Magazin - ÖKK

1 Prozent Zins. Damit würde er das gesetzliche Ziel also
verfehlen. Ich finde, dass im Moment zu Unrecht auf die
Pensionskassen eingeprügelt wird. Pensionskassen sind
dem Markt ausgeliefert.
Vor 15 Jahren wurden die Ersparnisse in der Pensionskasse
noch mit 4 Prozent verzinst. Nun ist der Zins sogar auf
1,5 Prozent gesenkt worden. Können junge Arbeitnehmer
heute noch so viel Geld ansparen wie ihre Eltern?
Durchaus. Denn vergessen wir die Inflation nicht. Sie
spielt für den realen Vermögensaufbau die entscheidende
Rolle. Wenn Kritiker der Pensionskassen von den tollen
Zinsen der 90er Jahre reden, vergessen sie, dass damals
auch die Inflation bei 5 bis 6 Prozent lag. Mit anderen
Worten: Real hatten die Versicherten bei 4 Prozent Zins
in vielen Jahren weniger von ihren Einlagen als heute.
Aber klar: Ewig sollte es nicht so weitergehen wie in
den letzten Jahren. Am 31. Dezember 2011 werden noch
mehr Pensionskassen eine Unterdeckung aufweisen.
Das ist für Sie nicht alarmierend?
Wie gesagt: Der Deckungsgrad ist eine Stichtagsbetrachtung.
Für mich ist das A und O, dass die Pensionskassen
in guten Zeiten Reserven aufbauen, von denen sie
in schlechten Zeiten zehren können. Ist das Polster dick
genug, muss man in einer Krise nicht in Panik verfallen.
Also sollten Pensionskassenmanager kühlen Kopf
bewahren?
Genau. Panik ist kein guter Ratgeber. Mit unüberlegten
Änderungen der Anlagestrategie können Unterdeckungen
sogar verschlimmert werden. Wer zum Beispiel
nach der Subprime-Krise 2008 alle Aktien verkauft hat,
konnte 2009 nicht von den steigenden Kursen profitieren.
Anlagestrategien sollen von Zeit zu Zeit überdacht
und optimiert, aber nicht mitten in einer Krise vollständig
geändert werden. Wichtig bei der Vermögensanlage
ist ausserdem die Streuung der Anlagen, die Risikoverteilung.
Dazu gehörten in der Vergangenheit auch 20
bis 30 Prozent Aktienanlagen. Aktien bergen immer ein
Risiko, doch stellt sich heute die Frage: Welches sind
sichere Anlagen? Staatsanleihen? Immobilien? In den
letzten Jahren haben wir lernen müssen, dass der Begriff
der «sicheren» Anlage trügerisch ist.
Wo liegen langfristig die grössten Herausforderungen
für eine Pensionskasse?
Im demografischen Wandel: Die Bevölkerung wird immer
älter. Zum Glück wird dieser Wandel gedämpft durch
die Einwanderer, die jünger sind und mehr Kinder haben
als Schweizer. Trotzdem: Wenn eine Gesellschaft immer
älter wird, steigt bei gleich bleibendem Rentenalter und
gleich bleibender Rente der Anteil der Auszahlungen gegenüber
dem Anteil der Einzahlungen. Dadurch nimmt
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