Excelencia Profesional Junio 2020

22 NEGOCIOS
EXCELENCIA PROFESIONAL
Riesgos cambiarios ante crisis financieras futuros
del dólar usd en el mercado de derivados para
exportadores, importadores y sector turismo
MAF. Miguel Archundia Martínez
Miembro de la Comisión de Prevención de Lavado de Dinero
y Anticorrupción
Email: contacto.buc@gmail.com
Si la actividad preponderante de una entidad implica la
necesidad de compra - venta de dólares u otras divisas,
es un hecho que los Riesgos Cambiarios se encuentran
presentes en su operatividad y con efecto en la cuenta de
resultados.
De forma cotidiana, las empresas importadoras y exportadoras
enfrentan un riesgo de apreciación en el precio de las
divisas, el efecto de estas fluctuaciones conlleva a la entidad
a procurar por otro tipo de riesgos financieros implícitos no
previstos como el riesgo de liquidez y el crediticio.
En virtud de tal escenario, cabe mencionar que hay un
Mercado de Derivados que otorga las herramientas y mecanismos
necesarios para una adecuada administración de los
riesgos financieros en el balance de la empresa, y dentro de
ellos se encuentran también los riesgos cambiarios.
¿Por qué se llaman Derivados?
Los productos derivados no tienen valor por sí mismos, sino
que su valor depende o se deriva de otro instrumento, de un
activo u operación ya existente, al cual se le conoce como
“activo subyacente”.
La clasificación de los productos financieros derivados se
realiza en base a su perfil de plus/minusvalía y a la naturaleza
del contrato, a saber:
a. Derivados Financieros Simétricos o Lineales; son
aquellos que tienen utilidades y perdidas crecientes
en el mismo perfil (comprador o vendedor), como son
los Forwards, los Futuros y los Swaps.
Estos instrumentos financieros se utilizan para prevenir
riesgos a futuro sobre: El nivel de las tasas de interés;
Las fluctuaciones sobre el precio de las Divisas;
Las fluctuaciones sobre el precio de Bonos y Valores.
b. Los Derivados Financieros No Simétricos; son aquellos
que tienen utilidades o perdidas limitadas según
el perfil que se realice como comprador o vendedor.
El inicio de su operación implica un costo (pago de prima),
donde se adquiere un derecho (de compra o de venta) o una
obligación (de compra o de venta), en estas operativas se
encuentran los Warrants sobre Acciones, y las Opciones sobre
el precio de acciones, sobre índices, sobre el precio de activos
financieros y sobre la fluctuación cambiaria del precio de las
divisas.
Existen Dos Tipos de Mercado de Productos Financieros
Derivados
1. El Mercado “MexDer” es La Bolsa de Derivados de México
Creada en 1998 con el fin de controlar riesgos y administrar
portafolios de inversión con mayor eficiencia. Además de proponer
un mercado estandarizado de instrumentos derivados
con mecanismos prudenciales consistentes y confiables, adecuada
información, bases de equidad y mecanismos de enlace
en todos los mercados.
Al tiempo de la creación del MexDer se creó ASIGNA (la
Cámara de Compensación y Liquidación del Mercado Mexicano
de Derivados), estableciéndose como principal objetivo
y condicionante la creación de un mercado listado de futuros
y opciones, (años después los swaps), que en México debía
responder a:
1.1. Promover el crecimiento y diversificación del mercado
de productos estructurados, listados en la Bolsa Mexicana
de Valores.
1.2. Crear un mercado de Opciones y Futuros listados
(posteriormente integraron los Swaps), con toda la
infraestructura necesaria para su adecuado funcionamiento
de acuerdo con los rigurosos estándares internacionales
para los mercados de derivados.
1.3. Crear un mercado de Forwards, Futuros y Swaps
para la operación OTC “Over The Counter” de contratos
“hechos a la medida”, para inversionistas institucionales.
2. El Mercado de Derivados OTC “Over The Counter”
Es un mercado extrabursátil donde no hay cámara de compensación,
pero si existe regulación y supervisión por parte del
Banco de México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Son contratos a la medida de Forwards, Futuros y Swaps,
donde se negocian distintos instrumentos financieros como
bonos, acciones, divisas, etc., directamente entre dos partes;
un cliente y la (s) entidad financiera.
Existen también operaciones de derivados OTC negociados
entre entidades financieras, estructurados bajo el marco y
cláusulas del International Swaps and Derivatives Association
“ISDA” así como las reglas establecidas por otras asociaciones
internacionales y las Autoridades Financieras Mexicanas.
En esta ocasión les presentaré las características operativas
de “Los Contratos de Futuros sobre el Dólar Americano en el
Mercado Estandarizado “MexDer”
Definición Contrato de Futuro USD