Prospekt - GW Kapital

Årsredovisning för räkenskapsåret 2008
Förvaltningsberättelse
Information om verksamheten
Bolaget började sin verksamhet år 1997. Verksamheten består
av att lokalisera olje- och gasfyndigheter med hjälp av
tredimensionell seismik samt att bedriva direkt och indirekt
exploatering och produktion av olja, naturgas och
andra energiprodukter genom det helägda dotterbolaget
Ginger Oil Company Inc, Houston Texas. Styrelsen har sitt
säte i Stockholm.
Ginger Oil fokuserar sin verksamhet på den tidiga
delen av värdekedjan och investerar aktivt i prospektering
for att organiskt öka reserver av olje- och naturgastillgångar.
Med utnyttjande av avancerad teknik identifieras
kostnadseffektivt de mest sannolika prospekten for borrning.
Genom fokus på mogna områden, dar petroleumförekomster
tidigare påvisats men som fortfarande ar delvis
outforskade, kan risken hållas på en rimlig nivå. Strävan ar
att sa snabbt som mojligt öka produktionen med användning
av till exempel horisontalborrning. Ginger Oil utesluter
inte att förvärv av tillgångar kan komma att komplettera
det reguljära utforskningsarbetet
Ägarförhållanden
Hans Blixt och Don Neville kontrollerar 14,7 procent respektive
14,7 procent av kapitalet. Ginger Oil AB är anslutet
till Värdepapperscentralen AB (VPC) och är sedan den
28 maj 2007 noterad på NGM Equity lista. Bolaget har
dessförinnan varit noterat på Göteborgslistan sedan den 15
december 2003.
Koncernstruktur
Bolaget är moderbolag i en koncern med det helägda dotterbolaget
Ginger Oil Company Inc, vars verksamhet omfattar
exploatering av gas- och oljetillgångar.
Marknaden
2008 har varit ett exceptionellt år. Den initiala prisnivån
kring 90 USD, steg under första halvåret kraftigt och nådde
143 USD, en ”all-time-high” vid halvårsskiftet. Under andra
halvåret föll priset på råolja och nådde vid årsskiftet
2008/2009 35 USD. Bakgrunden till prisutvecklingen är
både en spekulation och konsekvenser av den finansiella
kris som utvecklades i oktober 2008.
Historiskt har utvecklingen på olje- och naturgaspriser
uppvisat stora fluktuationer. Efter bildandet av kartellen
OPEC 1973, har prisutvecklingen haft en uppåtgående
trend.
Det är i dagsläget svårt att förutsäga hur olje och naturgaspriserna
kommer att utvecklas på kort sikt. Fundamentalt
finns centrala faktorer som kan ge fingervisning
om den långsiktiga utvecklingen. Både världsekonomins
successivt ökade efterfrågan på olja och oljeindustrins
ökade kostnader för utvinning är centrala. Ett annat område
som successivt får en ökad betydelse är utbudets storlek
och elasticitet.
Fram till 2008 har marknaderna förväntat sig att utbudet
av olja kan öka momentant genom att producentländerna
beslutar om detta. Nu ser marknaderna fram emot
en annan priselasticitet; en högre efterfrågan leder inte automatiskt
till ökade produktionsvolymer. En marknad som
är i obalans kännetecknad av latent brist kan resultera i
snabbt stigande priser.
Världens produktion av råolja under perioden 2004-
2008 har legat inom ett intervall på 83,11-85.46 miljoner
fat per dygn. Konsumtionen har under samma period vuxit
från 82,41 till 85,65 miljoner fat per dygn. Under den konjunkturnedgång
vi befinner oss i förutspås att världens
konsumtion av olja att minskar med ca 2 miljoner fat per
dygn. Detta utgör bara en minskning med 2-3 procent.
Slutsatsen är att kapacitetsutnyttjandet i produktionen av
råolja även under recession förblir på en hög nivå.
Det finns anledning att förvänta sig att oljepriserna snabbt
återgår till de nivåer där prospektering och alternativa
energikällor är lönsamma, dvs i intervallet 70-90 USD per
fat.
Bolagets produktion
Produktionen från bolagets sammanlagt 14 producerande
källor uppgick vid årsskiftet till 98 fat oljeekvivalenter per
dygn. Under fjärde kvartalet ökade produktionen som en
följd av att L Ranch D-2 sattes i produktion.
Väsentliga händelser under räkenskapsåret
FINANSIERING
Verksamheten har under 2008 finansierats genom tre olika
finansiella källor.
Det höga olje- och naturgaspriset under första halvan
av 2008 har inneburit att intäkter från försäljning av bolagets
produktion av olja och naturgas gett ett överskott på
2,9 MSEK.
Det andra området för bolagets finansiering är upptagandet
av ytterligare bankkrediter genom Coppermark
Bank i Dallas, Texas. Bolaget har under 2008 ökat sina krediter
med drygt 11 MSEK. I avtalet med Coppermark Bank
har bolaget avtalat en kreditram på 5 MUSD. Ramen är
uppbyggd för en långsiktig finansiering och förutsätter att
bolaget löpande ställer godkända säkerheter genom producerande
olje- och naturgaskällor.
Bolaget har specifikt för finansieringen av prospektet
Tiger Creek tagit upp ett lån på 16 MSEK. Transaktionen
har gjorts i form av en lease pool. Innebörden av en lease
poolen är att en grupp finansiärer erbjudit bolaget att låna
kapitalet öronmärkt för att förvärva de mineralrättigheter
som krävs för att säkra prospektet. Åtgärden beslutades
under slutet av juni 2008 för att skydda bolagets intresse i
prospektet Tiger Creek.
Under årets andra kvartal offentliggjordes ett mycket
stort naturgasfält i ett område femton kilometer från Tiger
Creek. Budgeterade kostnader för mineralrättigheter för
Tiger Creek mer än femdubblades. För att inte förlora pro-
EMISSIONSPROSPEKT GINGER OIL AB (PUBL), MARS 2010
61