Prospectus - MKB FONDS

Risico waarde ontwikkeling bij tussentijdse verkoop
De verkoopprijs van de MKB Obligaties kan bij
tussentijdse verkoop lager zijn dan de Nominale Waarde
van de MKB Obligaties. Deze verkoopprijs wordt bepaald
door vraag en aanbod op een niet gereglementeerde
markt. De MKB Obligaties hebben een beperkte
verhandelbaarheid. De verkoopprijs wordt bepaald door
een veelheid van factoren. Het kan voor zowel de
verkoper als de koper bij tussentijdse verkoop moeilijk
zijn om in te schatten of het vermogen van het Fonds
voldoende is om te kunnen voldoen aan de
verplichtingen van Rentevergoeding en/of Aflossing.
Daarnaast kan de rentestand, de economische situatie,
andere moeilijk tot niet beïnvloedbare factoren en de
verdere verwachting daarvan van invloed zijn op de prijs
die wordt geboden voor de MKB Obligatie.
Inkomstenrisico
Het Fonds ontvangt van de MKB bedrijven (Participaties)
die worden overgenomen rente en dividend. Deze
middelen zullen worden gebruikt om de
Rentevergoeding en Aflossing aan de MKB
Obligatiehouders te voldoen. De MKB Obligatiehouders
lopen het risico dat de inkomsten onvoldoende zijn om
de Rentevergoeding aan MKB Obligatiehouders te
voldoen.
Wetgevingsrisico
Een onzekere factor bij het investeren in MKB Obligaties
is de invloed van de politiek, regelgeving en rechtspraak.
Wijziging van (fiscale) wetgeving kan nadelige effecten
hebben op de (fiscale) beoordeling van de MKB Obligatie
door het gewijzigde (belasting)regime of op de positie
van de MKB Obligatiehouder ten opzichte van overige
crediteuren. Ten tijde van het schrijven van het
Prospectus, te weten 22 maart 2012, worden er geen
ingrijpende wijzigingen in de wet- en regelgeving
verwacht die van invloed kunnen zijn op de
Rentevergoeding aan de MKB Obligatiehouders, dan wel
de geplande Aflossing van de MKB Obligaties. Het is
echter niet uit te sluiten dat de wetgeving in Nederland,
inclusief jurisprudentie, de komende jaren gewijzigd zal
worden. Dit kan mogelijk juridische, fiscale en/of
financiële consequenties hebben voor de MKB
Obligatiehouders.
Algemeen juridisch risico
De Uitgevende Instelling loopt risico’s wanneer tegen
haar een rechtszaak wordt aangespannen. Ongeacht of
eventuele vorderingen ontvankelijk zijn, is inherent aan
een gerechtelijke procedure dat de uitkomst daarvan
onzeker is en mogelijk leidt tot financiële schade. De
verdediging in een procedure kan kostbaar en tijdrovend
zijn en er is geen garantie dat alle gemaakte kosten
kunnen worden verhaald, zelfs niet wanneer de
Uitgevende Instelling in het gelijk wordt gesteld. Voor de
MKB Obligatiehouders zou dit ertoe kunnen leiden dat
de Uitgevende Instelling over onvoldoende middelen
beschikt om de MKB Obligaties af te lossen en de
Rentevergoeding op de MKB Obligaties te betalen.
2.2 Risico’s MKB bedrijven
Financieringsvormen risico
Het Fonds neemt MKB bedrijven over met de gelden die
zij door Uitgifte van de MKB Obligaties aantrekt. De
overname van MKB bedrijven (Participaties) kan deels
worden gefinancierd door een bancaire financiering,
alsmede door een achtergestelde lening die de
voormalige eigenaar van het over te nemen MKB bedrijf
verstrekt. In dat geval zal het Fonds slechts een deel van
de totale investering in het MKB bedrijf dragen. Het risico
van deze vorm van financieren komt voort uit de
bancaire financiering en de convenanten die hierover
worden gesloten. Het niet nakomen van één (1) of meer
van de convenanten kan leiden tot een verhoging van de
rente of een vroegtijdige verplichting tot aflossing met
als potentieel gevolg het failliet gaan van het
overgenomen MKB bedrijf.
Rentebetaling en aflossing risico
Naast de verplichtingen van de Participatie aan het
Fonds, kan de Participatie ook (rente)verplichtingen aan
de bank en de verkoper hebben. Wanneer MKB
Participatiefonds B.V. een achtergestelde lening verstrekt
aan de Koopentiteit, zullen preferente leningen zoals een
bancaire lening voorrang hebben op de rente en
aflossing aan MKB Participatiefonds B.V.. De Participatie
voldoet de vergoedingen vanuit haar exploitatie. De
Participatie loopt ondernemersrisico.
10