Produkty KNF do druku.indd - Komisja Nadzoru Finansowego
Produkty KNF do druku.indd - Komisja Nadzoru Finansowego
Produkty KNF do druku.indd - Komisja Nadzoru Finansowego
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>Produkty</strong> strukturyzowane w Polsce w latach 2000–2010<br />
ma zagwarantowaną wyższą stopę zwrotu na koniec trwania inwestycji. Niższy<br />
poziom gwarancji oznacza większy udział części, która zostaje przeznaczona na<br />
zakup opcji. Horyzont czasowy produktu strukturyzowanego jest z góry ustalony,<br />
a klient otrzymuje (najczęściej) wszystkie płatności na koniec okresu 14 .<br />
Rysunek 1. Konstrukcja produktu strukturyzowanego z gwarantowaną stopą zwrotu<br />
Źródło: opracowanie własne<br />
Na rysunku zaprezentowany jest produkt strukturyzowany, którego nabywca<br />
otrzymuje gwarancję, że na zakończenie okresu inwestycji przysługuje mu kapitał<br />
początkowy powiększony o pewną gwarantowaną stopę zwrotu. Możliwe są<br />
także inne konstrukcje produktu strukturyzowanego:<br />
• klient otrzymuje gwarancję wypłaty <strong>do</strong>kładnie 100% zainwestowanych środków<br />
na koniec okresu inwestycji,<br />
• klient otrzymuje gwarancję wypłaty mniej niż 100% zainwestowanych środków<br />
na koniec okresu inwestycji.<br />
W przypadku niektórych produktów strukturyzowanych pobierana jest tzw. opłata<br />
dystrybucyjna w wysokości kilku procent wpłacanych przez klienta środków.<br />
W takiej sytuacji zysk dystrybutora jest odrębny od zaprezentowanej na rysunku<br />
marży. Koszty ponoszone przez klienta są odpowiednio wyższe, a inwestowana<br />
jest kwota wpłacona pomniejszona o opłatę dystrybucyjną, analogicznie jak<br />
w przypadku nabywania jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych.<br />
Dystrybutorzy<br />
niekiedy pobierają<br />
<strong>do</strong>datkowo<br />
tzw. opłatę<br />
dystrybucyjną<br />
14<br />
Istnieją takie produkty strukturyzowane, w przypadku których klient otrzymuje płatności okresowe,<br />
co ma miejsce m.in. w przypadku niektórych obligacji i funduszy zagranicznych.<br />
<strong>Komisja</strong> <strong>Nadzoru</strong> <strong>Finansowego</strong><br />
13
Change language