Prospekt - GW Kapital
Prospekt - GW Kapital
Prospekt - GW Kapital
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
1400<br />
1200<br />
1000<br />
800<br />
600<br />
400<br />
200<br />
0<br />
80<br />
70<br />
60<br />
50<br />
40<br />
30<br />
20<br />
10<br />
0<br />
Marknad, forts<br />
Globala oljereseserver, 1988 – 2008<br />
Miljarder fat<br />
1988 1998 2008<br />
Asien och stillahavsområdet<br />
Afrika<br />
Mellanöstern<br />
Vart är oljemarknaden på väg?<br />
Nyhetsbyrån Bloombergs publicerade i januari 2010 en<br />
enkät bland experter på oljemarknaden som visar på en<br />
splittrad bild vad gäller den förväntade oljeprisutvecklingen<br />
för 2010. Spännvidden på bedömningarna är stor (40-90<br />
USD/fat). Andelen som tror på ett pris lägre än 75 USD/fat<br />
är nästan lika stor som den som tror på ett pris över 75<br />
USD/fat. Några tror på ett pris på 75 USD/fat vilket även är<br />
OPECS målkurs. 13<br />
Flera faktorer talar för ett högre oljepris på kort sikt.<br />
Bl a väntas en återhämtning i världsekonomin och fortsatt<br />
tillväxt i efterfrågan från Kina vara drivande. Därutöver<br />
väntas fortsatt låga räntor bestå under den närmaste framtiden<br />
då centralbanker inte tros vara villiga att riskera en<br />
begynnande tillväxt genom allt för snabba räntehöjningar.<br />
Samtidigt bör ett ökat investeringsintresse vad gäller råvaror<br />
som finansiell placering och en fortsatt geopolitisk oro<br />
i mellanöstern bidra till att hålla priserna uppe. 14<br />
13 Dagens Industri, 2010-01-29<br />
14 Dagens Industri, 2010-01-29<br />
15 Dagens Industri, 2010-01-29<br />
16 IEA, World Energy Outlook 2009 Fact Sheet<br />
17 EIA, International Energy Outlook 2009<br />
Europa och Eurasien<br />
Syd- och centralamerika<br />
Nordamerika<br />
Källa: BP Statistical Review of World Energy, June 2009<br />
Oljereservernas livslängd vid 2008 års produktionsnivå<br />
Antal år<br />
Källa: BP Statistical Review of World Energy, June 2009<br />
34 EMISSIONSPROSPEKT GINGER OIL AB (PUBL), MARS 2010<br />
Andra faktorer talar å sin sida för lägre priser. Även<br />
om en ekonomisk återhämtning sker kommer tillväxten<br />
att vara fortsatt svag då återhämtningen sker från låga<br />
nivåer. En ökad reglering av banker och finansiella placeringar<br />
kan bidra till ett minskat inflöde till råvarukontrakt<br />
och finansiella placeringar samtidigt som en<br />
överhettning av den kinesiska ekonomin kan leda till<br />
höjda räntor vilket i sin tur väntas dämpa efterfrågan<br />
på olja. 15 En avveckling av stimulansåtgärder i flera länder<br />
efter den senaste tiden finansiella oror kan även det<br />
komma att påverka den ekonomiska återhämtningen<br />
negativt.<br />
På medellång sikt är det Bolagets uppfattning att<br />
priset kommer att fortsätta stärkas med en tillfällig topp<br />
kring 2012-2013. Efterfrågan bedöms av Bolaget inte<br />
minska nämnvärt samtidigt som de totala bevisade reserverna<br />
i världen inte väntas öka i någon betydande<br />
omfattning genom upptäckten av nya stora oljefält.<br />
Tillväxten väntas därför ske genom utveckling och ökning<br />
av produktionen i befintliga och mindre fält.<br />
På lång sikt uppskattar IEA (International Energy<br />
Agency) att oljepriset kommer att ligga på nivåer över<br />
100 USD/fat år 2015 för att nå nivåer kring 130<br />
USD/fat år 2020. Dessa uppskattningar bygger på antagandet<br />
att prisnivåerna återspeglar det investeringsbehov<br />
som anses föreligga för att kunna tillfredställa<br />
det förväntade behovet. 16<br />
Gasmarknaden<br />
Marknaden för naturgas präglas i stor utsträckning av<br />
att gas är betydligt svårare att transportera och lagra än råolja<br />
där transport av naturgas kräver stora och kapitalintensiva<br />
system av pipelines. Alternativet är att gasen kyls<br />
och omvandlas till flytande form, d v s LNG (Liquified Natural<br />
Gas), men även detta är kapitalintensivt och betydligt<br />
mer komplicerat än att transportera olja och oljeprodukter.<br />
Detta har gjort att marknaden för naturgas har en betydligt<br />
mer lokal geografisk prägel jämfört med marknaden<br />
för råolja. Prisutvecklingen på naturgas är samtidigt mer<br />
volatilt då det i högre grad påverkas av regionala faktorer än<br />
vad olja, som är en globalt handlad råvara, gör.<br />
Nordamerika kan p g a sin låga importandel betraktas<br />
som en separat marknad. Endast cirka 2 procent av den totala<br />
konsumtionen i Mexiko, USA och Kanada importerades<br />
utifrån. 17 För Ginger Oils del innebär detta att marknaden<br />
för den gas som utvinns ur Bolagets källor utgörs av<br />
den nordamerikanska, och då företrädesvis den i USA.<br />
Detta innebär även att värderingen av den gas som finns i<br />
Bolagets reserver sker på lokala villkor.<br />
Priser på gas sätts på basis av dess energiinnehåll Priset<br />
sätts på lokal och regional nivå på börser och olika mark-
Change language