INDUSTRIALES_2 APRIL 2022

ECONOMÍA
Además de los fondos federales previstos, la administración
Biden y la delegación demócrata en el Congreso quieren incluir
beneficios sustanciales para Puerto Rico.
la quiebra gubernamental y se supone que comience a operar
con un presupuesto balanceado aunque bastante restringido.
Habrá poco margen para nuevas iniciativas fiscales del gobierno
local, un reto ante la creciente demanda de justicia salarial
y pensión digna por parte de los empleados gubernamentales.
En esta “nueva normalidad”, el gobierno operará con dos
presupuestos paralelos. Uno que depende de fondos propios
(que debe solventar el servicio de la deuda y el pago de pensiones)
y otro que se nutre de fondos federales. El primero será de
austeridad, pero el segundo será de abundancia. Es esta curiosa
combinación lo que permite prever un crecimiento económico
continuo durante varios años, a pesar de las muchas trabas
que enfrenta la economía local.
¿Factores críticos para las
proyecciones 2022-2025?
• El ritmo de desembolso de fondos federales asignados
para proyectos de reconstrucción.
• El incremento en transferencias a los residentes de Puerto
Rico, en programas federales de asistencia social.
• El efecto de la austeridad contemplada en el plan de ajuste
fiscal vigente.
• La posible creación de nuevos incentivos industriales para
territorios de Estados Unidos.
• Los posibles efectos de los cambios en el régimen tributario
de Estados Unidos para corporaciones globales, sobre
los incentivos a corporaciones foráneas que operan en
Puerto Rico.
• El vigor y duración de la expansión económica en Estados
Unidos y de las políticas monetarias y fiscales de estímulo
a la economía.
Transición al crecimiento
en el mediano plazo
Se estima que el Producto Bruto real creció 4.1% en 2021,
debido a la recuperación de la economía luego del cierre provocado
por la pandemia, en el segundo semestre del año 2020,
y al fuerte aumento de la demanda interna estimulado por las
ayudas federales a los hogares y las empresas en medio de la
crisis de salud.
La recuperación se debilitó notablemente en el segundo y
tercer trimestre del año 2021, pero aceleró nuevamente hacia
el final del año, según muestran los indicadores mensuales
disponibles. Ahora que la economía se asienta al patrón de
la “nueva normalidad”, las proyecciones del año 2022 en adelante
son, en general, positivas, por el efecto esperado de las
trasferencias federales en el gasto de los hogares, las empresas
y el sector público.
Los tres escenarios de las
proyecciones son los siguientes:
Base: Economía post-pandemia. Crecimiento por reconstrucción
[Probabilidad: 55%]
Optimista: Economía post-pandemia. Reacción fuerte al estímulo
de la reconstrucción [Probabilidad: 35%]
Pesimista: Recaída en la pandemia y reacción débil al estímulo
de la reconstrucción [Probabilidad: 10%]
POLÍTICA ECONÓMICA
La mayoría de los analistas coincide en que el público estadounidense
ya sufre de “fatiga del Covid” y no está de ánimo
para aceptar restricciones como las que estuvieron en vigor al
comienzo de la crisis de salud. Por lo tanto, no se espera que el
gobierno federal, ni los gobiernos estatales, tomen medidas de
salubridad que pongan en riesgo la recuperación de la economía.
Si hubiera riesgo de una recesión inducida por la política
económica a mediano plazo, no sería por la pandemia sino por
una política monetaria de alza en intereses para detener el alza
de la inflación.
La administración Biden ha encontrado escollos importantes
en el Congreso, que han detenido por lo pronto la
aprobación del proyecto de reconciliación presupuestaria, que
incluye una agenda ambiciosa de gastos en infraestructura y
programas sociales. Se espera que el proyecto sufra recortes
en su paso final por el Congreso, pero esto no necesariamente
eliminará las medidas que favorecen a Puerto Rico en lo referente
al Medicaid y el Seguro Social Suplementario.
Por otro lado, la Casa Blanca está impulsando cambios en
las contribuciones corporativas que podrían erosionar los incentivos
industriales que Puerto Rico ofrece a corporaciones
de Estados Unidos que operan en la Isla: las llamadas corporaciones
foráneas.
En balance neto, es probable que la política fiscal de Biden
sea favorable a Puerto Rico a mediano plazo, por la inyección
de fondos a la economía local, pero no tan favorable a largo
plazo, por el debilitamiento de los incentivos a la manufactura.
La administración Biden también ha prometido acelerar el
desembolso de los fondos de reconstrucción, que se vio obsta-
22 INDUSTRIALES | REVISTA LÍDER DE NEGOCIOS E INNOVACIÓN INDUSTRIAL
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