modelos de previsão para a exportação das principais commodities ...

MODELOS DE PREVISÃO PARA A EXPORTAÇÃO DAS PRINCIPAIS COMMODITIES BRASILEIRAS
Os contratos de longo prazo são, em geral, de um ou mais anos, com renegociação
de preços semestrais. Os preços dos contratos negociados pelo Brasil e pela
Austrália — os dois maiores produtores — servem de referência para os demais
mercados. Muitas siderúrgicas na Europa e nos Estados Unidos estão ligadas ao
desenvolvimento das minas, tanto através da integração vertical quanto de
propriedade ou assistência técnica e financeira.
Além disso, o minério de ferro não é uma commodity homogênea com relação à
composição. Assim, a estrutura de preços é complexa: as vendas de diferentes
qualidades de minérios requerem uma vasta faixa de preços que leve em conta
estas diferenças. O preço CIF de Roterdã é o preço-base para as negociações na
Europa devido ao fato de este porto ser a maior porta de entrada do produto no
continente. Nos últimos tempos, o excesso de oferta mundial do produto e a
competição entre os exportadores de minério de ferro têm levado a uma
substituição dos contratos de longo prazo por negociações em contratos com preço
spot.
O alumínio pode ser considerado o principal substituto do minério de ferro, sendo
o metal não-ferroso mais utilizado no mundo. Atualmente, o Brasil é o quinto
maior produtor de alumínio do mundo. A principal característica deste mercado é
a presença de um pequeno número de empresas produtoras e um grande número
de consumidores, devido ao alto custo de produção, principalmente no que se
refere à utilização da energia elétrica, o que exige uma alta escala de produção.
Além disso, o mercado de alumínio é muito sensível às flutuações econômicas,
pois é utilizado como fator intermediário na produção de bens. Logo uma
diminuição na produção de bens de consumo imediatamente é sentida no mercado
de alumínio. O Gráfico 10 mostra um grande salto na exportação brasileira de
alumínio na década de 80, cuja causa foi identificada como sendo a alta do preço
do produto no mercado internacional. A composição das exportações brasileiras
de alumínio, segundo a Associação Brasileira de Alumínio (Abal), é constituída de
alumínio primário e ligas (87,34%), produtos semi-elaborados e manufaturados
(9,03%) e sucata (3,62%).
3 - METODOLOGIA
A análise econométrica adotada consiste das seguintes etapas:
• Inicialmente, faz-se o teste de raiz unitária das séries utilizadas. O teste
utilizado foi o de Dickey-Fuller Aumentado (ADF) com e sem a inclusão de
tendência determinística. Os testes são realizados, pois a presença de raiz
unitária altera a conclusão sobre alguns deles e permite outras formas de
modelagem.
• Estima-se um VAR (forma reduzida) irrestrito, com preço e valor exportado
endógenos e as demais variáveis exógenas. Nesta etapa, busca-se encontrar
uma especificação congruente com os dados, partindo de uma ordem de
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