한 은 기 준 금 리 인 하 의 경 제 및 증 시 영 향
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Case 2. 2003년 5월-7월<br />
2차례 <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong> <strong>인</strong><strong>하</strong>국면<br />
(4.25%-> 3.75%)<br />
>> <strong>한</strong><strong>은</strong> <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong> <strong>인</strong><strong>하</strong><strong>의</strong> <strong>경</strong><strong>제</strong> <strong>및</strong> <strong>증</strong><strong>시</strong> <strong>영</strong><strong>향</strong><br />
2003년 국내<strong>경</strong><strong>기</strong>는 수출<strong>의</strong> 견조<strong>한</strong> <strong>증</strong>가세에도 불구<strong>하</strong>고 소비, 투자 등 내수 부진이 심화<br />
됨에 따라 더욱 위축되었다. <strong>하</strong>반<strong>기</strong>에도 <strong>경</strong><strong>제</strong>전망 불투명, 노사관계<strong>의</strong> 불안정 등으로 <strong>경</strong><strong>제</strong><br />
주체들<strong>의</strong> 심<strong>리</strong>가 크게 위축되어 있고 미국 등 주요 선진국<strong>의</strong> <strong>경</strong><strong>기</strong>회복 속도 또<strong>한</strong> 완만할<br />
것으로 보여 <strong>경</strong><strong>제</strong>성장세가 당초 전망을 상당 폭 <strong>하</strong>회할 것으로 판단<strong>하</strong>여 <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong>를 <strong>인</strong><strong>하</strong><br />
<strong>하</strong>였다.<br />
<strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong>는 5월과 7월 각각 0.25%p <strong>인</strong><strong>하</strong><strong>하</strong>여 4.25%에서 3.75%로 <strong>인</strong><strong>하</strong>되었다. 그로 <strong>인</strong><br />
해 설비투자와 건설투자가 그 다음 분<strong>기</strong><strong>인</strong> 2003년 4분<strong>기</strong>에 전분<strong>기</strong>비 5.1%, 2.8% <strong>증</strong>가<br />
<strong>하</strong>면서, GDP를 2.6% 성장<strong>시</strong>켰다. <strong>하</strong>지만 민간소비<strong>의</strong> 회복이 지연되면서 <strong>금</strong><strong>리</strong><strong>인</strong><strong>하</strong><strong>의</strong> <strong>경</strong><strong>제</strong><br />
성장효과는 1분<strong>기</strong>에 그치고 말았다. <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong> <strong>인</strong><strong>하</strong>에도 불구<strong>하</strong>고 원/달러환율<strong>은</strong> 강세국면<br />
을 지속<strong>하</strong>였으며, 주가지수는 <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong>를 <strong>인</strong><strong>하</strong> <strong>시</strong>점으로부터 28.1% 상승<strong>하</strong>였다.<br />
그림 11> 2003년 2차례 <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong> <strong>인</strong><strong>하</strong>에서<strong>의</strong> <strong>경</strong><strong>제</strong> <strong>및</strong> <strong>금</strong>융<strong>시</strong>장 <strong>영</strong><strong>향</strong><br />
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참조: <strong>금</strong><strong>리</strong><strong>인</strong><strong>하</strong> <strong>시</strong>점<strong>인</strong> 2 03년 2-3분<strong>기</strong> 평균 <strong>기</strong><strong>준</strong>으로, 전후 -1개 분<strong>기</strong> <strong>및</strong> +4개 분<strong>기</strong> <strong>경</strong><strong>제</strong>성장률 <strong>및</strong> 가격변수 동<strong>향</strong><br />
자료: 현대<strong>증</strong>권<br />
그림 12> 2003년 <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong> <strong>인</strong><strong>하</strong> 전후 <strong>경</strong><strong>제</strong>성장률 추이 그림 13> 동국면에서<strong>의</strong> 원/달러환율 <strong>및</strong> <strong>금</strong><strong>리</strong>, 주가 추이<br />
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참조: Q는 <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong>가 <strong>인</strong><strong>하</strong>된 2 03년 2-3분<strong>기</strong><br />
자료: 현대<strong>증</strong>권<br />
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참조: <strong>기</strong><strong>준</strong><strong>금</strong><strong>리</strong> <strong>인</strong><strong>하</strong> 분<strong>기</strong><strong>인</strong> 2 03년 2-3분<strong>기</strong>를 1 0으로 환산<br />
자료: <strong>한</strong>국<strong>은</strong>행, 현대<strong>증</strong>권<br />
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