Stellungnahme des Vorstands und Aufsichtsrats nach § 27 WpÜG

se, veröffentlicht am 08. Mai 2013, bezog sich auf den Geschäftsbericht für das Jahr 2012
sowie die Zwischenmitteilung für das erste Quartal 2013. Es wurden dabei folgende Kursziele
benannt:
Broker Letzte Veröffentlichung Empfehlung Kursziel
Solventis Wertpapierhandelsbank
Solventis Wertpapierhandelsbank
02. April 2013 Kaufen EUR 8,00
08. Mai 2013 Kaufen EUR 8,24
Die angegebenen Kursziele i.H.v. EUR 8,00 und EUR 8,24 liegen beide unter dem Angebotspreis
i.H.v. EUR 8,75.
Der Angebotspreis i.H.v. EUR 8,75 übersteigt das angegebene Kursziel i.H.v. EUR 8,00
um 9,38% bzw. das angegebene Kursziel i.H.v. EUR 8,24 um 6,19%.
5.6 Gesamtwürdigung der Gegenleistung
Vorstand und Aufsichtsrat haben die Angemessenheit des von der Bieterin angebotenen
Angebotspreises i.H.v. EUR 8,75 je Dresdner Factoring-Aktie sorgfältig geprüft und bewertet.
Vorstand und Aufsichtsrat halten aus den dargelegten Gründen folgende Einschätzung
für sachgerecht:
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Der von der Bieterin angebotene Angebotspreis in Höhe von EUR 8,75 erfüllt die gesetzlichen
Vorgaben für die Bieterin.
Der Vergleich mit historischen Aktienkursen ergibt, dass diese für den gesamten betrachteten
Zeitraum immer unter dem Angebotspreis liegen. Ähnlich verhält es sich
mit dem Buchwert pro Aktie, auch wenn hier der Wert kontinuierlich gestiegen ist. Die
im Rahmen des Multiplikatorverfahrens ermittelten Werte liegen über dem Angebotspreis,
sind allerdings mangels vollständiger Vergleichbarkeit und aufgrund nur prognostizierter
Finanzdaten mit Vorsicht zu betrachten. Die von der Solventis Wertpapierhandelsbank
genannten Kursziele liegen unter dem Angebotspreis.
Zusätzlich weisen Vorstand und Aufsichtsrat ausdrücklich darauf hin, dass der Kurs
der Dresdner Factoring-Aktie im betrachteten Zeitraum zu keinem Zeitpunkt über dem
Angebotspreis lag. Damit bietet sich für die Dresdner Factoring-Aktionäre die Gelegenheit,
ihre Aktien zu einem im Betrachtungszeitraum bisher nicht erreichten Aktienkurs
zu veräußern.
Vor diesem Hintergrund kommen Vorstand und Aufsichtsrat insgesamt zu der Überzeugung,
dass der von der Bieterin angebotene Angebotspreis i.H.v. EUR 8,75 angemessen
ist.
Vorstand und Aufsichtsrat können jedoch keine verbindliche Einschätzung darüber
abgeben, ob der Börsenkurs in Zukunft gleichbleiben, sinken oder steigen wird. Unabhängig
von der Bewertung des Angebotspreises durch Vorstand und Aufsichtsrat
als angemessen, sollte daher jeder Aktionär prüfen, ob auch dieser Umstand für seine
Entscheidung zur Annahme des Angebots relevant ist.
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