Determinantes da Estrutura de Capital das Pequenas e Médias ...

1. Estudo comparativo envolvendo diferentes países: EUA, Holanda, Noruega, Japão eFrança.2. Nas empresas localizadas no Japão e na França, os autores constataram a existência de umrelacionamento entre o setor e a estrutura financeira.3. O porte não parece ser um determinante da estrutura de capital.4. Idem item 1.5. Significante apenas nas empresas dos EUA e Japão.6. Significante apenas nas empresas dos EUA e Noruega. Nas empresas localizadas naHolanda houve um relacionamento negativo, mas não significante e nas empresaslocalizadas no Japão houve um relacionamento positivo e também não significante.7. Nem sempre significante. Somente é significante quando a depreciação é excluída dosganhos.8. Embora a indústria e a estrutura financeira não sejam totalmente independentes uma daoutra, a dependência é modesta e indireta.9. Apenas 1 caso das 233 empresas apresentou influência do porte na estrutura de capital.10. Relacionamento negativo quando a variável dependente foi o endividamento de médio elongo prazo e relacionamento positivo quando a variável dependente foi o endividamentode curto prazo11. Relação positiva no setor têxtil e negativa no setor de alimentos.12. Relacionamento positivo no setor têxtil e negativo no setor de alimentos.13. Relacionamento negativo no setor de alimentos e positivo no setor têxtil.14. Estudo comparativo envolvendo os países do G-7: Estados Unidos, Japão, Alemanha,França, Itália, Reino Unido e Canadá.15. Obteve um relacionamento negativo nas empresas localizadas na Alemanha.16. Obteve um relacionamento positivo nas empresas da Alemanha e um relacionamento nãosignificante nas empresas da França.17. Influência muito fraca sobre o endividamento de médio e longo prazo, e mesmo assim, sóquando medida pelo ativo total líquido (relação positiva) ou pelo volume de vendas(relação negativa).18. Exerce influência negativa sobre o endividamento total e de curto prazo quando utilizado oindicador resultado antes dos juros e impostos dividido pelo ativo total líquido. Quandoutilizado o indicador resultado operacional, apresenta-se um relacionamento positivo.19. Quando se utiliza o indicador ativos tangíveis, encontra-se um relacionamento positivocom o endividamento de médio e longo prazo e um relacionamento negativo com oendividamento total. Quando se utiliza os ativos incorpóreos, encontra-se umrelacionamento negativo com o endividamento total e de curto prazo.20. Relacionamento negativo como endividamento total e de curto prazo e positivo com oendividamento de médio e longo prazo.21. Relacionamento positivo somente com o endividamento total e de curto prazo.22. Relacionamento negativo somente com o endividamento total e de curto prazo.23. Relacionamento positivo somente com o endividamento total e de curto prazo.2.1 CLASSIFICAÇÃO DO SETORVárias pesquisas empíricas foram realizadas com intuito de averiguar a relaçãodo setor da indústria com o índice de endividamento. Alguns estudos apresentaram aclassificação da indústria como determinante da estrutura de capital. Entretanto, outros nãopermitiram concluir que o setor determina o nível de endividamento das empresas.De acordo com Gupta (1969) e Scott (1972), o setor de atividade constitui umaprimeira aproximação do risco inerente às atividades das empresas. Aliado a isto, empresas deum mesmo setor se deparam com problemas semelhantes, e isso leva-as a adotar4--.---- --