Aktienanleihen - HSBC Trinkaus
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tenen Optionskomponenten. Steigende Dividendenerwartungen haben tendenziell<br />
einen sinkenden Kurs der Aktienanleihe zur Folge, da diese dem Inhaber<br />
der Aktienanleihe nicht zugerechnet werden. Sinkende Dividendenerwartungen<br />
führen hingegen zu steigenden Kursen einer Aktienanleihe. Mit abnehmender<br />
Restlaufzeit verliert dieser Einfluss jedoch an Bedeutung. Das Ausmaß der<br />
jeweiligen Kursänderung kann nur situationsabhängig nach Betrachtung sämtlicher<br />
Einflussfaktoren bestimmt werden.<br />
Im Hinblick auf die Ausschüttungen von Dividenden während der Laufzeit einer Aktienanleihe<br />
gibt es für Anleger noch einen wichtigen Punkt zu beachten. Denn auch wenn die<br />
Dividendenausschüttung den Kurs der Aktienanleihe nicht direkt beeinflusst, da zu erwartende Dividendenzahlungen<br />
bereits eingepreist sind, so hat sie aber in der Regel Auswirkungen auf den Kurs des Basiswertes.<br />
Dividendenausschüttungen erfolgen bei deutschen Aktiengesellschaften am ex-Tag, dieser entspricht in der Regel<br />
dem Tag nach der Hauptversammlung. Zeitgleich mit der Ausschüttung der Dividende erfolgt ein Abschlag der Bruttodividende<br />
vom Börsenkurs der Aktie. In der Regel ist dadurch der Aktienkurs unmittelbar nach der Dividendenzahlung<br />
geringer als unmittelbar davor. Sofern der Aktienkurs durch den Dividendenabschlag am Feststellungstag<br />
unterhalb des Basiskurses notiert, wird die Emittentin die entsprechende Anzahl an Aktien liefern. Das Risiko, dass<br />
der Kurs der Aktie aufgrund des Dividendenabschlags unter dem Basiskurs notiert, sollten Anleger auf jeden Fall<br />
berücksichtigen.<br />
Verwässerungsschutz bei Kapitalmaßnahmen<br />
Während der Laufzeit einer Aktienanleihe kann es zu Kapitalmaßnahmen im Basiswert kommen (z.B. Aktiensplits,<br />
Kapitalerhöhungen etc.), die dessen Kurs beeinflussen. Um Inhaber einer Aktienanleihe vor einer Kapitalverwässerung<br />
zu schützen, werden wesentliche Bestandteile der Wertpapiere, z. B. der Basiskurs und die Anzahl der Aktien,<br />
mit dem Ziel angepasst, die Inhaber wirtschaftlich betrachtet unmittelbar nach Durchführung der Kapitalmaßnahme<br />
nicht schlechter zu stellen als unmittelbar vor der Kapitalmaßnahme („Verwässerungsschutz“). Der Nennbetrag bleibt<br />
hiervon allerdings unberührt.<br />
Einflussfaktoren auf den Preis einer Aktienanleihe während der Laufzeit<br />
Abnehmende(r)…<br />
Preis der Aktienanleihe<br />
Kurs des Basiswertes<br />
Restlaufzeit<br />
Volatilität<br />
Zinsen<br />
Dividendenerwartung des Basiswertes<br />
Verwässerungsschutz bei Kapitalmaßnahmen<br />
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