العدد السابع - النسخة الخليجية
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
ريڤرسايد، مانشستر<br />
مانشستر<br />
المدينة رقم ١ في بريطانيا من<br />
حيث عوائد العقارات<br />
شقق مفروشة ذات إطالالت مائية،<br />
بحجم غرفتين للنوم وغرفة نوم واحدة<br />
واستديو، متاحة للمستثمرين اآلن.<br />
إدارة تشغيلية كاملة تغني المستثمر عن<br />
المتابعة بنفسه، وتوفر له عوائد تزيد<br />
بنسبة ٥٠٪ على المعدالت السائدة في<br />
عموم بريطانيا.<br />
٨٥٪ من سكان مانشستر يفضلون استئجار<br />
المساكن التي يقيمون فيها، ولكن<br />
السوق تعاني ً نقصا ً حادا في أعداد<br />
المنازل المعروضة لإليجار.<br />
قلب<br />
ً<br />
مجمع للسكن الفاخر بإطاللة مائية في<br />
الوسط المركزيّ لمدينة مانشستر، يوفر فرصا<br />
ّة<br />
هائلة لنمو القيمة الرأسمالية وعوائد تأجيري<br />
مضمونة.<br />
يسر ّ مجموعة «سيليكت بروبرتي» العقارية أن تكشف النقاب عن سلسلة مشاريع «أفينيتي<br />
ليڤينغ»، التي تعتبر العالمة التجارية الثالثة التي تطرحها المجموعة في سوق االستثمار<br />
العقاريّ ، والتي صممتها لتلبية الطلب المتزايد على العقارات المتاحة لالستئجار.<br />
بادر باالتصال بنا في «سيليكت بروبرتي» لنوافيك بجميع التفاصيل حول هذه الفرصة االستثمارية، سواء هاتفيا ً على الرقم 971+ 4 279 4800 أو بالبريد اإللكتروني على العنوان sales@selectproperty.com
أسواق وآراء<br />
الولايات المتحدة<br />
«العربية»... ماذا لو؟!<br />
ما أجمل أن يقوم المرء باسترجاع ذكرياته ومقارنة الماضي بالحاضر لاستشراف المستقبل. فمن «فات قديمه<br />
تاه»، وعادة ما «يعيد التاريخ نفسه» ونحن كأمة عربية لا بد أن نفخر بتاريخنا الذي يمتد عبر مئات بل آلاف السنين.<br />
لكننا حديثو العهد بأسواق المال فتاريخنا لا يتعدى العشرين عام أو ما يقارب ذلك.<br />
منذ أكثر من ثلاثة أعوام، شرفت بتقديم عرض تحليلي في المؤتمر السنوي لاتحاد البورصات العربية بسلطنة<br />
عُ مان حيث قمت باستعراض حال أسواق المال اقليمية، وخصوص منطقة شمال أفريقيا والشرق اوسط، وتأثير<br />
أداء الاقتصاد على أدائها. وقتئذٍ كانت أسعار النفط (برنت) قد ارتفعت بنسبة ٢٠٠٪ من أقل سعر لها بعد ازمة<br />
العالمية حتى فبراير ٢٠١٣. وكان سعر البرميل الواحد قد استقر فوق ال ١٠٠ دولار أمريكي، بعد أن هبط بنسبة ٧٥٪<br />
في أعقاب ازمة العالمية. بالفعل، نجحت اقتصادات منطقة شمال أفريقيا والشرق اوسط في تجنب تبعات<br />
ازمة العالمية، فلم تشهد المنطقة معدلات نمو حقيقية سالبة خلال تلك الفترة، ولكن فقط انخفضت<br />
معدلات النمو لتسجل حوالي ٣٪ في عام ٢٠٠٩، قبل أن تستقر عند معدل ٤٪ سنوي بعد ذلك. فارتفاع أسعار النفط<br />
ساعد اقتصادات الدول المنتجة للنفط بالمنطقة في المحافظة على النمو وتحقيق فوائض في الحسابات<br />
الجارية لهذه الدول.<br />
بعد ذلك تغيرت الصورة، حيث بدأت أسعار النفط في الانخفاض، وانكمش حجم الاستثمار اجنبي المباشر<br />
كنسبة من إجمالي الناتج المحلي من ٥٫٨٪ عام ٢٠٠٧ إلى ١٫٦٪ عام ٢٠١١؛ وهو ما جعلني ألاحظ سوء التوزيع لرأس<br />
المال النقدي والبشري بين الدول العربية. فعلى سبيل المثال، هناك دول غنية من حيث اموال، مثل: السعودية،<br />
وامارات العربية المتحدة، وقطر، ولكنها فقيرة من حيث تركيبة عدد السكان، وهناك دول أخرى غنية من حيث<br />
عدد السكان وتركيبتهم، مثل: مصر، واردن، وتونس، ولكنها فقيرة مادي. ومؤخر مع انخفاض أسعار النفط مرة<br />
أخرى بدأت الدول المنتجة للنفط والغاز الطبيعي في التكيف مع الوضع الجديد لخفض حدة التأثير السلبي على<br />
اقتصاداتها؛ وهو ما جعلها تتجه إلى التنويع الاقتصادي بعيد عن قطاعي النفط والغاز حيث يعتبر المحللون<br />
الاقتصاديون ذلك بمثابة طوق النجاة حتى ارتفاع أسعار النفط مرة أخرى.<br />
ولكن... هل عملية التنويع وحدها تكفي؟ في الواقع التنويع – مثل نظرية المحفظة المالية الحديثة في أسواق<br />
المال – يجب أن يكون بطريقة متوازنة لكي لا يجور قطاع اقتصادي على قطاع آخر في الدولة الواحدة. ولكن<br />
ماذا عن الدول العربية ككتلة واحدة؟ لماذا لا يتم التكامل بينها من حيث حرية انتقال رؤوس اموال النقدية<br />
والبشرية؟ لماذا لا يتم التكامل بينها من حيث تداول اوراق المالية في أسواق المال؟ لماذا لا تكون هناك<br />
استراتيجية عربية موحدة لتعظيم معدلات النمو في كل الدول؟ وأخير لماذا لا يكون هناك ما يسمى بالولايات<br />
المتحدة العربية ككيان اقتصادي متكامل ليضاهي بذلك الولايات المتحدة امريكية والاتحاد اوروبي؟ لماذا<br />
ولماذا ولماذا؟! فهل من مجيب!<br />
بقلم/عمرو حسين الفي، CFA<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
82
المنبع - آين راند<br />
7<br />
وفق للملياردير امريكي مارك كوبان، فإن قراءة هذه الرواية<br />
المثيرة للجدل هو أمر مطلوب لكل رجل أعمال.<br />
ومن أهم مواضيع الرواية هو الصراع بين الفردية والجماعية، حيث<br />
تحكي قصة مهندس معماري شاب يرفض الخضوع للتقاليد،<br />
حتى إذا كان ذلك على حساب تضحيته بالشهرة والثروة.<br />
المدير التنفيذي الفعّ ال<br />
- بيتر دراكر<br />
8<br />
يعتبر الكاتب الاقتصادي امريكي بيتر دراكر، أحد مؤسسي نظرية<br />
ادارة الحديثة، ويساعد كتابه المديرين التنفيذيين في تطوير<br />
مهارات إدارة الوقت، واتخاذ القرارات؛ حتى يتمكنوا من قيادة<br />
مؤسساتهم بشكل أكثر فعالية.<br />
ويعتبر هذا الكتاب واحد من ثلاثة كتب مفضلة لدى المدير<br />
التنفيذي لشركة أمازون الملياردير جيف بيزوس.<br />
ياء مخفية منذ تأسيس<br />
9 العالم - رينيه جيرار<br />
يقول الملياردير امريكي والشريك المؤسس لشركة باي بال بيتر<br />
ثيل، إن الفيلسوف الفرنسي جيرار هو أكثر كاتب أثر فيه، ويرى أن<br />
أفكاره تنطبق على ما يجري في وادي السليكون، حيث تتواجد<br />
جميع أعمال التقنية العالمية.<br />
81
رفاهية<br />
4<br />
كان ذلك الكتاب مصدر إلهام للملياردير الراحل ستيف جوبز،<br />
مؤسس شركة أبل، حيث يتحدث في اساس عن أن الشركات<br />
غالب ما تفشل عندما تتوقف عن الابتكار، فالتكنولوجيا واحتياجات<br />
العملاء في تطور مستمر، وهو ما دفع أبل في إصدار منتج آي فون،<br />
على الرغم من احتوائه على الكثير من خصائص آي بود.<br />
وفي تفسيره عن سبب احتياج الشركة لاستخدام الحوسبة<br />
السحابية، قال جوبز: إنه «من المهم أن نقوم بهذا التحول حتى<br />
لا نتخلف عن الركب».<br />
معضلة المبتكر<br />
- كلايتون كريستنسن<br />
الانيادة - فيرجيل<br />
5<br />
قال الملياردير مارك زوكربيرج مؤسس موقع فيسبوك، في<br />
حوار مع جريدة «ذا نيويوركر»: إن هذه القصيدة اللاتينية هي أحد<br />
النصوص المفضلة لديه.<br />
وتروي القصيدة قصة المحارب الطروادي إنياس ورحلته لتأسيس<br />
امبراطورية الرومانية، والذي يعتبر صراعه لتحقيق حلمه مصدر<br />
للهام صحاب المشاريع حتى ان.<br />
6<br />
ساهم هذا الكتاب الذي صدر عام ١٩٦٠، في تعليم الكثير من<br />
التلاميذ امريكيين معنى التحيز والعدالة، وقالت المليارديرة<br />
والمذيعة الشهيرة أوبرا وينفري، إن قراءتها للكتاب وهي صغيرة<br />
ألهمتها لتأسيس ناديها الخاص للقراءة.<br />
وأضافت «أتذكر عندما كنت أقرأ هذا الكتاب وعدم قدرتي على<br />
التوقف عن الحديث عنه في المدرسة، قرأته ول مرة وأنا في<br />
الصف الثامن أو التاسع».<br />
أن تقتل طائر محاكي<br />
- هاربر لي<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
80
2<br />
من بين المستثمرين في بورصة وول ستريت، يعرف بنيامين<br />
جراهام بأبو استثمار القيمة، وهو النهج الذي بدأ جراهام تدريسه<br />
في كلية كولومبيا دارة اعمال (جامعة كولومبيا)، بالولايات<br />
المتحدة، في ١٩٢٨.<br />
صدر المستثمر الذكي للمرة اولى في ١٩٤٩، وهو الكتاب الذي قال<br />
الملياردير امريكي وارين بافيت: إنه استمد فلسفته الاستثمارية<br />
منه عندما قرأه في سن ال١٩.<br />
وقال بافيت: الاستثمار بنجاح طوال العمر لا يحتاج ذكاءً خارق<br />
أو معلومات داخلية، ما تحتاجه هو إطار فكري سليم لاتخاذ<br />
القرارات وقدرتك على الحفاظ على العواطف بعيدة عن هذا<br />
اطار، وهذا الكتاب يصف بدقة ووضوح اطار الفكري الصحيح».<br />
جراهام، الذي يلقب أيض بعمي وول ستريت، هو أمريكي من أصل<br />
بريطاني، ولد في ٨ مايو عام ١٨٩٤ وتوفي في ٢١ سبتمبر عام ١٩٧٦.<br />
ومن مؤلفاته أيض تحليل اوراق المالية (١٩٣٤)، والتخزين والاستقرار<br />
(١٩٣٧)، وتفسير القوائم المالية (١٩٤٤)، وسلع وعملات العالم<br />
(١٩٤٤)، وبنيامين جراهام: مذكرات عميد وول ستريت (١٩٩٦).<br />
ساعد هذا الكتاب، الذي يصنف ضمن أعمال الخيال العلمي،<br />
الملياردير الكندي- امريكي إيلون ماسك، على تخطي أزمة مر<br />
بها خلال فترة المراهقة.<br />
وقال ماسك: الكتاب أثار نقطة هامة، وهي أنه في كثير من<br />
احيان يكون السؤال أصعب من الجواب، فإذا استطعت صياغة<br />
السؤال بشكل صحيح، فإن اجابة عليه ستكون الجزء اسهل من<br />
امر، ولذلك، يمكننا فهم الكون على نحو أفضل إذا عرفنا ما هي<br />
اسئلة التي يجب أن تسأل».<br />
يلقي هذا الكتاب الذي ألفه أستاذ العلوم البيئية التشيكي<br />
-الكندي فاكلاف سميل، على تكلفة زيادة استهلاك المواد<br />
وإمكانية التقليل من استخدامها في المستقبل.<br />
ووصف الملياردير امريكي اغنى على وجه ارض بيل جيتس،<br />
سميل، بأنه كاتبه المفضل، وقال إن الكتاب منحه رؤية جديدة<br />
للمواد التي يمكنها صناعة الحياة الحديثة.<br />
وقال جيتس: إن قضية المواد، ما نستخدمه وما نحتاجه، هي<br />
مفتاح مساعدة فقراء العالم في تحسين ظروفهم المعيشية.<br />
فكر في الزيادة المذهلة في جودة الحياة التي رأيناها في الولايات<br />
المتحدة والدول الغنية اخرى خلال السنوات ال١٠٠ الماضية، نحن<br />
نريد أن تحدث هذه المعجزة لجميع البشر خلال ال٥٠ عام القادمة».<br />
1<br />
3<br />
المستثمر الذكي<br />
- بنيامين جراهام<br />
دليل المسافر إلى<br />
المجرة - دوجلاس آدامز<br />
صنع العالم الحديث<br />
- فاكلاف سميل<br />
79
رفاهية<br />
9 كتب تساعدك على أن<br />
تصبح ملياردير<br />
إذا كانت هناك هواية يتشاركها أكثر الشخصيات نجاح، فغالب ستكون القراءة، فالكثير منهم تحدث عن<br />
الكتاب الذي ساعدهم على تكوينهم شخصي ومهني.<br />
وإذا أردت أن تحاكي هؤلاء العمالقة، فإن قراءة اعمال المفضلة لديهم قد تكون أفضل خطوة للبداية.<br />
وأعد موقع «بيزنس إنسايدر» قائمة تضم تسعة أعمال من ادب الكلاسيكي والحديث، والتي ألهمت بعض<br />
رجال اعمال في العالم.<br />
ترجمة: علوي المنزلاوي<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
78
دودج دارت . 2016 . أكثر تطور<br />
وأقل سعر من موديل 2015<br />
ينتظر أن تقوم كرايسلر بوقف انتاج كرايسلر 200 ودودج دارت<br />
بحلول نهاية عام ، 2017 ولكن هذا لم يمنع فيات كرايسلر من<br />
تحديث موديل دارت سيدان المدمج كموديل عام 2016 مع<br />
خفض سعره بواقع 1400 دولار.<br />
وقامت دودج بتقليل عدد فئات دارت من 5 الي 3 فئات هم<br />
بسعر 17.995 دولار وتيربو بسعر 19.495 دولار وGT SXT Sport<br />
Sport بسعر 20.995 دولار.<br />
ويحمل الموديل ارخص تجهيزات قياسية تتمثل في 10 وسائد<br />
هوائية , مكيف هواء , نظام غلق لشبكة التهوية , نظام<br />
ترفيهي Uconnect مع بلوتووث وراديو Sirius XM ونظام ESC<br />
ومساعد صعود المرتفعات وعجلات ألومنيوم قياس 16 بوصة<br />
مع شبكة تهوية مقصية بنفس لون السيارة.<br />
وتأتي السيارة مجهزة بمحرك Tigershark سعة 2 لتر بقوة 160<br />
حصان وعزم دوران 200 نيوتن.متر مع ناقل حركة مانيوال من<br />
6 سرعات ينقل القوة للعجلات امامية وآخر أوتوماتيك من 6<br />
سرعات بصورة اختيارية.<br />
رولزرويس ريث نوتيكال<br />
تقدم بوحي اليخوت الفاخرة<br />
ولمسات بحرية خاصة جد<br />
اذا كنتم علي معرفة بسيارات رولزرويس فانتوم الديناميكية<br />
وقدراتها المميزة وقمتم بمقارنتها بسفينة فاخرة ، فهذه<br />
السيارة ريث يمكن اعتبارها كيخت سريع. وتعتمد هذه السيارة<br />
علي شاسيه جوست ، فيما تتميز ريث بأنها أكثر سيارات رولزرويس<br />
الرياضية علي الاطلاق رغم أنها لم تصنف كسيارة سباقية حتي<br />
ان بسبب ثقل وزنها وأبعادها الكبيرة .<br />
وهذه <strong>النسخة</strong> التي لدينا هنا من ريث فهي مستوحاة من سباقات<br />
اليخوت الكلاسيكية مع طلاء أزرق عربي وأبيض انجليزي رياضي ،<br />
فيما يبدو ان السيارة صممت لتتناسب مع اليخوت وسفن البحر .<br />
أما مقصورة السيارة ، فتشمل لوحة قيادة معقدة ومطعمة<br />
بلمسات تشبه اليخوت الكلاسيكية مع رسم لمرساة في القشرة<br />
الخشبية علي لوحة القيادة وسقف مرصع بالنجوم بجانب<br />
التفصيلات البحرية الي يمكننا أن نراها في كل أجزاء السيرة مع<br />
مقاعد فاخرة بفرش جلدي خريف الغابات مع إطارات زرقاء بحرية<br />
تزيد من مستوي الفخامة.<br />
77
تكنو أوتو<br />
مراجعة سيارة بيجو 5008<br />
... 2016 الخيار العائلي انيق<br />
ترتكز رؤية السيارات العائلية للتفوق على مستويات العملية<br />
وامان والاعتمادية التي يمكن أن تقدمها، ووسط هذه المتطلبات<br />
عادة ما تفتقد هذه الفئة من السيارات للمسة اناقة والجمال،<br />
وتجربة القيادة الممتعة التي قد توفرها للسائق، وهو ما عملت<br />
بيجو بجهد على تطويره في سياراتها العائلية، وبخاصة سيارتها<br />
٥٠٠٨ الكبيرة، والتي تثبت بشكل واضح أن العائلية ليس بالضرورة<br />
مملة.<br />
تعتمد بيجو ٥٠٠٨ على تصميم خارجي فرنسي الجينات بجدارة،<br />
بداية من غطاء المحرك المدمج الانسيابي الذي يضم خطوط<br />
القوة في الوسط وعلى الجانبين، وأسد بيجو الشهير متصدرًا<br />
الواجهة، والمزيد من التطعيمات الكرومية اللامعة التي تضيف<br />
للسيارة قدر جيد من التميز.<br />
فالمصابيح امامية أنيقة التصميم وحادة الخطوط تجعل<br />
شخصية السيارة أكثر قوة، وشبكة التهوية الامامية ذات طابع<br />
فاخر والكثير من الخطوط اللامعة لتؤكد على تميزها، وكذلك<br />
المصد امامي ذو الخطوط البارزة والحجم الكبير ليعزز من<br />
شخصية السيارة، وفتحات التهوية السفلية الكبيرة مع مصابيح<br />
الضباب كبيرة الحجم على الجانبين لتؤكد على شخصية السيارة<br />
العملية.<br />
أوبل كورسا ... 2016<br />
صغيرة وأكثر جاذبية<br />
قدمت أوبل كورسا الكثير خلال تاريخها لفئة السيارات الهاتشباك<br />
الصغيرة، حيث مزجت السيارة بين العصرية والحجم المناسب<br />
والذكاء في استغلال قدرات أوبل الهندسية، لتخرج بصورة مثالية<br />
تجعل السيارات الصغيرة أكثر متعة في القيادة، وأكثر جاذبية<br />
لقطاع كبير من مستخدمي السيارات ممن لا يحتاجون لسيارات<br />
ضخمة وعملية بشكل كبير.<br />
ومع التغيير الكبير الذي حصلت عليه كورسا الجديدة، تستمر<br />
السيارة على نفس النموذج لتقدم خيار يصعب تحييده في هذه<br />
الفئة.<br />
تأتي أوبل كورسا بتصميم أوروبي جذاب يمكنه لفت الانظار<br />
بكل سهولة، بداية من الشخصية الرياضية المرحة الواضحة<br />
على السيارة والتي تبدأ من غطاء المحرك الانسيابي ذو الخطوط<br />
الحادة، ومرورًا بشبكة التهوية الرياضية التي يغلب عليها الطلاء<br />
الكرومي اللامع وتحمل علامة أوبل بحجم كبير، وحتى شبكة<br />
التهوية السفلية التي تستكمل نفس الشخصية المميزة للسيارة.<br />
كذلك تأتي المصابيح امامية بتصميم جذاب يعزز من قوة<br />
شخصية كورسا، وبخاصة مع العدسة الاحادية ذات الحجم<br />
الكبير واطار الكرومي اللامع حولها، وانسيابية التصميم<br />
الخارجي للمصابيح وسط تصميم البدن، إضافة لذلك ستلاحظ<br />
المصد امامي الرياضي والذي يحمل على جانبيه مصابيح الضباب<br />
بحجم صغير، والزوائد الديناميكية السفلي التي تعزز مسارات<br />
الهواء أسفل السيارة.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
76
خان ديزاين تودع لاندروفر<br />
ديفندر بنسخة End Edition<br />
الخاصة<br />
هذه آخر مرة تتعامل فيها شركة التعديل الشهيرة خان ديزاين<br />
مع موديل لاندروفر ديفندر ،وللاحتفال بهذه المناسبة قررت<br />
الشركة تقديم آخر نسخها المعدلة من السيارة تحت مسمي<br />
.End Edition وستقدم خان ٢٥ نسخة معدلة من ديفندر في<br />
هذه الصورة فقط سواء بعجلة قيادة يمني أو يسري. وستتميز<br />
السيارة المحدودة الانتاج بأجنحة عريضة وصادم أمامي جديد مع<br />
مصابيح مدمجة وشبكة تهوية . X-Lander<br />
وستقدم السيارة بعجلات قياس ٢٠ بوصة مطلية باللون اسود<br />
فولكانيك مع إطارات قياس . ٢٧٥٥٥ كما زادت خان من ارتفاع<br />
التعليق في السيارة مع نظام عادم جديد ، فيما تم تطوير محرك<br />
السيارة سعة ٢٫٢ لتر ديزل بقوة ١٢٢ حصان دون تقديم أية أرقام<br />
حول اداء بعد التعديل. وتحمل مقصورة السيارة مقاعد خاصة<br />
أمامية بفرش جلدي يمتد للكونسول المركزي ولوحة القيادة مع<br />
عجلة قيادة مميزة لامعة ودواسات خاصة. وسيبدأ سعر السيارة<br />
المعدلة من ٤٩٫٩٩٩ استرليني .<br />
مراجعة سيارة هوندا<br />
كروس تور ... 2016 مزيد من<br />
العملية ببساطة<br />
قد يختلف الكثيرون على مفهوم الجمال والجاذبية في تصميم<br />
السيارات، أو أي من التجهيزات يعتبر مهم وأيهم رفاهية لا تشكل<br />
ضرورة، إلا أن أي من مستخدمي السيارات لا يختلف على العملية<br />
والرحابة والبساطة في الاستخدام التي قد توفرها السيارات،<br />
وبخاصة إذا مزجت هذه المميزات مع العملية والسعر المناسب<br />
الذي تقدمه سيارات مثل هوندا كروس تور.<br />
تأتي هوندا كروس تور بتصميم عملي مليء بالخطوط الحادة<br />
الواضحة التي تجعل تصنيف السيارة من الخارج أصعب من<br />
المعتاد.<br />
ففي المقدمة تأتي السيارة بغطاء محرك كبير ذو خطوط بارزة<br />
تعبر عن القوة، إضافة إلى شبكة تهوية مطلية بالكروم اللامع،<br />
وتحمل شعار هوندا في المنتصف، مع عارضتين بارزتين، ومصد<br />
أمامي كبير الحجم بارز يجعل السيارة أكثر هجومية، ولوح حماية<br />
سفلي للمقدمة يجعل السيارة تبدو وكأنها سيارة مغامرة في<br />
المقام اول<br />
تتوفر كروس تور كذلك بمساحات تخزين ضخمة تتسع ل ١٤٤٤<br />
لتر من امتعة، مع امكانية طي المقاعد الخلفية للحصول على<br />
هذه المساحة الكبيرة، وكذلك مساحات تخزين متعددة حول<br />
المقصورة تجعل الحياة أكثر سهولة مع كروس تور.<br />
75
تكنو أوتو<br />
BMW..سرعة M4 GTS<br />
وقوة التصميم وانتشار المبيعات<br />
قدمت BMW M موديل GTS M4 الجديد الذي يعتمد على باقة<br />
من موديلات الثمانينيات والتسعينيات<br />
مثل موديلM3 E30. ، وتحمل كل نسخة من M3، وM4 نسخة<br />
خاصة قانونية للطرق العادية بخواص<br />
سباقية تتمثل في: زيادة القوة، وتقليل الوزن، وتحسين مكونات<br />
الشاسيه، وتحديث ايروديناميكية. وقال مدير<br />
علامةM ،BMW فرانك فان ميل: إن الموديلات الخاصة مثل:<br />
CSL GT،BMW M3 BMW M3<br />
وM3 CRT BMW لها مكانة خاصة في تاريخ الفئة متوسطة<br />
الحجم؛ وهو امر الذي يتواصل مع .BMW M4<br />
وسيقتصر إنتاج هذه السيارة على 700 نسخة مخصصة، منها<br />
300 سيارة للولايات المتحدة، مع بدء تسليم<br />
السيارات للحاجزين في الربع الثاني من 2016. وتضيف GTS<br />
نظام حقن خاص بالماء للمحرك القياسي<br />
سعة 3 لترات بشاحنين توربينيين بقوة 493 حصان، وعزم دوران<br />
600 نيوتن/ متر. وتعتبر السيارة أخف<br />
وتتوفر GTS M4 بناقل حركة M ثنائي القابض من 7 سرعات، مع<br />
قدرة على التسارع حتى 100 كم/<br />
ساعة في 3.8 ثانية، وسرعة قصوى تبلغ 305 كم/ ساعة، فيما<br />
نجحت السيارة في الحصول على لقب أسرع<br />
سيارة إنتاج على الحلبات، مع قطعها زمن الحلبة في 7.28<br />
دقيقة، وهو أسرع بواقع 30 ثانية من M4 القياسية.<br />
ماكلارين تقدم صور<br />
جديدة لموديل 675<br />
LT سبايدر خفيف الوزن رياضي<br />
الاداء<br />
رغم أن سيارة ماكلارين 675LT سبايدر بيعت نسخها بالكامل<br />
منذ أسبوعين ، ولكن يبدو أن الشركة الانجليزية لا تزال تروج<br />
للسيارة بقوة . وفي الحقيقة كشفت الشركة عن باقة كبيرة<br />
من الصور لهذا الموديل ، فيما يعرف عشاق السيارة عنها أنها<br />
خفيفة الوزن ويبلغ وزنها 1.270 كجم أي أقل بواقع 100<br />
كجم عن موديل 650S سبايدر وهو الموديل الذي تعتمد عليه<br />
سيارة ماكلارين الجديدة.<br />
وبجانب تراجع وزن السيارة ، فهي تحمل جوانب أيروديناميكية<br />
مميزة وتستفيد من محرك V8 سعة 3.8 لتر بشاحنين توربينيين<br />
بقوة 666 حصان وعزم دوران 700 نيوتن.متر. كما أكدت<br />
ماكلارين أنها غيرت %50 من مكونات محرك السيارة ، فيما<br />
سيصل سرعة السيارة الجديدة في 2.9 ثانية مع سرعة قصوي<br />
تبلغ 326 كم ساعة.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
74
73
سياحة وسفر<br />
في حال ترغبون بحجز فندق بالقرب من<br />
الفاتيكان بتكلفة منخفضة، فندق ليفينج<br />
روم فاتيكان، حيث إن تكلفة هذا الفندق لا<br />
تتعدى مبلغ ٥٠ يورو.<br />
التنقل في المدينة أرخص نسبي مقارنة<br />
بالعواصم اوروبية اخرى؛ فبتذكرة تبلغ<br />
نحو ١٤ يورو يمكنكم استخدام المواصلات<br />
العامة في المدينة لمدة أسبوع كامل.<br />
المدينة القديمة هي أكبر مركز للتسوق؛<br />
كونها تزخر بالمتاجر التي تبيع أزياء أشهر<br />
المصممين في العالم.<br />
لا تجدون هنا الفنادق الكبيرة ومتعددة<br />
الخدمات فقط، بل يمكنكم اقامة<br />
في العديد من الفنادق الصغيرة نسبي<br />
من حيث الحجم والتي يتميز كل واحد<br />
منها بأجوائه وتصميمه وخدماته الفريدة<br />
الخاصة به.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
72
بمجرد وصولك إلى المطار، ربما يتعين<br />
عليك التفكير في ساحة سانتا ماريا<br />
مأجوري، وهي واحدة من أرخص المناطق<br />
لحجز فنادق في روما.<br />
الغرف في فنادق هذه المنطقة صغيرة<br />
وبعيدة عن الفخامة، لكنها نظيفة<br />
وتكلفة النوم فيه لا تتعدى ال ٢٥ يورو<br />
لليلة.<br />
في حال ترغبون باقامة في فندق<br />
بقلب روما، وتحديد الفنادق القريبة من<br />
الكولوسيوم، تستطيعون العثور على<br />
بعض الفنادق ذات التكلفة الرخيصة والتي<br />
تعتبر جيدة لقامة، فهُ ناك مثلاً فندق<br />
دموس كاراكالا، وفندق دا مارتا آند أليدا آل<br />
إسكويلينو، حيث تتراوح اسعار في هذين<br />
الفندقين بين ٢٩ و٧٥ يورو.<br />
وإلى معالم المدينة التاريخية، فمجرد<br />
التجول في شوارع المدينة دون الحاجة<br />
لشراء تذاكر والانتظار في الطوابير،<br />
ستتمكنون على الفور من الاستمتاع<br />
بالطرازات المعمارية الفريدة للمدينة التي<br />
يعود تاريخها إلى آلاف السنين.<br />
وللتسوق في روما بُعد آخر وكيف لا ونحن<br />
نتحدث عن إحدى عواصم ازياء والموضة<br />
في العالم؟!<br />
إذا كانت ميزانيتكم لا تتسع زياء أرماني<br />
وفرساتشي، لكن لا تقلقوا، فأسواق روما<br />
تغص بالبضائع المزيفة والمزورة بإتقان<br />
شديد، وعلى الموضة ستجدون قميص<br />
بيورو واحد وحذاءً جلدي ب ٣ يورو.<br />
وفي طرف المدينة تقع أصغر دولة<br />
مستقلة في العالم، وهي الفاتيكان التي<br />
تحفل هي اخرى بعدد لا بأس به من<br />
المزارات التاريخية الشهيرة.<br />
مجموعة من الكنائس في المدينة هي<br />
مزارات تاريخية بكل تأكيد إلى جانب<br />
كونها دُ ور للعبادة، فكنيسة القديس<br />
بطرس التي تشتهر لوجود تمثال النبي<br />
موسى فيها، وهو من أعظم أعمال<br />
الفنان ميخائيل أنجلو.<br />
وهناك أيض كنيسة القديس أغسطين،<br />
وفيها الكثير من اعمال الفنية، وأشهرها<br />
النبي أشعياء لفنان عصر النهضة رفائيل،<br />
ولوحة «مادونا دي لوريتو» للفنان كرافاجيو.<br />
71
سياحة وسفر<br />
روما.. لهواة التاريخ<br />
واسعار الزهيدة<br />
إذا كنت من محبي المدن التاريخية التي تحفل بمزارات يعود زمنها إلى آلاف سنين، مع أجواء من الحضارة<br />
اوروبية، ربما يتعين عليك التفكير في روما أحد أقدم المدن اوروبية.<br />
لا يتوقف امر عند حد الاستمتاع بأجواء المدينة التاريخية وحضارتها القائمة على أرض الواقع، فاسعار<br />
هناك تختلف عن أي مكان في القارة العجوز.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
70
أسمنت الجنوبية تحقق أرباح رغم<br />
انخفاض المبيعات<br />
حددت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة أسمنت الجنوبية<br />
عند ٩٩٫٧ ريال سعودي، كما أوصت بشراء السهم.<br />
وحققت شركة أسمنت المنطقة الجنوبية صافي ربح خلال الربع<br />
اول من العام الحالي بلغ ٢٨٣ مليون ريال (٧٥٫٤٥ مليون دولار)،<br />
مقابل ٢٦٦ مليون ريال (٧٠٫٩٣ مليون دولار) للربع المماثل من العام<br />
الماضي، بنمو نسبته ٦٫٤٪.<br />
وقالت أبحاث مباشر: إن الشركة حققت ارتفاع صافي الربح بالرغم<br />
من انخفاض المبيعات، مقارنة بالربع المماثل من العام السابق،<br />
وعزت ذلك إلى انخفاض تكلفة المبيعات؛ بسبب نقص الكمية<br />
المبيعة، وعدم استخدام كلنكر مستورد، ونقص اهلاك.<br />
نتائج أسمنت أم القرى أفضل من<br />
المتوقع<br />
حددت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة أسمنت أم القرى<br />
عند ٣٢٫٣ ريال سعودي مع توصية بشراء السهم.<br />
وسجلت الشركة خسائر خلال الربع اول من العام الحالي بلغ<br />
٣٫٦٥ مليون ريال (٩٧٣ ألف دولار)، مقابل صافي خسائر بلغ ٤٫٧<br />
مليون ريال (١٫٢٥ مليون دولار) للربع المماثل من العام الماضي.<br />
وقالت أبحاث مباشر: إن سبب تحقيق الشركة خسائر يعود إلى<br />
انخفاض مخصص الزكاة الشرعية خلال الربع الحالي من العام<br />
٢٠١٦، إضافة إلى ارتفاع مكاسب فروق عملة أجنبية خلال الربع<br />
الحالي، مقارنة مع الربع المماثل من العام السابق.<br />
نمو قوي رباح الخليج للمخازن في<br />
الربع اول<br />
قالت مباشر لبحاث: إن شركة الخليج للمخازن قد حققت نمو<br />
قوي في ارباح خلال الربع اول على الرغم من بيئة اعمال<br />
الصعبة، مؤكدة أن ارباح جاءت وفق للمتوقع، وأبقت على<br />
توصيتها بشراء السهم.<br />
وأضافت المذكرة البحثية: أن النمو يمثل تحدي للعام الحالي،<br />
وتوقعت نمو في تحقيق ارباح، ومن المتوقع أن ينعكس على<br />
الشركة مدفوع بالعقود الجديدة، باضافة إلى التوسع في<br />
المرحلة الخامسة التي ستدعم نتائج الشركة في الربع الثالث من<br />
العام الجاري.<br />
وأبقت وحدة أبحاث مباشر تداول السعر المستهدف لسهم<br />
شركة الخليج للمخازن عند مستوى ٧٢٫٤٤ ريال، وارتفعت أرباح<br />
الخليج للمخازن في الربع اول من العام الجاري بنسبة ١٥٫٢٪،<br />
لتصل إلى ٤٦٫٥٥ مليون ريال (١٢٫٧٧ مليون دولار)، مقابل أرباح بقيمة<br />
٤٠٫٤٢ مليون ريال (١١٫٠٩ مليون دولار) لنفس الفترة من عام ٢٠١٥.<br />
تراجع أرباح أسمنت الجوف رغم زيادة<br />
المبيعات<br />
أبقت أبحاث مباشر على السعر المستهدف لشركة أسمنت<br />
الجوف عند ٨٫٧ ريال سعودي، وأوصت ببيع السهم.<br />
وقالت المذكرة البحثية: إن انخفاض ارباح قد ضيق الخناق على<br />
أسعار البيع.<br />
وعزت الشركة الانخفاض في صافي ارباح إلى انخفاض متوسط<br />
أسعار البيع، ومصاريف التمويل والزكاة، على الرغم من الزيادة في<br />
حجم المبيعات وايرادات اخرى خلال الربع اول.<br />
وأشارت أبحاث مباشر إلى أن تراجع صافي ارباح جاء على الرغم<br />
من ارتفاع كمية المبيعات، والارتفاع في ايرادات اخرى الناتج عن<br />
التسويات الجَ رْدية.<br />
وسجلت الشركة صافي ربح خلال الربع اول من العام الحالي بلغ<br />
٢٤٫٧٢ مليون ريال (٦٫٥٩ مليون دولار)، مقابل ٢٥٫٧٦ مليون ريال (٦٫٨٧<br />
مليون دولار) للربع المماثل من العام الماضي بتراجع ٤٪.<br />
69
أبحاث ودراسات<br />
لتصل إلى ٣٫٥٥ مليار ريال سعودي دون التوقعات ب ١٢٫٦٪ التي تم<br />
تحديدها عند ٤٫١ مليار ريال سعودي؛ نتيجة التراجع الشديد في<br />
أسعار اسمدة، وثبات أحجام مبيعات الشركة.<br />
وتابعت أبحاث مباشر: أن الشركة شهدت تراجع ب ٤٥٪ على أساس<br />
سنوي في حصتها من أرباح الشركات الزميلة (شركة ابن البيطار)؛<br />
وهو ما ساعد على تراجع ارباح بشكل ملحوظ حيث تراجعت<br />
هوامش الربح التشغيلية إلى مستويات غير مسبوقة؛ بسبب<br />
أسعار البيع المتدنية.<br />
إعادة هيكلة تابعة عمار العقارية<br />
تكرار التوصية ببيع أسمنت حائل<br />
حددت أبحاث مباشر السعر المستهدف لسهم أسمنت حائل عند<br />
١٢٫٥ ريال سعودي، وأوصت ببيع السهم.<br />
وقالت أبحاث مباشر: إن الشركة سجلت تراجع في أرباحها؛ بسبب<br />
ارتفاع تكاليف المبيعات نتيجة لتقلبات السوق، على الرغم من أن<br />
حجم المبيعات بالطن أعلى من الربع المماثل من العام السابق.<br />
أبحاث مباشر ترفع السعر المستهدف<br />
ل أرامكس<br />
رفعت أبحاث مباشر تداول السعر المستهدف لسهم شركة<br />
أرامكس بنسبة ١٥٪ إلى ٤٫٧٩ درهم مقابل ٤٫١٦ درهم، وكررت<br />
التوصية بشراء السهم.<br />
وأوضحت شركة ابحاث أن التوسعات التي تقوم بها أرامكس<br />
والاستحواذات اخيرة، تدفع عجلة النمو.<br />
وتابعت: استراتيجية أرامكس في تنويع أنشطتها بعيد القطاعات<br />
ذات هوامش ربحية منخفضة، والتركيز على قطاعات ذات<br />
هوامش ربحية عالية.<br />
بالهند خطوة في الطريق الصحيح<br />
قالت أبحاث مباشر: إن قرار شركة إعمار العقارية بإعادة هيكلة<br />
شركتها التابعة في الهند قرار إيجابي وخطوة في الطريق<br />
الصحيح.<br />
وأضافت شركة ابحاث: أنه من المفترض أن يمكن إعادة هيكلة<br />
شركة إعمار إم جي إف لاند ليمتد من زيادة رأسمال إعمار.<br />
وأبقت أبحاث مباشر على السعر المستهدف لسهم إعمار عند<br />
٩٫٨٧ درهم، مع شراء السهم.<br />
وتمتلك «إعمار العقارية» ٤٨٫٨٦٪ من إعمار إم جي إف لاند المحدودة<br />
– الهند، المشروع المشترك مع الشركة الهندية «إم جي إف»، وفق<br />
لبيانات على موقع السوق.<br />
وتشمل هذه الشراكة عدد من المشاريع الجاري تنفيذها على<br />
مساحات تصل إلى ٧٥٠٠ فدان في عدة مدن هندية.<br />
وأوضح بيان شركة إعمار: أن عملية إعادة الهيكلة لشركاتها<br />
التابعة بالهند ستكون بمقتضى إجراءات قانون الشركات الخاص<br />
بفك الاندماج بالهند لعام ١٩٥٦.<br />
واستحوذت «أرامكس»، في يناير الماضي، على شركة فاست<br />
واي المحدودة «فاست واي كورييرز» النيوزيلندية لتوفير خدمات<br />
الشحن بقيمة ٨٠ مليون دولار أمريكي، وتتضمن الصفقة شراء<br />
كامل أعمال الشركة في نيوزيلندا وأستراليا.<br />
وقالت أبحاث مباشر: إن النتائج تؤكد نظرتنا ايجابية على أرامكس،<br />
ويعود ذلك إلى استراتيجية أرامكس في تنويع أنشطتها بعيد<br />
عن القطاعات ذات الهوامش الربحية المنخفضة، والتركيز على<br />
قطاعات ذات هوامش ربحية عالية.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
68
أبحاث مباشر تخفض السعر<br />
المستهدف لشركة «قطر الوطنية<br />
لسمنت»<br />
خفضت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة قطر الوطنية<br />
لسمنت بنحو ٧٫٥٪ من ١٢٨٫٥ ريال قطري إلى ١١٨٫٩ ريال قطري،<br />
وأبقت على توصيتها بشراء السهم.<br />
وأوضحت أبحاث مباشر في مذكرة بحثية صادرة مؤخر: أنه<br />
بالرغم من تباطؤ الاقتصاد القطري، فإن انفاق على مشاريع<br />
البنية التحتية لا يزال يستوعب إمدادات إنتاج اسمنت.<br />
وتابعت: تنوي قطر الوطنية لصناعة اسمنت الاستغناء عن أقدم<br />
خط نتاج اسمنت وستشرَع في تشغيل مصنع جديد عند أعلى<br />
مستوى من التقنية ببداية عام ٢٠١٧.<br />
وأوضحت أبحاث مباشر: أن نتائج أعمال الشركة خلال الربع اول<br />
جاءت متماشية مع توقعاتنا عند ٤٥٤ مليون ريال بزيادة ٢٫١٪.<br />
وارتفعت أرباح الشركة لعام ٢٠١٥ ب ١٠٪ على خلفية تحقيقها داء<br />
تشغيلي أفضل، مع هامش صافي ربح مستقر.<br />
يشار أن قطر الوطنية لصناعة اسمنت أعلنت عن ارتفاع أرباحها<br />
ب ١٠٪ على أساس سنوي لتبلغ ٤٦٤ مليون ريال في عام ٢٠١٥، مقارنة<br />
ب ٤٢١ مليون ريال في ٢٠١٤، مدفوعة بشكل رئيسي بنمو حجم<br />
المبيعات.<br />
وشَ هدت أرباح قطاع اسمنت نمو ب ١٣٫٨٪ على أساس سنوي،<br />
لتصل إلى ٤٠٢ مليون ريال، بينما انخفضت أرباح قطاع الرمل ب ٣١٫٧٪<br />
على أساس سنوي إلى ٢٣٫١ مليون ريال.<br />
السعر المستهدف لكهرباء ومياه<br />
قطر عند ٢٤٣٫٦٤ ريال<br />
أبقت أبحاث مباشر تداول السعر المستهدف لشركة كهرباء ومياه<br />
قطر عند ٢٤٣٫٦٤ ريال مع توصية بشراء السهم.<br />
وجاءت توصية أبحاث مباشر بعد إعلان الشركة عن نمو صافي<br />
أرباحها خلال الربع اول من العام الجاري بنسبة ٠٫٢٩٪ إلى اول ٣٤٧<br />
مليون ريال (٩٥٫٢١ مليون دولار)، مقابل أرباح بقيمة ٣٤٦ مليون ريال<br />
(٩٤٫٩٣ مليون دولار) للفترة المماثلة من العام الماضي.<br />
وعزت مباشر لبحاث هذا النمو في ايرادات إلى استمرار تحسين<br />
اداء التشغيلي من مبيعات قطاع المياه بنسبة ١٧٪، وأظهر قطاع<br />
الكهرباء تحسن طفيف بنسبة ٣٪ على أساس سنوي.<br />
مباشر لبحاث تخفض السعر<br />
المستهدف ل سافكو<br />
خفضت أبحاث مباشر السعر المستهدف لشركة اسمدة العربية<br />
السعودية سافكو ب ٤٠٪ إلى ٦٣٫٩ ريال سعودي للسهم، وأوصت<br />
ببيع السهم.<br />
وعزت ابحاث تخفيض السعر المستهدف للسهم إلى ركود<br />
أسعار اسمدة، وزيادة كميات العرض نتيجة زيادة صادرات الصين.<br />
وأضافت ابحاث: أن تراجع تكلفة انتاج الصيني في الصين<br />
سيضع المزيد من الضغط على أسعار اسمدة عالمي.<br />
وتوقعت أن يشهد عام ٢٠١٦ توجيه ضربة مزدوجة لداء التشغيلي<br />
للشركة؛ نتيجة انخفاض أسعار البيع، وارتفاع تكلفة انتاج، ولفتت<br />
إلى أن أسعار اسمدة تؤثر سلب على أداء الشركة.<br />
يشار أن شركة اسمدة العربية السعودية “سافكو” أعلنت عن<br />
تحقيق أرباح قدرها ٢٫١٣ مليار ريال سعودي في عام ٢٠١٥، بتراجع<br />
٣٣٪ على أساس سنوي، لتأتي دون توقعاتنا ب ٢٤٪ التي تم تحديدها<br />
عند ٢٫٨٢ مليار ريال سعودي.<br />
وحققت الشركة انخفاض في إيراداتها ب ٢٠٪ على أساس سنوي<br />
67
أبحاث ودراسات<br />
أبحاث مباشر نتائج متوقعة لمعظم<br />
الشركات السعودية في الربع اول<br />
تركزت أبحاث مباشر تداول خلال شهر أبريل على النتائج المالية لبعض الشركات السعودية خاصة قطاع<br />
اسمنت، حيث خفضت السعر المستهدف لشركتين في حين أوصت ببيع أخريين. وفي قطر قامت أبحاث<br />
مباشر بتخفيض السعر المستهدف لشركة قطر لسمنت، وأبقت على سعر كل من الخليج للمخازن، وكهرباء<br />
ومياه قطر، كما رفعت السعر المستهدف لسهم أرامكس، وقالت إن إعادة هيكلة تابعة عمار العقارية بالهند<br />
خطوة في الطريق الصحيح.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
66
والمستوى الحالي المسجل هو أعلى مستوى للدولار الكندي في<br />
٩ أشهر.<br />
وتقول مذكرة صدرت في أبريل الماضي عن بنك نوفا سكوتيا<br />
الكندي: إن سعر العملة الكندية ربما تواصل تعافيها خلال العام<br />
الجاري، مع توقعات بتعافي نسبي سعار النفط، وتريث الفيدرالي<br />
امريكي في رفع أسعار الفائدة.<br />
وقال شاون أسبورن، محلل العملات لدى البنك الكندي في<br />
المذكرة: «نعتقد أن الدولار الكندي ربما يلقى بعض الدعم أيض<br />
من إمكانية توجه المركزي الكندي إلى تحريك أسعار الفائدة في<br />
وقت قد يتريث فيه الفيدرالي امريكي، حينما يتجه لرفع أسعار<br />
الفائدة مرة أخرى».<br />
ويثبت البنك المركزي الكندي أسعار الفائدة عند مستوى نصف<br />
نقطة مئوية تقريب.<br />
وأظهر محضر اجتماع الفيدرالي اخير الصادر في مطلع أبريل: أن<br />
البنك قد يتريث في عدد مرات رفع أسعار الفائدة مع علامات على<br />
تباطؤ نمو الاقتصاد العالمي، وبيئة منخفضة سعار النفط.<br />
وإلى الروبل الروسي الذي تضرر بشدة جراء هبوط أسعار النفط،<br />
حيث فقدت العملة الروسية نحو ٣٥٪ من قيمتها أمام الدولار في<br />
وارتفع التينيغ منذ ذلك الحين نحو ١٦٫٥٪ أمام الدولار، بحسب بيانات<br />
على موقع «فوريكس داتا» اطلع عليها مباشر.<br />
ولكن العملة الكازاخستانية لا تزال متراجعة نحو ٨٪ أمام الدولار،<br />
منذ أغسطس الماضي، حينما ألغى البنك المركزي هناك ارتباطَ<br />
العملة المحلية بالدولار.<br />
وفقد التينغ من قيمته في أغسطس بأعقاب تلك الخطوة ٢٣٪<br />
مقابل الدولار امريكي.<br />
يتابع فان: «... أعتقد أن صعود تلك العملات بالوقت الحالي لا يزال<br />
مؤقت في ظل حالة عدم اليقين التي تنتاب أسواق النفط العالمية،<br />
بعد اجتماع الدوحة اخير».<br />
وفشل منتجو النفط من داخل أوبك وخارجها في التوصل إلى<br />
اتفاق لتثبيت انتاج بالعاصمة القطرية الدوحة ١٧ أبريل الماضي،<br />
وقالو حينها: إن الوقت «غير مناسب لاتخاذ القرار».<br />
ولعملة أخرى وهي البيزو المكسيكي، فقد ارتفع سعر العملة<br />
المحلية مقابل الدولار نحو ١٠٫٥٪، منذ منتصف فبراير وحتى ٢٤ أبريل<br />
الماضي، ولكنها تزال متراجعة أمام الدولار بنحو ١٫٥٪ منذ مطلع<br />
العام الجاري.<br />
والمكسيك هي أكبر ١٠ دول منتجة للنفط بالعالم، بحسب بيانات<br />
وكالة الطاقة الدولية، مع إنتاجها ٢٫٩٣ مليون برميل يومي.<br />
يختتم فان: «اداء الذي تظهره تلك العملات أمام الدولار هو<br />
انعكاس جيد أيض للسياسات النقدية المتبعة من قبل البنوك<br />
المركزية بتلك البلدان».<br />
.٢٠١٥<br />
ارتفع سعر الروبل بحسب بيانات لماركت ووتش أمام الدولار<br />
امريكي نحو ٧٫٥٪، مقابل الدولار عند أعلى مستوى له منذ نوفمبر<br />
الماضي.<br />
وقال بنك باركليز في مذكرة بحثية صدرت منصف أبريل: إن سعر<br />
العملة الروسية ربما يلقى المزيد من الدعم مع ارتفاع أسعار<br />
النفط التي يتوقع البنك أن تستقر حول معدلات ٦٠ دولار للبرميل.<br />
ويقول أوباه فان، محلل أسواق العملات لدى ستاندرد تشارترد<br />
ل»مباشر»: «إن تماسك أسعار النفط انعكس بايجاب على عملات<br />
السلع اولية بوجه عام والمرتبطة بالنفط على وجه التحديد».<br />
وسجل سعر التينغ الكازاخستاني أفضل أداء أمام الدولار في سلة<br />
العملات المرتبطة بالنفط منذ منتصف فبراير الماضي وحتى ٢٤<br />
أبريل.<br />
65
سلع وعملات<br />
ارتفاعات جماعية في مواجهة الدولار على مدار مارس وأبريل<br />
عملات السلع المرتبطة بالنفط<br />
تتنفس الصعداء مع تماسك أسعار<br />
الخام<br />
من : السيد سليمان<br />
منذ أن هوت أسعار النفط بمنتصف العام قبل الماضي، عرفت أسعار عملات السلع اولية المرتبطة بالنفط<br />
على وجه التحديد موجة من التراجع في مواجهة الدولار امريكي الذي يلامس أعلى مستوياته في نحو ١٢ عام<br />
أمام سلة من العملات الرئيسية، بحسب بيانات اطلع عليها مباشر.<br />
ومنذ أن بدأت أسعار النفط في التماسك، منذ نتصف فبراير الماضي وحتى أواخر أبريل، أظهرت عملات تلك الدول<br />
صعود في مواجهة العملة امريكية القوية باساس.<br />
ويقول محلل ل»مباشر»: إن تماسك أسعار النفط وعلامات على<br />
تريث الفيدرالي امريكي في رفع أسعار الفائدة قدما الدعم<br />
اللازم لتلك العملات التي عانت في ذروة هبوط أسعار الخام منذ<br />
يوينو ٢٠١٤.<br />
وفقدت أسعار النفط نحو ٧٠٪ منذ منتصف العام قبل الماضي،<br />
ولكن اسعار في اتجاه صعودي منذ منتصف فبراير، مع ارتفاع<br />
أسعار الخام بنحو ٥٠٪ حول مستويات ٤٥ دولار للبرميل قبل نحو<br />
٦ أيام من نهاية أبريل.<br />
والعملات المرتبطة بالسلع اولية أشهرها على اطلاق: الروبل<br />
الروسي، والدولار الكندي، والراند الجنوب أفريقي، والكرونة<br />
النرويجية، والنيرة النيجيرية، والتينغ الكازاخستاني، والبوليفار<br />
الفنزويلي.<br />
والبداية مع الدولار الكندي الذي ارتفع منذ منصف فبراير الماضي<br />
وحتى أواخر أبريل ١٤٫٢٪ ليبلغ سعر الدولار في تعاملات ٢٤ أبريل<br />
الماضي سعر الدولار الكندي المعروف أيض باللوني ٧٧٫٨ سنت،<br />
مقارنة مع ٦٨٫١ سنت في ١٥ فبراير الماضي.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
64
ووفق لبيانات رسمية، فقد انخفضت صادرات البرازيل من حبوب<br />
القهوة نحو ٢٣٪ على أساس سنوي بنهاية العام الماضي.<br />
يقول آرون ليسيل، خبير أسواق السلع لدى سينشري فايننشال، ل»<br />
مباشر»: «ما يحدث في أسواق البن بالوقت الحالي أمر شبيه لموجة<br />
تراجع تجتاح السلع اولية بأسرها مع محصول وفير، وتراجع في<br />
الطلب من قبل شركات القهوة العالمية».<br />
وستاربكس العالمية هي أكبر مصنع للقهوة بالعالم من حيث<br />
حجم اصول وفق لتقديرات أجري موني.<br />
يتابع ليسيل: «الشركات الكبرى تستغل بالوقت الحالي وفرة<br />
المحصول في البرازيل على وجه التحديد والمنافسة من البلدان<br />
المنتجة اخرى على غرار فيتنام، مع علاوات سعرية للطن تصل<br />
في بعض احيان إلى ١٥٠ دولار».<br />
وفيتنام هي أكبر مصدر لبن الروبيستا، فيما تعد البرازيل أكبر<br />
مصدر لحبوب بن الكونلين الرخيص نسبي مقارنة مع الروبيستا.<br />
يضيف ليسيل: «.. المخزون ان على سبيل المثال في فيتنام أعلى<br />
من أي وقت مضى، ولا يعلم المزارعون على وجه التحديد ماذا<br />
يفعلون بكل تلك الكميات المخزنة لديهم؟».<br />
وتشير بيانات رسمية على موقع وزارة الزراعة الفيتنامية إلى وصول<br />
مخزونات حبوب البن لنحو ٣٦٠ ألف طن، وهو أعلى مستوى له في<br />
١٠ سنوات وفق لحسابات بلومبرج.<br />
فيما يرى بيل هوتر، كبير المحللين لدى جلوبال ريسييرش بحاث<br />
السلع، أن تقلبات أسعار عملات اسواق الناشئة «ربما كانت أحد<br />
اسباب الرئيسية التي عصفت بأسعار البن ضمن موجة أوسع<br />
سعار السلع».<br />
وقال هوتر ل»مباشر»: «الدولة على غرار البرازيل.. انخفاض قيمة<br />
العملة أمام الدولار أثر بشدة على أسعار الصادرات بوجه وسعر<br />
البن على وجه التحديد».<br />
وفقد الريال البرازيلي نحو ٣٢٪ من قيمته أمام الدولار امريكي<br />
في عام حتى نهاية مارس الماضي، مع أداء قوي لمؤشر الدولار<br />
الذي يقيس أداء العملة الخضراء أمام سلة من العملات الرئيسية.<br />
وارتفع مؤشر الدولار امريكي خلال أبريل ١٫٢٪ إلى ٩٩٫٦ نقطة،<br />
ليظل بالقرب من أعلى مستوياته في ١٣ عام.<br />
يتابع هوتر: «من المنطقي أن تتأثر أسعار سلعة على غرار البن؛<br />
بسبب البرازيل التي تعد أكبر منتج للمحصول بالعالم».<br />
ويؤثر ارتفاع الدولار على أسعار السلع المقومة بالعملات اخرى،<br />
ويجعلها أكثر كلفة لحائزيها.<br />
يختتم: «ربما أيض زيادة المعروض من كبار المنتجين على غرار<br />
إثيوبيا؛ أحدث حالة من وفرة المعروض باسواق في وقت<br />
ينخفض فيه الطلب عالمي باساس، مع اتجاه الشركات إلى الحد<br />
من انفاق».<br />
63
سلع وعملات<br />
اسعار انخفضت نحو ٣٥٪ في ١٢ شهر<br />
أسعار البن تواصل التراجع مع وفرة<br />
المحصول وتراجع الطلب<br />
من : السيد سليمان<br />
تواصل أسعار البن في أسواق السلع العالمية<br />
تراجعها بالتزامن مع موجة هبوط لمختلف أنواع<br />
السلع اولية، مع وفرة في المحصول وتراجع<br />
بالطلب، بحسب محللين استطلعت مباشر<br />
آراءهم.<br />
وتشير بيانات، اطلعت عليها مباشر على موقع<br />
بورصة ناسداك للسلع، إلى انخفاض سعر البن في<br />
عام وحتى تعاملات أبريل الماضي بنحو ٣٥٪، فيما<br />
تراجعت اسعار منذ مطلع العام الجاري نحو ١٢٫٥٪.<br />
وبلغ سعر الطن المتري لبن الروبستا الذي يستخدم في أنواع<br />
متعددة من القهوة نحو ١٣٩٠ دولار في أبريل الماضي، مقارنة مع<br />
نحو ١٥٩٠ دولار في مطلع العام.<br />
فيما انخفضت أسعار العقود اجلة للبن تسليم يونيو المقبل إلى<br />
١٤١٠ دولارات، بحسب بيانات اطلعت عليها مباشر على موقع «أجري<br />
موني» المتخصص في متابعة أسعار السلع.<br />
ويقول محللون ل»مباشر»: إن الهبوط الذي تشهده أسعار البن<br />
في اسواق العالمية يعود باساس إلى وفرة المحصول وتراجع<br />
الطلب، باضافة إلى تقلبات عملات اسواق الناشئة التي يوجد<br />
بها أكبر اسواق المنتجة للمحصول، علم بأن البرازيل وفيتنام هما<br />
أكبر منتجين لمحصول القهوة بالعالم.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
62
وأضاف المصدر لوكالة رويترز: «سنستعيد حصتنا السوقية،<br />
وبالنسبة لنا لا يشكل النفط سوى ١٢٪ فقط من إجمالي الناتج<br />
المحلي. اعتدنا بيع النفط أثناء الحرب (بين إيران والعراق في<br />
الثمانينيات) بسعر ٦ دولارات للبرميل».<br />
وأكد باعشن على أنه لم يعد التعامل مع النفط حالي<br />
كمصدر للوقود وحسب، بل النفط ان أصبح يستخدم في<br />
البورصات العالمية، وفي صناديق التحوط، وغيرها؛ وبالتالي<br />
فإن أي ذبذبة في أسعار النفط، تؤدي إلى آثار ليست بالجيدة<br />
على الجميع.<br />
ويستبعد باعشن أن يصل منتجو النفط في القريب إلى اتفاق.<br />
ويتفق المدير السابق لمعهد السياسات الاقتصادية بصندوق<br />
النقد العربي، علي توفيق صادق، مع باعشن، في أن<br />
المستفيد اول من نتائج اجتماع الدوحة هم المستوردون؛<br />
وبالتالي الخاسر هم المنتجون.<br />
وأشار صادق إلى أن الدول المنتجة للنفط ستعيد النظر، لا<br />
محالة، في الاجتماع القادم لها في يونيو حزيران، فالدول<br />
التي ذهبت للدوحة كانت تريد التجميد، ولكن إيران كانت<br />
هي الوحيدة الرافضة، والسعودية ربطت موافقتها بموافقة<br />
إيران، إلا أنه وبوصول إيران إلى مستوى ٤٫٥ مليون برميل يومي،<br />
وهو حجم إنتاجها قبل فرض العقوبات، سيكون من السهل<br />
حينها التوصل لاتفاق على التجميد.<br />
ويستبعد صادق أن تقوم السعودية الفترة المقبلة بالدخول<br />
في عملية مضاربة على انتاج مع إيران، وإن كان امر مضر<br />
بإيران إلا أنه مضر كذلك، حسب صادق، بالسعودية التي لا<br />
تزال تعتمد على النفط في ميزانيتها ومصروفاتها الحكومية<br />
بشكل كبير.<br />
وفي اليوم التالي لاجتماع الدوحة أظهرت بيانات رسمية أن<br />
روسيا قامت برفع إنتاجها في فبراير إلى ١٠٫٤٧٦ مليون برميل<br />
يومي، مقارنة ب ١٠٫٢٣٠ ميلون برميل يومي في يناير، لتحتل بذلك<br />
المركز اول عالمي من حيث انتاج؛ وذلك وفق لموقع مبادرة<br />
البيانات المشتركة .(jodi)<br />
بينما أظهرت بيانات على الموقع ذاته قيام السعودية<br />
بتخفيض إنتاجها من النفط في فبراير إلى ١٠٫٢٢ مليون برميل<br />
يومي، مقارنة ب ١٠٫٢٣ مليون برميل يومي في يناير؛ وهو ما يعد<br />
تعبير من المملكة عن حسن النوايا.<br />
وقامت أكبر ١٠ دول في العالم من حيث انتاج برفع إنتاجها<br />
اليومي في يناير ٢٠١٦ إلى ٥٢٫٧ مليون برميل يومي، مقارنة<br />
ب ٥٠٫٣٨ مليون برميل يومي في يناير ٢٠١٥، بارتفاع نسبته ٢٫٣<br />
مليون برميل يومي.<br />
وقامت الدول العشر برفع إنتاجها مقارنة بشهر ديسمبر<br />
الماضي (٥٢٫٣٤ مليون برميل)؛ بما يعادل ٣٦٦ ألف برميل يومي.<br />
61
نفط وطاقة<br />
وعن تصدر روسيا للمشهد في اجتماع الدوحة، وتفسير ذلك<br />
على الرغم من قيامها بزيادة إنتاجها في فبراير الماضي<br />
بنسبة كبيرة، جعلها تحتل المرتبة اولى متفوقة على<br />
السعودية للمرة اولى منذ أكثر من عام، يقول باعشن:<br />
تقسيمة سوق النفط تجبر روسيا على أن تسعى للتجميد،<br />
فروسيا وإيران يعتمدان باساس على السوق اوروبية، بينما<br />
السعودية ودول الخليج تعتمد على أسواق أفريقيا والسوق<br />
اسيوية، وعلى رأسها الصين، أما أمريكا فهي مقسمة بين<br />
الجميع؛ وبالتالي فروسيا وإيران تتنافسان على سوق واحدة،<br />
ومن مصلحة روسيا الوصول إلى اتفاق على التجميد، حيث<br />
قيام أي من دول الخليج أو إيران بزيادة انتاج سيؤدي إلى<br />
التأثير سلب على روسيا.<br />
ويقول باعشن: ربما يكون اتفاق الدوحة بداية للصراع بين<br />
الحلفاء.<br />
وقال مصدر مطلع على سياسة النفط ايرانية: إن إيران<br />
عازمة على استعادة حصتها السوقية بعد رفع العقوبات<br />
التي كانت مفروضة عليها، وأنها تستطيع تحمل انخفاض<br />
اسعار حيث سبق لها أن باعت النفط بسعر بخس لا يتجاوز<br />
ستة دولارات للبرميل.<br />
وكان المصدر يتحدث بعد أن لمحت روسيا - وهي أحد<br />
المشاركين في اجتماع اسبوع الماضي لمنتجي النفط الذي<br />
فشل في التوصل لاتفاق لتثبيت انتاج - بأنها قد ترفع<br />
مستوى انتاج.<br />
صادق: الدول المنتجة للنفط<br />
ستعيد النظر لا محالة في<br />
الاجتماع القادم لها في يونيو<br />
المقبل<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
60
إلا أنه قبيل الاجتماع بأيام أكدت السعودية، أكبر منتج للنفط<br />
في العالم قبل فبراير الماضي، أنها لن تقبل بتجميد انتاج<br />
إلا إذا قامت إيران بذلك، بينما كانت اخبار تتوارد بتأكيدات من<br />
إيران بعدم وجود نية لديها للتخفيض؛ وذلك حتى تعوض ما<br />
فاتها وقت فرض العقوبات عليها، وختمت إيران امر بغيابها<br />
عن المحادثات.<br />
ويقول رئيس شركة تيم ون للاستشارات، عبدا باعشن: إن<br />
اجتماع الدوحة وقبل انعقاده، كانت عوامل عدم الاتفاق<br />
تتفوق على عوامل الاتفاق، فإيران أعلنت أنها لن تقبل بعملية<br />
التخفيض، والعراق وهي الابن المطيع لكل من روسيا وإيران<br />
زادت من إنتاجها، كذلك روسيا نفسها قامت بزيادة انتاج في<br />
فبراير لتصبح رقم واحد في العالم، متفوقة على السعودية<br />
للمرة اولى منذ أكثر من عام.<br />
وأشار باعشن في تصريح ل «مباشر» إلى أن كل تلك العوامل<br />
وغيرها كانت تشير إلى صعوبة الاتفاق على التجميد، خاصة<br />
أن السعودية أعلنت قبل الاجتماع أنها لن تقبل بعملية<br />
التجميد إلا إذا قامت إيران بذلك، وأعلنت إيران أنها لن تقبل<br />
بعملية التجميد؛ نها تريد أن تعوض ما خسرته وقت فرض<br />
العقوبات؛ وبالتالي كان الاجتماع منذ البداية لا ينبئ بالتوصل<br />
ي اتفاق.<br />
وأوضح باعشن أن المنتجين بشكل عام هم اكثر تضرر من<br />
عدم الاتفاق، بينما جاءت نتائج الاجتماع في صالح المستوردين.<br />
وعن من يمكنهم التحمل للخسائر بشكل أكبر، يرى باعشن<br />
أن دول الخليج هي اكثر قدرة على التحمل، فهي لم تتعرض<br />
لعقوبات اقتصادية أنهكت اقتصاداتها مثل إيران، ولم<br />
تتعرض زمات مالية بسبب عملاتها مثلما حدث في روسيا.<br />
وذكر أن السعودية ودول الخليج لديها ما يمكنها من الصمود<br />
أكبر وقت ممكن، بينما روسيا وإيران لن يستطيعا أن يصمدا<br />
كثير.<br />
باعشن: اتفاق الدوحة<br />
ربما يكون بداية للصراع<br />
بين الحلفاء<br />
59
نفط وطاقة<br />
مع غياب رؤية للوصول إلى اتفاق في المستقبل القريب<br />
خلافات المنتجين ب»الدوحة» تعصف<br />
بأمال تحسن اسعار<br />
من: محمد أبومليح<br />
أكد محللون أن الدول المنتجة للنفط هي الخاسر اكبر بعد عدم الاتفاق في اجتماع الدوحة منتصف<br />
أبريل الماضي، وأن نتائج الاجتماع كانت في صالح المستوردين بشكل رئيسي.<br />
وأشاروا في حديثهم ل «مباشر»: أن المنتجين الرئيسيين أصبحوا كراقصين حول حفرة نار ينتظرون من<br />
يقع فيها أولاً، منوهين على أن تلك الدول تخطت مرحلة عض اصابع.<br />
وفشل منتجو النفط الكبار في التوصل لاتفاق باجتماعهم في العاصمة القطرية «الدوحة»؛ وذلك بعد<br />
إعطائه امل لسوق النفط كثر من شهرين، ففي ١٦ فبراير أعلن وزراء نفط السعودية وروسيا وقطر<br />
وفنزويلا أنهم سيبحثون تجميد النفط عند مستويات يناير والتي وصفوها بالقياسية، ولكن اشترطوا<br />
أن يكون هناك إجماع من كل الدول على هذا امر ليتم تنفيذه.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
58
وبحسب بيانات حكومية حديثة فإن الاقتصاد الصيني »أكبر<br />
اقتصاد في آسيا« قد سجل تباطؤا في النمو من %7 خلال<br />
أبريل الماضي 2015 إلى %6 في أبريل - 2016 على أساس سنوي<br />
- بينما ظلت مستويات التضخم عند %2 إلى %3 وهي أعلى<br />
مستوياتها منذ أبريل 2014.<br />
وجاء أداء مؤشر هانج سانج مخالفا لجميع مؤشرات اسواق<br />
اسيوية حيث ارتفع 260.3 نقطة بعد إغلاقه في أبريل عند<br />
21037 نقطة مقارنة بإغلاقه عند 20776.7 نقطة بنهاية مارس<br />
الماضي.<br />
وقال عبد الناصر العتيبي المحلل باسواق العالمية ل »مباشر«<br />
إن اسهم تحتاج إلى مزيد من الدعم والذي قد يأتي من مزيد<br />
من اجراءات التحفيزية بالصين واليابان وأوروبا.<br />
وبين العتيبي أن الاقتصاد امريكي أكبر تهديد له هو رفع<br />
معدلات الفائدة مما ينعكس بشكل سلبي على نتائج الشركات<br />
امريكية وتآكل ربحيتها على حساب ارتفاع الدولار.<br />
وتابع: »دخلنا في موسم نتائج الشركات للربع اول 2016 مما<br />
يعطي تصورا واضحا للمرحلة المستقبلية خلال العام 2016 أو<br />
الربع الثاني والثالث على أقل تقدير ومنها تبدأ الصناديق ورؤوس<br />
اموال بتغيير مراكزها والاتجاه للقطاعات الناجحة، وننصح<br />
بالاتجاه نحو الشركات المتوسطة والتي تملك نمو واعد سواء<br />
في شركات الطاقة البديلة أو شركات التكنولوجيا كإنترنت<br />
اشياء .«<br />
جورج البتروني: المستثمرون<br />
يترقبون أحداثا هامة<br />
خلال شهري مايو ويونيو<br />
من شأنها توفير الدعم<br />
ومن جانبه قال جورج البتروني كبير المحللين لدى أكتيف<br />
ترادرز ل »مباشر« إن المتداولين في اسواق العالمية يتطلعون<br />
إلى أحداث مهمة في الشهرين القادمين مثل الاستفتاء في<br />
بريطانيا حول خروجها من الاتحاد اوروبي، واجتماع الفيدرالي<br />
امريكي وإمكانية رفع الفائدة في يونيو.<br />
وأضاف البتروني أن عدم خروج بريطانيا من الاتحاد اوروبي،<br />
وتوجه الفيدرالي نحو تثبيت الفائدة سيدفع أسواق اسهم إلى<br />
التحسن الكبير مع توفير فرص استثمارية جديدة في كل من<br />
اسواق امريكية واوروبية.<br />
ونصح البتروني المستثمرين بالتريث، والاستثمار بالملاذات امنة<br />
مثل الذهب أو الين الياباني.<br />
بينما نصح محمد سنبل المحلل بأسواق المال المتعاملين بعدم<br />
المشاركة بسيولة محافظهم كلها بل تخصيص جزء لا يزيد<br />
عن %30 لاقتناص الفرص المضاربية بين الحين واخر .<br />
عبد الناصر العتيبي: اسهم تحتاج الى<br />
مزيد من الدعم واجراءات التحفيزية<br />
57
اقتصاد عالمي<br />
وإلى الولايات المتحدة، حيث شهدت أغلب مؤشرات اسهم<br />
الامريكية ارتفاعات طفيفة خلال تعاملات أبريل وارتفع داوجونز<br />
الصناعي %0.5 بالغا 17773.64 نقطة في أبريل الماضي مقارنة<br />
ب 17716.05 نقطة في نهاية مارس الماضي .<br />
ورفع ستاندرد آند بورز من مكاسبه حيث وصلت إلى 5.6 نقطة<br />
في أبريل ما يعادل %0.27 مقارنة بإغلاقه عند 2059.74 نقطة<br />
في مارس الماضي.<br />
بينما تراجع ناسداك المجمع نحو 94.5 نقطة إلى 4775.36<br />
نقطة بعد تسجيله نسبة انخفاض بلغت %1.9 مقارنة بإغلاقه<br />
في شهر مارس عند 4869.85 نقطة.<br />
وأضاف سهلب قائلا: »من الممكن أن تجد اسهم بعض<br />
الدعم من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو القادم والذي<br />
انعدمت فيه امال بشأن خفض أسعار الفائدة إلى نقطة الصفر<br />
والتي تعني استمرار السياسية الميسرة للمركزي امريكي<br />
وتؤكده البيانات الاقتصادية الضعيفة عن الربع اول.«<br />
وتابع سهلب أن اسواق العالمية إجمالا بدأت شهر أبريل بنشاط<br />
كبير لم تشهده منذ بداية العام ولكن كان هناك مخاوف دفينة<br />
في نفوس المستثمرين من هشاشة تلك الارتفاعات السريعة<br />
التي حققتها تلك اسواق خلال مطلع أبريل والتي تأكدت مع<br />
قرار البنك المركزي الياباني بعدم ضخ أموال باسواق«.<br />
واستطرد قائلا: »قبل خمس جلسات تقريبا من نهاية الشهر<br />
الماضي بدأ نزوح السيولة من اسهم مجددا حيث سحب<br />
المستثمرون 4.2 مليار دولار من صناديق اسهم الامريكية ،<br />
و2.1 مليار دولار من صناديق اسهم اوروبية وذلك مع نهاية<br />
اسبوع المنتهي في 20 أبريل ليسجلوا أكبر تخارج في تسعة<br />
أسابيع ، وفقا لتقرير بنك ميريل لنش اخير.«<br />
منيار هويدي: قرارات الفيدرالي الياباني<br />
بددت آمال وطموحات المستثمريين<br />
وفي آخر ايام من الشهر الماضي قرر مصرف اليابان المركزي<br />
إبقاء سياساته النقدية بلا تغيير، مخيبا بذلك امال والتوقعات<br />
الكبيرة لسواق في مواجهة الانكماش الشديد والاقتصاد<br />
المتباطئ.<br />
و في آسيا، أغلق مؤشر نيكي الياباني خلال شهر أبريل عند<br />
16666.05 نقطة، مقارنة بإغلاق مارس عند 16758.67 متراجعا<br />
%0.55 ما يعادل 92.62 نقطة .<br />
كما تراجع مؤشر توبكس 200 نقطة بالغا 1340.55 نقطة<br />
متراجعا %0.5 مقارنة بإغلاق مارس الماضي عند 1347.2 نقطة<br />
وقال منيار هويدي محلل اسواق العالمية لدى برايمر كابيتال<br />
إن تراجع أغلب مؤشرات اسواق اسيوية خلال التعاملات<br />
الشهرية جاء طفيفا بالمقارنة بأدائها في اشهر الماضية من<br />
العام الجاري.<br />
وبين هويدي أن المؤشرات اليابانية حققت مكاسب تتخطى<br />
1500 نقطة في الثلاثة أسابيع اولى من شهر أبريل والتي<br />
جاءت بفعل تصريحات بنك اليابان في أواخر مارس بإمكانية<br />
زيادة التيسير الكمي.<br />
وتابع هويدي:«ولكن قرار المركزي الياباني اخير جاء مخالفا<br />
لتصريحاته السابقة امر الذي وجه لسواق العالمية واسيوية<br />
صدمة كبيرة وبدأت بعدها اسهم تتجه إلى التراجع بل الانهيار<br />
الذي شهدناه بعد القرار بيوم حيث نزل »نيكاي« ما يقارب 1000<br />
نقطة في جلسة واحدة.«<br />
وفي الصين تراجع مؤشر شنجهاي المركب خلال أبريل %2.2<br />
بالغا 2938.32 نقطة بنهاية الشهر الماضي مقارنة بإغلاق<br />
مارس الماضي عند 3003.9 نقطة .<br />
وأوضح هويدي أن أسواق الصين استمرت في أدائها المتذبذب<br />
خلال التعاملات الشهرية بسبب البيانات المتضاربة »فتارة أرقام<br />
اقتصادية جيدة كنمو بعض القطاعات وتارة أخرى ارتفاع الدين<br />
العام لمستويات كبيرة والذي يتخوف الكثير من المستثمرين<br />
من أن تتحول إلى أزمة دين أخرى شبيهة بأزمة البنوك امريكية<br />
في ». 2008<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
56
ويقول محللون استطلعت »مباشر« آراءهم إن ارتفاع النفط<br />
لمستويات قياسية دعم أداء اسهم العالمية خلال الثلاثة<br />
أسابيع اولى من شهر أبريل ولكن مفاجأة البنك المركزي<br />
الياباني والتي أتت مخالفة للتوقعات وبعض البيانات السلبية<br />
اخرى حد من تلك المكاسب.<br />
والبداية مع أوروبا، فخلال تداولات شهر أبريل، تصدرت اسهم<br />
اوروبية قائمة الارتفاعات حيث تراوحت مكاسبها ما بين 1.2<br />
و%0.7 .<br />
وتصدر يورو فرست 300 قائمة الصعود بين مؤشرات منطقة<br />
اليورو في تعاملات الشهر الماضي حيث ارتفع %1.21 إلى<br />
1342.59 نقطة بمكاسب بلغت 16.04 نقطة مقارنة بإغلاقه<br />
في مارس الماضي عند 1326.55 نقطة .<br />
واحتل يورو ستوكس 600 المرتبة الثانية حيث ارتفع %1.2 رابحا<br />
3.9 نقطة إلى 341.48 نقطة مقارنة بإغلاق الشهر السابق بريل<br />
عند 337.54 نقطة.<br />
وارتفع مؤشر »فوتسي 100« البريطاني في تعاملات الشهر<br />
الماضي نحو %1.08، فيما ارتفع الفرنسي %1 وزاد يورو<br />
ستوكس 50 لسهم القيادية نحو %0.9 مسجلا مكاسب<br />
بلغت 29.2 نقطة .<br />
وزاد مؤشر داكس الماني في تعاملات الشهر الماضي %0.74<br />
بمكاسب بلغت 73.46 بعد وصوله لمستوى 10038.97 نقطة.<br />
وقال مازن سهلب، المؤسس والمدير التنفيذي لشركة ماس<br />
للاستشارات ل »مباشر«: »وجدت اسهم امريكية واوروبية<br />
دعما كبيرا من ارتفاع النفط على مستوياته في العام الجاري<br />
مما دفعها للمضي قدما في طريق المكاسب رغم وجود<br />
ضغوط من بعض البيانات السلبية لاقتصاديات بعض الدول<br />
الكبرى بالعالم«.<br />
وارتفعت أسعار النفط خلال الشهر الماضي بنحو %20 عند<br />
مستويات 48 دولارا للبرميل وهو أعلى مستوى لها في 2016.<br />
وقال سهلب ل »مباشر«: »شهدت اسواق اوروبية أحداثا بارزة<br />
خلال تداولات شهر أبريل لعل أبرزها انزلاق مستويات التضخم<br />
في منطقة اليورو إلى أقل من صفر بالمائة وذلك للمرة الثانية<br />
هذا العام، في ظل تراجع أسعار الطاقة.<br />
وأوضح سهلب أن ماريو دراغي بدد تطلعات اسواق عبر<br />
تصريحاته خلال المؤتمر الصحفي عقب برنامج التحفيز النقدي<br />
بأن المركزي اوروبي قد أصدر كل ما في جعبته من أجل<br />
مكافحة انكماش اسعار.<br />
وقرر المركزي اوروبي في اجتماعه منتصف أبريل ابقاء على<br />
أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير عند مستوياتها القياسية<br />
المنخفضة، وأعلن أنه سيبدأ شراء سندات الشركات في يونيو<br />
المقبل في السوق مباشرة من المقترضين في إطار برنامج<br />
شهري قيمته ثمانون مليار يورو »تسعون مليار دولار«.<br />
وقال سهلب إن التوقعات واستطلاعات الرأي عن انفصال<br />
بريطانيا كان لها اثر اكبر في الضغوطات على اسواق<br />
اوروبية والقطاع المالي .<br />
مازن سلهب: تصريحات<br />
ماريو دراجي حدت من<br />
ارتفاعات منطقة اليورو<br />
55
اقتصاد عالمي<br />
مؤشرات أوروبا افضل خلال أبريل<br />
وسط تباين في وول ستريت وآسيا<br />
ما بين تصريحات ماريو دراجي رئيس الفيدرالي اوربي<br />
وقرارات المركزي الياباني وبيانات الصين السلبية<br />
وترقب المساهمون في وول ستريت ، تباينت إغلاقات<br />
المؤشرات العالمية ،لتسجل صعودا جماعية في<br />
منطقة اليورو وتباينا في وول سترتيت وآسيا، تزامنا<br />
مع وصول أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوياته<br />
خلال العام الجاري.<br />
وتزامن صعود أسواق اسهم حول العالم مع بيانات<br />
سلبية من الصين وقرار مفاجئ من بنك اليابان بعدم<br />
ضخ أموال جديدة باسواق وتزايد احتمالات خروج<br />
بريطانيا من الاتحاد اوروبي ما حد من مكاسب اسواق<br />
بوجه عام وتحولها إلى الخسارة باسبوع اخير من<br />
الشهر.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
54
يبرز اسم مها الغنيم كواحدة من أكثر النساء الخليجيات نشاط<br />
على صعيد الاستثمار المالي، فهي من أوائل السيدات اللاتي<br />
احترفن مجال الاستثمار وإدارة اصول بدولة الكويت، وتتمتع<br />
بخبرة عملية كبيرة في قطاع الخدمات المالية، وتحديد إدارة<br />
اصول والاستثمارات البنكية.<br />
وتعتبر الغنيم من سيدات اعمال العصاميات في منطقة الخليج،<br />
حيث بدأت حياتها العملية قبل ١٨ عام بإنشاء شركة بيت الاستثمار<br />
العالمي، المعروفة اختصار باسم «جلوبل»، وهي أحد أفضل<br />
البيوت المصرفية الاستثمارية الكبرى في المنطقة.<br />
وتلقت مها الغنيم تعليمها في مادة الرياضيات في جامعة ولاية<br />
سان فرانسيسكو امريكية، قبل أن تعود أدراجها إلى الكويت<br />
لتدخل عالم المال والتمويل، لا سيما أنها تنحدر من أسرة تجارية<br />
ذات تأثير كبير، لتبدأ صعود السلم الوظيفي في شركة الكويتية<br />
للاستثمار المملوكة للحكومة، ثم شاركت في العام ١٩٩٨ في<br />
تأسيس شركتها الخاصة بيت الاستثمار العالمي، التي أصبحت أول<br />
شركة كويتية تدرج في بورصة لندن.<br />
وأصبحت الغنيم مديرة إدارة المحافظ الاستثمارية، ومن القلة<br />
التي تولت هذا المنصب في قطاع الاستثمار، وبرز نشاطها المهني<br />
عندما توسع حجم المحفظة الاستثمارية لجلوبل، وقامت<br />
بتأسيس قسم إدارة اصول في الشركة الكويتية للاستثمار التي<br />
تعد الذراع الاستثمارية للحكومة الكويتية، وكان لها دور كبير في<br />
تأسيس الصناديق الاستثمارية المتخصصة في السوق المحلية<br />
والعقارية.<br />
لقبت الغنيم داخل الوسط المالي الكويتي بالمرأة الحديدية؛<br />
بسبب إصرارها على قهر التبعات التي ألحقتها ازمة المالية<br />
العالمية التي اندلعت في العام ٢٠٠٨ بالشركات الاستثمارية داخل<br />
الكويت وخارجها، لتنجح في الوقوف من جديد وتتحدى هذه<br />
ازمة بنجاح وتعيد هيكلة الشركة التي تدير حالي أصولاً تزيد على<br />
أربعة مليارات دولار بنهاية ٢٠١٥.<br />
وتحتل مها الغنيم المرتبة الرابعة والتسعين في قائمة مجلة<br />
فوربس قوى النساء نفوذ وتأثير على مستوى العالم، كما<br />
اختارتها مجلة «نيوزويك» العربية التي اختارتها من أكثر الشخصيات<br />
العربية التي تسهم في تنمية المجتمعات المدنية في منطقة<br />
الشرق اوسط، وباضافة إلى ذلك كرمتها جامعة الكويت العام<br />
٢٠٠٢؛ تقدير عمالها في تنمية المجتمع الكويتي.<br />
وتسلمت الغنيم جوائز عدة مثل: «إسهامات متميزة في الاستثمار»<br />
عام ٢٠٠٦، وذلك عن دورها في مجال التمويل العقاري اسلامي<br />
في المنطقة، وصنفت ضمن «أكثر الشخصيات العربية تأثير» من<br />
قبل مجلة أرابيان بيزنس عام ٢٠٠٧.<br />
وتعد الغنيم أول امرأة عضو لجنة الاستثمار في غرفة التجارة<br />
والصناعة الكويتية، باضافة إلى عضويتها في مجلس إدارة<br />
مجموعة الصناعات الوطنية، وشغلها لمنصب عضو مجلس إدارة<br />
بنك مسقط الدولي البحرين، ورئاسة شركة جلوبل البحرين، ونائب<br />
رئيس شركة خدمات الاستثمار في سلطنة عمان، وكذلك عضوية<br />
مجموعة ديبا المتحدة في دولة امارات العربية المتحدة.<br />
وعلى الصعيد الاجتماعي، أسهمت في تعزيز ونقل الخبرات،<br />
وخصوص في مجالي الشؤون المالية والاستثمار إلى الشباب،<br />
إضافة إلى المساهمة في اعمال الخيرية على الصعيدين<br />
المحلي والدولي، وأعمال وقف لصالح عددٍ من الجمعيات الخيرية.<br />
53
بروفايل<br />
مها الغنيم..<br />
السيدة ابرز<br />
في مجال<br />
الاستثمار<br />
المالي<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
52
وأوضح أن هناك العديد من المطالبات اخرى لا تزال تحتاجها<br />
شركات التأمين التكافلي، منها إنشاء لجنة استثمار، ووضع<br />
الاستراتيجية الاستثمارية للشركة، وتوفير كافة المتطلبات<br />
المتعلقة بإدارة المخاطر، والالتزام بالحدود الاستثمارية، وصولاً<br />
إلى توفيق اوضاع عام ٢٠١٨، وتعزيز حماية حقوق حملة<br />
الوثائق والمستفيدين منها من جهة والاقتصاد الوطني من<br />
جهة أخرى.<br />
كانت هيئة التأمين أعلنت، مطلع العام الجاري، عن متطلبات<br />
التقارير المالية التي يجب على الشركات تزويد الهيئة بها<br />
وفق التعليمات المالية، ومنها تعديل جميع شركات التأمين<br />
لنظمة الداخلية، وإجراءات العمل لديها بما يتوافق مع<br />
متطلبات التقارير الرقابية، ووجوب تعيين مدقق حسابات<br />
خارجي واكتواري مرخص من الهيئة وإنشاء إدارة تدقيق<br />
داخلي، فيما الهيئة حالي على دراسة تأسيس نظام إلكتروني<br />
رقابي وفق فضل الممارسات العالمية.<br />
وأضاف الجبلي: كما حققت صناعة التأمين التكافلي في<br />
اسواق العالمية معدلات نمو قياسية وباتت نسبي تنافس<br />
نظيرتها التقليدية بسبب اتساع نطاق الطلب على منتجات<br />
هذا النوع من التأمين من قبل شرائح واسعة من العملاء في<br />
أسواق العالم كافة، وهو امر الذي دفع الخبراء إلى رسم<br />
صورة متفائلة لمستقبل هذه الصناعة على مستوى المنطقة<br />
والعالم.<br />
وتتوقع تقارير دولية أن يتواصل نمو سوق التأمين التكافلي<br />
العالمي بوتيرة متسارعة لتصل قيمة هذا القطاع إلى ٢٠ مليار<br />
دولار بحلول عام . ٢٠١٧<br />
ويرجع تقرير صدر عن شركة أرنست آند يونغ، نمو سوق<br />
التكافل إلى الانتعاش المتواصل في أسواق التمويل اسلامي<br />
العالمية التي تقدر بتريليوني دولار، فيما توقع التقرير أن<br />
تحافظ اسواق <strong>الخليجية</strong> وأسواق اتحاد دول جنوب شرق آسيا<br />
(اسيان) على نموها الحالي خلال اعوام الخمسة القادمة<br />
بما يتوافق مع نموها الاقتصادي.<br />
ولفت التقرير إلى بلوغ المساهمة اجمالية سواق التكافل<br />
في دول مجلس التعاون الخليجي بما قيمته ٨٫٩ مليار دولار<br />
عام ٢٠١٤ مقارنة ب ٧٫٩ مليار دولار عام ٢٠١٣، ويرى أن اسواق<br />
سريعة النمو لا تزال تنطوي على آفاق قوية للنمو؛ حيث<br />
يواصل قطاع التكافل العالمي توسيع حصته السوقية عبر<br />
الكثير من اسواق سريعة النمو ذات القيمة العالية التي لا<br />
تزال تظهر إمكانيات كبيرة غير مستثمرة.<br />
ويبين التقرير أن السعودية تستأثر بالحصة اكبر من سوق<br />
التكافل على المستوى الخليجي وبنسبة ٧٧٪، تليها دولة<br />
امارات بنسبة ١٥٪، في حين تشكل بقية دول الخليج نسبة<br />
٨٪ من مساهمات أسواق التكافل اجمالية ويتوقع التقرير<br />
أن تظل السعودية السوق الرئيسي لقطاع التأمين اسلامي<br />
مستأثرة بما يقارب نصف المساهمة العالمية، بينما تواصل<br />
دولة امارات وقطر وحديث سلطنة عمان تطوير منتجات<br />
التكافل.<br />
51
تمويل إسلامي<br />
وأشار امين العام لجمعية امارات للتأمين إلى أن الاندماج<br />
بين شركات التأمين التكافلي في امارات هو أفضل الحلول<br />
لمواجهة كافة تلك التحديات خاصة، وأنه سيسهم في زيادة<br />
قدرة الشركات على المنافسة، وتعزيز مراكزها في السوق.<br />
كانت هيئة التأمين اماراتية تلقت طلبات من عدد من<br />
شركات التأمين التكافلي في امارات للحصول على مشورة<br />
الهيئة بشأن عمليات دمج واستحواذ محتملة في القطاع،<br />
بحسب تصريحات سابقة براهيم الزعابي المدير العام<br />
للهيئة.<br />
وأضاف أن سوق التأمين التكافلي لا يزال نسبته ضعيفة من<br />
إجمالي سوق التأمين بشكل عام في امارات، حيث يمثل<br />
نحو ٩٪.<br />
ومن جهته، قال موسى الشواهين، المدير العام لشركة<br />
ميدل إيست بارتنرز لاستشارات التأمين، إن معظم شركات<br />
التأمين التكافلي لا تزال تعاني من المنافسة الشديدة وحرق<br />
اسعار.<br />
وأضاف الشواهين، أن من بين التحديات هي قلة رأس المال<br />
واستمرار الخسائر علاوة على أن الشركات فقدت أكثر من<br />
نصف رأسمالها ولم تحقق أرباح، كما أن حقوق المساهمين<br />
خسرت أكثر من ٥٠٪ ولم تفلح محاولات بعض الشركات فى<br />
تخطي تلك المرحلة من خلال زيادة رؤوس أموالها.<br />
وقال موسى الشواهين: «نتيجة لتلك الخسائر لم تقم<br />
شركات التأمين التكافلي بتوزيع أية عوائد سواء للعملاء<br />
كأرباح للوثائق أو حتى على المساهمين».<br />
ولفت المدير العام لشركة ميدل إيست بارتنرز لاستشارات<br />
التأمين، إلى أن غياب المنتجات المبتكرة يعتبر تحدي أمام<br />
توسع شركات التأمين التكافلي؛ حيث إن معظم البرامج<br />
والمنتجات المقدمة هي برامج تقليدية معدلة لتنسجم مع<br />
الشريعة اسلامية ولا تختلف عنها إلا في تغيير المسميات<br />
فقط، مضيف أن محدودية الاستثمارات تمثل عائق أيض<br />
أمام تحقيق عوائد جديدة، حيث تنحصر آليات الاستثمار في<br />
اراضي والصكوك وبعض اسهم التي تتفق مع الشريعة.<br />
وقال عبدا الجبلي، عضو الاتحاد الدولي للمحللين الدوليين،<br />
إن شركات التأمين التكافلي لا تزال تواجه العديد من<br />
التحديات لعل أبرزها عدم اقبال عليها بشكل كافٍ من قبل<br />
المتعاملين؛ نتيجة للمنافسة الحادة، و<strong>العدد</strong> الكبير لشركات<br />
ووسطاء التأمين.<br />
وأضاف الجبلي، أن معظم شركات التأمين التكافلي في دول<br />
الخليج ليس لديها خطط تسويق قوية، إضافة إلى افتقارها<br />
إلى المنتجات الجديدة وهو ما يعوق توسعها ونمو أنشطة<br />
هذه الشركات، لافت في الوقت ذاته إلى وجود مزيد من<br />
الفرص أمام صناعة التكافل للنمو في سوق امارات لا سيما<br />
مع استمرار الدولة في إصدار التشريعات والقوانين التنظيمية<br />
التي تدفع بهذه الصناعة نحو امام.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
50
لا تزال صناعة التأمين التكافلي في امارات تواجه مزيد من<br />
التحديات رغم مساعي الدولة المستمرة لوضع التشريعات<br />
والقوانين الدافعة لتطوير النواحي القانونية والشرعية لهذا<br />
القطاع الذي يحظى باهتمام واسع من قبل شريحة كبيرة<br />
من المواطنين.<br />
وتشير إحصاءات هيئة التأمين في نهاية عام ٢٠١٥ إلى ارتفاع<br />
عدد شركات التأمين التكافلي إلى ١١ شركة، بلغ مجموع<br />
رؤوس أموالها ٢٫٣ مليار درهم، فيما ارتفع إجمالي استثماراتها<br />
إلى ٣٫٨٧ مليار درهم، وزاد إجمالي اصول في السوق بنسبة<br />
٨٨٪ ليصل إلى ٧٫١٤٠ مليار درهم.<br />
وقال خبراء في قطاع التأمين ل»مباشر»: إن صناعة التأمين<br />
التكافلي باتت تحظى باهتمام واسع في اسواق المحلية<br />
وأيض العالمية، وباتت نسبي تنافس نظيرتها التقليدية بسبب<br />
اتساع نطاق الطلب على منتجات هذا النوع من التأمين،<br />
وهو ما يعطي صورة متفائلة لمستقبل هذه الصناعة على<br />
مستوى المنطقة والعالم.<br />
وحدد الخبراء سبعة معوقات رئيسية أمام نمو شركات<br />
التأمين التكافلي في امارات منها عدم وجود جهة موحدة<br />
للرقابة الشرعية، والمنافسة الشديدة وحرق اسعار، وقلة<br />
رأس المال، فضلاً عن استمرار الخسائر، ومحدودية الاستثمارات،<br />
وعدم توزيع أرباح سواء على حملة الوثائق أو المساهمين،<br />
ونقص التوعية والتدريب.<br />
وأكدوا على ضرورة العمل على تعزيز فرص النمو في هذا<br />
القطاع من خلال وضع التشريعات والقوانين الدافعة للتطوير<br />
من النواحي القانونية والشرعية ورصد التحديات الحقيقية<br />
التي تواجه القطاع، وتحديد وسائل وأدوات مواجهتها<br />
وتجاوزها.<br />
وبحسب إحصاءات هيئة التأمين اماراتية، زاد رأسمال اسهم<br />
العادية للشركات العاملة في قطاع التأمين التكافلي العام<br />
الماضي بنسبة ١٠٦٪ ليصل قيمته إلى ٢٫٥٣٩ مليار درهم، فيما<br />
ازداد إجمالي حقوق الملكية بنسبة ٣١٪ ليصل إلى ١٫٩٩٣ مليار<br />
درهم.<br />
ويسهم التأمين التكافلي بما نسبته ١٪ من إجمالي اقساط<br />
المكتتبة في قطاع التأمين بالدولة، والبالغة ٣٣ مليار درهم<br />
بنهاية العام الماضي.<br />
وتظهر مؤشرات التكافل بين عامي ٢٠٠٨ و٢٠١٥ زيادة عدد<br />
شركات التأمين التكافلي المرخصة من قبل الهيئة بنسبة<br />
٥٧٪ ليصل إلى ١١ شركة تكافل عام ٢٠١٥، كما ارتفعت اقساط<br />
المكتتبة لها بنسبة ٣٣٪ لتصل قيمتها إلى نحو ٢٫٧ مليار درهم<br />
في نهاية عام ٢٠١٥، فيما ازداد إجمالي استثماراتها بنسبة ١٣٥٪<br />
ليصل إلى ٣٫٨٧ مليار درهم، في حين ارتفع إجمالي أصولها<br />
بنسبة ٨٨٪ ليصل إلى ٧٫١ مليار درهم.<br />
وقال فريد لطفي، امين العام لجمعية امارات للتأمين، إن<br />
عدم وجود جهة موحدة للرقابة الشرعية يعتبر أحد التحديات<br />
التي لا تزال تواجه شركات التأمين التكافلي، مضيف أن هناك<br />
دراسة طلاق اللجنة الشرعية الموحدة والتي ستكون تابعة<br />
لهيئة التأمين، وتختص بفتوى التشريع للقطاع.<br />
وأضاف لطفي، أن هناك تحديات أخرى تشمل نقص التوعية<br />
والتدريب بهدف تأهيل العاملين في قطاع التأمين التكافلي،<br />
لا سيما وأن معظم الكوادر العاملة حالي تأتي من أسواق<br />
التأمين التقليدي، مطالب أن يتم إعداد برامج تأهيلية خاصة،<br />
والتعاون بشكل أكبر مع البنوك اسلامية.<br />
49
تمويل إسلامي<br />
التحديات السبع أمام شركات<br />
التأمين التكافلي في امارات<br />
من: عمرو عادل ورامي سميح<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
48
إلى أي مدى سيكون للهيئة دور في تطبيق المدن<br />
الذكية بالكويت؟<br />
الهيئة لديها دور كبير في إنشاء التشريعات الخاصة بتلك<br />
المدن ومراقبتها ومتابعة وتقديم الخدمات من خلال هذه<br />
المدن، فالمدن الذكية تعني أن تكون المواصلات على<br />
مستوى عالٍ من التقنية والتكنولوجيا والخدمات التي تقدم<br />
للمنازل على قدر كبير من التطور، وتسهيل شبكات الفايبر<br />
لهذه المدن.<br />
كيف يمكن للكويت الاستفادة وتهيئة اجواء لتقنية<br />
الحوسبة السحابية في تطوير اعمال؟<br />
الهيئة بدأت بنفسها في هذا التطوير، حيث استخدمنا ما<br />
يسمى بالحوسبة السحابية، وجعلنا أعمالنا الصغيرة والخاصة<br />
بين وضعين: اول محلي داخل الهيئة، واخر موجود داخل<br />
السحابي، وهناك لوائح عالمية لاستخدام الحوسبة السحابية<br />
ونحن مهتمون بها بشكل كبير.<br />
وهناك استراتيجية للهيئة في حفظ المعلومات داخل<br />
الكويت وخارجها، حيث سيكون هناك مركزان متباعدان<br />
لحفظ معلومات الدولة داخل الكويت كمركز بيانات، وموقع<br />
عالمي خارجي لهذه المعلومات تحفظ في الكلاود لدولة<br />
الكويت.<br />
سالم اذينة.. في سطور:<br />
سالم اذينة وزير دولة لشؤون اسكان، ووزير<br />
دولة لشؤن البلدية اسبق، حاصل على بكالوريوس<br />
هندسة إلكترونية من بوسطن امريكية، وعمل<br />
مدير دارة مركز الكويت للاتصالات في وزارة<br />
المواصلات، وترأس عدة لجان منها: رئيس فريق<br />
عمل تشغيل الكوابل الدولية، وعضو اللجنة<br />
التحضيرية لمؤتمر المندوبين المفوضين في الاتحاد<br />
الدولي للاتصالات، وعضو لجنة إعداد مسودة قانون<br />
تأسيس هيئة مستقلة لتنظيم الاتصالات، وعضو<br />
لجنة اشراف على شركات الهواتف في وزارة<br />
المواصلات، ولجنة الطوارئ في وزارة المواصلات،<br />
وعُ ين وزير للمواصلات في فبراير ٢٠١٢، ووزير<br />
للمواصلات، ووزير للشؤون الاجتماعية، والعمل<br />
بالوكالة، وعُ ين وزيرَ دولة لشؤون اسكان، ووزير<br />
للمواصلات في ديسمبر ٢٠١٢.<br />
47
مقابلة<br />
هل هناك توجه بمنح الرخصة المتكاملة لمشغلي<br />
الاتصالات؟<br />
في المرحلة الحالية لا يوجد توجه بمنح مشغلي الاتصالات<br />
الرخصة المتكاملة، حيث إن التوجه للمرحلة الحالية هو<br />
بحسب الكيانات القائمة، وطبيعة التراخيص الممنوحة لتلك<br />
الكيانات من البداية.<br />
هناك شكاوى من ضعف البنية التحتية لقطاع الاتصالات<br />
وتقنية المعلومات.. ما هو دور الهيئة في تطويرها؟<br />
الهيئة تعد كيان منظم لقطاع الاتصالات وتقنية المعلومات،<br />
ولكن سيكون هناك تنسيق وتعاون كامل مع وزارة<br />
المواصلات لدعم وتطوير البنية التحتية للقطاع لتواكب<br />
متطلبات المرحلة المستقبلية، وبجانب ذلك هناك توجه<br />
بمزيد من الاجتماعات التنسيقية بين الهيئة ووزارة المواصلات<br />
للعمل على تطوير البنية التحتية للقطاع، حيث تلقت الهيئة<br />
العديد من الملاحظات حول أداء الشبكة ارضية، حيث أبدت<br />
وزارة المواصلات تعاونها من أجل حل تلك المشكلات.<br />
هل هناك نية لمراجعة تعريفة المكالمات بين شركات<br />
الاتصالات الكويتية؟<br />
هيئة الاتصالات مناط بها ضبط تعريفة المكالمات بين<br />
مشغلي الاتصالات لتخدم بالنهاية المواطن، فخلال المرحلة<br />
المقبلة ستكون هناك نظرة شاملة لجميع الخدمات التي<br />
تقدمها، والتعريفة القائمة عليها سواء لشركات الاتصالات، أو<br />
الشركات التي تقدم خدمات انترنت.<br />
وعلى سبيل المثال هناك عروض من شركات اتصالات بتقديم<br />
خدمات، وعند احتساب تلك الخدمات تجد تلك الشراكات<br />
خاسرة بتقديم هذه الخدمة، فيما يكون الهدف هو<br />
استقدام مستخدمين جدد لتلك الشركات؛ ومن ثم يضعون<br />
شروطهم الخاصة، وهذا امر سنتدخل فيه بقوة في مثل<br />
هذه العروض التي تقدم، وتعديل السوق من باب المنافسة<br />
العادلة.<br />
هناك العديد من الشركات ترى أن مواكبة التطورات<br />
هو اجتهاد شخصي بسبب عدم تنظيم السوق.. فما<br />
تفسيركم؟<br />
هذا امر كان واضح لدينا عند وضع قانون هيئة الاتصالات؛<br />
لذلك أعطينا صلاحيات كبيرة لمجلس إدارة هيئة الاتصالات<br />
لتغيير بعض اللوائح دون الرجوع إلى تغيير القوانين، حيث<br />
نسعى لخدمة اتصال محلي<br />
بين مواطني الخليج<br />
لا يوجد توجه بمنح<br />
مشغلي الاتصالات<br />
الرخصة المتكاملة<br />
جعلنا مواد القوانين أكثر مرونة، وتفاصيلها ترجع إلى قرارات<br />
مجلس ادارة لتواكب التطور السريع جد في هذا القطاع؛<br />
وهو ما يحتاج أيض إلى اتخاذ قرارات سريعة دون الرجوع إلى<br />
تعديل قانون.<br />
هل هناك تعاون مع شركات عالمية لتطوير عمل هيئة<br />
الاتصالات وتطوير القطاع؟<br />
قامت الهيئة بعدة زيارات إلى دول للاطلاع على أحدث<br />
التطورات في قطاعات تقنية المعلومات والاتصالات، حيث<br />
قمنا بزيارة إلى واشنطن، وإنجلترا، وسنغافورا، وامارات،<br />
والبحرين؛ للاطلاع على آخر ما توصلوا له في هذه القطاعات<br />
كيما نبدأ من حيث انتهى إليه اخرون ونتلافى ما واجهوه<br />
من عقبات في إنشاء هيئات الاتصالات، وكذلك قمنا<br />
بالاستعانة بكثير من ملاحظات واللوائح الخاصة بعدد من<br />
الدول لتوجيه السوق إلى أفضل وجه.<br />
هناك توجه نحو خصخصة قطاع الاتصالات الكويتي.. ما<br />
هي أبرز ملامح تلك الخصخصة؟<br />
هناك خطط لخصخصة ٤ أجزاء من قطاع الاتصالات، هي:<br />
البنية التحتية، وخدمة الهاتف الثابت للمنازل، والمقاسم<br />
الدولية، ومقاسم إنزال للكوابل الدولية، وبالتوازي مع ذلك<br />
هناك حاجة لوجود مستشار يعطي أفضل رؤية تخص عملية<br />
الخصخصة.<br />
ولا شك أن قطاع الاتصالات متحرر في جميع دول العالم ولا<br />
توجد دولة يقع تحت مظلتها هذا القطاع بشكل كامل،<br />
ففي السابق كانت الكويت في صدارة دول المنطقة فيما<br />
يخص الخصخصة في هذا القطاع من خلال إنشاء أول<br />
شركة هواتف، ولكننا تأخرنا حالي بعض الشيء في تخصيص<br />
قطاعات أخرى، وحان الوقت المناسب لتخصيصها فهذه<br />
عملية اقتصادية تسهم في رفع عبء عن الحكومة يتمثل<br />
في معاشات موظفين، وفي نفس الوقت سيكون هناك<br />
التزام بضمان حقوقهم.<br />
وباضافة إلى ذلك أن مستوى الخدمة سيختلف بعد عملية<br />
الخصخصة؛ ن الشركة ستكون قائمة على الربح والخسارة<br />
وخسارة المستخدم سيكون لصالح شركات منافسة؛ وهو<br />
امر الذي سيحسن الخدمة بشكل أكبر.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
46
في البداية.. ما استراتيجية الهيئة في الوقت الحالي؟<br />
تقوم الهيئة بوضع السياسات العامة للدولة الخاصة<br />
بالاتصالات وتقنية المعلومات، وقد أُنشئت الهيئة في شهر<br />
نوفمبر ٢٠١٤ وفق لقانون هيئة الاتصالات وتقنية المعلومات.<br />
وشكلت الفترة الماضية مرحلة تأسيس، حيث يعتبر القانون<br />
مرحلة التأسيس إلى نحو ٣ مراحل: اولى منها بعد تشكيل<br />
مجلس ادارة وخلال ٦ أشهر تقديم اللائحة التنفيذية،<br />
حيث تم الانتهاء من تلك اللائحة في الموعد المحدد، وتلا<br />
ذلك نقل بعض اختصاصات وزارة المواصلات إلى الهيئة،<br />
وإنشاء أربعة قطاعات رئيسية تابعة لها هي: الاتصالات<br />
وتقنية المعلومات، وقطاع السوق والمنافسة، باضافة إلى<br />
القطاعين: اداري، والمالي.<br />
هل هناك نية عادة تنظيم تراخيص شركات الاتصالات<br />
وانترنت؟<br />
قامت الهيئة بتنظيم مسألة التراخيص خلال اشهر القليلة<br />
الماضية، حيث بقي ما هو قائم من وزارة المواصلات على<br />
حاله، فيما يتوقع أن تخرج لوائح جديدة إلى النور لتنظيم<br />
عمليات التراخيص بحلول شهر أغسطس المقبل، حيث لا<br />
يوجد أي توجه في مسألة التراخيص، وذلك بانتظار تكليف<br />
الهيئة لمستشار عالمي يقوم بدراسة السوق؛ ومن ثم تحديد<br />
إمكانية فتح تراخيص جديدة من عدمه.<br />
هناك أولويات كثيرة يجري العمل عليها خلال المرحلة المقبلة<br />
لتعديل هذا القطاع، منها: تخصيص قطاع الاتصالات الموجود<br />
تحت مظلة الحكومة، حيث سيجري العمل على تخصيص ٤<br />
قطاعات أساسية للقطاع منها البنية التحتية، وخدمة الهاتف<br />
الثابت، والشبكة ارضية، باضافة إلى محطات إنزال الكوابل<br />
الدولية، وسيتم ذلك عبر وجود استشاري يعطي الرؤية<br />
افضل لتخدم تطوير هذا القطاع الحيوي.<br />
وباضافة إلى ذلك سيكون هناك مشروع لتوحيد أبراج<br />
الاتصالات، حيث ستكون هذه الخطوة عبر إنشاء شركة<br />
واحدة، أو عبر عدة شركات، واستخراج اللائحة الجديدة براج<br />
الاتصالات.<br />
ما المشروعات التي تعمل عليها الهيئة للمرحلة<br />
ا لمقبلة ؟<br />
تعمل الهيئة على مشروع هام في المرحلة المقبلة يتمثل<br />
في توحيد الشبكات العاملة في قطاعات «ICT» الاتصالات<br />
وتكنولوجيا المعلومات بين مؤسسات الدولة والربط بينها،<br />
بحيث تكون جميعها على مستوى واحد من الكفاءة.<br />
كما نقوم حالي بالتنسيق مع عدد من الدول <strong>الخليجية</strong>؛ من<br />
أجل تحويل الكويت إلى مركز نقل للمعلومات على مستوى<br />
العالم، عبر مشروع وطني طموح نشاء كابل بري عالمي<br />
لنقل المعلومات بين الشرق والغرب، كرديف لحركة الاتصالات<br />
عبر الكوابل البحرية.<br />
فهذا المشروع سيغير من واجهة عمل قطاع الاتصالات في<br />
الدول <strong>الخليجية</strong>، حيث سيوفر تسهيلات كبيرة في مراكز<br />
البيانات، فمن المنتظر أن توقع الكويت مذكرة تفاهم مع<br />
العراق؛ من أجل نقل شبكتهم الخاصة إلى تركيا ومن ثم<br />
إلى أوروبا، وباضافة إلى ذلك هناك تنسيق مع إيران في<br />
عملية نقل الحركة عبر اراضي ايرانية إلى أوروبا.<br />
هل نتوقع خفض آخرَ في أسعار المكالمات بين دول<br />
الخليج؟<br />
ما تزال تعريفة المكالمات الدولية خاضعة لوزارة المواصلات،<br />
ولكن الهيئة تدعم أي تعريفة تخدم المواطن الخليجي، حيث<br />
سيبلغ الخفض نحو ٤٠٪ خلال اشهر المقبلة، فيما نطمح أن<br />
نصل إلى مستويات أعلى من ذلك بكثير بحيث يكون هناك<br />
اتصال محلي بين مواطني دول مجلس التعاون الخليجي.
مقابلة<br />
رئيس هيئة الاتصالات الكويتية:<br />
مشروع وطني نشاء كابل عالمي<br />
لنقل المعلومات<br />
من: أحمد عوض<br />
أكد سالم اذينة رئيس مجلس ادارة، الرئيس التنفيذي للهيئة العامة للاتصالات وتقنية المعلومات<br />
الكويتية: أن هناك لوائحَ جديدة ستخرج إلى النور بحلول شهر أغسطس المقبل لتنظيم عمليات التراخيص<br />
الخاصة بالاتصالات وتقنية المعلومات بالكويت.<br />
وأشار اذينة إلى أن هناك مشروع وطني طموح تعمل الكويت على دراسته نشاء كابل بري يعمل كرديف<br />
للكابل البحري العالمي، حيث يتم التنسيق مع عدد من الدول نشاء هذا الكابل.<br />
» مباشر» حاورت رئيس مجلس ادارة الرئيس التنفيذي للهيئة العامة للاتصالات وتقنية المعلومات؛ للوقوف<br />
على أبرز الخطط المستقبلية والتحديات التي تواجه القطاع في الكويت.. وإلى تفاصيل الحوار:<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
44
43
مقابلة<br />
ندرس عدة سيناريوهات لطرح<br />
أسهم منازل مول في البورصة<br />
«مباشر»: ما هي آخر التطورات بشأن كابيتال مول؟<br />
ننوي تحويل كابيتال مول في مدينة محمد بن زايد إلى أول<br />
«أوت لت» مول في إمارة أبوظبي، وبالفعل حصلنا على جميع<br />
الموافقات اللازمة ويجري حالي تأجير المحلات ومن المتوقع<br />
الافتتاح في نهاية العام الجاري.<br />
«مباشر»: ماهي توقعاتكم لداء المالي لشركة منازل؟<br />
تركيزنا في العام ٢٠١٦ ينصب على تحسين ميزانيتنا العمومية<br />
التي تدار مقدراتها بصورة تحقق مكاسب كبيرة مع التركيز<br />
على أعمالنا اساسية في العقارات السكنية تماشي مع<br />
استراتيجيتنا في تلبية احتياجات الشريحة متوسطة الدخل.<br />
وفي العام الماضي، حققت «منازل» أداءً قوي مدفوع<br />
باستراتيجية تركز على تنويع ايرادات مع دخول الشركة<br />
المدروس في أسواق جديدة بما فيها قطاع مراكز التسوق<br />
والقطاعات النامية اخرى، حيث بلغ صافي ارباح نحو ١٩٥<br />
مليون درهم بنسبة نمو ٢٩٪، مقارنة ب ١٥٢ مليون درهم في<br />
عام ٢٠١٤.<br />
«مباشر»: كم يبلغ حجم الوحدات السكنية المتوقع<br />
تسليمها في الفترة القادمة؟<br />
في ٢٠١٦ ليس لدينا أية تسليمات لوحدات سكنية، لكننا سنبدأ<br />
تسليم الوحدات الخاصة بمشروع (الريف ٢) في نهاية عام<br />
٢٠١٧ أو مع بداية ٢٠١٨ على أقصى تقدير.<br />
و»الريف ٢» الذي جرى إطلاقه في نوفمبر ٢٠١٤ ينفذ في<br />
منطقة السمحة بين إماراتي دبي وأبوظبي، على مساحة ٥٠٠<br />
ألف متر مربع، وهو عبارة عن مجمع سكني متكامل يضم<br />
٨٦٠ فيلا ، باستثمارات حوالي ١٫٧ مليار درهم.<br />
واستقرت ايرادات عند ٧٤٠ مليون درهم، مقارنة ب ٧٣٩ مليون<br />
درهم لعام ٢٠١٤، مدفوعة بالطلب على فلل مشروع «ريف<br />
٢»، وأيض التدفق المتكرر يجارات محفظتنا التي تضم مول<br />
تسوق ومناطق البيع بالتجزئة وعقارات تجارية وسكنية،<br />
باضافة إلى وحدة تبريد المناطق.<br />
وعلى صعيد اصول، فقد ارتفعت من ٣٫٦٢ مليار درهم إلى<br />
٤٫١٩ مليار درهم، وزادت حقوق المساهمين من ٢٫٠١ مليار درهم<br />
إلى ٢٫٦ مليار درهم.<br />
«مباشر»: نود إلقاء الضوء على طبيعة عمل شركتكم<br />
الجديدة «المنزل»؟<br />
«المنزل» هي شركة فرعية جديدة أطلقناها مؤخر، وهي<br />
تختص بإدارة برنامج «داري» سكان المواطنين؛ حيث تعمل<br />
على تبسيط كافة مراحل المشروع بدء من التصميم ووصولاً<br />
إلى التسليم، وتقوم من ضمن مهامها باختيار وتعيين<br />
مجموعة من المقاولين والاستشاريين بالنيابة عن المواطنين<br />
الملاك والقيام بإدارة كافة جوانب مشروع البناء.<br />
وتقوم شركة «المنزل» بتمثيل العميل أمام كافة الجهات<br />
الحكومية المنخرطة في تصاريح البناء العقاري، وذلك بالقيام<br />
بالتسويات الضرورية فيما يتعلق بتقديم الوثائق المتعلقة<br />
والتصاريح المطلوبة،. أيض تتكفل «المنزل» بإدارة تكاليف<br />
المشروع من حيث مراقبة الميزانية المخصصة لنشاء بما<br />
يتناسب مع قيمة القرض المتاح للبناء.<br />
وبالفعل بدأت الشركة الجديدة ب ١٥ فيلا، وتم تسليم الوحدة<br />
اولى قبل أسابيع، ومتوقع تسليم الباقي تباع خلال الستة<br />
أشهر القادمة، وهناك نحو ٣٠٠ فيلا أخرى لا تزال في قوائم<br />
الانتظار سيتم البدء فيها لاحق.<br />
تحويل كابيتال مول إلى أول<br />
«أوت لت» مول في أبوظبي<br />
«منازل» في سطور...<br />
تتخذ منازل العقارية، البالغ رأسمالها المدفوع ٢٫٥ مليار<br />
درهم، من العاصمة اماراتية أبوظبي مقر رئيسي لها،<br />
وهي مدرجة في سوق أبوظبي لوراق المالية منذ<br />
نوفمبر ٢٠١٤، ضمن شريحة الشركات المساهمة الخاصة.<br />
ومن بين مشاريعها، مشروع كابيتال مول الذي يتألف<br />
من ثلاثة طوابق مخصصة للمحلات التجارية الفاخرة<br />
والتي تمتد على مساحة ٦٠,١٥٨ متر مربع، وبرجا برستيج<br />
ويضمان أكثر من ٥٥ ألف متر مربع من المساحة<br />
المخصصة لتأجير المكاتب إضافة إلى ٢٠ طابق.<br />
كما تمتلك مشروع كابيتال ٩٧١٢، والذي تم تسميته بهذا<br />
الاسم تيمّ ن برمز مدينة أبوظبي، وهو يمتد على مساحة<br />
٢٣٠,٠٠٠ متر مربع من اراضي المصنفة في مدينة محمد<br />
بن زايد، ومشروع «قرية ديونز» .<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
42
«مباشر»: في البداية نود الحديث عن المشروعات التي<br />
أطلقتها «منازل» مؤخر؟<br />
أطلقنا في أبريل الماضي مشروع سكني بالعاصمة اردنية<br />
عمّ ان تحت اسم «منازل عمّ ان»، وتم عرضه خلال معرض<br />
سيتي سكيب أبوظبي ولاقى إقبالاً كبير، وهو أول مشروع<br />
لنا خارج دولة امارات، ويقع بالقرب من مطار الملكة علياء<br />
الدولي جنوب العاصمة عمّ ان، ويمتد على مساحة نصف<br />
مليون متر مربع، ويتألف من ١٦٠٠ وحدة سكنية.<br />
«مباشر»: متى ستبدأ اعمال انشائية لمشروع اردن؟<br />
ومتى تتوقعون الانتهاء منه؟<br />
نتوقع الانتهاء من المشروع في غضون ٣٠ شهر من ان،<br />
على أن نبدأ تسليم الوحدات مع نهاية عام ٢٠١٨، وسنبدأ في<br />
اعمال انشائية في الربع الرابع من العام الجاري.<br />
«مباشر»: كم يبلغ حجم الاستثمارات المقدر ضخها في<br />
المشروع؟<br />
لا يزال هناك العديد من التعديلات والتحسينات التي يجرى<br />
إدخالها على المشروع حالي، وبعدها سنعلن حجم الاستثمار<br />
النهائي.<br />
«مباشر»: كيف سيتم تمويل المشروع؟<br />
عادة ما يتم تمويل مشاريعنا من خلال السيولة الذاتية<br />
المتاحة لدينا، وجزء عن طريق التمويلات البنكية.<br />
«مباشر»: هل لديكم نية طلاق مشاريع أخرى خارج دولة<br />
امارات خلال الفترة القادمة؟<br />
لا نفكر حالي في طرح أية مشروعات خارجية جديدة لحين<br />
بلورة مشروع اردن، لكننا بشكل عام نعمل دائم على تعزيز<br />
استراتيجية الشركة عبر تنويع مصادر ايرادات، وذلك من<br />
خلال اقتناص الفرص المتاحة في البلدان التي تحمل فرص<br />
قيمة للاستثمار لم يتم استغلالها بعد.<br />
«مباشر»: ما هي آخر التطورات بشأن مشروع كابيتال<br />
هيلث كير؟<br />
انتهينا بالفعل من التصاميم الخاصة بالمشروع، وتم الاتفاق<br />
أيض مع المشغلين، بعد حصولنا على التصاريح اللازمة من<br />
مجلس أبوظبي للتخطيط العمراني وهيئة الصحة، وسنعلن<br />
عن المشروع قريب باستثمارات حوالي ١.٥ مليار درهم.<br />
ومن المقرر أن تتضمن المدينة الطبية ٣ مستشفيات متخصصة<br />
للسكري والسرطان وإعادة التأهيل بطاقة استيعابية تبلغ ٤٠٠<br />
سرير، ونهدف من هذا المشروع إلى تنويع استثمارات الشركة<br />
بهدف مضاعفة العوائد المتكررة.<br />
«مباشر»: أعلنتم قبل عدة أشهر عن تدشين شركة<br />
«منازل مول» فما الهدف اساسي من تأسيسها؟<br />
منازل مول تتولى مسؤولية إدارة الجوانب التشغيلية وادارية<br />
ل «كابيتال مول»، ومناطق التسوق التابعة لمجمع الريف<br />
السكني، و»الريف ٢» في أبوظبي، باضافة إلى مشروعات<br />
مراكز التسوق المستقبلية الخاصة بالشركة، وذلك بهدف<br />
تعزيز الكفاءة التشغيلية وتحسين مستوى اداء في مختلف<br />
مجالات العمل.<br />
كما ستتضمن استراتيجية منازل مول تزويد شركة «منازل»<br />
ام بامكانات اللازمة دارة أصول مراكز التسوق نيابة عن<br />
اطراف الخارجية داخل امارات وفي المنطقة بأكملها.<br />
«مباشر»: وهل تنوون إدراج أسهم الشركة الجديدة في<br />
البورصة؟<br />
بشكل عام ندرس حالي عدة سيناريوهات لطرح أسهم «منازل<br />
مول» دارة مراكز التسوق في سوقي أبوظبي أو دبي، لكن<br />
لا يزال الوقت مبكر للحديث عن هذه الخطوة التي ستظل<br />
رهن محددات السوق وعوامل أخرى منها اداء القوي<br />
للشركة والمتوقع رصده في الفترة القادمة.<br />
41
مقابلة<br />
الرئيس التنفيذي ل“منازل“:<br />
مدينة طبية في أبوظبي قريب<br />
باستثمارات 1.5 مليار درهم<br />
قال حسن فهمي، الرئيس التنفيذي لشركة منازل<br />
العقارية، إن شركته التي تتخذ من أبوظبي مقر رئيسي<br />
لها حصلت مؤخر على التصاريح اللازمة قامة مدينة<br />
«كابيتال هيلث كير» أكبر مدينة طبية في إمارة أبوظبي،<br />
باستثمارات تبلغ نحو ١.٥ مليار درهم (٦٨٠٫٧ مليون دولار) .<br />
وأضاف فهمي، في حوار خاص مع «مباشر»، أنه من<br />
المتوقع اعلان عن تفاصيل المشروع في غضون اشهر<br />
القادمة، لافت إلى أن المدينة ستكون في مدينة محمد<br />
بن زايد، وستتضمن أربعة مستشفيات متخصصة بطاقة<br />
استيعابية تبلغ ٤٠٠ سرير.<br />
وقال فهمي، إن «منازل» أطلقت مؤخر مشروعها في<br />
اردن، وستبدأ في اعمال انشائية بالربع الرابع من<br />
العام الجاري على أن تبدأ تسليم الوحدات مع نهاية<br />
العام ٢٠١٨، مستبعد إطلاق أية مشاريع جديدة أخرى<br />
خارج دولة امارات في الوقت الراهن.<br />
وإلى نص الحوار:-<br />
من: رامي سميح<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
40
كم يبلغ حجم اصول المدارة لدى الشركة حالي؟<br />
منذ تأسيس الشركة في عام ٢٠١٠ وحتى ان، جمعنا أصولاً<br />
مدارة بأكثر من مليار دولار، وقمنا بافتتاح مكاتب في أبوظبي<br />
وسنغافورة.<br />
كم عدد الصفقات التي تعتزم «الماسة» القيام بها هذا<br />
العام؟<br />
سباب مختلفة، لا تكشف معظم الشركات الخاصة في<br />
المنطقة عن قيم استثماراتها، ونحن نخطط دائم لعلان<br />
عن صفقاتنا إلى السوق بمجرد إنجازها واكتمالها، حيث إن<br />
احتمالية إتمام الصفقات والمعاملات ترتبط بمزيج متداخل<br />
من العوامل من بينها: بيئة اعمال، وحالة السوق، ودوافع<br />
البائعين، وتوافر التمويل، سواء كان عن طريق رأس المال أو<br />
الدين.<br />
ما مدى تعرض استثمارات الشركة لسوق اسهم وهل تأثرت<br />
بالتراجعات اخيرة؟<br />
هناك ٣٠٪ من استثمارات الشركة ضمن أسواق اسهم؛<br />
ونظر لتراجع اسعار في اشهر ال ١٨ الماضية، فقد استغلت<br />
الفرصة واستحوذت على أسهم قيادية في السوق بأقل من<br />
قيمتها الحقيقية، ولكن عموم لا تزال أسواق المال اقليمية<br />
ترتبط بشكل مباشر بالنفط؛ لذا فحتى في ظل ظروف<br />
السوق الصعبة تتغير اهداف لتصبح أكثر تركيز على وسائل<br />
الحفاظ على الثروة، والتي تتم من خلال استهداف الشركات<br />
القيادية التي تعمل في قطاعات هي اقل تأثر وارتباط<br />
بازمات العالمية.<br />
كم عدد وحجم صناديق الاستثمار التي تديرها الشركة؟<br />
وهل تدرسون إطلاق أخرى جديدة؟<br />
لدينا مجموعة متنوعة من الصناديق والحسابات المدارة عبر<br />
الدخل واسهم المدرجة التي تدير بشكل جماعي «أصول<br />
تحت ادارة» بنحو ٧٠٠ مليون دولار، وعادة ما تستهدف الشركة<br />
إطلاق صندوق دخل ثابت كل ١٣ شهر؛ ولكن بناءً على حالة<br />
السوق والفرص المتاحة، وخلال العام الجاري لدى صناديق<br />
الشركة خطط طلاق استراتيجية محددة بخصوص اسهم<br />
المدرجة.<br />
ما رؤيتك لسوق الاكتتابات في منطقة الخليج؟<br />
سوق الاكتتاب هو مجال عمل نابض بالحياة، ومن الضروريات<br />
لتحقيق النمو المستقبلي سواق المال <strong>الخليجية</strong>، حيث إنه<br />
«الماسة كابيتال».. في سطور:<br />
تعتبر شركة الماسة كابيتال واحدة من أسرع شركات<br />
إدارة اصول البديلة والاستشارات نمو في منطقة<br />
الشرق اوسط وجنوب شرق آسيا، تتخذ الشركة التي<br />
تأسست عام ٢٠١٠ من دبي في دولة امارات مقر لها.<br />
وتسهم في أربعة مجالات تجارية رئيسية وهي:<br />
الاستثمارات في الملكية الخاصة، وإدارة اصول،<br />
عودة قوية مرتقبة<br />
للاكتتابات بأسواق الخليج<br />
سيسهم في بناء أسواق لها ثقل وعمق تقدم العديد من<br />
الخيارات الاستثمارية، وتعكس حالة أفضل دارة الاقتصاد.<br />
وفي الوقت الذي حقق فيه المستثمرون والشركات نمو<br />
بشكل أفضل ضمن سوق الاكتتاب اقليمي على مدى<br />
السنوات القليلة الماضية، هناك حالي جهد حقيقي لتشجيع<br />
الشركات المحلية على إدراج أسهمها، وخلق قيمة حقيقية<br />
للمساهمين. فنحن رأينا انهيار أسعار النفط، ولكن فور استقرار<br />
اسواق سنشهد عودة سوق الاكتتاب مرة أخرى وبقوة.<br />
ما رؤيتك لصناعة الاستثمارات البديلة <strong>الخليجية</strong> في ظل<br />
تداعيات تراجع النفط؟<br />
ترتبط المنطقة ارتباط وثيق بالنفط، حيث يعتمد دخل عدد<br />
من الدول <strong>الخليجية</strong> على العائدات النفطية، وقد أثر التراجع<br />
الحاد في الخام على الاستثمارات بالسلب، وجفف منابع<br />
التمويل الخاصة بها، حيث أصبح المستثمرون أكثر حذر<br />
وحيطة بسبب المخاطر؛ امر الذي دفعهم نحو تغيير توزيع<br />
استثماراتهم وتحولت من المخاطر العالية إلى المنخفضة،<br />
مفضلين الحصول على المزيد من النقد والسندات والحيازات؛<br />
لذلك فجمع اموال من أجل قطاع الاستثمارات البديلة أصبح<br />
أكثر صعوبة في الوقت الراهن.<br />
لكن يجب اشارة إلى البلدان التي سعت لتنويع اقتصادها<br />
بعيد عن عائدات النفط والغاز، والتي تشعر بتأثير أقل مثل<br />
دولة امارات التي تسير على نهج التنوع، وستكون قادرة على<br />
الصمود في وجه العاصفة خلال اعوام العشرين أو الثلاثين<br />
المقبلة.<br />
ولدي اعتقاد بأن أسعار النفط الحالية غير دائمة، وأتوقع<br />
أن تتحسن ومعها ثقة المستثمرين التي ستعود بقوة<br />
وستتعافى على المدى الطويل.<br />
والخدمات الاستشارية المؤسساتية، والعقارات.<br />
وتدير الشركة ما يزيد على ٥٠٨ ملايين دولار من اصول<br />
الخاضعة لدارة عبر الشركات ذات المحافظ التجارية<br />
المتخصصة في الرعاية الصحية، والتعليم، والصناعات<br />
الغذائية، والخدمات اللوجستية، إلى جانب خدماتها<br />
ومنتجاتها الاستثمارية اخرى.<br />
39
مقابلة<br />
كيف تنظر إلى فرص النمو في القطاعات اربعة في<br />
المنطقة؟<br />
تعتبر القطاعات المذكورة أعلاه اسرع نمو في منطقة<br />
الشرق اوسط، وتقدم فرص استثمارية هائلة، فعلى صعيد<br />
الرعاية الصحية، هناك معدلات نمو متزايدة في أعداد<br />
السكان، ولا سيما اشخاص المصابين بالشيخوخة الذين<br />
يعانون من امراض الناتجة عن نمط الحياة غير الصحي،<br />
باضافة إلى تدني نسبة أعداد اطباء، كما لا يزال انفاق<br />
على الرعاية الصحية - كنسبة من الناتج المحلي اجمالي -<br />
أقل من معظم البلدان المتقدمة.<br />
وسنجد بالمثل في التعليم، حيث إن هناك عدم تطابق<br />
بين الطلب وجودة ونوعية الخدمات التعليمية المقدمة،<br />
وتعد جودة التعليم بمثابة حجر الزاوية أو البنية التحتية<br />
ي اقتصاد، وهذا هو السبب في أن حكومات دول مجلس<br />
التعاون الخليجي تخصص ميزانيات كبيرة لتطوير وتحسين<br />
نوعية وجودة التعليم، علاوة على ذلك فإن هجرة العديد<br />
من الجنسيات إلى المنطقة للاستفادة من الدخول الجيدة<br />
المعفاة من الضرائب، وتوافر فرص العمل الواعدة وتوفير<br />
البيئة المحفزة قامة اعمال، يلقي بالضوء على ضرورة<br />
الارتقاء بجودة التعليم المقدم بناء عائلات المهاجرين.<br />
أما بالنسبة لقطاع المواد الغذائية والمشروبات، يمكن<br />
لشخاص إيجاد فرص هائلة في ذلك القطاع، حيث سوف<br />
يستفيدون من النمو الكبير في عدد السكان مع ارتفاع<br />
الدخل السنوي لهم، والذي ينعكس على زيادة قدراتهم<br />
الشرائية وتعدد أنماط انفاق، حيث يبلغ متوسط استهلاك<br />
اسر في منطقة الشرق اوسط نحو تريليون دولار.<br />
وأخير، فإن قطاع الخدمات اللوجستية يعتبر مجالاً واعد<br />
على المدى الطويل، حيث إن المنطقة جغرافي تقع في قلب<br />
العالم، وتعتمد على الواردات من الولايات المتحدة امريكية<br />
وأوروبا وآسيا. باضافة إلى ذلك، فإن البنية التحتية للاتصالات<br />
بين البلدان المختلفة داخل المنطقة ما زالت تحتاج لمزيد من<br />
التطوير؛ وبالتالي سوف توفر فرصَ نموٍ كبيرة.<br />
أما شركة النجاح التعليمية فتبحث عن عمليات استحواذ في<br />
الشرق اوسط وجنوب آسيا؛ كي تكون مؤهلة جراء عملية<br />
الاكتتاب خلال العامين المقبلين، فيما ستركز شركتا اغذية<br />
والمشروبات والخدمات اللوجستية، وهما دايموند لايف ستايل<br />
للغذاء والمشروبات، وجلف بيناكل لوجيستكس على زيادة<br />
رأس المال الخاص بهما، والاستحواذ على الشركات اخرى،<br />
وحتى ان تسير كل خطط الشركة على الطريق الصحيح،<br />
كما أننا متفائلون حول مستقبل تلك الشركات التابعة.<br />
مؤسسة «النجاح التعليمية»<br />
التابعة تخطط لاستحواذات<br />
جديدة<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
38
ماذا عن استراتيجية «الماسة كابيتال» حالي وما اسواق<br />
التي تستثمر بها؟<br />
يتوجه تركيز «الماسة كابيتال» نحو ١٣ سوق في ستة بلدان<br />
في منطقة الشرق اوسط ومن ضمنها: امارات العربية<br />
المتحدة، والمملكة العربية السعودية، والمغرب، وتركيا، و٧<br />
بلدان في جنوب شرق آسيا ومن ضمنها: ماليزيا، والفلبين،<br />
فيما تركز استراتيجيتها على المجالات الرئيسية التي توفر<br />
أفضل الفرص لنمو الاستثمارات في منطقة الشرق اوسط؛<br />
لذا فمعظم استثماراتنا تركز وتميل إلى أن تكون تلك<br />
المنطقة هي المحور، وعلى الرغم من ذلك فقد وجدنا<br />
العديد من الفرص الواعدة في جنوب شرق آسيا.<br />
يستند نموذج توزيع اصول والحصص لدى الشركة إلى ٤<br />
أقسام رئيسية في اسهم الخاصة، وهي: الرعاية الصحية،<br />
والتعليم، والغذاء، والمشروبات، والخدمات اللوجستية، علاوة<br />
على ذلك يتوزع باقي الاستثمارات على اسهم المدرجة،<br />
والدخل الثابت، والعقارات؛ لتدير حالي قرابة ٧٦ من اصول، و٣<br />
صناديق تمويل من خلال ٤ شركات لمستثمريها.<br />
هل لديكم خطط للتوسع وما اسواق التي تتطلعون<br />
لها؟<br />
هناك خطط للتوسع باستمرار لدى الشركة، ولكن معظمها<br />
سيكون في منطقة الشرق اوسط وكذلك في جنوب شرق<br />
آسيا.<br />
نستهدف تأسيس صندوق<br />
دوات الدخل الثابت<br />
هل لك أن تطلعنا على خطط الشركة في القطاعات<br />
الرئيسية اربعة خلال ٢٠١٦؟<br />
تأتي خطط التوسع ضمن مراحل مختلفة من دورة الاستثمار<br />
الخاصة في تلك القطاعات، فعلى سبيل المثال تعتبر<br />
شركتي الرعاية الصحية والتعليم في مرحلة أكثر نضج<br />
واستقرار، في حين أن شركتي اغذية والمشروبات والخدمات<br />
اللوجستية لا تزالان في المراحل اولية.<br />
وتستعد الشركة جراء عملية طرح عام أولي لمجموعة<br />
أفيفو للرعاية الصحية، ولكن لا يزال امر تحت الدراسة، حيث<br />
لم يتم تحديد السوق المقرر إتمام عملية ادراج به، حيث<br />
يوجد الكثير من العوامل التي يجب أخذها بعين الاعتبار قبل<br />
تحديد السوق، وفي نفس الوقت سنقوم بكل اجراءات<br />
والمتطلبات التي تعلمناها في عملية الاكتتاب العام السابقة<br />
لتطبيقها؛ وبالتالي نقلل من الوقت اللازم لذلك.<br />
37
مقابلة<br />
المؤسس والرئيس التنفيذي للشركة:<br />
”الماسة كابيتال“<br />
تعتزم طرح شركتين<br />
تابعتين في البورصة<br />
كشف شاليش داش، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة الماسة كابيتال، عن<br />
أن شركته تخطط لتوسعات جديدة في قطاعي التعليم والرعاية الصحية<br />
في منطقة الشرق اوسط، وجنوب شرق آسيا.<br />
وأضاف داش في مقابلة مع مجلة مباشر في دبي، أن: «الماسة كابيتال»<br />
تعتزم إجراء طرح عام أولي لمجموعة أفيفو للرعاية الصحية التابعة لها،<br />
فيما تبحث شركة النجاح التعليمية عن عمليات استحواذ جديدة؛ كي تكون<br />
مؤهلة للاكتتاب خلال العامين المقبلين.<br />
من عمرو عادل<br />
وأشار إلى أن شركته العاملة في إدارة اصول البديلة<br />
جمعت منذ تأسيسها في عام ٢٠١٠ وحتى ان أصولاً<br />
مدارة بأكثر من مليار دولار، وقامت بافتتاح مكاتب<br />
في أبوظبي وسنغافورة، مضيف أنها تستهدف إطلاق<br />
صندوق للدخل الثابت كل ١٣ شهر؛ بناءً على حالة<br />
السوق والفرص المتاحة.. وإلى تفاصيل المقابلة:<br />
اصول المدارة تتجاوز حاجز<br />
المليار دولار خلال 6 سنوات<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
36
وأوضحت الوكالة أن التصنيف يعكس<br />
متانة اصول السيادية الكبيرة التي<br />
تمتلكها وتديرها دولة قطر، باضافة<br />
إلى جهود الحكومة المالية للتكيف<br />
مع التطورات المستمرة، وصلابة<br />
الاقتصاد الذي استفاد من المداخيل<br />
النفطية للسنوات الماضية.<br />
وعزت فيتش تثبيت التصنيف إلى قوة<br />
المركز المالي لدولة قطر، واحتياطاتها<br />
المتراكمة، وأصولها السيادية، والجهود<br />
التي تبذلها حكومتها لمواجهة<br />
تداعيات انخفاض أسعار النفط.<br />
وتوقعت فيتش نمو أصول جهاز قطر<br />
للاستثمار إلى 330 مليار دولار بنهاية<br />
2017، من مستوى 300 مليار دولار،<br />
المسجل بنهاية العام الماضي.<br />
وأوضحت فيتش أن ميزانية قطر للعام<br />
الجاري شهدت حزمة إصلاحات مالية<br />
مع مرونة أكبر في انفاق.<br />
6 شركات تأمين تستفيد من تعليمات<br />
المركزي القطري<br />
قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني،<br />
إن بعض شركات التأمين القطرية<br />
ستستفيد من التعليمات الجديدة التي<br />
أصدرها المركزي القطري نهاية مارس<br />
الماضي.<br />
وحددت موديز 6 شركات قطرية<br />
مؤكدةً أنها مستفيدة من القانون<br />
الجديد بشكل أكبر وهي اسلامية<br />
القطرية للتأمين، وقيّمت موديز<br />
قوتها المالية عند Baa2 بنظرة<br />
مستقبلية مستقرة، والثانية هي قطر<br />
للتأمين وعلقت موديز على زيادة<br />
رأسمالها في مطلع مارس بأنه أمر<br />
إيجابي.<br />
وحدد القانون ضوابط مزاولة شركات<br />
التأمين لعمال التجارية واخطارات<br />
وتقارير التبليغ الاحترازية إلى المصرف,<br />
إلى جانب نسب التملك في شركات<br />
التأمين, واشراف على المجموعة,<br />
وتحويل اعمال, ووقف أعمال التأمين,<br />
والفترة الانتقالية للتطبيق للكامل.<br />
قرار المركزي العماني يؤثر سلب<br />
على جودة أصول البنوك<br />
قالت وكالة موديز للتصنيف الائتماني،<br />
إن قرار المركزي الذي يسمح للبنوك<br />
باحتساب أدوات دين حكومية ضمن<br />
احتياطياتها، بدء من الشهر الجاري،<br />
يؤثر سلب على تصنيفات البنوك<br />
العُ مانية، ويضر بجودة أصولها،<br />
وملاءتها المالية.<br />
وأشارت موديز إلى أن الغرض من هذا<br />
اجراء كان تحفيز البنوك لاستبدال<br />
الاحتياطيات النقدية باوراق المالية<br />
الحكومية، وإعادة استخدام السيولة<br />
النقدية المتحصلة في شراء المزيد<br />
من اوراق المالية الحكومية، فضلاً عن<br />
زيادة اقراض للقطاع الخاص.<br />
ستاندرد آند بورز تثبت التصنيفات<br />
الائتمانية ل»بيتك»<br />
قال بيت التمويل الكويتي، إن وكالة<br />
ستاندرد آند بورز لخدمات التصنيف<br />
الائتماني، قامت بتاريخ 18 أبريل الجاري،<br />
بتثبيت تصنيفاتها الائتمانية طويلة<br />
وقصيرة اجل للبنك عند الدرجة )-A<br />
A/-2(، مع نظرة مستقبلية سلبية.<br />
وأشار البنك إلى أن الوكالة استبعدت<br />
التصنيف الطويل اجل للبنك بدرجة<br />
)-A( من التوجه السلبي لمراقبة<br />
الائتمان، بعد أن سبق وضعه تحت<br />
المراقبة السلبية في التصنيف السابق<br />
الصادر بتاريخ 16 مارس 2016.<br />
موديز تثبت تصنيف بنك وربة عند<br />
«Ba3» بنظرة مستقبلية مستقرة<br />
ثبتت وكالة موديز للتصنيف الائتماني<br />
التقييم اساسي لبنك وربة الكويتي<br />
عند مستوى ،»ba3« وثبتت كذلك<br />
تصنيف الودائع بالعملة المحلية<br />
واجنبية طويلة وقصيرة اجل عند<br />
مستوى .»2-P/Baa2«<br />
وقالت الوكالة إن التصنيف الائتماني<br />
اساسي للبنك »ba3« يستند إلى<br />
تقييمها باحتمال حصوله على<br />
الدعم الحكومي عند الضرورة بصورة<br />
كبيرة للغاية.<br />
35
ائتمان<br />
تخفيض جديد لتصنيف السعودية<br />
الائتماني ومتانة أصول قطر تقودها<br />
للتثبيت<br />
ساهمت التأثيرات الجيوسياسية وتاثير إيرادات النفط في تخفيض جديد لتصنيف المملكة العربية السعودية الائتماني<br />
مع نظرة مستقبلية سلبية, وفقاَ لتقرير صادر عن وكالة في أبريل الماضي , في الوقت الذي حافظت فيه دولة قطر<br />
على تصنيفها الائتماني من نفس الوكالة معللة ذلك بجودة وقوة اصول السيادية التي تديرها وتمتلكها الدولة.<br />
وكذلك صدر العديد من التقارير الائتمانية خلال أبريل لبعض الشركات <strong>الخليجية</strong> والتي تنوعت في مجملها بين<br />
ايجابية والسلبية والتي نبرزها في السطور التالية.<br />
فيتش تخفض التصنيف الائتماني<br />
للسعودية إلى -AA<br />
خفضت وكالة فيتش في مطلع<br />
شهر أبريل، لتصنيف المالي التصنيف<br />
الائتماني للسعودية على المدى البعيد<br />
إلىAA- وأبقت على نظرتها السلبية،<br />
وأبرزت الوكالة تزايد التوترات اقليمية<br />
بين الرياض وطهران، وعدم وضوح<br />
السياسة الاقتصادية للمملكة الساعية<br />
لزيادة إيراداتها غير النفطية.<br />
ويعتبر تخفيض التصنيف الائتماني<br />
للسعودية هو الخفض الثاني في<br />
شهرين، بعدما خفضت وكالة ستاندرد<br />
آند بورز تصنيف المملكة نقطتين إلى<br />
A-، عازية ذلك إلى تأثير تدني أسعار<br />
النفط على المالية العامة للمملكة.<br />
وتوقعت فيتش استمرار التوترات بين<br />
السعودية وإيران رغم أن مواجهة<br />
مباشرة مستبعدة بشكل كبير.<br />
واعتبرت فيتش أن المملكة تواجه<br />
توترات جيوسياسية أكثر حدة من<br />
الدول التي تحظى بتصنيف .AA<br />
تخفيض تصنيف 5 بنوك سعودية<br />
خفضت وكالة ستاندرد آند بورز<br />
تصنيفها لخمسة بنوك سعودية<br />
وهي بنك الراجحي، ومجموعة سامبا<br />
المالية، وبنك الرياض، والبنك اهلي،<br />
والبنك السعودي البريطاني )ساب(<br />
درجة واحدة من )A-( إلى )+BBB( مع<br />
نظرة مستقبلية مستقرة، معللة ذلك<br />
بارتفاع المخاطر الاقتصادية ومخاطر<br />
الائتمان للقطاع المصرفي السعودي.<br />
وقالت الوكالة إن عدم تنوع قطاعات<br />
اعمال في الاقتصاد السعودي،<br />
وقلة عدد الشركات كبيرة الحجم،<br />
سيرفع من درجة تعرض القطاع<br />
المصرفي لمخاطر انخفاض الربحية<br />
وخسائر الائتمان وتعثر القروض.<br />
وأشارت الوكالة إلى أن عوامل المخاطر<br />
على القطاع المصرفي ستكون قيد<br />
السيطرة نتيجة قوة الرقابة التنظيمية،<br />
باضافة إلى ارتفاع الاحتياطيات التي<br />
تجنبها البنوك للقروض المتعثرة وقوة<br />
رؤوس اموال.<br />
فيتش تثبت تصنيف قطر عند AA<br />
ثبتت وكالة فيتش التصنيف الائتماني<br />
لدولة قطر عند AA لصدارات طويلة<br />
امد بالعملات اجنبية، مع نظرة<br />
مستقبلية مستقرة.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
34
وأضاف: أن شركته مستمرة في جميع مشاريعها حيث تجري<br />
جميع اعمال على قدم وساق، ومن المتوقع تسليم نحو<br />
٢٣٠٠ وحدة سكنية بجزيرة الريم في أبوظبي خلال عامي ٢٠١٦<br />
و٢٠١٧.<br />
سامح مهتدي: 3 مشاريع جديدة<br />
تطلقها بلووم قبل نهاية العام<br />
وأوضح أن الوحدات التي سيتم توزيعها في العام الجاري<br />
بواقع ١٣٠٠ وحدة، موزعة على خمسة أبراج منها برج «أوميغا»<br />
التجاري، إضافة إلى أربعة أبراج سكانية هي: «سيغما ١»،<br />
و»سيغما ٢»، و»مارينا بي ١»، و»مارينا بي ٢».<br />
وتقول شركة «جيه أل أل» للخدمات الاستشارية العقارية، في<br />
تقرير حديث لها، إن أسواق أبوظبي العقارية شهدت استقرار<br />
بشكل عام خلال الربع اول من العام الجاري، رغم استمرار<br />
تأثير انخفاض أسعار النفط وتخفيض انفاق الحكومي<br />
المحلي.<br />
ويتوقع التقرير أن يستمر النمو في الطلب في ضوء المشاريع<br />
التي تم الشروع فيها بالفعل، بينما كانت أسعار النفط<br />
مرتفعة، لكن تقليل عدد الوظائف وتخفيض الاستثمارات<br />
سوف يُبطئ من هذا النمو في الطلب، مشير في الوقت<br />
ذاته إلى وجود بعض المؤشرات اولية على بدء عودة انفاق<br />
الحكومي لا سيما في المشاريع السياحية الضخمة.<br />
ويؤكد تقرير جيه أل أل أن الحذر سيكون هو سيد الموقف<br />
في الفترة القادمة، لافت إلى أن مدى استقرار السوق يعتمد<br />
كثير على عودة انفاق الحكومي المحلي، رغم التراجع في<br />
إيرادات النفط.<br />
بينما ترى شركة «كلاتونز» للاستشارات العقارية، أن أسعار<br />
العقارات السكنية في أبوظبي انخفضت بنسبة ٥٠٪ من<br />
الذروة التي بلغتها في الفترة من الربع الثالث من عام ٢٠٠٨<br />
إلى منتصف عام ٢٠٠٩ ومُ نيت بتراجع آخر في أوائل ٢٠١٠، ثم<br />
انتعشت اسعار من ٢٠١١ في أعقاب تدفق أموال وأعداد من<br />
الوافدين النازحين؛ بسبب الانتفاضات التي شهدتها عدة دول<br />
عربية لتقترب من ذروتها عام ٢٠٠٨ لا يفصلها عنها سوى ١٨٪،<br />
لكن اسعار عاودت تراجعها منذ أواخر ٢٠١٤.<br />
وتقدر شركة كلاتونز أن اسعار هبطت بما بين ٣ و٥٪، وتتوقع<br />
هبوط مماثلاً هذا العام، أما شركة سي.بي.آر.إي المنافسة<br />
فتقول: إن اسعار انخفضت نحو ١٥٪ العام الماضي، وتتوقع<br />
انخفاض آخرَ بنسبة ١٠٪ في ٢٠١٦.
عقارات وبناء<br />
وبحسب القانون الجديد لا يجوز للمطور اعلان في وسائل<br />
اعلام المحلية، أو اجنبية، أو المشاركة في المعارض<br />
المحلية، أو اجنبية للترويج لبيع وحدات عقارية على المخطط<br />
في مشاريع التطوير العقاري، إلا بعد الحصول على تصريح<br />
مكتوب من الدائرة الحكومية المختصة.<br />
ويقول نص القانون: إنه يتعين على المطور الذي يرغب في<br />
بيع وحدات عقارية على المخطط لمشروع تطوير عقاري<br />
تقديم طلب إلى الدائرة مشفوع بالمستندات المؤيدة التي<br />
تحددها الدائرة لفتح حساب ضمان المشروع تودع فيه كافة<br />
المبالغ المدفوعة من قبل مشتري الوحدات العقارية، ولا يجوز<br />
أيض للوسيط أن يمثل أكثر من طرف في نفس المعاملة<br />
الواحدة.<br />
وقال محمد ترك، الخبير العقاري ومدير إدارة العقارات<br />
بشركة الوليد العقارية، إن حجم المشاريع العقارية الذي تم<br />
إطلاقها في إمارة دبي وحدها خلال الربع اول يعتبر ثاني<br />
أعلى مستوى ربعي منذ ٢٠٠٨، حيث سجل حجم المشاريع<br />
نمو ملحوظ في الربع اول من ٢٠١٤ بعد فوز امارة بتنظيم<br />
معرض إكسبو ٢٠٢٠؛ امر الذي يؤكد استعادة قوة النمو مرة<br />
أخرى في القطاع رغم التداعيات السلبية لهبوط النفط.<br />
نادر الحمادي: مستمرون في جميع<br />
مشاريعنا ولا تأثر بتراجعات<br />
النفط<br />
وأضاف ترك: أن التوازن الحاصل بين العرض والطلب شجع<br />
العديد من المطورين العقاريين على اعلان عن مشروعات<br />
جديدة، مؤكد أن امر سيمثل قوة دافعة لشركات أخرى<br />
طلاق مزيد من المشروعات خلال بقية العام.<br />
وبلغ إجمالي قيمة تصرفات العقارات من أراضٍ وشقق وفيلات<br />
وإجراءات بيع ورهن و»إجارة منتهية بالتملك» في دبي، خلال<br />
الربع اول من العام الحالي، نحو ٥٤٫٨ مليار درهم (١٥ مليار<br />
دولار)، بحسب تقرير دائرة اراضي واملاك في دبي.<br />
وقال نادر الحمادي، رئيس مجلس إدارة شركة طموح، إن<br />
القطاع العقاري في امارات عموم وأبوظبي على وجه<br />
الخصوص لا يزال مستقر، ولم يتأثر بتداعيات هبوط النفط،<br />
مدللاً على ذلك باستمرار الشركات في إطلاق مشاريع ضخمة<br />
تتجاوز قيمتها مليارات الدولارات.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
32
أبو بكر خوري: ندرس بشكل مستمر أوضاع<br />
السوق وهناك استقرار في الطلب<br />
وقال محمد الخضر، المدير التنفيذي لقطاع التطوير العمراني<br />
والاستدامة بمجلس أبوظبي للتخطيط العمراني، إن هناك<br />
عدة مشاريع تم الموافقة عليها في الربع اول تتضمن<br />
معهد الجزيرة للعلوم والتكنولوجيا بمدينة زايد على مساحة<br />
٢٧٫٥٥ ألف متر مربع، ومشروع فندق مخطط استاد هزاع بن<br />
زايد في مدينة العين على مساحة ٢٠٫٩ ألف متر مربع.<br />
وأضاف الخضر: أن من بين المشروعات المعتمدة مشروع<br />
«لاجونز» تم اعتماده بجزيرة السعديات على مساحة ١٧٥٫١٧٨<br />
ألف متر مربع ويضم ٨٢٠ وحدة سكنية، والمرحلة الرابعة من<br />
مشروع «جيمي مول» بمدينة العين على مساحة ٢٢٫٧٦٨ ألف<br />
متر مربع.<br />
وقال أبو بكر خوري، رئيس مجلس إدارة شركة الدار العقارية،<br />
إن القطاع العقاري بالدولة لم يتأثر بهبوط أسعار النفط،<br />
مشير في الوقت ذاته إلى قوة ومتانة الاقتصاد اماراتي<br />
التي جعلته بمثابة حائط صد أمام تلك التحديات والظروف<br />
الصعبة.<br />
وأضاف «خوري»: أن شركته تدرس بشكل مستمر أوضاع السوق،<br />
وترى استقرار في الطلب على القطاع العقاري بأبوظبي،<br />
موضح أن هناك دراسات طلاق مشاريع لمتوسطي الدخل<br />
لكنه رفض الخوض في تفاصيلها.<br />
وأوضح أن «الدار» أطلقت مؤخر مشروع ياس ايكرز باستثمارات<br />
٦ مليارات درهم، وستبدأ اعمال انشائية خلال النصف الثاني<br />
من العام الجاري، لافت إلى أن المشروع يقع في الطرف<br />
الشمالي من جزيرة ياس بأبوظبي، ويتألف من ١٣١٥ وحدة<br />
سكنية.<br />
وقال خوري: إن المشروع سيكون على عدة مراحل، ومن<br />
المتوقع الانتهاء من المرحلة اولى في الربع اخير من ٢٠١٩.<br />
وقال سامح مهتدي، الرئيس التنفيذي لشركة بلووم العقارية،<br />
ومقرها أبوظبي، إن القطاع العقاري في دولة امارات لا<br />
يزال مستقر ولم يتأثر بتداعيات هبوط النفط والتي أثرت<br />
على جميع النواحي والقطاعات الاقتصادية، مدللاً على ذلك<br />
باستمرار الشركات في اعلان عن مشاريع كبرى.<br />
وأضاف مهتدي: أن «بلووم» تعتزم طرح ثلاثة مشاريع عقارية<br />
جديدة في العام الجاري، إضافة إلى المرحلة الرابعة من<br />
مشروع حدائق بلووم «فاية» الذي جرى إطلاقه في منتصف<br />
شهر أبريل، مشير إلى أن المشاريع الجديدة تتوزع بواقع<br />
مشروعين في أبوظبي وآخر في دبي.<br />
وأضاف مهتدي: أن الشركة ستفتتح فندق جديد بإدارة<br />
ماريوت في يونيو القادم ضمن مشروع بلووم سنترال في<br />
مدينة أبوظبي، كما تعمل أيض في مشروع ميناء البطين<br />
ويضم ٣ أبراج: اثنان منها سكني يتألف من ٢٢٠ وحدة سكنية،<br />
واخر فندق يتألف من ٢٢٠ غرفة و٥٠ شقة فندقية، ومتوقع<br />
الانتهاء من المشروع بأكمله بنهاية العام الجاري.<br />
وأشار إلى أن «بلووم» بدأت أيض العمل في مشروع «بارك فيو»<br />
بجزيرة السعديات، ويضم ٤٤٠ وحدة سكنية، ومتوقع الانتهاء<br />
منه في نهاية ٢٠١٧.<br />
وتوقع الرئيس التنفيذي لشركة بلووم العقارية، أن يؤدي<br />
قانون التنظيم العقاري الجديد في إمارة أبوظبي بشكل<br />
كبير إلى دفعة قوية لاستقرار القطاع العقاري في امارة.<br />
وينص القانون على إعداد سجل للتطوير العقاري لحفظ<br />
كافة المعلومات المتعلقة بأية بيانات أو وثائق تتعلق<br />
بمشروعات «التطوير العقاري»، لكنه لم يذكر متى تدخل<br />
القواعد الجديدة حيز التنفيذ.<br />
31
عقارات وبناء<br />
مع إطلاق مشاريع بمليارات الدولارات..<br />
عقارات امارات تقاوم هبوط النفط<br />
من : رامي سميح<br />
لا يزال القطاع العقاري بدولة امارات يكتسب مزيد من الزخم لا سيما مع استمرار الشركات العقارية في<br />
اعلان عن مشاريع جديدة بمليارات الدولارات، رغم استمرار تداعيات هبوط أسعار النفط التي طالت جميع<br />
القطاعات الاقتصادية ليس في امارات فقط بل في معظم أرجاء المنطقة.<br />
وتسود توقعات إيجابية بأن يتجه القطاع العقاري بالدولة نحو مزيد من النمو، لا سيما مع إطلاق أبوظبي<br />
قانون جديد ينظم الشفافية ويحسنها، ويلزم الوسطاء والمطورين الحصول على تراخيص، ويدخل قواعد<br />
لحماية حقوق المشترين، فيما تواصل دبي إجراء تغييرات هيكلية في السوق، وتشديد القواعد التنظيمية<br />
بما يضمن عدم مرروها بأزمة مماثلة لانهيار عام ٢٠٠٨.<br />
وبحسب مؤسسة التنظيم العقاري (ريرا)، الذراع التنظيمية<br />
لدائرة اراضي واملاك في دبي، بلغ إجمالي المشروعات<br />
العقارية الجديدة المسجلة في إمارة دبي خلال الربع اول<br />
من العام الجاري نحو ٣٨ مشروع، فيما لم يعلن مجلس<br />
أبوظبي للتخطيط العمراني حتى ان عن إجمالي عدد<br />
المشاريع العقارية التي حصلت على موافقة خلال الربع اول<br />
من العام الجاري، لكنه كشف عن اعتماد ١٠١ مشروع تطويري<br />
جديد في العام الماضي.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
30
مخصصات إضافية<br />
اضطرت البنوك الكويتية إلى تجنيب<br />
مخصصات احترازية إضافية خلال عام<br />
٢٠١٥ بسبب تعليمات المركزي الذي ألزم<br />
البنوك بزيادة المخصصات نتيجة تراجع<br />
أسعار النفط إلى مستويات هي ادنى<br />
منذ ١٢ عام، امر الذي شكل ضغط<br />
إضافي على البنوك التي باتت تكافح<br />
من أجل ألا تؤثر تلك المخصصات على<br />
توزيعات المساهمين.<br />
ووفق لحسابات «مباشر» ارتفعت<br />
مخصصات البنوك الكويتية خلال عام<br />
٢٠١٥ بنسبة ٨٫٣٪ لتسجل ٦٥٠ مليون دينار،<br />
مقارنة ب ٦٠٠ مليون دينار مخصصات في<br />
.٢٠١٤<br />
وتعادل المخصصات التي حجزتها<br />
البنوك في ٢٠١٥ نحو ٩٠٪ من صافي<br />
أرباحها في نفس العام والبالغة ٧٢٠<br />
مليون دينار كويتي.<br />
وبالرغم من المخصصات الكبيرة<br />
التي احتجزتها في العام الماضي،<br />
قامت البنوك بتوزيع أرباح نقدية على<br />
مساهميها بنسبة وصلت ٤٠٪ من صافي<br />
أرباحها إلى وبقيمة بلغت ٢٨٣ مليون<br />
دينار (٩٣٤ مليون دولار).<br />
تمويل المشروعات الحكومية<br />
يمثل تمويل البنوك للمشروعات<br />
الحكومية طوق نجاة خلال الفترة<br />
المقبلة؛ بسبب تباطؤ الائتمان حيث<br />
يعول العديد منها على استمرار<br />
الحكومة بالحفاظ على انفاق<br />
الاستثماري بنفس الوتيرة وذلك على<br />
الرغم من تراجع إيرادات البلاد بنحو<br />
حاد على وقع هبوط أسعار النفط إلى<br />
مستويات ٣٠ دولار للبرميل مقارنة ب ١٠٠<br />
دولار في منتصف عام ٢٠١٤.<br />
وتنوي الحكومة الكويتية إنفاق نحو<br />
٣٩ مليار دينار كويتي (١٢٩ مليار دولار)<br />
على مشروعات البنية التحتية ومحطات<br />
الطاقة والكهرباء خلال الخمس سنوات<br />
المقبلة.<br />
وتشارك البنوك الكويتية مؤخر في<br />
تمويل مشروع الوقود البيئي بنحو ٩٠٠<br />
مليون دينار كويتي ٦٠٠ مليون دينار،<br />
منها لتحالف يقوده بنك الكويت<br />
الوطني ويشمل البنوك التقليدية، فيما<br />
يقود بيت التمويل الكويتي تحالف آخر<br />
للبنوك اسلامية لتمويل ٣٠٠ مليون دينار<br />
من المشروع.<br />
وتقول إلهام محفوظ، رئيسة الجهاز<br />
التنفيذي في البنك التجاري الكويتي<br />
ل»مباشر»: إن أغلب البنوك تفضل في<br />
الوقت الراهن التوجه نحو إقراض<br />
المشروعات الحكومية بسبب تباطؤ<br />
عمليات إقراض افراد.<br />
وأضافت أن البيئة التشغيلية في<br />
الكويت تأثرت بتراجع النفط، وفيما<br />
يخص المصارف في ذلك، تأثرت بتراجع<br />
سوق اسهم نتيجة الرهون التي<br />
بحوزتها.<br />
البنوك مضطرة<br />
لتجنيب مخصصات<br />
احترازية بوتيرة أكبر<br />
بسبب النفط<br />
وأشارت محفوظ إلى أن القطاع<br />
المصرفي بشكل يتمتع بأصول سائلة<br />
عند معدلات جيدة باضافة إلى رأس<br />
المال الفائض بشكل جيد وذلك وفق<br />
معايير بازل ٣.<br />
ارتفاع تكلفة اقراض<br />
وتواجه البنوك الكويتية تحديات<br />
أخرى تتمثل في توقعات رفع الفائدة<br />
امريكية بنحو مرتين خلال النصف<br />
الثاني من ٢٠١٦، حيث سيساهم ذلك<br />
في ارتفاع تكلفة اقراض على القطاع<br />
الخاص الذي يعاني من تراجع انشطة<br />
الاقتصادية باضافة إلى الاشتراطات<br />
التي تلزم البنوك بزيادة نسبة تغطية<br />
الرهون مقابل القروض الممنوحة إلى<br />
نسب وصلت إلى ٣٠٠٪، وهي ما تهدد<br />
نمو عمليات اقراض في القطاع<br />
المصرفي الكويتي.<br />
تمويل المشروعات<br />
الحكومية طوق<br />
نجاة للبنوك<br />
بسبب تراجع<br />
إقراض افراد<br />
29
بنوك<br />
تدابير المركزي<br />
تراجعت بالقروض<br />
المقسطة<br />
والاستهلاكية<br />
وأضاف أن المشكلة تكمن في التوقيت،<br />
حيث إنه مطلوب أن تنفذ قواعد بازل<br />
٣ قبل نهاية ٢٠١٩. ويعتبر زيادة رؤوس<br />
الاموال صعبة ومكلفة في الوقت<br />
الحالي.<br />
وأشار إلى أن هناك أثر مالي آخر سببه<br />
شروط السيولة في بازل ٣، حيث يركز<br />
شرط السيولة على توفر رهونات<br />
نقدية قابلة للبيع في حال حصول<br />
أزمة مالية وهذه ادوات النقدية تكون<br />
سندات حكومية أو سندات شركات<br />
خاصة وهي أوراق مالية سهلة التداول<br />
إلا أن البنوك المحلية تركز على الرهون<br />
التقليدية مثل العقارات.<br />
وأضاف الشهري، أن العقارات لا تعتبر<br />
قابلة للتداول بسهولة؛ لذلك لا تحتسب<br />
ضمن شروط السيولة في بازل ٣ حيث<br />
سيؤدي شرط السيولة إلى تحول البنوك<br />
تدريجي لتمويل الشركات الخاصة<br />
وتقليل تمويل العقارات المحلية. وهذا<br />
يعتبر تحولاً كبير في السوق المحلي،<br />
وله أثر سلبي على الشركات العقارية.<br />
تباطؤ الائتمان<br />
مع لجوء البنوك إلى أسواق الدين<br />
لتلبية متطلبات بازل ٣ تواجه المصارف<br />
الكويتية في نفس الوقت تباطؤ<br />
في حجم الائتمان منذ شهر أكتوبر<br />
الماضي؛ بسبب إقرار المركزي تدابير<br />
على القروض الشخصية والمقسطة<br />
للحد منها، تشمل تقديم فواتير<br />
بالمبالغ التي تم صرفها من إجمالي<br />
القرض الذي يحصل عليه المواطن أو<br />
المقيم.<br />
لتسجل القروض الاستهلاكية سلسلة<br />
تراجعات، حيث بلغت في شهر فبراير<br />
الماضي ووفق لبيانات البنك المركزي<br />
١٫١٨٤ مليار دينار مقابل ١٫١٨٧ مليار دينار<br />
في يناير، بهبوط بلغت نسبته ٠٫٢٥٪،<br />
فيما سجلت تراجع بواقع ١٫٧٪ مقابل<br />
فبراير من ٢٠١٥ لتتراجع منذ بداية العام<br />
بنسبة ١٪.<br />
وسجل إجمالي حجم التسهيلات<br />
الشخصية في نهاية شهر فبراير نحو<br />
١٣٫٨٥ مليار دينار مقابل ١٣٫٧٧ مليار دينار<br />
في يناير الماضي ليسجل ارتفاع نسبته<br />
٪ ٠٫٥٨ حيث جاء الارتفاع بفضل نمو<br />
التسهيلات الخاصة بشراء اوراق المالية<br />
والتي بلغت في فبراير ٢٫٩ مليار دينار<br />
مقابل ٢٫٨٨ مليار دينار في يناير.<br />
فيما نمت القروض المقسطة بنهاية<br />
فبراير ٢٠١٦ إلى ٩٫٤٤ مليار دينار، مقابل<br />
٩٫٣٩ مليار دينار في يناير ٢٠١٦ لتسجل<br />
بذلك القروض المقسطة ارتفاع طفيف<br />
نسبته ٠٫٥٣٪..<br />
وتعد القروض المقسطة هي التي<br />
يستخدمها العميل غراض غير تجارية،<br />
وعلى وجه الخصوص لترميم أو شراء<br />
سكن خاص.<br />
وبجانب حجم الائتمان الممنوح إلى<br />
افراد والمؤسسات تواجه البنوك<br />
الكويتية تراجع في حجم الودائع<br />
الحكومية التي هبطت إلى ٥٫٨٨ مليار<br />
دينار بنهاية فبراير ٢٠١٦.<br />
انكشاف على العقار واسهم<br />
وتواجه البنوك العاملة بالكويت والتي<br />
يبلغ عددها ٩ بنوك مخاطر بسبب<br />
الانكشاف الكبير على اسهم والعقار،<br />
فحسب إحصائيات للبنك المركزي<br />
الكويتي يشكل حجم الرهون المقدمة<br />
للبنوك الكويتية في صورة عقارات نحو<br />
٦٠٪ من إجمالي الرهونات مقابل ٢٧٪<br />
في صورة أسهم، ليصبح بذلك القطاع<br />
المصرفي الكويتي معرض لتقلبات<br />
حادة سواء من أسعار اسهم أو تباطؤ<br />
القطاع العقاري.<br />
وبحسب إحصائيات ل ”مباشر» يبلغ<br />
إجمالي عدد اسهم المرهونة لدى<br />
البنوك نحو ٩ مليارات سهم، تبلغ<br />
قيمتها السوقية نحو ٢٫١ مليار دينار<br />
تعادل ٦٫٧٢ مليار دولار.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
28
البنوك تواجه<br />
تباطؤ ائتماني<br />
وانكشاف على<br />
اسهم والعقار<br />
عوائد مرتفعة<br />
وشهد العديد من البنوك الكويتية<br />
خلال عام ٢٠١٥ وبداية ٢٠١٦ اعلان عن<br />
طرح سندات وصكوك بقيمة تبلغ<br />
٤٠٠ مليون دينار (١٫٣ مليار دولار) لتعزيز<br />
رأسمالها ليتوافق بذلك مع متطلبات<br />
معيار كفاية رأس المال بازل ٣.<br />
واستحوذ بنك الكويت الوطني على<br />
النصيب اكبر من إصدارات الدين بنحو<br />
١٢٥ مليون دينار كويتي (٤١٢ مليون دولار)،<br />
وباضافة إلى ذلك اصدار قام البنك<br />
خلال ٢٠١٥ بإصدار أوراق مالية دائمة<br />
بقيمة ٧٠٠ مليون دولار أمريكي وبفائدة<br />
بلغت ٥٫٧٥٪.<br />
وينوي بنك الخليج -ثاني أكبر البنوك<br />
الكويتية من حيث اصول- طرح<br />
سندات لا تتجاوز قيمتها ١٠٠ مليون دينار؛<br />
وذلك من أجل تحسين إضافي لمعدل<br />
كفاية رأس المال.<br />
فيما طرح بنك برقان سندات مساندة<br />
من الشريحة الثانية لرأس المال، بقيمة<br />
تبلغ ١٠٠ مليون دينار كويتي تستحق بعد<br />
١٠ سنوات، وغير قابلة للاسترداد قبل<br />
انقضاء السنوات الخمس اولى من<br />
إصدارها.<br />
ومع تدهور أسعار النفط ولجوء العديد<br />
من الحكومات إلى أسواق الدين مرة<br />
أخرى ارتفعت عوائد السندات على<br />
البنوك الكويتية حيث ارتفع العائد على<br />
سندات بنك برقان من ٧٫٢٥٪ في سبتمبر<br />
٢٠١٤ إلى ١١٫٥٢٥٪ في الثالث من فبراير<br />
الماضي، باضافة إلى سندات بنك<br />
الكويت الوطني أكبر البنوك الكويتية<br />
من حيث اصول التي ارتفع عائد<br />
سنداته من ٥٫٧٥٪ في أبريل ٢٠١٥ ليبلغ<br />
٥٫٩٢٪ في مطلع ٢٠١٦ إلى أن قفز بنحو<br />
بلغ ٧٫٢٧٪ مع نهاية يناير الماضي.<br />
ويقول عيد الشهري، المدير العام<br />
لشركة اجيال للاستشارات، إن اثر<br />
اساسي من تطبيق بازل ٣ هو زيادة<br />
رؤوس أموال البنوك حتى يصبح لديها<br />
قاعدة كافية لتحمل خسائر كبيرة في<br />
القروض؛ لذلك قام عدد من البنوك<br />
بزيادة رؤوس اموال عن طريق إصدار<br />
أسهم عادية وأسهم ممتازة.<br />
رفع الفائدة<br />
امريكية يهدد<br />
نمو إقراض<br />
القطاع الخاص<br />
27
بنوك<br />
من: أحمد عوض<br />
المصارف الكويتية<br />
تدفع فاتورة باهظة<br />
لتطبيق معايير بازل 3<br />
يواجه القطاع المصرفي الكويتي العديد من التحديات خلال الفترة<br />
الحالية بسب تهاوي أسعار النفط وتباطؤ في البيئة التشغيلية باضافة<br />
إلى تذبذب في أداء الائتمان نتيجة قيود فرضها البنك المركزي خلال الربع<br />
الثالث من العام ٢٠١٥ على القروض الشخصية والمقسطة أدت إلى تراجع<br />
حركة الائتمان في السوق المصرفي بشكل كبير خلال بداية عام ٢٠١٦.<br />
وبجانب القيود التي فرضت على القروض الممنوحة للمقيمين، تواجه<br />
البنوك الكويتية متطلبات يتم وصفها بالصعبة في تطبيق معايير «بازل<br />
٣» تضطرها اللجوء إلى الاقتراض بتكلفة أعلى بسبب البيئة الاقتصادية<br />
الصعبة التي تعيشها الكويت نتيجة تراجع إيراداتها النفطية ٦٠٪.<br />
وتواجه البنوك الكويتية معايير ترى<br />
بعضها أنها متشددة وحتى أعلى<br />
من المعدلات العالمية في تطبيق<br />
قواعد «بازل ٣» من حيث الاحتفاظ<br />
برأسمال عالي الجودة يعادل ١٣٪ من<br />
أصولها عالية المخاطر مقارنة بالمعايير<br />
العالمية التي تبلغ مستويات ٩٫٥٪، حيث<br />
تجبر تلك المعايير البنوك الكويتية على<br />
إصدار سندات بعوائد مرتفعة، وتشكل<br />
ضغط على ميزانياتها، وتهدد بتقليص<br />
توزيعاتها النقدية على مساهميها.<br />
ويفرض المركزي الكويتي ضمن<br />
متطلبات بازل ٣ وجود سيولة بحد<br />
أدنى ١٠٠٪ لتغطية صافي التدفقات<br />
الخارجة لفترة ٣٠ يوم، وهو ما يفرض<br />
تحديات على البنوك اسلامية لزيادة<br />
حصتها من اصول السائلة بسبب<br />
شح المعروض من تلك اصول عالية<br />
الجودة والمتوافقة في نفس الوقت<br />
مع الشريعة اسلامية.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
26
سايمون كيتشن: الاحتياطيات اجنبية<br />
كافية لدعم استمرار الربط مع الدولار<br />
احتياطاتها الكبيرة بالمقارنة مع السعودية وعمان والبحرين.<br />
وتوقع رئيس الدراسات الاستراتيجية بقطاع ابحاث لدى<br />
هيرميس، استمرار ربط عملات دول مجلس التعاون الخليجي<br />
بالدولار امريكي على اقل لعدة سنوات قادمة.<br />
ومن جانبه، قال سند المقبالي، رئيس مجلس إدارة جمعية<br />
رواد اعمال اماراتيين، إن ربط العملات <strong>الخليجية</strong> بالدولار هي<br />
سياسة نقدية ثابتة وطويلة امد، حققت مزيد من الاستقرار<br />
النقدي والمالي في اقتصاديات الخليج على مدار السنوات<br />
الماضية.<br />
وأضاف المقبالي: أن دول الخليج لا تزال قادرة على تجاوز ازمة<br />
بمساعدة احتياطاتها المالية الكبيرة، وخاصة بعد اجراءات<br />
اخيرة لترشيد انفاق وخفض الدعم الحكومي بهدف زيادة<br />
إيرادات الموازنة، مستبعد لجوء دول الخليج إلى فك الربط<br />
نتيجة هبوط النفط بأكثر من ثلثي قيمته خلال أقل من<br />
سنتين.<br />
وأوضح سند المقبالي: أن المنطقة تعتمد على الاستيراد في<br />
كل ما تحتاجه تقريب من الخارج؛ وبالتالي فإن فك الارتباط مع<br />
الدولار من شأنه زيادة فاتورة الاستيراد، فضلاً عن أن الصادرات<br />
الرئيسية للمنطقة تنحصر حتى ان في النفط والذي يسعر<br />
بالدولار.<br />
وكشف تحليل اقتصادي لمجموعة بنك قطر الوطني «كيو<br />
إن بي»، صدر قبل عدة أشهر، عن أن ربط سعر الصرف بالدولار<br />
امريكي هو سياسة مناسبة لدول مجلس التعاون الخليجي،<br />
حيث إنها توفر الاستقرار لمعدلات التضخم وللنمو.<br />
وقال التحليل الاقتصادي: إنه مع تقدم دول مجلس التعاون<br />
الخليجي في مسار التنويع الاقتصادي، وخاصة فيما يتعلق<br />
بالصادرات، بإمكانها أن تستفيد أكثر من نظام سعر صرف<br />
أكثر مرونة في المستقبل، مشير إلى أن هناك إرادة سياسية<br />
والتزام وموارد كافية لدى دول مجلس التعاون الخليجي في<br />
الوقت الحاضر، لبقاء على ربط عملاتها بالدولار.<br />
وتساءل التحليل عما كان سيحدث لو أن دول مجلس التعاون<br />
الخليجي كانت تعتمد على نظام سعر الصرف العائم،<br />
مشير إلى أنه في مثل هذا السيناريو، كان تراجع أسعار<br />
النفط سيؤدي إلى انخفاض في قيمة العملات المحلية؛ وهو<br />
ما حدث في بعض كبرى الدول المصدرة للنفط كروسيا<br />
والبرازيل اللتين تراجعت قيمة عملتيهما بواقع ٧١٪، و٨٨٪ على<br />
التوالي مقابل الدولار امريكي منذ منتصف عام ٢٠١٤.<br />
فيما قالت مؤسسة «كابيتال إيكونوميكس» البريطانية<br />
لبحاث، في تقرير لها فبراير الماضي: إن دول مجلس التعاون<br />
الخليجي لن تتخلى عن ربط عملاتها بالدولار امريكي، رغم<br />
هبوط أسعار النفط، معتبرة أن ربط العملات <strong>الخليجية</strong> بالعملة<br />
الخضراء يعد الملاذ اخير أمام صانعي القرار في الخليج.<br />
وبحسب التقرير، من المتوقع حدوث هبوط طفيف في<br />
العملات <strong>الخليجية</strong> أمام الدولار خلال الاثني عشر شهر<br />
المقبلة.<br />
واعتبر التقرير أن تخفيض قيمة العملة ليس إجراء سهلاً - مع<br />
اخذ في الاعتبار - عدد من العوامل، منها: حجم العجز في<br />
الموازنة، وإمكانية تمويله من احتياطيات النقد اجنبي، مشير<br />
إلى أن وضع الحساب الجاري في كل من امارات والكويت<br />
قوي، فيما تملك قطر والسعودية احتياطيات تكفيها لمدة<br />
٣٠ و١٠ أعوام على التوالي؛ وهو ما يجعل تأثير خفض العملة<br />
على هذه البلدان محدود.<br />
وأوضح التقرير أن البحرين وسلطنة عمان هما الدولتان اللتان<br />
يكون فيهما خطر خفض العملة أكبر؛ نتيجة لوضعهما<br />
المالي الفقير نسبي للتعامل مع فترات أطول من انخفاض<br />
أسعار النفط.<br />
سند المقبالي: فك الارتباط يزيد<br />
فاتورة الاستيراد<br />
25
اقتصاد كلي<br />
مع هبوط النفط بأكثر من ثلثي قيمته..<br />
علاقة العملات <strong>الخليجية</strong><br />
بالدولار على المحك<br />
من: عمرو عادل ورامي سميح<br />
كثر الحديث في اونة اخيرة عن عزم دول مجلس<br />
التعاون الخليجي التوجه إلى فك ارتباط سعر صرف<br />
عملاتها الوطنية بالدولار امريكي، بعد أن حافظت على<br />
تلك السياسة لعقود طويلة.<br />
وتربط الدول <strong>الخليجية</strong>، عملاتها بالدولار امريكي؛ مما<br />
يحد من فرص التمتع بسياسات نقدية مستقلة، وتحافظ<br />
خمس من دول مجلس التعاون الخليجي على ربط<br />
عملاتها بالدولار لعقود، فيما ظلت الكويت هي الدولة<br />
<strong>الخليجية</strong> الوحيدة التي تربط عملتها بسلة من العملات،<br />
لكن حتى في هذه السلة نجد أن الدولار هو ارجح وزن.<br />
ويقول محللون وخبراء اقتصاديون – استطلعت «مباشر»<br />
آراءهم - إن التراجع الحاد الذي طرأ مؤخر على أسعار النفط<br />
أثار بعض التوقعات في سوق العملات حول إمكانية خفض<br />
دول مجلس التعاون الخليجي لعملاتها، مؤكدين أن هذا<br />
الرهان ليس في محله على ارجح لا سيما أن الربط بالدولار<br />
مفيد على المستوى الاقتصادي بالنظر لهياكل اقتصادات<br />
دول المجلس.<br />
قال أحمد الخطيب، المحلل الاقتصادي والمتخصص في<br />
أسواق العملات، إن ربط العملات <strong>الخليجية</strong> يعتبر الخيار افضل<br />
أمام دول الخليج في الوقت الراهن لدوره في الحفاظ<br />
على قيمة العملة المحلية، خاصة في الكثير من انشطة<br />
الاقتصادية التي تعتمد على العملة الخضراء في أنشطتها.<br />
أحمد الخطيب: اتخاذ إجراءات لحماية العملة<br />
المحلية بعيد عن تغيرات النفط<br />
وأوضح الخطيب: أنه على الرغم من أن فك الارتباط سيؤدي<br />
إلى خفض قيمة العملة والذي من شأنه أن يرفع ايرادات<br />
الحكومية مما يقلل أو يسد العجز في الموازنة، إلا أنه في<br />
المقابل سيرفع فاتورة الواردات بشكل عام ن نسبة كبيرة<br />
منها تتم بالعملة امريكية.<br />
وقال سايمون كيتشن، رئيس الدراسات الاستراتيجية بقطاع<br />
ابحاث بالمجموعة المالية هيرميس، إن ربط العملات <strong>الخليجية</strong><br />
بالدولار امريكي يعتبر أمر مهم في الوقت الحالي، حيث<br />
يوفر الاستقرار لمعدلات التضخم وللنمو الاقتصادي أيض<br />
وكذلك لمعدلات الصرف المرنة.<br />
وأضاف كيتشن: أن الاحتياطيات اجنبية <strong>الخليجية</strong> تعتبر<br />
ضخمة بما يكفي لدعم الحفاظ على قوة عملاتها واستمرار<br />
الربط مع الدولار، حتى وإن اختلفت حجمها من دولة خر<br />
ففي امارات والكويت وقطر الوضع أفضل نسبي مع<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
24
وكانت وزارة المالية اماراتية قد قامت بتأسيس قسم<br />
لشؤون مجلس التعاون والدول العربية، ليكون بمثابة خلية<br />
عمل متخصصة في وضع الخطط الاستراتيجية اللازمة لتنفيذ<br />
كافة المهام الموكلة للوزارة في شأن التكامل الاقتصادي<br />
الخليجي، خاصة فيما يتعلق بمتابعة تنفيذ مشاريع التكامل<br />
الاقتصادي الخليجي، وتطبيق القوانين الصادرة عن المجلس.<br />
وبحسب تقرير أعلنته «إرنست ويونغ» مؤخر، بشأن التكامل<br />
الاقتصادي بين دول مجلس التعاون الخليجي وتعزيز الناتج<br />
المحلي اجمالي لها بنسبة ٣٫٤٪، أو بنحو ٣٦ مليار دولار، مؤكد<br />
أن المنافع ستعود على دول الخليج الستة كافّ ة، إلا أن أكبر<br />
المكاسب ستكون لصالح امارات والسعودية والبحرين<br />
وسلطنة عُ مان، حيث ستستحوذ هذه الدول اربع على زيادة<br />
في الناتج المحلي تتراوح بين ٣٫٥ و٤٫١٪.<br />
ويضم مجلس التعاون لدول الخليج العربية - التي تعتمد<br />
بشكل كبير على عائدات النفط في تمويل إيرادات موازناتها<br />
- كلاً من: السعودية، وامارات، والكويت، والبحرين، وقطر،<br />
وسلطنة عمان.<br />
ناصر الزعابي: تأسيس كتلة<br />
موحدة يعزز من التواجد<br />
على خريطة الاقتصاد<br />
العالمي<br />
وبين تقرير «إرنست ويونغ»، الذي جاء بعنوان: «قوة التكامل»:<br />
أنه في حال قررت دول مجلس التعاون الخليجي أن تصبح<br />
سوق واحدة بدلاً من ستة أسواق منفصلة فإنها مجتمعةً<br />
ستغدو مباشرةً تاسع أكبر اقتصاد في العالم بحجم يماثل<br />
الاقتصاد الكندي والروسي، ويقارب حجم الاقتصاد الهندي.<br />
وتابع تقرير «إرنست ويونغ»: أنه إذا حافظ الاقتصاد الخليجي<br />
الناشئ على معدل نمو سنوي قدره ٣٫٢٪ خلال السنوات ال<br />
١٥ القادمة، فمن الممكن أن يصبح سادس أكبر اقتصاد في<br />
العالم بحلول عام ٢٠٣٠، وبذلك يكون قد اقترب من حجم<br />
الاقتصاد الياباني.<br />
على الهامش..<br />
نشأ مجلس التعاون الخليجي في مايو من عام ١٩٨١<br />
ككتلة وتنظيم إقليمي ودولي جمع دول الخليج الست:<br />
(سلطنة عُ مان، ودولة امارات العربية المتحدة، ودولة<br />
قطر، ومملكة البحرين، ودولة الكويت، والمملكة العربية<br />
السعودية)، واستدعى قيام المجلس وجود عوامل<br />
مهمة، مثل: التشابه الاجتماعي في العادات والتقاليد<br />
واللغة، والتشابه الاقتصادي في الموارد وانتاج والبيئة<br />
والقرب الجغرافي، وكذلك التشابه السياسي (انظمة<br />
الملكية).<br />
ويهدف المجلس إلى تحقيق ترابط شامل بين دُ ولِه، ثم<br />
الوصول إلى الوحدة فيما بينها في مختلف المجالات،<br />
حيث جاء في المادة الرابعة من النظام اساسي لمجلس<br />
التعاون أن المجلس يرغب في تحقيق التنسيق والتكامل<br />
والترابط في كافة المجالات الاقتصادية، والاجتماعية،<br />
والتعليمية، والبحثية، والثقافية، والتشريعية، والمواصلات،<br />
مع وضع أنظمة متماثلة فيما يتعلق بهذه المجالات بما<br />
يخدم الوصول إلى تحقيق الوحدة بين دولها.<br />
وتحاول دول الخليج، من خلال كيان مجلس التعاون،<br />
أن تشكل كتلة اقتصادية فاعلة؛ فالتكتل الاقتصادي<br />
يتشكل عادة بوجود اقتصادات متفرقة تجتمع تحت إطار<br />
أو مجموعة من المبادئ لتكون اساس في التعامل فيما<br />
بينها وبين غيرها من الدول.<br />
وتختار الدول المشك ِّ لَة للكتلة الاقتصادية درجة التعاون<br />
والتكامل داخل هذا التكتل، التي تتراوح بين التكامل<br />
الجزئي أو درجات متقدمة من التكامل ثم الاتحاد؛<br />
ودرجات التكامل تبدأ من الاتفاق على إنشاء منطقة<br />
تجارة حر َّة تُلغى فيها التعريفة الجمركية على السلع<br />
والخدمات المتبادلة بين الدول اعضاء، وإذا تحقق النجاح<br />
في تلك المرحلة تنتقل الكتلة إلى مرحلة ثانية؛ تُسَ م َّ ى<br />
بالاتحاد الجمركي، حيث يكون الاتفاق على فرض تعريفة<br />
جمركية موحدة على السلع المستوردة من خارج الكتلة،<br />
أما المرحلة الثالثة فتُعرف بالسوق المشتركة، حيث<br />
يُسمح بحرية انتقال عناصر انتاج -مثل: العمل ورأس<br />
المال - ضمن الكتلة، وفي المرحلة الرابعة يتم التنسيق<br />
الكامل لكافة السياسات الاقتصادية والمالية والنقدية،<br />
ويتم خلالها استكمال إنشاء المؤسسات والتشريعات<br />
والمعايير الاقتصادية للدخول في المرحلة التالية، وهي<br />
الوحدة النقدية، ويكون بعدها إصدار العملة الموحدة<br />
كتتويج لكافة مراحل الاتحاد الاقتصادي بين تلك الدول<br />
المنضوية في الكتلة.<br />
23
اقتصاد كلي<br />
وقال محمد العمران، رئيس المركز الخليجي للاستشارات<br />
المالية، إن وضع الاقتصاد العالمي حالي يدفع الدول عموم إلى<br />
إقامة تكتلات وتحالفات اقتصادية قوية لمواجهة التحديات<br />
الراهنة لا سيما أن هناك تكتلات في الكثير من المناطق على<br />
مستوى العالم، مثل الاتحاد اوروبي وغيرها في آسيا، مضيف<br />
أن ما يدعم التكامل الخليجي هو ما تملكه دول المجلس<br />
من مقومات اقتصادية كبيرة، وأنظمة متجانسة مبنية على<br />
مبادئ اقتصاد السوق، علاوة على انفتاحها الاقتصادي على<br />
المستويين اقليمي والدولي.<br />
وأشار العمران إلى أن هناك العديد من المزايا الاقتصادية<br />
الكبيرة، التي يوفرها التكامل، منها: خلق فرص عمل جديدة،<br />
وزيادة الناتج المحلي اجمالي، وتيسير حركة البضائع<br />
والخدمات والعمالة بين الدول، فضلاً عن زيادة حجم التجارة<br />
البينية، موضح أن ملف التكامل الخليجي شهد تطور كبير<br />
في كثير من الجوانب، منها على سبيل المثال: توحيد الرسوم<br />
الجمركية بنسبة ١٠٠٪، وقطع شوط في الجوانب التنظيمية<br />
للقانون التجاري.<br />
وأضاف رئيس المركز الخليجي للاستشارات المالية، أن المجال<br />
لا يزال مفتوح أمام دول الخليج لمواصلة التكامل الاقتصادي،<br />
وهناك استحقاقات أخرى مثل ضريبة القيمة المضافة<br />
المتوقع تطبيقها عام ٢٠١٨، فضلاً عن تنظيم بعض القوانين<br />
محمد الشميمري: إزالة<br />
العقبات أمام حركة<br />
التجارة والاستثمار أبرز<br />
التحديات<br />
محمد العمران: أوضاع الاقتصاد<br />
العالمي وتراجع النفط<br />
يدفعان نحو التكامل<br />
الخليجي<br />
مثل قانون الشركات والسماح بادراج المتبادل والتكامل بين<br />
اسواق المالية التي لا تزال موجودة على مستوى الدولة<br />
الواحدة مثل امارات.<br />
وبدوره، قال محمد ناصر الزعابي، مدير إدارة الترويج التجاري<br />
والاستثماري بوزارة الاقتصاد اماراتية، إن دول الخليج وصلت<br />
إلى مراحل متقدمة على صعيد التكامل الاقتصادي خلال<br />
السنوات الماضية لا سيما مع نجاحها في تنشيط حركة<br />
التجارة بين دول المجلس؛ وهو ما أدى إلى زيادة مطردة في<br />
حجم التجارة البينية.<br />
وأضاف الزعابي: أن دول الخليج تسعى من خلال هذا التكامل<br />
إلى تأسيس كتلة اقتصادية فاعلة تعزز من كيانها على<br />
خريطة الاقتصاد العالمي، مشير إلى أن امارات تولي التزام<br />
حقيقي تجاه تنفيذ بنود الاتفاقية الاقتصادية الموحدة لدول<br />
مجلس التعاون.<br />
وأكد الزعابي على أن امارات نفذت معظم القرارات الصادرة<br />
عن السوق <strong>الخليجية</strong> المشتركة، في مختلف المجالات<br />
الاقتصادية والمالية والتجارية، مثل القانون الموحد للعلامات<br />
التجارية لدول المجلس، وقانون السماح لمواطني دول مجلس<br />
التعاون الطبيعيين والاعتباريين بممارسة جميع انشطة<br />
الاقتصادية والمهن دون تحديد، فضلاً عن اعتماد تنظيم<br />
تملك مواطني المجلس للعقار في الدول اعضاء لغرض<br />
السكن والاستثمار.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
22
وقال الدكتور عبدالواحد الحميد، عضو الهيئة الاستشارية<br />
في المجلس اعلى لمجلس التعاون لدول الخليج العربية،<br />
إن هناك جهود مبذولة نحو تحقيق التكامل الخليجي، ربما<br />
لا تزال دون المأمول، ولكن بالنظر إلى الحالة العربية، أو أوضاع<br />
العالم النامي يعتبر الوضع أفضل نسبي.<br />
وأضاف الحميد: أن اوضاع الاقتصادية مع هبوط النفط تدفع<br />
الحكومات <strong>الخليجية</strong> نحو ضرورة التسريع بالتكامل الاقتصادي،<br />
والبناء على ما تم اتخاذه من خطوات سابقة، علاوة على<br />
إيجاد محفزات نمو جديدة لا تعتمد على العائدات النفطية.<br />
وأضاف عبدالواحد الحميد: أنه على الرغم من أن هناك تنسيق<br />
متواصلاً في السياسات الاقتصادية بين دول الخليج، إلا أن هناك<br />
خطوات فورية يمكن للدول <strong>الخليجية</strong> اتخاذها لتحسين<br />
درجات التعاون الحالية؛ مما يحقق مكاسب اقتصادية كبيرة<br />
مشتركة.<br />
وتابع عضو الهيئة الاستشارية للمجلس اعلى لمجلس<br />
التعاون لدول الخليج العربية: أن قيام سوق خليجية موحدة<br />
من شأنه تعزيز انتاجية، وتحقيق مستويات أعلى في التجارة<br />
البينية، فضلاً عن تقليل تكاليف التجارة بين دول المجلس.<br />
وقال محمد الشميمري، المستشار المالي بإحدى المؤسسات<br />
الاستثمارية بالخليج، إن الاقتصاد الخليجي مرشح ن يكون<br />
واحد من أكبر الاقتصاديات في العالم، ولكن ذلك يستوجب<br />
أن تصبح دول مجلس التعاون الخليجي سوق واحدة؛ مما<br />
يجعل اقتصاداتها توازي الاقتصاد الكندي والروسي ويقارب<br />
حجم الاقتصاد الهندي.<br />
د.عبدالواحد الحميد: هناك<br />
جهود تبذل لتحقيق<br />
التكامل ولكن ما زالت<br />
دون المأمول<br />
وأضاف الشميمري: أن التكامل الاقتصادي بين دول المجلس لا<br />
يزال يواجه عدة تحديات، ومن أبرزها ضرورة إزالة العقبات أمام<br />
حركة التجارة والاستثمار بما يعزز الناتج المحلي اجمالي<br />
بنسبة ٣٫٤٪، أو ما يعادل ٣٦ مليار دولار، وفق لتقديرات سابقة<br />
رنست آند يونغ.<br />
وأوضح محمد الشميمري: أن قيام السوق <strong>الخليجية</strong><br />
المشتركة يعتبر خطوة متقدمة في ترجمة أهداف المجلس<br />
الاستراتيجية من حيث تحقيق المزيد من التنسيق والتكامل<br />
والترابط بين الدول اعضاء وصولاً إلى وحدتها، وتعميق<br />
الروابط وأوجه التعاون القائمة بين شعوبها، مشير إلى أن<br />
وجود سوق خليجية مشتركة من شأنه أن يسهم في<br />
تذليل المعوقات القانونية، وتقليل التباينات في السياسات<br />
والتشريعات الاقتصادية المعمول بها في كل دولة.<br />
ويرى الشميمري: أن المرحلة القادمة من التكامل الخليجي<br />
ستحتاج إلى معالجة وتسهيل التغيير في ثلاثة مجالات<br />
أساسية، أولها التجارة عبر تطوير الاتحاد الجمركي إلى سوق<br />
عصري موحد يعتمد على التكنولوجيا، ويسهل حركة اعمال<br />
بين الدول، ويرشد انفاق على المدى البعيد.<br />
21
اقتصاد كلي<br />
التكامل الاقتصادي الخليجي..<br />
آمال وتحديات<br />
تفرض التطورات الاقتصادية العالمية الصعبة، علاوة على استمرار انخفاض أسعار النفط، تحديات تقضي بقيام<br />
دول مجلس التعاون الخليجي بالعمل من أجل مواجهة تلك التحديات، وطرح الحلول والمقترحات التي تسهم<br />
في تحقيق التكامل الاقتصادي.<br />
من: عمرو عادل ورامي سميح<br />
وقال خبراء ومحللون اقتصاديون الذين استطلعت «مباشر»<br />
آراءهم، إن التكامل الاقتصادي بين دول مجلس التعاون الست<br />
لم يحقق مستوى التقدم المأمول، رغم الجهود المبذولة<br />
نحو تعزيز هذا التكامل مع اقتراب مرور ٣٥ عام على تأسيس<br />
المجلس.<br />
وأضافوا: أن التكامل الاقتصادي الخليجي لا يزال يواجه عدة<br />
تحديات أهمها ضرورة إزالة العقبات أمام حركة التجارة<br />
والاستثمار، لافتين إلى أنه في المقابل هناك العديد من<br />
المزايا، منها: خلق فرص عمل جديدة، وزيادة الناتج المحلي<br />
اجمالي، وتيسير حركة البضائع والخدمات والعمالة، فضلاً<br />
عن زيادة حجم التجارة البينية.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
20
وفي عام ٢٠١٥، أدرجت مجموعة الشارقة أسهمها ضمن<br />
قطاع العقار في سوق أبوظبي، ليرتفع عدد الشركات<br />
المدرجة إلى ٦٦ شركة، بينما أدرجت أسهم شركة «داماك»<br />
العقارية في سوق دبي.<br />
ومن جانبه، قال المحلل المالي حسام الحسيني: إن السوق<br />
الثانية لم تكن على قدر التوقعات سواء من حيث عدد<br />
الشركات المدرجة، أو أحجام التداول الضعيفة التي لا تتناسب<br />
مع مستويات السوق الرئيسية.<br />
وأوضح الحسيني: أن السوق الثانية تعتبر فرصة لتهيئة وتحفيز<br />
الشركات المساهمة الخاصة بالتحول إلى مساهمة عامة،<br />
ومساعدتها في دعم نشاطها وزيادتها رأس المال، ولكنها<br />
تظل في يد عدد محدود من المساهمين؛ مما يقلل من<br />
السيولة على اسهم.<br />
وأضاف المحلل المالي: أنه لا يتوقع زخم في إدراجات السوق<br />
الثانية في ظل استمرار الصعوبات التي تواجه اسواق المالية<br />
نتيجة تراجع النفط.<br />
على الهامش:<br />
يتمثل الهدف الرئيسي من تأسيس السوق الثانية بدولة<br />
امارات في السماح بتداول أسهم الشركات الخاصة<br />
في شكل منظم بين المساهمين، وهي على غرار<br />
سوق «AIM» التي تأسست في بورصة لندن قبل ٢٠ سنة،<br />
وتتضمن مجموعة من الشركات المساهمة الخاصة<br />
والشركات التي لا تزال في مراحلها اولى. وأعلنت<br />
امارات ترحيبها بإدراج الشركات المساهمة الخاصة<br />
من أي دولة، وفي مقدمها دول الخليج؛ لكي تتيح هذه<br />
السوق الفرصة للشركات التي تبحث عن تمويل بهدف<br />
النمو، وتسهل تعاملها مع المنظومة المصرفية.<br />
وتبرز أهمية السوق الثانية في منح الفرص لمساهمي<br />
الشركات الخاصة بتداول أسهمهم، وتحقيق مكاسب<br />
رأسمالية بدلاً من انتظار التوزيعات السنوية، إضافة إلى<br />
معالجتها للعديد من المشاكل التي تواجه عمليات<br />
التداول، ومنها ما يتعلق بنقل ملكية شهادات الملكية<br />
من خلال المحاكم وكتّاب العدل، وعدم الوضوح<br />
السعري سهم هذه الشركات، وعدم عدالتها نتيجة<br />
عدم تداول أسهم هذه الشركات بشفافية ضمن بيئة<br />
نظامية إلكترونية متطورة.<br />
وتتيح هذه السوق آليات رقابية أكثر فاعلية سواء في<br />
مكافحة تبييض اموال، أو تمويل ارهاب، إضافة إلى<br />
معايير حوكمة الشركات. وحددت هيئة اوراق المالية<br />
اماراتية شروط حتى تتمكن هذه الشركات من إدراج<br />
أسهمها في السوق، منها: أن يكون رأس المال مدفوع<br />
بالكامل، وأن تكون الشركة أصدرت بياناتها المدققة<br />
خر سنتين ماليتين، علم بأن تداول أسهمها يجري من<br />
خلال شركات الوساطة المرخصة من الهيئة. وتتولى<br />
السوق بعد موافقة الهيئة آلية تسعير اسهم عند<br />
بداية إدراجها، وساعات التداول، ومقدار التحرك في<br />
سعر اسهم، كما تضع النظم واليات واجراءات<br />
الفنية اللازمة.<br />
19
אא אאא<br />
ومن جانبه، قال فادي كسواني، مدير التداول في مركز<br />
«الشرهان» لسهم والسندات، إن غياب ادراجات في السوق<br />
الثانية يعود في اساس إلى استمرار تأثر اسواق المالية في<br />
امارات بتراجع أسعار النفط العالمية.<br />
وأضاف كسواني: أن غياب السيولة في الوقت الراهن يعتبر<br />
أيض عاملاً رئيسي وراء عدم وجود إدراجات جديدة، باعتبارها<br />
مؤشر على نجاح أي نشاط لدراج أو الاكتتاب سواء في السوق<br />
الثانية أو الرئيسية، لافت إلى أن اختيار التوقيت المناسب يرتبط<br />
بتوافر سيولة جيدة في اسواق.<br />
وتوقع مدير التداول في مركز «الشرهان» لسهم والسندات،<br />
أن تؤجل معظم الشركات التي أعلنت في السابق إدراج<br />
أسهمها في السوق الثانية لحين وضوح الرؤية، وتحسن أسعار<br />
النفط، علاوة على زوال المخاوف الناتجة عن تباطؤ النمو<br />
الاقتصادي العالمي وخصوص الصين؛ امر الذي ينعكس<br />
إيجاب على السوق المالية، وعلى رغبة الشركات الجديدة في<br />
ادراج.<br />
وقال محمد اعصر، مدير إدارة البحوث الفنية لدى بنك<br />
الكويت الوطني، إن السوق الثانية تتيح مزيد من الخيارات أمام<br />
المستثمرين بما يسهم في تعميق اسواق المالية، وإتاحة<br />
مزيد من البدائل الاستثمارية أمام المساهمين والمستثمرين،<br />
حسام الحسيني: تتيح مزيد من البدائل<br />
لكنها تفتقر دراجات الشركات<br />
إلا أنها لا تزال تفتقر إلى إدراجات الشركات، عازي السبب في<br />
ذلك إلى الظروف التي تشهدها اسواق الرئيسية محلي<br />
وعالمي، لا سيما مع تراجع أسعار النفط.<br />
وأضاف اعصر: أن السوق الثانية في حاجة لمزيد من ادراجات<br />
مع افتقارها بشدة إلى ما ينشطها ويعزز من تعاملاتها، لا<br />
سيما أن سوق أبوظبي يضم شركتين اثنتين مقابل شركة<br />
واحدة في سوق دبي، متوقع أن تستمر اوضاع كما هي<br />
عليها ان لحين استقرار أسواق النفط العالمية وصعودها<br />
مجدد.<br />
فادي كسواني: غياب السيولة<br />
يبدد فرص نجاح السوق الثانية<br />
وقال مدير إدارة البحوث الفنية لدى بنك الكويت الوطني: إن<br />
ضعف أسواق الطروحات اولية أو الاكتتابات لا يقتصر على<br />
السوق الثانية فقط، وإنما يشمل أيض اسواق الرئيسية التي<br />
لم تشهد أي إدراجات خلال العام الجاري، رغم موافقة هيئة<br />
اوراق المالية والسلع على نحو ١٠ طروحات أولية، لكن إدارات<br />
تلك الشركات تنتظر التوقيت المناسب تمام عملية الطرح.<br />
وبعد توقف لعدة سنوات بسبب ازمة المالية استؤنفت<br />
عمليات الطرح العام اولي لسهم في دبي عام ٢٠١٤،<br />
لكن الرئيس التنفيذي لهيئة اوراق المالية والسلع في دولة<br />
امارات، قال في يوليو الماضي: إن شركات إماراتية عديدة<br />
قررت إرجاء خطط طرح عام أولي لسهم؛ نظر لضعف<br />
أسواق اسهم.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
18
وأضاف البلوشي: أن السوق الثاني يعتبر محفز جيد للشركات<br />
الخاصة، لافت إلى أن سوق أبوظبي يضم ان شركتين هما:<br />
«منازل» العقارية، و»المستثمر الوطني»، ونعمل على زيادتهما<br />
في الفترة القادمة، مشير إلى أن إدارة السوق عملت في<br />
الفترة اخيرة على تطوير البنية التحتية واجراءات اللازمة<br />
لتيسير عملية الاكتتابات، والمتوقع أن تشهد نمو ملحوظ<br />
في السنوات القادمة.<br />
ومن جانبه، قال عيسى كاظم، رئيس مجلس إدارة سوق<br />
دبي المالي، إن هناك آفاق واعدة لتطوير «السوق الثانية» تفتح<br />
الباب أمام ١٥٠ شركة مساهمة خاصة في الدولة، وتلعب دور<br />
مهم في النشاط الاقتصادي، للاستفادة من المزايا العديدة<br />
التي يمنحها ادراج في اسواق المالية على صعيد تطبيق<br />
رئيسا بورصتي أبوظبي ودبي: مفاوضات<br />
مع عدة شركات لدراج<br />
أفضل الممارسات العالمية، فيما يخص الشفافية، والحوكمة،<br />
وعلاقات المستثمرين، وازدياد فعالية ادارة والتشغيل، أو<br />
شفافية التداول، وتقييم اسهم ضمن بيئة تداول عادلة؛<br />
امر الذي يضع تلك الشركات في سياق مرحلة جديدة من<br />
التطور والنمو.<br />
وتعتبر «الصفوة للخدمات المالية اسلامية» أول شركة<br />
مساهمة خاصة تدرج أسهمها في «السوق الثانية» بسوق دبي<br />
المالي، وتقوم فكرة «السوق الثانية» على السماح بالتداول<br />
على أسهم شركات المساهمة الخاصة بشكل منظم بين<br />
المساهمين.<br />
وأكد رئيس مجلس إدارة سوق دبي المالي، في تصريحات<br />
سابقة ل «مباشر»، أن هناك تواصلاً مع العديد من الشركات<br />
المحتمل إدراجها في «السوق الثانية» خلال المرحلة المقبلة<br />
خاصة أن عدد كبير من تلك الشركات نجح في تحقيق نقلة<br />
نوعية على صعيد تطبيق أفضل الممارسات العالمية في<br />
ادارة، والحوكمة، وعلاقات المستثمرين، وافصاح عن النتائج،<br />
علم أن السوق يقدم بالفعل خدمات عديدة للشركات<br />
المساهمة الخاصة غير المدرجة، ومنها خدمة إدارة سجل<br />
المساهمين.<br />
17
אא אאא<br />
أداء اسواق الرئيسية يفرض تحدي<br />
أمام ”السوق الثانية“ بامارات<br />
من: عمرو عادل ورامي سميح<br />
منذ أن بدأت السوق الثانية - المخصصة لتداول أسهم الشركات الخاصة في اسواق المالية بامارات<br />
- أعمالها في نوفمبر ٢٠١٤، لم تشهد سوى ٣ طروحات أولية؛ وهو ما أفقدها دورها الرئيسي المتمثل<br />
في تهيئة وتحفيز الشركات المساهمة الخاصة بالتحول إلى مساهمة عامة بما يسهم في إثراء القطاع<br />
المالي في الدولة.<br />
وأطلقت «السوق الثانية» في سبتمبر ٢٠١٤، وبدأت أعمالها رسمي في نوفمبر من العام نفسه، بحيث يقتصر التداول في هذه<br />
السوق على أسهم الشركات الخاصة التي بلغ عددها وقتها في امارات ١٤٥ شركة تبلغ قيمة رؤوس أموالها ١٣١ بليون درهم<br />
(٣٦ بليون دولار)، بينما تُتداول أسهم الشركات المساهمة العامة في السوقين اوليين؛ أي سوق دبي المالية وسوق أبوظبي<br />
لوراق المالية.<br />
وقال خبراء ومحللون – استطلعت «مباشر» آراءهم – إن هناك المالية، إن إدارة السوق في مفاوضات مستمرة مع عدة<br />
ضعف في ادراجات بالسوق الثانية التي جرى إطلاقها قبل شركات عامة دراج أسهمها في السوق الرئيسي، أو خاصة<br />
نحو عام ونصف؛ بسبب اوضاع التي تشهدها أسواق المال لدراج في السوق الثاني، دون أن يفصح عن هذه الشركات أو<br />
عددها ، مكتفي بالقول إن: «الشركات تنتظر التوقيت المناسب<br />
محلي وعالمي مع الهبوط المستمر في أسعار النفط.<br />
وقال راشد البلوشي، الرئيس التنفيذي لسوق أبوظبي لوراق للطرح».<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
16
وقال فريد هاونغ، خبير اسواق الناشئة لدى «دويتشه بنك»<br />
ل»مباشر»: «.. ما حدث في مارس الماضي أنهى حالة من الهلع<br />
في اسواق الناشئة أخذتنا بالذاكرة إلى ازمة العنيفة التي<br />
ضربتها في ١٩٩٨».<br />
وفي يونيو من العام ١٩٩٨، ضربت أزمة طاحنة عدد كبير<br />
من الدول اسيوية حيث هربت الاستثمارات اجنبية من تلك<br />
البلدان، مع هبوط حاد في أسعار عملاتها، حيث فقد البات<br />
التايلاندي على سبيل المثال نحو نصف قيمته مقابل الدولار<br />
في ستة أشهر فقط.<br />
وقدر صندوق النقد حينها حجم اموال النازحة من اسواق<br />
الناشئة بنحو ٤٫٨ تريليون دولار.<br />
يتابع: «... لكن هذا التعافي من المكن أن يفقد الزخم مع<br />
الوضع في الاعتبار أن تدفقات رؤوس اموال من الخارج قد<br />
يقابلها موجة هروب من الداخل، ومن المستثمرين المحليين<br />
على وجه التحديد، مع التقلب الشديد في أسعار عملات<br />
اسواق الناشئة».<br />
ويشير تقرير صادر عن معهد التمويل الدولي، اطلع مباشر<br />
على نسخة منه، إلى توقع تراجع وتيرة تباطؤ تخارج اموال<br />
من اسواق الناشئة في ٢٠١٦، لتبلغ نحو ٦٠٠ مليار دولار، مقابل<br />
٧٥٥ مليار دولار في ٢٠١٥.<br />
وإلى أسواق الدخل الثابت بالدول الناشئة، تظهر بيانات<br />
استقتها مباشر من البنوك المركزية لثمانية بلدان من<br />
اسواق الناشئة تراجع العائد على تلك السندات في علامة<br />
على ارتفاع الطلب عليها.<br />
والعلاقة عكسية بين العائد على السند والطلب عليه، فكلما<br />
ارتفع الطلب تراجع العائد.<br />
ففي روسيا، تراجع العائد على السندات الروسية المحلية<br />
جل عشر سنوات إلى ١٤٫٣٪ خلال أبريل الماضي من ١٥٫٣٨٪ في<br />
مطلع العام، وفي فنزويلا، أحد بلدان مجموعة أوبك، سجلت<br />
السندات الحكومية تعافي من أدنى مستوياتها في نحو ١١<br />
عام خلال مارس الماضي بحسب بيانات لبلومبرج.<br />
وبلغ العائد على السندات العشرية ٢٤٫٣٪ في أبريل، مقارنة<br />
مع ٢٥٫٢٪ في مارس الماضي.<br />
وتقول سيسليا غلين، مديرة صندوق استثماري في أدوات<br />
الدخل الثابت لدى سيتي غروب: «اداء الجديد لسندات اسواق<br />
الناشئة ربما يعود باساس إلى تلاشي المخاوف بشأن مضي<br />
الفيدرالي قدم في رفع أسعار الفائدة عدة مرات خلال<br />
العام الجاري».<br />
ورفع الفيدرالي امريكي أسعار الفائدة للمرة اولى في ١١<br />
عام خلال ديسمبر الماضي، وأشار حينها إلى خطة تدريجية<br />
لرفع أسعار الفائدة على مدار شهور العام الجاري.<br />
وتوقع ميريل لينش، في مذكرة صدرت مطلع العام الجاري،<br />
أن يرفع البنك أسعار الفائد ٤ مرات على اقل.<br />
تتابع غلين: «ربما يواصل المستثمرون اقبال على تلك السندات<br />
مع قلة مخاطرها والعائد المؤكد عليها، مقارنة مع البيئة<br />
الصفرية سعار الفائدة بالاقتصاديات المتقدمة».<br />
ويقدر معهد التمويل الدولي أن حجم تدفقات اموال، في<br />
سندات اسواق الناشئة خلال مارس الماضي، بلغت نحو ١٤٫٣<br />
مليار دولار، فيما اتجهت بقية التدفقات نحو أسواق المال<br />
وادوات الاستثمارية اخرى.<br />
15
אא אאא<br />
عند أعلى مستوياتها في 21 شهر..<br />
تدفقات رؤوس اموال تعود<br />
إلى اسواق الناشئة<br />
من: السيد سليمان<br />
في وقت تتعافى فيه أسعار النفط من أدنى مستوياتها في نحو ١٢ عام، عادت رؤوس اموال للتدفق<br />
إلى اسواق الناشئة مرة أخرى، خلال مارس الماضي؛ لتنهي موجة تخارج شهرية استمرت لسبعة شهور<br />
متتالية، بحسب بيانات اطلع عليها مباشر.<br />
وتشير بيانات معهد التمويل الدولي إلى تدفق نحو ٣٧ مليار<br />
دولار إلى أسواق المال والسندات بالدول الناشئة خلال مارس<br />
الماضي؛ لتنهي موجة من التراجع استمرت حتى فبراير<br />
ملامسةً أعلى مستوى لها في ٢١ شهر.<br />
ويقول محللون ل»مباشر»: إن مؤشرات على تأجيل رفع أسعار<br />
الفائدة امريكية، وتعافي أسعار النفط من أدنى مستوياتها<br />
في ١٢ عام دعمت تدفقات اموال إلى اسواق الناشئة،<br />
ولكنهم لم يشيروا إلى انتهاء المخاطر المحدقة بتلك<br />
اسواق.<br />
وأظهر محضر اجتماع الفيدرالي امريكي لمارس الماضي أن<br />
مسؤولي البنك المركزي لا يفضلون رفع معدل الفائدة، كما<br />
دعموا تبني سياسة الحذر بشأن رفع الفائدة، ملمحين إلى<br />
مخاوفهم إزاء التقلبات في اسواق المالية، وتباطؤ النمو<br />
الاقتصادي العالمي، غير أنهم نوهوا بتوقعات لرفع أسعار<br />
الفائدة مرتين في ٢٠١٦، لكن توقيت الرفع لم يتحدد.<br />
وبحسب المحضر، قال بعض أعضاء المجلس: إن المخاطر<br />
المرتفعة التي تواجه الاقتصاد امريكي تعني أن رفع الفائدة<br />
في أبريل «سيشير إلى تصور بأنه حاجة ملحة، وهو شيء لا<br />
يعتقدون أنه مناسب».<br />
وأبقى المركزي امريكي سعر الفائدة المستهدف لقراض<br />
لليلة واحدة بين البنوك في نطاق بين ٠٫٢٥ و٠٫٥٠٪ في مارس<br />
الماضي.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
14
وأشار الطه إلى أن حاجز -3620 3600 بسوق دبي يعبر عن<br />
مدى مواصلة الارتفاع في الشهر القادم مع التوقعات<br />
المتباينة للنتائج الفصلية التي تخص قطاعي العقارات<br />
والبنوك .<br />
وتابع قائلا: »في هذه الفترة يفضل أن يكون المستثمر أكثر<br />
حذر خصوصا مع احتمال تراجع أسعار النفط بسبب<br />
محدودية الطلب واستمرار توقع زيادة انتاج وخصوصا<br />
بعد تصريحات إيران اخيرة بعد رفع العقوبات واستهدافها<br />
مضاعفة انتاج .«<br />
ونصح الطه المتعاملين باللجوء إلى اسهم الدفاعية مثل<br />
الاتصالات ، النقل ، الطيران ، القطاع اللوجستي لتقليل<br />
تذبذب المحفظة وبالتالي تقليل المخاطرة ، إضافة إلى<br />
تسييل تدريجي لجزء من المحفظة والاحتفاظ بالنقد في<br />
حالة تأكيد حالة انخفاض أسعار النفط وتعتمد نسبة<br />
التسييل على شهية المخاطرة للمستثمر وهذه قد تتراوح<br />
للمستثمر بين %25 إلى %50.<br />
فيما يقول ميثم الشخص مدير شركة العربي والمحلل<br />
المالي ل »مباشر« إن التوقعات باستكمال النفط صعوده<br />
لمستويات 50 دولارا للبرميل والبقاء أعلاها خلال الشهر<br />
القادم ينبئ باستقرار أداء أسواق المنطقة واستمرار صعودها<br />
في ظل رغبة المؤسسات واجانب في حصد مزيد من<br />
المراكز باسهم <strong>الخليجية</strong>.<br />
ومن جانبه، قال مهند عريقات المحلل لدى مساكن<br />
كابيتال إن أسواق الخليج تمر بحالة انتعاش في الفترة<br />
الحالية ولديها محفزات تدفعها لاستكمال فترة الصعود<br />
خلال مايو .<br />
وبين عريقات أن من هذه المحفزات استهداف اسوق<br />
العالمية لمستويات مقاومة أقوى لمواصلة الارتفاع وأبرزها<br />
المؤشر امريكي الداو جونز واستهدافه لمستويات فوق<br />
١٨٠٠٠ نقطة.<br />
ميثم الشخص: اختراق النفط لمستويات<br />
ال50 دولار يعود بزخم المؤسسات<br />
واجانب<br />
مهند عريقات: أسهم الخليج تمتلك<br />
من المحفزات ما يقودها لمواصلة<br />
الصعود في مايو<br />
ونصح عريقات المتعاملين بأسواق المنطقة بالاحتفاظ<br />
بالمراكز الحالية خلال تعاملات الشهر القادم، مع زيادتها<br />
في اسواق النشطة مثل السعودية وقطر وامارات .<br />
13
אא אאא<br />
وضاح الطه: ارتفاعات النفط ساعدت<br />
المصارف السعودية على تجاوز<br />
التصنيفات<br />
وجاءت بورصة قطر المرتبة الثانية بقيمة سوقية بلغت 15.8<br />
مليار دولار بنسبة استحواذ %16.5، ثم بورصة أبوظبي بحدود<br />
119.7 مليار دولار بنسبة استحواذ %13، فيما حظيت بورصة<br />
البحرين بأقل قيمة سوقية بنحو 17.4 مليار دولار بنسبة<br />
استحواذ %2 تقريب.<br />
توقعات بأداء إيجابي في مايو<br />
يقول مدير شركة مينا للاستشارات المالية والاقتصادية،<br />
عدنان الدليمي إن أسواق الخليج خلال أبريل تلقت الدعم<br />
من أسهم القطاع المصرفي والخدمات المالية والعقاري<br />
مع التركيز على اسهم المضاربية أكثر من القيادية من<br />
حيث السيولة والحجم عن الشهر الماضي.<br />
وبين الدليمي في تصريح ل »مباشر« أن شهر أبريل الذي<br />
شهد توجه المتداولين إلى رفع نسبة المخاطر دليل على<br />
صحة أسواق المنطقة وقوة أدائها ودخول جيد من صناع<br />
السوق للمجاميع الاستثمارية الرئيسية مع ارتفاع النفط<br />
وأرباح الشركات .<br />
وتوقع الدليمي أن شهر مايو سيكون أفضل أداء مدعوما<br />
بالعوامل اساسية والفنية والنفسية وارتفاع المتغيرات من<br />
سيولة ونشاط تداول مع وصول أسهم متوسطة والتي<br />
يفضلها مديرو المحافظ لمستويات مغرية بالشراء.<br />
فيما يقول وضاح الطه عضو المجلس الاستشاري الوطني<br />
بمعهد CISI بامارات، تعليقا على أداء شهر أبريل: »دعمت<br />
النتائج بعض الشركات المدرجة الجيدة باضافة إلى<br />
صعود أسهم البتروكيمياويات مع ارتفاع النفط، أداء أسواق<br />
الخليج خلال أبريل مما دفعها إلى تقليص خسائرها من<br />
بداية العام إلى ان من أكثر من%17 إلى حدود ال %3«.<br />
وبين الطه ل »مباشر« أن ارتفاع النفط ساعد أيضا السوق<br />
السعودي على تجاهل تخفيض تقييمات البنوك الصادرة من<br />
مؤسسات التقييم ونوه إلى أن سوق الكويت على الرغم من<br />
اداء ايجابي له في الشهر الماضي إلا أن هناك عوامل لا<br />
زالت تعوق استمرار ارتفاعه أبرزها النتائج المتواضعة غلب<br />
الشركة مع احتمال تكرار انسحاب شركات من السوق<br />
بشكل طوعي غير رسمي.<br />
وعن الامارات، قال الطه إن اندفاع المحافظ لسهم<br />
القيادية وأبرزها في سوق دبي إعمار واتصالات والدار في<br />
سوق أبوظبي وراء اداء ايجابي بأسواق امارات .<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
12
واحتل سوق دبي المركز الثالث بالقائمة الخضراء بارتفاع<br />
%4.06 رابح نحو 136.4 نقطة، ثم سوق أبوظبي المالي<br />
بارتفاع مؤشره بنسبة %3.5 مُ حملاً بمكاسب تجاوزت 153<br />
نقطة.<br />
وأخير، وفي المرتبة الخامسة، جاء مؤشر سوق الكويت<br />
لوراق المالية بارتفاع معدله %3.1 بمكاسب بلغت 163<br />
نقطة تقريب.<br />
في المقابل، تراجع المؤشران القطري والبحريني بنهاية<br />
أبريل، بنسب بلغت %1.83 و%1.82 على الترتيب، حيث فقد<br />
اول 190 نقطة عند مستوى 10186.18 نقطة، فيما خسر<br />
الثاني أكثر من 20 نقطة عند مستوى 1110.53 نقطة.<br />
السيولة في أسواق المنطقة تتراجع %13 خلال أبريل<br />
وتراجعت قيمة تداولات البورصات <strong>الخليجية</strong> في أبريل بنسبة<br />
- %13.4 على أساس شهري - لتصل لنحو 39.72 مليار دولار<br />
مقارنة مع 45.87 مليار دولار في مارس الماضي.<br />
وجاء النصيب اكبر من تداولات مارس للسوق السعودي<br />
بقيمة 31.35 مليار دولار بنسبة استحواذ تُقدر ب %78.9،<br />
يليه سوق دبي المالي بقيمة تداول بلغت 3.81 مليار دولار<br />
باستحواذ نسبته %9.6، ثم بورصة قطر بقيمة 1.99 مليار<br />
دولار باستحواذ نسبته %5.<br />
واحتل سوق أبوظبي المركز الرابع بقيمة تداول بلغت 1.32<br />
مليار دولار باستحواذ نسبته %3.3، يليه بورصة الكويت بقيمة<br />
615.37 مليون دولار شكلت %2.3 من اجمالي.<br />
وجاء سوق مسقط في المرتبة السادسة بقيمة تداول تُقدر<br />
بحوالي 326.32 مليون دولار باستحواذ نسبته %0.82. وأخير،<br />
بورصة البحرين بقيمة 15.2 مليون دولار شكلت ما نسبته<br />
عدنان الدليمي: أسهم البنوك والعقار<br />
عززت من ارتفاعات بورصات الخليج<br />
وشهدت ستة أسواق خليجية تراجع في حجم تداولاتها<br />
خلال أبريل مقارنة بشهر مارس الماضي، فيما ارتفعت<br />
الكميات في بورصتي مسقط.<br />
وتصدر سوق دبي المالي القائمة بأحجام تجاوزت 14.87<br />
مليار سهم متراجعة بحوالي %20.7 عن شهر مارس<br />
الماضي، يليه السوق السعودي بحجم يُقدر بنحو 7.37 مليار<br />
سهم بانخفاض شهري نسبته %9، وكانت أقل احجام من<br />
نصيب بورصة البحرين حيث لم تتجاوز 33 مليون سهم.<br />
القيمة السوقية لبورصات الخليج في أبريل تتجاوز 915 مليار<br />
دولار<br />
ومع نهاية شهر أبريل بلغت القيمة السوقية لبورصات<br />
الخليج 915.44 مليار دولار تقريب مرتفعة بنحو %4.4 عن<br />
مستواها في مارس الماضي والبالغ حوالي 850.36 مليار<br />
دولار.<br />
وكان للسوق السعودي النصيب اوفر من القيمة السوقية<br />
الكلية سواق الخليج بما يتجاوز 415 مليار دولار تُشكل<br />
أكثر من %45 من إجمالي القيمة السوقية سواق<br />
الخليج مُ جتمعة.<br />
.%0.04<br />
11
אא אאא<br />
رغم تباين اغلاقات خلال أبريل ..<br />
القيمة السوقية لبورصات الخليج<br />
ترتفع % 4 إلى 850.4 مليار دولار<br />
من: محمد فاروق ومحمود جمال<br />
تباين أداء اسواق <strong>الخليجية</strong> خلال شهر أبريل مقارنة بأدائها في مارس الماضي، حيث ارتفعت<br />
مؤشرات خمس بورصات، بينما أنهى القطري والبحريني الشهر باللون احمر.<br />
وجاءت السوق السعودية على رأس القائمة الخضراء في الخليج بنهاية أبريل، حيث ارتفع مؤشرها<br />
%9.4 تقريب بمكاسب تجاوزت 582 نقطة، يليه سوق مسقط وارتفع مؤشره بمعدل %8.69 رابح نحو<br />
475.3 نقطة.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
10
”إيجل هيلز“ ترفع استثماراتها باردن<br />
ل12 مليار دولار وتنهي مشروع المغرب<br />
في 7 سنوات<br />
قال الرئيس التنفيذي لشركة إيجل هيلز - اردن، ل»مباشر»: إن<br />
شركته تخطط لرفع استثماراتها العقارية في اردن من ٢٫٤ مليار<br />
دولار حالي إلى أكثر من ١٢ مليار دولار بعد الانتهاء من مشروع<br />
مرسى زايد.<br />
وأضاف علاء البطاينة: «خطتنا تتضمن استثمارات حوالي ١٠ مليارات<br />
دولار في مشروع مرسي زايد على المدى المتوسط والبعيد،<br />
ونتوقع تسلم أرض المشروع مرحلي من الحكومة اردنية اعتبار<br />
من صيف ٢٠١٧».<br />
فيما قال المدير العام لشركة إيجل هيلز المغرب: إن شركته<br />
تتوقع الانتهاء من مشروعها «لا مارينا» بالمغرب في غضون سبع<br />
سنوات من ان، باستثمارات تزيد على ٥٠٠ مليون دولار.<br />
وأضاف محمد المريني في تصريحات ل»مباشر»: «أن المشروع<br />
مشترك بين شركة إيجل هيلز ووكالة تهيئة حوض أبي رقراق،<br />
ويقع بين مدينة الرباط والمدينة القديمة لسلا، ويتألف من ١٧٠٠<br />
وحدة سكنية».<br />
”الطبية“ تتطلع للتوسع خارج قطر<br />
خلال 2016<br />
قال رئيس مجلس إدارة شركة القطرية المانية للمستلزمات<br />
الطبية (QGMD) ل»مباشر»: إن شركته تتطلع للتوسع خارجي<br />
خلال العام الجاري.<br />
وتابع حمد الكبيسي، «ندرس الدخول في عدة مناقصات للمعدات<br />
الطبية بدول في أوروبا وآسيا وأفريقيا خلال العام الجاري، وسنعلن<br />
قريب عن اسواق التي تم الاستقرار عليها».<br />
وكشف الكبيسي عن أن هناك خطة استراتيجية عادة هيكلة<br />
تكاليف ومشاريع الشركة، موضح أن الخطة ستكون على ٣<br />
مراحل: اولى التي بدأت فعلي تمتد إلى ١٠٠ يوم، والثانية تمتد على<br />
مدار عام ونصف، والثالثة ستكون على خمس سنوات.<br />
”تداول“ تنشئ سوق الشركات الصغيرة<br />
والمتوسطة عام 2017<br />
أعلنت تداول أنها تعتزم إنشاء سوق أسهم يستهدف الشركات<br />
الصغيرة والمتوسطة مطلع العام ٢٠١٧.<br />
وبحسب بيان ل ”تداول“، فإن ذلك جاء بدعم وموافقة من هيئة<br />
السوق المالي لتحقيق اهداف الاستراتيجية لتعميق السوق<br />
المالي.<br />
وسيوفر ادراج في هذا السوق فوائد عدة للشركات، حيث إنه<br />
يعتبر وسيلة لتمويل مشاريعه، وإبراز أعماله، باضافة إلى أنه يعد<br />
دافع له لتحسين مستويات الحوكمة وافصاح؛ مما يزيد فرص<br />
التوسع والنمو وتطور أعمالها.<br />
9
א<br />
”ميدي كلينيك“ ترصد مليار درهم<br />
للتوسع<br />
قال الرئيس التنفيذي للعمليات في ميديكلينيك الشرق اوسط،<br />
ل»مباشر»: إن شركته رصدت أكثر من مليار درهم للتوسع في<br />
امارات، ولا تفكر حالي في طرح أسهمها في أسواق المال.<br />
وأضاف طارق فتحي: «نعمل حالي على التوسع في المنطقة<br />
عموم لكن تركيزنا ينصب بشكل أساسي على امارات خاصة<br />
دبي وأبوظبي».<br />
وقال الرئيس التنفيذي للعمليات في ميديكلينيك: إن الشركة تركز<br />
بشكل رئيسي حالي على استغلال عملية الدمج مع مستشفيات<br />
النور لتحسين مستوى الخدمات والتوسع محلي.<br />
وحول ما إذا كانت الشركة تفكر في التوسع بدول جديدة، قال<br />
طارق: «خلال المستقبل القريب لا يوجد لدينا تفكير لاقتحام دول<br />
جديدة ونسعى إلى التركيز على الدول التي نعمل بها حالي».<br />
”السلام“ تنوي افتتاح مشروعات تجزئة<br />
ب400 مليون ريال في 2016<br />
قال رئيس مجلس إدارة شركة السلام العالمية للاستثمار<br />
المحدودة ،(SIIS) ل»مباشر»: إن شركته تنوي التوسع في قطاع<br />
التجزئة بافتتاح عدة مشاريع بقيمة ٤٠٠ مليون ريال خلال العام<br />
الجاري. وأضاف عيسى عبدالسلام أبوعيسى: أن خطة التوسع<br />
تتضمن افتتاح مجمع مخازن على مساحة ٩ آلاف متر مربع، و٥٠<br />
مقر في مراكز التسوق المنتشرة بجميع أنحاء الدولة.<br />
ورد على سؤال عن تأثير هبوط أسعار النفط على أعمال الشركة،<br />
قال أبوعيسى: «مركزنا المالي ومشاريعنا في الوقت الحالي جيدة،<br />
ولكن التخوف من العام القادم؛ نه يعتبر الصندوق اسود لكل<br />
الشركات، ونأمل أن تتحسن أسعار النفط واوضاع السياسية قبل<br />
نهاية ٢٠١٦ لتتحرك عجلة الاقتصاد على كافة المستويات».<br />
سابك: نسعى للتوسع بمنتجات<br />
جديدة.. وأمامنا خياران لسداد سندات<br />
مستحقة<br />
قال الرئيس التنفيذي المكلف لشركة سابك يوسف البنيان،<br />
ل»مباشر»: إن لدى سابك رغبة بالاستمرار في التوسع افقي<br />
للشركة من خلال منتجات جديدة وبيعها، وهذا يتطلب وقت ربما<br />
يكون بعد ٢٠١٧.<br />
وأضاف البنيان: أن لدينا خيارات بالصين وأمريكا وكذلك بالمملكة،<br />
وهذه المشاريع نطمح أن نصل إلى اتفاقيات لتنفيذها خلال هذا<br />
العام، لكن نحتاج ربما لسنتين أو ثلاث للدخول بانتاجية، وأكد أن<br />
توسع سابك أفقي جيد خلال الفترة الحالية لتقليل التكاليف.<br />
وعن استحقاق سندات على الشركة بقيمة ٥ مليارات ريال خلال<br />
السنة والنصف القادمة، قال نائب الرئيس التنفيذي للمالية<br />
مساعد العوهلي: إن هناك خيارين لتلك الاستحقاقات، إما<br />
التجديد أو السداد، وأكد أن لدى سابك القدرة المالية لسداد<br />
المستحقات القادمة.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
8
رئيس زين: حققنا نمو بايرادات 9%<br />
في آخر عامين<br />
قال الرئيس التنفيذي لشركة الاتصالات المتنقلة السعودية «زين»<br />
حسان قباني، ل»مباشر»: إن الشركة حققت نمو في ايرادات آخر<br />
عامين بنسب بين ٧ إلى ٩٪؛ وهو معدل كبير وخاصة في ظل ما<br />
يعاني منه قطاع الاتصالات حالي من مشكلات.<br />
وأوضح قباني: «أن إيرادات الشركة في الربع اول وصلت إلى أعلى<br />
معدل لها في تاريخها؛ وهو راجع باساس للنمو في قطاع<br />
انترنت».<br />
وأشار إلى أن السبب في تحقيق الخسارة يرجع باساس إلى إطفاء<br />
تكاليف الرخصة والتي تصل إلى ٩٠٠ مليون ريال سنوي، تقسم على<br />
الفصول، منوه بأنها ممتدة إلى ٢٥ عام، كانت بدايتها الحصول<br />
على الرخصة.<br />
وتوقع الرئيس التنفيذي أن تشهد الشركة نمو في حجم<br />
الاستثمارات بالفترة المقبلة، متوقع تحولها لتحقيق صافي أرباح<br />
قريب.<br />
”أوريدو“ تبدأ تنفيذ المدينة الذكية<br />
بتكلفة مبدئية 55 مليون دولار<br />
قال وليد السيد الرئيس التنفيذي لشركة أوريدو قطر،<br />
(OOREDOO) ل»مباشر»: إن شركته ستبدأ في تنفيذ المدينة<br />
الذكية مع مشروع » لوسيل» قبل نهاية العام الجاري، بتكلفة<br />
مبدئية تتراوح بين ١٥٠ إلى ٢٠٠ مليون ريال قطري (من ٤١ إلى ٥٥<br />
مليون دولار).<br />
وبسؤاله عن تأثير تخفيض التجوال بنسبة ٤٠٪ على شركات<br />
الاتصالات، قال: «إنه قرار في صالح المقيمين والمواطنين<br />
والشركات على حد السواء؛ نه سيترك للمشتركين المجال<br />
لاستخدام الاتصالات بشكل مضاعف مما سيعود بشكل إيجابي<br />
على الشركات».<br />
وأضاف الرئيس التنفيذي: التخفيض على التجوال تم تطبيقه خلال<br />
العام الجاري، وإذا أثبت نجاحه أتوقع أن يكون هناك مزيد من<br />
التخفيض خلال العام القادم؛ حيث إن دول مجلس التعاون لن<br />
تتهاون في تقديم خدمات جيدة ومخفضة في مجال الاتصالات<br />
لمواطنيها وللمقيمين».<br />
”أراسكو“ تخطط لزيادة أسطول النقل<br />
ضمن شراكتها مع ”البحري“<br />
قال عبدالملك الحسيني الرئيس التنفيذي راسكو، ل»مباشر»:<br />
إن الشركة تخطط لزيادة اسطول البحري ضمن شراكتها مع<br />
شركة النقل «البحري» من خمس سفن تبلغ الحمولة الساكنة<br />
لكل منها ٨٥ ألف طن إلى ٢٠ سفينة بحلول العام ٢٠٢٠.<br />
كذلك اعتبر الحسيني: أن شراكة أراسكو مع شركة «كارجيل»<br />
امريكية تستهدف التوسع في المشاريع انتاجية، والتي تدعم<br />
سلسلة إنتاج الغذاء محلي وفي منطقة الخليج.<br />
7
א<br />
«تلال» العقارية تدرس مشروعين في<br />
الشارقة باستثمارات 3 مليارات درهم<br />
قال المدير العام لشركة تلال العقارية، ل»مباشر»: إن شركته تدرس<br />
مشروعين جديدين في إمارة الشارقة باستثمارات تزيد على ٣<br />
مليارات درهم (٨١٦٫٦ مليون دولار).<br />
وأضاف خليفة الشيباني، «ندرس حالي عدة فرص استثمارية جديدة<br />
بإمارة الشارقة، ولدينا خطة لطرح مشروعين هما (مساكن تلال،<br />
ومدينة تلال الصناعية)، لكنهما لا يزالان رهن الدراسات».<br />
وقال «الشيباني»: إن الشركة مستمرة في اعمال انشائية<br />
لمشروع مدينة تلال بإمارة الشارقة على مساحة ٢٥ مليون قدم<br />
مكعب باستثمارات ٢٫٤ مليار درهم، موضح أنه من المقرر الانتهاء<br />
من المرحلة اولى والثانية في ديسمبر ٢٠١٦، بينما سيتم الانتهاء<br />
من المرحلة الثالثة والرابعة في ديسمبر ٢٠١٧.<br />
وقال الشيباني: إن «تلال» ليس لديها خطة حالي للطرح في أسواق<br />
المال بالدولة، لكنه قال: إن إدارة الشركة تتحين الفرصة المناسبة<br />
تمام تلك الخطوة الهامة دون أن يحدد فترة زمنية لذلك.<br />
”إعمار“ تخطط لافتتاح<br />
مركز تجاري بتركيا نهاية<br />
2016<br />
قال رئيس مجلس إدارة شركة إعمار مولز محمد العبار، ل»مباشر»:<br />
إن شركته تخطط لافتتاح مركز تجاري في تركيا مع نهاية العام<br />
الحالي.<br />
وأضاف العبار: أن التوسع الجديد يأتي في إطار خطة للتوسعات<br />
باسواق الخارجية تتضمن مصر وتركيا والهند.<br />
ويتم تطوير مشاريع إعمار مولز كأجزاء رئيسية ضمن مخططات<br />
المشاريع المتكاملة التي تطورها إعمار العقارية، المساهم<br />
المتحكم في الشركة بحصة قدرها ٨٤٫٦٪.<br />
وحول التوسعة اخيرة في «دبي مول» المملوك عمار مولز، توقع<br />
محمد العبار أن يتم افتتاحها في فبراير ٢٠١٧.<br />
وتقوم إعمار مولز بإدارة وتشغيل أعمالها التجارية بشكل رئيسي<br />
من خلال أربعة أقسام وهي: مراكز التسوق اقليمية الكبرى،<br />
والمراكز التجارية اقليمية، ومراكز بيع التجزئة المحلية المتكاملة،<br />
وتجارة التجزئة المتخصصة.<br />
<strong>العدد</strong> <strong>السابع</strong> | مايو 2016<br />
6
THE BIGGEST COMPOUND IN SAUDI ARABIA<br />
/itccksa<br />
/itccksa<br />
5
مجلة اقتصادية شهرية تصدر عن شركة مباشر ميديا<br />
المنطقة الحرة ، امارات العربية المتحدة<br />
A Monthly Economic Magazine Published by<br />
Mubasher Media - FZ LLC<br />
40<br />
16<br />
20<br />
26<br />
30<br />
36<br />
52<br />
58<br />
62<br />
66<br />
74<br />
Phone: 0097142259996<br />
Fax: 0097142251153<br />
P.O. Box: 26730, Dubai, UAE<br />
General Manager: Yousef Rafayah<br />
yousef.rafayah@mubasher.info<br />
Head of News: Mahmoud Mekkawy<br />
mahmoud.mekkawy@mubasher.info<br />
Managing Editor: Amr Fouad<br />
amr.fouad@mubasher.info<br />
Central Desk: Mahmoud Elmesallamy<br />
Correspondents<br />
Dubai Office: Amr Adel<br />
amr.adel@mubasher.info<br />
Abu Dhabi Office: Ramy Sameeh<br />
ramy.sameeh@mubasher.info<br />
Kuwait Office: Ahmed Awad<br />
ahmed.awad@mubasher.info<br />
Qatar Office: Eslam Salem<br />
eslam.salem@mubasher.info<br />
Cairo Office<br />
Ahmed Allam<br />
ahmed.allam@mubasher.info<br />
Mahmoud Salah Eddin<br />
mahmoud.salah@mubasher.info<br />
Elsayed Solyman<br />
elsayed.solyman@mubasher.info<br />
Proofreader: Ahmed Eissa<br />
Ahmed Abdel Rasheed<br />
Art Director: Shaimaa Gamal<br />
Subscription and Advertising<br />
Moataz Gad<br />
Advertising Manager<br />
moataz.gad@directfn.com<br />
تصدر في امارات العربية المتحدة، بترخيص من<br />
أداء اسواق الرئيسية يفرض تحدي أمام ”السوق الثانية“ بامارات<br />
أسواق واتجاهات<br />
التكامل الاقتصادي الخليجي.. آمال وتحديات<br />
اقتصاد كلي<br />
المصارف الكويتية تدفع فاتورة باهظة لتطبيق معايير بازل 3<br />
بنوك<br />
عقارات امارات تقاوم هبوط النفط<br />
عقارات<br />
”الماسة كابيتال“ تعتزم طرح شركتين تابعتين في البورصة<br />
مقابلة<br />
مها الغنيم.. السيدة ابرز في مجال الاستثمار المالي<br />
بروفايل<br />
تدني أسعار النفط يجبر وكالات التصنيف على التخفيض الثاني للسعودية<br />
تصنيفات<br />
أسعار البن تواصل التراجع مع وفرة المحصول وتراجع الطلب<br />
سلع ومعادن<br />
إعادة هيكلة ”تابعة“ عمار العقارية بالهند خطوة في الطريق الصحيح<br />
أبحاث ودراسات<br />
روما.. لهواة التاريخ واسعار الزهيدة<br />
سياحة وسفر<br />
.المجلس الوطني لعلام<br />
Published in UAE under license from National<br />
Media Council (NMC)<br />
Printed at
ماذا ستفعل «أوبك»؟<br />
آمال وطموحات عقدها منتجو النفط على اجتماع الدوحة باعتباره نقطة البداية لاتفاق<br />
منتجي النفط على خريطة واضحة المعالم؛ من أجل دعم اسعار التي تهاوت منذ<br />
منتصف العام قبل الماضي، ولم تسترد عافيتها حتى نهاية الربع اول من العام الجاري،<br />
وربما ارتفع سقف الطموح باعتبار أن الاجتماع سيشمل اللاعبين الكبار في منظومة<br />
انتاج، مع وجود تنسيق مسبق للخروج باتفاق يضمن تقليصَ جزءٍ من تراجعات اسعار.<br />
ولكن خرجت مسودة الاجتماع بنتيجة هزيلة لا تتناسب مع حجم الضجة التي حصدها<br />
منذ اعلان عن عقده، وربما اختلاف الرؤى بين المنتجين يكون العامل الرئيسي في ذلك<br />
أو محاولة تكسير عظام، خاصة بعد دخول «إيران» كلاعب رئيسي في المنظومة عقب<br />
رفع العقوبات الدولية، وسعي الدول الرئيسة للحفاظ على حصتها من انتاج حتى وإن<br />
كان على حساب اسعار.<br />
بالفعل كان طرح تثبيت انتاج في الشهور اخيرة داعم لتحركات إيجابية في أسعار<br />
النفط، وهو المبرر لعقد اجتماع الدوحة، ولكن اختلف المجتمعون على قرار بتجميد<br />
انتاج، خاصة مع غياب إيران عن الاجتماع، وإعلانها صراحة رفض مقترحات تثبيت انتاج<br />
ليعلنوا الحاجة لمزيد من الوقت لدراسة قرار التجميد.<br />
وهنا تنعقد آمال جديدة على اجتماع أوبك في يونيو القادم؛ للوصول إلى صيغة<br />
توافقية تضمن الحفاظ على مستويات انتاج الحالية بصورة تدعم ارتفاع اسعار مرة<br />
أخرى، والحقيقة أن الصورة لا تزال قاتمة، ولا يمكن معها تصور لتحسن اسعار في ظل<br />
خلاف المنتجين الذي يصب بصورة مباشرة في مصلحة الدول المستوردة للنفط ليبقى<br />
امل معقود فقط على ارتفاع الطلب العالمي؛ نه سيكون الداعم الوحيد لمستويات<br />
اسعار خلال النصف الثاني من العام، حسبما أجمعت التوقعات للنصف الثاني من<br />
العام التي تشير إلى وصول التعادل بين العرض والطلب في الربع الثالث من العام<br />
الجاري، وارتفاع الطلب في الربع اخير من العام.<br />
محمود موى<br />
..
Change language