Eine zweiseitige Zusammenfassung der Diplomarbeit von Theresia ...

Eine zweiseitige Zusammenfassung
der Diplomarbeit von Theresia Harpeng
mit dem Thema
Allgemeiner Überblick über aktuelle Investitionsrechenverfahren
unter besonderer Berücksichtigung der Ersatzinvestitionen
mit praktischen Berechnungsbeispielen
Verbundstudiengang TBW
Betreuer: Prof. Dr. Winfried Rimmele
Prof. Dr. Gerd Uhe

Mit Hilfe von Investitionen wird langfristig Kapital als Produktionsfaktor gebunden. Daher bilden
Entscheidungen über Investitionen einen wichtigen Teil der Unternehmenspolitik. Die Ziele, die
dabei verfolgt werden, sind eine Gewinnoptimierung und eine Sicherung des Unternehmens am
Markt. Dabei stellen die Ersatzinvestitionen eine Form der möglichen Investitionsarten dar.
In den theoretischen Grundlagen findet eine Abgrenzung der unterschiedlichen Investitionsbegriffe
statt. Außerdem werden die verschiedenen Investitionsarten und deren Unterscheidungskriterien
beschrieben. Ausführlich wird dabei auf die Unterteilung nach Art des Investitionsobjektes, Anlass
der Investition und Bereich der Investition eingegangen. Für Ersatzinvestitionen ergibt sich daraus
eine Einteilung in laufende Investitionen innerhalb der Sachinvestitionen. Bei Ersatzinvestitionen
werden vorhandene Investitionsobjekte durch neue ersetzt, damit die betriebliche
Leistungsfähigkeit aufrechterhalten werden kann.
Der Prozess der Investitionsplanung wird dabei genauer betrachtet, da Entscheidungen über
Investitionen langfristige Wirkungen haben, die nur schwer zu revidieren sind.
Der Planungsprozess besteht aus der Planung, der Durchführung und der Kontrolle.
Einen Schwerpunkt der Betrachtung bildet die Planungsstufe mit ihrer Entscheidungsphase.
In der Entscheidungsphase werden quantitative Bewertungskriterien festgelegt, die die Grundlage
für die Investitionsrechenverfahren bilden.
Die verschiedenen Entscheidungsmodelle werden dabei mit vier charakteristischen Kriterien
genauer beschrieben. Mit ihnen ist eine eindeutige Klassifizierung der Investitionsmodelle möglich.
Bei den Kriterien wird hierzu die Frage nach der Sicherheit der Daten oder auch die Frage, ob es
sich um eine Einzelentscheidung oder eine Programmentscheidung handelt, näher untersucht.
Außerdem spielen die Anzahl der verfolgten Ziele, sowie die zeitliche Betrachtung der
Entscheidung zur Eingliederung in die Entscheidungsmodelle eine Rolle.
Bei Ersatzinvestitionen sind mehrere zeitliche Betrachtungen möglich. Ansonsten zählen sie zu
den Einzelentscheidungen, bei denen die Frage nach der Nutzungsdauer zu klären ist. Es ist dabei
zu erwähnen, dass vier verschiedene Nutzungsdauern bekannt sind. Bei der Betrachtung in den
Investitionsrechenverfahren spielt allerdings nur die wirtschaftliche Nutzungsdauer eine
Bedeutung.
Aus der Praxis ist bekannt, dass mindestens zwei Investitionsrechenverfahren zur Beurteilung der
Vorteilhaftigkeit von Investitionsobjekten eingesetzt werden. Daher bildet die Betrachtung der
traditionellen Investitionsrechenverfahren in dieser Arbeit den Hauptteil. An ausgewählten
Fallbeispielen von Ersatzinvestitionen wird die Anwendung der statischen und dynamischen
Methoden erklärt. Für jede Methode findet eine Beurteilung der Vor- und Nachteile statt.

Bei den statischen Verfahren werden Kostenvergleichsrechnung, Gewinnvergleichsrechnung,
Rentabilitätsrechnung und Amortisierungsrechnung ausführlich betrachtet. Als dynamische
Verfahren werden hierbei Kapitalwertmethode, Interne Zinsfuss Methode und Annuitätenmethode
näher untersucht.
Bei all den traditionellen Verfahren wird von einer festgesetzten Nutzungsdauer für die
Investitionen ausgegangen. Dabei stellt sich gerade die Frage nach der Festlegung der optimalen
Nutzungsdauer für alle Investitionsobjekte. In einem eigenen Kapitel werden dazu ausführliche
Betrachtungen angestellt. Je nach Betrachtungszeitpunkt einer Investition ändert sich die
Fragestellung. Vor Durchführung einer Investition spricht man von der Ermittlung der optimalen
(wirtschaftlichen) Nutzungsdauer. Bei Überprüfung der Nutzungsdauer während der Nutzung eines
Investitionsobjektes bezeichnet man dies als Ermittlung des optimalen Ersatzzeitpunktes. Obwohl
diese Entscheidungen zu unterschiedlichen Zeitpunkten getroffen werden, ist ihre Betrachtung in
den Modellen weitgehend identisch. Bei diesen Entscheidungsmodellen wird nach Art und Anzahl
der Nachfolgeobjekte einer Investition unterschieden. Der Nutzungsbeginn der Nachfolgeobjekte
hängt dabei stark vom Nutzungsende der betrachteten Investition ab. Fallen Nutzungsbeginn der
Nachfolgeobjekte und Nutzungsende der bestehenden Investition zeitlich zusammen, so spricht
man von Investitionsketten. Die Unterscheidung nach der Art der Nachfolgeobjekte bezieht sich
dabei auf die Zahlungsreihen der Investitionen. Es sind identische und nicht-identische
Nachfolgeobjekte bei den Arten bekannt. Mögliche Betrachtungen bei der Anzahl der
Nachfolgeobjekte können sein, dass es kein Objekt, endliche viele oder unendliche viele Objekte
gibt. Anhand dieser unterschiedlichen Annahmen lassen sich viele Kombinationsmöglichkeiten
untersuchen.
Bei den Berechnungen werden neben diesen Unterscheidungsmerkmalen der Investitionsketten
auch eine andere Zielgröße berücksichtigt. In dieser Arbeit werden die Zielgrößen Kapitalwert und
Kosten betrachtet. An ausgewählten Fallbeispielen lassen sich die verschiedenen Rechnungen
nachvollziehen.
Alle bisher betrachteten Investitionsentscheidungen werden unter dem Aspekt der Sicherheit
durchgeführt. Entscheidungen über Investitionen müssen aber auch getroffen werden, wenn
unsichere Daten zur Verfügung stehen. In einem weiteren Abschnitt wird daher der Umgang mit
den Investitionen bei Unsicherheit näher beschrieben. Bei den Unsicherheitssituationen sind dabei
Situationen der Unschärfe, der Ungewißheit und des Risikos bekannt. Verschiedene Methoden
lassen sich für diese Situationen anwenden. Es erfolgt hierbei eine genaue Beschreibung der
einzelnen Methoden, sowie eine jeweilige Beurteilung.