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100 Rupien, die eine der regulären Geschäftsbanken verleiht, 40 etwa an Kleinunternehmer, in ländliche Gegenden oder in die Landwirtschaft fließen müssen. Die Banken selbst scheuten den Aufwand, ihr Vertriebsnetz bis in die entlegensten Winkel Indiens auszudehnen, um diese Menschen zu erreichen. So verliehen sie ihr Geld lieber zu elf, zwölf Prozent Zinsen an die MFIs. Die wiederum berechneten ihren Kunden einen Zinssatz von 30 Prozent und mehr. „Den Armen geht es nicht um die Kosten eines Kredits, ihnen geht es um Zugang“, sagt der indische Journalist Tamal Bandyopadhyay, der die Branche seit Jahren beobachtet. „Deswegen waren sie auch zuvor bereit, informell arbeitenden Geldverleihern Zinsen von 60 bis 100 Prozent zu bezahlen.“ 30 Prozent waren also ein gutes Geschäft für beide Seiten. So gut, dass das Geschäft der MFIs in Andhra Pradesh nach 2004 jährlich um 60 Prozent und mehr zu wachsen begann. Ihre Eigenkapitalrendite kletterte auf 40 bis 55 Prozent. Zum Vergleich: Indische Top-Unternehmen anderer Branchen erreichen 15 bis 20 Prozent. Zu diesem Zeitpunkt waren die Kunden und deren Kreditwürdigkeit für viele MFIs längst nicht mehr wichtig, sondern nur deren Zahl. „Sie wurden lax, überprüften ihre Kunden nicht mehr ausreichend, und so kam es zu schneeballartigen Kreditpyramiden, bei denen mit dem einen Kredit Zins und Tilgung des vorigen gedeckt wurde“, sagt der Wirtschaftsjournalist. Am Ende ein schlechtes Geschäft für beide Seiten. Nicht nur in Indien. Bereits im Februar 2010, weit vor der Krise in Andhra Pradesh, warnte CGAP (Consultative Group to Assist the Poor), eine Mikrofinanzgruppe unter dem Dach der Weltbank, vor dem rasanten Mikrofinanz-Wachstum in den Schwellenländern: durchschnittlich 39 Prozent in den Jahren 2004 bis 2008, vor allem getrieben vom Kreditsektor. Gleichzeitig war es in einigen Ländern zu Rückzahlungsschwierigkeiten gekommen, darunter in Nicaragua, Marokko, Bosnien-Herzegowina und Pakistan. Die weltweite Finanzkrise habe damit nicht viel zu tun, schrieben die CGAP-Autoren, vielmehr zu große Marktkonzentration und zu heftiger Wettbewerb, was zur Vielfachkreditvergabe an die Kunden führte, überforderte Kontrollsysteme bei den MFIs und mangelnde Kreditdisziplin. Ein Börsengang musste als Symbol für die Gier herhalten. All dies trifft auch auf Andhra Pradesh zu, doch befand sich der indische Bundesstaat unter einem medialen Brennglas. Der Börsengang von SKS Microfinance im Juli 2010 wirkte dabei wie ein Brandbeschleuniger, ein weithin sichtbares Symbol für die Gier der Branche. Dabei hatte schon drei Jahre vorher die mexikanische MFI Compartamos mit spektakuläreren Renditen die Hoffnung auf das große Geld geschürt. Die Compartamos-Aktionäre, vor allem Hedgefonds übrigens, bekamen das 300-Fache ihres Einsatzes zurück, die SKS-Anleger verzwölffachten ihr eingesetztes Kapital. for years. “That’s why before, they were prepared to pay informal moneylenders interest at 60-100%.” Thus 30% meant good business for both sides. So good that after 2004, MFIs in Andhra Pradesh experienced annual growth rates of 60% and more – return on equity climbed to 40%, then to 55%. Just to compare: leading Indian firms in other industries achieve 15-20% at most. By this time, many MFIs were no longer interested in their clients or their creditworthiness – just in their numbers. “They became lax, didn’t check out their clients sufficiently, and so credit pyramids snowballed, meaning that loans were being used to cover interest payments as well as repayments of previous loans,” explains the business journalist. Ultimately, that meant bad business for both sides. Not just in India: back in February 2010, long before the crisis in Andhra Pradesh, CGAP (the Consultative Group to Assist the Poor) – a microfinance group under the World Bank’s auspices – warned about the rapid growth of microfinance in emerging economies: 39% a year on average between 2004 and 2008, driven primarily by the credit sector. At the same time, borrowers in several countries – including Nicaragua, Morocco, Bosnia-Herzegovina and Pakistan – were clearly experiencing repayment difficulties. The global financial crisis was not the main issue, wrote the CGAP authors; rather, excessive market concentration and excessively violent competition were resulting in multiple lending to clients, overloaded MFI control systems and a breakdown in lending discipline. An IPO was interpreted as a symbol of greed. All this also applies to Andhra Pradesh, but the Indian state found itself in the full glare of the media spotlight. The flotation of SKS Microfinance in July 2010 effectively acted as an accelerant – a highly visible symbol of the industry’s greed. And yet three years earlier the Mexican MFI Compartamos had ramped up investors’ expectations of a big payoff by achieving spectacular returns. Shareholders in the MFI – especially hedge funds, ironically – made a 300-fold return on their investment; SKS investors saw a twelvefold return on their investment capital. The crisis in Andhra Pradesh doesn’t fit into a simplistic world picture. It’s easy to overlook cultural idiosyncrasies, and yet they help to understand why Indian MFIs do not regard themselves as a symbol for the demise of microfinance in general, but are simply attempting to rescue their business model. In grossly simplified terms, the issue can be summed up as follows: in autumn 2010 there were increasing reports of suicides by indebted borrowers. Whether these people actually chose this last desperate way out because of their fear of debt and aggressive debt collectors is, at the very least, open to doubt. Thus a study by a team of academics headed up by Davuluri Venkateswarulu concluded that as many as 40% of the suicides had never had anything to do with 22 FOKUS
WachstumsRATEN VON Mikrofinanzinstitutionen GROWTH RATES OF Microfinance institutions 120% Unfreiwilliger Einbruch aufgrund von 100% verringerten Geldflüssen während der Finanzkrise / Involuntary 80% slowdown due to reduced flow of funding during the financial crisis 60% 40% 20% 0% 1990-94 1995-99 2000-05 2006-08 2009 Die Krise in Andhra Pradesh will nicht in ein simples Weltbild passen. Landesspezifische Besonderheiten werden gerne ausgeblendet, dabei helfen sie zu verstehen, warum die indischen MFIs sich selbst nicht als Symbol für den Niedergang der Mikrofinanzwelt verstehen, sondern einfach nur versuchen, ihr Geschäftsmodell zu retten. Grob vereinfacht lässt sich das so zusammenfassen: Im Herbst 2010 häuften sich Berichte über Selbstmorde überschuldeter Kreditnehmer. Ob diese Menschen tatsächlich aus Angst vor Schulden und aggressiven Eintreibern diesen letzten verzweifelten Ausweg wählten, daran gibt es zumindest Zweifel. So kam eine Untersuchung eines Wissenschaftlerteams um Davuluri Venkateswarulu zu dem Schluss, dass alleine 40 Prozent der Selbstmörder niemals mit einer MFI in Berührung gekommen seien. Doch die Landespolitiker von Andhra Pradesh instrumentalisierten die Tragödien für ihre eigenen Interessen, schließlich sind sie selbst Player im Mikrofinanzmarkt, mit günstigeren Konditionen allerdings und einer Philosophie, die sich stärker an dem in Indien weitverbreiteten Konzept der Wohltätigkeit orientiert. Hoffen auf Mobilfunk-Technologie. Quelle /Source: M-CRIL Research and MIX Data Über die Kreditgruppen kann die Regierung zudem Einfluss auf ihre Bürger ausüben, zum Beispiel durch Alphabetisierungskurse. Kein Wunder also, dass sie die kommerzielle Konkurrenz mit ihrer Gewinnerzielungsabsicht kritisch beäugte und eilfertig reagierte, als die Negativschlagzeilen diese in Misskredit brachten. Eine schnell erlassene so genannte „Ordinance“ brachte weitere Kreditvergaben praktisch zum Erliegen. Schlimmer noch: Politiker forderten die MFI-Kunden auf, sie sollten ihre Kredite nicht zurückzahlen. Die Neukreditvergabe stoppte, und die Rückzahlungsquote sank unter fünf Prozent. Und dann deckelte auch noch MFIs. But local politicians in Andhra Pradesh used the tragedies to advance their own interests – after all, they too are players in the microfinance market, albeit on more favourable terms and with a philosophy more closely attuned to the concept of charity so widespread in India. Mobile telephony promises a way forward. Through credit groups, the Government can also exert influence on its citizens, for example by making literacy courses a condition of lending. Scarcely surprising, then, that they had been watching their profit-driven commercial competition with a critical eye, or that they reacted so enthusiastically to the negative headlines that brought the latter into disrepute. A hastily enacted “Ordinance” effectively brought further lending to a standstill. Worse still, politicians urged MFI clients not to pay back their loans. All new lending business ceased, and the repayment ratio fell to less than 5%. And then the central Government in Delhi imposed a 26% ceiling on MFI interest rates – a constraint that caused many institutions to declare that they could no longer operate profitably. The outcome of all this? Spandana had to cancel its IPO and Nitin Agrawal fears for the company’s future. SKS no longer replies to requests for interviews. One of the great icons of the Indian microfinance movement, Vijay Mahajan (see Interview, p.30), must now fight for the survival of his life’s work, BASIX. Even 12 months later – in the autumn of 2011 – the situation remains unchanged, and an analysis by consultancy firm Microsave shows that public-sector alternatives have been unable to compensate for the failure of the MFIs. Once again poor people must turn to loan sharks whenever they need money. How things will work out in Andhra Pradesh is still unclear. Currently the MFIs are placing their hopes in a new federal law that may be enacted during the winter: it could help to clarify the situation. At the same time, however, they are also seeking alternative ways forward for microfinance. In India, there are two major, albeit very different, opportunities. The first – more banal, but also more difficult – is transparency. The second is innovative technology that could allow MFIs to diversify from their “credit only” strategy. “What makes us any different from profiteers?” asks microfinance veteran Chuck Waterfield, who – as CEO of MFTransparency – is advocating greater transparency in the microfinance market, by calculating the true interest-rate terms as well as other reforms. “We followed exactly the same course that mankind as a whole has followed for the past 900 years: we made a lot of money out of poor people.” As noble as it might be to provide services to this target market, it is utterly tasteless to exploit them in order to create wealth for private investors. His harsh judge- FOCUS 23
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