REPUBBLICA ARGENTINA - TFA - Associazione per la Tutela degli ...

More documents

Recommendations

Info

La tabella che segue indica, per i periodi indicati, il tasso di cambio Peso/dollaro medio e quello relativo alla fine del periodo, come rilevati dalla Banca Centrale: Tasso di cambio (1) (Peso/dollaro) Tasso medio Tasso di fine periodo 1999 1,00 1,00 2000 1,00 1,00 2001 1,00 1,00 2002 (2) 3,07 3,36 2003 2,95 2,93 2004 Gennaio 2,89 2,94 Febbraio 2,93 2,92 Marzo 2,90 2,86 Aprile 2,84 2,85 Maggio 2,92 2,96 Giugno 2,96 2,96 Luglio 2,96 2,98 Agosto 3,01 3,02 Settembre 3,00 2,98 Ottobre 2,97 2,98 Novembre 2,95 2,95 (1) I tassi di cambio indicati sono stati utilizzati per la conversione dei dati contenuti nella Sezione B.1 del presente Documento di Offerta. (2) Dall’1 gennaio 2002 al 3 marzo 2002 il tasso nominale di cambio utilizzato è il tasso di cambio di valutazione (valuation exchange rate), mentre dal 4 marzo 2002 il tasso di cambio utilizzato è il tasso di cambio di riferimento (reference exchange rate). Entrambi i tassi sono pubblicati dalla Banca Centrale. Fonte: Banca Centrale 12
PREMESSA E SINTESI DELL’OFFERTA DI SCAMBIO Dall’ultimo trimestre del 1998 a tutto il primo semestre del 2002, l’Argentina è stata colpita da una recessione economica, causata da diversi fattori. Al culmine di questa recessione, nel biennio 2001-2002, l’Argentina ha sofferto una profonda crisi economica, politica e sociale. In particolare, detta crisi è stata causata sia da una serie di eventi straordinari di origine esterna verificatisi fra l’ultimo trimestre del 1997 e l’autunno del 2001, sia da alcuni elementi strutturali interni al paese (per una descrizione analitica di questi fattori si vedano i successivi paragrafi b.1.6.1 e b.1.6.2). A causa della crisi economica, il Governo, in data 24 dicembre 2001, ha sospeso i pagamenti su una porzione sostanziale del proprio debito pubblico. Tale sospensione continua alla data del presente Documento di Offerta. Per maggiori informazioni relativamente alla sospensione dei pagamenti si veda il successivo paragrafo b.1.10.2. Al 30 giugno 2004, l’Argentina aveva sospeso i pagamenti per obblighi complessivamente pari a circa 102,6 miliardi di dollari ossia per una quota equivalente al 56,6% del proprio debito pubblico totale – ivi compresi i pagamenti in linea capitale di obblighi già scaduti per un importo complessivamente pari a 24,3 miliardi di dollari – nonché, per altri 12 miliardi di dollari a titolo di interessi. L’Argentina non intende provvedere in futuro a ripristinare l’adempimento degli obblighi inerenti il proprio debito pubblico scaduto. Per una descrizione della Repubblica Argentina e, in specie, dei principali elementi che ne caratterizzano il sistema politico, economico e finanziario si veda la sezione B.1. Nel febbraio 2002, il Governo ha autorizzato il Ministero dell’Economia ad avviare un processo di ristrutturazione del proprio debito. L’1 giugno 2004, il Governo, dopo aver valutato (attraverso il Ministero dell’Economia) alcune possibili alternative per la ristrutturazione del debito, ha annunciato una proposta per la ristrutturazione dell’Indebitamento Obbligazionario, che prevede anche l’Invito Globale, di cui sono parte le offerte pubbliche registrate negli Stati Uniti, in Argentina e in vari altri paesi in Europa e in Asia. L’obiettivo di tale ristrutturazione è raggiungere un livello sostenibile d’indebitamento. L’Offerta di Scambio, effettuata nel contesto dell’Invito Globale, è parte di tale processo di ristrutturazione. Sono di seguito riportati in sintesi i termini principali della offerta di scambio rivolta dalla Repubblica Argentina a tutti i titolari di Obbligazioni Esistenti in Italia. Per un’informativa completa si rinvia ai paragrafi e alle sezioni del presente Documento di Offerta di seguito richiamati. Le definizioni di alcuni dei termini utilizzati nella presente sezione sono contenute nel Glossario. In relazione all’Offerta di Scambio, l’Obbligazionista dovrà scegliere se aderire o non aderire, tenendo conto, da un lato, delle caratteristiche dell’Offerente e delle Nuove Obbligazioni nonché che l’adesione comporta rinuncia a qualsiasi azione, pendente o futura, nei confronti dell’Argentina, del trustee o del fiscal agent delle Obbligazioni Esistenti relativa alle Obbligazioni Esistenti conferite e, dall’altro lato, che l’Argentina ha annunciato che non intende riprendere i pagamenti per nessuna serie di Obbligazioni Esistenti in circolazione dopo la conclusione dell’Offerta di Scambio e dell’Invito Globale. Prima dell’adesione gli Obbligazionisti sono invitati a considerare attentamente le avvertenze indicate nel paragrafo A.3 del presente Documento di Offerta. L’Offerta di Scambio La presente offerta pubblica di scambio (l’“Offerta di Scambio”) viene promossa dalla Repubblica Argentina (la “Repubblica Argentina” o l’“Offerente”) ai sensi e per gli effetti dell’art. 102 del D.Lgs. n. 58 del 24 febbraio 1998 (il “Testo Unico”), nonché delle disposizioni applicabili del regolamento recante norme di attuazione del D.Lgs. n. 58 del 24 febbraio 1998, in materia di emittenti, adottato con delibera CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche (il “Regolamento Emittenti”). L’Offerta di Scambio ha per oggetto i prestiti obbligazionari in sofferenza emessi dalla Repubblica Argentina e tuttora in circolazione elencati da pagina ii a pagina xi del presente Documento di Offerta (le “Obbligazioni Esistenti”). L’ammontare complessivo in linea capitale non rimborsato delle Obbligazioni Esistenti, calcolato sulla base dei tassi di cambio in vigore al 31 dicembre 2003, è pari a 79,7 miliardi di dollari, equivalenti, in base al tasso di cambio dollaro/euro alla stessa data, a 63,3 miliardi di euro, a cui vanno aggiunti gli Interessi Maturati per 2,1 miliardi di dollari (equivalenti a 1,7 miliardi di euro). L’Offerta di Scambio è rivolta a parità di condizioni a tutti i titolari delle Obbligazioni Esistenti in Italia (gli “Obbligazionisti”). 13
Page 1 and 2: DOCUMENTO DI OFFERTA OFFERTA PUBBLI
Page 3 and 4: Di seguito la lista delle serie di
Page 5 and 6: Debt Consolidation Bonds, U.S. doll
Page 7 and 8: Strip Interest 11/03 T.7 ** Σ Stri
Page 9 and 10: Pagarés, U.S. dollars floating rat
Page 11 and 12: Letras Externas, Japanese yen 7,4%
Page 13 and 14: INDICE Pag. GLOSSARIO .............
Page 15 and 16: .2.4 Exchange Agent e Luxembourg Ex
Page 17 and 18: H.2 COMPENSI AI DEALER MANAGERS....
Page 19 and 20: INFORMAZIONI IMPORTANTI Le definizi
Page 21 and 22: GLOSSARIO Aderente: Aderenti Tardiv
Page 23 and 24: Data di Annuncio: Data di Scambio:
Page 25 and 26: Invito Globale: IPC: IPI: Lecops: L
Page 27 and 28: York: Paying and Transfer Agent Eur
Page 29: VALUTA DI PRESENTAZIONE Salvo ove d
Page 33 and 34: Il Piano di Ristrutturazione dell
Page 35 and 36: Prima data di corresponsione degli
Page 37 and 38: L’Argentina ha presentato domanda
Page 39 and 40: successivo alla Data di Scambio con
Page 41 and 42: A. AVVERTENZE SI RACCOMANDA AGLI OB
Page 43 and 44: Borsa di Buenos Aires e presso il M
Page 45 and 46: sufficientemente liquido su cui neg
Page 47 and 48: a.3.b.iii Le Nuove Obbligazioni son
Page 49 and 50: attuale dell’Argentina di quell
Page 51 and 52: esecutivo in loro favore emesso all
Page 53 and 54: che, entro e non oltre lo stesso li
Page 55 and 56: Inoltre, secondo gli ultimi report
Page 57 and 58: Non vi è garanzia che le future er
Page 59 and 60: a.3.d.xiii L’aiuto statale ai fon
Page 61 and 62: a.3.d.xxi L’Argentina è uno stat
Page 63 and 64: B. SOGGETTI PARTECIPANTI ALL’OPER
Page 65 and 66: Presidente e del Parlamento. Il Pre
Page 67 and 68: • il partito Recrear para el Crec
Page 69 and 70: • il ridotto accesso ai mercati i
Page 71 and 72: A seguito dei numerosi tentativi se
Page 73 and 74: Dopo la crisi messicana, l’econom
Page 75 and 76: Per affrontare l’acuirsi della cr
Page 77 and 78: • Nei primi sei mesi del 2002, il
Page 79 and 80: La rinnovata fiducia nel Peso e nel
Page 81 and 82:
Fonte: Ministero dell’Economia Ev
Page 83 and 84:
Risparmi e investimenti interni (in
Page 85 and 86:
Industria manifatturiera (7,9) (3,8
Page 87 and 88:
Industria mineraria ed estrattiva (
Page 89 and 90:
ulteriormente incentivata dall’am
Page 91 and 92:
(1) Dati preliminari. Fonte: Minist
Page 93 and 94:
Occupazione (2) 3.584 3.634 3.771 3
Page 95 and 96:
cambio del voto favorevole al contr
Page 97 and 98:
• Plan Manos a la Obra (Programma
Page 99 and 100:
di presentare rapporti alla Commiss
Page 101 and 102:
che è proseguita fino al 3 gennaio
Page 103 and 104:
egistrato nei conti della bilancia
Page 105 and 106:
netti indicherebbe che le società
Page 107 and 108:
avevano dovuto rimpatriare le loro
Page 109 and 110:
• Restrizioni sulle operazioni su
Page 111 and 112:
Le esportazioni dei prodotti primar
Page 113 and 114:
Importazioni per gruppi di prodotti
Page 115 and 116:
Giappone 2,2 1,4 1,3 1,4 1,2 Resto
Page 117 and 118:
Il Mercosur si propone di integrare
Page 119 and 120:
Investimenti esteri diretti suddivi
Page 121 and 122:
Le restrizioni sui flussi in uscita
Page 123 and 124:
• Nel novembre 2001, per aumentar
Page 125 and 126:
La politica monetaria durante i pri
Page 127 and 128:
pagamento nei confronti dei finanzi
Page 129 and 130:
Tasso di cambio nominale (Peso per
Page 131 and 132:
Inflazione (1) (variazione percentu
Page 133 and 134:
differenza fra i loro attivi pesifi
Page 135 and 136:
.1.8.7 Composizione del settore fin
Page 137 and 138:
Portafoglio prestiti e profilo di r
Page 139 and 140:
Classificazione di rischio delle at
Page 141 and 142:
Depositi per settore e tipo di depo
Page 143 and 144:
La seguente tabella illustra le inf
Page 145 and 146:
Obbligazioni societarie Le obbligaz
Page 147 and 148:
.1.9.2 Conti pubblici Introduzione
Page 149 and 150:
• Nel dicembre del 1998, il Parla
Page 151 and 152:
Conti pubblici (in milioni di Peso)
Page 153 and 154:
• la diminuzione dell’8,2% negl
Page 155 and 156:
Confronto tra i risultati del 2001
Page 157 and 158:
Spese primarie. Nel 2002, le spese
Page 159 and 160:
Composizione della spesa pubblica s
Page 161 and 162:
• imposte sul capitale (inclusa u
Page 163 and 164:
Imposta sul reddito I residenti in
Page 165 and 166:
ilancio previsionale è relativo a
Page 167 and 168:
Dal 1999 al 2003, le spese annue to
Page 169 and 170:
province. Le imposte esenti dal reg
Page 171 and 172:
- 20% al sistema nazionale di previ
Page 173 and 174:
• le province non possono contrar
Page 175 and 176:
Dal 1999 al 2001, le entrate previd
Page 177 and 178:
due decreti (n. 1733 e n. 1735), ch
Page 179 and 180:
valuta estera. I Boden Coverage son
Page 181 and 182:
• Il Governo ha ridotto i tassi d
Page 183 and 184:
debito. Il governo spagnolo attualm
Page 185 and 186:
Debito pubblico complessivo lordo (
Page 187 and 188:
Debito pubblico complessivo lordo p
Page 189 and 190:
Debito pubblico complessivo lordo p
Page 191 and 192:
Totale complessivo lordo del debito
Page 193 and 194:
Capitale e interessi scaduti 0,0 0,
Page 195 and 196:
Servizio relativo al debito pubblic
Page 197 and 198:
Servizio relativo al debito pubblic
Page 199 and 200:
• Prestiti da banche commerciali
Page 201 and 202:
(1) Calcolato sulla base dei titoli
Page 203 and 204:
Pagamenti di commissioni 0 0 27 0 0
Page 205 and 206:
ο eliminare le restrizioni sul rit
Page 207 and 208:
Fondo Internazionale per lo Svilupp
Page 209 and 210:
di classe e in ciascun caso la Repu
Page 211 and 212:
Costituzionale tedesca. Il Governo
Page 213 and 214:
La prima udienza di merito riguarda
Page 215 and 216:
C. CATEGORIE E QUANTITATIVI DEGLI S
Page 217 and 218:
c.1.1 Caratteristiche delle Obbliga
Page 219 and 220:
Obbligazioni Esistenti Taglio minim
Page 221 and 222:
42 Obbligazioni Esistenti Letras Ex
Page 223 and 224:
Page 225 and 226:
Page 227 and 228:
Page 229 and 230:
Page 231 and 232:
Page 233 and 234:
Obbligazioni Esistenti 7% 2001-2004
Page 235 and 236:
Obbligazioni Esistenti Series (Pre
Page 237 and 238:
Rating Le medie dei prezzi di merca
Page 239 and 240:
c.1.3 Percentuale degli strumenti o
Page 241 and 242:
vengono fornite. L’operazione di
Page 243 and 244:
L’invio della Scheda di Adesione
Page 245 and 246:
7. dichiara che non vi è alcun imp
Page 247 and 248:
del Periodo di Adesione. I Sistemi
Page 249 and 250:
Obbligazioni Esistenti Scindibili:
Page 251 and 252:
Luxembourg, DTC oppure presso Caja
Page 253 and 254:
Una volta che le Nuove Obbligazioni
Page 255 and 256:
conteggiata ai fini della determina
Page 257 and 258:
astenere dall’utilizzare strument
Page 259 and 260:
E. CORRISPETTIVO OFFERTO PER LO SCA
Page 261 and 262:
Tali Titoli PIL non rappresentano u
Page 263 and 264:
Obbligazioni Esistenti portate in a
Page 265 and 266:
il loro Valore in Denaro, come di s
Page 267 and 268:
Qualora un Aderente scelga di scamb
Page 269 and 270:
delle Obbligazioni Quasi-par così
Page 271 and 272:
2003 2004 Mese Valuta Ottobre Novem
Page 273 and 274:
2003 2004 Mese Valuta Ottobre Novem
Page 275 and 276:
e.1.4 Indicazione dei valori attrib
Page 277 and 278:
da e senza ritenute o deduzioni in
Page 279 and 280:
ufficio nella Città di New York o
Page 281 and 282:
imborso del capitale di Obbligazion
Page 283 and 284:
Per ogni Anno di Riferimento verrà
Page 285 and 286:
Esempio ipotetico di calcolo relati
Page 287 and 288:
Euroclear e Clearstream, Luxembourg
Page 289 and 290:
Securities Exchange Act del 1934, c
Page 291 and 292:
Al fine di determinare le plusvalen
Page 293 and 294:
• il cd. “regime della dichiara
Page 295 and 296:
Tassa sui contratti di borsa Nuove
Page 297 and 298:
Nel caso di Nuove Obbligazioni deno
Page 299 and 300:
F. DATE, MODALITÀ DI PAGAMENTO DEL
Page 301 and 302:
- incentivare la crescita economica
Page 303 and 304:
H. COMPENSI AGLI INTERMEDIARI H.1 C
Page 305 and 306:
H.3 ALTRE COMMISSIONI E SPESE Le co
Page 307 and 308:
• un periodo tardivo, a partire d
Page 309 and 310:
L. INDICAZIONE DELLE MODALITÀ DI M
Page 311:
N. DOCUMENTI CHE L’OFFERENTE DEVE
Page 314 and 315:
[PAGINA INTENZIONALMENTE LASCIATA B
show all

REPUBBLICA ARGENTINA - TFA - Associazione per la Tutela degli ...

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?