GRUPA KAPITAŁOWA POLIMEX-MOSTOSTAL

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Polimex-Mostostalza okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2012 rokuobecnych warunkach rynkowych dotyczy całego sektora budowlanego. W razie braku możliwości przedstawieniazabezpieczenia w formie gwarancji bankowych lub ubezpieczeniowych do czasu uregulowania tej kwestii zbankami i ubezpieczycielami należy dążyć do okresowego uzgadniania zabezpieczenia w formie kaucjigwarancyjnej, potrącanej z płatności, do czasu uzyskania gwarancji bankowej lub ubezpieczeniowej. Okresowo torozwiązanie wpływać będzie na dalsze pogorszenie płynności finansowej, ale winno być uwzględnione, jakotymczasowe rozwiązanie problemu, aby Spółka nie straciła możliwości budowania portfela zamówień.Ograniczenie dostępności gwarancji bankowych i ubezpieczeniowych w świetle kodeksowych zapisów oobowiązku przedkładania gwarancji zapłaty za roboty budowlane stanowi dodatkowy czynnik ryzyka wposzczególnych fazach realizacyjnych kontraktów budowlanych. Brak terminowej realizacji bezwzględnieobowiązujących przepisów prawa w przedmiotowej materii może skutkować wstrzymaniem postępu prac, aż dowypowiedzenia umów z winy Spółki włącznie. Poziom ryzyka jest wysoki.Ryzyko kredytu kupieckiego związane z należnościami z tytułu dostaw i usług jest ograniczane poprzezdywersyfikację grona odbiorców oraz indywidualne podejście do każdego kontrahenta pod kątem oceny jegowiarygodności (zarówno prawnej jak i ekonomicznej). Dodatkowo, ryzyko kredytowe minimalizowane jestpoprzez:w stosunku do odbiorców zagranicznych:ubezpieczanie należności handlowych,uzyskiwanie zabezpieczenia należności w formie akredytyw dokumentowych i gwarancji, główniebankowych, ale również ubezpieczeniowych,w stosunku do odbiorców krajowych:uzyskiwanie zabezpieczenia należności w formie gwarancji bankowych i ubezpieczeniowych,zabezpieczanie należności w formie zastawu rejestrowego lub hipoteki, weksli.Ryzyko kredytowe w I półroczu 2012 roku wzrosło do poziomu istotnego z punktu widzenia Spółki, międzyinnymi z powodu wzrostu skali prefinansowania podwykonawstwa i finansowania dostaw (w tym konstrukcjimostowych, barier drogowych) w umowach z jednostkami sektora publicznego. W przychodach całej GrupyKapitałowej najwyższy udział osiągnęły przychody z realizacji umów ze spółkami Skarbu Państwa orazjednostkami samorządów terytorialnych, co powoduje, że narażenie Spółki na ryzyko nieściągalnych należnościjest nieznaczne, ale skala i koszt prefinansowania tych robót spowodowały okresowe zachwianie płynnościfinansowej w Spółce. Na zmaterializowanie się tego ryzyka wpłynęły następujące okoliczności:presja dostawców materiałów strategicznych dla projektów infrastrukturalnych na maksymalne skracanieterminów płatności lub zabezpieczanie płatności drogimi instrumentami finansowymi (gwarancjebankowe, akredytywy);seria upadłości w sektorze budowalnym spowodowała presję podwykonawców na płatności w krótszychterminach płatności, o kilkaset dni wyprzedzających terminy płatności w ramach kontraktów zzamawiającymi,wypowiedzenie limitów ubezpieczenia ryzyka kredytowego i limitów gwarancyjnych przezubezpieczycieli,brak porozumień w sprawie rozliczenia robót dodatkowych i wzrostu cen materiałów w istotnychkontraktach infrastrukturalnych,dążenia banków do wycofania się z finansowania sektora budowlanego, szczególnie w II kwartale 2012r.(żądanie zmiany warunków umów podpisanych, brak zgody na kontynuowanie współpracy w zakresieudostępniania instrumentów kredytowych takich jak linie kredytowe i gwarancyjne).Uregulowanie zasad współpracy na kolejny okres 2-3 lat z instytucjami finansowymi oraz wejście w fazęrealizacji kontraktów energetycznych pozwoli na zmniejszenie wagi tego ryzyka do poziomu średniego, bieżącomonitorowanego.Sposób zarządzania ryzykami finansowymi oraz negatywnymi skutkami utraty zasobów materialnych zostałujęty w następnych podrozdziałach (3.2 oraz 3.3).Ponadto następujące ryzyka są monitorowane na bieżąco na szczeblu Zarządu:36