April - HQ Bank
April - HQ Bank
April - HQ Bank
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
p o r t f ö l j<br />
strategi<br />
sv e n s k a a k t i e r<br />
Tråkiga bolag som<br />
rejält skuldsatta och konjunkturkänsliga bolag är den senaste tidens vinnare på börsen.<br />
framöver tror vi på tryggare alternativ, som tele2 och telia sonera.<br />
så sent som i februari oroade<br />
vi oss för Grekland. Vi oroade<br />
oss för Portugal, Storbritannien<br />
och för USA. Vi oroade oss för<br />
de extrema skuldberg som byggts<br />
upp. Vi oroade oss för vad som skulle<br />
hända när stimulansåtgärderna, av<br />
aldrig tidigare skådad storlek, drogs<br />
tillbaka. Vi oroade oss för överhettning<br />
i Kina. Vi oroade oss för arbetslösheten.<br />
Vi oroade oss för att konsumtionen<br />
inte skulle bli som förr.<br />
Sedan kom en del hygglig makrostatistik<br />
och som genom en tidsmaskin<br />
var vi förflyttade tillbaka<br />
till 2007. Samma råvaruhysteri, samma<br />
jakt på verkstadsbolag, samma<br />
glädjekalkyler och faktiskt även på<br />
sina håll samma börskurser.<br />
men faktum kvarstår, trots att<br />
Sveriges finanser är i fin form har vi<br />
HögVäxel. Volvo har gått starkt på börsen hittills i år.<br />
u t l ä n d s k a a k t i e r r ä n t e pa p p e r alternativa i n v e s t e r i n g a r<br />
v i k t o r h e n r i k s s o n förvaltare viktor.henriksson@hq.se<br />
16 h q + p r i v a t e b a n k i n g s o m m a r e n 2010<br />
enorma budgetunderskott och statsskulder<br />
i vår omvärld. Dessa måste<br />
åtgärdas och det kommer att bli jobbigt.<br />
Världen har en knepig resa från<br />
extrema stimulanser till åtstramning<br />
framför sig. Den kan lyckas, men det<br />
finns onekligen risker.<br />
jag överdriver naturligtvis en<br />
aning. Självklart finns en hel del signaler<br />
om en förbättrad konjunktur.<br />
Och makrosignalerna är mer än<br />
hyggliga. Det amerikanska inköpschefsindexet,<br />
ISM, har nu legat på<br />
mycket höga nivåer under en ganska<br />
lång tid. Det indikerar att amerikansk<br />
ekonomi är på väg mot en<br />
god tillväxt. Det har även kommit<br />
en del positiv arbetsmarknadsstatistik.<br />
I mars minskade arbetslösheten<br />
i USA från 9,8 till 9,7 procent. Även<br />
om minskningen inte var särskilt<br />
Bland<br />
årets<br />
vinnare<br />
finns<br />
Boliden,<br />
Lundin<br />
Mining,<br />
Volvo<br />
och Stora<br />
Enso.”<br />
ruBrik Bild.<br />
Brödtext till bild.<br />
foto: volvo<br />
stor och arbetslösheten är väldigt<br />
hög så är det en välkommen signal.<br />
Vi har den senaste tiden fått positiva<br />
signaler från bland annat Kina,<br />
Tyskland och inte minst från Konungariket<br />
Sverige. Konjunkturen<br />
vänder upp, det är tydligt, och jag<br />
vill inte vara överdrivet pessimistisk<br />
angående börsen, men de obehagligheter<br />
vi sov dåligt av i februari har<br />
inte försvunnit. Jag vill inte måla fan<br />
på väggen, vi har en hel del att glädja<br />
oss över, men när alla springer åt<br />
samma håll brukar det löna sig att gå<br />
en annan väg.<br />
på stockholmsbörsen har devisen<br />
varit att söka sig till så mycket<br />
konjunkturkänslighet som möjligt.<br />
Gärna får bolaget ha en rejäl skuldsättning<br />
också. Så bland årets vinnare<br />
finns Boliden, Lundin Mining,<br />
Volvo och Stora Enso. Volvo tänker<br />
nog tillbaka till 2007 med välbehag.<br />
Lastvagnsmarknaden var omättlig,<br />
det var 1,5 års kö för att få sin lastbil<br />
och bolaget tjänade massor med<br />
pengar. Nu förväntar sig marknaden<br />
foto: stora enso
Change language