Dansk Biotek Magasinet nr. 1 2010

da der typisk vil være flere aktionærer
med større aktieposter end 10%, men
dette kan blive tilfældet i takt med, at de
oprindelige aktionærer udvandes, og
hovedparten således udgøres af minoritetsaktionærer.
Egne aktier
Ved opgørelsen af 50% kravet er der
herudover stadig nogle uklarheder omkring,
hvordan et selskabs beholdning
af egne aktier skal indgå i opgørelsen.
Dette kan have betydning for biotekselskaber,
der har en stor beholdning af
egne aktier til brug for incitamentprogrammer
etc.
Udenlandske aktier
Hvis mere end 50% af aktiekapitalen i
mellemholdingselskabet ejes (direkte eller
indirekte) af udenlandske selskaber,
vil værnsreglen ikke finde anvendelse,
hvilket har stor betydning for biotekselskaber
med mange internationale investorer
i aktionærkredsen.
Børsnotering
Da mange biotekselskaber som en del
af deres livscyklus vil udbyde aktier til
offentligheden som et led i kapitalfremskaffelsen
eller som følge af en exit-strategi,
vil det være relevant at overveje,
hvilke skattemæssige konsekvenser en
børsnotering kan få for de eksisterende
aktionærer. En aktionærs aktier kan i den
forbindelse skifte status fra at være porteføljeaktier
til at blive datterselskabsaktier
eller omvendt.
Afsluttende bemærkninger
Som det fremgår, er ovenstående regler
relativt komplicerede og der hersker
stadig en del usikkerhed omkring deres
fortolkning og anvendelsesområde. Det
anbefales generelt, at det i den konkrete
situation undersøges, om reglerne finder
anvendelse, og hvordan et aktiekøb
eller salg eller omstrukturering vil påvirke
de enkelte aktionærers skattemæssige
position.
Endvidere medfører de nye regler, at
aktionærer i selskaber omhyggeligt bør
overveje, hvordan aktionæroverenskomster
skal udfærdiges for at undgå,
at dispositioner foretaget af én aktionær
kan medføre negative skattemæssige
konsekvenser for andre aktionærer.