Cette thèse s'intéresse aux effets sur l'instabilité bancaire de l ...

plus fragiles que d’autres, feront défaut. Anticipant le risque de faillite, les déposants se
précipitent immédiatement – c'est-à-dire en t½ – aux guichets des banques pour exiger le
remboursement des dépôts, ce qui contraint ces dernières à mettre un terme à tous les projets
financés, projets prématurés compris. Compte tenu de la spécificité des projets, leur
liquidation prématurée en t½ génère un volume de ressources inférieur à celui qui serait
généré à l’échéance des projets, en t1. Les liquidations prématurées ont alors pour effet de
diminuer le pool de ressources disponible pour la satisfaction des besoins de consommation
futurs des déposants, ce qui accentue le déséquilibre de liquidité dans l’économie et accroît,
par effet de feedback, le risque de survenance de fuite des dépôts dans les autres banques de
l’environnement.
1.2.2.3. Interconnexions réelles
L’existence d’interconnexions réelles sur les marchés interbancaires constitue un
troisième facteur classiquement évoqué de propagation des chocs aux banques saines d’un
environnement. Schématiquement, lorsqu’une banque A, débitrice d’une banque B, fait
défaut, la perte constatée sur la créance envers A fragilise la banque B. En cas d’insuffisance
de fonds propres chez B, les difficultés financières de B sont transmises à la banque C,
créancière de B, et ainsi de suite. Pour opérer, ce canal de contagion des chocs requiert que les
interconnexions entre établissements de crédit soient « fortes », c'est-à-dire que les pertes
engendrées par le défaut des débiteurs excèdent les fonds disponibles pour l’apurement des
pertes chez les créanciers, toutes choses égales par ailleurs.
Plusieurs contributions théoriques ont étudié les incidences des interconnexions
interbancaires sur le risque de contagion des chocs idiosyncrasiques. Allen et Gale (2000),
notamment, proposent un modèle constitué de quatre régions, où chaque région est
caractérisée par une banque représentative liée aux autres banques représentatives par le biais
d’un marché interbancaire. Le modèle se déroule en trois temps. En t0, les banques collectent
des dépôts non assurés et remboursables à vue qu’elles investissent en actifs courts et en
crédits ; les besoins résiduels (ressources résiduelles) résultant de ces opérations sont comblés
(placées) sur l’interbancaire. En t1, les banques font face à un choc de liquidité pouvant être
fort avec une probabilité de 0,5 (dans ce cas, la proportion de déposants avec des besoins de
consommation immédiats est élevée) ou faible ; en t2, les actifs longs arrivent à maturité et les
passifs restants sont remboursés, sauf en cas de défaut prématuré des établissements de crédit.
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