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moneyeditorial
EDITORIAL
Die toxischen
Pläne der EZB
GEORG MECK
Chefredakteur
FOCUS-MONEY
es ist bitter, dem Vermögen beim Schrumpfen zuzusehen. Genau dies passiert
im Moment angesichts der galoppierenden Geldentwertung. Auf 8,9 Prozent
ist die Inflation im Euro-Raum hochgeschnellt, in manchen Euro-Ländern
liegt sie schon bei über 20 Prozent, auch in Deutschland wäre die 10-Prozent-
Marke gerissen ohne die preisdämpfenden Maßnahmen des Staates. Läuft
zum Beispiel das 9-Euro-Ticket demnächst aus, wird sich der Preisauftrieb
noch mal beschleunigen. Und was tut die Institution, die qua Amt dafür zuständig
ist, den Geldwert stabil zu halten? Hat die Europäische Zentralbank
den Ernst der Lage erkannt? Tut sie alles, was in ihrer Macht steht, um die Inflation
in den Griff zu bekommen? Nein, nein und noch mal nein, lautet die
traurige Antwort. Die Notenbanker reagieren zu spät und zu zögerlich. Das
Vertrauen in die EZB schwindet, was verheerend ist, da der Glaube in ihre Tatkraft
Voraussetzung ist, um die Inflation zu bremsen.
Das Versagen der Europäischen Zentralbank begann mit dem fortgesetzten
Irrtum, die aufziehende Geldentwertung nicht zu erkennen. Schlimmer
noch: Offensichtlich hat sie die Signale für den Preisauftrieb nicht übersehen,
sondern mutwillig ignoriert. Diversity und Klimaschutz waren die Themen,
mit denen EZB-Präsidentin Christine Lagarde sich zu profilieren suchte. Jetzt
ist es höchste Zeit, sich auf die eigentliche Aufgabe zu konzentrieren. Die EZB
aber macht sich weiter zum „Büttel nationaler Politiker“, wie die FAZ dieser
Tage zu Recht moniert. Wieder einmal springen die Notenbanker den undisziplinierten
Schuldenmachern im Süden bei, die durch steigende Zinsen in
die Bredouille geraten. Allein im Juni und Juli hat das Euro-System – die EZB
plus die nationalen Notenbanken – italienische Staatsanleihen für 9,8 Milliarden
Euro gekauft, 5,9 Milliarden gingen für spanische Staatsanleihen drauf.
Man müsse eine „Fragmentierung“ der Euro-Zone durch unterschiedlich hohe
Anleihenzinsen vermeiden, so die schräge Begründung. Schließlich ist es gerade
die Funktion des Zinses, unterschiedlich hohe Risiken unterschiedlich
hoch zu bepreisen. Die EZB aber geht noch einen Schritt weiter und will sich
neuer Instrumente bemächtigen, um hoch verschuldeten Staaten beizuspringen,
ohne die Hilfe an Bedingungen zu knüpfen. Ein Plan mit
toxischer Wirkung, warnen die deutschen Top-Ökonomen Lars
Feld, Clemens Fuest und Volker Wieland. Ob diese Mahnung Frau
Lagarde hoch oben in ihrem Frankfurter Turm erreicht?
Herzlich Ihr
Aus aktuellem Anlass!
Lesen Sie FOCUS-MONEY bequem zu Hause
Liebe Leserinnen und Leser,
die Inflation steigt auf lange nicht mehr erreichte Werte, in
Amerika wie in Europa. Bange blicken die Börsianer auf die
Notenbanken: Kommt die Zinswende noch schneller als bereits
erwartet? Wie geht es weiter mit den Aktienkursen, wenn die expansive
Geldpolitik an ihre Grenzen stößt? Mein Tipp: Sie erfahren
alles Wichtige in FOCUS-MONEY. Den portofreien Kombi-Bezug (Print
und Digital) für 1 Jahr erhalten Sie zum Vorzugspreis von nur 210,60 €*
(statt 275,40 € – Sie sparen 24 %) und sichern sich einmalig eine
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FOCUS-MONEY 33/2022
Foto: F. Röth
Composing: FOCUS-MONEY
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3

moneyinhalt
moneykompakt
98 Andis Börsenbarometer: Was
das Top-Signal „Marktbreite“ Ihnen
verraten kann
moneytitel
10. AUGUST 2022 www.money.de
6
Das Erfolgsrezept der Starinvestoren
Die Inflation frisst die Kaufkraft des Ersparten. Jetzt heißt es:
Handeln und anlegen wie die Besten der Besten. Wir
verraten, wie Sie sich die Geheimnisse von US-Börsenlegenden
und deutschen Anlageprofis zunutze machen
6 Anlagegeheimnisse: Mit diesen
sieben goldenen Regeln werden
Sie an der Börse erfolgreich
13 Chartsignal: Wie es nun mit dem
Ölpreis weitergehen könnte
13 Börsenwissen: Das müssen Sie
über Freistellungsaufträge wissen
14 Sieben heiße Tipps: Diese Werte
sind aktuell wieder im Kommen
und versprechen große Chancen
18 Chip-Aktien: Wo Schnäppchenjäger
jetzt zuschlagen sollten
22 Kolumne: Warum die Politik im
Bildungs- und Gesundheitssystem
versagt hat, analysiert Roland Koch
moneymarkets
24 Marktanalyse: Wie es jetzt an der
Börse weitergehen dürfte
28 Sartorius: Eine deutsche
Erfolgsgeschichte
30 Interview: Sartorius-CEO Joachim
Kreuzburg über die Rolle des
Konzerns beim Biotech-Boom
32 Friedrich Vorwerk: Welche
Schlüsselfunktion dem Unternehmen
bei der Energiewende zufällt
33 SDM: Warum die Aktie des
Sicherheitsdienstleisters jetzt
deutlich zulegen könnte
34 Lanxess: Naht die Trendwende?
Starke Zahlen geben Hoffnung
36 Fresenius Medical Care: Lieber
Discountzertifikat als die Aktie
39 Musterdepots: Auf diese drei
Zugpferde setzen die Börsenprofis
aktuell
44 Meine erste Aktie: Unsere Leser
verraten, wie sie den Einstieg an
der Börse gefunden haben
46 Fast Fashion: Mit diesen Werten
in nachhaltigere Mode investieren
50 Multi-Asset-Fonds: Top-Mischfonds
für unruhige Zeiten
55 Hit & Shit: Die Post glänzt,
Adler-Group-Aktionäre leiden
56 Vinci: Wieso die Infrastrukturaktie
in jeder Hinsicht überzeugt
58 US-Rezessionsgewinner: In den
Kursen dieser Konzerne ist der
Abschwung bereits eingepreist
30
„Wir versuchen, sehr frühzeitig relevante
Technologien im Portfolio zu haben“
JOACHIM KREUZBURG, CEO SARTORIUS
4
Titelfoto: AdobeStock Composing: FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 33/2022

46
Fast Fashion
Auch die Welt der Mode wird langsam
nachhaltiger. Wir stellen unsere vier
Investmentideen vor, mit denen Sie an
dem Megatrend teilhaben
können
Dieser Text
zeigt evtl. Probleme
beim
Text an
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moneydigital
40 Social Trends: Ein kleiner Exkurs
über die heutige Jugendsprache
41 Aktienanalyse: Wie ist es um den
Chemiekonzern BASF bestellt?
dswanlegerschutz
62 Russische Depositary Receipts:
Wie Sie jetzt damit umgehen
moneyservice
64 Kreditkarten: Die verschiedenen
Plastikgeld-Varianten im Test
70 Interview: Bestseller-Autorin
Monika Scheddin gibt Tipps für
eine erfüllte Karriere
72 Gebäudesanierung: Wir bringen
Licht ins Förderchaos
74 Interview: Experte Peter Bachmann
über nachhaltiges Bauen
und eine zu sprunghafte Förderung
der Politik
76 Fairness-Studie: Betriebliche
Krankenversicherer im großen
FOCUS-MONEY-Test
moneyanalyse
81 Fonds
82 Deutsche Aktien
90 Internationale Aktien
96 ETFs
97 Zertifikate
moneyrubriken
3 Editorial
80 Leserbriefe – Impressum
98 Termine
Dorian Gorr,
LVL World of Gaming,
Mitglied seit 2022
„Meine Bank
gehört mir, damit
neben Zahlen
auch Menschen
zählen.“
Quelle: Bloomberg
Saisonaler Dax-Verlauf
Durchschnitt in Punkten, 1986 bis 2016
JAN F M A M J J A S O N DEZ
106
104
102
100
98
24
Kommt die Herbstrally?
Die Daten der vergangenen Jahre
zeigen: Im Herbst geht es für den
Dax zumeist bergauf. Sollten Anleger
nun trotz der weiter turbulenten
Märkte optimistischer werden?
Wir sind Genossenschaftsbanken.
Die Banken, die ihren Mitgliedern
gehören.
Jetzt
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scannen
und mehr
erfahren
FOCUS-MONEY 33/2022
Fotos: Bloomberg, Fidelity, Allianz GI, Sartorius, iStock

moneytitel
PSST, TOP SECRET:
Wir verraten die heißen
Tipps der Starinvestoren
TITEL
von BERND JOHANN und ISABEL SCHOMMERS
DIE
GEH
ANLAGEE
6
Foto: 123RF Illustration: VectorStock Composing: FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 33/2022

Das Jahr 2022 stand von Beginn an unter denkbar
schlechten Vorzeichen: Pandemie, Krieg
in Europa, Lieferkettenprobleme. Und es hagelt
weiter Hiobsbotschaften: Durch die steigenden
Energie- und Lebensmittelpreise erreichte
die Inflationsrate in der Euro-Zone im
Juli einen Rekordwert von 8,9 Prozent – es ist der höchste
Stand, seitdem der Euro 1999 als Buchgeld eingeführt wurde.
Unter Zugzwang reagierte die EZB darauf mit einer unerwartet
kräftigen Straffung der Leitzinsen um 0,5 Prozentpunkte
– zuvor hatte sie einen Anstieg um nur 0,25 Prozent
angedeutet. Es war die erste Anhebung seit elf Jahren – mit
ihr endet die Ära der ultralockeren Geldpolitik. Erste Banken
in Deutschland haben ihre Zinssätze nun zwar bereits
erhöht, trotzdem bleiben sie im Vergleich zur horrenden
Teuerungsrate auf einem niedrigen Niveau. Für Sparer stellt
sich daher zurzeit vor allem eine Frage: Wie kann ich die
Kaufkraft meines Vermögens erhalten?
Gegen die Entwertung. Das Gefühl der Bedrohung belastet
deutsche Privatanleger stark, wie eine Umfrage von J.P.
Morgan zeigt. Von 2000 Frauen und Männern gaben 56 Prozent
als größte Sorge an, dass die Inflation ihre Ersparnisse
schleichend entwertet. Und das geht schneller als gedacht,
wie folgendes Gedankenspiel beweist (s. Schaubild): Nehmen
wir an, Sie legen 100 Euro in ein Sparschwein. Selbst bei einer
Teuerungsrate, die in die Nähe der angestrebten Zielmarke
von zwei Prozent rückt, wäre das Geld nach 10 Jahren gerade
einmal 80 Euro an Kaufkraft wert. Nach zwei Dekaden
sind es weniger als 70 Euro. Rechnen wir dieses Beispiel mit
einer Inflation von vier Prozent durch, weisen die anfänglichen
100 Euro nach 10 Jahren bereits eine Kaufkraft von weniger
als 70 Euro auf, nach 20 Jahren sinkt sie auf unter 50
Euro. Nun liegt die Inflation aber allein in Deutschland bei
über sieben Prozent. Der größte Fehler, den Sparer aktuell
begehen können, ist also, das Geld zu parken, statt es sinnvoll
anzulegen. Wie Sie dabei am besten vorgehen sollten?
Wir haben die Antwort.
FOCUS-MONEY verrät, was Sie von Börsenlegenden wie Warren
Buffett oder Michael Burry lernen können, um Ihr Vermögen
rentabel zu investieren. Auf den folgenden Seiten lüften
wir dazu die sieben Geheimnisse der Starinvestoren, mit denen
auch Ihre Geldanlage zu einem vollen Erfolg werden kann.
Da ist viel über Ausdauer und Ausgewogenheit als Basis des
Anlageerfolgs zu lernen. Für die spekulativere Seite, wenn die
Basisinvestments einmal angelegt sind, hängen wir gleich
noch sieben geheime Aktienfavoriten an.
Das Geld schmilzt dahin
Die Grafik zeigt eine ernüchternde Erkenntnis: Selbst
bei einer Inflationsrate von zwei Prozent wären 100
Euro nach 10 Jahren nur noch 80 Euro an Kaufkraft
wert, nach 20 Jahren weniger als 70 Euro.
Kaufkraftverlust von 100 Euro durch Inflation
Kaufkraft bei 2 % Inflation
Kaufkraft bei 4 % Inflation
aktuell 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre 25 Jahre
Quelle: Allianz Global Investors
100
80
60
40
20
0
EIMNISSE DES
Die Inflation frisst die Kaufkraft der Ersparnisse. Wer sein Vermögen jetzt nicht clever anlegt, der verliert
bares Geld. Wir verraten die sieben goldenen Regeln, mit denen Sie erfolgreich an der Börse investieren
RFOLGS
FOCUS-MONEY 33/2022
7

moneytitel
★
GEHEIMTIPPS
Bitte (wieder-)entdecken!
Manche Aktien führen seit dem Börsengang
ein Schattendasein, andere wurden nach
Abstürzen vergessen. Dabei sind einige
davon aussichtsreich. Hier sieben Werte, bei
denen sich ein zweiter Blick sicher lohnt
von ANDREAS KÖRNER
Dieses Spiel läuft nach eigentlich jeder größeren Börsenkorrektur
ab – auch nach dem ersten Corona-
Rutsch Anfang 2020: Die Indizes erholen sich im
Schnitt deutlich, aber zahlreiche Werte werden dabei einfach
vergessen. Das können Börsenneulinge sein, die in der ungünstigen
Marktphase aufs Parkett strebten und seither nie
wirklich das Anlegerinteresse wecken konnten. Oder einstige
Highflyer, die aus dem Blick der Investoren rutschten, obwohl
sie mittlerweile sehr günstig bewertet sind. Es können
jedoch auch Unternehmen sein, die über zentrale und gewinnbringende
Technologien verfügen, die sich den Investoren
aber nicht unmittelbar erschließen.
Von solchen Aktien stellen wir hier sieben besonders aussichtsreiche
vor – darunter der mit Abstand führende Hersteller
von Lithografieanlagen für die boomende Chip-Industrie
14
Illustration: VectorStock
Composing: FOCUS-MONEY
FOCUS-MONEY 33/2022

(ASML) sowie ein Unternehmen der Plattformökonomie, das
die Zukunft der Arbeit mitorganisiert (Fiverr). Ebenso dabei
sind ein kleiner Pharma-Wert, der den Multimilliardenmarkt
Schlafmedizin bedient (PharmaSGP), ein hierzulande weniger
präsenter Internet-Riese aus Asien, den dort jedes Kind
kennt und der rasantes Wachstum vorlegt (SEA Limited), und
ein Biosprit-Anbieter, der das Geschäft mit nachhaltigem Gas
massiv ausbauen möchte – gerade angesichts der Erdgaskrise
besonders reizvoll (Verbio). Dazu treten ein Uranwert und
ein Rüstungsspezialist.
Als Depot geeignet. Die Zusammenstellung ist sowohl international
(Niederlande, Israel, Deutschland, Singapur, Kanada)
als auch aus Branchensicht so breit gestreut, dass man
zum Beispiel alle sieben Aktien erwerben kann, falls man ein
Aktienportfolio neu zusammenstellt. Dann hat man im Korb
gleichzeitig defensive Werte, deren Erträge relativ unabhängig
von der Konjunktur fließen und die hier mit der niedrigsten
Risikoklasse für Dividendenwerte markiert sind – aber
ebenso agile Wachstumsunternehmen, bei denen die Zukunftsaussichten
besonders vielversprechend sind. Klar, dass hier
auch die Risikoklassifizierung etwas höher ausfallen muss.
Aussichtsreiche Sonderstellung. All diesen Unternehmen
ist gemeinsam, dass sie Attribute aufweisen, die ihre Marktstellung
festigen – etwa die konsequente Fokussierung auf
eine Produktgruppe, herausragende proprietäre Technologien,
die durch Patente geschützt sind, oder eine starke Position
in ausgewiesenen Wachstumssegmenten. Unseren Aktienreigen
verbindet aber auch, dass Anleger die Titel jetzt
deutlich günstiger einsammeln können als noch vor wenigen
Monaten. In einem Fall beträgt der Abstand zum alten
Höchstkurs sogar 88 Prozent. Werden solche Papiere wiederentdeckt,
sind leicht prozentual zwei- oder sogar dreistellige
Kursgewinne möglich. Kein Wunder, dass Analysten einer
der Aktien bis zu 380 Prozent Kurspotenzial zubilligen.
AKTIE
1
ASML
In der Chip-Branche unersetzlich
Das Unternehmen: Das niederländische
Unternehmen gilt als wichtigster
Ausrüster der Chip-Industrie. Die
Niederländer sind auf sogenannte
Lithografiesysteme spezialisiert und
gelten hier weltweit als technologisch
führend. Experten beziffern
den Vorsprung vor der Konkurrenz
auf bis zu 20 Jahre. ASML-Maschinen
sind für die Chip-Herstellung unersetzbar.
ASML liefert neben den
Hightech-Systemen auch Software
und erledigt den Service. Zu den
DER
KONKUR-
RENZ WEIT
DAVON-
GEEILT
wichtigsten Kunden
zählen TSMC aus Taiwan
sowie Samsung aus Südkorea.
Die Zahlen: Die Aktie ist auch deshalb
gefallen, weil ein US-Hedge-
Fonds nach der Megarally auf eine
Korrektur wettete. Dieser Effekt ebbt
nun ab. Zudem läuft aktuell ein neun
Milliarden Euro schweres Aktienrückkaufprogramm.
Der Umsatz soll von
18,6 Milliarden Euro 2021 deutlich auf
22,3 Milliarden 2022 steigen.
Quellen: Bloomberg, Onvista, Marketscreener.com
ASML Holding
Kurs der ASML-Aktie in Euro
2018 19 20 21 2022
700
500
300
100
WKN/ISIN
A1J4U4/NL0010273215
Börsenwert 227,5 Mrd. €
Kurs-Gewinn-Verhältnis 2022/23e 39,7/28,1
Dividendenrendite für 2022/23e 1,0/1,2 %
Kursziel*/Stoppkurs 898,70/495,00 €
Risiko Kurspotenzial* 62,80 %
e = erwarte; *höchstes Kursziel
AKTIE
2
FIVERR
Fit für die Arbeit der Zukunft
Das Unternehmen: Die Firma aus Tel
Aviv führt Freiberufler und Auftraggeber
zusammen. Firmenkunden finden
hier für mehr als 500 Kategorien passende
Freelancer und können über
die Plattform Aufträge erteilen. Fiverr
verdient gleich zweifach. Zum einen
durch eine Servicegebühr von fünf
Prozent des Auftragsvolumens, die
der Auftraggeber im Vorfeld bezahlt.
Wurde der Auftrag erfolgreich ausgeführt,
erhält Fiverr nochmals eine Provision
in Höhe von 20 Prozent vom
FOCUS-MONEY 33/2022
Freelancer. Da die Zahl
frei arbeitender Menschen
weltweit zunimmt, ist
Wachstum programmiert.
DER
SPEZIALIST
FÜR FREIE
BERUFE
Die Zahlen: Als starker Corona-Gewinner
legte die Aktie massiv zu, die
Überbewertung wurde nun abgebaut.
Die in rund 160 Ländern aktive AG erwirtschaftete
im ersten Quartal einen
Rekordumsatz von 86,7 Millionen Dollar
und erzielte zumindest operativ
zum ersten Mal einen kleinen Gewinn.
Quellen: Bloomberg, Onvista, Marketscreener.com
Fiverr
Kurs der Fiverr-
Aktie in Euro
Börsengang
2019 2020 2021 2022
250
200
150
100
WKN/ISIN
A2PLX6/IL0011582033
Börsenwert 1,2 Mrd. €
Kurs-Gewinn-Verhältnis 2022/23e n. a. (Nettoverlust)
Dividendenrendite für 2022/23e 0,0/0,0 %
Kursziel*/Stoppkurs 53,00/28,00 €
Risiko Kurspotenzial* 70,00 %
50
0
15
e = erwartet; *höchstes Kursziel

AKTIENANALYSE
Sie wählen, wir analysieren! Der FOCUS-MONEY YouTube-Kanal „Mission Money“
stellt jede Woche drei Aktien zur Wahl – und Sie entscheiden, welche wir genauer
unter die Lupe nehmen.
Sie haben abgestimmt:
BASF 56,3 % | Covestro 22, 9% | Alzchem 20,8 %
WKN: BASF11
ISIN: DE000BASF111
Hier geht es zur Abstimmung auf mission-money.de
Mario Lochner, Mission Money
BASF
Die Krux mit
dem Gas
Starke Zahlen, hohe Marktmacht – aber
reicht das, um im aktuellen konjunkturellen
Umfeld als Chemiekonzern bestehen zu
können?
von PETER BLOED
Der Appell war eindringlich: „„Wollen wir sehenden Auges unsere
gesamte Volkswirtschaft zerstören?“, fragte Martin Brudermüller
im Frühjahr eher rhetorisch, ob sich Deutschland einen
Importstopp von russischem Gas leisten könne. „Das könnte die deutsche
Volkswirtschaft in ihre schwerste Krise seit Ende des Zweiten Weltkriegs
bringen.“ Der Chef des größten Chemiekonzerns der Welt malt
das düstere Bild auch, weil BASF als größter Gasverbraucher Deutschlands
wie kein anderer Industriekonzern darunter leiden würde. Ohne
Gas keine Chemie. Nach Putins jüngstem Scharmützel sind die Gefahren
von Gasknappheit in diesem Winter wieder allgegenwärtig.
Gleichzeitig drücken die Lieferkettenengpässe und die hohe Inflation
aufs Gemüt des weltweiten Wirtschaftsklimas. Wie kann sich ein Chemiekonzern
da schlagen? Die Antworten gibt es in der Analyse.
TECHNISCHE ANALYSE
Angeschlagen
Aus charttechnischer Sicht ist die BASF-Aktie nach wie
vor angeschlagen. Der kurzfristige Abwärtstrend seit Anfang
vergangenen Jahres ist weiterhin intakt. Immerhin:
Die Unterstützung bei knapp unter 40 Euro hat gehalten.
Aber die Aktie ist noch weit von ihrer 200-Tage-
Linie entfernt. Auf die Schnelle wird sich hier also kein
Kaufsignal ergeben. Die MACD-Signallinie hat die Aktie
vor gut einem Monat von unten nach oben geschnitten,
was ein Kaufsignal ergab. Viel herumgekommen wäre
seitdem für Anleger nicht. Vorsichtige Chartfans warten
erst einmal ab, ob die Aktie nachhaltig dreht.
BASF
Aktienkurs in Euro
Signallinie
Moving Average Convergence Divergence (MACD)
2020 2021 2022
200-Tage-Linie
1990 95 2000 05 10 15 2020
70
60
50
40
30
2
0
–2
–4
–6
Quelle: Bloomberg
FOCUS-MONEY 33/2022
Foto: iStock 41