REITs – Chancen für den deutschen Immobilien- und Finanzmarkt
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UPREIT-Strukturen schaffen Flexibilität <strong>und</strong> erweitern Spielraum<br />
<strong>für</strong> Investoren<br />
Interaktion der UPREIT-Partner<br />
REIT-<br />
Aktionäre<br />
Komplementär<br />
Umbrella<br />
Partnership<br />
Kommanditisten<br />
Quelle: Roland Berger<br />
Cash<br />
Geschlossene<br />
<strong>Immobilien</strong>fonds<br />
G-REIT-Aktionäre<br />
Cash Börsen- Aktien<br />
gang<br />
G-REIT<br />
Kontrolle<br />
Umbrella Partnership/<br />
Operating Partnership (OP)<br />
<strong>Immobilien</strong> <strong>Immobilien</strong><br />
Projektentwickler<br />
Mehrheitsanteil<br />
<strong>Immobilien</strong>partner<br />
Put-<br />
Option<br />
OP-Anteile<br />
Rationale der UPREIT-Struktur<br />
Ausgangssituation<br />
Aktuell fällt beim Verkauf von<br />
<strong>Immobilien</strong>vermögen auf Gewinne<br />
Körperschafts- bzw. Gewerbesteuer an, was<br />
die Kosten signifikant erhöht<br />
G-REIT wird gegründet, geht an die Börse <strong>und</strong><br />
platziert die Cash-Einnahmen aus dem<br />
Börsengang in der OP gegen Mehrheitsanteile<br />
Das Cash wird dann <strong>für</strong> weitere Akquisitionen<br />
oder Schul<strong>den</strong>tilgung verwandt<br />
Die Kommanditisten besitzen eine Option, ihre<br />
OP-Anteile gegen REIT-Aktien oder Cash<br />
einzulösen<br />
Erst die Umwandlung von OP-Anteilen in<br />
REIT-Aktien bzw. gegen Cash zieht<br />
Steuerschuld nach sich, die jedoch flexibel<br />
gestaltet wer<strong>den</strong> kann<br />
Überführung des <strong>Immobilien</strong>vermögens in OP<br />
gegen Anteile an OP zieht keine Steuerschuld<br />
nach sich <strong>–</strong> Kostenstruktur bleibt i<strong>den</strong>tisch<br />
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