FOCUSMONEY_2021-12_Vorschau

Robuste Dividendenbringer ohne viel Fantasie oder
hochinteressante Wachstumswerte mit maximalem Risiko?
Das ist hier die Frage! Oder? Schließlich weiß
doch jeder: Man kann nicht alles haben. Erst recht nicht an
der Börse. Entweder, oder? Vergessen Sie das alles. Diese Geschichte
räumt auf mit gefährlichen Halbwahrheiten und liefert
konkrete Antworten auf eine Frage, die sich zwar jeder
insgeheim stellt, aber kaum einer traut auszusprechen. Vorab:
Ja, es gibt sie. Es gibt diese Aktien, die beides können. Unternehmen,
die zum einen eine derart außergewöhnliche
Ausschüttungshistorie aufweisen, dass sie zum Dividenden-
Adel gehören, aber deshalb noch lange nicht eingestaubt
sind. Im Gegenteil. Unternehmen, die wie Harry und
Meghan mit alten, royalen Traditionen brechen und nach
vorn gehen. Unternehmen, die ihre Aktionäre nicht nur
durch solide Ausschüttungen zufriedenstellen wollen, sondern
ebenso durch Wachstums- und Innovationskraft. Kurzum:
Aktien, die das Beste aus beiden Welten vereinen.
Schlüssel für die Überrendite. Wieso das so wichtig ist?
Insbesondere in volatilen Zeiten wie in dieser werden Dividenden
zum Schlüssel für eine langfristige Überrendite. Eine
Studie der Guinness Atkinson Asset Management hat ergeben,
dass die reinvestierten Dividenden innerhalb eines einfachen
S&P-500-ETF bei einer Haltedauer von nur drei Jahren
im Schnitt bereits 38 Prozent des Gesamtertrags
ausmachen – nach 20 Jahren Haltedauer liegt der Anteil sogar
bei 60 Prozent. Und gerade wenn es an den Märkten
kracht, haben Dividenden ihre Fähigkeit als Krisenpuffer bereits
mehrfach bewiesen: In den 1970er- und 2000er-Jahren
lag der Anteil der Dividenden an der Gesamtrendite bei
deutlich über 50 Prozent. Heißt: Wachstum ist toll. Wachstum
mit einem Extra-Rendite-Kick ist noch viel besser.
Doch Vorsicht! Der Blick auf die Dividendenrendite allein
reicht nicht aus. Im Gegenteil, es ist einer der größten Fehler,
den Anleger begehen können, urteilt auch Dividendenexperte
und Kapitalmarktstratege Christian W. Röhl. In unzähligen
Studien betonen er und weitere Dividenden-
Experten immer wieder die elementare Bedeutung eines intakten
Dividendenwachstums. Eine Studie der Research-
Agentur Ned Davis Research ergab beispielsweise, dass zwischen
1972 und 2017 Aktien, die ihre Dividende kontinuierlich
steigern konnten, nicht nur mit Abstand die größten
Renditen für Anleger einbrachten, sondern auch signifikant
weniger volatil waren als der Rest. Bedeutet: mehr Rendite,
weniger Risiko.
Deshalb kürt Röhl jährlich den sogenannten Dividenden-
Adel. In die Riege der Ausschüttungs-Aristokraten schaffen
es nur Unternehmen, die auch langfristig laufende Erträge
versprechen. Die gute Nachricht: FOCUS-MONEY erklärt Ihnen
Röhls System und kennt seine Favoriten. Die noch viel
bessere Nachricht: Wir gehen einen Schritt weiter und filtern
für Sie jene Aktien aus dem Dividenden-Königshaus heraus,
die auch unabhängig von ihrer Ausschüttung als Wachstumswerte
glänzen. Das Ergebnis: zwölf Aktien, die alles
können. Die Fakten. Die Hintergründe.
Das geniale Dividendensystem. Röhl filtert auf der Suche
nach den besten Dividendenwerten das Aktienuniversum anhand
von vier Faktoren. Erstens, die Kontinuität. „Wer schon
früher gern mal weniger oder gar nichts gezahlt hat, dürfte
auch weiterhin ein unsicherer Kantonist bleiben. Und wer
seinen Verpflichtungen immer penibel nachgekommen ist,
wird alles daran setzen, seine weiße Weste zu behalten. Das
gilt nicht nur für die private Zahlungsmoral, sondern auch für
Aktiengesellschaften“, verweist Röhl auf die Relevanz einer
lupenreinen Dividendenhistorie. In die engere Auswahl
schaffen es demnach nur Unternehmen, die seit mindestens
zehn Jahren ohne Dividendenkürzung auskommen.
Zweitens, die Ausschüttungsquote. Hohe Ausschüttungen
sind eine feine Sache. Vorausgesetzt, das Unternehmen kann
sich diese auch wirklich leisten. „Wer Eigenkapital gibt, sollte
eine angemessene Gewinnbeteiligung erhalten. Um Alibi-
Dividenden genauso auszuschließen wie ein Anknabbern der
Substanz, möchte ich eine Ausschüttungsquote zwischen 25
und 75 Prozent sehen – geglättet über drei Jahre, schließlich
kann auch das beste Unternehmen mal ein schlechtes Jahr
haben“, sagt Röhl.
Ein bewährter Krisenschutz
Die Historie zeigt: Insbesondere in Krisenzeiten
macht die Dividende einen enormen Anteil an dem
Gesamtertrag von Aktien aus – dieser steigt mit der
Haltedauer.
Wertentwicklung im S&P-500 nach Dekaden
Durchschnitt in Prozent pro Jahr
Anteil Dividenden
Anteil Kursentwicklung
0
1940er 50er 60er 70er 80er 90er 2000er* 10er 1930 bis
*Gesamtentwicklung im S&P-500 war negativ, Dividendenwachstum 1,8 % jährl. 2017
20
16
12
8
4
Quelle: Hartford Funds
Die Dividende als Rendite-Kick
Die Wissenschaft beweist: Unternehmen, die ihre
Dividende kontinuierlich steigern können, liefern an
der Börse die höchsten Renditen und sind dabei
auch noch deutlich weniger volatil.
Jährliche Gewinne nach Dividendenpolitik
in Prozent, 1972 bis 2017
Dividende steigt/erstmalig gezahlt Standardabweichung: 15,7 % 10,1
Dividendenzahler 16,4 %
9,3
keine Änderungen 17,8 %
7,5
Nicht-Zahler 2,6 24,5 %
24,8 % –0,4
Dividende sinkt/wurde gestrichen
S&P-500, gleichgewichtet 17,3 %
7,7
Quelle: Ned Davis Research
FOCUS-MONEY 12/2021
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