chance auf das chinesische Wirtschafts - Goldman Sachs

16 MARKTREPORT PHILIPP WOLTERS IM FOKUS: DIE SCHWANKUNGSINTENSITÄT
Philipp Wolters
Optionsscheine & Zertifikate Sales
Goldman Sachs International
Zweigniederlassung Frankfurt
Als sich Notenbankchef Ben Bernanke
am 11. Mai 2006 besorgt
zur Entwicklung des Preisniveaus
äußerte, leitete dies eine abrupte
Änderung des Börsenklimas ein.
Die in den darauf folgenden Tagen
einsetzende Kurskorrektur an den
Aktienmärkten hat auch zu einer
nicht nur kurzzeitigen Unsicherheit
beigetragen, was am heftigen Auf
und Ab der Börsenkurse in den vergangenen
Wochen ablesbar war.
Die Volatilitätskennziffern an vielen Märkten
schnellten nach oben. So ist der VDAX ®-
NEW Index, der die implizite Volatilität von
30-tägigen DAX ®-Optionen misst, seit Anfang
Mai innerhalb von nur wenigen Tagen
von 15 auf über 27 Punkte nach oben geschossen.
Vor diesem Hintergrund konnten
Anleger, die in Produkten auf den VDAX ®-
NEW investiert waren, partizipieren. Im Fokus
der Anleger befand sich vor allem das
Open-End-Zertifikat auf den VDAX ®-NEW
mit der WKN GS0DVD. In den vergangenen
Monaten hatte sich das Produkt trotz
leicht steigender DAX ®-Volatilität fast stetig
nach unten entwickelt. Seit Mitte Mai aber
ist es angestiegen.
Veränderung stärker als vom Markt
erwartet?
Um diese Entwicklung zu erklären, ist
zunächst festzuhalten, dass Anleger mit
dem Open-End-Zertifikat GS0DVD nicht
Volatilitätszertifikate
in Zeiten
stärkerer Kursschwankungen
Das Comeback der Volatilität
und was es für Besitzer der
WKN GS0DVD bedeutete
KnowHow 06/2006