6(59,d23Ò%/,&2)('(5$/'LYXOJDomR([WHUQD&90&20,662'(9$/25(602%,/,È5,26,75,QIRUPDo}HV7ULPHVWUDLV/HJLVODomR6RFLHWiULD(035(6$&20(5&,$/,1'8675,$/(2875$6'DWD%DVH,7$87(&6$*5832,7$87(&127$6(;3/,&$7,9$6Companhia opera com diversos instrumentos financeiros, com <strong>de</strong>staque paradisponibilida<strong>de</strong>s, aplicações financeiras, duplicatas a receber <strong>de</strong> clientes,contas a pagar a fornecedores e empréstimos e financiamentos.Adicionalmente, a Companhia também opera com instrumentos financeiros<strong>de</strong>rivativos, especialmente operações <strong>de</strong> “Swap”.EF5LVFRGHOLTXLGH]É o risco <strong>de</strong> a Companhia não dispor <strong>de</strong> recursos líquidos suficientes parahonrar seus compromissos financeiros, em <strong>de</strong>corrência <strong>de</strong> <strong>de</strong>scasamento <strong>de</strong>prazo ou <strong>de</strong> volume entre os recebimentos e pagamentos previstos. Paraadministrar a liqui<strong>de</strong>z do caixa em moeda nacional e estrangeira, sãoestabelecidas premissas <strong>de</strong> <strong>de</strong>sembolsos e recebimentos futuros, sendomonitoradas diariamente pela área <strong>de</strong> Tesouraria.5LVFRVGHFUpGLWRA política <strong>de</strong> vendas da Companhia está diretamente associada ao nível <strong>de</strong>risco <strong>de</strong> crédito a que está disposta a se sujeitar no curso <strong>de</strong> seus negócios.A diversificação <strong>de</strong> sua carteira <strong>de</strong> recebíveis, a seletivida<strong>de</strong> <strong>de</strong> seus clientes,assim como o acompanhamento dos prazos <strong>de</strong> financiamentos <strong>de</strong> vendas elimites individuais <strong>de</strong> posição, são procedimentos adotados a fim <strong>de</strong>minimizar inadimplências ou perdas na realização das Contas a Receber.No que diz respeito às aplicações financeiras e aos <strong>de</strong>mais investimentos, aCompanhia tem como política trabalhar com instituições <strong>de</strong> primeira linha enão ter investimentos concentrados em um único grupo econômico.GH5LVFRGHWD[DVGHMXURVO risco <strong>de</strong> taxas <strong>de</strong> juros é o risco <strong>de</strong> a Companhia sofrer perdas econômicas<strong>de</strong>vido a alterações adversas nessas taxas. Esse risco é acompanhado nacontratação das operações.5LVFRVGHWD[DVGHFkPELRO risco da taxa <strong>de</strong> câmbio correspon<strong>de</strong> à redução dos valores dos ativos daCompanhia ou aumento <strong>de</strong> seus passivos em função <strong>de</strong> uma alteração dataxa <strong>de</strong> cambio. Em função <strong>de</strong> seus procedimentos <strong>de</strong> gerenciamento <strong>de</strong>riscos, que objetiva minimizar a exposição cambial da Companhia e <strong>de</strong> suascontroladas, e, assim, são mantidos mecanismos <strong>de</strong> “KHGJH´ que visamproteger a maior parte <strong>de</strong> sua exposição cambial.€¢¤‚¦ƒ¦„¦‚¢…¤ƒ¦ƒ†€¦‡ˆ…¤ƒˆƒ¦‰ Š¦‹¢Œˆ48
6(59,d23Ò%/,&2)('(5$/'LYXOJDomR([WHUQD&90&20,662'(9$/25(602%,/,È5,26,75,QIRUPDo}HV7ULPHVWUDLV/HJLVODomR6RFLHWiULD(035(6$&20(5&,$/,1'8675,$/(2875$6'DWD%DVH,7$87(&6$*5832,7$87(&127$6(;3/,&$7,9$6ÕºÓ¢Ö&×ÕØ6Ù6Ú¢Ô&Ò¢Ú¢ÛÜ¢ÕºÓ>Ò¦ÙÕÝ6Ö`Ô>Ò¦Þ¢ßÖ>ÙÎÖ&׺×ÕÖ6Ó>Ò¦ÙÎÖ4Ù`Ú¢Ô>ÒmØ`àÖ6ÛÔ>Ò¦ÙáÙ¢Ñ&â>Ö6ÛÚ4Ò¦ÙÒǛ ÒÔ¦ÛÒ¤Þ6ã¤Õ½ä6Òךå¢ÛÒmæÐÑ>ÒÓ¢ỒValores em R$ MILÒ¦Ú¢ÛÜ¢ÕÙÎÖ&׺×ÕÖ6Ó>Ò¹Ö4Ù`Ú¢Ô>ÒmØ`àçÖ`ÛÔ>ÒÝ+Ò¦Ù6Ù¦ÛÜ¢ÕÙÎÖ&×è×çÕÖ6Ó>Ò¹Ö4Ù`Ú¢Ô>ÒmØ`àÖ6ÛÔ>Òíñ2.611å¢Ø¢Ó¢Ö4Ù36.758Òmé>êëìí+îï;ðñò>ëó+í4ó;ìð4ëôíñší÷Ô6ð+ìð4ø+ð;ô&ù4ðšä¤êëð;óö ð.ñó;õ•Ö;ú+ö ð4ô ëõ6ô7.065ò>ëó+í4ó;ì;ëí;û“ð;óö õù4ð Ûû÷é;õ6ôö í+îü+õ17.941ä¢õ6óöõ4ý6þ+ðñ17.580ä¢õ6óö íñší÷é+í+ÿ;í4ô26.450Ö;ñö•ÒmÝáÑ6Ù£¢¥¤Îä¤Ó¢Û6.766ò;õ6ô ó+ð+ìð+ù>õ6ôðñ38.609Ù¡ðñší÷Ô6ð+ìð;ø+ð4ồ æ+õ6ó;ÿ>õ•Ý`ô í§¦õ117Ü¢í4êõ6ôëûšð4óö õ;ñó+õáÖ+ú+ö ð4ô ëõ6ô61.434Ûó©¨;ðñöÕÙ § Ú6ÕÚ4Òmæ÷Ó`ÕºÝ+Ò¦Ù6Ù¦ÛÜ¦Õ ©§Ú6ÕÚ4ÒmæçÒ¦Ú¢ÛÜ¢ÕÛØ6Ù6ڢԢѢדÖ6Ø6Ú6ÕÙÎò>ÛØ>ÒmØ`ä¤Ö6ÛỒä¢Õå¢Ö6Ô6ڢѢÔ>Ò6Ö¤Ý>ÕÙ¦ÛÞ6ã¤Õ4ä6Òדå¢ÛÒmæ ©¡ §Para os investimentos no exterior, a empresa optou pela utilização <strong>de</strong> “HedgeAccouting”, com passivos também atrelados às moedas funcionais <strong>de</strong> seusinvestimentos, a fim <strong>de</strong> a<strong>de</strong>quar os efeitos da variação cambial sobre taisinvestimentos que será registrada diretamente em conta <strong>de</strong> reserva no PatrimônioLíquido, conforme <strong>de</strong>terminação do CPC 02. (vi<strong>de</strong> nota 2.1),2SHUDo}HVFRP'HULYDWLYRVNas operações com <strong>de</strong>rivativos não existem verificações, liquidações mensais ouchamadas <strong>de</strong> margem. Os <strong>de</strong>rivativos estão contabilizados a valor justo,consi<strong>de</strong>rando as condições <strong>de</strong> mercado, quanto a prazo e taxas <strong>de</strong> juros.&RQWUDWR1')1RQ'HOLYHUDEOH)RUZDUG865A Companhia possui nove contratos <strong>de</strong>sta modalida<strong>de</strong>, cujo valor nocional é <strong>de</strong>US$ 14.486.000, com diversos vencimentos até 01/10/<strong>2009</strong>, com posiçãocomprada em US$.A Companhia contratou estas operações com o objetivo <strong>de</strong> transformar passivos<strong>de</strong>nominados em Dólares para Reais.€¢¤‚¦ƒ¦„¦‚¢…¤ƒ¦ƒ†€¦‡ˆ…¤ƒˆƒ¦‰ Š¦‹¢Œˆ49
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