Download PDF - Finansforbundet

Hvorfor det er muligt at
slå markedet
Det har længe heddet sig, at det ikke er
muligt at slå aktiemarkedet over en længere
årrække, mener kritikere af den aktive
forvaltning og tilhængere af passive fonde.
Det er da også en påstand, der passer
på de fl este aktivt forvaltede aktiefonde.
Men faktisk er der enkelte, som formår
at levere mer-afkast over længere tidsperioder.
SKAGEN tilhører denne kategori,
for så vidt kritikerne kan acceptere,
at 17 år som aktiv forvalter er længe nok
til, at resultaterne ikke kan være held!
Eller sagt på en anden måde: Sandsynligheden
for at vinde i lotto over så mange år
er særdeles lille. Det mer-afkast SKAGEN
har opnået skyldes ikke held men derimod,
at vi er gode til at anvende vores
investeringsfi losofi , nemlig at gå efter
aktier der er Undervurderede, Upopulære
og Underanalyserede.
I SKAGEN Fondene er den
ideelle investering:
• Undervurderet
• Upopulær
• Underanalyseret
Skaber afkast på kriser og bobler
Nogle af de bedste resultater har vi
opnået i perioderne efter voldsomme fald
Læs mere om SKAGEN Fondene på
www.skagenfondene.dk eller ring på 70 10 40 01
Kunsten at anvende sund fornuft
i aktiemarkederne – eksempelvis efter
Asien-krisen sidst i 90’erne, efter 9/11 og
fi nanskrisen i 2008. Finanskrisen gav os
blandt andet mulighed for at investere i
bankaktier, der var både Undervurderede,
Underanalyserede og i den grad Upopulære.
I de passive fonde er man tvunget til at
købe alle aktierne i et indeks til markedspris,
uanset om de er dyre eller billige.
Fondene bliver dermed trukket ved næsen
efter aktie kurserne hele vejen til tops og
ned igen. Som aktive forvaltere kan vi
derimod vælge at undervægte en sektor
eller helt undgå den, hvis vi har et negativt
billede af sektoren eller selskaberne.
Har råd til at være langsigtede
En vigtig brik i SKAGENs succes som aktiv
forvalter er, at forvaltningsselskabet er
partnerejet, og at porteføljeforvalterne
også har investeret egne midler i fondene.
De centrale porteføljeforvaltere og nøglemedarbejdere
bliver belønnet med aktier
i forvaltningsselskabet SKAGEN AS, og
de kan derfor tænke og handle langsigtet,
både når det gælder investeringer og
ansættelsesforhold.
Som aktive forvaltere anvender vi grundige
analyser, en langsigtet investeringshorisont
og identifi kation af mulige bobler
i markedet. På det grundlag mener vi, at
det er muligt at opnå højere afkast end sit
referenceindeks, også efter alle omkostninger.
Åge K. Westbø
Viceadministrerende
direktør
Fakta om SKAGEN
SKAGEN Vekst
Gennemsnitligt årlig afkast siden start:
SKAGEN Vekst: 17,1 procent
Referenceindekset: 9,9 procent
(Oslo Børs Benchmark Index/
MSCI AC Total Return Index)
SKAGEN Global
Gennemsnitligt årlig afkast siden start:
SKAGEN Global: 17,2 procent
Referenceindekset: 1,6 procent
(MSCI World All Countries Index)
SKAGEN Kon-Tiki
Gennemsnitligt årlig afkast siden start:
SKAGEN Kon-Tiki: 21,1 procent.
Referenceindekset: 10,9 procent
(MSCI Emerging Markets Index)
Alle afkast er opgivet efter omkostninger
per 31. marts 2011.
Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast, som vil afhænge af bl.a. markedsudviklingen, forvalterens dygtighed og fondens risiko. Afkast kan blive negativt som følge af kurstab.