lA EVOluCiÓn SOStEniBlE (ii) ApUNtES pARA UNA SAliDA RAzONAblE

CuAdernos de LANKI (5)
Ya mostramos cómo el índice ISEW empezó a bajar a partir de los años 1975-
1980 en las economías industrializadas. El economista Max-Neef denominó este
punto el punto umbral, es decir, el punto a partir del cual la calidad de la vida no
crece al ritmo del PIB (profundizaremos en esta cuestión en el apartado 2.7). Ese
punto probablemente coincide con aquel punto en el que el crecimiento del PIB
es sobrepasado por el crecimiento de la oferta de dinero. Pese a una producción
mayor la mayoría no siente que exista mayor riqueza, debido a la creciente carga
del interés 34.
Si el monto de dinero circulando crece más rápido que la productividad de la
economía es sabido que se genera inflación, como demuestra la llamada ecuación
de Irving Fisher (Fisher, 1963, 26 y 48). Esa es una de las razones por las
que el desarrollo de la oferta monetaria no debiera desvincularse del desarrollo
de la economía real y productiva. Sin embargo, hace tiempo que a nivel mundial
la oferta monetaria se desvinculó del crecimiento de la producción. En los últimos
30 años, la oferta de dólares en el mundo creció 10 veces más rápido que
la productividad (Hamer, 2005, 32). Como consecuencia de ello ya hemos asistido,
aunque solo parcialmente, a una inflación enorme en mercados de inversión
como el mercado inmobiliario y las bolsas de valores. Es esa la causa de las
llamadas burbujas especulativas y de la crisis financiera (la palabra inflación
proviene de inflar). Por tanto, la causa de la anterior crisis financiera —es más
que probable que la verdadera crisis esté por venir— no es la especulación o los
llamados juegos de casino en la bolsa, sino que el dinero se auto-reproduce y
que crecientes montos de dinero circulando buscan dónde invertir. La especulación
por sí misma es un síntoma de la creciente oferta de dinero.
Uno podría pensar que incluso tenemos suerte de que existan los mercados de
inversión como válvula de escape para toda la riqueza virtual que circula. De lo
contrario, se invertiría el dinero en los mercados de bienes de consumo y de
alimentos, y como consecuencia enfrentaríamos una hiperinflación. La razón de
34 Esto vale también para aquellos que no poseen deuda, ya que el interés forma parte del precio de cada pro-
ducto y esa parte es cada vez mayor, debido a que las empresas se financian con cada vez más capital ajeno (es
una consecuencia lógica de la creciente oferta de dinero que en nuestro sistema financiero es la contrapartida
de la deuda, hecho que destacaremos más adelante). Además, deudores y no deudores sienten el fenómeno
llamado inflación.