العدد الرابع - النسخة السعودية
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
إسم أسواق وآراء القسم<br />
ماذا تفعل لو<br />
كنت مكاني؟<br />
«ماذا تفعل لو كنت مكاني؟» هو برنامج إذاعي مصري قديم كان هدفه عرض المشاكل<br />
الحياتية على المستمعين والمستمعات، ثم يتم استضافة شخص آخر لحلها بمقترحات وأفكار<br />
قد تكون جديدة أو غير تقليدية، أو على اقل لم تخطر على بال أصحاب تلك المشاكل من<br />
قبل. فعادةً نجد أن الذين يواجهون مشكلةً ما لا يستطيعون رؤية الموقف بنظرة أعم وأكثر<br />
شمولية وبدون عاطفة؛ لكونهم منغمسين داخل تلك المشكلة لدرجة قد تؤثر على تقييمهم<br />
لمور بعقلانية وموضوعية.<br />
كان ذلك في الماضي، ولكن اليوم يبدو أننا بحاجة إلى هذا البرنامج اذاعي لاستقراء المشهد<br />
الاقتصادي في منطقتنا، ومحاولة إيجاد حلول عملية لمعظم – إن لم يكن كل – المشكلات<br />
الاقتصادية. فالمشكلات أصبحت عديدة ومتشعبة وأسوأ ما في امر أنها صارت مُ عقدة.<br />
فعلى سبيل المثال، تاريخي كان مجرد الحديث عن تخفيض معدلات الفائدة يعبر عن التوقعات<br />
السلبية التي من المحتمل مواجهتها في الاقتصاد وعندها تنخفض أسعار اسهم، وترتفع<br />
أسعار السندات نتيجة تحول المستثمرين من فئات اصول ذات المخاطر (أي اسهم) إلى تلك<br />
منخفضة أو منعدمة المخاطر (أي السندات الحكومية). والعكس صحيح، كان رفع معدلات<br />
الفائدة يشير إلى توقعات بارتفاع معدلات التضخم وبالتالي اتجاه المستثمرين من السندات<br />
(التي تنخفض أسعارها عند ارتفاع معدلات الفائدة) إلى تلك اسهم التي ستستفيد من هذا<br />
الاتجاه العام مثل أسهم شركات القطاع الاستهلاكي.<br />
ولكن اليوم مجرد اشارة بأن معدلات الفائدة ستستمر منخفضة لفترة أطول تجد المستثمرين<br />
متجهين للاستثمار في اسهم مرتفعة المخاطر فيما يسمى ب mode) (risk - on مثل أسهم<br />
اسواق الناشئة وكذلك السندات التي ستحافظ على مستويات أسعارها، بل قد ترتفع نتيجة<br />
زيادة الطلب عليها من قِ بَل المستثمرين الذين لا يودون تحمل مخاطرة مرتفعة فيما يسمى<br />
ب quality) (flight to بما أن استمرار معدلات الفائدة منخفضة يعني أن الوضع الاقتصادي لم<br />
ينتعش بعد.<br />
بالفعل، أصبح المشهد الاقتصادي في المنطقة العربية متأثر بصورة كبيرة بأسعار النفط مثل:<br />
(دول الخليج العربي)، وأسعار العملات المحلية مقارنة بالدولار امريكي (مثل مصر). ومع تفاقم<br />
المشكلات الاقتصادية من تدن ٍّ للموارد السيادية، مع ارتفاع لسعار وانخفاض معدلات النمو<br />
أصبحت الحلول التقليدية غير مجدية؛ مما قد يستدعي الاستعانة بدول أخرى مالي واقتصادي<br />
للاستفادة من خبراتها، أو حتى لمجرد طرح سؤال واحد فقط: ماذا تفعل لو كنت مكاني؟<br />
بقلم/عمرو حسين الفي، CFA<br />
<strong>العدد</strong> الحادي عشر | أكتوبر 2016<br />
82
Change language