Aktienanleihen - HSBC Trinkaus

8. Varianten von Aktienanleihen
Neben klassischen Aktienanleihen stehen dem Investor als Investmentalternative auch Doppel-, Multi-, Quanto-,
Protect- und Partial Time-Protect-Aktienanleihen zur Auswahl. Die Grundkonstruktionen dieser Weiterentwicklungen
unterscheiden sich nicht wesentlich von den bereits bekannten Strukturen, daher werden im Folgenden nur die entscheidenden
Unterschiede in kurzer Form dargestellt.
Doppel-Aktienanleihen
Wie der Name bereits vermuten lässt, beziehen sich Doppel-Aktienanleihen nicht auf einen einzelnen Basiswert,
sondern auf zwei verschiedene Basiswerte, z. B. Aktien. Die Doppel-Aktienanleihe wird zum Nennbetrag getilgt,
wenn beide Aktien am Feststellungstag über dem für sie maßgeblichen Basiskurs notieren. Dieser entspricht jeweils
dem Quotienten aus Nennbetrag und der Anzahl der zu liefernden Aktien je Basiswert. Notieren eine oder beide
Aktien am Feststellungstag unterhalb ihrer Basiskurse, erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung einer vorab festgelegten
Anzahl einer der beiden Aktien.
Im Vergleich zu klassischen Aktienanleihen ist das Risiko, nicht den Nennbetrag ausgezahlt zu bekommen, bei
Doppel-Aktienanleihen aufgrund zweier Basiswerte, die zu berücksichtigen sind, höher, wofür Anleger im Gegenzug
einen höheren Kupon erhalten. Je geringer die Korrelation der beiden Aktien, d.h. je unabhängiger die Kursbewegungen
voneinander sind, desto höher fällt tendenziell der gewährte Kupon aus.
An Stelle von zwei verschiedenen Basiswerten können sich Aktienanleihen auch auf mehr als zwei Basiswerte
beziehen. Die sogenannten Multi-Aktienanleihen unterscheiden sich ansonsten nicht von den beschriebenen Doppel-
Aktienanleihen.
Quanto-Aktienanleihen
Quanto-Aktienanleihen beziehen sich auf Basiswerte, die nicht in Euro notieren. Der Zusatz „Quanto“ bedeutet, dass
sowohl das Währungsrisiko als auch die Währungschance ausgeschaltet sind (Währungsabsicherung). Quanto-Aktienanleihen
bieten eine Absicherung gegen unerwünschte Wechselkursentwicklungen. Bei nicht währungsgesicherten
Aktienanleihen kann es im Rahmen der Währungsumrechnung vorkommen, dass der Anleger von einer Kurssteigerung
des Basiswertes nicht profitiert, wenn gleichzeitig die Währung des Basiswertes gegenüber dem Euro an Wert
verliert.
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