es_nr1_2013_netam
es_nr1_2013_netam
es_nr1_2013_netam
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
30<br />
Vija Mičūne<br />
valstīm aizdevums ir jāatmaksā ESM pilnā apmērā, maksājot par saņemto<br />
palīdzību arī procentus. ceturtkārt, ESM līgums nosaka pārvald<strong>es</strong> struktūru,<br />
kas ļauj visām eirozonas valstīm ietekmēt nozīmīgo lēmumu pieņemšanu,<br />
tai skaitā par ESM finanšu tirgū pi<strong>es</strong>aistīto finansējumu, kapitālu un sniegto<br />
atbalstu. Tādēļ rakstā izvirzīts mērķis atainot ESM darbību no visām četrām<br />
iezīmētajām perspektīvām: finanšu līdzekļu pi<strong>es</strong>aist<strong>es</strong>, kapitāla struktūras,<br />
aizdotspējas un pārvald<strong>es</strong>.<br />
Finanšu līdzekļu pi<strong>es</strong>aiste<br />
Lai ESM ietvaros finanšu tirgus satricinājumu skartajām dalībvalstīm<br />
varētu piešķirt aizdevumu, finanšu līdzekļi tiks pi<strong>es</strong>aistīti finanšu tirgū, emitējot<br />
parāda vērtspapīrus. Lai finanšu tirgū emitētajiem parāda vērtspapīriem<br />
būtu pēc i<strong>es</strong>pējas izdevīgāka peļņas procentu likme, ESM nepieciešams<br />
panākt augstāku kredītreitinga vērtējumu, ko palīdz nodrošināt izvēlētā<br />
ESM ti<strong>es</strong>iskā forma un kapitāla struktūra. ESM no EFSF pārņēma īstermiņa<br />
aizņemšanās programmu jau šā gada 8. janvārī. Pirmajā ESM parādzīmju<br />
emisijā inv<strong>es</strong>toru pieprasījums bija augsts (6,2 miljardi eiro) un ESM emitēja<br />
trīs mēnešu parādzīm<strong>es</strong> 1,927 miljardu eiro apmērā ar vidējo svērto peļņas<br />
procentu likmi mīnus 0,0324% 1 .<br />
Pagaidām ESM finanšu tirgū nav emitējusi ilgtermiņa parādzīm<strong>es</strong>, taču,<br />
pēc analītiķu domām, ja tādas būtu emitētas, to peļņas procentu likme būtu<br />
līdzīga EFSF (sk. 1. attēlu 2 ) vai Eiropas Inv<strong>es</strong>tīciju bankas (EIB) obligāciju<br />
peļņas procentu likmēm. Tirgus analītiķi uzskata, ka ESM emitēto obligāciju<br />
peļņas procentu likme varētu būt nedaudz zemāka par EFSF emitēto obligāciju<br />
peļņas likmi, jo ESM i<strong>es</strong>aistītajām valstīm jāveic 80 miljardu eiro kapitāla<br />
iemaksa un ESM ir viegli pārredzama kapitāla struktūra. Tiek uzskatīts,<br />
ka ESM emitēto obligāciju peļņas procentu likme pārsniegtu EIB obligāciju<br />
peļņas likmi, jo tās kapitālu veido tikai eirozonas valstu iemaksas, savukārt<br />
EIB kapitālā iemaksas veic visas 27 Eiropas Savienības (ES) dalībvalstis.<br />
1 ESM holds 3 — month bill auction, launching short-term funding programme. European<br />
Stability Mechanism. No.01/<strong>2013</strong>. http://www.<strong>es</strong>m.europa.eu/pdf/ESM%20pr<strong>es</strong>s%20release%20<br />
ESM%20holds%203%20month%20bill%20auction%20launching%20ST%20funding%20programme%200801<strong>2013</strong>.pdf<br />
(Eiropas Stabilizācijas mehānisma mājaslapa; aplūkota 01.02.<strong>2013</strong>.).<br />
2 EFSF bond issue profit rat<strong>es</strong>. Bloomberg. Stock & Rat<strong>es</strong>. http://www.bloomberg.com/markets/rat<strong>es</strong>-bonds/<br />
(Bizn<strong>es</strong>a un finanšu tirgus ziņu portāls “Bloomberg”; aplūkots 01.02.<strong>2013</strong>.).
Change language