Cette thèse s'intéresse aux effets sur l'instabilité bancaire de l ...

les filiales de banques japonaises explique la baisse des mises en chantier dans les états
américains où ces filiales sont implantées.
Prises globalement, les preuves empiriques évoquées ci-dessus réfutent l’hypothèse selon
laquelle les difficultés financières des banques seraient sans incidence sur l’économie réelle. 12
Ces conclusions sont importantes parce qu’elles impliquent que les banques sont spéciales, au
sens où leur santé financière conditionne la performance de l’économie réelle. On comprend
mieux, dès lors, l’intensité des débats suscités par les modifications de conditions d’exercice
des activités bancaires.
1.2. Instabilité bancaire : facteurs explicatifs
La littérature traitant des déterminants des crises systémiques est abondante. Nous
intéressant exclusivement aux déterminants microéconomiques (à savoir, ceux liés aux
comportements sous-optimaux des insiders bancaires et des apporteurs de ressources), nous
identifions trois théories explicatives principales de l’instabilité bancaire :
(1) celle fondée sur l’hypothèse d’aléa moral de l’assurance des dépôts (« moral hazard
hypothesis ») ;
(2) celle fondée sur la contagion des chocs idiosyncrasiques (« contagion view ») ;
(3) celle fondée sur le comportement pro-cyclique des banques (« pro-cyclicality view »).
Un premier facteur d’instabilité bancaire classiquement évoqué dans la littérature est celui
fondé sur l’aléa moral de l’assurance des dépôts. Sous cet angle, il est montré qu’en présence
de garants des dépôts « facturant » aux banques des primes fixes en fonction des risques, les
dirigeants agissant dans l’intérêt des actionnaires sont incités à financer par un maximum de
dette des actifs présentant un niveau de risque maximum (donc à accroître le risque de
défaut), en vue de maximiser la richesse actionnariale (Merton 1977). L’explication fondée
sur l’aléa moral peut être classée parmi les théories explicatives des crises systémiques dans la
mesure où les dispositifs de garantie des dépôts bénéficiant à toutes les banques d’un
environnement, ceux-ci conditionnent l’incitation aux prises de risque excessives au niveau
12 D’autres travaux empiriques font aussi état d’un lien positif entre santé des secteurs bancaires et performance
de l’économie réelle : Demirgüç-Kunt, Detragiache et Gupta (2006), Kaminsky et Reinhart (1999) et
Eichengreen et Rose (1998), notamment, constatent que les épisodes de crise accompagnent un déclin de la
croissance de la production industrielle et de l’offre de crédit. Toutefois, ces études n’indiquent pas si la
contraction du volume de prêt offert cause la baisse de la production industrielle, ou si elle est seulement
concomitante au ralentissement de l’activité économique.
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