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moneyeditorial
EDITORIAL
FOCUS MONEY 10/2023
FRANK MERTGEN
stellv. Chefredakteur
FOCUS MONEY
Verwerfungen in
historischem Ausmaß
Mehr als ein Jahr tobt bereits der Krieg in der Ukraine. Zum Jahrestag
des russischen Einfalls ins Nachbarland waren vielfältige Bilanzen
über die Brüche und die großen Trends zu lesen, die jetzt
auch das Wirtschaftsleben bestimmen. Krieg bedeutet zum Beispiel Deglobalisierung
und mehr Protektionismus, teurere Energie und allgemein
kostspieligere Rohstoffe, höhere Rüstungsausgaben, mehr Schulden,
höhere Inflation, höhere Zinsen. Die Folgen spüren wir täglich, auch wenn
sich die Finanzmärkte für viele erstaunlich schnell an den Krieg und die
Folgen gewöhnt haben (siehe Seite 6).
Krieg als Brandbeschleuniger
Aber stimmt das wirklich? Es sind schon Verschiebungen im Gange. Die
Inflation hatte bereits vor dem Kriegsausbruch Fahrt aufgenommen und
die Notenbanken hatten das mit ihrer ultralockeren Geldpolitik (trotz billionenschwerer
Corona-Hilfen) mit ermöglicht. Der Krieg wirkte noch als
Brandbeschleuniger. Mit Folgen für die Zinsen. Die deutsche Umlaufrendite
ist seit der verrückten Zeit, als die Europäische Zentralbank jedes
Preissignal des Zinses obsolet gemacht hatte und die Umlaufren dite
minus 0,6 Prozent erreichte, um 3,5 Prozentpunkte nach oben gestiegen
(siehe Grafik oben). Klingt viel, aber: Im historischen Kontext ist das
allerdings immer noch sehr wenig, wie die langfristige Betrachtung
schön erkennen lässt. Nach wie vor liegen die nominalen Zinsen um
rund die Hälfte unter dem langjährigen Durchschnitt. Da könnte noch viel
mehr kommen.
Realzins tief wie nie in der Geschichte
Dass aber noch immer Zins-Irrsinn herrscht, offenbart erst der Blick auf
den Realzins, den Nominalzins abzüglich der Inflation. Der erreichte 1990,
also nach der Wiedervereinigung Deutschlands, mit 6,3 Prozent einen Höhepunkt
und ist seitdem drastisch gesunken. 2022 erreichte der Realzins
angesichts hoher Inflation und erst langsam wieder anziehender Zinsen
ein Nachkriegstief von minus 5,4 Prozent und ist auch heute noch in
ähnlicher Größenordnung tiefrot. Mit der wohl bald deutlicher sinkenden
Inflation wird sich die reale Zins-Kaufkraftvernichtung
zurückbilden, aber im Moment ist sie weiterhin historisch.
Die Verwerfungen des Krieges werden wir noch lange zu
spüren bekommen, und das in drastischem Ausmaß.
Ihr
Weit unter dem Durchschnitt
Die Umlaufrendite ist seit dem Tief um
3,5 Prozentpunkte geklettert, rangiert aber
weit unter dem langjährigen Durchschnitt.
Deutsche Umlaufrendite
Jahresdurchschnitt in Prozent
notiert so tief wie nie zuvor.
Deutscher Realzins
Umlaufrendite minus Inflationsrate in Prozent
Durchschnitt 1955 bis 2022
1960
Durchschnitt 1949 bis 2022
1950 60 70 80 90 2000 10 2020
Quelle: Deutsche Bundesbank
Zinsen ohne Kaufkraft
Der Realzins, der die Verteuerung der
Lebenshaltung mit in den Blick nimmt,
Quelle: Deutsche Bundesbank
70 80 90 2000 10 2020
Aus aktuellem Anlass!
Lesen Sie FOCUS MONEY bequem zu Hause
Liebe Leserinnen und Leser,
die Inflation sinkt inzwischen deutlich. Die Aktienmärkte gehen
davon aus, dass die Leitzinserhöhungen der großen Notenbanken
demnächst enden und vielleicht schon Ende 2023 erste
Zinssenkungen erfolgen. Was heißt das für die Märkte und die Aktienkurse,
nachdem zum Beispiel der Dax von seinem Rekordhoch nicht
mehr weit entfernt notiert?
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moneyinhalt
moneykompakt
6 Rückblick: Ein Jahr nach dem
Einmarsch russischer Truppen
7 Das kaufe ich jetzt: McCormick
– für mehr Würze im Depot
7 Meine 1. Aktie: Portfolio-Managerin
Vera Diehl über ihren Happy Deal
7 Hit & Shit: Vom SAP-Generationswechsel
zur Vogelgrippe
8 Zinsradar: Ratenkredite und
Annuitätendarlehen im Überblick
8 Energie: Subventionen für fossile
Energien auf dem Höchststand
9 Mikas Markt-Monitor: Ungewissheit
– was kommt als Nächstes?
9 Fresenius Medical Care: Tochter
wird eigene Aktiengesellschaft
10 Apple: Medizinischer Meilenstein
10 Nvidia: Starke Zahlen vom
Ermöglicher der KI
11 Wette der Woche: Comeback des
Bergbaukonzerns Hochschild?
11 ProSiebenSat.1: Neue Großaktionärin
98 Andis Börsenbarometer: Ein Blick
auf die Anleihenmärkte lohnt
moneytitel
12 Dividendenkalender: Wer zahlt
wann wie viel Dividende?
16 Schweizer Top-Zahler: Neben
Kurs- und Währungsgewinnen
locken hohe Erfolgsprämien
19 Rendite-Knaller: Drei heimische
Werte mit bis zu 35 Prozent
22 Ölriesen: Diese Energiekonzerne
lassen die Gewinne sprudeln
26 US-Telekommunikation: Doppelchance
mit plus sechs Prozent
und Zukunftssicherheit
30 Internationale Aktien: Diversifikation
durch Dividendenchampions
mit hoher Gewinndynamik
33 Sachdividenden: Zum Bargeld
gibt’s on top Geschenke
34 Quellensteuer: So holen Sie sich
Ihr Geld im Ausland zurück
12
Garantierter Geldregen
Die Ausschüttungssaison 2023 könnte ein neues Rekordjahr werden:
Rund 55 Milliarden Euro dürften die 40 Dax-Konzerne an Dividenden
auszahlen. Wo bei deutschen Aktien mindestens sechs Prozent Rendite
locken und wo hohe, sichere Zahlungen im Ausland zu holen sind
37 Chartsignal: Einstiegschance
beim Euro-Stoxx-Dividenden-Index?
37 Börsenwissen: Crowd-Investing –
gemeinsam zum Erfolg
moneymarkets
38 Interview: Ulrich Stephan von der
Deutschen Bank verrät, wie sich
Anleger jetzt positionieren sollten
42 Biotech: Die acht attraktivsten
Übernahmekandidaten
46 Dürr: Konkurrenz zurückgelassen,
unterwegs Richtung Rekordniveau
47 Kolumne: Ken Fisher mahnt zum
Ignorieren der leeren EZB-Worte
48 Kapitalschutzzertifikate:
Investieren, ganz ohne Marktrisiko
51 Syzygy: Gute Nachrichten für die
Aktionäre des Marketingkonzerns
52 Interview: Frank Engels, Vorstand
von Union Investment, spricht von
einem neuen Zeitalter und
wesentlichen Umbrüchen
4 Titelfoto: Adobe Stock Inhaltfotos: Abobe Stock (3), Hapag-Lloyd, T. Wegner/Deutsche Bank
FOCUS MONEY 10/2023

1. MÄRZ 2023 www.money.de
19
Die Dividenden-Flaggschiffe
Was haben die 3U Holding, Hapag-Lloyd und die Deutsche
Pfandbriefbank gemeinsam? Mega-Renditen bis zu 35 Prozent!
Was Sie für den rechtzeitigen Einstieg jetzt wissen müssen
57 Musterdepots: Die europäische
Aktienrally kommt ins Stocken
58 „The Economist“: Schärfere
Regulierungen für die großen
Krypto-Institutionen
60 Kolumne: Roland Koch über die
Notwendigkeit, dass der Staat
endlich sparen muss
moneydigital
54 Highlights: Warum die Zinsen
nicht mehr steigen mit Mission
Money; vegane Aktien im Trend
bei Kleingeldhelden
55 Aktienanalyse: Hackerangriff?
Palo Alto verspricht Sicherheit
dswanlegerschutz
61 Vertane Chance: EU-Reform für
Wirtschaftsprüfer bleibt aus
moneyservice
62 Marktplatz: Top-Vielfliegerprogramme,
Oldtimer zum Staunen
und Neues vom Mobilfunk
48
Auf Nummer sicher
Es ist nie schlecht, Gewinne ins Trockene zu
bringen. Mit diesen Kapitalschutzzertifikaten
können Anleger risikofrei weiter investieren
64 Beste Kreditkarten: Premiumund
Corporate Karten im Check
68 Digitale Champions 2023: Diese
Unternehmen sind am besten für
die Digitalisierung gerüstet
moneyanalyse
81 Fonds
82 Deutsche Aktien
90 Internationale Aktien
96 ETFs
97 Zertifikate
moneyrubriken
3 Editorial
80 Leserbriefe – Impressum
98 Termine
38
42
Aussichtsreiche Zukäufe
Nach Jahren der Flaute soll 2023 das Jahr der Übernahmen im
Biopharma-Bereich werden. Besonders Pharma-Konzerne sind
hinter den neuesten Innovationen der Biotech-Firmen her
„Die Märkte nehmen die Berichtssaison zwar zur
Kenntnis, aber die Notenbanken geben den Takt vor“
ULRICH STEPHAN, CHEF-ANLAGESTRATEGE DER DEUTSCHEN BANK
5

moneytitel
DIVIDENDENKALENDER
SICHERE GELDER –
WICHTIGER DENN JE
12
Foto: iStock Composing: FOCUS MONEY FOCUS MONEY 10/2023

In Deutschland steuert die Ausschüttungssaison 2023 auf einen neuen Rekord und
Spitzenrenditen zu. Eine Einladung für Anleger: Dividenden als regelmäßige passive
Einkommen lassen sich perfekt für den längerfristigen Vermögensaufbau nutzen
von BERND JOHANN
Rund 55 Milliarden Euro, so die Markterwartung,
werden die 40 Dax-Unternehmen in diesem
Frühjahr an Dividenden ausschütten. Das sind
3,4 Prozent des kompletten Indexwerts von aktuell
um die 1630 Milliarden Euro – im Vergleich
zu 2,5 bis 3,0 Prozent etwa bei Bundesanleihen
kein schlechter Satz. Inklusive MDax, SDax sowie der nicht
in diesen Indizes aufgelisteten kleineren Nebenwerte können
die Anteilseigner der börsennotierten Aktiengesellschaften
hierzulande bis Juni/Juli sogar mit einem Geldsegen von
um die 75 Milliarden Euro rechnen. Das wäre neuer Ausschüttungsrekord.
Und wenn es Brei regnet, sollte man bekanntlich
den Löffel aufhalten.
Das gilt nicht nur für deutsche Aktien. Andere Märkte verheißen
ebenfalls saftige Renditen. So ziehen etwa auch die
eidgenössischen Konzerne in dieser Ausschüttungssaison
die Spendierhosen an (S. 16 ff.). Ebenso geben die internationalen
Ölgesellschaften einen guten Teil ihrer dicken Gewinne
aus 2022 an ihre Aktionäre weiter (S. 22 ff.). Traditionell
gut bei Kasse und häufig ebenso freigiebig sind ferner die einnahmenstarken
US-Telefongesellschaften (S. 26 ff.). Und in
speziellen Situationen lassen sich in der anlaufenden Dividendensaison
brutto sogar dick zweistellige Ausschüttungsrenditen
ergattern (S. 19 ff.). Für Anleger dürfte es also kein
Fehler sein, bei dem ein oder anderen Papier frühzeitig seine
Steine zu setzen.
Sechs Prozent plus X. Der Geldsegen bei Dax & Co. rührt
nicht von ungefähr. „Die Unternehmen kommen bislang erstaunlich
gut durch die Krise“, erklärt Joachim Schallmeyer,
Leiter Kapitalmärkte und Strategie bei der Deka (Sparkassen)
mit Blick auf Rezession, Ukraine-Krieg und restriktive Geldpolitik.
Die hohen Ausschüttungen seien so von den Unternehmensgewinnen
gedeckt, die ebenfalls Rekordmarken erreichten.
Denn die 40 Dax-Firmen hätten noch nie in einem
Jahr mehr verdient als 2022.
Neben den dicken Zahlungen hebeln zurückgekommene
Kurse vieler Aktien die Dividendenrendite zusätzlich nach
oben. Allein bei rund 20 der größeren Werte auf der deutschen
Kursliste kündigen sich so bereits – Stand gegen Ende
Februar – Ausschüttungsrenditen von brutto sechs Prozent
und mehr an (siehe Tabelle Seite 15). Andere wie Allianz,
E.on, MLP, Hamburger Hafen oder Deutsche Euroshop liegen
nur knapp darunter. Unter den Kleineren sind Papiere
wie Takkt, Cliq Digital, Surteco, Aurelius oder Mutares Kandidaten
für überdurchschnittliche Zahlungen.
Das lässt sich nutzen. Dabei bieten sich zwei Strategien an:
zum einen das Generieren regelmäßiger Einnahmen mit Dividenden
als Basis für ein längerfristiges, auf kalkulierbaren
Renditen basierendes Investment über mehrere Jahre. Oder
aber – spekulativ – eine Wette auf einen Kursanstieg um 10,
15 oder 20 Prozent vor der Hauptversammlung mit ihrem
offiziellen Dividendenbeschluss. Sie verheißt Chancen vor
Generöse Schweizer
Bei den Eidgenossen schütten aktuell alle 20 Mitglieder
das SMI-Index Dividenden aus. In Deutschland
und Großbritannien liegt der Anteil wieder bei
gut 90 Prozent und damit über dem Europa-Schnitt.
Dividenzahler in europäischen Indizes
Anteil in Prozent
SMI, Schweiz
Dax
FTSE-100,
Großbritannien
Stoxx-Europe-600
2002 05 10 15 2020 23
Quelle: AGI
90
80
70
60
Unterschätzte Dividende
In den vergangenen 5-Jahres-Zeiträumen machten
Dividenden in Europa – gemessen am MSCI-Index –
phasenweise bis zu 70 Prozent der Aktienerträge
aus. Deutschland gilt hier als besonders stark.
Anteile an der jährlichen Wertentwicklung im MSCI-Europe
Durchschnitt der 5-Jahres-Perioden in Prozent
30
3,7 Anteil der Dividenden
Anteil der Kursentwicklung
20
2,8
2,3
5,1
2,7
10
2,8
1,5
2,2
2,9
0
4,1 21,1 7,4 10,7 4,1 12,5
5,2 3,1
–7,6
–10
1978 1983 1987 1993 1998 2003 2008 2013 2018
Beginn der 5-Jahres-Perioden
Quelle: AGI
FOCUS MONEY 10/2023
13

moneytitel
IM SONDERANGEBOT:
Anleger können sich
Renditen von bis zu
35 Prozent sichern
TITEL
Achtung: Rendite-Knaller!
Die Gewinnexplosion im Vorjahr macht’s möglich: Drei deutsche Aktien bieten Mega-Renditen von
bis zu 35 Prozent – 3U Holding, Hapag-Lloyd und Deutsche Pfandbriefbank
von JENS MASUHR
Der Countdown läuft. Im März wird Vorstandschef Uwe
Knoke für Klarheit sorgen. Dann steht fest, über welche
Ausschüttungshöhe für 2022 die Hauptversammlung
der Marburger Beteiligungsgesellschaft 3U Holding am
15. Mai abstimmen wird. Nur so viel: Vorausgegangen ist ein
Jahresüberschuss, der im Vergleich zum Vorjahr um den Faktor
55 regelrecht explodiert ist. Die Rechenschieber der Experten
glühen: Eine Ausschüttung zwischen einem und zwei
Euro pro Aktie gilt als gesetzt. Macht im Mittel eine Rendite
von 35 (!) Prozent.
Hintergrund ist der Verkauf der Beteiligungsperle Weclapp,
eines Spezialisten für cloudbasierte Unternehmenssoftware.
Die Marburger versilberten ihr 71-Prozent-Paket an dem
Start-up auf Basis eines Unternehmenswerts von 227 Millionen
Euro – weit mehr, als von Experten geschätzt. Zieht
man die üblichen Transaktionskosten ab, steht der Megadeal
mit rund 150 Millionen Euro fast für den gesamten Vorsteuergewinn
(siehe Kasten Seite 20).
22 Prozent Rendite. Überhaupt lief es im Krisenjahr 2022
für so manchen Konzern deutlich besser als gedacht. Beispiel:
Hapag-Lloyd. Die Hamburger Reederei nutzte die Gunst der
Stunde in Zeiten gestörter Lieferketten, langer Schiffsstaus
und fehlender Transportvolumina. Was nach dem Super-
GAU für Reeder klingt, war für die Hamburger sogar von Vorteil.
Nicht nur, dass es gelang, die explodierenden Frachtkosten
reibungslos an die Kunden weiterzugeben. Wie die Bilanz
für 2022 zeigt, lag der Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen
(Ebitda) mit 19,4 Milliarden Euro um satte 8,6
Milliarden Euro über dem bereits starken Vorjahresergebnis.
Der Lohn für die Aktionäre: eine Ausschüttung von 63 Euro
je Anteil (22 Prozent Rendite).
Ganz so euphorisch ist die Stimmung bei der Deutschen
Pfandbriefbank (pbb) freilich nicht. Zu tief sind die Wunden,
die das teurere Zinsumfeld beim Münchner Immobilienfinanzierer
hinterlässt – auch wenn das Einlagengeschäft mit
Privatkunden wieder läuft (s. Kasten Seite 21). Immerhin:
Analysten schätzen, dass die Bank 2022 eine Dividende von
83 Euro-Cent je Aktie zahlt ( gut neun Prozent Rendite).
Aktie unter Wert. Mögliche Kursgewinne nicht eingerechnet.
Pfandbriefbank-Chef Andreas Arndt glaubt, dass der
Markt das Potenzial verkennt. „Der Börsenkurs spiegelt nicht
den Wert des Konzerns wider.“ Also: Der Countdown läuft.
FOCUS MONEY 10/2023
Illustration: VectorStock 19

moneytitel
3U HOLDING
Lockende Eintagsfliege
Das Unternehmen: Die Management- und Beteiligungsgesellschaft mit
Sitz in Marburg erwirbt, betreibt und veräußert Unternehmen aus den
drei Branchen ITK (Informations- und Telekommunikationstechnik), erneuerbare
Energien und SHK (Sanitär-, Heizungs- und Klimatechnik).
Die Zahlen: Das Geschäftsjahr 2022 stellt für den Beteiligungskonzern
eine Ausnahmesituation dar. So liegt nach vorläufigen (ungeprüften)
Zahlen der Jahresüberschuss mit 159 Millionen Euro nicht nur um das
fast 55-Fache über dem Vorjahresgewinn von 2,9 Millionen Euro, sondern
übertrifft auch die Marktkapitalisierung des Konzerns von aktuell
rund 153 Millionen Euro. Grund für die Gewinnexplosion ist der Verkauf
des IPO-Anwärters Weclapp, eines Spezialisten für cloudbasierte Firmensoftware.
Das 71-Prozent-Paket ging auf Basis eines Firmenwerts
von 227 Millionen Euro an die zu KKR gehörende niederländische Exact
Group – deutlich mehr als das, was Experten zuvor an Wert taxiert hatten.
Kennern zufolge dürfte der Deal (nach Abzug von Transaktionskosten)
einen Effekt auf den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen
(Ebitda) von rund 150 Millionen Euro haben. Insgesamt
vervielfachte sich damit das Ebitda im Jahr 2022 um 1400 Prozent auf
166 Millionen Euro – bei einem Umsatz von 63 Millionen Euro (plus 13
Prozent ohne Berücksichtigung des Weclapp-Deals).
Die Aussichten: Der Weclapp-Verkauf macht die 3U-Aktie zu einer Mischung
aus Cash-Aktie und Superausschütter. So kommt der Konzern laut
Q3-Report per Ende September 2022 auf eine Nettoliquidität von 172,8
Millionen Euro (4,89 Euro je Aktie). Mit Blick auf die aktuelle Notiz von
4,29 Euro wird das Papier damit klar unter Cash gehandelt. Wie hoch die
Dividendenzahlung am dritten Tag nach der Hauptversammlung (15.5.)
tatsächlich ausfällt, ist offen. Die Prognosen liegen zwischen einem und
zwei Euro je Anteil. Der 3U-Vorstand bleibt vage und spricht von einer
„angemessenen Dividende“. Details sind für März angekündigt. Nur so viel:
Nach dem Weclapp-Deal würden die „konzernweiten Strategieberatungen
intensiviert“. Heißt: Sollte 3U passende Targets finden, die die bisherigen
Beteiligungen stärken, oder ein neues Geschäftsfeld aufmachen,
wäre es kontraproduktiv, zu viel vom Verkaufserlös auszuschütten.
Prinzip Hoffnung
Alle drei Beteiligungsfelder
(Online-Handel,
Stromerzeugung und Telekom)
bleiben aussichtsreich.
Mit „Selfio“ als
Webshop für Haustechnik
liegt eine weitere Perle
im Depot. Dennoch
dürfte 2022 ein Ausnahmejahr
bleiben. Anleger
setzen darauf, dass der
Vorstand ein gutes Händchen
behält und der Dividendenabschlag
am Tag
der Ausschüttung schnell
wieder aufgeholt wird.
3U Holding
Kurs der 3U-Aktie in Euro
200-Tage-Linie
Kaufsignal
0
2018 19 20 21 22 2023
WKN/ISIN
516790/DE000516792
Umsatz 2022e/23e 63,0/55,5 Mio. €
Kurs-Gewinn-Verhältnis 2022e/23e 1,0/86,6
Dividendenrendite für 2022e/23e 35,0/0,8 %
Kursziel/Stoppkurs 5,50/3,60 €
Risiko ■■■■■ Kurspotenzial 27,0 %
Quellen: Bloomberg, Marketscreener; Stand: 22.2.2023
4
3
2
1
e = erwartet
Die Aussichten: Die Zeiten steigender Frachtraten
scheinen vorbei zu sein. Die sich auflösenden
Schiffsstaus in China bei gleichzeitig
nachlassender Nachfrage schicken die Frachtraten
bereits südwärts. Schlimmer noch: Exper-
HAPAG-LLOYD-
CONTAINER:
Aktionäre dürfen
für 2022 mit
einer Dividendenrendite
von
22 Prozent
rechnen
HAPAG-LLOYD
Wette auf die Wirtschaft
Das Unternehmen: Mit einer Flotte von 252
modernen Containerschiffen und einer Gesamttransportkapazität
von 1,8 Millionen Standardcontainern
(TEU) ist Hapag-Lloyd eine der
weltweit führenden Linienreedereien. In den
Fahrtgebieten Transatlantik, Mittlerer Osten,
Lateinamerika und Intra-Amerika zählen die
Hamburger zu den führenden Anbietern.
Die Zahlen: Gute Transportaufträge und extrem
hohe Frachtraten haben Hapag-Lloyd
2022 zu einem Fabelrekord verholfen. Die
Traditionsreederei beendete das Geschäftsjahr
mit einem Gewinn vor Zinsen, Steuern
und Abschreibungen (Ebitda) von 19,4 Milliarden
Euro – 8,6 Milliarden Euro mehr als im
Boomjahr 2021. Das bereits starke Vorjahresergebnis
von 9,4 Milliarden Euro wurde mit
17,5 Milliarden Euro annähernd verdoppelt.
Der Umsatz kletterte um 54 Prozent auf 34,5
Milliarden Euro. Der Dividendenvorschlag auf
der Hauptversammlung (3.5.) von 63 Euro je
Aktie entspricht einer Gesamtausschüttung
von 11,1 Milliarden Euro (Vorjahr: 6,2 Milliarden
Euro). Gewinntreiber Nummer eins war die
starke Nachfrage nach Seetransporten bei
gleichzeitig knappem Angebot an Transportraum.
Folge: Die 2022er-Frachtraten für den
Transport von Gütern auf hoher See stiegen
mit durchschnittlich 2863 US-Dollar/TEU um
satte 43 Prozent gegenüber Vorjahr. Anders
formuliert: In Zeiten lädierter Lieferketten war
Hapag-Lloyd in der Lage, die hohen Preise an
die Kunden weiterzugeben und das Kostenloch
mehr als auszugleichen.
20 FOCUS MONEY 10/2023

moneymarkets
SCHÄFCHEN INS
TROCKENE BRINGEN:
Gewinne mitzunehmen, hat
noch nie geschadet
KAPITALSCHUTZZERTIFIKATE
Auf Nummer sicher
An der Börse herrscht große Unsicherheit. Erste Gewinnmitnahmen sind die Folge. Und was jetzt?
Wie Anleger mit Kapitalschutzzertifikaten ganz ohne Marktrisiko (weiter) investieren können
Einfache Regeln
Bei klassischen Kapitalschutzzertifikaten gibt es am
Laufzeitende in der Regel nur zwei Szenarien: Ist der
Basiswert gestiegen, verdienen Anleger daran mit. Im
anderen Fall ist das Kapital (Nennwert) geschützt.
Auszahlungsprofil für Kapitalschutzzertifikate
100 % Kapitalschutz, ohne Cap
Basiswert
Kursentwicklung des Basiswerts in %
–80 –40 0 40 80
60
20
–20
–60
–100
Ertrag des Zertifikats in %
Quelle: eigene Darstellung
von SASCHA ROSE
Dass nach einem rasanten Kursanstieg wie im Januar die
Aktienmärkte eine Verschnaufpause einlegen, ist nicht
überraschend. Auch eine kurze Korrektur wäre nicht
ungewöhnlich. Für Jan Viebig, Chief Investment Officer bei
Oddo BHF, ist die aktuelle Situation sogar eine, die immer
wieder an Wendepunkten an den Finanzmärkten auftreten
kann. „Die Unsicherheit ist so groß, dass die Meinungen an
den Märkten stark auseinanderdriften“, erklärt der Kapitalmarktexperte.
Gleichzeitig warnte sein Kollege Mike Wilson
von Morgan Stanley erst kürzlich wieder nachdrücklich vor
einem deutlichen Kurseinbruch an den Märkten.
Wer mag es da gerade vorsichtigen Anlegern verübeln,
wenn diese erst einmal Kasse machen und ihre Schäfchen ins
Trockene bringen – sprich Gewinne mitnehmen. Zumal man
48 Foto: Adobe Stock
FOCUS MONEY 10/2023