Düsseldorf Unvollständiger Verkaufsprospekt für ... - HSBC Trinkaus

Prognosebericht
Die weltwirtschaftliche Erholung, die von den USA und Asien ausgeht, wirkt sich
positiv auf die Eurozone und auf Deutschland aus. Trotz der kräftigen Euroaufwertung
wird die dynamische Expansion der Weltwirtschaft die mäßige konjunkturelle
Belebung innerhalb der Eurozone stützen. Wir rechnen allerdings nur mit einem
moderaten Wachstum und mit einem niedrigen Inflationsdruck in den großen europäischen
Volkswirtschaften. Der feste Euro beeinflusst die Inflation positiv und
schafft der Europäischen Zentralbank den notwendigen Spielraum für eine weiterhin
auf niedrige Zinsen ausgerichtete Geldpolitik. Das wirtschaftliche Umfeld des
Bankgeschäfts bleibt aber auf Grund der schwierigen Lage vieler Unternehmen angespannt.
In Deutschland wird die wirtschaftliche Dynamik zusätzlich von hohen
Tarifabschlüssen gebremst und von dem schleppenden Tempo, mit dem dringend
notwendige Reformen auf dem Arbeitsmarkt, im Rentensystem und im Gesundheitswesen
umgesetzt werden. Außerdem fehlt eine überzeugende Steuerreform.
Ohne eine Auflösung des Reformstaus wird sich die Konsumbereitschaft in diesem
Jahr nur sehr verhalten entwickeln.
Das Jahr 2004 wird von den Banken in Deutschland weiterhin sehr viel Geschick
erfordern. Bei einem mäßigen Wachstum und einer geringen Konsumneigung leiden
viele Unternehmen nach wie vor unter rückläufigen oder stagnierenden Erlösen,
was sich auch in den unverändert hohen Insolvenzzahlen widerspiegelt.
Unser Haus blickt mit vorsichtigem Optimismus auf das Jahr 2004. Die Kontinuität,
mit der wir unserer strategischen Ausrichtung treu geblieben sind, ermöglichte es
uns im Jahr 2003, zahlreiche Kundenverbindungen neu zu knüpfen und bestehende
Kontakte zu vertiefen. Deshalb hat sich das Ertragsfundament der Bank weiter
verbreitert. Klarheit in unserer strategischen Ausrichtung, Zuverlässigkeit in den
Beziehungen zu unseren Kunden und große Innovationskraft sollen im Zusammenspiel
mit dem globalen Leistungsangebot der HSBC-Gruppe künftig dazu führen,
dass wir noch weitere Marktanteile gewinnen.
Daher streben wir 2004 eine Verbesserung des operativen Ergebnisses (gemessen
nach IFRS) um einen zweistelligen Prozentsatz an – trotz des durch unsere Erfolge
im Jahr 2003 bedingten hohen Ausgangsniveaus. Dieses Ziel halten wir für erreichbar,
weil wir zum einen wegen der Erholung auf den Aktienmärkten einen
Anstieg der Wertpapierumsätze erwarten, die eine große Ertragsbedeutung für
unser Haus haben, und weil wir zum anderen die Kosten der Bank genau im Blick
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