EL CRONISTAViernes 18 de marzo de 2011FINANCIAL TIMES 17EL COMMODITY SIRVE PARA GENERAR ENERGÍALa crisis nuclear japonesa ledará un fuerte impulso a lademanda del “Rey Carbón”Cualquier <strong>com</strong>pra extra de Japón –que operadoresestiman en alrededor de 500.000 toneladas almes en la segunda mitad del año– podría ajustarmás el suministro, empujando al alza los precios❘JAVIER BLASLas consecuencias del desastremultifacético de Japón –con terremoto,tsunami y crisis nuclear–se amplían día a día.Ahora empieza a revelarse lentamentesu impacto sobre el carbón.Aunque las perspectivas parael <strong>com</strong>modity son pesimistasen el muy corto plazo por la desaceleracióneconómica japonesa,puede convertirse en uno delos beneficiarios.Japón es el principal importadordel mundo de carbón térmico,que es el que se utiliza enla producción de calor, y enconsecuencia influencia elmercado físico del <strong>com</strong>modity,que mueve u$s 100.000 millones,y el mucho mercado de derivados,que es mucho mayor.En el corto plazo, la demandade carbón con entrega a fechapróxima cayó en Japón por la desaceleraciónen la actividad y enel consumo de electricidad. Además,varias plantas de energíatérmica y terminales portuariasde importación quedaron dañadas,lo que obligó a empresas deservicios públicos <strong>com</strong>o TokyoElectric Power y Tohoku Electrica pedirle a las mineras que difieransus entregas.Pero Emmanuel Fages, analistadel carbón en Société Générale,en París, dijo que, más allá delimpacto de corto plazo, él anticipamayores importaciones decarbón para reemplazar las plantasnucleares que fueron cerradasen Japón.Tokio es optimista y prevé unefecto económico “limitado”❘DAVID PILLINGKaoru YosanoEl crecimiento de Japón apenasse verá afectado por el terremotoy el tsunami, y la economíapodrá expandirse más rápidode lo esperado mientras seabordan las labores de reconstrucción,dijo el responsable delárea económica del país.Kaoru Yosano, ministro de PolíticaEconómica y Fiscal de Japón,restó importancia a los dañoseconómicos del desastre nipón,alegando que las zonasmás afectadas (Iwate, Miyagi yFukushima) representan enconjunto sólo 4,1 por ciento delProducto Bruto Interno (PBI).Aun suponiendo que un terciode la capacidad económicade estas regiones fuera aniquilada,ello representaría una pérdidade la producción de sólo el1,2 por ciento del PBI japonés,le manifestó Yosano al FinancialTimes.Es probable que el gasto quedemandará la reconstrucciónagregue 2,1 puntos porcentualesal PBI, según los cálculos deeste funcionario. Por lo tanto,incluso en el peor de los casos lapérdida en el PBI sería de nomás de entre 0,1% y 0,2%, agregócitando a economistas privados,y el crecimiento económicofinal podría resultar más altoque el 1,5% estimado inicialmentepara el año fiscal 2011.“La situación económica estálejos del estado lamentable delque se ha hablado”, enfatizó Yosano,que tiene 72 años de edady es un veterano de la escenapolítica.Aunque admite que hubo interrupcionesen la cadena deabastecimiento de los sectoresautomovilístico y electrónico,aseguró que las empresas restableceránrápidamente laproducción. “En estas industriasbásicas...el efecto serámuy limitado”, dijo el alto funcionario.La economía nipona creció3,9% en 2010, su ritmo más altoen dos décadas, aunque el PBIse contrajo un 0,3 en el últimotrimestre, en <strong>com</strong>paración conlos tres meses anteriores.UBS rebajó el miércoles laprevisión de crecimiento paraJapón este año del 1,5 por cientoal 1 por ciento. Su estimaciónpara el 2012 se mantuvoen 2,5%.Carbón para ser embarcado en la terminal de Richard’s Bay, África del SurPor otra parte, la oferta de carbóntérmico en el Pacífico ya estábastante ajustada, particularmentedespués de las inundacionesen el estado australianode Queensland. Cualquier demandaextra de Japón –que losoperadores estiman en alrededorde 500.000 toneladas al mesen la segunda mitad del año,que se sumarán a la <strong>com</strong>pramensual estimada en 10 millonesde toneladas– podría ajustarmás el suministro, empujandoal alza los precios.Las negociaciones para loscontratos anuales para 2011/12en Asia, que tenían <strong>com</strong>o fecha límiteel 1 de abril, ahora se pospusieron.Pero, irónicamente, el impactode la crisis japonesa podríasentirse de manera más aguda enla cuenca del Atlántico. Las <strong>com</strong>pañíasde servicios públicos japonesasno sólo harán trabajar mássus plantas de energía alimentadasa carbón, sino que también<strong>com</strong>prarán más gas natural licuadopara producir electricidad.“Japón usará una <strong>com</strong>binaciónde petróleo, carbón y generacióncon GNL”, dijo Didier Hussein, directorde Mercados de Energía enla Agencia Internacional de Energía,en París.La demanda también creceráen Europa, porque Alemania desactivóun tercio de su capacidadnuclear.Traducciones: Graciela Reyy Mariana I. Oriolo
18 OPINIÓNViernes 18 de marzo de 2011 EL CRONISTAOpTRIBUNACartas de lectores, <strong>com</strong>entarios, notas,sugerencias y fotos se reciben encartas@cronista.<strong>com</strong> owww.cronista.<strong>com</strong>.Av. Paseo Colón 746 1° P, Buenos Aires.Sección Opinión. Teléfono: 4121-9300Fax: 4121-9301ENFOQUES / ANÁLISIS / OPINIONES / VISIONESDE LA ARGENTINADiez medidas parafrenar la inflaciónAlejandroBanzasEconomista jefede la consultoraReporteEconómicoLa inflación obedece a unafuerte presión de demandala cual ha sido sostenidaa lo largo de los últimosaños merced a políticas <strong>com</strong>binadasdesde la autoridadeconómica consistente en incrementosdel gasto, y un fuerteendeudamiento interno utilizandofondos provenientesdel BCRA, Ansess, PAMI, etc. Elnivel de oferta se ha tensionadono pudiendo satisfacer elritmo de la demanda. En consecuencia,las políticas a seguirpara <strong>com</strong>batir éste nivel de inflacióndeberían apuntar a:1. Transparentar y sincerar elnormal funcionamiento delINDEC que no son creíbles paraninguno de los actores económicos2. Establecer un régimen demetas de inflación para lospróximos 4 años de gestiónpresidencial, con un objetivode reducción gradual del nivelgeneral de precios.3. Establecer los consensospolíticos y sociales necesariospara converger en una tasa deinversión privada y públicanecesaria para ampliar la fronterade posibilidades de producción.4. Propender a ejecutar unapolítica crediticia consistentecon dicho programa en dóndela Banca Pública ejerza un rolpreponderante junto al establecimientode un Banco deDesarrollo al estilo BNDES-Brasil, sin la necesidad de generaruna nueva entidad sinoaprovechando la actual estructuradel BICE.5. Un sistema financiero alservicio de los sectores productivosy en particular de lasPYMES, que sufren las mayoresmarginaciones a la hora de obtenerfinanciamiento.6. Adecuar la política monetariaa un escenario más realista,poniendo en marcha un reordenamientofiscal, que contemplela eliminación de impuestosdistorsivos <strong>com</strong>o elimpuesto al cheque.7. El impacto del precio de losalimentos, es un fenómeno queno es solo de orden local, aunquesi la magnitud. La discusiónsobre el desarrollo del bio<strong>com</strong>bustibley la fuerte demandamundial de alimentos constituyeen una gran posibilidad paranuestro país, pero al mismotiempo, se convierte en un desafíode orden interno pues elcrecimiento de los precios puederesultar contraproducente.8. El control de los mercadosdebe estar claramente definidoy no quedar atrapando en elfalso dilema de libertad absolutade mercado o infantilescontrol de precios. Debe alcanzarseun equilibrio tal que permitaal Estado ejercer un rol reguladorde las actividades monopólicasu oligopólicas a partirde organismos serios conparticipación del consumidor.9. Reordenamiento de tarifasy subsidios, estableciendoun cronograma visible ytransparente que permita desandarcaminos que no siempreredundan en beneficiospara los sectores de más bajosrecursos.10. Finalmente, la discusiónsalarial debe contemplaracuerdos razonables, que sinperder capacidad de <strong>com</strong>praabraquen un mayor plazo, porejemplo, acuerdos salarialesbianuales con bandas mínimasy máximas, asociadas alcumplimiento de la meta dereducción del nivel general deprecios.PUNTO DE VISTALa peligrosa incertidumbrecambiaria del MercosurJorge RiaboiDiplomático yPeriodistaEs indudable que el gobiernode Dilma Rousseff empezósu gestión con unsustancial replanteo político.Si bien la nueva Presidenteno parece inclinada a olvidar lacondición de Potencia Emergenteque instaló Lula Da Silva,sus primeras acciones estánorientadas a recuperar la <strong>com</strong>petitividadeconómica queexistía en el Brasil del 2006.Ello explica el acento que poneen frenar el proceso inflacionario,en eliminar los obstáculosque afectan a la produccióny el <strong>com</strong>ercio de bienes industrialesy en cortar las oleadasespeculativas que encarecenartificialmente el valor delreal. Durante el último quinquenioel país acumuló una revaluaciónmonetaria del 50 porciento, unos 10 puntos porcentualesmás que la inspirada enArgentina por la famosa tablitade Martínez de Hoz.Por primera vez en treintaaños, el valor de las exportacionesprimarias (agropecuarias yminerales) volvió a superar, enel 2010, al de las exportacionesde origen industrial, una hazañaque no califica para ser envidiable.De subsistir estas tendencias,Brasil puede terminar2011 con un déficit de cuentacorriente <strong>com</strong>ercial que se ubicaríaentre el 2,7 y 3 por cientodel PBI, algo que hasta pocassemanas atrás pasaba inadvertidopara muchos observadoresextranjeros.El resultado de estas políticasno dejará muy contentos aquienes son socios <strong>com</strong>ercialesdel gigante del Sur.Hasta el momento las medidasanunciadas tienen el formatode una devaluación nomonetaria (<strong>com</strong>o sucede con elposible aumento de ciertosaranceles de importación, laintención de brindar mayorapoyo financiero a las exportacionesindustriales medianteuna nueva entidad bancariaque dependería del Bndes yotras decisiones tradicionalesde corte similar), por lo que sóloel tiempo dirá si estos sucedáneosde devaluación monetariapermitirán alcanzar lasmetas previstas.Para la Argentina, el nuevoescenario confirma los pronósticosque venían realizandodistintos exportadores de lasindustrias alimentaria y automotriz,quienes deberán enfrentarla triple exigencia de insertarseen la nueva realidadbrasileña, superar el crecientedescontrol de sus costos localesy absorber la peligrosa revaluacióndel peso que impera enel mercado nacional. Ese cuadroestá lejos de ser un hechoanecdótico, por cuanto las exportacionesa todo destino delsector agropecuario, y las automotricesque se dirigen a Brasil,explican una parte sustantivadel presente “milagro económico”.Con la adición de quetodo ello se agrega al déficitanualizado de 4.300 millonesde dólares que ya existe en el<strong>com</strong>ercio recíproco.Los hechos también sugierenque Brasil tiene muy buenosmotivos para repensar los enfoquescon que viene enfrentandolas enormes presionesque recibe de los países de altodesarrollo, cuyos dirigentes leenrostran su condición de potenciaemergente para demandarleuna mayor contribucióny responsabilidad en foros <strong>com</strong>oel FMI, la OMC y el procesode Cambio Climático, en losque se debaten las auténticasreglas que gobernarán la <strong>com</strong>petitividadeconómica internacional.El diagnóstico en curso sugiereque en el país hay concienciade que la abundanciade divisas llevó a relativizar lossíntomas de la vertiginosa desindustrializaciónde su canastade exportaciones (que en el2011 podría alcanzar a los211.000 millones de dólares) yel decreciente superávit de su<strong>com</strong>ercio exterior.Un claro testimonio de esatendencia es el explosivo perodeficitario aumento del <strong>com</strong>erciobilateral con China, quedescansa, fundamentalmente,en las crecientes exportacionesde mineral de hierro, aceitecrudo de soja y petróleo. Tal situaciónno difiere mucho de laque exhiben otros socios delMercosur, Canadá y, en ciertomodo, los Estados Unidos, yaque América es parte de la corrientegeneral de intercambioque convierte al mundo en unmero proveedor de materiasprimas alimentarias y mineralespara el desarrollo industrialy tecnológico de las nuevas potenciasdel Asia.De algunos <strong>com</strong>entarios ydeclaraciones que vienen efectuandola Presidente Rousseff ymiembros de su gabinete se deduceque Brasil:- Adjudica el indeseable encarecimientodel real y otrasmonedas, a la política de excesivaliquidez que aplican desde2009 las Naciones de AltoDesarrollo, que es donde nacenlas ondas especulativasque desataron la actual “guerrade divisas”.- Rechaza con particular lucidezel mamarracho doctrinarioque propuso Francia en el Grupode los 20, al destacar que lasinversiones financieras no explican,por sí mismas, la presenteoleada de agro inflacióninternacional ni el encarecimientode los minerales (lapropia Comisión de la UniónEuropea coincide tácitamentecon este planteo).Lamentablemente, el MinistroMantega eludió describir lainfluencia de los bio<strong>com</strong>bustiblesal enumerar las causas queoriginan el nuevo desquicio deprecios internacionales queafecta a las fibras y los alimentosde consumo humano y animal.- Se propone neutralizar laartificial revaluación del realsin caer en medidas intempestivas,pero sin excluir el uso deotras opciones cambiarias.- El gobierno acentúa en formasugestiva su interés de quelos socios <strong>com</strong>erciales de Brasilcumplan fielmente las reglas ylos contratos económicos.- El Canciller Antonio deAguiar Patriota acaba de proponer,en la última Reunión informalsobre las negociacionesde la Ronda Doha realizada enDavos, que la OMC analice elefecto de los desequilibrioscambiarios sobre el valor de lasconcesiones <strong>com</strong>erciales (inspirado,quizás, en una antiguadisposición del GATT).Es obvio que la nueva disposicióna reconocer la incertidumbrey la falta de realismode la política cambiaria, puedeser un valioso primer paso parahallar adecuada respuesta auna crítica dificultad regional.Pero todavía nadie sabe si elloserá suficiente para que todossalgan a bailar este tango con lamisma voluntad y sintonía.EL CRONISTAc o m e r c i a lUna publicación propiedad deEl <strong>Cronista</strong> Comercial S.A.Director General: Federico ErhartISSN 03255212 Fundado en 1908Director Periodístico: Fernando GonzalezSubdirector: Hernán de GoñiJefe de Redacción: Walter BrownEditores: Ignacio Miri (Opinión y Política); Horacio Riggi (Negocios);Laura García (Finanzas); María Oliva (Internacional y FT);Miguel Montefusco (Coordinación)Editor General: Walter Brown Editor Jefe: Jorge Sosa Editor: Leonardo VillafañeRedacción y producción en Paseo Colón 740/6. 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