April - HQ Bank

More documents

Recommendations

Info

Fonden som tar russinen ur kakan text d av i d d j u p h a m m a r där HQ Fonders ”vanliga” Sverigefond betraktas som ganska koncentrerad med sina mellan 20 och 40 aktier i portföljen är HQ Sverige Select ännu smalare med bara 10–15 olika aktier. Fokus ligger på absolutavkastning. – Det är en lite exklusivare produkt för kunder som är beredda att ta lite högre risk, säger Simon Blecher. Sverige Select är än så länge en ganska liten fond och dess omfattning kommer att förbli begränsad, eftersom fonden inte är tänkt att bli mycket större än cirka 1 miljard kronor. I dagsläget är värdet på portföljen en bit över 100 miljoner kronor vilket innebär foto: scanpix p l a c e r i n g a r för den som tycker att vanliga sverigefonder är för breda finns hQ fonders allra smalaste alternativ: fonden sverige select, som bara består av förvaltaren simon Blechers personliga favoriter. 14 h q + p r i v a t e b a n k i n g s o m m a r e n 2010 att fonden enklare kan gå in i mindre bolag. Att fonden har så pass få innehav gör att risken blir något högre, men Simon Blecher understryker att verksamheten för den skull inte bedrivs i syfte att jaga tillfälliga kursraketer. – Vi har varit väldigt konsekventa: Vi vill ha billiga bolag med lågt p/e-tal och låga skulder. I botten har vi välskötta bolag med höga utdelningar som Telia Sonera och H&M – där p/e-talet inte är lågt men vinsttillväxten kraftig – kombinerat med bortglömda småbolag som Addtech och Nordnet, även om småbolagen har blivit dyrare, säger Simon Blecher. Fakta HQ sverige select ▪ startdatum: 28 sep 2007 ▪ Förvaltare: Simon Blecher ▪ Förvaltningsarvode/år: 0,75% plus 20% av överavkastningen jämfört med avkastnings- tröskeln, som är SSVX 30 dagar + 3 procentenheter ▪ lägsta engångs- insättning: 250 000 kr ▪ kursnotering: Månatlig 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 2007-09-28 2008-12-30 2010-02-28 fondens utveckling sedan starten 2007-09-28 Ett mindre antal olika aktier i portföljen innebär per definition att förvaltaren kan välja och vraka bland de olika kandidaterna inom en sektor. –Jag har en stor position i SKF, då behöver jag inte alla andra verkstadsbolag. Men nu går valutan åt fel håll, inflationen kan vara på väg upp och verkstadsbolagen är haussade, så för tillfället är bankerna mer lockande. Jag har sedan tidigare Nordea och har tagit in SEB på den senaste tiden, säger Simon Blecher som tillägger att spridning mellan många olika branscher är bra men inte alltid en absolut nödvändighet. – Är alla verkstadsbolag dyra äger jag inga alls. Däremot vill man ju ha en blandning, men inga högriskaktier. Jag är oerhört rädd för att förlora pengar. Fonden har varit igång sedan september 2007, vilket med facit över den allmänna börsutvecklingen i hand inte var någon särskilt lyckad startpunkt. HQ Sverige Select var som mest ned med över 30 procent, men har sedan dess segat sig tillbaka och står nu på plus sedan starten. En tröst för de som var med under den period när börsen sjönk kan vara att kriterierna för fondens resultatbaserade förvaltningsavgift inte nollställs varje år. Hela tiden räknas med, så investeringen måste upp på plus innan någon resultatbaserad avgift tas ut. Vilka är skillnaderna mellan HQ Sverigefond och HQ Sverige Select, förutom antalet innehav? – Skillnaden är storleken och att Sverigefonden har lägre risk på grund av fler innehav. Jag har mycket likvida aktier i Sverigefonden, annars är det samma värderingstänk. Personligen har jag lika mycket egna pengar i båda fonderna, säger Simon Blecher. För vem passar HQ Sverige Select? – För den som vill ha en koncentrerad svensk aktieportfölj som strävar efter absolut avkastning.
p o r t f ö l j strategi Placeringsidéer från HQ Banks förvaltare För att möjliggöra en långsiktig och hög avkastning i portföljen rekommenderar HQ Bank investeringar i flera tillgångsslag. Här ger våra förvaltare sin syn på övergripande portföljstrategi och utvecklingen inom olika tillgångsslag. Historien upprepar sig makroindikatorer överraskar positivt och aktiemarknaderna har i enlighet med historiska mönster utvecklats väl. Ännu kvarstår dock en del osäkerhet om konjunkturutvecklingen. h a n s h e d s t r ö m f ö r va lt n i n g s a n sva r i g hans.hedstrom@hq.se iUSA vittnar både privatkonsumtion och signaler från industrin om en konjunkturutveckling som överraskar positivt. Också arbetsmarknadsstatistiken börjar ljusna. Bostadsmarknaden visar däremot få tecken på förbättring. Även från Europa, och kanske i synnerhet Sverige, kommer signaler om att utvecklingen har vänt uppåt. Det förefaller således som om de omfattande stimulansåtgärder som satts in ger avsedd effekt. Aktiemarknaden har också svarat med att ge en hög avkastning. nu återstår att se hur åtgärderna ska dras tillbaka och i vilken omfattning det kommer att påverka tillväxten. Den oro som präglat de europeiska obligationsmarknaderna har tvingat, och bedöms tvinga, flera stater att sjösätta olika besparingsprogram tidigare och i mer omfattande skala än planerat. Det är också tveksamt huruvida de amerikanska hushållen kommer att öka sitt sparande igen, på bekostnad av konsumtion, beaktat deras höga skuldsättning och ett fortsatt lågt konsumentförtroende. även om det alltså finns frågetecken kring den ekonomiska återhämtningen så följer den starka utvecklingen på aktiemarknaderna ett historiskt mönster. Utvecklingen under det senaste året följer väl utvecklingen från återhämtningsfaserna som inleddes 1992 och 2003. Den historiska erfarenheten är också att större delen av uppgången kommer under det första året. trots en starkare krona har Stockholmsbörsen varit en relativ vinnare under de senaste månaderna. Kronförstärkningen kommer dock från en rekordlåg nivå och kronan är, mätt som ett handelsvägt index, inte starkare nu än under tidigare perioder de senaste femton åren då ändå svensk exportindustri har kunnat vara konkurrenskraftig. även flera börser på tillväxtmarknaderna har utvecklats bra. Den långsiktiga trenden att dessa ekonomier spelar en relativt större roll i världsekonomin kvarstår. Råvarupriserna har också utvecklats starkt under de senaste månaderna. Skuldsättningen, både den offentliga och privata, ligger generellt också på lägre nivåer än i västvärlden. Det är således lätt att komma fram till att tillväxten troligen kommer vara högre inom emerging markets än i övriga världen. Med nuvarande positiva sentiment kommer förmodligen dessa aktiemarknader fortsätta att vara rela- h a n s h e d s t r ö m r o b e r t j o h n s s o n v i k t o r h e n r i k s s o n p et er w er l eu s tiva vinnare, men värt att notera är att värderingarna redan är högt uppskruvade. riksbanken kommer troligen att börja höja sina styrräntor innan året är slut, men beaktat den låga utgångsnivån kan investeringar i korta ränteprodukter inte ge annat än en marginal avkastning under det närmaste året. De svenska statsfinanserna är relativt starka och därför premieras svenska obligationer. Baksidan av myntet är att potentialen för värdestegring begränsas och att risken för bakslag är hög. Företagsobligationer ger däremot en högre Trots en starkare krona har Stockholmsbörsen varit en relativ vinnare under de senaste månaderna.” avkastning. Vi tror också att hedgefonder är ett bra alternativ till statsobligationer. sammanfattningsvis har aktiemarknaderna med stöd av viktiga makroindikatorer utvecklats starkt i enlighet med historiska mönster. Förväntningarna på något års sikt bör dock vara något dämpade. Även om den svenska kronan stärkts betydligt, bedöms den på nuvarande nivå inte utgöra en belastning för Stockholmsbörsen. Fundamenta är fortsatt goda på tillväxtmarknaderna. bristen på attraktiva investeringsalternativ inom ränteområdet talar för aktier. Företagsobligationer bör fortfarande kunna ge en bra riskjusterad avkastning. Detsamma gäller hedgefonder. vi fortsätter att rekommendera en neutral aktieposition. Hedgefonder med låg korrelation till både aktie- och räntemarknaderna samt företagsobligationer rekommenderas framför räntepapper utgivna av staten. h q + p r i v a t e b a n k i n g s o m m a r e n 2010 15
Page 1 and 2: e t t ma g a s i n f ö r di n ek o
Page 3 and 4: i n d e x Ljust läge för fastighe
Page 5 and 6: Tyskland krymper mer än Kina Tyskl
Page 7 and 8: lJust läge. de senaste tio åren h
Page 9 and 10: aktuellt från våra skatteexperter
Page 11 and 12: om h q-i n t e r v j u n h q + p r
Page 13: glassigt. Fotomodeller blandat med
Page 17 and 18: lockar att såväl omsättning som
Page 19 and 20: sv e n s k a a k t i e r u t l ä n
Page 21 and 22: Yale ökar i private equity Private
Page 23 and 24: Världens tredje största gasreserv

April - HQ Bank

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?