СкаÑаÑÑ Ð°ÑÑ Ð¸Ð² номеÑа «ÐпÑÐµÐ»Ñ 2010 - ÐÑбеÑниÑ
СкаÑаÑÑ Ð°ÑÑ Ð¸Ð² номеÑа «ÐпÑÐµÐ»Ñ 2010 - ÐÑбеÑниÑ
СкаÑаÑÑ Ð°ÑÑ Ð¸Ð² номеÑа «ÐпÑÐµÐ»Ñ 2010 - ÐÑбеÑниÑ
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
губерния<br />
долларизация —<br />
Черта разВития<br />
на рукаХ у населения украины скопилось $40–50 млрд.<br />
в 2009 году уровень доллариЗации отечественной экономики вырос<br />
до 31,68%. нормой для раЗвивающиХся стран считается 30–35%.<br />
Высокий уровень долларизации — характерная<br />
черта многих развивающихся<br />
стран. Частичное либо полное<br />
замещение национальных валют СКВ (как<br />
правило, долларами или евро) при проведении<br />
расчетов или сбережении средств типично<br />
для стран Азии, Турции, Индонезии,<br />
России, Грузии, Украины. Известны прецеденты,<br />
когда иностранная валюта фактически<br />
вытесняла местные денежные знаки.<br />
Хотя тотальная долларизация далеко не<br />
всегда шла на пользу государствам, отказавшимся<br />
от собственной валюты.<br />
Украина пережила мощный всплеск долларизации<br />
в начале девяностых. Наблюдавшаяся<br />
гиперинфляция на фоне стагнации<br />
экономики способствовала распространению<br />
внутренних долларовых расчетов, а<br />
также привязке зарплат и цен к «условным<br />
единицам». Период стабильности национальной<br />
валюты, начавшийся в начале 2000–х,<br />
укрепил имидж гривни, которая снова стала<br />
основным инструментом осуществления<br />
платежей. По данным МВФ, уровень финансовой<br />
долларизации в Украине в 2001–2005<br />
годах в среднем составлял 34,2%, по итогам<br />
2006 года — 26,9%, в 2007 году — 22,8%.<br />
Катализатором роста недоверия к национальной<br />
валюте стали отголоски катастрофического<br />
падения гривни в 2008 году и<br />
высокие темпы инфляции — 12,3% по итогам<br />
2009 года. Косвенно о массовом переводе своих<br />
средств в СКВ свидетельствуют данные<br />
НБУ, согласно которым в каждом месяце 2009<br />
года объем валюты, купленной населением у<br />
банков, превышал объем валюты, проданной<br />
физическими лицами. К примеру, даже в декабре<br />
2009 года разрыв между этими показателями<br />
составлял $921,3 млн.<br />
Прошлогодний рост уровня долларизации<br />
экономики аналитики не считают<br />
критическим: в большинстве развивающихся<br />
стран этот показатель колеблется в<br />
пределах 30–35%, а иногда и больше. Существенный<br />
объем обращения СКВ повышает<br />
чувствительность финансовых систем к рискам<br />
ликвидности и платежеспособности.<br />
В том числе и это стало причиной уязвимости<br />
украинской экономики к влиянию мирового<br />
финансового кризиса. Значительная<br />
доля валютных кредитов в общей сумме<br />
выданных займов осложнила для банков<br />
проблему поиска источников фондирования<br />
после закрытия доступа к международным<br />
долговым рынкам. В дополнение<br />
к этому отток депозитов стал фактором<br />
снижения ликвидности банковских учреждений.<br />
Дальнейший рост долларизации<br />
КЛЮЧЕВОЙ ПРИОРИТЕТ — БАНКИ<br />
Урегулирование ситуации в украинском банковском секторе должно стать ключевым<br />
приоритетом для властей Украины на <strong>2010</strong> год. Такое мнение содержится в отчете<br />
международного рейтингового агентства Fitch Ratings.<br />
Устойчивая банковская система будет иметь критическое значение для создания платформы,<br />
которая обеспечила бы стабильный рост экономики в будущем. В настоящее время рейтинги украинских<br />
банков ограничены уровнем «B–», на котором находится суверенный рейтинг, и могут быть<br />
понижены в дальнейшем в случае сохраняющегося ухудшения суверенной кредитоспособности<br />
и основных макроэкономических показателей. И наоборот, усиление политической стабильности,<br />
дисциплины в экономической политике и финансовой стабильности после выборов может привести<br />
к пересмотру в настоящее время «Негативного» прогноза по суверенному рейтингу и по рейтингам<br />
банков обратно на «Стабильный». Согласно отчету, в украинской экономике произошло заметное<br />
сокращение ВВП (по расчетам Fitch, на 14% в 2009 году), значительная девальвация гривни<br />
и усиление давления на государственные финансы. В <strong>2010</strong> году улучшение или, по крайней мере,<br />
отсутствие дальнейшего ухудшения перспектив для банковского сектора будет иметь ключевое<br />
значение для суверенной кредитоспособности. При этом усиление политической и макроэкономической<br />
стабильности и стабильности обменного курса оказало бы поддержку восстановлению<br />
банковской системы и экономики в целом. <br />
12<br />
финансы<br />
Международное рейтинговое<br />
агентство Fitch оценивает<br />
необходимую капитализацию украинских<br />
банков в 92 млрд грн.<br />
Агентство отмечает, что капитализация украинского<br />
банковского сектора в течение кризиса<br />
поддерживалась умеренными регулятивными<br />
требованиями к созданию резервов<br />
под обесценивание кредитов, существенными<br />
вливаниями капитала, значительной прибылью<br />
до отчислений в резервы и некоторым<br />
снижением левериджа. «В то же время с учетом<br />
масштаба проблем с качеством активов,<br />
по оценкам Fitch, банковской системе может<br />
потребоваться до 92 млрд грн ($11 млрд) новых<br />
вливаний капитала для восстановления<br />
платежеспособности», — говорится в сообщении<br />
со ссылкой на управляющего директора<br />
в аналитической группе Fitch по финансовым<br />
организациям Джеймса Уотсона. Эта сумма<br />
почти вдвое больше, чем объем взносов капитала,<br />
проведенных за 12 месяцев по состоянию<br />
на конец 3 квартала 2009 года. <br />
может серьезно повлиять на эффективность<br />
монетарной политики НБУ. Ведь чем<br />
больше в стране иностранной валюты, тем<br />
сложнее Нацбанку удерживать стабильный<br />
курс гривни. Центробанк может влиять на<br />
объем гривни в обращении, но не наличной<br />
долларовой массы: накопившиеся на руках<br />
у населения $40–50 млрд неконтролируемы.<br />
В нынешнем году долларовое засилье в экономике<br />
начнет снижаться. Стимулом для<br />
снижения уровня долларизации должен<br />
стать введенный НБУ запрет на валютное<br />
кредитование, которое в течение нескольких<br />
предкризисных лет оставалось одним<br />
из главных катализаторов спроса на СКВ.<br />
Кроме того, украинским компаниям и банкам<br />
в принципе стало значительно сложнее<br />
привлекать займы на внешних рынках. В<br />
будущем нас ждет еще более гибкий обменный<br />
курс национальной валюты, что будет<br />
увеличивать спрос на кредиты в гривне. В<br />
результате в <strong>2010</strong> году спрос населения на<br />
иностранную валюту снизится, а уровень<br />
долларизации экономики уменьшится,<br />
— прогнозирует аналитик одного из банков<br />
Марьян Заблоцкий. Правда, считают<br />
эксперты, кредитные ограничения будут<br />
иметь позитивный эффект только на время<br />
кризиса. Запрет на выдачу валютных займов<br />
при отсутствии «длинных» дешевых<br />
гривневых ресурсов впоследствии может<br />
тормозить развитие экономики. И в этом<br />
случае НБУ придется выбирать меньшее из<br />
зол, жертвуя снижением уровня долларизации<br />
ради стимулирования экономики.<br />
Росту доверия к национальной валюте<br />
должно способствовать и наблюдающееся<br />
укрепление гривни. Если на валютном рынке<br />
воцарится стабильность, предлагаемые<br />
банками рекордно высокие ставки по гривневым<br />
депозитам вполне могут заставить<br />
граждан открывать вклады в национальной<br />
валюте. Экономика начинает возрождаться,<br />
и тенденция возврата денег из «тени»<br />
усилится. По предварительным прогнозам<br />
показатель долларизации к концу <strong>2010</strong> года<br />
снизится до 28–29%, — считает аналитик<br />
Украинского аналитического центра Наталья<br />
Щербатюк.
Change language