Contralínea 457

ANÁLISIS
ECONÓMICO
bierno y otros) para elevar su oferta, reabsorber el
dinero que ha inyectado y dosificar el ingreso de
capitales, en aras de evitar efectos traumáticos desestabilizadores
y empujar sus precios hacia abajo.
Estados Unidos puede darse ese lujo, ya que durante
la etapa crítica, los inversionistas locales y
foráneos, a un menor ritmo y aceptando tasas de
interés negativas, o casi, siguieron comprando los
títulos del Tesoro, lo que permitió financiar sus
déficits fiscal y externo, así como las masivas inyecciones
de liquidez.
A la mayoría de los países subdesarrollados, fieles
a la ortodoxia neoliberal, como México y Brasil,
no les quedará más que subir sus réditos, sacrificar
sus reservas internacionales para tratar de sostener
sus tipos de cambio y aplicar políticas fiscales restrictivas,
entre otras medidas. Aunque tengan que
sacrificar a sus economías y la población.
Los especuladores juegan como si fueran apostadores
inteligentes. Aunque su lógica no tenga
nada que ver con los animales racionales exaltados
por los economistas neoliberales. Carecen,
asimismo, del llamado “espíritu creativo y emprendedor”
(unternehmergeist), con el que fantaseaba
Joseph Alois Schumpeter: el mítico héroe del capitalismo
intrépido, desafiante ante lo desconocido.
Con la voluntad y la capacidad para modificar
las condiciones existentes. Superar obstáculos y
romper con las rutinas. De ir contra la corriente
y crear cosas nuevas, transformar las condiciones
existentes.
Marx dijo alguna vez –recuerda Rolando Astarita–
que “los capitalistas están convencidos de
que 5 minutos antes de que se desate el incendio
podrán salir del mercado”. Pese a que un gran
número de ellos queden atrapados con los dedos en la
puerta y cosechen las pérdidas.
Pero hasta Alan Greenspan, artífice de sonoros
fracasos monetarios, históricamente monumentales,
llegó a entender algo (al final): que
las compañías financieras pensaban que podrían
anticiparse a las crisis y vender sus carteras sin
pérdidas. Pero no hay manera de que enormes
sumas de valores ficticios pasen de golpe a la
forma dinero; es una imposibilidad objetiva (https://rolandoastarita.wordpress.com/2012/05/30/
sobre-los-origenes-de-la-crisis-fi nanciera).
En un mundo globalizado, el espíritu de los inversionistas
se reduce al contagio del comportamiento
de manada, cuya “destrucción creativa”
schumpeteriana se transforma en la construcción
de un montón de ruinas.
La retirada de fondos en los mercados emergentes
ha aumentado hasta superar 1 billón de
dólares en los últimos 13 meses, prácticamente el
doble de la cantidad registrada durante la crisis
financiera. El fenómeno se debe a la pérdida de
confianza que durante el último año sufren las
economías emergentes.
Jan Bakkum, analista de mercados emergentes
de NN Investment Partners, señaló que, entre
julio de 2009 y finales de junio de 2014, los
19 mercados emergentes más importantes recibieron
un total de 2 billones de dólares. Pero a
parir de ese momento y hasta finales de julio de
2015, registraron una salida de divisas por 940.2
mil millones de dólares, casi el doble de la cantidad
registrada en 3 trimestres de 2008 y 2009, en
plena crisis financiera (www.expansion.com/mercados/2015/08/20/55d6280922601dac138b4586.
html).
Es claro que la fuga de capitales, la volatilidad
de los mercados financieros y las devaluaciones
cambiarias se agudizarán una vez que la Reserva
Federal decrete el alza de las tasas de interés.
Ese será el costo de la “normalización” monetaria,
junto con la ralentización del crecimiento
económico en el mundo subdesarrollado. En la
siguiente entrega veremos los efectos específicos
sobre México.
La fuga de capitales, la volatilidad de los mercados fi nancieros
y las devaluaciones cambiarias se agudizarán una vez que la
Reserva Federal decrete el alza de las tasas de interés
50 5 de octubre de 2015