Análisis y Estrategia - Casa de Bolsa Banorte

José Espitia (55) 5004 5144jespitia@ixe.com.mxComparativo Sectorial - Cifras a septiembre de 2012Millones Asur Gap Oma*Pasajeros 12m. 18.8 21.1 12.4% Variación 9.8% 6.1% 7.1%Ventas 12m. (Ex INIF 17) $4,201 $4,150 $2,656% Variación 17.2% 10.7% 19.3%Utilidad de Operación 12m. $2,355 $1,893 $1,044% Variación 32.2% 14.1% 52.4%Ebitda 12m. $2,747 $2,779 $1,220% Variación 26.5% 13.5% 44.9%Utilidad Neta 12m. $1,787 $1,672 $714% Variación 37.1% 17.7% 37.7%Margen Operativo 12m. 56.1% 45.6% 39.3%% Variación 6.4% 1.4% 8.5%Margen Ebitda 12m. 65.4% 67.0% 45.9%% Variación 4.8% 1.7% 8.1%Margen Neto 12m. 42.5% 40.3% 26.9%% Variación 6.2% 2.4% 3.6%Metricas por PasajeroVentas/Pax $223.7 $197.0 $214.3Utilidad Operativa/Pax $125.4 $89.9 $84.2Ebitda/Pax $146.2 $131.9 $98.4Utilidad Neta/Pax $95.1 $79.4 $57.6ValuaciónFV/Ebitda 12m. 12.4x 11.1x 10.7xFV/Ebitda 12e 11.4x 10.5x 9.6xFV/Ebitda Prom. 3a. 9.9x 10.4x 9.8xFV/Ebitda 12m. Prom. Sector 11.4x 11.4x 11.4xFV/Ebitda est. Prom. Sector 10.0x 10.5x 11.0xEstimado vs. Sector 13.5% 0.1% -12.4%12m. vs. Sector 8.9% -2.5% -6.4%12e vs. Prom. 3a. 15.7% 0.8% -2.1%Precio/VL 2.3x 1.5x 2.0xP/E 19.7x 18.7x 16.2xMercadoPrecio Acción $117 $56 $29Rendimiento 12m. 60.2% 21.6% 23.7%Rendimiento 2012 49.2% 17.8% 31.9%Valor de Mercado (mdd.) $2,745 $2,437 $901Número de Acciones 300 561 399Float % 41% 85% 41%Market Cap. Flotando (mdd.) $1,115 $2,071 $373Fuente: Banorte-Ixe / Bloomberg. Datos al 08/10/12.*Sin Cobertura26