Link zum Vortrag von Prof. Dr. Albach - Erich-Gutenberg-Berufskolleg

immer gehaltloser werdenden Brei an Ansprüchen noch ein paar AAA-
Papiere herausquetschen zu können. Angeblich gibt es CDO-Papiere, die 24
Verbriefungsstufen hinter sich haben“. Siebzig Prozent der CDO-Papiere
hatten ein AAA-Rating, obwohl die durchschnittliche Bewertung der Papiere,
die für die Bildung der CDO-Töpfe verwendet wurden, nur bei B+ lag, was
die CDOs fast unverkäuflich gemacht hätte. Die riskanten CDOs wurden
immer stärker konzentriert, je weiter sie hierarchisch nach unten rutschten.
Sie waren wie heiße Kartoffeln, die schließlich das Vertrauen in alle Papiere
erschütterte. Mit vollem Bewusstsein schufen die Banken „Tempel des
Turbo-Kapitalismus“ auf Säulen, die nach unten hin immer fauler und
verrotteter wurden.
5. Securitization
Auf einigen dieser faulen Papiere blieben die Banken sitzen. Diese sollen
jetzt auf Bad Banks übertragen werden. Natürlich zu Preisen, die über den
Werten dieser Papiere liegen. So sollen die Verluste der Banken sozialisiert
werden. Aber Non-Valeurs sind auch keine Werte in den Bilanzen der Bad
Banks! Bad Banks sind Parafisci, sind nichts anderes als Schattenhaushalte.
Die CDOs waren aber nur die höchste und schlimmste Folge einer
Entwicklung, die spätestens im Jahre 1986 begonnen hatte. In diesem Jahre
begann Alfred Herrhausen seine Vorlesungen über „Internationale
Finanzierungen“ in Bonn. Er wies darauf hin, daß die sog. „Securitization“
ein neues, ganz wesentliches Instrument zur Belebung der internationalen
Kapitalmärkte sei. Tatsächlich wurde die Securitization zu einem Instrument
der Verlagerung von Risiken von den Banken auf die Anleger am
Kapitalmarkt und zu einem Instrument der Gewinnmaximierung durch
Erhebung von Gebühren, die weniger stark als Zinsen vom Wettbewerb der
Banken untereinander betroffen sind. Diese Kombination von hohen
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