Wirtschaftswoche Ausgabe vom 2014-01-13 (Vorschau)

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13.1.2014 | Deutschland €5,00 

0 3 

4 1 98065 805008 

Aufpoliert 

Claudia Schiff er soll Opel retten 

Aufgestiegen 

Deutschlands beste Luxusmarken 

Brian Wong, 22, 

zählt mit seiner 

Internet-Werbefi 

rma Kiip zur 

neuen Garde der 

Unternehmer 

im Silicon Valley, 

die das Web 

revolutionieren 

Dieser 

Typ 

greift 

nach 

Ihrem 

Geschäft 

Wie das 

Internet alle 

Branchen 

auf den 

Kopf stellt 

Schweiz CHF 8,20 | Österreich €5,30 | Benelux€5,30 | Griechenland€6,00 | GroßbritannienGBP 5,40 | Italien€6,00 | Polen PLN27,50 | Portugal€6,10 | Slowakei €6,10 | Spanien€6,00 | TschechischeRep.CZK 200,- | Ungarn FT 2000,- 

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Einblick 

„Mehr Europa“ – so lautet die Heilsformel in der 

Euro-Krise. Das Rezept gilt auch für den Arbeitsmarkt 

– mit allen Nebenwirkungen. Von Roland Tichy 

Jetzt kommt viel Europa 

FOTO: HEIKE ROST FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

Wer nur A sagt, aber nicht B, 

kriegt die Euro-Krise: Wer 

leistungsstarke und -schwache 

Länder unter einem Einheits-Währungsdach 

zusammensperrt 

und Inflationsliebhaber mit Inflationsangsthasen 

in einem Raum, darf sich 

nicht wundern, wenn es mit der gemeinsamen 

Währung knirscht und eiert und 

alle verlieren. Ohne mehr Europa wird der 

Euro nicht gesund, so lautet das Mantra. 

Beim gemeinsamen Arbeitsmarkt sieht 

es nicht anders aus – da treffen Länder mit 

starker Wirtschaft, hohen Löhnen und satten 

Sozialleistungen auf Habenichtse. Der 

Durchschnittslohn in Bulgarien beträgt gerade 

3,70 Euro pro Stunde; in Rumänien 

sind deutsche Hartz-IV-Leistungen ein übliches 

Ärztegehalt. Wenn sich jetzt die Europäer 

auf den Weg machen, um ihre Lage 

zu verbessern, darf man sie dafür nicht so 

garstig schelten wie die CSU; das Glück zu 

suchen ist aller Menschen Recht. Und 

wenn die D-Mark nicht zu uns kommt, 

dann kommen wir zur D-Mark – erinnert 

uns das an was? Das einzig Überraschende 

ist die gespielte Überraschung darüber. 

Denn wer in Europa a) Freizügigkeit verspricht, 

kann dann b) Europas Bürger nicht 

per Fingerabdruck nach Nationalität und 

Sozialstatus selektieren. 

Wollten nicht alle a) mehr Europa? Jetzt 

kommt b) Europa persönlich zum Sozialamt 

und wird die europaweite Anpassung 

auch in der Sozialpolitik erzwingen, so wie 

es die Fiskalunion vormacht. Dabei werden 

die Mindeststandards sinken, damit 

die Anreize für Sozialtourismus nicht zu 

hoch bleiben. Mehr Europa bedeutet mehr 

Umverteilung und mehr Gleichmacherei. 

Dabei gewinnen eher die da oben. Die 

deutsche Industrie jubelt über neue willige, 

billige und vor allem junge Arbeitskräfte, 

die Rettung vor dem Fachkräftemangel. 

Schon steigt die Beschäftigung – und 

gleichzeitig steigt die Arbeitslosigkeit. Das 

passt zusammen, weil die neuen Arbeitsplätze 

an Zuwanderer gehen, während die 

Langzeitarbeitslosigkeit der Einheimischen 

andauert. So verfestigt sich der 

Elends-Sockel, denn am „German Trash“ 

geht der Aufschwung vorbei. Der Mindestlohn 

ist auch der Versuch, das eingeborene 

Prekariat vor der neuen Schmutz-Konkurrenz 

zu schützen, die sich gern auch für 

sieben, sechs oder fünf Euro ausbeuten 

lässt – für Zuzügler ist das nicht wenig, sondern 

schnell verdientes Geld. So hat jede 

Partei wieder ihre Klientel in der Wagenburg: 

Die CSU hetzt gegen den Zuzug in 

Sozialsysteme. Die SPD will den Arbeitsmarkt 

gegen die neue Konkurrenz von unten 

abschotten – rein ja, aber arbeiten? 

Nein. Dann doch gleich Sozialamt? 

MENSCHEN FÜR DAS ALTERSHEIM 

Uneingeschränkt freuen dürfen sich auch 

die Rentner und Pensionäre. Sie gewinnen, 

wenn zuzieht, wen sie nicht selbst aufgezogen 

haben. Mit Steuern und Beiträgen hält 

die wachsende Multikulti-Belegschaft das 

Altersheim Deutschland am Laufen. Jedes 

Jahr sterben mehr Menschen als nachgeboren 

werden; so verschwindet jedes Jahr 

eine Stadt von der Größe von Mainz mit 

200 000 Menschen. Und Jahr für Jahr vergrößert 

sich das graue Volk der Rentner 

und Pensionäre dazu. Jedes Jahr eine zusätzliche 

Alten-Stadt von der Größe Bonns 

will finanziert, versorgt – und irgendwann 

gepflegt werden (siehe Seite 18). 

Geht das gut? Seit Kriegsende hat 

Deutschland immer neue Wanderungswellen 

verkraftet; erst Flüchtlinge und Heimatvertriebene, 

und wer aus Pommern im 

Rheinland strandete, war fast so fremd wie 

heute ein Sinto in Schwaben. Dann Italiener, 

Griechen, Spanier und Türken; 2000 

Moscheen zählt das Land inzwischen. Jetzt 

Osteuropäer und Flüchtlinge aus Somalia 

und Syrien. Europa wird in Sonntagsreden 

gefordert; soziale Konflikte in Duisburg 

und Mannheim, Streit vor Flüchtlingsheimen 

in Berlin-Marzahn sind der Alltag. Um 

die da unten kümmern sich die Sonntagsredner 

nicht, sie wohnen ja auch woanders. 

Bei den Mai-Wahlen zum Europaparlament 

wird sich zeigen, ob die kühnen 

Entwürfe von den Wählern bestätigt werden 

– oder das Konstrukt die Menschen 

überfordert. Jetzt geht es wirklich um mehr 

oder weniger Europa. 

n 

WirtschaftsWoche 13.1.2014 Nr. 3 3 


Überblick 

Menschen der Wirtschaft 

6 Seitenblick Venedig begrenzt Kreuzfahrten 

8 Pharma: Warnungen vor Medikamenten 

9 EU-Forschung: Israel soll zahlen | 

Finanztransaktionsteuer: Neuer Streit 

10 Interview: Der Chef des Beamtenbundes 

will vor das Verfassungsgericht ziehen 

11 Tourismus: Öger kommt zurück | Energiewende: 

Zweiklassen-Strom | SEPA: Bundesregierung 

gegen Fristverlängerung | 

Drei Fragen zum Outing schwuler Manager 

12 Franz Koch: Ex-Puma-Chef steigt bei Startup 

ein | BayernLB: Umstrittene Werbeshow 

14 Chefsessel | Startup Panono 

16 Chefbüro Dirk Graber und Mirko Caspar 

vom Online-Brillenhändler Mister Spex 

Politik&Weltwirtschaft 

18 Europa Bedroht die Armutswanderung die 

soziale Sicherung in Deutschland? | Wie sich 

Großbritannien vor Sozialtouristen schützt 

24 Kommunen Aus Geldmangel erfinden 

Städte neue Steuern und Gebühren 

28 Einkommen Die kalte Progression schlägt 

auch 2014 wieder zu 

30 Iran Dem Abbau der Sanktionen folgt noch 

lange kein wirtschaftlicher Aufschwung 

33 Forum Rafael Seligmann über die neue 

Bedrohung der Sicherheit im Nahen Osten 

35 Berlin intern 

Titel Die digitalen Wilden 

Ein 22-jähriger Hochbegabter, ein 

Ex-Medienunternehmer, ein aggressiver 

Studienabbrecher – im kalifornischen 

Silicon Valley setzen Pioniere, Rosinenpicker 

und Enfants terribles neue 

Trends im Internet und greifen nach dem 

Geschäft etablierter Firmen. Seite 42 

Auf Wanderschaft in Europa 

Arbeitskräfte aus Bulgarien und Rumänien sind bei uns willkommen, 

Armutsflüchtlinge nicht. Lässt sich diese Trennung in 

einem Europa der Freizügigkeit aufrechterhalten? Seite 18 

Der Volkswirt 

36 Kommentar | Nachgefragt 

37 Konjunktur Deutschland 

38 Der Rohstoff-Radar 

39 Nachgefragt: Michael Bordo Der US- 

Ökonom warnt vor einem Börsen-Crash 

40 Denkfabrik DIW-Präsident Marcel 

Fratzscher hält Deutschland nicht für 

ein Opfer der Euro-Krise – eine Replik 

auf ifo-Chef Hans-Werner Sinn 

Unternehmen&Märkte 

42 Internet Die wichtigsten Trends und 

die neuesten Player, die etablierten Unternehmen 

nach dem Geschäft trachten | 

Interview: Wie Uber-Chef Travis Kalanick 

der deutschen Taxibranche zusetzen will 

50 Banken Neue Vorschriften zu Gehältern 

haben vor allem zu mehr Bürokratie geführt 

52 Luxus Uhren- und Autohersteller sind die 

Gewinner beim Luxusmarkenranking 

56 Autoindustrie In den USA könnte sich 2014 

der Kampf um die Weltspitze entscheiden 

60 Windreich Warum Gründer Willi Balz wieder 

beim Windpark-Projektierer auftaucht 

61 Frankreich Berater schulen Manager für 

Geiselnahmen durch erboste Arbeiter 

62 Interview: Jean-François Decaux Der Chef 

des weltgrößten Außenwerbers JC Decaux 

macht Werbetafeln internetfähig 

Viel mehr als 

nur heiße Luft 

Warum Anleger jetzt die Aktien 

von Unternehmen kaufen sollten, 

die im Visier von Aufkäufern 

stehen, in welchen Branchen das 

Übernahmefieber steigt. Seite 80 

TITELILLUSTRATION: MELLY LEE - HTTP://MELLYLEE.COM 

4 Nr. 3 13.1.2014 WirtschaftsWoche 


Nr. 3, 13.1.2014 

Technik&Wissen 

64 Auto Eine neue Norm soll realistische Angaben 

über den Kraftstoffverbrauch liefern | 

VDA-Geschäftsführer Ulrich Eichhorn 

warnt vor einer Verschärfung der Klimaziele 

70 Genfood Dogmatismus und Arroganz 

brachten Deutschland um den Vorsprung in 

der grünen Biotechnik 

73 Valley Talk 

Management&Erfolg 

74 Serie Spurwechsel (II) Claudia Schiffer soll 

das angekratzte Opel-Image aufpolieren 

78 Sprengers Spitzen Warum eine Quote für 

Minderleister keinen Sinn macht 

Abgedreht 

Wie Marketingvorstand 

Tina Müller mithilfe von 

Top-Model Claudia Schiffer 

das angekratzte Image des Autobauers 

Opel aufpolieren will. Seite 74 

Geld&Börse 

80 Aktien Warum Anleger jetzt Papiere von 

Unternehmen kaufen sollten, die im Visier 

von Aufkäufern stehen 

86 Anleihen Dubiose Geschäftemacher tricksen 

mit Minibonds 

90 Prokon Der Windpark-Betreiber hat 

schlechte Zahlen vorgelegt, Investoren wollen 

vermehrt Genussrechte loswerden 

92 Steuern und Recht Riester gefährdet | Kirchensteuer 

| Einspruchsfrist Steuerbescheid 

94 Geldwoche Kommentar: Lebensversicherung 

| Trend: Leitzinsen | Dax-Aktien: Deutsche 

Bank | Hitliste: Börsen und BIP | Aktien: 

Bilfinger, Eldorado Gold | Anleihe: General 

Electric | Zertifikate: Fiat | Fonds: Scherrer 

Europa Small Cap | Chartsignal: US-Staatsanleihen 

| Relative Stärke: Commerzbank 

Perspektiven&Debatte 

100 Interview Leonardo DiCaprio Der „Wolf of 

Wall Street“ über den bösen Dollar 

103 Kost-Bar 

FOTOS: LAIF/HOLLANDSE HOOGTE/PETER VAN BEEK, KURT FUCHS, OPEL, LAIF/DANIEL PILAR 

Glasnost im Tank 

Neue Messverfahren liefern Autokäufern bald realistischere 

Verbrauchsangaben als bisher. Doch den Herstellern droht durch die 

weltweit gültige Norm eine Verschärfung der Klimaziele. Seite 64 

Purer Luxus 

Feinste Technik in Uhren, Autos, 

Kameras und Hi-Fi-Geräten wie 

denen von Dieter Burmester (Foto) 

prägt das Ranking der 30 besten 

deutschen Luxusmarken. Möbelhersteller 

landeten ebenfalls weit 

vorn, zu den Verlierern zählten die 

Modelabels. Seite 52 

Rubriken 

3 Einblick, 104 Leserforum, 

105 Firmenindex | Impressum, 106 Ausblick 

n Lesen Sie Ihre WirtschaftsWoche 

weltweit auf iPad oder iPhone: 

Diese Woche mit einem Video 

über den Wandel im Iran. 

Zudem gibt es Fotoseiten 

über die besten deutschen 

Luxusgüter und 

die neuesten Kreationen 

der Automobilbranche. 

wiwo.de/apps 

n AfD Auf dem Landesparteitag 

werden die Führungsquerelen der 

Alternative für Deutschland zur 

Sprache kommen. Wir berichten am 

Sonntag unter wiwo.de/afd 

facebook.com/ 

wirtschaftswoche 

twitter.com/ 

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plus.google.com/ 

+wirtschaftswoche 



Seitenblick 

KREUZFAHRTEN 

Limits am Lido 

Venedig schränkt den Kreuzfahrttourismus ein. Denn 

die Zahl der Schiffsurlauber ist stark gestiegen, sie 

lassen aber vergleichsweise wenig Geld in der Stadt. 

5Kreuzfahrtschiffe dürfen seit Jahresbeginn nur 

noch gleichzeitig in Venedig anlegen. Bis dahin gab 

es keine Beschränkung. Zudem wird der Verkehr von 

Schiffen mit mehr 40 000 Bruttoregistertonnen durch 

den Kanal Giudecca um 20 Prozent reduziert, zum 

Jahresende wird er Schiffen mit mehr als 96 000 Bruttoregistertonnen 

untersagt. Damit reagiert die Stadt 

auf Proteste gegen den stark gestiegenen Touristenstrom. 

In der Hochsaison fuhren wöchentlich mehr als 

70 Riesenschiffe direkt am Markusplatz vorbei. 

80 000Touristen kommen 

täglich in die Stadt, in deren historischem Zentrum 

nur 58 000 Einwohner leben. Von den jährlich 

30 Millionen Touristen reisen 1,7 Millionen per Kreuzfahrt 

an, 2002 waren das erst 500 000. Nicht nur in 

Venedig, auch in Dubrovnik oder Santorin löst die 

insgesamt wachsende Zahl an Kreuzfahrten Proteste 

aus – zumal diese Urlauber nur kurz Station machen 

und am Ort vergleichsweise wenig Geld ausgeben. 

25Euro lassen Tagestouristen durchschnittlich 

in Venedig. Betrachtet man alle Urlauber, also 

Tagestouristen und Hotelgäste, liegt der Schnitt bei 

169 Euro pro Tag. Venedig nimmt durch Kreuzfahrten 

290 Millionen Euro pro Jahr ein, insgesamt bringt der 

Tourismus 1,5 Milliarden Euro ein. 

oliver.voss@wiwo.de 



Eine Frage der Größe 

Die MSC Divina hat 1751 

Kabinen und misst 

139 400 BRT. Damit fällt 

sie unter die neuen 

Restriktionen in Venedig 

FOTO: PICTURE-ALLIANCE/DPA 




Höhere Anforderungen 

Institutspräsident 

Schwerdtfeger 

PHARMAINDUSTRIE 

Mehr Arznei-Warnungen 

Pharmakonzerne mahnen Ärzte immer 

häufiger wegen negativer Folgen ihrer 

Medikamente. Im vergangenen Jahr stieg 

die Zahl solcher Fälle sprunghaft an. 

Die Briefe sind mit dem Symbol einer roten Hand 

gekennzeichnet. „Wichtige Mitteilung über ein 

Arzneimittel“, beginnt der Text. Mit den sogenannten 

„Rote-Hand-Briefen“ warnen Medikamentenhersteller 

seit 1969 Ärzte über neue Risiken von 

Arzneimitten oder über fehlerhafte Chargen. Die 

Unternehmen verschicken die Briefe selbst – in Absprache 

mit den zuständigen Bundesbehörden wie 

dem Bundesinstitut für Arzneimittel und Medizinprodukte 

in Bonn sowie dem Paul-Ehrlich-Institut 

in Langen bei Frankfurt. Die Ärzte sind dann gehalten, 

die entsprechenden Medikamente vorsichtiger 

zu verordnen oder bei bestimmten Patientengruppen 

einzuschränken. 

Im vergangenen Jahr stieg die Zahl der Rote- 

Hand-Brief überraschend stark an. Für mehr als 50 

Medikamente versandten die Hersteller Alarmschreiben; 

2012 waren es nur 35 (siehe Grafik). Dies 

geht aus einer Auflistung der Arzneimittelkommission 

der deutschen Ärzteschaft hervor. Betroffen 

sind namhafte Hersteller wie Boehringer Ingelheim, 

Roche, GlaxoSmithKline und Novartis. In 

den Briefen warnen die Unternehmen etwa vor 

Infektionen oder Leberschäden. 

„Der Anstieg ist deutlich“, sagt Walter 

Schwerdtfeger, Präsident des Bundesinstituts. 

„Rote-Hand-Briefe werden allerdings heute viel 

häufiger eingesetzt als früher, da das Risikobewusstsein 

und die gesetzlichen Anforderungen, 

auch von europäischen Behörden, gestiegen sind.“ 

Der Verband Forschender Arzneimittel-Hersteller 

(vfa) argumentiert:„In früheren Jahren wäre vielleicht 

die eine oder andere Information einfach nur 

über aktualisierte Packungsbeilagen und den Außendienst 

verbreitet worden; 2013 wurde dafür ein 

Rote-Hand-Brief verschickt.“ Im Klartext:Viele Risiken 

wurden früher weniger ernst genommen. Laut 

vfa sei die Qualität der Medikamente nicht gesunken. 

Es gebe aber neue, schärfere Vorschriften für 

die Sicherheitsüberwachung von Arzneimitteln. 

Allein acht Rote-Hand-Briefe betrafen im 

vergangenen Jahr Medikamente des Schweizer 

Pharmariesen Roche. Als Innovationstreiber bringe 

Roche im Vergleich zur Branche viele neue Produkte 

auf den Markt, erklärt das Unternehmen auf 

Anfrage. Bei „sicherheitsrelevanten Aspekten“ gehe 

man in enger Abstimmung mit den Behörden „den 

Weg weitestmöglicher Transparenz“. Roche nutze 

zudem Rote-Hand-Briefe, um Ärzte über „Medikamentenfälschungen 

durch Dritte“ zu informieren. 

Dies galt 2013 für eine Charge des Hepatitismittel 

Pegasys. Insgesamt erhalten in Deutschland rund 

5000 Patienten das Mittel. 

juergen.salz@wiwo.de 

Häufiger Alarm 

Zahl der Arzneimittel- 

Warnbriefe 

5 

23 

24 

21 

16 

44 

35 

54 

06 07 08 09 10 11 12 13 

Quelle:Arzneimittelkommission der 

deutschen Ärzteschaft 



FOTOS: LAIF/DAVID KLAMMER, AP PHOTO/MICHEL EULER, BENDYWORKS INC., PHOTOTHEK.NET/UTE GRABOWSKY 

FINANZTRANSAKTIONSTEUER 

Berlin und Paris zerstritten 

Die Verhandlungen über die 

Einführung einer europäischen 

Finanztransaktionsteuer (FTT) 

gestalten sich schwierig. Ausgerechnet 

zwischen Paris und 

Berlin, den treibenden Kräften, 

entzündet sich ein Streit. Die 

Franzosen wollen nur den Aktienhandel 

besteuern, so wie sie 

es seit ihrem nationalen Alleingang 

im Jahr 2013 tun. Bundesfinanzminister 

Wolfgang 

Schäuble (CDU) möchte dagegen 

weitere Finanzprodukte 

einbeziehen. So steht es auch 

im Koalitionsvertrag. Da sich 

die Delegationen nicht einigen 

können, sollen nun Schäuble 

und sein französischer Kollege 

Pierre Moscovici entscheiden. 

Auch die Umsetzung gilt in 

der Verhandlungsdelegation als 

Der 1,2-Millionen-Euro-Jobber 

Brauchtdie Bahn einen so teuren Lobbyisten wie Roland Pofalla, während anderswo Züge aus Personalmangel ausfallen? 

Ein Pofalla- 

Vorstandsgehalt 

entspricht 

problematisch. Zweifel bestehen 

am weltweiten Durchgriff 

einer europäischen FTT. Dass 

etwa die Börse in Singapur 

beim Verkauf von Dax-Aktien 

die FTT erhebe und an den 

deutschen Fiskus überweise, sei 

eher unwahrscheinlich, heißt 

es aus dem Bundesfinanzministerium. 

Entsprechende Erfahrungen 

machen derzeit die 

Franzosen mit ihrer nationalen 

Transaktionsteuer. 

Bei einer lückenhaften FTT 

„drängen sich aber Wettbewerbsverzerrungen 

für die 

deutsche Wirtschaft geradezu 

auf“, kritisiert Malte Weisshaar 

vom Deutschen Industrie- und 

Handelskammertag (DIHK). 

Der lehnt die FTT ab. 

36 39 

christian.ramthun@wiwo.de | Berlin 

Jetzt müssen die Chefs ran Finanzminister Schäuble und Moscovici 

oder 

Aufgeschnappt 

Auto-Karton Eine gigantische 

Amazon-Kiste löste im Städtchen 

Madison im US-Bundesstaat 

Wisconsin Verwunderung 

aus. Der Online-Händler lieferte 

darin einen Nissan Versa Note 

aus. Im Rahmen einer Werbeaktion 

konnten Interessierte das 

Auto bei Amazon bestellen. Insgesamt 

wurden drei Fahrzeuge 

in Kartons ausgeliefert. 

Google-Maut In San Francisco 

wächst der Protest gegen Unternehmen 

wie Google, die ihre 

Mitarbeiter täglich mit eigenen 

Luxusbussen aus der Stadt ins 

Silicon Valley bringen. Demonstranten 

befürchten, dass so 

noch mehr gut bezahlte IT-Experten 

nach San Francisco ziehen 

und die Mieten hoch treiben. 

Jetzt hat die Stadtverwaltung 

reagiert: Sie fordert von 

den Konzernen eine Verkehrsabgabe, 

weil sie städtische Haltestellen 

anfahren. 1,5 Millionen 

Dollar soll das in den nächsten 

anderthalb Jahren einbringen. 

oder 

EU-FORSCHUNG 

Israel soll 

mehr zahlen 

Die EU fördert auch Forscher 

außerhalb Europas. Insgesamt 

investierte sie seit 2007 rund 55 

Milliarden Euro in die Wissenschaft. 

Doch wenn Forscher außerhalb 

der EU Geld in Brüssel 

beantragen, zahlen in der Regel 

ihre Heimatländer Eigenbeiträge 

in gleicher Höhe – mit einer Ausnahme: 

Israel. Teilnehmer aus 

dem Land wurden seit 2007 

durch das Siebte EU-Rahmenprogramm 

mit 741 Millionen 

Euro gefördert, etwa bei der Erforschung 

neuer Wege, Lebensmittel 

sicherer zu machen und 

Krebs zu bekämpfen. Im Gegenzug 

steuerte Tel Aviv allerdings 

nur 534 Millionen Euro bei. Unterm 

Strich zahlten europäische 

Steuerzahler den Forschern also 

rund 200 Millionen Euro mehr 

als die israelischen. 

EU-Kommissarin Máire 

Geoghegan-Quinn will das 

Ungleichgewicht nun beseitigen. 

Die Irin verhandelt mit 

Israel über die Details des Ende 

2013 gestarteten Nachfolgeprogramms 

Horizont 2020. In dessen 

Rahmen will die EU weltweit 

79 Milliarden Euro an Forscher 

auszahlen. 

christian.schlesiger@wiwo.de | Berlin 

40 

Lokführergehältern* 

Zugbegleitergehältern* 

Stellwerkergehältern* 

*Berufseinsteiger 




FLOSKELCHECK 

Sozial schwach 

Mag eine Frau sechs 

Kinder von fünf Männern 

geboren oder ein 

Mann acht Kinder mit 

sieben Frauen gezeugt 

haben, so gelten beide 

bei eingeschränkter 

Kaufkraft trotz augenscheinlich 

erwiesener 

Kontaktfreudigkeit stets 

als sozial schwach. 

Kinderlose Multimillionäre 

und Milliardäre 

werden gleichwohl als 

sozial stark bezeichnet – 

auch dann, wenn sie im 

gesellschaftlichen 

Umgang wiederholt 

dezidiert eigenbrötlerisch 

gehandelt haben. 

Ein zunehmende 

Akzentuierung des 

Monetären im Sozialen 

ist mithin kaum mehr 

zu leugnen. 

DER FLOSKELCHECKER 

Carlos A. Gebauer, 49, 

arbeitet als Rechtsanwalt in 

Düsseldorf, wurde auch als 

Fernsehanwalt von RTL und 

SAT.1 bekannt. 

INTERVIEW Klaus Dauderstädt 

»Vernichtungswettbewerb 

der Gewerkschaften« 

Der Chef des Deutschen Beamtenbundes will die 

tarifpolitischen Pläne der großen Koalition vor das 

Bundesverfassungsgericht bringen. 

Herr Dauderstädt, nach dem 

Willen der neuen Bundesregierung 

soll künftig in einem Betrieb 

nur noch ein Tarifvertrag 

gelten. So will sie verhindern, 

dass sich konkurrierende 

Gewerkschaften in einem Unternehmen 

hochschaukeln... 

...nein, in Wahrheit geht es darum, 

das Recht des Stärkeren in 

der Tarifpolitik einzuführen! 

Dies verstößt klar gegen die im 

Grundgesetz garantierte Koalitionsfreiheit 

und kann zu einem 

Vernichtungswettbewerb zwischen 

Gewerkschaften führen. 

Wenn eine kleinere Gewerkschaft 

in einem Betrieb keine 

Möglichkeit mehr hat, Einfluss 

auf die Arbeitsbedingungen ihrer 

Mitglieder zu nehmen, kann 

sie sich doch gleich auflösen. 

Bundesinnenminister Thomas 

de Maizière sieht das anders 

und hat in der vergangenen 

Woche die Pläne noch einmal 

bekräftigt. Wie wird Ihre 

Organisation auf ein entsprechendes 

Gesetz reagieren? 

Wir werden ein Gesetz zur Tarifeinheit 

umgehend vor das Bundesverfassungsgericht 

bringen. 

Wie denn? Als Gewerkschaft 

steht Ihnen kein Recht auf 

abstrakte Normenkontrollklagen 

in Karlsruhe zu. 

Richtig, aber wir können den 

Umweg über den Tarifkonflikt 

nehmen und den Tatbestand 

für eine Verfassungsklage schaffen. 

Dies ginge besonders gut 

bei der Bahn. Die zum Beamtenbund 

gehörende Gewerkschaft 

der Lokomotivführer 

(GDL) etwa organisiert zwar 80 

Prozent der Lokführer, ist aber 

konzernweit unstreitig kleiner 

als die Bahngewerkschaft EVG, 

die zum Deutschen Gewerk- 

schaftsbund gehört. Sollte sich 

die Bahn mit Verweis auf ein 

Gesetz zur Tarifeinheit weigern, 

mit der GDL zu verhandeln, 

könnte die GDL schlicht streiken. 

Die Bahn würde versuchen, 

dies juristisch zu unterbinden 

– und schon wären wir 

vor Gericht. Ich gehe davon aus, 

dass jedes deutsche Arbeitsgericht 

den Fall dann direkt nach 

Karlsruhe durchreicht. 

Stimmen Sie Ihr Vorgehen mit 

anderen Spartengewerkschaften 

wie dem Marburger Bund 

oder Cockpit ab? 

AUF KONFRONTATIONSKURS 

Klaus Dauderstädt, 65, ist seit 

2012 Vorsitzender des Deutschen 

Beamtenbunds (DBB). 

DBB Die Organisation ist längst 

keine reine Staatsdienervertretung 

mehr, sondern zunehmend 

auch Tarifpartei. Unter dem Dach 

des DBB sind 43 Mitgliedsgewerkschaften 

organisiert. Sie 

vertreten knapp 1,3 Millionen 

Beschäftigte, darunter knapp 

370 000 Angestellte. Eigene 

Tarifverträge handeln zum Beispiel 

die Lokführergewerkschaft 

(GDL) und die Gewerkschaft der 

Sozialversicherung (GdS) aus. 

Bisher ist die Kooperation eher 

lose. Aber wir wollen uns bald 

zusammensetzen. 

Völlig von der Hand zu weisen 

sind die Regulierungsargumente 

der Politik nicht. Seit das 

Bundesarbeitsgericht die 

Tarifeinheit 2010 gekippt hat, 

ist die Zahl der Streiktage 

gestiegen. An Flughäfen etwa 

dürfte inzwischen so ziemlich 

jede Berufsgruppe für ihre spezifischen 

Ziele gestreikt haben. 

Das hat nichts mit der Debatte 

um Tarifeinheit zu tun. Und da 

Sie die Flughäfen ansprechen: 

Hier gingen die jüngsten Streikaktionen 

meist nicht von Spartengewerkschaften 

aus. Sondern 

von Verdi. 

Würden Sie eine Tarifeinheit 

light akzeptieren, bei der die 

größere Gewerkschaft im Betrieb 

zum Zuge kommt – aber 

die Konkurrenz per Kooperationsvertrag 

einbinden muss? 

Ich weiß, dass es derartige 

Überlegungen im Bundesarbeitsministerium 

gab. Aber das 

ist Augenwischerei; das kann 

man sich schenken. Ein solcher 

Deal würde ja nicht verhindern, 

dass es Koch und Kellner gibt. 

Solche formal vorgeschriebenen 

Gespräche scheitern, bevor 

das Sprudelwasser serviert ist. 

Was passiert in Betrieben mit 

mehreren Gewerkschaften, wo 

nicht klar ist, welche vor Ort 

die meisten Mitglieder hat? 

Wer die stärkste Gewerkschaft 

ist, müsste ein Notar ermitteln – 

ein bürokratisches Horrorszenario. 

Stellen wir uns eine Krankenkasse 

mit 200 Beschäftigten 

vor. 14 Mitarbeiter sind bei Verdi 

und 15 bei der konkurrierenden 

Gewerkschaft der Sozialversicherung 

(GdS) organisiert. 

Was wird passieren? Verdi wirbt 

dann zwei neue Mitglieder an, 

lässt das ebenfalls notariell beglaubigen 

und fordert den Arbeitgeber 

zu Tarifverhandlungen 

auf. Die GdS wird dann 

ihrerseits versuchen, neue Mitglieder 

zu akquirieren. So läuft 

das Spielchen immer weiter. 

Das soll Betriebsfrieden sein? 

bert.losse@wiwo.de 

FOTO: PHOTOTHEK.NET/THOMAS TRUTSCHEL; ILLUSTRATION: TORSTEN WOLBER 



FOTOS: PRESSEBILD.DE/BERTOLD FABRICIUS, PR 

TOURISMUS 

Ögers zweite 

Karriere 

Vural Öger, einst Deutschlands 

siebtgrößter Reiseveranstalter, 

kommt nicht zur Ruhe. Vor drei 

Jahren erst verkaufte er Öger 

Tours, den größten Anbieter 

von Türkei-Reisen, für rund 30 

Millionen Euro an den Touristikkonzern 

Thomas Cook. Jetzt, 

mit 71 Jahren, gründet er wieder 

ein Unternehmen: Vural Öger 

Touristik. Unter der Marke V.Ö. 

Travel bietet es – Pauschalurlaub 

in der Türkei an. 

„Vielleicht brauche ich den 

Nervenkitzel“, sagt Öger. Zumal 

auch seine politische Karriere 

beendet ist. Von 2004 bis 2009 

saß er für die SPD im Europäischen 

Parlament. Vielleicht 

bangt Öger aber auch um seine 

Incoming-Agentur, die er nicht 

an Thomas Cook abgegeben 

ENERGIEWENDE 

Sicherer 

Strom teurer 

Eine sichere Stromversorgung 

ist einer Studie zufolge ohne 

weitere Subventionen möglich, 

selbst wenn erneuerbare Energien 

zunehmend klassische 

Kraftwerke ersetzen. In dem 

noch unveröffentlichten Papier 

schlägt das Institut der deutschen 

Wirtschaft (IW) eine 

Lösung für eines der drängendsten 

Probleme der Energiewende 

vor: Es muss eine 

verlässliche Reserve geben, 

falls es mal windstill ist oder 

Wolken die Sonne verdecken. 

„Die meisten Vorschläge bisher 

zielen nur darauf, wie genug 

Angebot bereitgestellt werden 

kann“, sagt Hubertus Bardt, 

einer der Autoren. So gibt es die 

Forderung, Betreiber klassischer 

Kraftwerke zu subventionieren, 

damit diese am Netz 

Nervenkitzel gesucht Startup-Senior Öger 

hat, die aber im Auftrag des 

Konzerns dessen Touristen in 

der Türkei betreut. Der Vertrag 

läuft 2015 aus, Thomas Cook 

will ihn nicht verlängern. 

Schon Ende Januar erscheint 

Ögers neuer 288 Seiten starker 

Reisekatalog, 270 Hotels bietet 

er an – auch online. Mit rund 

100 000 Gästen rechnet er im 

ersten Jahr. „Wenn so viele 

bleiben, selbst wenn sie kaum 

noch gebraucht werden. 

Bardt dagegen geht das Problem 

von der Nachfrage an: 

Stromkunden sollen je nach garantierter 

Versorgungssicherheit 

unterschiedliche Preise 

zahlen. Chiphersteller oder 

Aluminiumhütten, für die 

Stromausfälle gravierend sind, 

zahlen mehr. Wen ein kurzer 

Stromausfall weniger stört, 

zahlt einen niedrigeren Preis. 

An der Leipziger Strombörse 

entstünde ein neues Segment, 

sagt Bardt. Dort würde garantierter 

Strom für die Zukunft gehandelt. 

Liefert ein Erzeuger 

nicht, wären hohe Strafen fällig. 

Viel billiger würde die Energiewende 

zwar nicht. Zahlen 

würde am Ende aber vor allem, 

wer garantierten Strom 

braucht. Der Branchenverband 

BDEW und der Bundesverband 

der Deutschen Industrie fordern 

wie das IW mehr Wettbewerb 

statt Subventionen. 

cordula.tutt@wiwo.de | Berlin 

kommen, mache ich schon 

Gewinn“, sagt Öger. Denn er 

will Synergien nutzen: In der 

Türkei besitzt er acht Hotels, in 

Hamburg das Unternehmen 

Öger Türk Tur, das Flüge vermittelt. 

Bisher war dem Mann, 

der 1961 aus der Türkei nach 

Deutschland einwanderte, 

Erfolg beschieden. 

hermann.olbermann@wiwo.de 

SEPA-ÜBERWEISUNG 

Berlin kontert 

Die Bundesregierung lehnt den 

Plan der EU-Kommission ab, 

die Frist für die Umstellung des 

Zahlungsverkehrs auf europaweite 

Standards um sechs Monate 

zu verlängern. „Die Bundesregierung 

hat sich mit 

Nachdruck dafür eingesetzt, 

dass Deutschland die Sepa- 

Umstellung rechtzeitig zum 

1. Februar schafft, und wird dies 

auch weiter tun“, bekräftigt das 

Bundesfinanzministerium. 

Laut Bundesbank werden in 

Deutschland erst 32 Prozent aller 

Überweisungen im neuen 

Standard ausgeführt. Die Bank 

für Sozialwirtschaft in Köln rät 

ihren Kunden, sie sollten an der 

Februar-Frist festhalten, denn 

das EU-Parlament und der EU- 

Ministerrat hätten der Fristverlängerung 

noch gar nicht zugestimmt. 

mark.fehr | Frankfurt, julia leendertse 

DREI FRAGEN... 

...zum Outing 

homosexueller Manager 

Bernd 

Schachtsiek 

64, Chef des 

Bundesverbandes 

schwuler 

Führungskräfte 

n Ist das Outing des ehemaligen 

Fußballstars Thomas 

Hitzlsperger auch ein Signal 

für schwule Manager? 

Das glaube ich nicht. Natürlich 

gibt es auch schwule Dax- 

Vorstände. Die wollen sich 

aber nicht outen, weil sie mit 

ihrer beruflichen Leistung in 

der Öffentlichkeit stehen wollen 

und nicht mit ihrem Privatleben. 

Manchmal weihen sie 

ihre engsten Mitarbeiter ein. 

n In deutschen Chefetagen 

gibt es also weniger Homophobie 

als in der Kabine? 

Schwulenwitze gibt es überall, 

genauso wie Blondinenwitze. 

Ich kann da auch drüber 

lachen – wenn sie gut sind. 

Wichtig ist nur: Handelt es sich 

dabei um einen Gag oder eine 

Geisteshaltung? Oft ist es nur 

Gedankenlosigkeit, keine Diskriminierung. 

Bei Beförderungen 

sieht das anders aus: 

Da wird häufig der bevorzugt, 

der dem Chef ähnlich ist. 

Außerdem gehen Studien davon 

aus, dass zehn Prozent der 

Arbeitsleistung verloren gehen, 

wenn sich ein Mitarbeiter 

permanent verstellen muss. 

n Was raten Sie schwulen 

Managern? 

Je länger Sie mit Ihrem Outing 

warten, je eher können sich 

Kollegen hintergangen fühlen. 

Klären Sie aber vorher, wie 

Ihr Arbeitgeber generell zu 

Homosexualität steht. Suchen 

Sie sich Unterstützer, im Unternehmen 

und außerhalb. Es 

kommen auf jeden Fall Reaktionen 

– aber sie sind in der 

Regel positiver als befürchtet. 

lin.freitag@wiwo.de 




WIRTSCHAFTSWOCHE I 

Erneut vorn 

Die WirtschaftsWoche ist auch 

2013 das meistzitierte Wirtschaftsmagazin 

in Deutschland. 

396 Mal griffen andere 

Medien deren Meldungen auf. 

Das geht aus der jüngsten 

Untersuchung von Media Tenor 

hervor. Das „ManagerMagazin“ 

kommt auf 129 Zitate und „Capital“ 

auf 14. Unter allen Wirtschaftsmedien 

inklusive der 

börsentäglich erscheinenden 

Zeitungen erreicht die WirtschaftsWoche 

Platz drei hinter 

„Handelsblatt“ (672 Zitate) und 

„Wall Street Journal“ (531). 

WIRTSCHAFTSWOCHE II 

Geehrt 

WirtschaftsWoche-Reporterin 

Melanie Bergermann wurde 

zur „Wirtschaftsjournalistin des 

Jahres 2013“ gekürt. Sie beeindruckte 

die Jury durch viele 

Enthüllungen, darunter die zur 

S&K-Gruppe. Für diese Arbeit 

hatte Bergermann zuvor schon 

den Georg von Holtzbrinck- 

Preis bekommen. Wirtschafts- 

Woche-Chefredakteur Roland 

Tichy gewann in der Kategorie 

„Wirtschaftspolitik und Gesellschaft“. 

Die Preise verleiht das 

Magazin „Wirtschaftsjournalist“ 

am 18. März in Frankfurt. 

BAYERNLB 

Auftritt 

irritiert 

Der Auftritt der BayernLB auf 

der Tagung des Weltbankenverbandes 

IIF im Oktober in Washington 

hat jetzt ein politisches 

Nachspiel. Dort präsentierte 

sich die Landesbank unter 

Führung ihres Vorstandsvorsitzenden 

Gerd Häusler als 

„Bank mit Herz“. Das Institut 

trat neben internationalen 

13. 01. Euro-Scheine In Frankfurt präsentiert die Europäische 

Zentralbank (EZB) am Montag die neuen 

Zehn-Euro-Scheine. Sie sind besser vor Fälschungen 

geschützt und kommen im Herbst heraus. 

Im vergangenen Jahr gab die EZB bereits neue 

Fünf-Euro-Banknoten aus. 

Schoko-Streit Das Landgericht München verkündet 

sein Urteil im Streit zwischen dem Schokoladenhersteller 

Ritter und der Stiftung Warentest. Sie 

wirft dem Unternehmen vor, den Ritter Sport-Nuss- 

Tafeln chemisch hergestelltes Aroma beigemischt 

zu haben, obwohl auf der Verpackung 

„natürliches Aroma“ deklariert 

ist. Ritter besteht darauf, 

nur natürliches Aroma zu 

verwenden. 

15. 01. Konjunktur Das Statistische Bundesamt gibt am 

Mittwoch bekannt, wie sich Bruttoinlandsprodukt 

(BIP) und Staatsdefizit 2013 entwickelt haben. 

Chemie-Tarifrunde Nach dem Auftakt in den 

Regionen verhandeln die Gewerkschaft IG BCE 

und der Bundesarbeitgeberverband Chemie nun 

auf Bundesebene. Die Gewerkschaft fordert 

5,5 Prozent mehr Lohn, die Arbeitgeber verlangen 

hingegen eine „Kostenbremse“. 

17. 01. ThyssenKrupp Auf der Hauptversammlung in 

Bochum müssen Vorstandschef Heinrich Hiesinger 

und Aufsichtsratsvorsitzender Ulrich Lehner 

den Aktionären am Freitag erklären, wie sie den 

angeschlagenen Konzern wieder auf Kurs bringen. 

19. 01. FDP Die Liberalen stimmen am Sonntag auf ihrem 

Parteitag in Bonn über den Spitzenkandidaten 

für die Europawahl ab. Als Favorit gilt Alexander 

Graf Lambsdorff. Der 47-Jährige sitzt seit 2004 im 

Europäischen Parlament. 

Großbanken als Sponsor auf, an 

einem eigenen Stand buken 

Mitarbeiter Lebkuchen und verteilten 

Werbebroschüren. 

Der weltläufige Auftritt irritiert 

nun die Landespolitik. 

Schließlich musste der Steuerzahler 

die Bank 2009 mit zehn 

Milliarden Euro retten, im Gegenzug 

zieht sie sich weitgehend 

aus dem internationalen 

Geschäft zurück. 

Auf eine Anfrage der Landtags-Vizepräsidentin 

Inge Aures 

(SPD) erklärt die Bank, der Ausflug 

in die USA habe bezweckt, 

TOP-TERMINE VOM 13.01. BIS 19.01. 

„international für die Geschäftspartner 

sichtbar zu unterstreichen, 

dass die Bank wieder 

da ist“. Die Kosten für die 

„wertvolle Kommunikationsmaßnahme“ 

seien „angemessen 

und marktüblich“. Aures 

überzeugt das nicht:„Das großspurige 

Sponsoring einer internationalen 

Bankentagung ist 

ein Schlag ins Gesicht der Mitarbeiter 

der Bank.“ 

Die BayernLB hat angekündigt, 

in den kommenden Jahren 

bis zu 500 Stellen abzubauen. 

cornelius.welp@wiwo.de | Frankfurt 

LESARA 

Ex-Puma-Chef 

investiert 

Nach seinem Abgang als Chef 

von Puma im vergangenen 

März war Franz Koch abgetaucht. 

Nun meldet er sich als 

Investor zurück:Koch beteiligt 

sich am Berliner Internet-Händler 

Lesara. „Was Tchibo, Aldi 

und Lidl seit Jahren machen, 

überträgt Lesara ins Internet“, 

sagt Koch. Das Unternehmen 

bietet auf seiner Online-Seite 

Uhren, Kleidung oder Haushaltsgeräte 

zu Sonderpreisen 

an. „Es gibt zwar viele Online- 

Geld für Online-Discounter 

Pumas früherer Chef Koch 

Shops, aber keinen Discount- 

Spezialisten“, sagt Koch. „Das ist 

für mich ein Erfolg versprechendes 

Geschäftsmodell.“ 

An der Finanzierungsrunde 

über mehrere Millionen Euro 

beteiligten sich auch der frühere 

StudiVZ-Chef Michael 

Brehm und mehrere Risikokapitalgeber 

wie Partech Ventures 

aus Frankreich. 

Lesara war im November 

gestartet, nachdem Gründer 

Roman Kirsch den von ihm 

aufgebauten Shoppingclub 

Casacanda an den US-Online- 

Händler Fab.com verkauft hatte. 

„Ich werde Roman Kirsch 

auch als Mentor beistehen“, 

verspricht Koch. Ob er sich an 

weiteren Startups als Business 

Angel beteiligt, will der 34-Jährige 

auch vom Erfolg des Lesara- 

Investments abhängig machen. 

Er sucht derzeit noch nach einer 

neuen operativen Tätigkeit, 

es gebe noch nichts Konkretes. 


FOTO: DDP IMAGES/JÖRG KOCH 





CHEFSESSEL 

STARTUP 

HEWLETT-PACKARD 

Angelika Gifford, 48, leitet 

jetzt den Geschäftsbereich 

HP Software für Deutschland, 

Österreich und die 

Schweiz – ein Segment, mit 

dem sie bestens vertraut ist: 

Sie kommt vom Softwareriesen 

Microsoft, wo sie 21 Jahre 

auf verschiedenen Positionen 

gearbeitet hat. Zuletzt 

verantwortete die Bankbetriebswirtin 

in der Geschäftsleitung 

den Bereich Public 

Sector. 

MICROSOFT 

SAP 

Stefan Ries, 47, wird spätestens 

zum 1. April weltweit 

zuständiger Personalchef 

des Softwarekonzerns. Arbeitsdirektor 

und Vorstandsmitglied 

wird er vorerst aber 

nicht. Bisher kümmerte sich 

Finanzvorstand Werner 

Brandt ums Personalwesen. 

Er scheidet im Juni aus. Mit 

Ries heuert SAP einen Altbekannten 

an. Er war bereits 

zwischen 2002 und 2010 im 

Personalwesen von SAP tätig. 

Derzeit arbeitet der Betriebswirt 

als Principal Consultant 

bei der Personalberatung 

Egon Zehnder. 

ADIDAS 

Eric Liedtke, 47, steigt im 

März in den Vorstand des 

Sportartikelkonzerns auf, für 

den er schon seit 20 Jahren 

arbeitet. Der Amerikaner übernimmt 

den Posten von Markenvorstand 

Erich Stamminger, 

56, der seinen Vertrag nicht 

mehr verlängert. Bevor er geht, 

baut Stamminger noch firmeneigene 

Redaktionen auf. „Bei 

Adidas wird es künftig Marken- 

Journalisten geben. Wir richten 

an verschiedenen Standorten 

in der Welt regelrechte Newsrooms 

ein“, kündigt er an. „Wir 

werden investieren und diesen 

Bereich stark ausbauen, weil 

wir so unsere Zielgruppen 

direkt und schnell ansprechen 

können.“ 

MEDIA-SATURN 

Georg Mehring-Schlegel, 47, 

ist in die Geschäftsführung des 

Elektronikhändlers Media-Saturn 

zurückgekehrt. Dem Vernehmen 

nach soll er sich mit 

strategischen Fragen befassen. 

2012 war er zum kommissarischen 

Finanzchef von Media- 

Saturn ernannt worden, hatte 

jedoch bereits nach zwei Monaten 

seinen Posten wieder geräumt. 

Hintergrund war der 

Streit zwischen Media-Markt- 

Minderheitsgesellschafter 

Erich Kellerhals und Mehrheitseigner 

Metro. 

8 Unternehmen 

unter den 500 größten börsennotierten US-Firmen haben zwei Ex- 

Chefs im Aufsichtsrat. Dazu zählt bald auch Microsoft. Doch der 

mögliche Wechsel von Konzernchef Steve Ballmer in das Gremium 

erschwert die Kür eines Nachfolgers. Kandidaten befürchten, dass 

Ballmer und dessen Vorgänger Bill Gates mitregieren. 

PANONO 

Kameraball zum Werfen 

Fakten zum Start 

Preis vorab 499 Dollar, danach 

599 Dollar, also etwa 530 Euro 

Kunden Zahl der ersten Bestellungen 

etwa 1500–2000 

Auflösung beträgt insgesamt 

108 Megapixel 

Die meisten Diplomarbeiten liest nach den Gutachtern niemand 

mehr, Jonas Pfeils (rechts) Abschlussarbeit an der TU Berlin haben 

dagegen schon mehr als 3,5 Millionen Menschen bewundert. 

So viele sahen sich das 2011 gedrehte Video seiner Wurfkamera 

an. Der grüne Ball kann mit 36 eingebauten Kameras komplette 

Rundumbilder erstellen. „Das sind Fotos, in denen man sich umgucken 

und in die man sich hereinzoomen kann“, schwärmt Pfeil. 

Viele Interessenten wünschten sich so ein Gerät, nun ist das von 

Pfeil gegründete Startup Panono so weit. Mit seinen Mitstreitern 

Björn Bollensdorff und Qian Qin (von links) hat er die Kamera 

von der Größe eines Handballs auf die eines Tennisballs geschrumpft. 

Vor allem haben sie ausgetüftelt, wie man sie in Serie 

bauen kann. Tipps gibt der frühere Leica-Chef Ralf Coenen. 

Bis zu diesem Wochenende konnten Interessenten das Gerät 

zum Vorzugspreis von 499 Dollar vorbestellen, im Juli sollen die 

ersten Kameras geliefert werden. Mehr als 1,1 Millionen Dollar hat 

Panono so auf der Crowdfunding-Plattform Indiegogo eingesammelt. 

Inzwischen arbeiten auch andere Unternehmen an runden 

Panorama-Kameras, etwa 

Bublcam aus Kanada 

oder Serveball aus den 

USA. Trotzdem gibt sich 

Pfeil sehr gelassen. 

„Keine andere Kamera“, 

verspricht er, „hat eine 

annähernd vergleichbare 

Auflösung.“ 


FOTOS: DPA PICTURE-ALLIANCE/DARREN JACKLIN, PR, LAIF/POLARIS/ROBERT SORBO, ACTION PRESS/JOCHEN ZICK 




Menschen der Wirtschaft | Chefbüro 

Dirk Graber, Mirko Caspar 

Chefs des Online-Brillenhändlers Mister Spex 

Knapp zwei Meter misst die 

überdimensionierte Brille im 

Büro von Dirk Graber, 36, und 

Mirko Caspar, 40 (von links). 

Sie symbolisiert den Aufstieg 

des Berliner Startups Mister 

Spex zum größten Online- 

Brillenhändler in Deutschland. 

Gemeinsam mit drei Gleichgesinnten 

gründete Graber das 

Unternehmen, 2008 startete es 

im Netz, 2011 stieß Marketingexperte 

Caspar hinzu und wurde 

zweiter Geschäftsführer neben 

Graber. Knapp 50 Millionen 

Euro haben die beiden 2013 

umgesetzt, mehr als das 

Zehnfache des ersten vollen 

Geschäftsjahres. Über 250 Beschäftigte 

arbeiten inzwischen 

für Mister Spex. Im Chefbüro 

am Prenzlauer Berg 

herrscht immer noch 

Aufbruchstimmung. 

Denn zusammen 

kommen alle Internet-Brillenhändler 

in 

der deutschen Optikerbranche 

erst auf 

einen Marktanteil 

360 Grad 

In unserer iPad- 

Ausgabe finden 

Sie an dieser 

Stelle ein interaktives 

360°-Bild 

von drei Prozent – und das bei 

einem Marktvolumen von fünf 

Milliarden Euro. Von ihrem Büro 

in der dritten Etage blicken 

Graber und Caspar auf die Fassade 

einer ehemaligen Lederfabrik. 

„Vergangenheit und Zukunft 

liegen manchmal dicht 

beieinander“, sagt Graber. Wie 

Caspar hat er Betriebswirtschaft 

studiert. „Nur der hat noch den 

Doktor draufgesetzt“, 

fügt Graber lächelnd 

hinzu. Dafür ist das 

Büro Gemeingut. 

Auf 20 Quadratmetern 

verteilen sich 

Schreibtische, Computer, 

Telefone, Branchenzeitschriften 

– 

„und viel Arbeit“, betont Caspar. 

Aus einer Kollektion von über 

7000 Brillen, darunter Marken 

wie Calvin Klein, Gucci oder 

Prada, können die mittlerweile 

rund 600 000 Kunden wählen. 

Lifestyle ist angesagt, wissen die 

beiden, die zuvor als Unternehmensberater 

gearbeitet haben, 

Graber bei der Boston Consulting 

Group (BCG) und Caspar 

bei McKinsey. Dass Augenmaß 

nicht nur im Job zählt, zeigt 

Mister-Spex-Gründer Graber 

auch bei seinem Hobby. „Ich 

mag Kartfahren, sofern ich Zeit 

habe“, erzählt er, „und wie im 

Job lasse ich mich auch da nicht 

gerne ausbremsen.“ 

ulrich.groothuis@wiwo.de 

FOTO: ARNE WEYCHARDT FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 





Auch das ist Europa 

ZUWANDERUNG | Als Arbeitskräfte sind uns die Menschen aus Bulgarien und Rumänien 

willkommen – als Armutsflüchtlinge nicht. Droht unserem Sozialstaat der Stresstest? 

Weit weg und doch so nah 

Die Menschen im rumänischen 

Baia Mare fristen ein 

karges Leben – kein Wunder, 

dass sie sich nach einem 

besseren sehnen 

FOTO: LAIF/HOLLANDSE HOOGTE/PETER VAN BEEK 





Wer wissen will, wie weit es 

ist vom Stammtisch in die 

Wirklichkeit, der sollte einen 

kurzen Blick nach Bayern 

richten und dann mit 

Franziska Giffey sprechen. Als die letzten 

Hürden für Bulgaren und Rumänen auf 

dem europäischen Arbeitsmarkt an Neujahr 

fielen, hielt es die CSU für angezeigt, 

vor „fortgesetztem Missbrauch“ der Freizügigkeit 

zu warnen. „Falsche Anreize zur Zuwanderung“ 

müssten deshalb schleunigst 

verringert werden. Ein Papier für die Klausurtagung 

in Wildbad Kreuth, das vergangene 

Woche beschlossen wurde, enthielt 

dann noch diesen griffigen Satz: „Wer betrügt, 

der fliegt.“ Franziska Giffey atmet erst 

einmal tief durch, wenn sie so etwas hört. 

Dann sagt sie: „Die allermeisten, die hierher 

kommen, tun das nicht mit dem Vorsatz, 

unser Sozialsystem auszunutzen. Die 

wollen arbeiten, wollen klarkommen.“ 

EIN BISSCHEN HOFFNUNG 

Hierher, das heißt: Berlin-Neukölln. Giffey 

ist dort SPD-Bezirksstadträtin, ihr braucht 

niemand etwas über Probleme mit Einwanderern 

zu erzählen. Der Ausländeranteil 

liegt bei 40 Prozent, davon 5000 Bulgaren 

und Rumänen, und das ist nur die offizielle 

Zahl. Allein im vergangenen Jahr hat 

Giffey 31 Willkommensklassen für Kinder 

eingerichtet, die kein Deutsch sprechen. 

Mehr als zwei Dutzend heruntergekommene 

Mietshäuser gibt es allein bei ihr im 

Viertel, in denen Einwanderer – nicht selten 

Roma – zusammengepfercht auf Matratzenlagern 

hausen, angeblich für 200 

oder 300 Euro pro Kopf und Monat. „Wir 

haben es zum großen Teil mit Menschen 

zu tun, die es schon in ihrer Heimat extrem 

schwer hatten“, sagt Giffey. „Aber sie kommen 

hierher in der Hoffnung, es überhaupt 

mal ein bisschen besser zu haben.“ 

Sie kann nicht verstehen, wenn in diesen 

Tagen politische Scharfmacher vor einer 

Welle warnen, die angeblich über Deutschland 

hereinbrechen wird. Giffey spürt keinen 

Dammbruch. Was sie sieht, ist ein steter 

Zustrom von Osteuropäern – und das 

seit Jahren. Natürlich gibt es Kriminalität, 

und selbstverständlich kennt sie die Fakten: 

Alleine in Neukölln bezieht schon jetzt 

etwa jeder dritte Bulgare und Rumäne als 

Selbstständiger Hartz IV, die Gewerbeanmeldung 

ist lax. Und das Kindergeld, das 

ab dem ersten Tag und auch für die Familie 

in der Heimat gezahlt wird, wäre eben für 

viele dort eine unerreichbare Summe. Aber 

trotz alldem erlebt Giffey in ihrem Viertel 

Große Kluft 

Einkommen, Bildungund soziale Sicherung 

in Deutschland, Bulgarien und Rumänien 

Durschnittseinkommen 1 

Deutschland 

Bulgarien 

Rumänien 

4599 € 

Anteil der Arbeitskräfte 2 ... 

...ohne abgeschlossene Ausbildung 

Deutschland 

Bulgarien 

Rumänien 

...mit Abitur oder Berufsausbildung 

Deutschland 

Bulgarien 

Rumänien 

42900 € 

18,2% 

23,0% 

28,6% 

57,8% 

24,8% 

Ausgaben für soziale Sicherung pro Einwohner 

715 € 

883 € 

Arbeitslosenquoten 3 

5869 € 

...mit Hochschulabschluss 

Deutschland 

Bulgarien 

Rumänien 

Deutschland 

Bulgarien 

Rumänien 

Deutschland 

Bulgarien 

Rumänien 

5,2% 

13,6% 

7,3% 

1Industrie, Bau und Dienstleistung; 2inProzent der 

erwerbsfähigen Bevölkerung; 3November 2013; 

Quelle: Eurostat 

57,0% 

56,4% 

20,7% 

8662 € 

12,9% 

vor allem Menschen, die die harten Jobs 

machen, für die sich kaum ein Deutscher 

mehr findet: als Putzkraft oder am Bau, als 

Schrott-Schlepper oder Handlanger bei 

Entrümpelungen. Weit jenseits irgendwelcher 

Mindestlöhne oder Tarifverträge. 

Populisten und Nationalisten überall in 

Europa schauen darüber gerne hinweg: Sie 

fürchten bei Einwanderern gleich Sozialmissbrauch. 

Die nahezu vollendete Freizügigkeit 

aller EU-Bürger im Binnenmarkt, 

eine liberale Errungenschaft des Kontinents, 

verkommt bei Marine Le Pen in 

Frankreich oder Geert Wilders in den Niederlanden 

zum Freifahrtschein für Halunken 

in die üppigen Sozialsysteme Westeuropas. 

Auch in Belgien, Österreich oder Italien: 

Überall wollen rechte Parteien wie Lega 

Nord oder FPÖ mit Ressentiments Stimmen 

bei der Europawahl Ende Mai sammeln. 

In Großbritannien treibt die europaskeptische 

UKIP den konservativen Premier 

David Cameron mit platten Parolen 

vor sich her (siehe Seite 23). 

Die Euro-Krise, drückende Rezessionen 

und Massenarbeitslosigkeit haben die europäische 

Solidarität brüchig und anfällig 

werden lassen. „Man muss die Sorgen der 

Menschen ernst nehmen und darüber rational, 

offen und ehrlich reden“, sagt Martin 

Schulz, der Präsident des Europäischen 

Parlamentes, „gerade um sie den Rechten 

und Populisten mit ihrer Panikmache, den 

bewussten Übertreibungen, den fremdenfeindlichen 

Untertönen und der offensichtlichen 

Wahltaktik nicht zu überlassen.“ 

Auch Schulz sagt deshalb offen: „Wir 

können nicht leugnen, dass es in manchen 

Städten Probleme gibt mit einer kleinen 

Minderheit, die nicht oder schwer integrierbar 

ist und sich nicht verantwortungsbewusst 

verhält.“ 

Seit vergangener Woche gibt es eigens eine 

Staatssekretärsrunde des Bundes, die 

das deutsche Sozialrecht auf missbrauchsanfällige 

Schlupflöcher durchleuchten soll. 

„Freizügigkeit heißt freier Zugang zum Arbeitsmarkt, 

nicht freier Zugang zu Sozialleistungen“, 

sagt Hans-Peter Uhl (CSU), innenpolitischer 

Sprecher der CDU/CSU- 

Bundestagsfraktion. „Wir wollen die Probleme 

nicht mit Geld zukleistern, sondern 

durch eine Rechtsänderung lösen.“ 

Die CSU will baldmöglichst konkrete 

Maßnahmen auf allen staatlichen Ebenen. 

In den Städten und Kreisen könnten die 

Behörden enger zusammenarbeiten. Das 

Sozialamt, das Stütze auszahlt, sollte sich 

mit der Familienkasse abstimmen, von der 

das Kindergeld kommt. Die Gewerbeaufsicht 

müsse die (Schein-)Selbstständigkeit 

prüfen, so wie das Einwohnermeldeamt 

kontrollieren solle, wie viele Menschen 

oder Firmen in einer Drei-Zimmer-Wohnung 

angemeldet seien. Und schließlich 

solle die Polizei ihre Erkenntnisse über 

Straßenprostitution und den sogenannten 

Arbeiterstrich für billige Leihkräfte beisteuern. 

Die meisten Informationen, so 

Uhl, könnten problemlos ausgetauscht 

werden. Wo dies bisher aus Gründen des 

Datenschutzes nicht möglich sei, müssten 

die Vorschriften geändert werden. Auch 



ARBEITSMARKT 

Gut integriert 

EU-Ausländer finden vermehrt 

Jobs in Deutschland. 

FOTO: CARO FOTOAGENTUR/MARKUS WÄCHTER 

Neue Heimat? 

Wohnprojekt für 

Zuwanderer in 

Berlin-Neukölln 

Es werden immer mehr... 

Saldo aus Zu- und Fortzügen von Staatsbürgern 

aus Bulgarien und Rumänien 

50 000 

40 000 

30 000 

20 000 

10 000 

0 

Bulgarien 

Rumänien 

2008 

2009 

2010 


Quelle: Statistisches Bundesamt, Statistische Landesämter 


die Ergebnisse der Finanzkontrolle 

Schwarzarbeit, für die der Zoll Razzien 

durchführt, sollten ebenfalls einfließen. 

Allerdings: Schon im vergangenen 

Herbst hatte sich eine Bund-Länder-Arbeitsgruppe 

intensiv über die Themen gebeugt. 

Das Ergebnis waren viele Bedenken 

und Fallstricke. 

...und sie bleibenzusammen 

Gemeldete Bulgaren und Rumänen 

(Stand 30. Juni 2013) 

Berlin 

München 

Hamburg 

Duisburg 

Dortmund 

3483 

8352 

13 781 

23 297 

27 093 

WENDE ZUM GUTEN 

Dass Horrorszenarien vor überbordender 

Einwanderung aus Osteuropa schon in früheren 

Jahren stets überzeichnet waren; 

dass sich handfeste Belege für großflächigen 

Missbrauch der Wohlfahrtssysteme bis 

heute nicht finden lassen – diese Wahrheit 

geht in der erhitzten Debatte schnell verloren. 

„Die Zuwanderung nach Deutschland 

ist eine Erfolgsstory“, urteilt Herbert Brücker 

vom Institut für Arbeitsmarkt- und Berufsforschung. 

„Wir erleben eine Wende: 

Die Zahl der gut Ausgebildeten wächst, die 

der Ungebildeten sinkt.“ Der krisenresistente 

deutsche Arbeitsmarkt ist so attraktiv 

wie seit Jahrzehnten nicht, Zuwanderer haben 

einen immer größeren Anteil am Jobboom. 

Die Ausnahmen von dieser Erfolgsgeschichte 

betreffen in der Tat vor allem 

Rumänen und Bulgaren. „Sie sind im 

Schnitt schlechter qualifiziert als die Einwanderergenerationen 

vor ihnen“, hat Brücker 

herausgefunden. 

Die EU steht deshalb – Populismus hin 

oder her – an einer entscheidenden Wegmarke: 

Hält das krisengeschüttelte Europa 

und halten seine Bürger stand, wenn die 

Integration der Abgehängten vielerorts 

scheitert? Wenn Rechte die Probleme nutzen 

wollen, um an den freiheitlichen Prinzipien 

zu sägen? Und, mindestens ebenso 

wichtig: Können Europas Sozialsysteme in 

Zeiten der Freizügigkeit tatsächlich im vollen 

Umfang erhalten bleiben? 

Der Europäische Gerichtshof (EuGH) 

wird über diese letzte Frage entscheiden 

müssen – nicht zuletzt auf Bitten des Bundessozialgerichts. 

Denn noch ist die 

Rechtslage reichlich unklar. Einerseits fordert 

die EU-Verordnung zur Koordinierung 

der Systeme der sozialen Sicherheit aus 

dem Jahr 2004, dass alle EU-Bürger gleich 

behandelt werden müssen. Anderseits hat 

der EuGH im Juni 2009 geurteilt, dass es 

durchaus rechtens ist, wenn Sozialhilfe erst 

gewährt wird, sobald der Arbeitssuchende 

eine Verbindung mit dem Arbeitsmarkt des 

Aufenthaltslandes hergestellt hat. Die Gefahr, 

dass Einwanderer nur von Sozialleistungen 

leben könnten, haben die Richter 

erkannt – und Schutzklauseln erlaubt. 

» 

Offene Stellen auf dem deutschen 

Arbeitsmarkt werden zunehmend mit 

Fachkräften aus dem europäischen 

Ausland besetzt. Deutsche Langzeitarbeitslose, 

die meist gering qualifiziert 

sind, haben das Nachsehen. Am deutlichsten 

stieg im vergangenen Jahr die 

Zahl der Bulgaren und Rumänen mit 

festem Job. Laut Bundesagentur für Arbeit 

(BA) waren im Oktober 2013 rund 

156 000 Bürger der zwei ärmsten 

EU-Mitgliedstaaten in Deutschland 

beschäftigt. Das ist ein Plus von 25 Prozent 

gegenüber 2012. 

Das Institut für Arbeitsmarkt- und Berufsforschung 

(IAB) der BA schätzt, 

dass dieses Jahr weitere 100 000 bis 

180 000 Bulgaren und Rumänen nach 

Deutschland kommen werden; die 

meisten der Arbeit wegen. Die Erwerbstätigenquote 

dieser Gruppe lag im Juni 

2013 bei 60 Prozent. Die Arbeitslosenquote 

lag bei 7,4 Prozent und somit unter 

der Quote der ausländischen Bevölkerung 

insgesamt (14,7 Prozent). 

ACHT PROZENT MEHR 

Auch Europas krisengebeutelter Süden 

treibt Arbeitskräfte nach Deutschland. 

Laut BA gewann der hiesige Arbeitsmarkt 

im vergangenen Jahr rund 

38 000 Arbeitskräfte aus Spanien, Griechenland, 

Portugal und Italien hinzu. 

Das sind acht Prozent mehr als noch 

ein Jahr zuvor. Insgesamt arbeiteten im 

Oktober 2013 rund 503 000 Südeuropäer 

in Deutschland. 

Seit der deutsche Arbeitsmarkt 2011 

auch für Polen und sieben weitere osteuropäische 

Länder geöffnet wurde, 

stieg die Zahl der Beschäftigten aus 

dem Osten auf derzeit rund 452 000 an, 

wobei die Polen mit 297 000 Beschäftigten 

die größte Gruppe stellen. Das 

deutsche Sozialsystem hat das bislang 

nicht ins Wanken gebracht. Tatsächlich 

seien Arbeitskräfte aus dem Osten 

meist gut in den Arbeitsmarkt integriert 

und zahlten in die Sozialsysteme ein, 

sagt Andreas Hauptmann vom IAB. 

anja stehle | politik@wiwo.de 




» 

Rechtsgläubig 

Politiker Le Pen (links), Wilders 

Deutschland schließt deshalb arbeitsuchende 

Einwanderer von der Grundsicherung 

aus – theoretisch. Praktisch haben 

deutsche Sozialgerichte schon gegenteilig 

geurteilt. Steht also der Gleichheitsgrundsatz 

der EU über allem? Bis die Richter in 

Luxemburg diese Frage abschließend klären, 

wird Zeit vergehen. 

EU-Sozialrechtsexperten können sich 

aber kaum vorstellen, dass die Richter keinerlei 

Zugeständnisse an nationale Akzeptanzgrenzen 

machen: „Vermutlich wird der 

EuGH Einschränkungen beim Anspruchserwerb 

von Hartz IV akzeptieren – das ist in 

Hinblick auf seine frühere Rechtsprechung 

jedenfalls anzunehmen“, analysiert Maximilian 

Fuchs, Professor an der Katholischen 

Universität Eichstätt-Ingolstadt. 

Sollte der Ausschluss von Leistungen jedoch 

keinen Bestand haben, warnt der 

Sachverständigenrat für Integration und 

Migration vor gravierenden Folgen: Jede 

weitere Expansion der „Solidarität unabhängig 

von jeder Erwerbstätigkeit, die über 

das ohnehin schon etablierte Maß hinausgeht, 

kann ihre Akzeptanz auf eine schwere 

Probe stellen“, heißt es im aktuellen Jahresgutachten. 

Es bestehe das Risiko, dass „in 

Staaten mit einem hohen sozialen Schutz 

die nationalen Mindeststandards sinken“, 

wenn das Leistungsniveau für eine steigende 

Zahl von Empfängern irgendwann nicht 

mehr finanziert werden könnte. 

Die Freizügigkeit erhöht ohne Zweifel 

den Druck auf die westlichen Sozialsysteme 

– weil diese Sehnsüchte in den EU-Ostländern 

wecken, deren Wohlstand etwa 

das Niveau Kasachstans oder Costa Ricas 

hat. Es sind Städte wie das bulgarische Varna, 

von wo aus sich Roma aufmachen 

Richtung Deutschland. Jeder fünfte der 

340 000 Einwohner in der Hafenstadt am 

Schwarzen Meer ist ein Roma. Die meisten 

von ihnen leben in sogenannten Mahalas, 

Slums weit weg vom Stadtzentrum. 

Eine der größten dieser Siedlungen klebt 

an einem Berghang oberhalb einer viel befahrenen 

Schnellstraße. Eine Schlaglochpiste 

schlängelt sich hoch zu halb verfallenen 

Hütten aus Brettern, Blech und alten 

Ziegelsteinen. Manche der Dächer sind mit 

Plastiktüten abgedichtet. In den Gassen 

hocken bärtige Männer in zerrissenen 

T-Shirts. Zwischen Müllbergen liegt ein 

ausgebranntes Auto; ein Esel wühlt im 

Müll. Dazwischen rennen nackte Kinder 

einem alten Fußball hinterher. 

Die meisten Roma in Varna sprechen 

kein Bulgarisch. Kaum jemand kann lesen 

und schreiben. Einige der Bewohner sammeln 

Schrott und verdienen damit ein paar 

Cent am Tag. Lokale Mafiabanden dagegen 

verdienen an den Ärmsten der Armen viel. 

In den Hütten machen Geschichten von 

Roma, denen Organe entnommen wurden, 

die Runde. Drogen- und Babyhandel 

seien üblich, berichten Hilfsorganisationen. 

Die Hoffnung auf ein besseres Leben 

in der Heimat haben die meisten längst 

aufgegeben. Zustände wie in Varna treiben 

viele in den Westen. „Auswandern nach 

Deutschland lohnt auf jeden Fall“, sagt der 

16-jährige Isis, „das Geld dort ist gut, und 

es ist schnell verdient.“ 

GEN WESTEN 

Die volle Freizügigkeit für alle Bulgaren 

und Rumänen wird die EU deshalb in Zukunft 

vor weit größere Anpassungsprobleme 

stellen, als dies bisher der Fall war. Wie 

sehr Deutschland aber bisher von Arbeitskräften 

aus dem Osten profitiert hat, wird 

nahe der Grenze deutlich. In Pasewalk zum 

Beispiel: Straßenschilder auf Deutsch und 

Polnisch, polnische Ärzte im örtlichen 

StarkerUmschwung 

Wanderung aus und 

nach Deutschland 

(in Tausend)* 

-55,8 -12,8 

127,7 279,3 369 400 

2008 2009 2010 2011 2012 2013** 

* Saldo von Zu- und Fortzügen; ** Schätzung; 

Quelle: Statistisches Bundesamt, IAB 

Krankenhaus. Vor zehn Jahren hat die EU- 

Osterweiterung das Leben in der Region 

verändert. Seither zogen Tausende Polen 

nach Vorpommern oder in die Grenzregionen 

Brandenburgs. Sie füllten leer stehende 

Plattenbauten als Mieter, kauften Häuser 

in Schrumpfgemeinden oder machten 

sich als Kleinunternehmer selbstständig. 

„Natürlich gab es da auch eine Sozialneiddebatte“, 

sagt die Landtagsabgeordnete 

Beate Schlupp (CDU) aus dem grenznahen 

Uecker-Randow heute. Gerüchte hätten die 

Runde gemacht, dass ganze Wohnblöcke 

nun von Polen bewohnt seien und diese 

Wohngeld vom deutschen Staat bezögen. 

Doch vor allem gewinnt die einst abgelegene 

Gegend: „Ohne Stettin hätten wir keine 

eigene Kraft zu wachsen“, sagt Schlupp. 

Die Grenzgemeinde Löcknitz lässt sogar 

neue Baugebiete ausweisen – in einer ehedem 

abgehängten Region. Ein Kindergarten 

wurde neu gebaut, die Schule erweitert. 

Jeder zehnte der rund 3000 Einwohner 

kommt aus dem Nachbarland, etliche arbeiten 

in Deutschland. Die Älteren auf 

dem Land sind aus Sicht Schlupps auch für 

die Neuen. „Sie merken, dass sie jetzt im 

Dorf nicht mehr die Letzten der Bastion 

sind, wenn polnische Familien zuziehen.“ 

Doch die Reibung, die durch das Fremde 

und durch einsatzfreudige Neulinge entsteht, 

ruft in Mecklenburg-Vorpommern 

und anderswo auch immer wieder die 

rechtsextreme NPD auf den Plan. Leider, 

sagt Schlupp, verfange diese „undifferenzierte 

Stimmungsmache“ bei manchen. In 

einigen Örtchen holt die NPD bei Wahlen 

deshalb bis zu einem Drittel der Stimmen. 

Für die Europawahl ist das alles andere 

als ein gutes Zeichen. 

n 

max.haerder@wiwo.de | Berlin, matthias kamp | München, 

henning krumrey | Berlin, cordula tutt | Berlin, 

silke wettach | Brüssel 



FOTOS: ACTION PRESS/ANP PHOTO, PICTURE-ALLIANCE/DPA 

GROSSBRITANNIEN 

Rolle rückwärts 

Premierminister David Cameron will die Freizügigkeit beschneiden. 

„Meine Frau hat gerade die britische 

Staatsbürgerschaft angenommen, man 

weiß ja nie“, sagt Lukas Szczepanski. 

Schon vor rund zehn Jahren zogen er 

und seine Frau von Polen nach Großbritannien; 

inzwischen hat er eine Firma 

gegründet, die Alarmanlagen für Baugerüste 

vermietet, seine Frau studiert 

englische Literatur. 

Die Szczepanskis reagieren auf die heftige 

Debatte über den Sozialtourismus innerhalb 

der Europäischen Union, die die 

Briten seit Monaten aufregt. Die europakritische 

Splitterpartei United Kingdom 

Independence Party (UKIP) und eine zunehmend 

fremdenfeindliche Presse machen 

der konservativ-liberalen Koalition 

unter Premierminister David Cameron 

mächtig Druck. Die Angst vor einem Ansturm 

von Rumänen und Bulgaren – die 

Lobbyorganisation Migration Watch 

schätzt ihre Zahl auf 50 000 pro Jahr – 

und vor allem die Sorge vor dem Missbrauch 

der britischen Sozialkassen durch 

arbeitsunwillige Einwanderer aus Osteuropa 

hat die britische Regierung dazu veranlasst, 

die Notbremse zu ziehen. 

DREI MONATE WARTEN 

Noch im Dezember hat das Parlament eilig 

ein Gesetz verabschiedet, das die Sozialleistungen 

für Zuwanderer aus anderen 

EU-Staaten einschränkt. Bis dahin hatten 

Neubürger vom ersten Tag ihrer Einreise 

an das Recht auf alle Sozialleistungen, 

die den Briten zustehen. Auch das staatliche 

Gesundheitssystem NHS konnten sie 

kostenfrei nutzen. Nun müssen sie nach 

ihrer Ankunft drei Monate warten, bis sie 

Anspruch auf Arbeitslosenhilfe, Wohngeld 

und andere Sozialleistungen haben. Bewilligt 

werden diese außerdem nur noch 

für sechs Monate, sofern der Antragsteller 

nicht beweisen kann, dass er Aussicht 

auf einen Arbeitsplatz hat. „Wir müssen 

die Freizügigkeit auf das zurückführen, 

was sie ursprünglich sein sollte: das 

Recht, in einem anderen Staat Arbeit zu 

suchen. Es gibt kein Recht, sich die besten 

Sozialleistungen auszusuchen“, sagt 

Cameron. 

Für Großbritannien ist das eine radikale 

Abkehr von einer bislang liberalen Einwanderungspolitik. 

Bei der Osterweiterung 

2004 hatten Großbritannien, Schweden 

und Irland im Gegensatz zu den meisten 

anderen EU-Staaten keine Übergangsfristen 

für die Freizügigkeit von Arbeitskräften 

aus den neuen Mitgliedsländern beschlossen. 

Doch jetzt wachsen die Ressentiments 

Leitet die 

Wende ein 

Premierminister 

Cameron 

»Es gibt kein 

Recht, die besten 

Sozialleistungen 

auszuwählen« 

gegen die rund 683 000 auf der Insel lebenden 

Migranten aus Osteuropa. Selbst die 

Labour-Partei reagiert auf Klagen über 

überfüllte Schulen und überlastete Arztpraxen. 

UKIP hofft, bei den Europawahlen im 

Mai stärkste Partei zu werden. Einer neuen 

Umfrage zufolge, haben sich bereits knapp 

40 Prozent der Wähler, die 2010 für die Tories 

stimmten, von den Konservativen abgewandt. 

Mehr als die Hälfte von ihnen unterstützt 

jetzt UKIP. 

Die hastig durchs Parlament gepaukte 

Reform passt nun das bislang großzügige 

britische Sozialsystem an die Norm in den 

meisten anderen Mitgliedstaaten an. Doch 

die Einschränkungen könnten noch weitergehen. 

Vorschläge für eine Beschränkung 

der kostenlosen medizinischen Versorgung 

von Ausländern werden bereits 

diskutiert. 77 Prozent der Briten sprechen 

sich darüber hinaus auch für Einwanderungsbeschränkungen 

aus. 

UKIP-Chef Nigel Farage verlangt, dass 

Neubürger erst nach fünf Jahren Anspruch 

auf Sozialleistungen haben sollten, 

und Londons Bürgermeister Boris Johnson 

fordert eine Frist von zwei Jahren. 

NICHT MEHR EINREISEN 

Cameron selbst war im November vorgeprescht 

und hatte in der „Financial 

Times“ einen eigenen Maßnahmenkatalog 

veröffentlicht. Darin hieß es unter anderem, 

obdachlose EU-Ausländer, die beim 

Betteln auf der Straße erwischt würden, 

sollten in ihr Heimatland abgeschoben 

werden und danach ein Jahr lang nicht 

mehr nach Großbritannien einreisen dürfen. 

Ferner solle Kindergeld nicht mehr 

ausgezahlt werden, wenn die Nachkommen 

außerhalb Großbritanniens leben. 

Mit den übrigen EU-Ländern will Cameron 

aushandeln, dass die vollständige 

Freizügigkeit künftig vom Pro-Kopf-Einkommen 

neuer Beitrittsländer abhängig 

gemacht wird. Damit nicht genug: Ein 

Papier des Innenministeriums schlägt vor, 

die Einwanderung von EU-Bürgern generell 

auf maximal 75 000 im Jahr zu beschränken. 

Die Vorstöße haben nun bereits zum 

handfesten Krach mit Polen und der EU- 

Kommission sowie zu einem heftigen Koalitionszwist 

geführt. „Polen wird keine 

Änderung der EU-Bestimmungen dulden, 

die zu einer Diskriminierung und Stigmatisierung 

seiner Bürger führt“, kritisierte 

der polnische Ministerpräsident Donald 

Tusk. Außenminister Radoslaw Sikorski, 

Ex-Kommilitone Camerons in Oxford, empörte 

sich, wenn Polen in Großbritannien 

Steuern zahlten, dann müssten britische 

Steuerzahler auch für deren Kindergeld 

aufkommen. Der liberaldemokratische 

Wirtschaftsminister Vince Cable wiederum 

hält eine Beschränkung der Einwanderungszahlen 

für schädlich und nicht 

praktikabel. „Ich will nicht das Wort Blödsinn 

verwenden... aber wir Liberaldemokraten 

haben Derartiges nie unterschrieben, 

weil wir es einfach nicht für 

realistisch halten.“ 

n 

yvonne.esterhazy@wiwo.de | London 




Kreative Schöpfung 

KOMMUNEN | Die Städte müssen sparen, wissen aber nicht wo. 

Also heben sie Gebühren und Steuern an – oder erfinden neue. 

Auch Sterben 

bringt Geld 

Ein Friedhof in 

Sachsen 

Die Idee war nicht schlecht, zumindest 

wenn man die Sache aus der Sicht eines 

Kämmerers betrachtet. Im vergangenen 

Frühjahr entschied sich der Remscheider 

Stadtrat, eine neue Steuer einzuführen. 

Auf Handymasten. Das hätte ein 

paar ziemlich große Telekommunikationskonzerne 

relativ wenig gekostet und die völlig 

verarmte Stadt zumindest symbolisch auf 

Kurs gebracht. Immerhin knapp eine Million 

Euro im Jahr sollte die Steuer bringen, so 

die grobe Berechnung. Daraus wurde nichts, 

noch vor der ersten Steuererhebung stoppte 

das Düsseldorfer Innenministerium die Pläne. 

Auch wenn er Sanierungsbemühungen 

der Kommunen grundsätzlich gutheiße, so 

Minister Ralf Jäger (SPD), „der Erfindungsreichtum 

darf nicht übertrieben werden“. 

1 Million Euro sollte 

die Steuer auf Handymasten 

im Jahr bringen 

KÖNIGSRECHT DER KOMMUNEN 

Im nordhessischen Bad Sooden-Allendorf 

lief die Sache besser. Anfang 2013 hatte die 

Verwaltung eine Pferdesteuer eingeführt, 

die seitdem allen gerichtlichen Überprüfungen 

standgehalten hat. Wer ein Pferd 

besitzt, bezahlt jetzt pro Jahr 200 Euro. 

Egal, wo er damit reitet und ob das Tier 

überhaupt sein Grundstück verlässt. 

Handymasten? Pferde? Wer hinter diesen 

skurril klingenden Abgaben den bürokratischen 

Wahnsinn vermutet, irrt gewaltig. 

Denn hier geht es um das Königsrecht 

der deutschen Gemeinden, das „Steuerfindungsrecht“, 

Kern der kommunalen Selbstverwaltung. 

Bei Hunde-, Pferde-, Sex- oder 

Bettensteuer dürfen sich die Städte als eigene 

kleine Staaten fühlen, die selbst entscheiden, 

wo sie ihr Geld herbekommen. 

So zeichnet sich trotz historischer Einnahmenrekorde 

bei der Einkommensteuer 

und Gewerbesteuer auch 2014 ein klarer 

Trend ab: Viele Gemeinden drehen an der 

Steuerschraube. Teils aus eigenem Antrieb, 

teils auf Druck von anderer Stelle. 

Zwar gelten solche Trends im föderalen 

Deutschland nie für alle Regionen gleichermaßen. 

In auffällig vielen Orten steigen 

jetzt aber die Grundsteuern, bei der 

Gewerbesteuer wird hingegen nur hier 

und da stärker zugelangt. Fast flächendeckend 

werden zudem einige Gebühren erhöht. 

„Bei den Friedhofsgebühren haben 

viele Städte die Preise erhöht“, heißt es 

beim Bund der Steuerzahler. Die Gemeinden 

leiden unter der sinkenden Auslastung 

ihrer Grabfelder, da immer mehr 

Menschen Urnengräber bevorzugen. Aber 

auch die Gebühren für Wasser steigen vielerorts. 

Diese Preiserhöhungen lassen sich 

nur selten inhaltlich begründen. 

Stattdessen 

vermuten viele, dass es 

hier um reine Einnahmenerzielung 

geht. 

Doch die Befugnisse der 

Städte wurden hier zuletzt 

deutlich ausgebaut, 

das Kartellamt ist 

nahezu machtlos. 

Dennoch ist es zu kurz 

gegriffen, wenn man 

hinter den Erhöhungen 

allein den Wunsch der 

Kämmerer nach mehr 

Städte 

Serie 

Städte in Not 

Nächste Folge: 

Lernen von 

Lüttich? Strukturwandel 

im 

Vergleich 

Geld vermutet. Teilweise bleibt ihnen 

schlicht nichts anderes übrig. Zum einen 

haben die im vergangenen Jahr veröffentlichten 

Ergebnisse des Zensus 2011 viele 

Städte aus der Bahn geworfen. Vor allem in 

ländlichen Gemeinden hatte die Zählung 

zum Teil Einwohnerkorrekturen im hohen 

einstelligen Prozentbereich ergeben – nach 

unten. Viele Gemeinden klagen jetzt gegen 

die Ergebnisse, doch der Ausgang dieser 

Verfahren ist ungewiss, sodass sie kurzfristig 

nach anderen Möglichkeiten suchen, 

die Ausfälle aufzufangen. 

Gerade den hoch verschuldeten Kommunen 

in Hessen, Rheinland-Pfalz oder 

NRW bleibt zudem oft nichts anderes übrig, 

als ihre Steuern zu erhöhen. Denn sobald 

sie auf finanzielle Zuwendungen des 

Landes angewiesen sind (Nothaushalte), 

sind sie verpflichtet, ihre Grundsteuern zumindest 

auf den Landesdurchschnitt anzuheben. 

Wenn viele Gemeinden das tun, 

entfacht es jedoch eine Dynamik, die die 

Steuersätze insgesamt nach oben treibt. 

Hinter der Erschließung neuer eigener 

Steuerquellen steckt zudem eine Art sportlicher 

Ehrgeiz. Denn die bringen selten viel 

Geld ein und sind zudem in der Umsetzung 

extrem kompliziert. Zum einen dürfen 

die Gemeinden nur Dinge besteuern, 

auf die nicht bereits von Bund oder Land 

eine Steuer erhoben wird. Hinzu kommt, 

dass eine kommunale Steuer sich auf einen 

kommunalen Gegenstand beziehen muss, 

der eindeutig dem Gemeindegebiet zuzuordnen 

ist. An dieser Stelle wäre die 

FOTO: EPD-BILD/RAINER OETTEL; ILLUSTRATION: KRISTINA DÜLLMANN 



Handymastensteuer spätestens vor Gericht 

gescheitert:Was wäre mit den Masten 

gewesen, die zwar auf dem Gebiet der 

Stadt Remscheid stehen, aber fröhlich 

nach Solingen funken? 

Und damit nicht genug: Kommunale 

Steuern sind sogenannte „Aufwandsteuern“. 

Laut Rechtsprechung müssen sie die 

„wirtschaftliche Leistungsfähigkeit“ erfassen. 

Das heißt: Besteuert werden darf nur, 

was Spaß macht. Oder in Rechtssprech: alles, 

was über die Befriedigung des allgemeinen 

Lebensbedarfs hinausgeht. 

STEUERN MACHEN KARRIERE 

Dadurch sind die Möglichkeiten so stark 

eingeengt, dass die Aufwandsteuern nur 

einen geringen einstelligen Anteil an der 

gesamten Steuerkraft der Gemeinden ausmachen. 

Doch diese Relation verzerrt die 

Bedeutung der eigenen Steuern ein Stück 

weit. Die meisten Einnahmen der Gemeinden 

sind bereits für Pflichtaufgaben 

verplant. Alles Geld, was frei verplant werden 

kann, ist daher für Kämmerer Gold 

wert. 

Kein Wunder, dass fast jede erfolgreiche 

Kommunalsteuer schnell Nachahmer findet. 

Die gerade ein Jahr alte Pferdesteuer 

wird bereits an zwei Orten kopiert. Steuern 

auf Handymasten hatte neben Remscheid 

eine Handvoll weiterer Städte in Planung. 

Der absolute Renner aber ist die Bettensteuer, 

2009 in Köln zum ersten Mal erhoben. 

Dabei werden Hoteliers nach Gästeaufkommen 

besteuert. Die Anforderungen 

der Aufwandbesteuerung machen hier allerdings 

einige Verrenkungen notwendig. 

Da nur private Reisen besteuert werden 

dürfen, muss jeder Hotelgast ein zusätzliches 

Formular ausfüllen, wenn er in einem 

Hotel eincheckt. Trotzdem hat die Steuer 

landesweit Nachahmer gefunden, in touristischen 

Gebieten, die nicht auf die Kurtaxe 

zurückgreifen können, ist sie inzwischen 

fast Standard. Doch seit kurzer Zeit 

herrscht Verwirrung. Im Oktober kippte 

das Oberverwaltungsgericht Münster die 

Bettensteuer in Dortmund, der Aufwand 

der Erhebung sei den Gastwirten nicht zuzumuten. 

Jetzt setzen reihenweise Hoteliers 

die Zahlung aus und hoffen auf ähnliche 

Richtersprüche. 

Dennoch beweist der Erfolg der Kölner 

Bettensteuer, dass sich der Erfindungsreichtum 

auch für die Kämmerer persönlich 

lohnen kann. Der damalige Kölner 

Kämmerer Norbert Walter-Borjans ist heute 

Finanzminister in NRW. 

n 

konrad.fischer@wiwo.de 






Wir Zahlmeister 

EINKOMMEN | Die kalte Progression schlägt auch 2014 wieder zu – 

für viele steigen auch die Beiträge zur Sozialversicherung. 

Bei wenigen Themen waren sich Union 

und SPD so schnell einig. Eigentlich 

müsste 2014 wegen der üppigen 

Finanzpolster der Rentenversicherung der 

Beitragssatz fallen; so will es Paragraf 158 des 

Sozialgesetzbuches VI. Doch wenn die Arbeitnehmer 

in Kürze ihre erste Gehaltsabrechnung 

des neuen Jahres erhalten, dürfte 

es lange Gesichter geben. Die große Koalition 

verweigert Beschäftigten und Betrieben 

die Entlastung von rund 7,5 Milliarden Euro 

– und hat den Beitragsautomatismus in einem 

rechtlich umstrittenen Eilverfahren 

ausgehebelt. Grund: Schwarz-Rot braucht 

das Geld, um damit Wahlgeschenke wie die 

Mütterrente zu finanzieren. 

Dabei hätten die Bürger eine Entlastung 

gut gebrauchen können. Ihre Steuer- und 

Abgabenlast bleibt 2014 auf unerfreulich hohem 

Niveau. Das zeigen Berechnungen, die 

Volker Stern, Ökonom beim Bund der Steuerzahler 

(BdSt), exklusiv für die Wirtschafts- 

Woche angefertigt hat. Für drei Musterhaushalte 

errechnete Stern, wie sich die Änderungen 

bei Steuern und Abgaben 2014 auf 

das verfügbare Einkommen auswirken – 

und wie sich die Gesamtbelastung im Vergleich 

zu Januar 2013 darstellt (siehe Tabelle). 

Das Besondere der Analyse: Stern berücksichtigte 

auch versteckte Steuern wie 

die auf Konsumprodukte zu zahlende Mehrwertsteuer, 

spezielle Verbrauchsteuern (auf 

Benzin, Zigaretten, Strom, Heizöl) sowie 

Kommunalabgaben, etwa für Müll und Abwasser. 

Grundlage waren haushaltstypische 

Verbrauchs- und Konsummengen. Auch die 

EEG-Umlage und der Zwangsbeitrag fürs öffentlich-rechtliche 

Fernsehen flossen ein. 

Ergebnis: Inklusive der Arbeitgeberbeiträge 

zur Sozialversicherung, die methodisch 

zu den Lohnkosten hinzugerechnet werden, 

überweist ein gut situiertes Kölner Doppelverdiener-Ehepaar 

(zwei Kinder, Eigenheim) 

in diesem Jahr 56,4 Prozent des Bruttoeinkommens 

an Staat und Sozialkassen – 

exakt so viel wie 2013. Beim Dresdner Mittelschicht-Ehepaar 

(zwei Kinder) steigt die Last 

um 0,1 Punkte auf 48,4 Prozent. Der Gutverdiener-Singlehaushalt 

in Göttingen wird mit 

unverändert 62,4 Prozent abkassiert. 

Die Ergebnisse sind umso ernüchternder, 

als dass Stern für 2014 bei allen Haushalten 

In die Knie Junge 

Beschäftigte in 

Auf niedrigere 

Rentenbeiträge 

hoffen Arbeitnehmer 

vergebens 

eine Lohnerhöhung von 1,8 Prozent einkalkuliert 

hat. Wegen des progressiven Einkommensteuertarifs 

aber erhöht sich bei steigenden 

Löhnen die abzuführende Lohnsteuer 

überproportional. Eine Entschärfung der 

kalten Progression hatte die SPD in der vergangenen 

Legislaturperiode verhindert. 

„Dass die große Koalition das Thema nun 

komplett ignoriert, ist eine Brüskierung der 

Steuerzahler. Das Versprechen, keine Steuern 

zu erhöhen, wird dadurch glatt gebrochen“, 

kritisiert Stern. Laut Bundesfinanzministerium 

kassiert der Fiskus allein aufgrund 

der Progression in den nächsten vier Jahren 

rund 17,5 Milliarden Euro mehr. 

Konkret ändert sich 2014 bei Steuern und 

Abgaben Folgendes: 

n Trotz konstanter Beitragssätze müssen 

viele Arbeitnehmer mehr an die Sozialkassen 

überweisen. Die Beitragsbemessungsgrenze, 

also der Maximalbetrag des Bruttoeinkommens, 

bis zu dem Beiträge erhoben 

werden, klettert in der Renten- und Arbeitslosenversicherung 

in Westdeutschland um 

150 Euro auf den neuen Rekordwert von 

5950 Euro. In den neuen Bundesländern beträgt 

der Anstieg 100 Euro (auf 5000 Euro). In 

der Kranken- und Pflegeversicherung erhöht 

sich der versicherungspflichtige Bruttolohn 

einheitlich um 112,50 Euro auf 4050 

Euro. Unter dem Strich ergeben sich für Besserverdiener 

Mehrbelastungen bis zu 251 

Euro jährlich. 

n Der Beitragssatz der gesetzlichen Krankenkassen 

ist zwar festgeschrieben. Die große 

Koalition will aber die Finanzautonomie 

der Kassen erhöhen, sodass Beitragsänderungen 

2014 nicht ausgeschlossen sind. Darauf 

müssen die privaten Krankenversicherungen 

nicht warten: Gleich 17 von ihnen 

haben steigende Beiträge angekündigt. 

n Die Tabaksteuer steigt weiter an: Reichen 

die Hersteller die Erhöhung an die Kunden 

durch, verteuert sich eine Packung Zigaretten 

(19 Stück) um vier bis acht Cent. 

n Die EEG-Umlage für Strom schießt um 18 

Prozent nach oben – von 5,28 auf 6,24 Cent 

pro Kilowattstunde. 

n Beiträge zur Alterssicherung sind 2014 zu 

78 Prozent abzugsfähig (2013: 76 Prozent). 

Auf lange Sicht ist dies aber ein Nullsummenspiel, 

denn im Gegenzug steigt der steuerpflichtige 

Anteil der späteren Rente. 

n Der Grundfreibetrag steigt von 8130 auf 

8354 Euro. Um das Existenzminimum für 

Kinder steuerlich freizustellen, muss die Regierung 

zudem wohl im Laufe des Jahres den 

Kinderfreibetrag um 72 Euro erhöhen. 

GEBÜHRENSCHRAUBE DREHT SICH 

Entlastung vonseiten ihrer Kommune dürfen 

die Bürger unter dem Strich nicht erwarten. 

Die Unternehmensberatung EY hat im 

Sommer 300 größere Städte und Gemeinden 

nach ihren Plänen befragt. Ergebnis: 

Gut 75 Prozent wollen an der Gebührenschraube 

drehen. 28 Prozent planen etwa eine 

höhere Grundsteuer, 30 Prozent kassieren 

mehr für Kitas und Ganztagsangebote. 

Weitgehend stabil dürften indes die Entsorgungskosten 

für Müll und Abwasser bleiben. 

„Wenn überhaupt, gibt es einen Anstieg unterhalb 

der Inflationsrate“, prognostiziert 

Bernd Düsterdiek, Abgabenexperte beim 

Deutschen Städte- und Gemeindebund. In 

Köln etwa sinkt die Müllgebühr sogar. 

Allerdings sorgt die Kommunen nun ein 

Passus im Koalitionsvertrag, wonach 

Schwarz-Rot den „Schutz der Gewässer vor 

Nährstoffeinträgen sowie Schadstoffen“ verstärken 

will. Sollte den Kläranlagen eine zusätzliche 

Reinigungsstufe vorgeschrieben 

werden, was nicht wenige Kommunalvertreter 

befürchten, würde das Millionensummen 

kosten. Und dann, warnt Düsterdiek, 

„werden die Abwassergebühren drastisch 

nach oben schießen“. 

n 


FOTO: PHOTOTHEK/THOMAS TRUTSCHEL; ILLUSTRATIONEN: KRISTINA DÜLLMANN 



Was Staat und Sozialversicherung kassieren 

Ehepaar (Doppelverdiener im Eigenheim, zwei Kinder, Köln) 

Ehepaar (Alleinverdiener, zwei Kinder, Dresden) 

Single (Göttingen) 

Bruttogehalt 

mit Arbeitgeberbeiträgen 

ohne Arbeitgeberbeiträge 

zur Sozialversicherung 

Direkte Abzüge 

Lohnsteuer (Klasse 3/2 und 5) 

Solidaritätszuschlag 

Kirchensteuer (9 Prozent) 

Kindergeld 

Rentenversicherung 1 

Arbeitslosenversicherung 1 

Krankenversicherung 1 

Pflegeversicherung 1 

Abzüge insgesamt 

in Prozent vom Bruttogehalt 

Nettogehalt 

Spezielle Verbrauchsteuern 

auf 

Mineralöl (400 Liter Benzin) 

Zigaretten (30 Packungen) 

Heizöl (300 Liter) 

Strom (450 Kilowattstunden) 

EEG-Umlage auf Strom 

GEZ-Gebühr/Haushaltsabgabe 

Mehrwertsteuer 

auf Konsum 

19 Prozent (von 47 Prozent 

des Nettoeinkommens) 

7 Prozent (von 10 Prozent des 

Nettoeinkommens) 

Kfz-Steuer 

(2 Pkws: Mercedes, VW Golf) 

Versicherungsteuer 2 

Kommunale Steuern und 

Gebühren 

Grundsteuer 

(Einheitswert 45000 Euro) 

Hundesteuer 

Wasser (15 m 3 , inkl. Zähler) 

Abwassergebühr 

(15 Kubikmeter) 

Niederschlagsgebühr 

(250 Quadratmeter bebaut) 

Straßenreinigung (25 Meter) 

Müllabfuhr/Biotonne (120 l) 

Gesamtbelastung mit direkten 

und indirekten Abgaben 3 

in Prozent vom Bruttogehalt 3 

Er 

Sie 

Januar 


15494,47 

8390,00 

5240,00 

13 630,00 

–3518,43 

–169,57 

–277,49 

+368,00 

–1043,28 

–165,60 

–645,76 

– 80,72 

5 532,84 

40,6 

8 097,16 

Januar 

2014 

(in Euro) 

261,80 

94,80 

18,40 

9,23 

23,76 

17,98 

607,63 

52,97 

19,13 

19,00 

54,31 

13,00 

33,72 

23,40 

27,08 

19,60 

42,32 

8 735,44 

56,4 

1 Arbeitnehmeranteil; 2 gängiger Versicherungsmix; 

3 inklusive Arbeitgeberbeiträge zur Sozialversicherung. 

+1,8 % 

15787,03 

8542,00 

5335,00 

13 877,00 

–3576,24 

–172,56 

–282,38 

+368,00 

–1066,44 

–169,28 

–664,20 

–83,02 

5 646,11 

40,7 

8 230,89 

261,80 

95,91 

18,40 

9,23 

28,08 

17,98 

617,66 

53,85 


19,00 

54,31 


35,54 

23,40 

27,08 

19,44 

41,73 

8 911,69 

56,4 

Bruttogehalt 





Lohnsteuer (Klasse 3/2) 


Kirchensteuer (konfessionslos) 

Kindergeld 







Nettogehalt 


auf 








auf Konsum 





Kfz-Steuer 

(Ford Focus) 

Versicherungsteuer³ 


Gebühren 

Grundsteuer (auf die Miete umgelegt, 

Wohnung 95 m 2 ) 

Hundesteuer 

Wasser (10 m 3 , inkl. Zähler ) 



Müllabfuhr/Biotonne (120 l) 


und indirekten Abgaben 4 

in Prozent vom Bruttogehalt 4 

Januar Januar 

2013 2014 

(in Euro) 

4956,91 

4 190,00 

–502,66 

–7,66 

– 

+368,00 

–395,96 

–62,85 

–322,88 

–60,05 

984,05 

23,5 

3 205,95 

98,18 

94,80 

12,27 

8,20 

21,12 

17,98 

240,58 

25,17 

9,00 

15,20 

22,62 

9,00 

29,59 

17,60 


2 394,40 

48,3 

+1,8 % 

5050,04 

4 266,00 

–504,16 

–7,66 

– 

+368,00 

–403,14 

–63,99 

–332,10 

–61,76 

1 004,81 

23,6 

3 261,19 

98,18 

95,91 

12,27 

8,20 

24,96 

17,98 

244,73 

25,60 

9,00 

15,20 

22,62 

9,00 

29,59 

17,60 


2 441,82 

48,4 

1 Arbeitnehmeranteil; 2 Arbeitnehmeranteil in Sachsen 

1,475/1,525Prozent (Arbeitgeberanteil 0,475/0,525 Prozent); 

3 gängiger Versicherungsmix; 4 inklusiveArbeitgeberbeiträge 


Bruttogehalt 





Lohnsteuer (Klasse 1) 


Kirchensteuer (9 Prozent) 







Nettogehalt 


auf 








auf Konsum 





Kfz-Steuer 

(BMW) 

Versicherungsteuer² 


Gebühren 

Grundsteuer (auf die Miete umgelegt, 

Wohnung 70 m 2 ) 

Hundesteuer 

Wasser (5 m 3 , inkl. Zähler) 



Müll/Biotonne (120 l, 14-tägig) 


und indirekten Abgaben³ 

in Prozent vom Bruttogehalt³ 

Januar 


6718,52 

5 760,00 

–1431,25 

–78,72 

–128,81 

–544,32 

–86,40 

–322,88 

–50,20 

2 642,58 

45,9 

3 117,42 

130,90 

94,80 

9,20 

3,08 

7,92 

17,98 

233,94 

12,24 

11,25 

Januar 


(in Euro) 

9,50 

18,55 

– 


11,70 

18,98 

4 194,29 

62,4 

+1,8 % 

6843,27 

5 864,00 

–1453,58 

–79,95 

–130,82 

–554,15 

–87,96 

–332,10 

–51,64 

2 690,19 

45,9 

3 173,81 

130,90 

95,91 

9,20 

3,08 

9,36 

17,98 

238,17 

12,46 

11,25 

9,50 

20,65 

– 


11,70 

18,98 

4 271,77 

62,4 

1 Arbeitnehmeranteil; 2 gängiger Versicherungsmix; 

3 inklusive Arbeitgeberbeiträge zur Sozialversicherung 

Für 2014 wurde für alle Haushalte eine Lohnerhöhung 

von 1,8 Prozent unterstellt. Quelle: Volker Stern 




Neue Zeiten 

Revolutionsführer 

Khamenei (links), 

Reformer Rowhani 

„bin ich der einzige Vertreter eines europäischen 

Wirtschaftsverbandes im Iran“. 

Deutschland, zusammen mit den fünf 

ständigen Mitgliedern des UN-Sicherheitsrates 

Kontrahent der Iraner bei den Genfer 

Verhandlungen, hat offenbar einen Startvorteil, 

falls der Iran wieder zum normalen 

Akteur auf der weltwirtschaftlichen Bühne 

werden sollte. 

Bis dahin ist freilich noch ein weiter Weg. 

Das Genfer Abkommen mit seinen vertrackten 

Klauseln ist nur eine auf ein halbes 

Jahr begrenzte Zwischenlösung. In dieser 

Zeit soll der Iran seine Nuklearpläne 

einschränken, die USA im Gegenzug eingefrorene 

iranische Bankguthaben im Wert 

von mehreren Milliarden Dollar freigeben. 

„Juristisch ist nichts Greifbares passiert, 

aber die Stimmung hat sich seit Genf radikal 

geändert“, sagt ein deutscher Ge- 

Bei einem Comeback 

des Iran hat 

Deutschland 

einen Startvorteil 

Sensible Zeit 

IRAN | Ein Ende der wirtschaftlichen Isolation gerät in Sicht. Doch 

die Probleme des Landes sind damit noch lange nicht gelöst. 

Keine einzige Absage bekam Daniel 

Bernbeck, Geschäftsführer der 

Deutsch-Iranischen Industrie- und 

Handelskammer (DIIHK), als er vor ein 

paar Tagen in Teheran die für Wirtschaftsfragen 

zuständigen Diplomaten aller europäischer 

Vertretungen zum Frühstück einlud. 

So etwas wäre vor drei Monaten noch 

eine triste Zusammenkunft gewesen, bei 

der es allenfalls um Einzelheiten des internationalen 

Sanktionsregimes gegen die 

iranische Nuklearpolitik gegangen wäre. 

Jetzt aber geht es um neue Chancen: Seit 

dem Genfer Abkommen zwischen dem 

Teheraner Regime und den internationalen 

Mächten Ende November sieht es 

so aus, als könnte der Iran schon bald 

wieder als respektables und finanzstarkes 

Schwellenland in die Weltwirtschaft zurückkehren. 

Kein EU-Land will da als 

Handelspartner fehlen, und alle wollen 

von dem Erfahrungsvorsprung der Deutschen 

profitieren. 

Die deutsche Kammer hat in den Jahren 

der zunehmenden Sanktionen in Teheran 

ausgehalten, „und heute“, sagt Bernbeck, 

schäftsmann, der in Teheran aufgewachsen 

ist und seit vielen Jahren deutsche Unternehmen 

im Iran berät. Konsumgüter 

wurden auch nach Verschärfung der Sanktionen 

legal in den Iran exportiert, und die 

ebenso wichtige wie marode iranische Ölund 

Gasindustrie bezog immer noch Ersatzteile 

aus Deutschland. So etwas allerdings 

wurde auf Umwegen ins Land geschmuggelt: 

wahrscheinlich über China, 

auch wenn die Volksrepublik als Sicherheitsratsmitglied 

zu den Urhebern der 

Sanktionen gehörte, und ganz bestimmt 

über Dubai, obwohl die Vereinigten Arabischen 

Emirate jetzt über die angeblich 

wachsende militärische Bedrohung durch 

den Iran klagen. 

Jedes Geschäft mit dem Iran muss immer 

noch mit der Schwierigkeit fertig werden, 

dass keine europäische Bank mitmachen 

will oder darf. Und die iranischen 

Banken, samt und sonders staatlich oder 

Funktionären des Regimes eng verbunden, 

stehen alle auf den Sanktionslisten der USA 

und der EU-Kommission. „Die Sanktionsarchitektur 

bleibt erhalten“, heißt das in der 

offiziellen Sprache der Bundesregierung. 

Umgekehrt bleibt auf der iranischen Sei-» 

FOTO: SIPA/AY-COLLECTION 





» 

te das Drohpotenzial erhalten: Teheran 

hat sich nur verpflichtet, sein Atomprogramm 

einzufrieren. Von Abbau der Reaktoren 

und Zentrifugen, von Zerstörung des 

radioaktiven Materials ist vorerst keine Rede. 

Im Teheraner Parlament hat die starke 

Gruppe der konservativen Gegner des Präsidenten 

Hassan Rowhani einen Gesetzentwurf 

eingebracht, der die Regierung zur 

Herstellung von zu 60 Prozent angereichertem 

Uran – also praktisch von Atomwaffen 

– verpflichtet. Kommt das durch, würde 

das Genfer Abkommen zur Fata Morgana. 

NEUER PLURALISMUS 

Aber selbst das lässt sich auch optimistisch 

interpretieren: In der Teheraner Mullah- 

Diktatur ist der Pluralismus offen ausgebrochen, 

und ganz offensichtlich hat der 

gemäßigte Präsident Rowhani die Oberhand 

gegenüber seinen konservativen und 

rabiat antiwestlichen Gegnern. Alles 

spricht dafür, dass die oberste Instanz des 

islamistischen Staates, der Revolutionsführer 

Ali Khamenei, Rowhani stützt: nicht 

aus plötzlicher Begeisterung für Mäßigung 

und Vernunft, sondern aus Angst vor einem 

Aufstand der Bevölkerung als Folge 

weiterer Isolation und Verarmung. 

Bei allem Konservativismus will 

Rowhani den Iran „lieber zu einem persischen 

China als zu einem islamischen 

Nordkorea machen“, wie das der amerikanische 

Publizist und Nahostkenner Milton 

Friedman formuliert. „Der Wandel ist doch 

erdbebenartig“, sagt ein deutsch-iranischer 

Unternehmensberater, der freilich immer 

noch aus Angst vor den konservativen Anhängern 

des früheren Präsidenten Mahmud 

Ahmadinedschad seinen Namen in 

diesem Zusammenhang nicht lesen will – 

„wir haben hier noch eine zu sensible Zeit“. 

Was er meint:Die Konservativen beherrschen 

nach wie vor die staatliche Öl- und 

Gasindustrie und die meisten iranischen 

Banken, oft über religiöse Stiftungen, die so 

etwas wie staatlich gestützte Megaholdings 

sind: ökonomisch ineffizient, eher auf 

Ideologie als auf rationales Wirtschaften 

gepolt, eng vernetzt mit der Atomrüstungsindustrie 

und zumeist korrupt. 

Bei der Korruption hat Präsident Rowhani 

angesetzt: Prominente Wirtschaftsfunktionäre 

der Ahmadinedschad-Zeit sind in 

den vergangenen Wochen gefeuert worden, 

und jetzt ermitteln die Staatsanwälte 

gegen sie. Ein Paradebeispiel ist nach 

einem Bericht des in Teheran gut vernetzten 

Internet-Portals „Al-Monitor“ der bisherige 

Chef der iranischen Sozialversicherungsanstalt 

SSO: Saeed Mortazavi, der 

sich als grausamer Richter über Oppositionelle 

für seinen Job qualifiziert hatte, verwandelte 

seine Behörde in eine heimliche 

In Brüssel wird 

über den Abbau 

von Sanktionen 

entschieden 

Megaholding mit Beteiligung an Banken, 

Stahlwerken, Versicherungen, Reedereien 

wie der National Iranian Tanker Company 

und natürlich dem Ölhandel. 

Für die iranische Wirtschaft ist diese 

Säuberungswelle aus zwei Gründen wichtig: 

Erst einmal werden unfähige und korrupte 

Wirtschaftsfunktionäre durch unbelastete 

Leute ersetzt, das lässt zumindest 

auf effizienteres Wirtschaften hoffen. Und 

zweitens erfasst diese Hoffnung die iranische 

Bevölkerung – und das stabilisiert das 

Land. Sicheres Zeichen dafür: Die Flucht 

aus der Landeswährung ist gestoppt. 2007, 

vor Beginn der großen Krise, mussten Iraner 

13 000 Rial für einen Euro bezahlen; 

vergangenen Sommer, zur Zeit der Wahl 

Rowhanis, waren es 50 000; jetzt sind es nur 

noch 40 000 Rial – eine Aufwertung von 20 

Prozent, die nicht auf realwirtschaftlichen 

Veränderungen basiert, sondern auf neuem 

Vertrauen in die iranische Führung. 

Fragt sich jetzt, ob die Industriestaaten 

dieses Vertrauen teilen. Deutsche Unternehmen, 

die auf neue Geschäfte mit dem 

Iran setzen, schauen jetzt nach Brüssel, sagt 

Michael Tockuss, Geschäftsführer eines Vereins 

namens Deutsch-Iranische Handelskammer 

in Hamburg. Tockuss und seine 

Klienten hoffen darauf, dass die EU-Kommission 

sie am 20. Januar aus der bisherigen 

rechtlichen Grauzone befreit, indem sie die 

amerikanischen Zugeständnisse gegenüber 

Teheran auf die europäischen Bestimmungen 

überträgt. Dabei geht es Tockuss zufolge 

im Wesentlichen um drei Fragen: 

n Freigabe der blockierten iranischen Guthaben 

von europäischen Banken: Vor allem 

in Italien ist viel iranisches Geld aus 

italienischen Ölimporten eingefroren. 

n Wegfall der Sanktionen gegen den iranischen 

Automobilsektor: Staatseigene iranische 

Unternehmen bauen seit Langem 

Peugeots und Citroëns in Lizenz, deutsche 

Zulieferer wollen diese Fabriken wieder 

beliefern. 

n Aufhebung der Sanktionen gegen Irans 

Petrochemie: Die Anlagen sind ähnlich 

veraltet wie die Ölfelder und Pipelines im 

Reich der Mullahs; für Reparaturen und 

Neubauten bieten sich deutsche Unternehmen 

geradezu an. 

Ob daraus etwas wird, bleibt natürlich 

offenen. Viel hängt an der immer noch 

wackeligen Glaubwürdigkeit der Herrscher 

in Teheran. Auch darum plädiert Präsident 

Rowhani inzwischen für eine radikale 

Umwandlung seiner Islamischen Republik 

in einen Mehrparteienstaat – mit legaler 

Opposition. 

n 

hansjakob.ginsburg@wiwo.de 

WIE DIE SANKTIONEN WIRKTEN Irans Wirtschaft in Zahlen 

77,1 

Millionen 

Einwohner 

9,4% 

hat das Land: 

44 Prozent sind 

jünger als 25, 

acht Prozent 

Analphabeten 

16% Rückgang 

bei der Ölproduktion 2012 – 

aber immer noch 4,2 Prozent 

der Weltproduktion 

der weltweiten Ölreserven 

liegen im Iran – und 18 Prozent 

der Erdgasreserven 

5039 

Dollar 

66 Prozent 

des Exports 2012 war Öl – 

wichtigste Abnehmer: 

China, Indien, Türkei, Südkorea 

betrug das Bruttoinlandsprodukt 

pro Kopf 2013, ein Rückgang 

um 30 Prozent in einem Jahr 

1,6 

Milliarden 

Euro 

zahlte der Iran 

für deutsche 

Importe 2013 

– Tendenz: 

stark fallend 



Wankende Ölmächte 

FORUM | Die Großmächte und Deutschland sind dem Iran bei den Atomverhandlungen weit entgegengekommen 

– zum eigenen Schaden: Das Mullah-Regime bedroht jetzt die Stabilität am Persischen 

Golf, auf die die Weltwirtschaft wegen des Erdöls angewiesen ist. Von Rafael Seligmann 

FOTOS: GETTY IMAGES/AFP, LAIF/MARTIN LENGEMANN 

Politik und Außenwirtschaftsbeziehungen 

gelten als Ergebnis 

nüchterner Machtabwägung. 

Stattdessen regieren 

hier oftmals Emotionen. Etwa in 

der deutschen Nahostpolitik, die 

vergangenheitsbedingt weitgehend 

durch die israelische Brille 

betrachtet wird. Dies wird bei der 

Beurteilung des Interimsabkommens 

über die zeitweilige Begrenzung 

des Nuklearprogramms Irans 

zwischen den fünf ständigen 

Mächten des UNO-Sicherheitsrates 

plus Deutschland (5 + 1-Staaten) 

mit Teheran sichtbar. Fakten 

und Zahlen legen nahe, dabei alle entscheidenden globalen und 

regionalen Aspekte zu berücksichtigen, die für Deutschlands 

Volkswirtschaft, aber auch die internationale Stellung Berlins von 

entscheidender Relevanz sind. 

Die Arabische Liga umfasst 22 Staaten, auf einer Fläche von elf 

Millionen Quadratkilometern leben dort 300 Millionen Menschen. 

Israel hat eine Fläche von gerade 20 000 Quadratkilometern und 

eine Bevölkerung von 7,5 Millionen Menschen. Saudi-Arabien 

liegt mit einer jährlichen Erdölproduktion von 547 Millionen Tonnen 

an erster Stelle. Weitere internationale Spitzenplätze nehmen 

Iran (175 Millionen Tonnen), Vereinigte Arabische Emirate (154 

Millionen Tonnen), Kuwait (153 Millionen Tonnen), Irak (152 

Millionen Tonnen) ein. Arabische Staaten fördern 45 Prozent der 

globalen Ölproduktion, Saudi-Arabien allein 15,7 Prozent. Die 

wirtschaftliche Potenz von Staaten wie Saudi-Arabien, Kuwait, 

Bahrain, Katar, den Emiraten nimmt ständig zu. Arabische Investoren 

besitzen erhebliche Anteile an führenden deutschen Unternehmen 

wie Volkswagen, Ferrostahl, MAN, Daimler 

etc. Die Öl exportierenden Staaten sind wichtige 

Importeure deutscher Qualitätserzeugnisse. 

Deutschland wiederum bezieht von dort strategische 

Rohstoffe wie Erdöl. 

Ein Kontrast zur wirtschaftlichen Macht der arabischen 

Länder ist deren militärische Schwäche. 

Dabei darf man sich nicht von den modernen Waffensystemen, 

die aus den USA und den Staaten des 

Westens, unter anderem aus Deutschland, eingeführt 

wurden, täuschen lassen. Die Armeen der 

Golfstaaten wie Saudi-Arabien verfügen über keine 

Kampferfahrung, ihre Schlagkraft ist niedrig. So 

mussten französische Einheiten 1979 den Überfall 

bewaffneter Islamisten auf die Große Moschee in 

Mekka niederschlagen, da die saudi-arabische 

Rafael Seligmann, 66, ist 

Herausgeber der „Jewish 

Voice from Germany“. 

Der Historiker lebt als 

freier Publizist in Berlin. 

Verschleierte Gefahr 

Iranische Pro-Atom-Demo 

Armee dazu nicht in der Lage war. 

1990 leisteten Kuwaits Streitkräfte 

der Invasionsarmee Iraks keinen 

Widerstand. Zuletzt waren die Sicherheitskräfte 

Bahrains unfähig, 

Ausschreitungen regierungsfeindlicher 

Schiiten zu beenden. 

Die Schiiten in Nahost, etwa in 

Irak, Libanon, Syrien, Bahrain, 

werden von Iran unterstützt. Das 

bereitet den sunnitischen Herrscherhäusern 

in Saudi-Arabien 

und den Golfemiraten Sorge. Das 

Zugeständnis der 5 + 1-Staaten, 

Iran faktisch die Uranreicherung 

zu erlauben und damit anzuerkennen, 

dass Teheran an der Schwelle zur Kernwaffenmacht steht und 

in der Lage bleiben wird, in kurzer Zeit zur Atommacht aufzusteigen, 

wird von den Golfstaaten ebenso wie von Israel als existenzielle 

Bedrohung empfunden. Doch während Jerusalem als erstrangige 

Militärmacht der Region die militärische Potenz besitzt, 

mit einer schlagkräftigen Armee und einer bestehenden Nuklearmacht 

den feindseligen Iran von einem atomaren Angriff abzuschrecken, 

bleiben die sunnitischen Länder dieser Gefahr zumindest 

politisch und militärisch ausgesetzt. 

Iran hat nicht die Absicht, ein muslimisches Land atomar zu 

attackieren. Doch das Prestige, von den Weltmächten als atomares 

Schwellenland anerkannt zu werden, verleiht Teheran eine regionale 

Vormachtstellung. Unterhalb der nuklearen Ebene kann das 

schiitische Mullah-Regime seine strategischen Trümpfe ausspielen. 

Eine gebildete Bevölkerung von annähernd 80 Millionen Menschen, 

kampferfahrene Streitkräfte aus Armee und Revolutionären 

Garden von mehr als einer halben Million Mann sowie eine expansive 

religiös-politische Ideologie üben per se Druck 

aus. Die militärische Intervention Teherans in 

Syrien und die Unterstützung der schiitischen Hisbollah 

in Libanon zeigen, dass Iran diese offensive 

Politik fortsetzt. 

Anders als der israelische Premier Benjamin Netanjahu, 

der lautstark gegen ein Ende der antiiranischen 

Sanktionen protestiert, setzen Saudi-Arabien 

und die Golfstaaten auf stille Diplomatie. Sie werden 

in Washington und der EU vor allem ihr wirtschaftliches 

Gewicht nutzen, um den Westen zu 

überzeugen, dass ein gestärkter Iran eine Gefahr 

für die konservativen Regime darstellt und die gesamte 

Region zu destabilisieren droht. Wir sollten 

die Warnung sehr ernst nehmen. Denn damit werden 

auch deutsche Interessen massiv tangiert. n 





BERLIN INTERN | Sigmar Gabriel probiert schon mal 

die ganz große Koalition. Seine Führungsriege 

im Bundeswirtschaftsministerium ist ein Vielfarben- 

Potpourri. Von Henning Krumrey 

Buntesministerium 

FOTOS: WERNER SCHUERING FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, BUNDESREGIERUNG/ERIKSSON 

Wer einen Radikahlschlag erwartet 

hatte, darf sich wundern: 

Der SPD-Vorsitzende 

Sigmar Gabriel macht aus 

seinem neuen Superressort für Wirtschaft 

und Energie kein knallrotes Vizekanzleramt, 

sondern eine bunte Mischung. In der 

Spitze und bei den Abteilungsleitern sind 

Anhänger aller politischen Richtungen an 

Bord – bis auf die Linkspartei. 

Auf Staatssekretärsebene regiert eine 

Ampel. Gabriel beließ Stefan Kapferer im 

Vizekanzleramtschef Staatssekretär 

Sontowski mit seinem Dienstherrn Gabriel 

Amt, den nüchtern-klugen, aber im letzten 

Jahr oft unerhörten Kopf hinter dem bisherigen 

Amtsinhaber Philipp Rösler. Kapferer 

hatte dessen Aufstieg schon im niedersächsischen 

Wirtschaftsministerium unterstützt 

und arbeitete zuvor in der FDP-Parteizentrale. 

Ebenso überraschend kam die Nominierung 

von Rainer Baake, seit 30 Jahren 

Mitglied der Grünen. Der war schon Staatssekretär 

– jeweils sieben Jahre in Umweltministerien 

im Bund unter Jürgen Trittin 

und in Hessen unter Joschka Fischer. Baake 

übernimmt die Energiepolitik und ist in 

der Wirtschaft respektiert und gefürchtet, 

weil er sich mit der Materie auskennt. 

Gerade mal einen Sozialdemokraten macht 

der neue Hausherr zum beamteten Staatssekretär: 

Rainer Sontowski. Er führte bisher 

das Büro des SPD-Vorsitzenden im 

Willy-Brandt-Haus, hat aber langjährige 

Verwaltungserfahrung im Bundesumweltministerium, 

im Presseamt und in der 

niedersächsischen Landesregierung. Sontowski 

ist das personifizierte Vizekanzleramt; 

er koordiniert die Arbeit der SPD-Ministerien 

und ist Verbindungsmann zur 

Regierungszentrale. 

Ebenso bunt ist Gabriels Abteilungsleiterriege. 

Aus Brüssel holt er sich Sabine 

Hepperle, die dort seit dem 1. Juli 2011 das 

Büro des Deutschen Industrie- und Handelskammertages 

(DIHK) leitete. Sie übernimmt 

die Abteilung II, die sich um die Mittelstandspolitik 

kümmert. 

Oliver Schmolke wird künftig die Planungsabteilung 

des Ministeriums führen. 

Bisher diente der promovierte Politikwissenschaftler 

in ähnlicher Funktion in der 

SPD-Bundestagsfraktion. Die Zentralabteilung, 

die für die personalpolitische Führung 

des Hauses von großer Bedeutung ist, 

besetzt Gabriel intern mit dem bisherigen 

Unterabteilungsleiter Harald Kuhne. Auch 

er gilt im Haus als Genosse. 

Fünf der derzeit zehn Spitzenbeamten 

bleiben, aber einzig die Chefs der Grundsatzund 

der Europaabteilung, Alexander Groß 

und Claudia Dörr-Voß, bleiben auch auf ihren 

Positionen. Der bisherige Industrie-Mann 

Eckhard Franz wechselt zur Außenwirtschaft. 

Die Stelle war vakant, seit der Vorgänger 

zur Welthandelsorganisation WTO nach 

Genf abgewandert war. Auf die frei werdende 

Industrie-Position geht der bisherige Mittelstandsexperte 

Sven Halldorn. Als Streichkandidat 

galt Detlef Dauke, weil er eine dunkle 

Vergangenheit hat, genau genommen: eine 

schwarze. Denn der Leiter der Energieabteilung 

kam einst mit dem CSU-Mann Michael 

Glos ins Ministerium, dessen Büro er schon 

in der CSU-Landesgruppe geführt hatte. Andererseits: 

Pflichtbewusste Spitzenbeamte 

kann Gabriel brauchen. Dauke übernimmt 

die Informations- und Kommunikationstechnologie 

sowie Technologiepolitik. Diese Felder 

werden zusammengelegt, um eine Leitungsposition 

frei zu bekommen. 

Denn durch die Bündelung der Energiepolitik 

im BMWi kommt eine Abteilung aus 

dem Umweltressort ins Haus, an ihrer Spitze 

Urban Rid. Das für Gabriel entscheidende 

Thema der Energiepolitik wird also künftig 

von zwei Abteilungen organisiert. Für die 

angestammte Energietruppe sucht der 

neue Minister noch den führenden Kopf. 



Der Volkswirt 

KOMMENTAR | Der Arbeitsmarkt 

brummt, doch eine Gruppe hat davon 

so gut wie nichts: die Langzeitarbeitslosen. 

Von Bert Losse 

Multiple Hürden 

In der vergangenen Woche 

meldete das Statistische 

Bundesamt einen neuen 

Jobrekord für Deutschland. 

Die Zahl der Erwerbstätigen 

ist 2013 auf 41,78 Millionen 

gestiegen – ein Zuwachs um 

250 000. Und es waren mitnichten 

unsichere Elendsjobs, 

die die Zahlen nach oben trieben. 

„Von der positiven Entwicklung 

profitierten vor allem 

sozialversicherungspflichtig 

Beschäftigte, deren Anzahl 

überproportional gestiegen ist“, 

schreiben die Statistiker. 

Keine Frage: Der deutsche Arbeitsmarkt 

ist weiter in guter 

Verfassung; daran ändern auch 

die 2013 im Schnitt leicht gestiegenen 

Arbeitslosenzahlen 

nichts. Und glaubt man Frank- 

Jürgen Weise, dem Chef der 

Bundesagentur für Arbeit (BA), 

müssen wir uns auch 2014 nicht 

sorgen. Für das Gesamtjahr 

rechnet der BA-Chef mit im 

Schnitt 2,9 Millionen Erwerbslosen 

– das wären immerhin 

50 000 weniger als 2013. 

Wenn da nur nicht das Kleingedruckte 

in der Statistik wäre. 

Eine große Gruppe profitiert vom 

Aufschwung leider kaum, und 

das sind die Langzeitarbeitslosen. 

Weise drückt das so aus: 

„Die Profile der Arbeitslosen 

passen oftmals nur unzureichend 

zur Arbeitskräftenachfrage.“ 

Fakt ist: Die Zahl der Langzeitarbeitslosen, 

die länger als zwölf 

Monate ohne Job sind, ist in den 

vergangenen vier Jahren nie unter 

die Millionengrenze gesunken. 

Im Dezember erhöhte sich 

die Zahl um vier Prozent gegenüber 

dem Vorjahresmonat. Der 

Anteil der Langzeitarbeitslosen 

an den Jobsuchenden insgesamt 

ist auf über 36 Prozent gestiegen, 

ein auch im EU-Vergleich indiskutabler 

Wert. Rund 400 000 

Menschen gelten wegen „multipler 

Vermittlungshindernisse“, 

wie es im Amtsjargon heißt, sogar 

als komplett unvermittelbar. 

Wenn sie neue Stellen besetzen, 

greifen viele Unternehmen mittlerweile 

lieber auf qualifizierte 

Zuwanderer und weibliche Wiedereinsteiger 

aus der sogenannten 

stillen Reserve zurück. 

Deshalb ist es zwar gut gemeint, 

wenn die neue Bundesarbeitsministerin 

Andrea Nahles 

(SPD) darüber nachdenkt, die 

Aus- und Weiterbildungsangebote 

für Langzeitarbeitslose zu 

erhöhen. Doch zugleich schickt 

sich die große Koalition an, auch 

noch die letzten Jobchancen für 

Ungelernte und gering Qualifizierte 

auf dem ersten Arbeitsmarkt 

zu zerdeppern. Sollte der 

vereinbarte gesetzliche Mindestlohn 

tatsächlich ohne eine 

Differenzierung nach Region, 

Alter und Qualifikation kommen 

(was nach dem Stand der Dinge 

zu befürchten ist), schafft die 

Politik endgültig ein Heer der 

Hoffnungslosen. Dann helfen 

auch keine Bewerbungs- und 

Bastelkurse bei einem der unzähligen 

staatlich alimentierten 

Weiterbildungsträger mehr. 

Gespaltener Markt 

Zahl derArbeitslosen und 

Langzeitarbeitslosen (in Mio.) 

3,4 

3,2 

3,0 

2,8 

. 

1,2 

1,0 

2010 2011 

Arbeitslose 

insgesamt* 

*saisonbereinigte Zahlen; 

** länger als zwölf Monate 

ohne Job; Quelle: BA 

Langzeitarbeitslose** 


NACHGEFRAGT Dimitris Tsitsiragos 

»75 Millionen Jobs nötig« 

Der Weltbankexperte sieht Wohlstand als Triebfeder 

der Demokratie an und unterstützt deswegen private 

Unternehmen – gerade auch in autoritären Staaten. 

DER FIRMENKÜMMERER 

Tsitsiragos, 50, ist Vizepräsident 

bei der Weltbank und zuständig 

für die Förderung privaten Unternehmertums. 

Der Grieche arbeitet 

vom türkischen Istanbul aus. 

Herr Tsitsiragos, Sie fördern im 

Auftrag der Weltbank privates 

Unternehmertum in Europa, 

Zentralasien, dem Mittleren 

Osten und Afrika. Lässt sich 

dadurch in autoritären Staaten 

der Demokratisierungsprozess 

beschleunigen? 

Ja – über Umwege. Uns geht es 

zunächst darum, den Wohlstand 

in ökonomisch zurückliegenden 

Ländern zu steigern. 

Die Erfahrung zeigt:Verbessert 

sich die soziale und wirtschaftliche 

Lage der Mittelschicht, 

wächst dort auch der Wunsch, 

bei politischen Entscheidungen 

einbezogen zu werden. Der 

Schlüssel für mehr Wohlstand 

als Vorstufe der Demokratie 

sind Jobs – und über 90 Prozent 

der Stellen weltweit stellen private 

Arbeitgeber zur Verfügung. 

Daher setzt unsere Förderung 

bei Privatunternehmen an. 

Welche Rolle spielt der arabische 

Frühling? 

Der Erfolg der Freiheitsbewegung 

in Ländern wie Ägypten 

hängt davon ab, ob die hohe Arbeitslosigkeit 

insbesondere bei 

Jugendlichen bekämpft werden 

kann. Im Mittleren Osten und 

Nordafrika sind nach Schätzung 

der Internationalen Arbeitsorganisation 

bis zu 75 Millionen 

neue Jobs nötig, um die 

Arbeitslosigkeit auf ein erträgliches 

Maß zu senken. 

Wo müssen Sie besonders aktiv 

werden? 

Armut grassiert besonders in 

Afrika, Südamerika oder südasiatischen 

Ländern wie Indien, 

Pakistan oder Bangladesch. Ziel 

ist, die Infrastruktur zu entwickeln, 

wobei es nicht nur um 

Transportwege geht. Auch ein 

Finanzsektor muss aufgebaut 

werden, der die Wirtschaft am 

Laufen hält. In Kenia etwa haben 

nur wenige Menschen Zugang 

zum Bankensektor. Sie 

nutzen daher die lokale Mobilfunkgesellschaft 

als Bank und 

überweisen Geld per Handy. 

Welche neuen Projekte haben 

Sie in Vorbereitung? 

Ein Beispiel ist die Förderung 

von Kleinunternehmen im Internet-Handel. 

Der E-Commerce 

ist eine Schlüsselbranche, weil er 

zum Ausbau der Logistik und 

damit der Infrastruktur beiträgt. 

Und mit welchen deutschen 

Unternehmen arbeitet die 

Weltbank zusammen? 

Viele Unternehmen erhalten 

Geld für Auslandsprojekte, die 

das wirtschaftliche Niveau in 

den Zielmärkten heben. Unsere 

Kredite an deutsche Unternehmen 

erreichen ein Volumen von 

1,3 Milliarden Euro. So haben 

wir den Aufbau eines VW-Werks 

im indischen Pune unterstützt 

oder das Engagement von Bayer 

in der Ukraine. Ebenso internationale 

Bauprojekte von HeidelbergCement 

und Fraport. Deutsche 

Banken haben sich zudem 

mit 1,2 Milliarden Euro an von 

der Weltbank herausgegebenen 

Kreditpaketen beteiligt. 

mark.fehr@wiwo.de | Frankfurt 

FOTOS: FRANK SCHEMMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, PR 



DEUTSCHE KONJUNKTUR 

Die Wirtschaft bleibt 

auf Kurs 

Schon lange nicht mehr hat ein 

neues Jahr konjunkturell mit einer 

solchen Flut guter Nachrichten 

begonnen. In der vergangenen 

Woche meldete das 

Bundeswirtschaftsministerium, 

dass die Auftragseingänge 

der Industrie im November 

überraschend deutlich um 2,1 

Prozent gegenüber dem Vormonat 

gestiegen sind. Während 

inländische Kunden 1,9 Prozent 

mehr Güter und Dienstleistungen 

orderten, kletterten 

die Bestellungen aus dem Ausland 

sogar um 2,2 Prozent. Die 

Exporte stiegen nach einem 

eher schwachen Gesamtjahr im 

November wieder an; für 2014 

rechnet der Außenhandelsverband 

BGA mit einem starken 

Plus von drei Prozent auf den 

neuen Rekordstand von 1,142 

Billionen Euro. Der vom 

Londoner Forschungsinstitut 

Markit vorgelegte Einkaufsmanagerindex 

für die deutsche 

Industrie legte ebenfalls weiter 

zu – im Dezember um 1,6 auf 

54,3 Punkte. Der Indikator liegt 

nun deutlich über der 50-Punkte-Marke, 

ab der gemeinhin 

Wachstum einsetzt. 

Ungeachtet der weiter schwelenden 

Euro-Krise bleiben die 

ökonomischen Perspektiven 

auch für die kommenden 

Monate positiv: Der Earlybird- 

Frühindikator, den die Commerzbank 

exklusiv für die WirtschaftsWoche 

ermittelt, hat im 

Dezember sein im Vormonat erreichtes 

Allzeithoch von 2,56 

Zählern nahezu gehalten (siehe 

Grafik). Das Barometer hat 

einen Vorlauf gegenüber der 

Realwirtschaft von sechs bis 

neun Monaten. Der Indikator 

erfasst den Außenwert des 

Euro, die kurzfristigen Realzinsen 

sowie (als Messgröße für 

Rekordwert gehalten 

die Lage der Weltwirtschaft) 

den Einkaufsmanagerindex für 

die US-Industrie. 

Allerdings: Damit die aktuelle 

Erholung nachhaltig ist, müssen 

endlich auch die Investitionen 

der Unternehmen anspringen. 

Sonst könnten die guten 

Nachrichten schnell wieder abbrechen. 


Bruttoinlandsprodukt undEarlybird-Konjunkturbarometer 

4,0 

3,0 

2,0 

1,0 

0 

–1,0 

–2,0 

–3,0 

Bruttoinlandsprodukt 1 Earlybird 2 

–4,0 

2008 2009 2010 2011 2012 2013 

1 

zum Vorquartal (in Prozent); 2 gewichtete Summe aus kurzfristigem realem Zins, effektivem 

realem Außenwertdes Euro und US-Einkaufsmanagerindex; Quelle: Commerzbank 

4,0 

3,0 

2,0 

1,0 

0 

–1,0 

–2,0 

–3,0 

–4,0 

Inflation legt 

leicht zu 

Die Inflationsrate in Deutschland 

ist im Dezember den dritten 

Monat in Folge leicht gestiegen. 

Die Verbraucherpreise 

legten auf Jahressicht um 1,4 

Prozent zu – nach 1,3 Prozent 

im November und 1,2 Prozent 

im Oktober. Vor allem für Nahrungsmittel 

mussten die Bürger 

tiefer in die Tasche greifen (plus 

3,8 Prozent). Im Durchschnitt 

des Jahres 2013 lag die Teuerungsrate 

nach vorläufigen Berechnungen 

des Statistischen 

Bundesamtes allerdings nur bei 

1,5 Prozent (2012: 2,0 Prozent). 

Die weitgehend stabilen Preise 

kurbeln offenbar die Kauflust 

der Bürger an: Im November 

stieg der Umsatz im deutschen 

Einzelhandel um real 1,5 Prozent 

gegenüber dem Vormonat 

– das stärkste Plus binnen 

Monatsfrist seit Januar 2013. 

Gegenüber dem Vorjahr nahmen 

die Händler 1,6 Prozent 

mehr ein. 

Volkswirtschaftliche 

Gesamtrechnung 

Real. Bruttoinlandsprodukt 

Privater Konsum 

Staatskonsum 

Ausrüstungsinvestitionen 

Bauinvestitionen 

Sonstige Anlagen 

Ausfuhren 

Einfuhren 

Arbeitsmarkt, 

Produktion und Preise 

Industrieproduktion 1 

Auftragseingänge 1 

Einzelhandelsumsatz 1 

Exporte 2 

ifo-Geschäftsklimaindex 

Einkaufsmanagerindex 

GfK-Konsumklimaindex 

Verbraucherpreise 3 

Erzeugerpreise 3 

Importpreise 3 

Arbeitslosenzahl 4 

Offene Stellen 4 

Beschäftigte 4, 5 


Durchschnitt 

3,3 

2,3 

1,0 

5,8 

7,8 

5,1 

8,0 

7,4 


Durchschnitt 

6,6 

7,5 

1,1 

11,5 

111,3 

54,8 

5,6 

2,1 

5,6 

8,0 

2974 

466 

28460 

0,7 

0,8 

1,0 

–4,0 

–1,4 

3,4 

3,2 

1,4 

–0,9 

–4,2 

0,2 

3,4 

105,0 

46,7 

5,9 

2,0 

2,0 

2,1 

2897 

478 

29004 

III/12 IV/12 I/13 II/13 III/13 

Veränderung zum Vorquartal in Prozent 

0,2 

0,3 

0,6 

–0,7 

0,5 

1,4 

0,5 

0,1 

Sept. 


–0,7 

3,1 

–0,1 

1,6 

107,7 

51,1 

7,0 

1,4 

–0,5 

–2,8 

2970 

429 

29427 

1 Volumen, produzierendes Gewerbe, Veränderung zum Vormonat in Prozent; 2 nominal, Veränderung zum Vormonat in 

Prozent; 3 Veränderung zum Vorjahr in Prozent; 4 in Tausend, saisonbereinigt; 5 sozialversicherungspflichtig Beschäftigte; 

alle Angaben bis auf Vorjahresvergleiche saisonbereinigt; Quelle: Thomson Reuters 

–0,5 

0,1 

0,1 

–0,3 

–1,0 

1,1 

–1,6 

–0,9 

Okt. 


–1,3 

–2,1 

–0,8 

0,3 

107,4 

51,7 

7,1 

1,2 

–0,7 

–3,0 

2971 

432 

29464 

0,0 

0,3 

0,1 

–1,6 

–2,3 

–0,9 

–1,0 

–0,6 

Nov. 


1,9 

2,1 

1,5 

0,3 

109,3 

52,7 

7,1 

1,3 

–0,8 

–2,9 

2980 

436 

– 

0,7 

0,6 

–0,2 

1,2 

1,9 

1,5 

2,4 

1,9 

Dez. 


– 

– 

– 

– 

109,5 

54,3 

7,4 

1,4 

– 

– 

2965 

443 

– 

0,3 

0,1 

0,5 

0,5 

2,4 

1,5 

0,1 

0,8 

Jan. 


– 

– 

– 

– 

– 

– 

7,6 

– 

– 

– 

– 

– 

– 

Letztes Quartal 

zum Vorjahr 

in Prozent 

1,1 

1,5 

0,4 

1,0 

2,2 

3,3 

0,7 

1,9 

Letzter Monat 

zum Vorjahr 

in Prozent 

0,1 

3,7 

1,6 

1,0 

6,8 

18,0 

33,3 

– 

– 

– 

1,1 

–1,8 

1,2 



Der Volkswirt 

ROHSTOFFE 

Zittrige Hände 

Die Volatilität und die Preise am Rohstoffmarkt sind 

2013 gesunken. Bei manchen Rohstoffen könnte sich 

das in diesem Jahr wieder ändern. 

Für eine bestimmte Anlegergruppe 

war 2013 ein 

fürchterliches Jahr – 

nämlich für all jene, die analog 

zum Feuerwerk an den Börsen 

auf generell steigende Rohstoffpreise 

gesetzt hatten. Während 

sich der Ölpreis überwiegend 

seitwärts bewegte, verbilligten 

sich Industriemetalle – vor allem 

wegen der Konjunkturprobleme 

vieler Schwellenländer – 

um rund zehn Prozent. Am härtesten 

traf es die Edelmetalle: 

Bei Gold und Silber brachen die 

Notierungen um rund 30 Prozent 

ein. Viele Goldinvestoren 

hätten „zittrige Hände“ bekommen 

und insgesamt 870 Tonnen 

auf den Markt geworfen, 

berichtet Eugen 

Weinberg, Chef-Rohstoffanalyst 

der Commerzbank. 

Es gibt jedoch noch 

einen anderen Befund: 

Trotz der sinkenden 

Preise ist die 

Volatilität am früher 

so hektischen Rohstoffmarkt 

spürbar 

gesunken. Spekulanten 

ziehen sich zunehmend 

zurück, erratische 

Ausschläge 

nach oben und unten 

sind heute weit seltener 

als noch vor zwei Jahren. 

Das zeigt der Rohstoffradar, 

den die Commerzbank dreimal 

jährlich exklusiv für die WirtschaftsWoche 

ermittelt. Der Indikator 

gibt Aufschluss darüber, 

Energie 

wie heftig die Notierungen nach 

oben und unten schwanken 

und die Kalkulation der Unternehmen 

erschweren. 

Die größten Schwankungen 

gab es in den vergangenen 

zwölf Monaten demnach bei 

Erdöl 

(Brent) 

Diesel 

Zucker 

Weizen 

Gasöl 

Raps 

Kohle 

Landwirtschaftsprodukte 

Mais 

Volatilitäten im Zeitraum 

vom 1.1.2013 bis 27.12.2013 

Strom 

Kakao 

Baumwolle 

Flugbenzin 

Emissionsrechte 

15,7 

16,4 

16,3 

17,1 

17,4 

18,8 

48,8 

22,5 

19,1 

Vergleichswerte 

in 

% 

100 

88,5 

50 

30 

0 

10 

23,4 18,2 20 

21,7 

Palladium 

Palladium und Silber (siehe 

Grafik). Der Silberpreis, der in 

der Regel alle Kapriolen des 

Goldpreises nachvollzieht, pendelte 

um durchschnittlich 32,6 

Prozent um seinen Mittelwert. 

Bei Palladium, das vor allem die 

Automobilindustrie nachfragt, 

waren es 24,8 Prozent. Danach 

folgen Mais (23,4 Prozent) und 

Weizen (22,5 Prozent). 

Wie sich der Markt beruhigt 

hat, zeigt der Vergleich mit Januar 

2011. Damals lag die Volatilität 

bei 13 Rohstoffarten über 

30 Prozent. Aktuell ist dies nur 

noch bei Silber der Fall. 

EDELMETALLE ZIEHEN AN 

Und wie wird 2014? „Die Preise 

für Edelmetalle dürften dank 

der starken physischen Nachfrage 

aus Asien wieder deutlich 

anziehen“, prognostiziert Analyst 

Weinberg. Der Goldpreis etwa 

werde von aktuell rund 1220 

Dollar je Feinunze bis zum 

Jahresende auf knapp 1400 Dollar 

steigen. Bei den Industriemetallen 

sei „ein Anstieg knapp 

unter zehn Prozent zu erwarten“. 

Grund ist das von Ökonomen 

erwartete stärkere Wachstum 

in Schwellenländern wie 

China und Brasilien, wo die 

Wirtschaft spätestens ab der 

3032,6 

50 

100 

Euro-/ 

Dollar- 

Kurs 

Silber 

Zinsen 

20 

18,4 

7,3 16,0 

19,8 

10 

19,1 

20,1 

24,8 

Platin 

17,7 

21,8 

19,2 

21,2 

22,0 

Eisenfeinerz 

Edelmetalle 

Quelle: 

Commerzbank 

Gold 

Blei 

Aluminium 

n Der Rohstoffradar misst die Volatilität ausgewählter Preise 

und ist damit ein wichtiger Indikator für Unternehmen und Anleger. 

Er stellt die durchschnittliche prozentuale Abweichung vom Mittelwert 

der vergangenen zwölf Monate grafisch dar. Hohe Schwankungsbreiten 

signalisieren steigende Preis- und Planungsrisiken. Der Rohstoffradar 

erscheint dreimal jährlich exklusiv in der WirtschaftsWoche. 

Zinn 

Kupfer 

Nickel 

Zink 

Meist im Minus 

Preisentwicklung ausgewählter 

Rohstoffe in den vergangenen 

zwölf Monaten (in Prozent) 

zweiten Jahreshälfte wieder den 

Turbo einschalten soll. Dies 

würde die Nachfrage nach Rohstoffen 

wie Kupfer treiben. 

Mehr oder weniger stabil 

dürfte hingegen der Ölpreis 

bleiben. Hier bewegen sich die 

Notierungen seit gut drei Jahren 

in einem vergleichsweise engen 

Korridor von 100 bis 120 Dollar. 

Dies sei „sehr ungewöhnlich“, 

konstatiert 

Weinberg. Und 2014 

dürfte sich daran kaum 

etwas ändern: In der 

vergangenen Woche 

veröffentlichte die US- 

Energiebehörde EIA 

eine neue Prognose, 

nach der sich die globale 

Ölnachfrage 2014 

zwar um 1,2 Millionen 

Barrel pro Tag erhöht, 

gleichzeitig aber das Angebot 

außerhalb der 

Opec um 1,9 Millionen 

Barrel steigt (und den Nachfrageanstieg 

preislich neutralisiert). 

Die Hälfte des zusätzlichen 

Angebots kommt aus den 

USA. Preisdämpfend wirkt zudem, 

dass die geopolitischen 

Risiken etwas gesunken sind. 

Nicht zuletzt die Aussicht, dass 

der Iran unter seiner neuen 

Führung mittelfristig als großer 

Player an den Ölmarkt zurückkehren 

könnte (siehe Seite 30), 

setzt den Ölpreis unter Druck. 

Industriemetalle 

–35 

–38 

–26 

–20 

Baumwolle 

–14 

Palladium 

–9 

–4 

–5 

*Brent;Quelle:Commerzbank; 

Stand 8.1.2014 

Erdöl* 

Benzin 

Kupfer 

Aluminium 

Weizen 

Gold 

Silber 

Mais 

10 

13 




NACHGEFRAGT Michael Bordo 

»Kein gutes Ende« 

Der US-Wirtschaftshistoriker warnt vor Preisblasen am Aktienmarkt und empfiehlt den Notenbanken, 

zu einer regelgebundenen Geldpolitik zurückzukehren. 

FOTO: PR 

Professor Bordo, die Aussichten 

für die Weltwirtschaft 

hellen sich auf. Wie nachhaltig 

ist der Aufschwung? 

Die Gefahr ist groß, dass wir auf 

einen neuen Boom-Bust-Zyklus 

zusteuern. Die lockere Geldpolitik 

der Zentralbanken hat die 

Basis für neue Blasen an den 

Vermögensmärkten gelegt. 

Diesmal dürften es allerdings 

nicht die Häusermärkte, sondern 

die Aktienmärkte sein, die 

uns Probleme bereiten. Eine 

Korrektur scheint mir unausweichlich. 

Dann droht uns also bald die 

nächste schwere Krise? 

Nicht unbedingt. Die Erfahrung 

zeigt, dass Kurseinbrüche an 

den Aktienmärkten meist weniger 

schädliche Folgen für die 

Realwirtschaft haben als Einbrüche 

am Immobilienmarkt. 

Was macht Sie so sicher, dass 

wir nicht auf eine neue Hauspreisblase 

zusteuern? Immerhin 

steigen die Immobilienpreise 

in den USA, der Schweiz, 

Deutschland und Großbritannien 

schon wieder sehr kräftig. 

In den USA war der Preissturz 

der vergangenen Jahre so stark, 

dass die aktuelle Erholung eher 

als eine Korrektur denn als der 

Beginn einer neuen Blase zu 

werten ist. In Deutschland sind 

die Häuserpreise in Relation zu 

den Pro-Kopf-Einkommen noch 

immer vergleichsweise niedrig. 

Die Preise dürften daher noch 

Spielraum nach oben haben. 

Dagegen könnte Großbritannien 

vor einer neuen Preisblase 

stehen, zumal das Land eine gewisse 

Tradition in der Entwicklung 

von Boom-Bust-Zyklen hat. 

Am Markt für Staatsanleihen 

haben die Notenbanken ebenfalls 

eine Blase erzeugt... 

...aus der die Luft bald entweichen 

wird. Ich rechne damit, 

dass die Kurse im Trend 

weiter sinken und die Renditen 

steigen. Allerdings: Ein Bust, 

bei dem die Kurse ebenso stark 

sinken, wie sie zuvor gestiegen 

sind, ist unwahrscheinlich. Die 

Luft wird eher in kontrollierten 

Dosen aus der Blase weichen. 

Seit das Papiergeld Anfang der 

Siebzigerjahre seine Bindung 

an Gold verloren hat, reiht 

sich eine Finanzkrise an die 

nächste. Ist das Fiat-Geldsystem 

ein Krisengenerator? 

Die Krisen der vergangenen 

Jahrzehnte wie die Asien- und 

Mexiko-Krise haben mehrere 

Ursachen. Zum einen haben 

die Notenbanken zu viel Geld 

in Umlauf gebracht, nachdem 

das Papiergeld seinen Goldanker 

verloren hat. Ein Teil der 

Liquidität trieb die Güterpreise 

in die Höhe, ein anderer Teil 

strömte in die Finanzmärkte. 

Dazu kam, dass die Industrieund 

Schwellenländer im Zuge 

der Globalisierung ihre Kapitalmärkte 

liberalisiert haben. 

Dadurch konnte das Geld leichter 

zwischen ihnen hin und 

her fließen. Plötzliche Kapitalabflüsse 

haben dann die 

Schwellenländer in schwere 

Krisen gestürzt. 

Sollten wir unser Geld nicht 

besser wieder an einen Anker 

wie Gold binden, um uns vor 

Finanzkrisen zu schützen? 

»Man kann 

keine Geldpolitik 

ohne Geld 

betreiben« 

DER GELDHISTORIKER 

Bordo, 72, ist Professor an der 

Rutgers-Universität im US-Bundesstaat 

New York und zählt zu 

den weltweit führenden Experten 

für Geld- und Wirtschaftsgeschichte. 

Bordo promovierte an 

der Uni in Chicago, wo er Schüler 

des Nobelpreisträgers Milton 

Friedman war. 

Ich halte es für zielführender, 

beim Papiergeldstandard zu 

bleiben und zu einer regelgebundenen 

Geldpolitik zurückzukehren, 

wie sie in den Achtziger- 

und Neunzigerjahren 

betrieben wurde. Dass die Wirtschaft 

bei niedriger Inflation 

kräftig wuchs, war vor allem das 

Ergebnis einer stabilitätsorientierten 

und verlässlichen Geldpolitik, 

wie sie die großen 

Notenbanken, darunter die 

Deutsche Bundesbank, 

betrieben. Seit Beginn dieses 

Jahrtausends haben sich die 

Notenbanken jedoch von geldpolitischen 

Regeln verabschiedet. 

Zur Krisenbekämpfung 

stellten sie sich zunehmend in 

den Dienst ihrer Regierungen. 

Das hat sie Vertrauen und 

Glaubwürdigkeit gekostet. 

Die geldpolitischen Regeln der 

Achtzigerjahre fokussierten auf 

die Steuerung von Geldmengen. 

Heute wollen die Zentralbanken 

von Geldmengen nichts 

mehr wissen... 

...was ein Riesenfehler ist. Man 

kann doch keine Geldpolitik 

ohne Geld betreiben! Durch Finanzinnovationen 

ist es zwar 

schwierig geworden, konkrete 

Geldmengenziele zu verfolgen. 

Auch die Bundesbank hat ihre 

Geldmengenziele in der Vergangenheit 

häufig verfehlt. 

Aber sie hat die Geldmenge nie 

ganz aus den Augen verloren. 

Das erklärte ihre Erfolge bei der 

Inflationsbekämpfung. Geldmengen 

enthalten wichtige 

Informationen über die langfristigen 

Inflationsgefahren, 

gerade auch mit Blick auf die 

Vermögenspreise. 

Wäre es nicht besser, künftig 

stärker auf die Kredit- als auf 

die Geldmenge zu schauen? 

Wie viel Kredite die Banken 

vergeben, hängt nicht zuletzt 

von der Kreditnachfrage ab. 

Diese können die Zentralbanken 

nicht direkt steuern. 

Entsprechende Versuche in den 

Vierziger- und Fünfzigerjahren 

sind grandios gescheitert. Nun 

drohen wir die Fehler von damals 

zu wiederholen. Indem 

wir die Notenbanken mit der 

Aufsicht über die Banken und 

die Kreditvergabe beauftragen, 

lenken wir sie von ihrer eigentlichen 

Aufgabe ab, den Geldwert 

durch die Kontrolle der Geldmenge 

stabil zu halten. Das 

kann kein gutes Ende nehmen. 

malte.fischer@wiwo.de 



Der Volkswirt 

DENKFABRIK | Die hohen Überschüsse in der deutschen Leistungsbilanz sind keineswegs 

die Folge der milliardenschweren Rettungsaktionen für EU-Krisenstaaten und der 

damit verbundenen Kapitalabflüsse. Viel entscheidender ist die hausgemachte Investitionsschwäche 

im Inland. Eine Replik auf Hans-Werner Sinn. Von Marcel Fratzscher 

Deutschland ist kein Opfer! 

Ist Deutschland ein Opfer 

der europäischen Krisenpolitik 

und der Rettungsmaßnahmen 

der Europäischen 

Zentralbank (EZB)? ifo- 

Präsident Hans-Werner Sinn 

hat in einem Beitrag für die 

WirtschaftsWoche die These 

vertreten, unsere Exportüberschüsse 

seien „das Spiegelbild 

der milliardenschweren 

Rettungsmaßnahmen für 

die Krisenländer, zu denen 

Deutschland gedrängt wurde“. 

Deutschland tilge „die Schulden 

Südeuropas mit seinen 

Autos“. Diese Behauptungen 

stellen die Fakten auf den Kopf; 

die Realität ist eine andere. 

NICHT GUT GENUG 

Die deutschen Überschüsse sind 

nicht das Resultat von erzwungenen 

Kapitalflüssen nach Südeuropa 

während der Krise. Auch 

sind sie nicht ursächlich für die 

schwachen Investitionen in 

Deutschland seit Ende der 

Neunzigerjahre. Wie auch Hans- 

Werner Sinn betont, bewerteten 

deutsche Unternehmen, Banken 

und andere Finanzdienstleister 

damals die Investitionsbedingungen 

in Deutschland als nicht 

gut genug. Dabei überschätzten 

sie jedoch die Bedingungen im 

Ausland und machten weltweit 

massive Verluste von mehr als 

400 Milliarden Euro. 

Deutsche Investoren 

sind demnach 

Opfer ihrer eigenen 

Entscheidungen 

und Fehleinschätzungen 

geworden, 

für die sie nun die 

Verantwortung tragen 

müssen. 

Es ist irreführend, 

die Leistungsbilanz 

online 

Den Beitrag von ifo- 

Chef Hans-Werner 

Sinn, auf den sich 

Marcel Fratzscher 

bezieht, können Sie 

unter wiwo.de/exporte 

abrufen 

kausal zu interpretieren, also bestimmte 

Positionen in einen Ursache-Wirkungs-Zusammenhang 

zu 

stellen. Sinn schreibt richtigerweise, 

dass ein Land nur per saldo 

Forderungen gegenüber dem Ausland 

haben kann, wenn es auch in 

entsprechendem Umfang Waren 

geliefert hat. Aber das ist nur eine 

buchhalterische Identität und lässt 

keinen Schluss darüber zu, welche 

Gründe dies verursacht haben! 

So haben die Rettungsmaßnahmen 

für Krisenländer nicht zum 

deutschen Leistungsbilanzüberschuss 

geführt. Die erhöhte Liquiditätsvergabe 

der EZB an Banken 

in den Krisenländern spiegelt sich 

»Deutsche 

Investoren 

müssen für Fehlentscheidungen 

Verantwortung 

tragen« 

in den sogenannten Targetforderungen 

der Bundesbank wider. Sie 

könnten dort jedoch genauso gut 

auftauchen, wenn Deutschland 

per saldo mehr importieren als exportieren 

würde. Die Liquidität 

wurde von Krisenländern eben 

nicht dafür genutzt, 

deutsche Autos zu 

kaufen, sondern in 

erster Linie, um die 

Kreditvergabe an Unternehmen 

und private 

Haushalte aufrechterhalten 

zu 

können – und damit 

einen wirtschaftlichen 

Kollaps zu verhindern. 

Dies zeigt sich auch in den 

Zahlen: Die deutschen Leistungsbilanzüberschüsse 

liegen bereits 

seit 2007, also vor Beginn der 

Krise, bei über sechs Prozent der 

Wirtschaftsleistung. Seit 2008 

fallen die Überschüsse gegenüber 

den Krisenländern und steigen 

gegenüber dem Rest der Welt. 

Hingegen sind die Targetforderungen 

der Bundesbank stark angestiegen. 

Das heißt, es besteht 

sogar eine negative Korrelation 

zwischen den Rettungsmaßnahmen 

und den deutschen Überschüssen. 

Hans-Werner Sinn stellt zur 

Debatte, man könne die Rettungskredite 

reduzieren und stattdessen 

Investitionen in Deutschland 

erhöhen. Wie oben ausgeführt, besteht 

keine Kausalität zwischen 

Rettungskrediten und Exportüberschüssen. 

Darüber hinaus sollte 

man sich auch die dramatischen 

Konsequenzen einer solchen Maßnahme 

bewusst machen. Sie würde 

die Kreditklemme in den Krisenländern 

deutlich verschärfen, 

Unternehmen die Chance nehmen, 

zu investieren und Arbeitsplätze 

zu schaffen, und Unternehmen 

und private Haushalte in die 

Insolvenz treiben. Das Resultat 

wäre eine Depression – nicht nur 

in Südeuropa, sondern auch in 

Deutschland. 

Das alternative Szenario ist für 

alle ungleich vorteilhafter. Die 

erhöhte Liquiditäts- und Kreditvergabe 

an die Krisenländer ermöglicht 

es, dass dort die Unternehmen 

weiter investieren und 

die Regierungen notwendige 

Strukturreformen durchführen. 

So verbessert sich die Wettbewerbsfähigkeit, 

und es entsteht 

Wachstum – was wiederum die 

Exporte dieser Länder erhöhen 

und mittelfristig helfen könnte, 

Deutschlands Überschüsse zu 

reduzieren. Sicher, dieser Weg 

ist lang und steinig. Aber wir sehen 

bereits erste Erfolge der Krisenpolitik: 

Länder wie Spanien 

erzielen wieder Exportüberschüsse, 

die Handelsungleichgewichte 

zwischen Deutschland 

und Spanien sind deutlich geringer 

geworden. 

FAKTISCH FALSCH 

Kurzum, unsere Exportüberschüsse 

sind das Resultat sowohl 

Deutschlands hoher globaler 

Wettbewerbsfähigkeit als 

auch einer hausgemachten Investitionsschwäche. 

Diese Überschüsse 

sind nicht durch Rettungsmaßnahmen 

für die 

europäischen Krisenländer oder 

durch Targetungleichgewichte 

entstanden. Deutschland ist somit 

nicht das Opfer der Krisenpolitik 

– und wir sollten der Versuchung 

widerstehen, uns selbst 

auf diese Opferrolle festzulegen. 

Dies wäre nicht nur faktisch 

falsch, sondern würde weiter 

Ressentiments gegen Europa 

schüren. Und die helfen weder 

Deutschland noch Europa. 

Marcel Fratzscher, 42, ist seit 

Februar 2013 Präsident des 

Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung 

in Berlin. 

FOTOS: PR, DDP IMAGES, MARTIN OESER 





Pioniere, Rosinenpicker 

und Enfants terribles 

INTERNET | Kaum erwachsen, wird das Web bald jede noch so kleine Nische des 

persönlichen und wirtschaftlichen Lebens erobern: die wichtigsten Trends bis 2020 

und die neuesten Player, die den etablierten Unternehmen nach dem Geschäft trachten. 

Er war gerade 22, pausbäckig, mit 

vollem dunkelblondem Haar, 

liebte Shorts, T-Shirts und Sandalen 

und hatte sein Informatikstudium 

frisch beendet. Die 

Idee, die er von dort mitbrachte, sollte 

dem Internet endgültig zum Durchbruch 

verhelfen: ein sogenannter Browser, der es 

Computerbesitzern ermöglichte, im seinerzeit 

noch rudimentären Netz komfortabel 

zu surfen und Web-Sites aufzurufen. 

Die Erfindung stempelte ihn und seine 

Firma Netscape zum Pionier des World 

Wide Web. 

Das war vor 20 Jahren. Lange Haare hat 

Marc Andreessen heute längst keine mehr. 

Und in der IT-Hochburg Silicon Valley im 

US-Bundesstaat Kalifornien gilt der 1,93 

Meter große Hüne, der auch Facebook und 

Twitter mit hoch brachte, inzwischen als 

einer der einflussreichsten Wagniskapitalgeber 

und Ikone. 

Doch fertig mit dem Internet ist der heute 

42-Jährige allerdings noch lange nicht. 

„Wir stehen immer noch am Anfang“, sagt 

Andreessen und gerät ins Schwärmen. Jedermann 

werde künftig mit einer Art Supercomputer 

in der Jackentasche unterwegs 

jederzeit im Internet sein – und dies 

bis Ende dieses Jahrzehnts und überall auf 

der Welt. 

Wo dies hinführt und wer die neuen 

Player sind, die mithilfe des Internets die 

Wirtschaft über alle Branchen hinweg verändern 

und viele der heute etablierten Unternehmen 

künftig angreifen werden, 

schildert die WirtschaftsWoche anhand 

der fünf großen Trends, die sich im Online- 

Geschäft für die kommenden fünf Jahre 

abzeichnen. 

1. Das Internet revolutioniert 

die Werbung. 

Brian Wong ist dünn, schlaksig und wirkt 

trotz seiner 22 Jahre wie ein Teenager, der 

gerade der Pubertät entwachsen ist. 

Doch sobald der gebürtige Kanadier die 

Bühne betritt und über sein Lieblingsthema, 

die Zukunft der Werbung, doziert, begeistert 

er alle Anwesenden mit Charisma, 

Witz und Schlagfertigkeit. „Brian ist nicht 

Die Treiber der Trends 

Wieso das Internet in neue 

Dimensionen vorstößt. 

PREISWERTE CHIPS 

Die Kosten für Speicherplatz fallen. 

Gleichzeitig können Daten durch leistungsstärkere 

Prozessoren schneller 

abgerufen und verarbeitet werden. 

STARKE MOBILNETZE 

Die drahtlose Datenübertragung wird 

weltweit so aufgerüstet, dass sie nicht 

nur schneller, sondern auch besser in 

Gebäuden funktioniert. 

GÜNSTIGE SENSOREN 

Fühltechnik jeder Art wird so preiswert, 

dass sich immer mehr Daten von 

Gegenständen, Apparaten und Geräten 

über das Web verbreiten lassen. 

STÄNDIGE ORTUNG 

Die Möglichkeit zur Lokalisierung von 

Kunden via Smartphone und soziale 

Netzwerke erlaubt Firmen die direkte 

Ansprache über das Internet. 

nur einer der jüngsten, sondern auch einer 

der ambitioniertesten Gründer des Silicon 

Valley“, sagt High-Tech-Konferenzveranstalter 

und Autor Tony Perkins, bekannt als 

Schöpfer des Begriffs der „Internet-Blase“. 

Wong übersprang mehrere Schulklassen 

und schaffte mit 18 Jahren den Uni-Abschluss 

in Politik und Marketing in seiner 

Heimatstadt Vancouver. Dann ging er ins 

Silicon Valley, wo er nach einer Station 

beim Startup Digg mit 19 Jahren als einer 

der jüngsten Unternehmer des Tals Risikokapital 

für ein eigenes Unternehmen einwarb. 

Seit drei Jahren führt er den Anzeigendienstleister 

Kiip, für den er bislang 15 

Millionen Dollar Investorengelder erhielt. 

Kiip platziert bereits für Konzerne wie 

Amazon, Pepsi, Procter & Gamble und 

Walt Disney Werbung in Smartphone- 

Spielen. Allerdings schaltet das Unternehmen 

keine ordinäre Online-Bannerwerbung, 

sondern Gutscheine, die je nach 

Fortschritt in den Spielen erst nach und 

nach freigeschaltet werden. Das können 

fünf Dollar Rabatt bei Amazon sein oder 

ein Coupon für eine Gratisbrause. „Ich bin 

überzeugt, dass wir Kunden für ihre Aufmerksamkeit 

entlohnen müssen“, sagt 

Wong. Ihn stört generell, dass Werbung so 

einen schlechten Ruf hat. „Wenn wir hinnehmen, 

dass unsere Dienstleistung als 

lästiges Übel empfunden wird, haben wir 

als Branche ein Problem.“ 

Wongs Unternehmen gilt als eines der 

heißesten Startups im Silicon Valley, vor 

allem weil Werbung auf Mobilgeräten im 

Vergleich etwa zum stationären Internet 

und anderen Anzeigenträgern am stärksten 

wächst. Das Unternehmen will zudem 

helfen, die Wirksamkeit von Werbung 

» 

FOTO: MELLY LEE – HTTP://MELLYLEE.COM 



1Trend 

BRIAN WONG 

Kiip 

Der 22-jährige gebürtige Kanadier ist einer der 

jüngsten Internet-Unternehmer des Silicon 

Valley. Sein Startup Kiip klinkt Gutscheine in 

Reklame auf Smartphones. Damit will Wong 

die Werbung im Internet revolutionieren. 

Die Idee sorgt für den Unternehmenswert von 

100 Millionen Dollar 




» 

besser alles bisher nachzuweisen. Das 

soll gelingen, indem sich die Nutzer nach 

der Lektüre einer Online-Annonce notgedrungen 

zu erkennen geben müssen, um 

einen der Rabattgutscheine zu erhalten. 

Das Modell mit Gutscheinen im Internet 

gilt als bewährt, spätestens seit das 

Schnäppchen-Portal Groupon im November 

2011 an die Börse ging. Dass der Weg 

der Werbung im Internet in diese Richtung 

gehen könnte, zeigt sich auch daran, dass 

im Sommer ein prominenter Finanzier bei 

Kiip eingestiegen ist: die Kreditkartengesellschaft 

American Express. 

2. Das Internet wird zur 

gewaltigen Datensammelmaschine, 

die völlig neue 

IT-Dienstleistungen ermöglicht. 

Getönte Fenster, grüne Markisen, weiß verkleidete 

Fassaden, schräg gegenüber die 

Bahnstation und zwei Minuten entfernt die 

Eliteuni Stanford – das Gebäude ist so unscheinbar 

wie seine Adresse renommiert. 

Hier, in der University Avenue, der Flaniermeile 

der kalifornischen Stadt Palo Alto, 

war bis 2004 das Hauptquartier des sozialen 

Netzwerks Facebook, das quasi aus 

dem Nichts zu einem der wertvollsten Unternehmen 

der Internet-Branche aufstieg. 

Heute beherbergt die ehrwürdige Stätte 

im Silicon Valley wieder einen Senkrechtstarter, 

geheimnisumwittert, streng von der 

Außenwelt abgeschirmt, mit Namen Palantir. 

So heißen auch die magischen Steine 

aus der Fabelwelt des britischen Schriftstellers 

John Ronald Reuel Tolkien („Der Herr 

der Ringe”), die ihre Besitzer unter anderem 

in die Lage versetzen, Gefahren zu erkennen 

oder zumindest einzuschätzen. 

Das Startup und seine neue IT-Dienstleistung 

versetzen Geldgeber so in Ekstase, 

dass sie den Unternehmenswert bei der 

jüngsten Finanzierungsrunde auf einen 

Wert von bis zu neun Milliarden Dollar 

hochgejazzt haben. Palantir steht für jene 

Internet-Firmen der nächsten Generation, 

die Software herstellen, um große Mengen 

an Daten aus dem Internet aufzubereiten, 

zu verknüpfen und zu visualisieren. Die 

Dienste des Unternehmens nutzen US-Behörden 

bereits zur Terrorbekämpfung, die 

US-Armee und die Polizei, aber auch Banken 

wie JP Morgan, Bank of America, Citibank 

und der Ölmulti Shell. 

Und wieder hat die Internet-Spürnase 

Peter Thiel die Hand im Spiel. Der deutschstämmige 

Milliardär finanzierte vor zehn 

Jahren Facebook, das von auf seine weltweit 

gut eine Milliarde Nutzer zugeschnittener 

Werbung lebt. Dabei bekam Thiel bereits 

eine Ahnung, welche Wachstumschancen 

Programme haben, die all die gewaltigen 

Datenschätze aus dem Web ausbeuten 

können. Erste Erfahrungen sammelte 

er als Chef des Online-Bezahldienstes 

PayPal. Die heutige Tochter des Internet-Händlers 

Ebay steckte pro Jahr Millionen 

in die Früherkennung betrügerischer 

Transaktionen. 

Der erste Förderer von Palantir war der 

US-Geheimdienst CIA, dessen Risikokapitalfonds 

Geld in das Unternehmen steckte. 

Das hat Palantir-Chef und Mitbegründer 

Alex Karp, der unter anderem an der Universität 

Frankfurt Philosophie studierte, 

2013 etliche Male in die Bredouille gebracht. 

Erzkonkurrent IBM forcierte Anhörungen 

des US-Parlaments zu den Vermarktungsmethoden 

von Palantir bei der 

US-Army. Auch die Enthüllungen von Edward 

Snowden über die Praktiken des US- 

Geheimdienstes NSA brachten Palantir 

ungewollt in die Schlagzeilen. Denn eins 

der Datenmanagement-Programme des 

Unternehmens heißt Prism, genau wie das 

berüchtigte Spähprogramm der NSA. 

„Wir haben damit nichts zu tun“, sagt 

Karp. Trotzdem gilt die Nähe zu Sicherheitsbehörden, 

früher der Stolz von Palantir, 

mittlerweile im Silicon Valley als ambivalent. 

Denn die Spähprogramme der US- 

Regierung bauen nicht nur auf abgehörte 

Telefonate, sondern auch auf Bewegungsprofile 

der Smartphone-Nutzer, Mails und 

weitere Informationen aus dem Internet. 

Facebook, Google und andere IT-Größen 

wie Microsoft und Amazon befürchten 

deshalb geschäftlichen Schaden und gesetzliche 

Auflagen bei der Auswertung von 

Informationen, besonders in Europa. 

Fest steht: Mit dem Boom der Smartphones 

und sozialer Netzwerke wabert ein 

explodierender Schatz an Informationen 

durch das Web. Die großen Profite kommen 

aber erst noch. Thiels Studienfreund 

Karp hat den Palantir-Umsatz seit Gründung 

jedes Jahr ausgebaut und wird 2014 

wohl die halbe Milliarde Dollar knacken. 

Thiel und seine Mitinvestoren hoffen 

nun, dass viele Unternehmen mithilfe von 

Computerprogrammen Kunden durchleuchten, 

Markttrends frühzeitig aufspüren 

sowie Gefahren in der Lieferkette finden 

wollen – wie Procter & Gamble. Alan Lafley, 

der Chef des US-Konsumgüterkonzerns, 

investierte Hunderte Millionen Dollar 

in die Analyse von Daten aus dem Internet, 

um etwa über die Bedürfnisse der 

Kunden Marktnischen zu erkennen. 

3. Die totale Mobilmachung 

macht das Internet zum allgegenwärtigen 

Problemlöser und 

persönlichen Assistenten. 

Der Vorstandsvorsitz bei Microsoft ist einer 

der herausragenden Jobs der Welt. Trotzdem 

hat Steve Mollenkopf die historische 

Chance, Nachfolger von Steve Ballmer zu 

werden, gerade ausgeschlagen. Stattdessen 

steigt der 44-jährige Elektroingenieur 

im März zum Chef des US-Halbleiterkonzerns 

Qualcomm auf, wo er seit 20 Jahren 

wirkt, zuletzt als Operativchef. 

Doch der neue Posten ist nicht weniger 

prestigeträchtig und einflussreich. Denn 

Qualcomm gilt als das neue Intel. Der Börsenwert 

ist nur noch wenige Milliarden 

Dollar von dem Halbleitergiganten aus 

dem Silicon Valley entfernt. Wie kaum ein 

anderes Unternehmen, Apple und Samsung 

ausgenommen, profitiert der Konzern 

aus San Diego vom allgegenwärtigen 

Web aus dem Äther, das jedermann stets 

zur Verfügung steht. Mit High Tech für die 

drahtlose elektronische Rundumversorgung 

der Web-Gemeinde nahm Qualcomm 

im vorigen Geschäftsjahr 25 Milliarden 

Dollar ein, bei 6,8 Milliarden Profit. 

Möglich werden solche Geschäfte durch 

die totale Mobilmachung des Internets mithilfe 

von Geräten wie Smartphones und 

Tablets – dem wohl wichtigsten Megatrend 

im Netz bis 2020. In fast allen dieser und 

anderer Gadgets stecken Mobilfunkprozessoren 

von Qualcomm. Während der Absatz 

im traditionellem PC-Geschäft im vergangenen 

Jahr laut dem Beratungsunternehmen 

IDC um zehn Prozent einbrach, legten 

Smartphones um 40 Prozent zu. 

Was die Mobilmachung des Internets 

künftig bewirkt, deuten die heutigen Beispiele 

allenfalls an. Datenbrillen, Kontaktlinsen 

oder Smartwatches zeigen Informationen 

im Gesichtsfeld ihres Trägers oder 

auf dem Handgelenk. Fitness-Messgeräte 

oder mit dem Internet verbundene Waagen 

visualisieren jede sportliche Betätigung 

ihres Besitzers und den gewünschten 

Gewichtsverlust. Ein neuartiges Thermometer 

des Silicon-Valley-Startups Scanadu 

misst per Schläfendruck nicht nur die Körpertemperatur, 

sondern auch Puls sowie 

den Sauerstoffgehalt des Blutes und dokumentiert 

alles automatisch mit Datumund 

Zeitstempel. 

Die Idee stammt vom dem belgischen 

Internet-Unternehmer Walter de Brouwer, 

der für ihre Verwirklichung extra ins Silicon 

Valley übersiedelte. Auslöser war sein damals 

sechsjähriger Sohn Nelson, der vor 

» 



2Trend 

ALEX KARP 

Palantir 

Der 45-jährige Amerikaner entwickelt 

Software, um Informationen aus Internet und 

Datenbanken auszuwerten. Behörden und 

Unternehmen nutzen dies, um Gefahren einzuschätzen. 

Damit begibt sich Palantir in 

Geschäfte, die theoretisch auch für Anbieter 

wie SAP oder Oracle infrage kommen. 

Jüngster Unternehmenswert 

9 Mrd. Dollar 

FOTOS: ERIC MILLETTE; CORBIS/KIM KULISH; BLOOMBERG/GETTY IMAGES/DAVID PAUL MORRIS 

3Trend 

WALTER DE BROUWER 

Scanadu 

Der ehemalige belgische Medienunternehmer 

entwickelte ein internetfähiges Diagnosegerät 

für Fieber, Puls und Blut – und grätscht damit 

in das Geschäft von Konzernen wie Philips. 

Der Unternehmenswert liegt bereits bei 

200 Mio. Dollar 

4Trend 

TONY FADELL 

Nest Labs 

Der 44-jährige Miterfinder 

des iPod bringt die Wohnung 

ins Web. Sein per 

Smartphone steuerbarer, 

lernender Thermostat ist 

in den USA ein Bestseller 

und könnte etablierten 

Anbietern wie Bosch in die 

Quere kommen. 

Sein Startup Nest Labs hat 

den Unternehmenswert 

2 Mrd. Dollar 




» 

neun Jahren beim Spielen gestürzt war, 

sich schwere Kopfverletzungen zugezogen 

und wochenlang im Koma gelegen hatte. 

Die einzigen Lebenszeichen für seine Eltern 

bestanden aus Kurven auf den Überwachungsmonitoren, 

deren Verlauf für 

Laien schwer zu interpretieren waren. 

De Brouwer entwickelte daraus die Idee 

eines simplen, persönlichen Messgerätes 

für jedermann. Für die Produktion sammelte 

er auf der Finanzierungsplattform 

Indiegogo die Rekordsumme von 1,7 Millionen 

Dollar an Wagniskapital ein. Im 

Frühjahr sollen die ersten Exemplare des 

200 Dollar teuren Geräts zunächst an die 

Frühbesteller ausgeliefert werden und 

dann in die Massenproduktion gehen. Dafür 

bekam de Brouwer von Investoren gerade 

weitere 10,5 Millionen Dollar. 

Die totale Datenmobilisierung wird die 

Internet-Industrie zwingen, sich neu auszurichten. 

Branchenführer Intel etwa will 

sich nicht auf die Verliererstraße abdrängen 

lassen. Der neue Vorstandchef Brian 

Krzanich treibt die Entwicklung winziger, 

superbilliger und stromsparender Mikroprozesssoren 

namens Quark voran, die 

künftig in allen möglichen Dingen stecken 

könnten, bis hin zur internetfähigen Zahnbürste. 

„Wir werden eine neue Woge von 

mobilen Geräten sehen, die wir uns heute 

noch gar nicht richtig vorstellen können“, 

prognostiziert Internet-Expertin Mary 

Meeker, Partnerin beim Silicon-Valley- 

Wagnisfinanzierer Kleiner Perkins. 

4. Das Internet verbindet 

künftig nicht nur Menschen, 

sondern auch Dinge. 

Was kann jemand noch erreichen, der mit 

dem verstorbenen Apple-Gründer Steve 

Jobs den Kultklassiker iPod aus der Taufe 

gehoben hat, eines der erfolgreichsten Unterhaltungselektronikgeräte 

aller Zeiten? 

Tony Fadell ist mit 44 Jahren viel zu jung, 

um seine Hände in den Schoß zu legen. 

Der Ingenieur und Designer hat nicht nur 

viele Ideen, die Technik im iPod bedienungsfreundlich 

zu machen. Er hat im Mai 

2010, eineinhalb Jahre nach dem Weggang 

bei Apple, ein Unternehmen namens Nest 

Labs gegründet – natürlich zünftig in einer 

Garage in Palo Alto, mit seinem Ex-Apple- 

Kollegen Matt Rogers als Mitstreiter. 

Fadell will mit Nest Labs das Internet der 

Dinge aufbauen helfen, in dem Gegenstände 

und Geräte wie Menschen, Unternehmen 

und Organisationen eine Internet- 

Adresse haben und miteinander kommunizieren 

können. Seine bisher bekannteste 

Erfindung ist ein selbstlernender Thermostat, 

der sich an die Temperatur-Vorlieben 

seiner Besitzer anpasst. Statt einer Armada 

von Knöpfen hat das Gerät von Nest Labs 

lediglich einen Ring, mit dem sich die Temperatur 

über ein Display regeln lässt. Das 

Design wirkt wie von Apple, und auch der 

Preis von 250 Dollar für die neueste Generation 

erinnert an Fadells ehemaligen Arbeitgeber. 

In den USA ist das Gerät ein 

Bestseller, genau wie ein jüngst vorgestellter 

Rauchmelder von Nest Labs. 

Schon wird das Startup mit zwei Milliarden 

Dollar bewertet. Der amerikanische 

Heimautomatisierungsgigant Honeywell 

ist von Fadells Erfolg schon so beunruhigt, 

dass er Klage wegen angeblicher Verletzung 

von Patenten eingereicht hat. 

Nest Labs ist nicht die einzige Firma, die 

die Wohnung ins Internet tragen will. Auch 

in Deutschland arbeiten Startups daran. 

Tado in München etwa bietet eine Box, die 

den Heizungsthermostat via Smartphone 

steuert. Sie merkt, wenn der letzte Bewohner 

das Haus verlassen hat, und regelt 

dann automatisch die Temperatur herunter. 

Das Gerät gibt es seit vergangenem November 

und kostet einmalig 299 Euro oder 

99 Euro im Jahr Miete. „Seitdem haben wir 

gut 10 000 Boxen verkauft”, sagt Tado-Chef 

Christian Deilmann, der drei deutsche 

Geldgeber im Rücken hat. 

Aus der Ferne ansteuerbare Lampen, 

Steckdosen und Heizungen sind Vorläufer 

des Internets der Dinge, die das Web in eine 

neue Qualität katapultieren werden. 

Künftig wird jeder Gegenstand via Sensoren 

und Mikrochip mit dem Internet verknüpft 

sein, um Daten auszuwerten und 

das Gerät zu steuern: ob Auto, Waschmaschine, 

Verkehrsampel oder Maschinenpark. 

Das Internet der Dinge gilt als der 

große Jungbrunnen für die High-Tech-Industrie 

in den nächsten 20 Jahren. 

„Es ist die nächste große Wachstumsphase 

des Web“, schwärmt John Chambers, 

Chef des Telekommunikationsausrüsters 

Cisco. Das Beratungsunternehmen IDC 

schätzt, dass im Jahr 2020 rund neun Billionen 

Dollar weltweit umgesetzt werden, die 

mit dem Internet der Dinge verknüpft sind. 

Vor allem Unternehmen außerhalb der 

klassischen IT- und Internet-Branche positionieren 

sich neu, um nicht von ungeahnten 

Konkurrenten überrascht zu werden. 

Neben IBM, Honeywell und Siemens hat 

sich besonders General Electric in Stellung 

gebracht, dessen Chef Jeffrey Immelt das 

Wort vom „industriellen Internet“ zu etablieren 

versucht. Der Lenker des Industriegiganten 

(Kraftwerke, Aufzüge, Medizintechnik) 

hat dazu extra ein Labor im Silicon 

Valley eingerichtet und heuert Softwareentwickler 

aus dem High-Tech-Tal an. 

Was dabei herauskommt, ist offen. Denn 

die Gefahr ist groß, dass Cyberkriminelle 

oder Terroristen bei total miteinander verknüpften 

Anlagen es noch leichter haben 

könnten, Infrastruktur wie beispielsweise 

Stromnetze lahmzulegen. Marco Annunziata, 

Chefökonom von General Electric, 

sieht das pragmatisch. Das Potenzial, alles 

via Internet messbar zu machen, sei viel zu 

hoch, um es nicht voranzutreiben. Gleiches 

gelte für den Anreiz, dafür Sicherheitslösungen 

zu entwickeln. 

5. Das Internet wird zum 

Jahrmarkt für alles und jeden. 

San Francisco, Flughafen. Ein Fingertipp 

auf das Smartphone, warten, bis der Standort 

überprüft ist, dann per Fingertipp die 

Bestellung bestätigen – schon klingelt das 

Handy. „Ich bin in sechs Minuten vor Ort“, 

sagt eine Stimme, die sich als Fahrer mit 

Namen Khos Od ausgibt. Nach nur vier Minuten 

trifft eine schwarze Limousine ein, 

Od öffnet die Türen, hilft, den Koffer einzuladen, 

und bittet um Eile. 

Der Mann möchte so schnell wie möglich 

los, weil sein Arbeitgeber bei Taxifahrern 

verhasst ist. Denn sein Chef, der Silicon-Valley-Unternehmer 

Travis Kalanick 

und sein Startup mit der gleichnamigen 

App Uber, gelten als „Taxi-Killer“ (siehe Interview 

Seite 48). Wer mit Uber irgendwo 

hin will, bucht bequem über das 

Smartphone eine Limousine. Am Ziel gibt 

es kein Gefeilsche um Trinkgeld, plötzliche 

Zusatzkosten pro Gepäckstück und auch 

kein Gejammer, weil der Fahrgast mit Kreditkarte 

zahlen will. Die Abwicklung übernimmt 

Uber automatisch via Kreditkarte, 

sofort nach Fahrtende kommt per E-Mail 

die Quittung, verbunden mit der Bitte, den 

Fahrer zu bewerten. Wer den Service weiterempfiehlt, 

bekommt zehn Dollar für die 

nächste Fahrt gutgeschrieben. 

Mit solchem Service hat Studienabbrecher 

Kalanick ein kleines, global operierendes 

Imperium geschaffen. Seine Flotte 

besteht aus selbstständigen Fahrern, die 

für die Vermittlung der Fahrten rund 20 

Prozent des Preises an Uber zahlen. 

Uber ist mittlerweile in 67 Städten präsent, 

darunter auch in Berlin und München. 

In der jüngsten Finanzierungsrunde 

hat Kalanick 258 Millionen Dollar eingesammelt. 

Größter Investor ist der Internet- 

Konzern Google, dessen Chef Larry Page 



FOTO: DDP IMAGES/SIPA USA/WINNI WINTERMEYER 

5Trend 

SEBASTIAN THRUN 

Udacity 

Der 46-jährige ehemalige Stanford-Professor 

aus Deutschland 

will das Studium via Internet 

revolutionieren. Seine Online- 

Kurse, die gleichwertig zum 

regulären Studium sind und in 

Kooperationen mit renommierten 

Hochschulen laufen, attackieren 

langfristig teure Universtäten. 

Der Unternehmenswert ist rund 

250 Mio. Dollar 

nach einem Treffen mit Kalanick seine Risikokapitalmanager 

höchstpersönlich anwies, 

in Uber zu investieren. Auch Amazon-Gründer 

Jeff Bezos ist beteiligt. 

Nun werden seit Jahrzehnten Fahrdienste 

vermittelt. Doch was Page und 

Bezos so begeistert, ist Kalanicks Plan, aus 

dem Limousinenservice einen globalen 

Beförderungsriesen zu formen, der möglichst 

auch weitere Dienstleistungen rund 

um den Transport anbietet. Hat ein Kunde 

erst einmal seine Kreditkarte bei Uber hinterlegt, 

so das Kalkül des 37-Jährigen, ist er 

auch für andere Dienstleistungen offen, 

zum Beispiel für das Anliefern von Essen 

oder Waren. 

Damit wird das Internet in den kommenden 

Jahren eine florierende neue Dienstleistungswirtschaft 

hervorbringen mit Online- 

Marktplätzen für alle möglichen Angebote, 

deren Betreiber dafür Gebühren kassieren. 

Datenspeicher, wie Amazon und Microsoft 

sie offerieren, Fahrdienste wie Lyft oder 

SideCar, neuartige Privatautoverleiher wie 

Relay Rides oder Getaround, Modeverleiher 

wie Rent the Runway oder Parkflächenvermieter 

wie Parking Panda: Die Liste ließe 

sich lange fortsetzen. Der Zimmervermittler 

AirBnB aus San Francisco brachte es 2013 

angeblich auf 250 Millionen Dollar Einnahmen 

und will 2014 wohl an die Börse. 

Die Internetisierung macht vor so gut 

wie nichts halt, auch nicht vor der Vermittlung 

von Wissen, wie das Startup Udacity 

zeigt. Das Unternehmen aus Mountain 

View wird vom gebürtigen Deutschen und 

Ex-Stanford-Professor Sebastian Thrun geführt, 

einer der Miterfinder des selbstfahrenden 

Autos von Google. Udacity bietet 

Online-Kurse an, mit denen sich Lernwillige 

am Computer fortbilden können. Das ist 

an sich nichts Neues. Doch Thrun geht einen 

Schritt weiter, weil sich herausgestellt 

hat, dass die Vermittlung von Wissen über 

das Internet in traditionelle Bildungseinrichtungen 

eingebunden werden muss. 

Thrun will in Kooperation mit Hochschulen 

seine Kurse so gestalten, dass sie 

offiziell anerkannt einem Studium gleichgestellt 

sind. In diesem Jahr will er gemeinsam 

mit dem angesehenen Georgia Institute 

of Technology einen Online-Abschluss 

im Fach Informatik anbieten, der statt der 

üblichen bis zu 42 000 Dollar nur 6600 Dollar 

kosten soll. Sponsor ist die Telefongesellschaft 

AT&T, die Probleme hat, genügend 

Fachkräfte zu finden. 

Und wie oft, wenn Newcomer langjährige 

Pfründen gefährden, stoßen sie auf erbitterten 

Widerstand. Uber-Chef Kalanick 

und sein AirBnB-Kollege Brian Chesky beschäftigen 

eine ganze Armada von Anwälten, 

um Strafgelder beziehungsweise Klagen 

von Taxiinnungen, Flughafenbetreibern, 

Hotels und Kommunen abzuwehren. 

Doch die Masche der Enfants terribles, 

per Internet alles zur handelbaren Ware zu 

machen und sich die Rosinen herauszupicken, 

lässt sich nicht stoppen. Findige Unternehmer 

finden immer wieder neue 

Marktlücken. Rujul Zaparde, Chef des US- 

Startups Flightcar, bietet etwa einen Parkund 

Mietservice für Vielflieger an den Flughäfen 

von Los Angeles, San Francisco und 

Boston an. Flightcar nimmt Privatwagen 

am Flughafen in Empfang, wäscht sie und 

vermietet sie an ankommende Reisende. 

Damit hat Zaparde als Erster die vollen 

Kosten des bisherigen Parkens kalkuliert 

und aus den versteckten Reserven ein Geschäft 

kreiert: Mit seinem Angebot spart 

der Autobesitzer nicht nur die Parkgebühren, 

sondern verdient angeblich bis zu 30 

Dollar pro Tag, indem er sein herumstehendes 

Fahrzeug verleiht. 

n 

matthias.hohensee@wiwo.de 

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INTERVIEW Travis Kalanick 

»Ohne Portemonnaie« 

Der Gründer des Online-Fahrdienstes Uber will mit schönen Autos, 

flexiblen Preisen und Bezahlkomfort das Taxi-Gewerbe ausbremsen. 

Mister Kalanick, mit Ihrer App sollen 

Kunden in jeder Stadt der Welt Limousinen 

mit Chauffeur bestellen können. 

Wann erreichen Sie dieses Ziel? 

Im Moment kommen etwa fünf bis sechs 

Städte im Monat dazu – in allen Teilen der 

Welt. Das ist für uns nicht sehr kapitalintensiv. 

Wir besitzen keine eigenen Autos, 

und die Fahrer sind nicht bei uns angestellt. 

In 24 Ländern sind wir bereits aktiv. 

In vielen Städten haben Sie Ärger. 

Warum? 

In Paris beispielsweise gibt es eine Gesetzesinitiative, 

nach der der Fahrgast 15 

Minuten warten soll, bevor er in eines 

unserer Autos steigen darf. Das heißt, 

wenn er einen Wagen bestellt und der 

nach fünf Minuten da ist, muss er minutenlang 

das Auto anstarren. Die Regierung 

versucht so, die Taxiindustrie zu 

schützen. 

In Deutschland sind Sie erst in Berlin 

und München vertreten. Wie wollen Sie 

hier expandieren? 

Wir nutzen Sportevents, Kulturveranstaltungen, 

Restaurants und Nachtclubs, um 

das Produkt vorzustellen. Viele Berliner 

nutzen heute Taxis. Nun stellen Sie sich 

Travis Kalanick 

Uber 

Mit seiner Limousinen-App hat der 37- 

jährige Studienabbrecher aus Los Angeles 

eine halbe Million Kunden in 67 Städten 

weltweit gewonnen, darunter auch in Berlin 

und München. Inzwischen macht er rund 

100 Millionen Dollar Umsatz im Monat. 

Seine Wagen mit Chauffeur sind kaum 

teurer als ein Taxi. 

Heute liegt der Unternehmenswert bei gut 

3,5 Milliarden Dollar 

vor, das Auto wäre schön. Das klingt doch 

wie ein gutes Angebot. 

Deutsche Taxis sind nicht schön? 

Sie sind unkomfortabel. Hinzu kommt das 

Temperament des Taxifahrers. Er ist nicht 

grundsätzlich immer der Allerfreulichste. 

Übernachten Deutsche manchmal in guten 

Hotels? Ja. Warum sollen sie sich also nicht 

auch mal eine schöne Autofahrt gönnen? 

Trotzdem ordern die meisten Deutschen 

eher ein Taxi als einen Limousinenservice. 

Aktuell haben wir in Berlin nur ein Produkt; 

das ist sehr hochwertig und funktioniert nur 

einigermaßen. Wir wollen deshalb dort 

ein billigeres Produkt anbieten. Wir 

reduzieren die Klasse der Autos. Statt des 

Mercedes-Top-Modells S-Klasse gibt es 

dann einen E-Klasse- oder nur einen 

C-Klasse-Mercedes. Die Fahrer und 

Eigentümer der Limousinen sind ja 

unsere Partner. Wenn wir in eine Stadt gehen, 

versuchen wir mit ihnen gemeinsam, 

den idealen Preis für den Markt zu finden. 

Die Hamburger Taxi-App mytaxi ähnelt 

Ihrem Geschäftsmodell, nur dass sie 

Taxis statt Limousinen vermittelt. Jetzt 

expandiert mytaxi in die USA. Stört Sie 

der neue Konkurrent? 

Das Problem mit Taxis ist, sie haben einen 

fixen Preis und eine fixe Zahl an Autos. 

Wenn man dringend ein Taxi braucht, 

bekommt man meist keines. Uber hat 

einen flexiblen Preis und eine flexible 

Fahrzeugzahl. 

In New York bieten Sie doch auch eine 

Taxi-App an. 

Ja, das Produkt funktioniert ganz okay, 

aber eben nicht sehr gut. 

Wollen Sie auch ins Carsharing 

einsteigen? 

Wir fokussieren uns auf Dienste, wo der 

Kunde gefahren wird. Alles andere ist 

nicht Uber. 

Daimler hat sich gerade am Berliner 

Startup Blacklane beteiligt, das auch 

eine Limousinen-App anbietet. 

In meinen Augen ist die Anziehungskraft 

zu klein. 

Sie haben kürzlich 258 Millionen Dollar 

Kapital eingesammelt, unter anderem 

auch von Google. Wofür? 

Neben dem finanziellen Engagement 

haben wir eine Partnerschaft mit Google 

und suchen Wege zusammenzuarbeiten. 

Planen Sie einen Börsengang? 

Ich kann nicht behaupten, dass wir 

solche Pläne gar nicht hätten. Aber wir 

haben keine konkreten. 

Sie kooperieren mit dem Online-Bezahldienst 

PayPal. Was steckt dahinter? 

Das ist besonders für Deutschland wichtig. 

Die Deutschen mögen keine Kreditkarten. 

PayPal ist eine Alternative, die 

die Möglichkeit bietet, mit dem Bankkonto 

zu bezahlen. Wir wollen, dass die 

Menschen bei uns ein nahtloses Zahlungserlebnis 

haben. Man steigt in ein 

Auto, fährt irgendwo hin, steigt aus. 

Dabei soll der Fahrgast nicht einmal sein 

Portemonnaie zücken müssen. 

n 

thomas.stoelzel@wiwo.de 

FOTO: REDUX/LAIF/JEFFERY A. SALTER 





Risiken und Nebenwirkungen 

BANKENGEHÄLTER | Neue Vorschriften haben vor allem zu mehr Bürokratie und rechtlicher 

Unsicherheit geführt. Ein Lehrstück über gut gemeinte, aber schlecht gemachte Regulierung. 

Jürgen Hambrecht hatte 

viel gesucht, aber wenig 

gefunden. Als Leiter einer 

von der Deutschen Bank eingerichteten 

Kommission sollte 

der Ex-BASF-Chef das System 

der Vergütung bei Deutschlands 

größtem Geldhaus überprüfen. 

Schließlich stand es – 

wie bei anderen Investmentbanken 

auch – im Verdacht, 

Angestellte zu gleichermaßen 

bonusträchtigen wie riskanten 

Geschäften zu verleiten. Zu Unrecht, 

wie Hambrecht im März 

2013 bei der Vorstellung seiner 

Erkenntnisse erklärte: Das 

überarbeitete Vergütungsprogramm 

sei „vollständig regelkonform“, 

teilweise gehe es gar 

„über die regulatorischen Anforderungen 

hinaus“. Zwar gebe 

es hier und da noch etwas zu 

verbessern, aber insgesamt sei 

die Bank ein gelehriger Schüler: 

Sie habe eher zu viel als zu 

wenig geändert, um Fehlanreize 

auszuschließen. 

HARSCHE RÜFFEL 

Das kann man auch ganz anders 

sehen. Jedenfalls, wenn 

man Frauke Menke heißt und 

bei der Finanzaufsicht BaFin 

die Abteilung zur Kontrolle von 

Großbanken leitet. Vor einigen Wochen 

schickte die resolute Dame einen ihrer für 

ihren bissigen Ton gefürchteten Briefe in 

die Frankfurter Zwillingstürme. Das 

Schreiben, so heißt es, listete zahlreiche, 

zum Teil gravierende Mängel bei der Entlohnung 

auf. Der Aufsichtsrat, so Menkes 

Forderung, solle bitte dringend seiner 

Pflicht nachkommen und dafür sorgen, 

dass alles künftig so laufe, wie es sich die 

Behörde wünsche. Die Deutsche Bank 

wollte das nicht kommentieren. 

Ähnlich harsche Rüffel trudelten etwa 

zeitgleich bei einer ganzen Reihe von Instituten 

ein. Sie sind das Ergebnis einer Sonderprüfung, 

mit der die Aufseher im vergangenen 

Jahr nachhakten, inwieweit die 

Brandbriefe aus Bonn 

Bankenaufseherin 

Menke vermisst 

echte Reformen 

Banken ihre Gehaltsstrukturen an die 

überarbeiteten gesetzlichen Vorgaben angepasst 

haben. Das Ergebnis wird die 

BaFin an diesem Montag vorstellen. In Finanzkreisen 

ist allerdings bereits zu hören, 

dass es „schlecht“ bis „desolat“ ausgefallen 

»Viele Regeln sind 

eher auf angelsächsische 

Institute 

zugeschnitten« 

Olaf Siebeck, DZ Bank 

sei. Kaum eine Bank habe den 

Test ohne Beanstandungen gemeistert. 

Haben die Banker bewusst 

getrickst, um ihren Leuten weiter 

fette Boni zu sichern? Oder 

haben Aufseher und Regierung 

die Vorschriften so schludrig 

formuliert, dass sie kaum umsetzbar 

waren? Fünf Jahre nach 

der Finanzkrise ist die Regulierung 

der Gehälter eine Baustelle. 

Statt klarer Regeln gibt es ein 

immer komplexer werdendes 

System von Definitionen, Vermutungen 

und Ausnahmen. 

Daran zeigt sich, wie schwer 

sich ein auf den ersten Blick 

nicht allzu komplexes Thema 

regeln lässt, wie der Teufel im 

Detail steckt, ein gelöstes Problem 

neue nach sich zieht, sich 

deutsche und internationale 

Regeln oft nicht ergänzen, sondern 

überlappen und am Ende 

vor allem Bürokratie und neue 

Unklarheiten stehen. 

Davon profitieren spezialisierte 

Anwälte und Vergütungsberater 

wie Towers Watson und 

McLagan. Gemeinsam mit den 

aufgestockten Personalabteilungen 

mühen sie sich um eine 

wettbewerbsfähige und regelkonforme 

Praxis. „Bei den Unternehmen 

gibt es viel Unsicherheit, weil 

die aufsichtsrechtlichen Vorgaben oft nicht 

ausreichend klar sind“, sagt Werner Klein, 

Partner bei der Beratung Hostettler Kramarsch 

und Partner in Frankfurt. 

Und die Vorschriftenproduktionsmaschinerie 

steht nicht still: Mitte Dezember 

spuckte sie eine neue Version der deutschen 

Vergütungsverordnung aus, mit 29 

Paragrafen doppelt so lang wie ihre Vorgängerin 

von 2010. „Die neue Version enthält 

vor allem Anpassungen und Detailregelungen, 

weniger grundlegende Neuerungen“, 

sagt Berater Klein. 

Die Änderungen haben es allerdings in 

sich. So wird der variable Anteil des Gehalts 

auf die Höhe des Fixgehalts begrenzt, 

FOTO: LAIF/CHRISTOPH PAPSCH 



nach einem entsprechenden Hauptversammlungsbeschluss 

darf er doppelt so 

hoch liegen. Das ist eine Reaktion auf den 

bisher ausgebliebenen Wandel. So sind die 

Bankerboni zwar leicht gesunken. Das lag 

aber vor allem an den geschrumpften Gewinnen 

der Banken. 

Die neue Grenze trifft vor allem Spitzenverdiener 

unter den Investmentbankern. 

So zeigt eine Auswertung der europäischen 

Aufsicht EBA, dass 2012 bei deutschen Investmentbankern 

mit mehr als einer Million 

Euro Verdienst rund drei Viertel als Bonus 

angefallen sind. Nur bei den wenigen 

Top-Verdienern im Privatkundengeschäft 

war das Verhältnis fast ausgeglichen. 

RÄTSELN UM RISK TAKER 

Die Deckelung des Bonus führt allerdings 

nicht dazu, dass die Gehälter stark sinken 

werden. „Die Banken haben schon reagiert, 

indem sie die Fixgehälter anheben“, 

sagt der Frankfurter Personalberater Andreas 

Halin. Das gilt zumindest für jene 

Stars, die glaubhaft machen können, dass 

sie sonst anderswo glücklich werden. Deren 

Gehälter dürften sich in der Zusammensetzung 

ändern, aber kaum absolut. 

Die „Eins-zu-eins-Regel“ gilt für alle Beschäftigten 

deutscher Banken. Berlin ist 

damit über die EU-Vorgaben hinausgegangen, 

die nur Banker berücksichtigen, die 

extrem viel verdienen oder besonders 

wichtige Jobs haben, die sogenannten Risk 

Taker. Klar, dass die Branchenverbände 

nun Wettbewerbsnachteile wittern. 

Tatsächlich führt der Sonderweg zu widersprüchlichen 

Ergebnissen, etwa bei in 

Deutschland ansässigen ausländischen Investmentbanken. 

Sind die rechtlich eine 

deutsche Bank mit eigener Lizenz, müssen 

sie die Boni sämtlicher Mitarbeiter begrenzen. 

Sind sie eine Niederlassung ohne eigene 

Banklizenz, gelten nur die EU-Regeln. 

Mit anderen Unklarheiten soll jetzt 

Schluss sein. Schwammig waren bisher die 

Regeln bei der Ermittlung der Risk Taker, 

für die seit 2010 zusätzliche Regeln gelten. 

Wer dazuzählt, war bislang aber weitgehend 

den Banken selbst überlassen. 

Entsprechend zurückhaltend waren die 

bei der Identifizierung. So sank bei der 

Deutschen Bank die Zahl der Risk Taker 

2012 sogar um rund 150 auf 1215, darunter 

rund 1100 Investmentbanker. Das ist gut 

ein Prozent der Gesamtbelegschaft. Nach 

EBA-Daten sind Hunderte Banker, die 

mehr als eine Million Euro im Jahr verdienen, 

nicht als Risk Taker eingestuft. Diese 

Zurückhaltung ist der Aufsicht ein Dorn im 

Auge und einer der Hauptgründe für ihre 

jüngste Bankenschelte. 

Die wichtigste Sondervorschrift für Risk 

Taker betrifft deren Bonus: Der größte Teil 

muss gestaffelt über Jahre einbehalten werden, 

an den Erfolg der Bank gekoppelt sein 

und teilweise verfallen, wenn das Verhalten 

des Bankers zu erheblichen Verlusten 

geführt hat. Das klingt einleuchtend, ist 

aber in der Praxis schwierig umzusetzen. 

„Viele europäische Regeln sind eher auf angelsächsische 

Institute zugeschnitten“, sagt 

sagt Olaf Siebeck, Leiter Grundsatzfragen 

in der Personalabteilung der genossenschaftlichen 

DZ Bank. „So müssen nicht 

börsennotierte Banken wie wir alternative 

Kennzahlen festlegen, um den nachhaltigen 

Unternehmenswert zu ermitteln.“ 

Genauso schwer fällt es den Banken, zu 

erkennen, welchen Beitrag ein Einzelner 

zu einem Geschäft geleistet hat. Dafür sind 

schon die EDV-Systeme oft nicht ausgestattet. 

Und es bleiben inhaltliche Fragen: Was 

passiert etwa, wenn ein größerer Kredit 

ausfällt, dessen Bewilligung die Bankmitarbeiter 

aber gründlich geprüft hatten? Wie 

Wo die reichen Banker wohnen 

Zahl der Hochverdiener beiBanken 

nachEU-Land* 

Großbritannien 

Deutschland 

Frankreich 

Italien 

Spanien 

212 

100 

177 

117 

109 

47 

100 

37 

*mehrals eine Million Euro Jahresgehalt2012; 

Quelle:EuropeanBankingAuthority 

2714 

2188 

Anzahl gesamt 

es in Finanzkreisen heißt, haben die Banken 

die Möglichkeit, Boni zu streichen, bisher 

sehr sparsam angewendet. 

Nun sollen Risk Taker klarer identifiziert 

werden. Die neueste Richtlinie der EBA 

sieht für die Einstufung allein 15 qualitative 

Kriterien wie „Verantwortung für einen 

wichtigen Geschäftsbereich“, etliche quantitative 

Kriterien wie die Gehaltshöhe und 

eine ganze Reihe von Ausnahmen vor. Was 

nach Kuddelmuddel klingt, ist es auch. 

Fest steht: „Die Zahl der Risk Taker wird 

deutlich steigen“, erwartet Berater Klein. 

Das glaubt auch Personaler Siebeck. Bisher 

galten dort Mitarbeiter im oberen Management 

als Risk Taker, künftig wird sich die 

Anzahl spürbar erhöhen. „Da jede Bank 

die Einteilung weiterhin auch nach ihren 

eigenen Strukturen und ihrem jeweiligen 

Geschäftsmodell definieren muss, sind die 

neuen Definitionen zwar klarer, aber die 

Ergebnisse werden je nach Institut unterschiedlich 

sein“, sagt Siebeck. 

Das zweifelhafte Vergnügen, sich mit 

den Fragen abzuplagen, haben künftig 

mehr Institute. Statt ab einer Bilanzsumme 

von 40 sind künftig Banken ab 15 Milliarden 

Euro betroffen. Dazu gehören auch die 

größten Sparkassen, Förderbanken und 

die genossenschaftliche Apotheker- und 

Ärztebank. Bei der Hamburger Sparkasse 

heißt es, dass sich das Institut vorbereitet 

habe und sich der Aufwand wohl in Grenzen 

halten werde, weil die Regeln vor allem 

auf Großbanken zugeschnitten seien. Umsetzen 

muss die Sparkasse sie trotzdem. 

So muss auch sie komplizierte arbeitsrechtliche 

Fragen klären. „Die neuen Regeln 

ersetzen nicht automatisch die im Arbeitsvertrag 

des einzelnen Bankers oder in 

einer Betriebsvereinbarung enthaltenen 

Regelungen“, sagt Christian Hoefs, Arbeitsrechtler 

bei Hengeler Mueller in Frankfurt. 

Over the Top 

Gesamtsalärund Anteil der Bonifür 

deutsche Spitzenbanker* 

1,54 

Mio. € 

1,53 

Mio. € 

76% 63% 

davon Investmentbanker 

Investmentbanking 

Vermögensverwaltung 

*Durchschnittswerte fürPersonenab 

eine Million Euro Jahressalär 2012; 

Quelle:EuropeanBankingAuthority 

1,17 

Mio. € 

55% 

Filialgeschäft 

Die Einzelverträge gehen vor, Änderungen 

lassen sich nicht eben mal einfach so verkünden. 

So können Banker ihre Ansprüche 

auf höhere Zahlungen behalten, wenn ihr 

alter Vertrag das vorsieht. Die Banken sind 

nur verpflichtet, auf Änderungen hinzuwirken. 

Das wird schwierig, denn was das genau 

heißt, ist – einmal mehr – unklar. 

Die neuen Regeln bringen auch neue 

Themen aufs Tapet: etwa den Passus, wonach 

Abfindungszahlungen „der Leistung 

im Zeitverlauf“ Rechnung tragen müssen. 

Ob damit gemeint ist, dass nun bewertet 

wird, wie gut ein vorzeitig gehender Banker 

den Job gemacht hat, ist vorerst offen. Zeit 

für eine Klarstellung der Klarstellung. n 

cornelius.welp@wiwo.de | Frankfurt 




Verrückter und wilder 

LUXUS | Technische Edelprodukte wie Uhren und Autos sind die größten Gewinner beim fünften 

Luxusmarkenranking der WirtschaftsWoche. 

Die Stimmgewalt einer Maria Callas 

oder das besondere Timbre von Elvis 

Presley – „das kann nicht durch 

MP3-Player und Stöpsel im Ohr wiedergegeben 

werden“, sagt der Ingenieur und Musiker 

Dieter Burmester. „Dafür braucht 

man eine Anlage, die die Musik unverfälscht 

und mit dem gesamten Spektrum 

wiedergeben kann.“ Für Musikliebhaber, 

die sich diesen Luxus gönnen wollen, fertigen 

Burmester und seine 50 Mitarbeiter in 

Berlin Musikanlagen und Lautsprecher per 

Hand und mit hochwertigsten Bauteilen 

für bis zu 150000 Euro. Lautsprecher wiegen 

bis zu 80 Kilo, damit sie den Klang voll 

entfalten können, alle Komponenten werden 

bis zu eine Woche lang getestet. 

Mit Erfolg: Burmester steigerte 2013 den 

Umsatz um 13 Prozent auf geschätzt mehr 

als zehn Millionen Euro. Wie Burmester 

profitieren viele Luxusanbieter von den 

4 

RANG 

BURMESTER 

Unterhaltungselektronik 

Dieter Burmester gründete sein 

Unternehmen für Audiosysteme 

1978. Er ist selbst seit 50 Jahren 

Musiker und spielte einige Jahre als 

Gitarrist in der Band Birth Control. 

zurzeit niedrigen Zinsen: „Sachwerte sind 

nach wie vor gefragt, das fördert den Luxusmarkt“, 

sagt Johannes Spannagl, Geschäftsführer 

des Münchner Markenbewerters 

Brand Networks. Der erstellt zusammen 

mit der Münchner Markenberatung 

Biesalski & Company seit 2005 für die 

WirtschaftsWoche im Zweijahrestakt ein 

Ranking der 30 wichtigsten deutschen Luxusmarken. 

Die Lust der Deutschen auf Luxus steigt: 

Der Konsum von persönlichen Luxusgütern 

wie Kosmetik, Mode, Accessoires, 

Schreibgeräte und Uhren legte 2013 um 

drei Prozent auf 9,9 Milliarden Euro zu, 

zeigt eine Studie der Beratung Bain in Mailand. 

Davon profitieren auch die deutschen 

Hersteller vom Uhrenfabrikanten 

bis zur Porzellanmanufaktur. 

Die Aufsteiger beim diesjährigen Luxusmarkenranking 

sind Unternehmen, die 

stark sind bei technischen Innovationen 

(siehe Tabelle). Stehen französische und 

italienische Anbieter für Glamour und 

Chic, bestechen die deutschen Edelfabrikanten 

durch technische Perfektion, etwa 

bei Uhren, Autos oder Möbeln. 

So stehen an der Spitze des Rankings die 

sächsischen Uhrenhersteller A. Lange & 

Söhne (Richemont-Gruppe) und Glashütte 

Original (Swatch-Gruppe). Beide fertigen 

komplexe Zeitmesser, zum Teil in limitierten 

Stückzahlen, für die Handgelenke der 

FOTO: LAIF/DANIEL PILAR 



Reichen und Erfolgreichen zu Preisen ab 

15000 Euro beziehungsweise 5000 Euro. 

Zu den stärksten Aufsteigern zählen traditionelle 

Unternehmen wie der 100 Jahre 

alte Kamerahersteller Leica aus dem hessischen 

Solms. Nachdem Leica den Markteintritt 

bei der Digitaltechnik verschlafen 

hatte und durch einen Investor, den ehemaligen 

Waldorflehrer Andreas Kaufmann, 

vor der drohenden Pleite gerettet 

wurde, besinnt sich das Unternehmen jetzt 

auf alte Stärken und punktet bei Modellen 

im Retrolook mit neuester Technik. 

Ebenfalls Plätze gut machte der 

Schmuckhersteller Wellendorff, der seit 

1893 in Pforzheim Schmuck wie die Wellendorff-Kordel 

herstellt. Die Colliers bestehen 

aus 160 Meter Goldfäden in einer 

Stärke zwischen einem und vier zehntel 

Millimeter. Zwischen 5000 und 30000 Euro 

blättern Schmuckliebhaber für Wellendorffs 

güldene Preziosen hin. 

EDELSOUND IM AUTO 

Doch auch junge Unternehmen wie Burmester 

punkten bei den Luxusmarkenbewertern. 

„Deutscher Luxus steht weniger 

für Status und Glamour, sondern eher für 

Freiheit und Selbstverwirklichung und ist 

damit anders ausgelegt als der klassische 

Luxusbegriff in Frankreich oder Italien“, 

sagt Klaus Heine, Luxusexperte an der renommierten 

französischen Emlyon Business 

School. „Während die Luxusmodebranche 

klar von Frankreich und Italien 

dominiert wird, liegen Deutschlands Stärken 

eher in technischen Branchen und bei 

Einrichtungsgegenständen, wie zum Beispiel 

Küchen und Porzellan.“ 

Musikliebhaber Dieter Burmester gründete 

sein Unternehmen 1978. Vor neun 

Jahren fing Burmester an, Musikanlagen 

und Lautsprecher auch für Autos zu entwickeln: 

zuerst für Bugatti, dann für alle Porsche-Modelle, 

inzwischen auch für die 

Mercedes S-Klasse. Mittlerweile kommt er 

mit den Neuentwicklungen kaum hinterher. 

Um nicht von der digitalen Entwicklung 

ausgebremst zu werden, hat er zudem 

einen Festplattenrekorder entwickelt, der 

bis zu 6000 CDs speichern kann – zum 

stattlichen Preis von 30 000 Euro. 150 Stück 

hat er davon 2013 verkauft. 

Konkurrent T+A aus dem ostwestfälischen 

Herford gelang in diesem Jahr erstmals 

der Sprung unter die Top Ten. 8000 

Anlagen stellt das Unternehmen pro Jahr 

mit rund 90 Mitarbeitern her. Große Hi-Fi- 

Anlagen kosten rund 30000 Euro, Einsteigermodelle 

2000 bis 5000 Euro. 

» 

Das deutsche Luxusranking 

Die 30 Top-Marken 2013 

Rang 


1 

2 

3 

4 

5 

6 

7 

8 

9 

10 

11 

12 


14 

15 

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17 

18 

19 

20 

21 

22 

23 

24 

25 

26 

27 

28 

29 

30 

Rang 


1 

3 

4 

12 

5 

9 

– 

8 

35 

10 

7 

11 

17 

– 


22 

14 

18 

18 

20 

27 

– 

– 

33 

30 

– 

– 

– 

25 

15 

Luxusmarke 

Brand Networks 

Luxusmarkenindex 1 

(max. 300) 

244 (239) 

214 (204) 

212 (195) 

206 (156) 

191 (184) 

190 (163) 

183 – 

175 (170) 

171 (111) 

166 (162) 

164 (174) 

156 (161) 

154 (142) 

152 – 

151 (152) 

150 (133) 

147 (151) 

146 (141) 

142 (141) 

136 (139 

130 (119) 

129 – 

128 – 

126 (114) 

125 (118) 

120 _ 

119 – 

118 – 

117 (121) 

116 (144) 

Entwicklung 

seit 2011 2 

DerLuxusmarkenindex basiertauf einer Befragung von163 Branchenexperten zu den drei Kriterien relativerPreisabstand 

des Luxusmarkenanbieterszueinem Mainstream-Markenanbieter,absolute Preishöhe und Anziehungskraft einer Marke; 

1 in Klammern 2011; 2 Trendanzeige ab 5Punkten; Quelle: Biesalski&Companyund Brand Networks 

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7 

9 

Marktsegment 

Uhren 

Uhren 

Automobil 


Küchenmöbel 

Elektrogeräte 


Uhren 

Foto/Optik 

Glas und Porzellan 

Küchenmöbel 

Küchenmöbel 

Wohnmöbel 

Gartenmöbel 

Wohnmöbel 

Schmuck 

Damenmode 

Besteck 

Schreibgeräte 

Wohnmöbel 

Armaturen 

Beleuchtung 

Besteck 

Wohnmöbel 

Schmuck 

Hotellerie 

Beleuchtung 

Glas und Porzellan 

Hotellerie 

Damenmode 




FOTOS: LAIF/DANIEL PILAR, CHRISTIAN BURKERT, MARTIN LEISSL; PR/KLAUS BECKER; FOTOGLORIA/ANNA MUTTER; AGENTUR FOCUS/OSTKREUZ/ MAURICE WEISS 

» 

Erstmals in die Top 30 des Rankings 

geschafft hat es Gartenmöbelproduzent 

Dedon aus Lüneburg. Mit seinen luxuriösen 

Garten- und Terrassenmöbeln besetzt 

Dedon erfolgreich eine Nische: Spezielle 

Kunstfasern lassen die Designermöbel 

Sonne, Regen oder Salzwasser unbeschadet 

überstehen. „Der ehemalige Fußballprofi 

Bobby Dekeyser hat sich mit seinen 

Möbeln ein eigenes Spielfeld geschaffen 

und vermarktet seine Geschichte von den 

Anfängen auf einem Lüneburger Bauernhof 

bis hin zum Luxusunternehmen perfekt“, 

lobt Markenexperte Spannagl. 

ATTRAKTIVE NISCHE GESUCHT 

Auch der Münchner Designleuchtenhersteller 

Occhio erreicht erstmals einen Platz 

unter den Top 30. Gründer Axel Meise studierte 

bis zum Vordiplom Maschinenbau, 

machte dann aus seinem Hobby eine Profession 

und entwickelte Leuchten. 1999 

gründete er Occhio mit der Idee, für jede 

Art der Beleuchtung ein ähnliches Design 

zu bieten – vom Esstisch bis zur Wandbeleuchtung. 

Ursprünglich ließ er in Italien 

fertigen, inzwischen kommen die Leuchten 

aus dem Reich der Mitte: „Der Hauptgrund 

für die Verlagerung nach China waren 

tatsächlich unsere hohen Qualitätsanforderungen“, 

sagt Meise. In den kommenden 

fünf Jahren will er seinen Umsatz auf 

mehr als 50 Millionen Euro verdoppeln. 

Wer es hingegen nicht schafft, sich in einer 

attraktiven Nische zu positionieren, hat 

es schwer. Das zeigen die Verlierer im Ranking: 

die Modelabel Bogner, Rena Lange, 

Baldessarini und Wunderkind, die nicht 

mehr im Ranking auftauchen. Aber auch Jil 

Sander und Escada haben Plätze eingebüßt. 

„Mode hängt oft an dem Designer“, 

sagt Luxusexperte Heine. „Wenn nicht 

mehr klar ist, wofür die Marke steht, haben 

es die Unternehmen schwer.“ 

Deutscher Technik-Luxus wird indes 

weltweit geschätzt. Hier sieht Markenberater 

Alexander Biesalski noch Potenzial: 

„Erst ein Teil der deutschen Luxusunternehmen 

ist schon international unterwegs. 

Dabei lässt sich der Marktanteil im Inland 

bei den bereits etablierten Luxuslabels fast 

nicht mehr steigern.“ 

Doch während die technische Perfektion 

der Deutschen anerkannt ist, haben sie 

beim Glamour oft noch Nachholbedarf. 

Luxusexperte Heine: „Die Web-Seiten und 

einige Geschäfte sind extrem langweilig. 

Deutscher Luxus sollte kreativer und etwas 

verrückter werden.“ 

n 

nele.hansen@wiwo.de 

14 

RANG 

9 

RANG 

DEDON 

Gartenmöbel 

Der ehemalige Fußballprofi Bobby Dekeyser gründete 1990 das Möbelunternehmen 

Dedon und hat sich mit seinen strapazierfähigen und designorientierten 

Sesseln für Garten, Pool oder Terrasse einen Namen gemacht. 

LEICA CAMERA 

Foto/Optik 

Gut im Geschäft mit Kameras in Retrooptik: Leica-Chef Alfred Schopf. Das Unternehmen 

ist seit 2012 nicht mehr börsennotiert und gehört über eine Stiftung dem 

Österreicher Andreas Kaufmann und dem Finanzinvestor Blackstone. 



23 

RANG 

KOCH & BERGFELD 

Besteck 

Mit seinen silbernen Messern und Gabeln haben 

bereits Generationen von Adeligen gegessen: Klaus 

Neubauer führt die Bremer Manufaktur seit 2006. 

27 

RANG 

TOBIAS GRAU 

Beleuchtung 

Betriebswirt und Designer Tobias Grau ist bekannt für seine 

Leuchten in Tropfenform. Rund 95 Prozent der Fertigung erfolgt in 

Deutschland, die Endmontage in der Nähe von Hamburg. 

26 

RANG 

SCHLOSS ELMAU 

Hotellerie 

Dietmar Müller-Elmau, Chef des Hotels Schloss 

Elmau in Oberbayern, überzeugt seine Gäste nicht 

nur mit hochkarätigen Klassikkonzerten. 

7 

RANG 

T+A 


Siegfried Amft stellt seit 1978 in Ostwestfalen exklusive Hi-Fi-Anlagen 

her. Sein Lehrmeister war Fritz Sennheiser, Gründer des gleichnamigen 

Kopfhörerherstellers und Professor für Elektroakustik. 




Die Dampfmaschine 

DETROIT MOTOR SHOW | 2014 wird zum Schicksalsjahr für die 

großen drei, ihre wiedererstarkten Konkurrenten aus Asien, aber 

auch für die Ambitionen der deutschen Autohersteller in den USA. 

Ein Autohändler räumt die Christbäume 

weg, ein anderer schraubt die 

elektrischen Kerzen aus dem neunarmigen 

Leuchter, der seit dem jüdischen 

Lichterfest Ende November am Eingang 

steht. Es geht gemächlich zu bei New Yorks 

größtem Chrysler-Händler in Manhattan. 

Kunden sind weit und breit nicht in Sicht, 

was – so versichert einer der Verkäufer – an 

den arktischen Temperaturen liege, die die 

Metropole zuletzt erstarren ließen. 

Die Verschnaufpause zum Jahresbeginn 

hat sich der Chrysler-Dealer redlich verdient. 

Denn seit der Insolvenz vor knapp 

fünf Jahren wird bei Chrysler rangeklotzt. 

Der Dezember war der 48. Monat in Folge, 

in dem die Absatzkurve nach oben zeigte. 

2013 verkaufte der Autobauer rund 2,6 Millionen 

Fahrzeuge der Marken Chrysler, 

Jeep, Dodge (Pkws, Geländewagen) und 

Ram (Pick-up-Trucks) – neun Prozent mehr 

als 2012. Nach vorläufigen Schätzungen erzielte 

Chrysler 75 Milliarden Dollar Umsatz, 

verbuchte einen operativen Gewinn von 

rund 3,5 Milliarden Dollar und steigerte 

den Marktanteil in den USA auf 11,8 Prozent. 

Mit seinen Profiten rettet Chrysler sogar 

die Mutter Fiat, von der die Amerikaner 

jetzt komplett geschluckt wurden. 

Doch wie lange hält der Höhenflug noch 

an? Sind die leeren Verkaufsräume in New 

York wirklich nur dem Wetter geschuldet 

oder Vorboten neuer Schwierigkeiten, wie 

skeptische Wall-Street-Analysten unken? 

Das neue Autojahr, das die Branche in der 

kommenden Woche bei der Motor Show in 

Detroit einläutet, wird spannende Antworten 

liefern – für Chrysler, aber auch für andere 

große Hersteller. Nachdem die einstigen 

Pleitekandidaten Chrysler und General Motors 

(GM), aber auch Ford zu alter Stärke zurückgefunden, 

die japanischen Konkurrenten 

die Folgen des Tsunamis weggesteckt 

und die deutschen Angreifer ihre Waffen geschärft 

haben, steht der US-Automarkt vor 

einer Reihe von Entscheidungsschlachten. 

Wegen der enormen Bedeutung des 

Marktes kann das Geschehen dort über 

Wohl und Wehe ganzer Konzerne entscheiden. 

Denn neben China sind die USA 

derzeit die einzige Region mit robusten Zuwachsraten 

und auch der wichtigste Markt 

für Elektroautos. „Die Vereinigten Staaten 

sind so etwas wie die Dampfmaschine der 

Autoindustrie, mit fast noch mehr Zugkraft 

als der chinesische Markt“, urteilt Christoph 

Stürmer, Autoanalyst bei PricewaterhouseCoopers 

in Frankfurt. 

EINE FLUT VON MODELLNEUHEITEN 

Entsprechend energiegeladen machen 

sich die Spitzen der deutschen Konzerne 

auf den Weg, um in der Cobo Hall am Detroit 

River ihre Neuheiten zu präsentieren 

und die Weichen für ein weiteres Erfolgsjahr 

zu stellen. So erleben in Motown City 

die neue C-Klasse und der S600 von Mercedes 

sowie der neue Targa von Porsche 

ihre Weltpremiere. Volkswagen gibt mit 

dem Beetle Dune einen Vorgeschmack auf 

die Offroad-Version des Beetle und zeigt 

den neuen Golf mit Elektroantrieb. BMW 

lockt mit dem Elektroauto i3, dem Sportcoupé 

M4 und einer über 200 PS starken 

Variante des neuen Mini. „Die deutsche 

Autoindustrie“, sagt Matthias Wissmann, 

Präsident des Branchenverbandes VDA, 

„wird 2014 in den USA weiter wachsen.“ 

Glänzen in Detroit Die interessantesten Modellneuheiten für die USA – und den Rest der Autowelt. 

Cadillac CTS-V 

GM hat Milliarden 

lockergemacht, um 

die Edelmarke Cadillac 

auch für Kunden 

außerhalb der USA 

attraktiv zu machen. 

Ein Export des neuen, 

besonders sportlichen 

CTS-V mit einem 

556 PS starken 

V8 unter der Haube 

ist aber vorerst nicht 

geplant. 

Mercedes 

C-Klasse 

Den Top-Modellen der 

S-Klasse wie aus dem 

Gesicht geschnitten 

ist die neue Mitteklasse 

von Mercedes. Der 

Wagen glänzt mit 

vielen Luxusfeatures. 

Für den Antrieb sorgen 

zunächst konventionelle 

Motoren. Ein 

Bluetec-Hybrid soll 

später folgen. 



Die rasche Erholung des US-Automarkts 

von den Folgen der Finanzkrise hat den 

deutschen ebenso wie den japanischen 

und südkoreanischen Branchengrößen 

Mut gemacht zu Milliardeninvestitionen in 

neue Modelle und Fabriken, in den Ausbau 

bestehender Produktionsstandorte in den 

USA und Mexiko sowie den Ausbau der 

Zuliefererstrukturen und Vertriebsnetze. 

Die Analysten des Bewertungsdienstes 

Kelley Blue Book aus dem kalifornischen 

Irvine erwarten 2014 einen Absatz von 16,3 

Millionen neuen Pkws, Pick-ups und leichten 

Nutzfahrzeugen – das wären rund 

200 000 Fahrzeuge mehr als im Rekordjahr 

2007. Zum Vergleich: In Westeuropa wurden 

2103 nur rund zwölf Millionen Autos 

verkauft. Und Experten erwarten für 2014 

nur einen leichten Nachfrageanstieg. 

Kräftiges Wachstum in Nordamerika ist 

daher für die Vertriebsstrategen von BMW 

und Daimler, Audi, VW und Porsche 

Pflicht. Doch ein Spaziergang wird das 

nicht. Die Rivalen aus Asien, Toyota, Nissan, 

Honda sowie Hyundai, haben ebenfalls 

ehrgeizige Wachstumspläne. Vor allem 

aber: Die „Big Three“ – GM, Ford und 

Chrysler – haben die vergangenen Jahre 

dazu genutzt, um sich strategisch, produktionstechnisch 

und personell neu aufzustellen. 

Alle drei zusammen kamen 2013 

auf einen Marktanteil von über 45 Prozent. 

Gefragte Deutsche 

Autoverkäufe deutscherPremiummarken 

in den USA(in Tausend) 

500 

400 

300 

200 

100 

0 

Gesamtmarkt 

(inMillionen) 

13,2 10,4 11,6 12,8 14,5 15,6 

2008 

Quelle:IHS/AutomotiveNews 

09 10 11 12 13 

Grund dafür ist vor allem die starke 

Nachfrage nach SUVs. Allein Ford konnte 

in dem dank niedriger Spritpreise immer 

noch wichtigen Marktsegment fast 1,4 Millionen 

Trucks absetzen, was maßgeblich 

zum Gewinn von sechs Milliarden Dollar 

in den ersten neun Monaten 2013 beitrug. 

In diesem Jahr zündet die traditionsreiche 

Motor Company die nächste Stufe ihrer 

Weltstrategie „One Ford“. Ziel ist es, mit 

möglichst geringem Kostenaufwand möglichst 

viele Modelle zu entwickeln und mit 

nur geringen Modifikationen Kunden in aller 

Welt anzubieten. Ziel ist ein Absatz von 

6,2 Millionen Autos weltweit – rund 600000 

Autos mehr als 2012. 

Die One-Ford-Strategie stärkt nicht nur 

die Position auf dem Heimatmarkt, sondern 

soll auch in Europa für Wachstum sorgen. 

So wird der neue Sportwagen Mustang 

wenige Monate nach dem Modellstart 

in den USA im ersten Quartal 2015 auch in 

Europa angeboten. Als Weltautos sind 

auch der Kompakt-SUV Escape und die 

Mittelklasselimousine Fusion konzipiert – 

mit nur geringen Änderungen werden beide 

Modelle in Übersee als Kuga und Mondeo 

angeboten. 

Auch GM hat sich neu aufgestellt. Mit 

Mary Barra wird diese Woche erstmals eine 

Frau an die Spitze des immer noch größten 

Autoherstellers der Welt treten. Und die 

neue Chefin ist nicht nur entschlossen, 

„keine beschissenen Autos mehr“ zu bauen, 

sondern auch die immer noch sehr 

bunte Markenwelt neu zu ordnen. Ende 

2015 wird Chevrolet aus Europa abgezogen 

– und Cadillac, die dank Milliardeninvestitionen 

derzeit am schnellsten wachsende 

Premiummarke weltweit, auch in Europa 

zum echten Konkurrenten von Audi, BMW 

und Mercedes hochgepäppelt. In Detroit 

zeigt GM mit dem Cadillac ELR ein luxu- 

» 

BMW M4 

Gewissermaßen als Gegenstück zum klimafreundlichen 

Elektroauto i3 präsentiert BMW 

in Detroit das neue Sportcoupé M4 mit 

Carbondach und einem 430 PS starken Motor. 

Ford Mustang 

Die sechste Generation des legendären 

Ponycars wird Ford nun 

auch ganz offiziell in Europa anbieten. 

Kunden in den USA kriegen 

das Sportcoupé mit 426 PS 

starkem Achtzylinder. Für Europa 

muss ein Vierzylinder genügen. 

VW-Passat 

Ein Facelift und 

nochmals sparsamere 

Motoren sollen 

dem in den USA 

produzierten Passat 

neuen Schwung 

geben. Besonders 

sparsam kommt das 

Modell Bluemotion 

daher: Zwei der vier 

Zylinder lassen sich 

hier abschalten. 




» 

riöses Schwestermodell des Elektroautos 

Opel Ampera, das Ende des Jahres auch 

nach Europa kommt. 

Im Aufwind ist nach der vollständigen 

Übernahme durch Fiat auch Chrysler – gut 

sechs Jahre nach der Trennung von Daimler 

und fünf Jahre nach der Pleite. Chef Sergio 

Marchionne will am 1. April ein neues 

Entwicklungsprogramm präsentieren, das 

die Modellplanung von Chrysler, Jeep und 

Dodge mit der von Fiat, Alfa Romeo und 

Lancia abstimmt und die Marken fit machen 

soll für eine weltweite Absatzoffensive. 

Fiat, so viel sickerte durch, wird sich auf 

die Modelle 500 und Punto konzentrieren, 

Alfa Romeo technisch mit Chrysler und 

Dodge zusammenspannen und weltweit 

als Lifestyle-Marke auf Kundenfang gehen. 

Der Export des Sportwagens 4C nach den 

USA ist nur der Anfang. Selbst eine Produktion 

von Alfa-Fahrzeugen in den Staaten 

wird diskutiert: 2015 soll in Detroit ein 

kompakter SUV von Alfa zu sehen sein, der 

eine Plattform von Jeep nutzt. 

KAMPF UM DIE FÜHRUNG 

In den USA könnte sich dieses Jahr der 

Kampf der Konzerne um die Führungspositionen 

entscheiden. „Der Markt spielt eine 

ganz, ganz wichtige Rolle in unseren Wachstumsplänen“, 

sagt ein hochrangiger Daimler-Manager. 

Bis 2020 wollen die Stuttgarter 

wieder führender Anbieter von Premiumautomobilen 

sein und weltweit rund 2,7 Millionen 

Autos verkaufen – knapp 1,5 Millionen 

Fahrzeuge waren es 2013. Dank des erfolgreichen 

Starts des kompakten Coupés 

CLA und der starken Nachfrage nach der 

neuen S-Klasse konnte Daimler 2013 in den 

USA bereits um 14 Prozent wachsen und damit 

den Erzrivalen BMW überflügeln. 

Erstmals seit 1999 ist Mercedes wieder 

die bestverkaufte Premiummarke in den 

Staaten – vor BMW und der Toyota-Tochter 

Lexus. Die neue C-Klasse – die erste, die 

auch made in USA ist – soll helfen, den Vorsprung 

weiter auszubauen. Dazu wurden 

die Kapazitäten im Werk Tuscaloosa in Alabama 

ausgebaut. Rund 60 000 Exemplare 

der C-Klasse sollen hier pro Jahr für Kunden 

in Nordamerika gebaut werden. Vorbereitet 

wird zudem eine gemeinsame Fertigung 

mit Nissan in Mexiko: Von 2015 an 

könnte hier der kompakte SUV Mercedes 

GLA produziert werden. 

BMW wird in seinem Werk in Spartanburg, 

South Carolina, schon 2014 die Produktion 

eines ähnlichen Modells starten. 

Rund 900 Millionen Dollar haben die Bayern 

in den Ausbau der Fabrik investiert, in 



der künftig alle sechs X-Modelle von BMW 

produziert werden – bis zu 350 000 Fahrzeuge 

jährlich. BMWs Nordamerika-Chef 

Ludwig Willisch ist deshalb zuversichtlich, 

die Krone des Premiumkönigs in diesem 

Jahr zurückerobern zu können. 

Mehr als der Zweikampf mit den deutschen 

Kollegen beschäftigt BMW die Frage, 

ob die USA dem E-Mobil i3 zum Durchbruch 

verhelfen können. Anders als in Europa 

oder Asien sind Elektroautos in den 

USA bereits ein Massenprodukt mit jährlich 

sechsstelligen Verkaufszahlen. Setzt 

sich das innovative Carbon-Elektroauto i3 

hier nicht durch, könnte BMWs gesamte 

E-Auto-Strategie ins Wanken geraten. 

NEUBEGINN BEI VOLKSWAGEN 

Und Volkswagen? Europas größter Autobauer 

hatte 2011 mit einem Werk in Chattanooga, 

Tennessee, einen Neustart hingelegt 

– 25 Jahre nach der Schließung des 

Golf-Werks Westmoreland in Pennsylvania. 

Die Ziele der Wolfsburger sind ambitioniert: 

Bis 2018 will VW rund 800 000 Autos 

jährlich in den USA absetzen. Doch davon 

ist man noch meilenweit entfernt. 2013 

wurden in den USA erst halb so viele Autos 

verkauft. Trotz neuem Werk und US-Passat 

blieb der Marktanteil unter drei Prozent. 

VW-Lenker Martin Winterkorn fackelte 

nicht lange. Er feuerte den glücklosen US- 

Chef Jonathan Browning und ersetzte ihn 

durch den deutschen Vertriebsexperten 

Michael Horn. Nun soll die Aufholjagd beginnen. 

Der US-Passat bekommt ein Facelift 

und mit dem neuen Diesel Blue Motion 

eine besonders spritsparende Antriebsvariante. 

Dem Passat wird im Sommer der 

neue Golf an die Seite gestellt – mehr als 

ein Jahr nach dem Start in Europa. Produziert 

wird er im mexikanischen Puebla. Mit 

Rücksicht auf die US-Kunden wird das Modell 

statt mit elektrischer Parkbremse mit 

einer klassischen Handbremse angeboten. 

Doch ob das reichen wird, um Volkswagen 

of America wieder auf Erfolgskurs zu 

bringen? Mit Blick auf die insgesamt 37 

neuen Modelle, die in diesem Jahr auf den 

US-Markt geworfen werden, warnen Experten 

vor einem Preiskrieg. Den muss VW 

mehr fürchten als die Asiaten. Denn sie 

produzieren effizienter als VW, was ihnen 

mehr Spielraum beim Prizing gibt. Durch 

Preissenkungen schaffte es 2013 sogar der 

Autozwerg Subaru, den US-Passat im Verkauf 

zu überholen. Deutsche Ingenieurkunst, 

auf die VW als Verkaufsargument 

setzt, genügt in den USA nicht mehr. n 

franz.rother@wiwo.de, martin seiwert | New York 




Balz reloaded 

WINDREICH | Willi Balz, der Gründer und Eigentümer des Windpark-Projektierers, 

ist wieder aufgetaucht. Was steckt dahinter? 

Grub derzeit nicht die Gewissheit zu, die 

hier in den Raum gestellt werde. 

Doch das kümmert Balz nicht. Angriffslustig 

wie eh und je drischt er nebenbei in 

dem Brief an die Anleihezeichner auf alles 

und alle ein. Denn wie gehabt: Bei Balz 

sind immer die anderen schuld. 

Erstmals bestätigt Balz in dem Schreiben 

Informationen der WirtschaftsWoche (Heft 

38/2013), dass es die Schweizer Privatbank 

J. Safra Sarasin gewesen sei, die überraschend 

den Insolvenzantrag beim Amtsgericht 

Esslingen gestellt hatte. Balz behauptet, 

der Antrag habe verhindert, dass eine 

von ihm beschaffte Brückenfinanzierung 

zur Auszahlung gekommen sei. Diese hätte 

den Geschäftsbetrieb von Windreich bis 

Ende 2014 sicherstellen können. Zudem 

sei der für Windreich überlebenswichtige 

Verkaufsprozess des geplanten Nordseewindparks 

MEG 1, für den die Investmentbank 

Macquarie mandatiert ist, erneut gestoppt 

worden. Safra Sarasin wollte zu 

Balz’ Vorwürfen keine Stellung nehmen. 

Aus dem Windreich-Umfeld werden Balz’ 

Behauptungen klar zurückgewiesen. 

Knapp vier Monate lang war Willi Balz 

wie vom Winde verweht. Jetzt steigt 

der Gründer und Alleingesellschafter 

des Windpark-Projektierers Windreich 

aus Wolfschlugen bei Stuttgart erneut in 

den Kampf um sein insolventes Unternehmen 

ein – mit einem prominenten Verbündeten: 

Der anerkannte Stuttgarter Insolvenzexperte 

Volker Grub, dessen Sozietät 

Grub Brugger Erfahrung bei Fällen wie 

Schlecker, Schiesser oder Hess mitbringt, 

wird auf der Gläubigerversammlung Anfang 

der Woche Balz’ Interessen vertreten. 

Grub will mit einem eigenen Kandidaten 

für die Vertretung der Anleihegläubiger, 

dem Insolvenzspezialisten Joachim Illig 

von der Stuttgarter Kanzlei Illig Braun 

Kirschnek, um deren Gunst buhlen. Mit 

Forderungen von 120 Millionen Euro sind 

die Inhaber von zwei Anleihen die größte 

Gläubigergruppe. 

Was bezweckt Balz damit? Mit einem eigenen 

Vertreter der Anleihegläubiger, der 

wohl auch im Gläubigerausschuss sitzen 

wird, wäre er indirekt über zentrale Entscheidungen 

des Insolvenzverwalters informiert 

und könnte diese, wenn auch im 

engen Rahmen, versuchen zu beeinflussen 

– mit dem Ziel, Windreich fortzuführen 

und dabei möglichst viel für sich rauszuholen. 

Zudem, betont Grub „wollen wir einen 

Eins, zwei, drei, ich bin wieder dabei Für 

Windreich-Macher Balz geht es um alles 

Insolvenzspezialisten mit am Tisch sitzen 

haben“. Grub deutet an, dass alle anderen 

Kandidaten diese Expertise nicht einbrächten. 

Zur Erinnerung: Balz hatte Anfang September 

zeitgleich mit dem Antrag auf Insolvenz 

in Eigenverwaltung die Geschäftsführung 

niedergelegt. Nachfolger wurde 

Werner Heer, zuvor als Berater an Bord. 

„VOLLE BEFRIEDIGUNG“ 

Jetzt ist Balz wieder aufgetaucht. Zwar übt 

er keine operative Funktion aus, kämpft 

aber umso vehementer um sein Lebenswerk. 

Balz und Grub versprechen in einem 

Schreiben an die Anleiheinhaber vollmundig, 

dass „eine volle Befriedigung aller Insolvenzgläubiger, 

auch der Anleihegläubiger, 

möglich ist“ und dass „durch Fortführung 

des Unternehmens jeglicher Schaden 

abgewendet werden kann“. 

Woher das Duo nun diese Überzeugung 

nimmt, kann kaum jemand einschätzen. 

Klaus Nieding, Anwalt bei der Frankfurter 

Kanzlei Nieding + Barth, kandidiert ebenfalls 

für das Amt des gemeinsamen Vertreters 

der Anleihegläubiger. Er sagt, er spreche 

den Ankündigungen von Balz und 

BEFREMDLICHES VORGEHEN 

Schwere Geschütze fährt Balz auch gegen 

Geschäftsführer Heer auf. Der habe drei Tage 

vor Fristablauf der Eigenverwaltung ohne 

Abstimmung mit ihm als Gesellschafter den 

Antrag zurückgezogen. Damit sei Windreich 

unnötig früh in die Regelinsolvenz geraten 

und ein Verlustvortrag von 40 Millionen Euro 

vernichtet worden. Heer habe zudem für 

vier Windreich-Töchter Insolvenzanträge 

gestellt, obwohl drei davon schuldenfrei gewesen 

seien, behauptet Balz. Heer möchte 

die Vorwürfe nicht kommentieren. 

Das Aufpoppen des großen Zampano 

verunsichert. Anlegerschützer Nieding hält 

Balz’ Vorgehen für „befremdlich“: „Dass er 

sich wenige Tage vor der Anleihegläubigerversammlung 

auf diese Weise in den Prozess 

einbringen möchte, schafft eher Verunsicherung 

als Vertrauen.“ Deutlicher 

wird die Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger 

(SdK). In einer Infomail heißt es: 

„Aus unserer Sicht sollte man die Worte 

von Herrn Dr. Grub als Vertreter eines Gesellschafters 

stets mit Vorsicht genießen.“ 

Insgesamt bezeichnet die SdK die Situation 

bei Windreich als „völlig unklar“. Daher 

könne sie keine klare Empfehlung geben 

(zur Anleihe siehe auch Seite 86). 

Und weiter heißt es: „Die Ermittlungen 

der Staatsanwaltschaft gegen Herrn Balz 

sollten eher zur Vorsicht mahnen.“ n 

mario.brueck@wiwo.de 

FOTO: VISUM/ANDY RIDDER 



FOTOS: GETTY IMAGES/AFP/DENIS CHARLET; DPA PICTURE ALLIANCE/ABACA/MICHAEL BUNEL 

Bespuckt, beleidigt, 

angerempelt 

FRANKREICH | Unternehmensberatungen schulen Manager für den 

Fall, dass aufgebrachte Arbeiter sie in Geiselhaft nehmen. 

Michel Dheilly war fix und fertig, als 

er am Dienstag voriger Woche 

nach fast 30 Stunden Geiselhaft 

das Gelände der Reifenfabrik Goodyear im 

nordfranzösischen Amiens verließ. Aber 

nein, von einer traumatischen Erfahrung 

wolle er nicht sprechen, sagte der Produktionsleiter. 

Die Arbeiter, die ihn festhielten, 

hätten ihn nicht misshandelt. „Das war eine 

Bewährungsprobe“, meinte er, allerdings 

„keine angenehme“. 

Was hätte der Manager auch anderes 

sagen sollen? In Frankreich gehört Freiheitsberaubung 

seit Jahren zu den Kampfmitteln 

von Gewerkschaftern, um wie 

bei Goodyear in Amiens höhere Abfindungen 

für die Mitarbeiter eines von Schließung 

bedrohten Werks zu erzwingen. 

Zwar sind die Strafen für die Geiselnehmer 

nach französischem Recht eindeutig: fünf 

Jahre Gefängnis und 75000 Euro Geldstrafe 

für eine Freiheitsberaubung bis zu sieben 

Tage, 20 Jahre Knast, wenn die Aktion 

länger dauert. 

Auf die abschreckende Wirkung der Paragrafen 

zu setzen bringt betroffenen Unternehmen 

nichts. Noch kein Geiselnehmer 

im Arbeitskampf hat je die harte Hand 

des Staates gespürt. Er sei Bürger und könne 

die Wut der Beschäftigten verstehen, 

druckste Innenminister Manuel Valls vorige 

Woche. Selbst die Kündigung der Geiselnehmer 

lässt sich kaum durchsetzen. 

Vor diesem Hintergrund ist jenseits des 

Rheins ein kleiner kurioser Geschäftszweig 

entstanden: Unternehmensberatungen, 

die Manager auf Freiheitsberaubung durch 

erboste Arbeiter vorbereiten. Auslöser der 

Geschäftsidee war das Jahr 2009, der Höhepunkt 

der Finanzkrise, als in Frankreich 

Unternehmen wie Caterpillar, Molex, 3M, 

Sony und Heuliez Schauplatz von Geiselnahmen 

durch Gewerkschafter waren. 

NOTFALLPAKET MIT SCHOKOLADE 

In dieser Zeit stieg auch Arnaud Dupui- 

Castérès, Chef der auf Krisenkommunikation 

spezialisierten Unternehmensberatung 

Vae Solis, in Paris in das Geschäft ein. 

Seitdem bietet sein Haus Seminare für Manager, 

deren Unternehmen vor Umstrukturierungen 

oder der Schließung stehen. 

„Das Wichtigste ist, nicht die Nerven zu 

verlieren“, sagt Dupui-Castérès. Er rät Managern, 

wenn sich Arbeitskämpfe abzeichnen, 

zum persönlichen Notfallplan: frische 

Wäsche im Kleiderschrank im Büro, Zahnbürste 

und Zahnpasta im Schreibtisch, ein 

Ladekabel fürs Handy und Nervennahrung 

wie Schokolade oder Kaubonbons. 

Goodyear-Manager Dheilly und seinem 

Leidensgefährten, Personalchef Bernard 

Glesser, hätte das allein wenig geholfen. 

Denn eine Geiselnahme belastet auch die 

Psyche. Ein erboster Mitarbeiter zog Glesser 

etwa provozierend am Ohr. Die Aufnahmen 

schockierten die US-Konzernzentrale. 

Um dies seelisch durchzustehen, bietet 

Consulter Dupui-Castérès Managern Trainings 

mit dem französischen Sondereinsatzkommandos 

GIGN, dem Pendant zur 

deutschen GSG9. Dabei müssen sich die 

Chefs im Rollenspiel beleidigen, bespucken 

und anrempeln lassen. Die Demütigungen 

seien für Manager schwer zu verkraften, 

sagt Dupui-Castérès. „Wichtig ist, 

den Dialog aufrechtzuerhalten, trotz des 

verständlichen Ärgers sachlich zu diskutieren 

und Lösungen anzubieten.“ 

Es helfe Geiseln nicht, so der Geiselberater, 

„sich in die Schmollecke zurückzuziehen 

oder gar aggressiv zu reagieren“. Das 

verlängere nur die Haft. Mehr Erfolg verspreche, 

Klartext zu reden und Geiselnehmern 

klarzumachen, dass sie eine rote Linie 

überschritten hätten. Gleichzeitig sollte 

die Führungskraft aber einen möglichen 

Ausweg aus der Situation aufzeigen. „So 

schwer das auch fällt, am Ende zählt, dass 

beide Seiten meinen, mit erhobenem Kopf 

aus der Situation herauszukommen.“ 

Vor allem Außenstellen ausländischer 

Unternehmen in Frankreich sind Opfer 

von Geiselnahmen wie jetzt bei Goodyear. 

Hoffnungen, dass sich dies ändert, können 

sie sich offenbar kaum machen. „Die Richter 

in Frankreich zögern häufig, einen 

Rechtsbruch festzustellen“, kritisiert Arnaud 

Tessier, Arbeitsrechtler bei der Anwaltssozietät 

Capstan in Paris. Und die 

Staatsanwaltschaft halte das Kräftemessen 

gar für einen „Ausdruck französischer Sozialkultur“ 

und drücke beide Augen zu. n 

karin.finkenzeller@wiwo.de | Paris 

Ausdruck französischer Sozialkultur 

Aufgebrachte Arbeiter, Goodyear-Manager 

Glesser (Rücken vorne links) und Dheilly 

(Rücken vorne rechts) bei der Geiselnahme 

Ende einer Bewährungsprobe 

Polizei-Eskorte für Glesser (vorne) und Dheilly 

(gestreifter Pullover) nach der Freilassung 




»Wir reißen alles Überalterte ab« 

INTERVIEW | Jean-François Decaux Der Chef des weltgrößten Außenwerbekonzerns JC Decaux will in 

Deutschland weiter wachsen und verknüpft Reklametafeln mit dem Internet. 

Monsieur Decaux, wann haben Sie zuletzt 

in den Kleistereimer gegriffen und ein 

Werbeplakat an eine Hauswand geklebt? 

Decaux (schaut entgeistert): Ich habe noch 

nie Plakate geklebt. 

Sie sind Chef des größten Außenwerbers 

der Welt und haben nie gekleistert? 

Genau, und ich bin stolz darauf. Denn 

mein Vater hat 1964 ein neues Geschäftsmodell 

erfunden: Er fing weltweit als Erster 

damit an, Plakate hinter Glas aufzuhängen, 

und erfand das Konzept der Stadtmöblierung. 

Wir schließen mehrjährige Pachtverträge 

mit Städten, Flughäfen und Bahnhöfen 

für öffentliche Flächen ab, stellen dort 

Bushaltestellen und Werbeträger auf und 

vermarkten sie an Werbekunden. Dieses 

Geschäft habe ich von der Pike auf gelernt. 

Und Plakate kleben war für meinen Vater 

damals schon „old fashioned“. 

Bei Ihren Wettbewerbern wird aber noch 

munter geklebt... 

Ja, aber unser Konzept setzt sich durch. In 

Wiesbaden, wo wir vor zwei Jahren den Zuschlag 

von der Stadt bekommen haben, 

haben wir im öffentlichen Raum alle traditionellen 

Plakatwände abgebaut – obwohl 

die Hälfte noch Klebeflächen waren. Weil 

das bundesweit passiert und viele unansehnliche 

Flächen verschwinden, steht 

Stadtmöblierung mittlerweile für 40 Prozent 

der Außenwerbung in Deutschland, 

Tendenz weiter wachsend. 

JC Decaux behauptet, weltweit eine halbe 

Milliarde Menschen mit Werbung zu 

erreichen. Was bringt das eigentlich, wo 

Werbemärkte doch lokal funktionieren? 

Das eine schließt das andere ja nicht aus: 

Einerseits können wir sehr kleinteilig 

Märkte bedienen und sogar einzelne Werbetafeln 

stundenweise vermieten. Andererseits 

bringt uns diese Reichweite Vorteile 

bei Kunden, die global in Außenwerbung 

investieren wollen, aber am liebsten 

alles aus einer Hand bekommen. Außerdem 

spüren wir durch unsere Präsenz in 

mehr als 60 Ländern schneller neue 

Trends an der Schnittstelle zwischen Mobilität 

und Werbung auf. In Paris, Berlin 

und Singapur betreiben wir Entwicklungslabors 

mit mehr als 250 Ingenieuren, deren 

Job es ist, Wege zu finden, Straßenland- 

WELTWEITER WERBER 

Decaux, 54, führt mit seinem jüngeren Bruder Jean-Charles den an der Pariser Börse notierten 

Außenwerbekonzern JC Decaux. Vater Jean-Claude ist Chef des Aufsichtsrats. Bis heute 

hält die Familie die Mehrheit der Anteile. Die Decaux-Gruppe, zu der auch die Berliner Wall AG 

gehört, vermarktet weltweit Werbeflächen etwa auf Plätzen, Flughäfen, Haltestellen und Mietfahrrädern 

und erzielte zuletzt mehr als 2,6 Milliarden Euro Umsatz. 



FOTO: CHRISTOF MATTES FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

schaften, Flughäfen oder U-Bahnhöfe 

noch besser für Werbung zu nutzen. 

Was kommt dabei heraus? 

Im vergangenen Herbst hat beispielsweise 

das Modelabel Burberrys in London unsere 

digitalen Werbeschirme auf der Hauptverkehrsachse 

zum Flughafen Heathrow 

während der London Fashion Week drei 

Tage lang belegt. Wir haben dazu Bilder 

vom Laufsteg und Tweets von Menschen, 

die in der Schau saßen, live auf den Werbeflächen 

eingespielt. Und in Frankfurt hat 

unser Joint Venture mit der Fraport AG im 

vergangenen Jahr ein LED-Konzept mit 

sechs großen Bildschirmen in einer Reihe 

auf der Vorfahrt des Flughafens installiert. 

Wir können dort flexibel im Tagesablauf 

Sprachen oder Werbebotschaften ändern. 

Wird das denn gebucht? 

Bei Werbekunden kommt das sehr gut an, 

wir liegen bereits nach einem halben Jahr 

über unseren Planzahlen. Deshalb werden 

wir das Konzept auch auf anderen Flughäfen 

anbieten. Insgesamt haben wir in 

Frankfurt im Vergleich zum Vorjahr bislang 

unseren Umsatz um 26 Prozent steigern 

können. Damit gehört Frankfurt unter den 

mehr als 150 Flughäfen, die wir weltweit 

vermarkten, zu den Top Fünf mit den 

höchsten Werbeeinnahmen pro Passagier. 

Nerven Sie mit Werbung die Fluggäste, 

die zum Flieger hetzen, nicht noch mehr? 

Nein, im Gegenteil haben wir in weltweiten 

Studien selbst bei Vielfliegern festgestellt, 

dass diese am Flughafen Werbung regelrecht 

erwarten und sich auf sie einlassen – 

viel mehr als an anderen Orten. 

Schmackhaft machen müssen Sie Ihre 

Angebote nicht nur Werbekunden, sondern 

vor allem den Mediaagenturen, die 

im Auftrag Werbung kaufen. Wie stark 

wächst der Druck auf Ihre Preise? 

Wie alle Medien spüren auch wir immens 

wachsenden Druck vonseiten der Agenturen. 

Wenn beispielsweise 2014 die Fusion 

von Publicis und Omnicom erlaubt wird, 

kauft allein dieses neue Unternehmen 40 

Prozent der gesamten TV-Werbung in den 

USA ein. Und natürlich wollen die auch 

von uns immer höhere Rabatte – die wir 

aber nicht gewähren wollen. Wir müssen 

weiter wachsen, um dagegenhalten zu 

können. Decaux ist Treiber der Konsolidierung 

im Außenwerbemarkt: Zuletzt haben 

wir uns an Unternehmen in Russland, Brasilien 

und der Schweiz beteiligt. 

In Deutschland allerdings dürfte kaum 

noch etwas für Sie zu kaufen sein? 

Nein, wir setzen hier auf organisches 

Wachstum. Wir sind zwar an der Börse, 

aber immer noch ein Familienunternehmen 

mit langfristiger Perspektive. Die Zeit 

arbeitet für uns. 2003 etwa wurde der Außenwerber 

DSM verkauft, an dem 26 Städte 

beteiligt waren. Und obwohl wir ohne 

die DSM in keiner dieser Städte Fuß fassen 

konnten, haben wir uns gegen ein Angebot 

entschieden. 

Ihr Konkurrent Ströer aus Köln kaufte die 

DSM für 260 Millionen Euro. 

Ja, und heute, ein Jahrzehnt nach dem Verkauf, 

gibt es in DSM-Städten wie Frankfurt 

und Essen die Entscheidung, erstmals die 

Werberechte auszuschreiben… 

...die Sie sich nun schnappen wollen? 

Nun, es spricht einiges für uns. Anders als 

mancher Konkurrent sind wir schuldenfrei. 

Das ist wichtig in einem Geschäft, bei 

dem Sie alle 15 Jahre reinvestieren müssen, 

wenn die Konzessionsverträge auslaufen. 

Wir können den Städten einen kompletten 

Austausch der Werbeflächen bieten. Wir 

Das machen auch TV-Sender und einige 

Verlage so, die Großagenturen pauschal 

einen Teil ihrer Werbeplätze verkaufen, 

die diese dann auf eigene Rechnung weiterverkaufen. 

Sie machen das nicht mit? 

Auf keinen Fall, wir vermarkten unser Portfolio 

zu 100 Prozent selbst. Es kommt nicht 

infrage, dass Agenturen Flächen von uns 

an unsere Kunden verkaufen. 

Aber Werbung auf Smartphones wächst. 

Ist es nicht clever von Ströer, Online- und 

Außenwerbung zusammen anzubieten? 

Nein, weil es keinen Mehrwert schafft. Der 

Versuch, verschiedene Medien im Paket an 

Werbekunden zu verkaufen, ist bisher immer 

gescheitert. Konkurrenten wie CBS oder 

ClearChannel haben Außenwerbung mit TV 

oder Radio kombiniert. Wozu hat das geführt? 

Kunden wollten mehr Rabatt. Hinzu 

kommt: Warum sollten wir uns im Internet 

auf einen Wettlauf mit Google und Apple 

einlassen, die diesen Werbemarkt dominie- 

»Der Versuch, verschiedene Medien im 

Paket zu vermarkten, ist gescheitert« 

sagen Frankfurt: Wir reißen alles Überalterte 

ab. Dort gibt es Werbeträger, die seit 

80 Jahren da stehen. In Wiesbaden war das 

genauso. Ströer ist in einer anderen Position, 

sie haben damals für diese Werberechte 

Millionenbeträge ausgegeben. Entsprechend 

bieten sie den Städten nur eine Teilmodernisierung 

an. Das ist die Alternative. 

In Deutschland bekommt die Außenwerbung 

gerade fünf Prozent der Werbeausgaben. 

Lohnt sich Ihr Investment überhaupt? 

In Frankreich steht Außenwerbung für 

zwölf, in Russland sowie in China für 15 

Prozent der Werbeausgaben. Deutschland 

sollte mindestens auf dem Niveau von 

Großbritannien liegen, dort sind es knapp 

zehn Prozent. Wir sehen die Chance, den 

Anteil spürbar zu steigern. 

Ströer kaufte Online-Firmen und setzt auf 

die kombinierte Werbung in Internet und 

draußen. Hinken Sie da nicht hinterher? 

Nein, Online ist nicht unser Kerngeschäft. 

Für mich steckt hinter dieser Investition 

der Versuch von Ströer, mehr Relevanz bei 

Mediaagenturen zu bekommen. Die Zahl 

der Werbeflächen in der wirklichen Welt ist 

begrenzt; mit den virtuellen Flächen im 

Netz setzt Ströer nun offenbar darauf, größere 

Mengen verkaufen zu können und sogenannte 

Trading-Deals zu verhandeln. 

ren? Wir suchen lieber sinnvolle Schnittpunkte 

mit Unternehmen wie Google. 

Sie setzen zum Beispiel auf ein neues 

virtuelles Spiel, das Sie gemeinsam mit 

Google gerade in den USA ausprobieren? 

Ja, wir beteiligen uns an dem mobilen Spiel 

Ingress, das Wirklichkeit und virtuelle Welt 

mischt. Leute, die mitspielen, bekommen 

an bestimmten Orten Botschaften auf ihr 

Mobiltelefon. Eingebunden sind 70 unserer 

digitalen Werbeträger auf den Airports 

in New York und Los Angeles, die so noch 

mehr Aufmerksamkeit bekommen. 

Das ist aber doch bloß ein Spiel? 

Aber eines, das den Wert unserer Angebote 

steigert. Wir gehen auch andere Wege: In 

Seoul haben wir mit der Supermarktkette 

Tesco digitale Displays getestet, die in Buswartehallen 

aufgestellt sind und an denen 

Menschen per Smartphone direkt Milch, 

Brot und Käse bestellen können. Werbeträger 

können Verkaufsstellen werden und 

unsere Kunden direkt messen, was ihnen 

Reklame in die Kasse bringt. 

Zumindest so lange, bis den Menschen 

die Werbung auf den Wecker geht? 

Da bin ich entspannt, denn wir haben einen 

Vorteil gegenüber Radio und TV: Unsere 

Werbeträger kann man nicht abschalten. n 

peter.steinkirchner@wiwo.de 




Glasnost im Tank 

AUTO | Das kennt jeder: Im Prospekt noch so sparsame Neuwagen schlucken im 

Alltag viel mehr Treibstoff. Ein neuer Test soll nun endlich realistischere Verbrauchswerte 

liefern. Doch in den Details steckt jede Menge Sprengkraft. Die Industrie fürchtet 

die Verschärfung der Klimaziele durch die Hintertüre. 

Mit der Freude über den schicken 

Neuwagen war es bei 

Helge Kondring aus Herne 

schnell vorbei. Denn sein 

Renault Scénic entpuppte 

sich als echter Schluckspecht. Hatte der 

Hersteller im Prospekt noch mit einem 

Durchschnittsverbrauch von nur 7,7 Liter 

pro 100 Kilometer geworben, zeigte der 

Bordcomputer von Anfang an Werte bis zu 

13 Liter. Kondring beschwerte sich beim 

Händler. Der wimmelte ihn mit dem Hinweis 

auf den „strengen Winter“ und später 

mit der Bemerkung „das Auto ist noch 

nicht eingefahren“ ab. Die Botschaft beim 

letzten Kontakt, als der Winter schon vorüber 

war: „Das müsse am Fahrer liegen.“ 

Der hatte daraufhin die Nase voll. Kondring 

klagte und siegte auf ganzer Linie: 

Anfang 2013 musste Renault den Scénic 

zurücknehmen und Kondring die komplette 

Kaufsumme von rund 20 000 Euro 

plus Zinsen zurückerstatten. Denn der 

TÜV-Nord hatte auf dem Prüfstand nachgewiesen, 

dass der Verbrauch nicht nur 

deutlich höher lag als im Prospekt ausgewiesen. 

Er überschritt auch noch die von 

den Gerichten als gerade noch tolerabel 

angesehenen zehn Prozent Abweichung. 

So wie Kondring geht es vielen Neuwagenkäufern 

– und nicht wenige klagen. Seit 

Jahren diskutieren Verkehrsexperten, Hersteller 

und Politiker daher, wie sich der 

Normverbrauch endlich praxisnäher ermitteln 

lässt. Denn der Mitte der Neunzigerjahre 

gesetzlich verordnete „Neue Europäische 

Fahrzyklus“ – kurz NEFZ genannt 

– wird dem modernen Fahrzeugund 

Motorenbau schon lange nicht mehr 

gerecht. 

Jetzt kommt endlich Bewegung in die 

Diskussion: Im März will ein Normierungsgremium 

der Vereinten Nationen (UNECE) 

in Genf ein neues Testverfahren verabschieden. 

Der zugrunde liegende Fahrzyklus 

soll den Alltagsbedingungen näher 

kommen und unter anderem auch mittlerweile 

weitverbreitete Extras wie Klimaanlagen 

und Sitzheizungen berücksichtigen, 

die den Verbrauch nach oben treiben. 

Das alleine mag manchen Verkäufer vergrätzen, 

der bisher stolz mit den niedrigen 

Verbräuchen seiner Modelle warb. Was 

aber die deutschen Autokonzerne bei den 

Plänen alarmiert, ist etwas anderes: Ein 

Der Streit um die 

Klimaschutzziele 

beginnt in Brüssel 

von vorn 

höherer Normverbrauch bedeutet auch einen 

höheren Ausstoß an Kohlendioxid 

(CO 2 ). Und genau den will die Europäische 

Union begrenzen. Ende vergangenen Jahres 

hatte sich der EU-Ministerrat nach monatelangem 

Streit auf ein Flottenlimit von 

95 Gramm CO 2 pro Kilometer geeinigt, das 

voraussichtlich ab 2020 für alle Pkw-Hersteller 

in Europa gelten soll. 

Doch dieses Limit, über das die EU-Abgeordneten 

im Februar in Brüssel diskutieren, 

fußt auf dem alten Messzyklus. Sollte 

stattdessen künftig nach der neuen Norm 

gemessen werden, es aber bei den anvisierten 

95 Gramm CO 2 pro Kilometer bleiben, 

käme das einer „Verschärfung der Klimaziele 

durch die Hintertür“ gleich, warnt Ulrich 

Eichhorn, Geschäftsführer des Verbandes 

der Automobilindustrie (siehe Interview 

Seite 68). 

AKRIBISCHE VORGABEN 

Dies träfe vor allem die deutschen Hersteller 

mit ihren schweren und leistungsstarken 

Modellen. Und so ist das politische 

Tauziehen um die Vorgaben, in das sich 

Bundeskanzlerin Angela Merkel höchstpersönlich 

zugunsten der deutschen Autoindustrie 

eingeschaltet hatte und das gerade 

erst beendet schien, schon wieder in 

vollem Gange. Kurz vor Weihnachten noch 

verhandelten in Brüssel bereits wieder Experten 

aus Politik und Industrie in einer 

Arbeitsgruppe über die strittigen Details. 

Glücklich ist mit der Verbrauchsvorschrift 

gut 17 Jahre nach Einführung des 

NEFZ inzwischen kaum noch jemand – 

auch die Hersteller nicht. Festgeschrieben 

hat die EU den NEFZ 1996 mit der Vorschrift 

R101. Das Ziel: Schadstoffemissionen und 

Kraftstoffverbrauch einzelner Automodelle 

unter reproduzierbaren Bedingungen miteinander 

vergleichen zu können. Seitdem 

muss jedes neue Automodell den Prüfzyklus 

durchlaufen, bevor es die Zulassung erhält 

– und die Hersteller müssen die auf 

dem Prüfstand ermittelten Verbräuche im 

Handel und in der Werbung nennen. 

Mit dem Alltag hat diese Angabe allerdings 

wenig zu tun. Denn der gesetzlich 

vorgeschriebene Messzyklus sieht einen 

hohen Anteil von Stadtfahrten mit vielen 

Stopps, mäßiger Beschleunigung und nur 

FOTOS: PR (3),AUTOBILD/TONI BADER, FOTOLIA 



Dynamischer Dienstwagen 

BMW 520d 

Moderner Hybrid 

Lexus GS 450h 

+36,3 % 

Norm: 

4,7 Liter 

Diesel 

Test: 

6,4 Liter 

Diesel 

+61 % 

Norm°: 

7,9 Liter 

Super 

Test*: 

12,7 Liter 

Super 

Schwer unter Druck Alltagsnahe Tests zeigen den Trend: Schwere und starke 

Autos werden beim neuen Messzyklus überproportional mehr Sprit verbrauchen 

Geräumiger Geländewagen 

Mercedes GL 350 CDI 

Edler Kleinwagen 

Audi A1 1.6 TDI 

Norm: 

7,4 Liter 

Diesel 

+62 % 

Test: 

12,2 Liter 

Diesel 

+26,9 % 

Norm: 

3,9 Liter 

Diesel 

Test: 

4,9 Liter 

Diesel 

° Verbrauch nach NEFZ 

* Quelle: ADAC, ACE, S 

einer kurzen Fahrt über die Autobahn mit 

maximal 120 Kilometern pro Stunde vor. 

Schaltpunkte und Tempo sind akribisch 

vorgegeben, ebenso die Punkte für die 

Kupplungsbetätigung bei Autos mit Schaltgetriebe. 

Zudem berücksichtigt der NEFZ 

weder die Wetterbedingungen noch das 

Verhalten des Fahrers – die immer noch 

wichtigste Einflussgröße auf den Verbrauch 

(siehe Grafik Seite 67). 

Das Ergebnis ist eine Art idealer Minimalverbrauch, 

der für die meisten Autofahrer 

im Alltag ein Zauberwert bleibt. Autokäufern 

liefert er allenfalls eine Orientierung: 

Das Auto, das auf dem Prüfstand 

sparsam unterwegs ist, verspricht auch im 

Alltagsverkehr niedrige Verbräuche. Nach 

einschlägigen Erfahrungen der Autotester 

von Fachmagazinen und des ADAC ist der 

Realverbrauch der Wagen aber oft bis zu 25 

Prozent höher als auf dem Prüfstand. 

Viele Autofahrer vermuten daher hinter 

den Normwerten eine systematische Irreführung 

durch die Hersteller. Die europäische 

Umweltschutzorganisation Transport 

& Environment (T&E) in Brüssel bezeichnet 

NEFZ schlicht als „veraltet“ und „voller 

Schlupflöcher“, die die Hersteller zu nutzen 

wissen. In einer Untersuchung von T&E 

heißt es: „Diese Studie hat keinen klaren 

Beweis gefunden, dass Hersteller Regeln 

des NEFZ-Tests brechen. Aber das ist auch 

gar nicht nötig, denn der NEFZ-Ablauf ist 

lax und bietet umfangreiche Möglichkeiten 

zur Manipulation.“ 

Doch auch die Autoindustrie hadert 

längst mit der Norm, weil sich die Antriebstechnik 

in den zurückliegenden 17 Jahren 

weiterentwickelt hat und sich der tech- 

» 




VERBRAUCHSMESSUNG 

Im Kriechgang 

Wie der neue Messzyklus die größten 

Schwächen des alten Tests behebt 

und realistischere Werte liefert. 

1 Ausstattung Getestet werden im aktuellen 

Verfahren NEFZ jeweils die Basismodelle 

eines Fahrzeugtyps – ohne gefragte 

Extras wie Sitzheizungen, Navis oder 

Klimaanlagen, die Gewicht und Verbrauch 

erhöhen. Der kommende Messzyklus 

WLTP fordert dagegen, durchschnittlich 

ausgestattete Fahrzeuge zu testen. 

2 Elektrik Bisher schicken die Hersteller 

ihre Fahrzeuge mit voll geladener Batterie 

in den Test und vermeiden, dass die 

Lichtmaschine diese im Verlauf der Testfahrt 

wieder auflädt und dabei Motorleistung 

frisst. Durch den Trick würde der 

Wagen im Alltag nach wenigen Kilometern 

mit leerer Batterie liegen bleiben; er 

soll künftig nicht mehr möglich sein. 

3 Tempo Der Testzyklus NEFZ lässt Autos 

26 Sekunden Zeit, um im Kriechgang von 

null auf 60 Kilometer pro Stunde 

zu beschleunigen. Ein 

moderner durchschnittlicher 

Golf von Volkswagen 

ist in weniger als 

zehn Sekunden 100 Kilometer 

pro Stunde schnell. 

Die simulierte Autobahnfahrt 

dauert derzeit nur 

400 Sekunden lang und endet 

bei 120 Kilometern pro 

Stunde. Dies entspricht zwar der Höchstgeschwindigkeit 

vieler Länder in Europa, 

es blendet aber aus, dass Ottomotoren bei 

höherem Tempo mit zusätzlichem Kraftstoff 

im Zylinder gekühlt werden müssen, 

um Motorschäden zu verhindern. Das 

treibt den Verbrauch bei schnelleren Autobahnpassagen 

steil nach oben. Der neue 

WLTP-Zyklus erhöht das Durchschnittstempo 

um 38 Prozent und die Spitzengeschwindigkeit 

auf 131 km/h (siehe Grafik 

Seite 67). 

4 Fahrdynamik Bisher steht das Messfahrzeug 

rund 20 Prozent des Normzyklus 

still – dadurch haben Spritspartechniken 

wie das Start-Stopp-System 

auf dem Prüfstand einen überproportionalen 

Effekt. Umso mehr, weil der städtische 

Fahrmodus mit viel Stop-and-go- 

Verkehr gegenüber anderen 

Hybride 

profitieren überproportional 

Fahrsituationen übergewichtet ist. In Zukunft 

geht der Verbrauch bei Fahrten auf 

Land- und Schnellstraßen sowie Autobahn 

gleichberechtigt in die Messung ein. 

5 Antriebstechnik Heute begünstigt das 

Messverfahren Hybridfahrzeuge doppelt. 

Zum einen, weil sie einen kürzeren Messzyklus 

durchlaufen müssen – eine gut elf 

Kilometer lange Kombination aus Stadtund 

Überlandfahrt, die sie je einmal mit 

Elektro- und dann mit Verbrennerantrieb 

durchfahren. Zum anderen, weil die elektrische 

Runde, in der kein Sprit verbraucht 

wird, mit einem Verbrauch von null Liter in 

die Formel eingeht. Und das, obwohl für 

die Produktion jeder Kilowattstunde 

Strom, die in der Batterie gespeichert ist, 

Energie aufgewandt und CO 2 produziert 

wird. Aufgrund solcher Messmethoden 

schafft etwa BMWs Sportwagen i8 einen 

Normverbrauch von nur 2,7 Liter auf 100 

Kilometer – bei 354 PS Leistung. Noch 

ringen Hersteller und Experten darum, wie 

ein realistischerer WLTP-Fahrzyklus für 

Hybride aussehen könnte. 

6 Tuning Derzeit ist der Einsatz spezieller, 

sehr teurer Öle erlaubt, welche die Reibung 

und damit den Verbrauch 

senken. Die Hersteller nutzen sie 

wegen der hohen Kosten meist 

nicht in den Serienwagen. Auch 

ein besonders hoher, aber im 

Alltag unrealistischer Reifendruck 

sowie schmale Leichtlaufreifen, 

die den Verbrauch 

senken, sind zugelassen. Der 

WLTP-Zyklus schreibt künftig vor, 

den Messzyklus mit den zweitbreitesten 

für den Autotyp zugelassenen Reifen zu 

durchfahren. 

7 Temperatur Im bisherigen Testzyklus 

sind Temperaturen von bis zu 30 Grad auf 

dem Rollenprüfstand möglich. Die haben 

zwar wenig mit der europäischen Durchschnittstemperatur 

von unter zehn Grad 

zu tun, lassen aber die Motoren viel 

schneller warm werden und so weniger 

verbrauchen. Das für niedrige Normverbräuche 

günstige Hochsommerklima wird 

im neuen Zyklus zumindest auf maximal 

23 Grad begrenzt. 

8 Messtoleranz Bisher können die Hersteller 

die im Test ermittelten CO 2 -Werte 

pauschal um vier Prozent Messtoleranz 

kürzen, bevor sie diese der Zulassungsbehörde 

melden. Auch das wird sich im 

neuen Zyklus ändern. 

» 

nische Fortschritt etwa in Form von 

Hybrid- und Elektroantrieben in dem Prüfzyklus 

nur teilweise abbilden lässt. 

UNERWÜNSCHTER NEBENEFFEKT 

Für Glasnost im Tank soll daher der neue 

Prüfzyklus sorgen, nicht nur in Europa. Seit 

2009 debattieren Industrievertreter, Politiker 

und Umweltschützer das „World Harmonized 

Light Duty Vehicles Test Procedure“ 

genannte Verfahren, kurz: WLTP. 

Es soll die Typprüfung weltweit einheitlich 

regeln sowie Verbrauchs- und Abgaswerte 

liefern, die den Verhältnissen im Alltagsverkehr 

näher als bisher kommen. Der 

Testlauf auf dem Rollenprüfstand wird 

nach dem neuen Zyklus deutlich länger 

dauern als heute üblich, es wird stärker beschleunigt 

und mit einer Spitzengeschwindigkeit 

von 131 Kilometern pro Stunde gefahren 

(siehe Grafik Seite 67). 

Sollte sich die EU-Kommission durchsetzen, 

müssten die deutschen Hersteller 

von oftmals PS-starken Premiumautos den 

CO 2 -Ausstoß noch stärker reduzieren als 

bisher gefordert. Schätzungen zufolge wird 

der Verbrauch im WLTP nicht nur zwischen 

15 und 25 Prozent höher ausfallen 

als beim NEFZ. Der Mehrverbrauch liegt 

bei größeren Autos wie SUVs und schweren 

Limousinen auch noch höher als bei 

Kleinwagen. 

DROHENDE STRAFEN 

Und wenn die Verbräuche im neuen Testzyklus 

steigen, nimmt natürlich auch der 

Ausstoß des Klimagases CO 2 zu. Gilt dann 

ab 2020 immer noch der Grenzwert von 95 

Gramm CO 2 nach der alten Norm? Genau 

das ist der Knackpunkt für die Autobauer: 

Wenn WLTP schnell eingeführt wird, 

müssten sie den Verbrauch noch stärker 

senken, um empfindliche Strafen zu vermeiden. 

Aus Sicht der Industrie sind daher 

Regeln für den „Spurwechsel“ zum neuen 

Zyklus nötig. 

Auch der Europäische Automobilverband 

Acea warnt daher vor einer zu raschen 

Einführung von WLTP. Die neue 

Norm soll erst nach 2021 gelten, damit die 

bisherigen Ziele unverändert blieben, argumentierte 

denn auch ein Acea-Vertreter 

beim jüngsten Treffen der Expertengruppe 

in Brüssel kurz vor Weihnachten. „Die 

Branche kann keine zusätzliche Belastung 

bei den künftigen CO 2 -Zielen akzeptieren“, 

sagte Acea-Lobbyist Simon Godwin. 

Die Gretchenfrage ist: Wie wird das Ziel 

von 95 Gramm CO 2 pro Kilometer von der 

aktuellen Norm auf WLTP umgerechnet? 

FOTO: FOTOLIA 



Schneller, höher, weiter 

Künftigwirdder Normverbrauch vonNeuwagen beihöheremTempo undlängeren 

Strecken vermittelt.Sounterscheiden sichdie Messzyklen aufdem Prüfstand 

Alter 

Zyklus 

NEFZ 

Neuer 

Zyklus 

WLTP 

Vier Mal Stadtzyklus durchfahren 

1. Phase 

Langsam 

Stadt 

2. Phase 

Mittel 

max. 50 km/h max. 75 km/h max. 100km/h max.131 km/h 

Landstraße 

Stadt 

Mit einem einfachen Dreisatz ist es nicht 

getan, dafür sind beide Verfahren zu unterschiedlich. 

Bei der Umrechnung drohten 

zusätzlich „massive Wettbewerbsverzerrungen“, 

da nicht gewährleistet sei, dass alle 

Hersteller gleich behandelt würden, befürchtete 

der Acea-Vertreter Godwin. 

Deutsche Autobauer, die überwiegend 

große, leistungsstarke und schwere Fahrzeuge 

herstellen, hätten Nachteile, Produzenten 

von Kleinwagen beispielsweise in 

Italien und Frankreich Vorteile. 

Die EU-Kommission lässt sich von solchen 

Argumenten bisher nicht beeindrucken 

und will WLTP ab 2017 für alle neu 

eingeführten Modelle und ab 2018 für alle 

Neuwagen verpflichtend machen. Die 

Bundesregierung stellt sich dagegen, sie 

unterstützt die Argumentation der deutschen 

Autoindustrie. 

VERWIRRENDER ZAHLENFRIEDHOF 

Allenfalls ein Nebeneinander beider Verbrauchsangaben 

ist nach den Vorstellungen 

des Branchenverbandes VDA denkbar. 

Der Autokäufer würde dann an seinem 

Wunschmodell zwei Verbrauchsangaben 

vorfinden, die alte nach NEFZ und die 

neue höhere nach WLTP. Aber nur für den 

alten Wert wäre auch ein CO 2 -Ausstoß mit 

angegeben, für den WLTP-Wert käme der 

erst nach 2021. 

Ob das sinnvoll ist, ist eher zweifelhaft. 

Denn der Käufer fände am Ausstellungs- 

3. Phase 

Schnell 

Bundesstraße 

Ein Malaußerortsfahren 

4. Phase 

Sehr schnell 

Autobahn 

Stadt 

Maximal: 

120km/h 

Mittleres Tempo: 

33,6 km/h 

Dauer: 

ca.20Minuten 

Maximal: 

131km/h 

Mittleres Tempo: 

46,5 km/h 

Dauer: 

30 Minuten 

fahrzeug eine Art Zahlenfriedhof vor, der 

mehr verwirrt als informiert. 

Andere Länder sind schon weiter: Die 

Messverfahren in den USA sind schon heute 

weitaus dynamischer und ergeben daher 

in der Regel um bis zu 15 Prozent höhere 

Verbrauchswerte als der NEFZ-Wert. Die 

Amerikaner sind mittlerweile aus dem 

WLTP -Verfahren ausgestiegen, obwohl sie 

bei Verhandlungsbeginn 2009 den neuen 

Weltstandard noch unterstützt hatten. Bei 

den 765 000 Autokilometern, die zu dessen 

Entwicklung ausgewertet wurden, waren 

neben Strecken aus Europa und Asien deshalb 

auch Fahrten in Nordamerika dabei. 

Die USA gehen übrigens sehr viel strenger 

gegen Hersteller vor, wenn diese den 

Verbrauch ihrer Autos schönen. Der koreanische 

Autobauer Hyundai und dessen 

Konzernmarke Kia mussten Ende 2012 einräumen, 

dass bei rund 900 000 in Amerika 

verkauften Wagen der angegebene Verbrauch 

nicht stimmte. Der US-Umweltbehörde 

zufolge schluckten einzelne Modelle 

im Extremfall bis zu 1,5 Liter auf 100 Kilometer 

mehr als im Prospekt angegeben. 

Kia und Hyundai müssen nun jedem Autofahrer 

die Mehrkosten für den Sprit bezahlen 

– bis die Autos verschrottet werden. 

Auf den Deal hätte sich wohl auch Renault- 

Käufer Kondring eingelassen. 

n 

juergen.rees@wiwo.de, silke wettach | Brüssel 

Lesen Sie weiter auf Seite 68 » 

SIEBEN SPARTIPPS 

Wenig bremsen 

Nichts beeinflusst den Verbrauch 

mehr als der Fahrstil. So schonen 

Sie Geldbeutel und Umwelt. 

Das Ziel ist, flott zu beschleunigen, 

möglichst rasch hochzuschalten und 

dann mit niedrigen Drehzahlen die gewählte 

Geschwindigkeit beizubehalten. 

Nach den Erfahrungen des ADAC lassen 

sich mit den folgenden Tipps bis zu 

30 Prozent Treibstoff sparen: 

n Nicht mehr benötigte Getränkekisten, 

Dachboxen oder Fahrradträger sollten 

Sie aus dem Auto verbannen. Denn 100 

Kilogramm Gewicht verursachen bis zu 

0,3 Liter Mehrverbrauch pro 100 Kilometer, 

Dachgepäckträger erhöhen den 

Luftwiderstand. 

n Den Motor starten, ohne das Gaspedal 

zu betätigen, und sofort losfahren. 

Im Leerlauf verbraucht das Auto bis zu 

einem Liter Sprit pro Stunde. Das – 

verbotene – Warmlaufen schadet der 

Umwelt; zudem erwärmt sich das Auto 

nach Tests des ADAC auch gar nicht. 

n Nach dem Anfahren sofort in den 

zweiten Gang schalten. Mit Dreiviertelgas 

zügig beschleunigen und früh hochschalten. 

n Zurückschalten ist nicht erforderlich, 

solange der Motor, ohne zu ruckeln, 

Gas annimmt. Nach jedem Schaltvorgang 

ist wieder ein Tritt aufs Gaspedal 

notwendig – das kostet jedes Mal Sprit. 

n Vorausschauend fahren – jedes 

Bremsen vergeudet Energie. So lange 

wie möglich die Motorbremswirkung 

nutzen. Im Schiebebetrieb, etwa beim 

Heranrollen an eine Ampel, nicht auskuppeln. 

Die meisten Autos sind mit 

einer Schubabschaltung ausgerüstet, 

welche die Kraftstoffzufuhr in dieser 

Situation unterbricht. 

n Die Gangwahl beeinflusst unmittelbar 

den Kraftstoffverbrauch. Daher sollten 

Sie stets im höchstmöglichen Gang 

fahren. Einsparungen bis zu 20 Prozent 

und mehr sind nach Messreihen des 

ADAC möglich. 

n Sitz-, Fensterheizung oder Klimaanlagen 

ausschalten, wenn Sie sie nicht 

mehr benötigen. Klimaanlagen erhöhen 

den Verbrauch um bis zu zwei Liter pro 

100 Kilometer. 




INTERVIEW Ulrich Eichhorn 

»Wie im Fußball« 

Deutsche Autobauer fürchten, durch neue Verbrauchsangaben 

ins Abseits zu geraten. Der VDA-Geschäftsführer erklärt, warum. 

Herr Eichhorn, haben Sie sich in letzter 

Zeit selbst ein Auto gekauft und darauf 

geachtet, was der Wagen verbraucht? 

Ich habe mir privat ein Elektroauto bestellt. 

Das verbraucht gar keinen Sprit. 

Zumindest nach dem aktuellen europäischen 

Fahrzyklus NEFZ. Aber Strom 

kommt auch aus Kohle- oder Gaskraftwerken. 

Die verbrauchen reichlich 

Energie und stoßen CO 2 aus. Führt der 

NEFZ da nicht in die Irre? 

Die meisten Besitzer von Elektroautos 

haben einen Grünstromvertrag, auch 

ich. Das heißt, der Strom wird nachhaltig 

mit Wind, Wasser oder Sonne erzeugt. 

Zudem ist der CO 2 -Ausstoß von Elektrizität 

aus Kraftwerken bereits komplett über 

Emissionsrechte geregelt. Sie können das 

nicht zwei Mal regulieren – beim Kraftwerk 

und beim Auto. 

Was aber nichts an den alltagsfernen 

Ergebnissen des Messzyklus ändert. 

Warum liefert der teils so unrealistisch 

niedrige Werte – egal, ob bei Elektro-, 

Hybrid- oder Verbrennungsmotoren? 

Der Wert dient in erster Linie dem Vergleich 

der Autos unter standardisierten 

Messbedingungen. Bei Überlandfahrten 

lassen sich die NEFZ-Werte auch unterschreiten. 

Aber klar ist:Vor 17 Jahren, 

als die Norm eingeführt wurde, waren 

Sitzheizungen oder Klimaanlagen 

kaum verbreitet, die den Verbrauch 

nach oben treiben. 

Trotzdem schmückt sich auch 

mancher Autobauer gerne mit 

dem so ermittelten niedrigen 

Verbrauch. Ist das nicht 

Verbrauchertäuschung? 

Nein, die NEFZ-Werte anzugeben 

ist gesetzlich 

vorgeschrieben, da haben 

die Hersteller 

keinen Ermessensspielraum. 

Es ist 

allseits bekannt, 

dass der Realverbrauch zum großen Teil 

vom persönlichen Fahrstil und der Fahrstrecke 

abhängt. Sie können leistungsstarke 

Achtzylinder, die im Schnitt zehn Liter 

auf 100 Kilometer brauchen, bei zurückhaltender 

Fahrt über Land auf sieben Liter 

drücken – im Stadtverkehr hingegen geht 

es auch mal auf 14 Liter. Das ändert nichts 

daran, dass auch wir die Messmethodik für 

überholt halten und schon lange auf einen 

neuen, realistischeren Zyklus drängen, der 

auch weltweit gültig sein soll. 

Lange ist gut. Über den neuen Standard 

namens WLTP wird seit 2009 gerungen. 

Es war schon schwierig, sich auf eine 

Norm für Europa zu einigen. Zu unterschiedlich 

sind die Fahrbedingungen von 

Land zu Land. Und jetzt versuchen wir das 

weltweit, da sind Unterschiede noch größer. 

In Indien heißt es, ihr fahrt den Zyklus 

mit bis zu 130 Kilometern pro Stunde. Das 

nützt uns gar nichts. Denn in Indien ist so 

ein Tempo gar nicht erlaubt, es gibt auch 

kaum Straßen, auf denen das möglich 

wäre. Die Franzosen monieren, es gäbe zu 

viel Autobahnpassagen und zu wenig 

Stadtverkehr, und die Deutschen sehen es 

genau umgekehrt. 

DER TECHNIKER 

Eichhorn, 52, ist seit Anfang 

2012 Geschäftsführer des Verbandes 

der Automobilindustrie 

(VDA). Zuvor arbeitete der 

Maschinenbau-Ingenieur bei Ford, 

VW und Bentley. 

Die nächste Norm hat also mit dem 

Alltag genauso wenig zu tun wie die alte? 

Auch die nächste Norm wird auf dem 

Rollenprüfstand ermittelt, auch sie dient 

vor allem der Vergleichbarkeit von Marken 

und Modellen – unter zeitgemäßen 

Rahmenbedingungen und Berücksichtigung 

des heutigen Autofahreralltags. 

Wie werden sich denn die Verbrauchswerte 

im neuen Messzyklus entwickeln? 

Die Durchschnittsverbräuche werden je 

nach Fahrzeugklasse vermutlich etwas 

höher liegen als bisher. Das liegt vor allem 

daran, dass der neue Zyklus in einem 

höheren Tempo gefahren wird. 

Wenn der WLTP den Verbrauch hochtreibt, 

ist dann der ab 2020 maximal 

zulässige Ausstoß von 95 Gramm CO 2 

pro Kilometer noch zu schaffen? 

Für die deutsche Autoindustrie ist das definitiv 

ein wichtiger Punkt. Das geplante 

95-Gramm-Ziel für 2020 basiert auf dem 

NEFZ-Zyklus. Man kann jetzt nicht mitten 

im Spiel die Regeln verschärfen. 

Weshalb nicht? 

Weil alle Hersteller klare Regeln brauchen 

– wie im Fußball. Wenn sich die 

Messvorgaben ändern, müssten auch die 

CO 2 -Grenzwerte, also das 95-Gramm- 

Ziel, angepasst werden. Das ist sehr komplex, 

von Fahrzeug zu Fahrzeug unterschiedlich 

und kein einfacher Dreisatz. 

Einerseits fordern Sie neue Messvorgaben, 

andererseits lehnen Sie eine 

schnelle Einführung ab. Was denn nun? 

Wir sind für einen neuen Zyklus. Aber für 

den muss eine korrekte Umrechnung für 

jedes Fahrzeug und jede Motorisierung 

gefunden werden, die den Wert von 95 

Gramm CO 2 nicht durch die Hintertür 

verschärft. Auch darf es keine Wettbewerbsverzerrung 

geben. Da geht es auch 

um Industriepolitik und den Produktionsstandort 

Deutschland. 

Wann kriegen wir denn mehr Klarheit? 

Wenn der neue Zyklus feststeht, könnten 

die Verbrauchswerte nach WLTP durchaus 

im Ausstellungsraum bei neuen 

Autos angegeben werden. Für die CO 2 - 

Regulierung in Europa – Stichwort 95 

Gramm-Ziel – muss hingegen weiterhin 

der NEFZ die Grundlage sein. Ich 

könnte mir vorstellen, dass wir für eine 

Übergangszeit mit beiden Werten 

arbeiten, bis das komplizierte Umrechnungsverfahren 

abgeschlossen ist. Das 

aber erfordert noch Zeit. 

n 

juergen.rees@wiwo.de 

FOTO: PR/ELKE A.JUNG-WOLFF 





Zukunftstechnik mit Angstpotenzial 

Beim Genfood kollidiert die 

Freiheit des Bürgerprotests mit 

der Freiheit der Forschung 

Ramponierter Standort 

GENFOOD | Massiver Verbraucherwiderstand auf der einen – Arroganz und Übertreibung auf der 

anderen Seite: Ein dogmatischer Grabenkrieg hat Deutschland um die grüne Biotechnik gebracht. 

Petunien waren die ersten Opfer. Als 

Forscher vom Kölner Max-Planck- 

Institut für Pflanzenzüchtungsforschung 

(MPIPZ) im Frühsommer 1990 gut 

30 000 Exemplare dieser lachsroten, weil 

gentechnisch veränderten Balkonpflanzen 

unter freiem Himmel anbauten, erkoren 

Gentechnikgegner Köln zu ihrem Lieblingsziel: 

Mehrfach buddelten sie die Blumen 

aus und verwüsteten Versuchsfelder. 

Keinen Deut besser erging es in den Jahren 

danach Kartoffeln, Zuckerrüben und 

Mais in Deutschland, wenn Forscher deren 

Erbgut verändert hatten. Daneben demonstrierten 

Verbraucher und Umweltschutzverbände 

auf legale Weise ihren Unmut. 

Und auch Politiker wie die ehemalige 

CSU-Landwirtschafts- und Verbraucherschutzministerin 

Ilse Aigner stellten sich 

gegen Gentechnik auf dem Teller. 

So viel ist klar: Die meisten Deutschen 

und Europäer wollen (siehe Grafik rechts) 

die vermeintlich beängstigenden Biotech- 

Produkte nicht haben. Auch wenn Beweise 

für konkrete Gefahren fehlen, ist den meisten 

Menschen nicht geheuer, wie Forscher 

munter Erbanlagen aus dem einen Organismus 

in den nächsten bugsieren – etwa 

Quallengene im Weizen. 

INTERNATIONAL ABGESCHLAGEN 

Die Folgen dieser Ablehnung reichen aber 

viel weiter als die Frage, ob eine Sorte Kartoffeln 

mehr oder weniger auf den Märkten 

landet: Die Freiheit zum Verbraucherwiderstand 

bremste die Freiheit der Forscher 

aus. Diffuse Ängste auf der einen und Unfähigkeit 

zur Kommunikation in Teilen der 

Industrie auf der anderen Seite ramponierten 

den Forschungsstandort Deutschland. 

Waren gerade die Kölner Forscher in den 

Achtzigerjahren weltweit hoch angesehen, 

weil sie viele der Methoden zum Verschieben 

der Gene entwickelten, ist Deutschland 

durch die Ablehnung der Verbraucher 

und strenge Gentechnikgesetze bei der 

Forschung heute abgeschlagen. Die industrielle 

Forschung bei der Pflanzenbiotechnologie 

ist sogar fast ganz gestoppt. 

Während Vertreter der sogenannten „roten“, 

der medizinischen Biotechnologie 

mit hochwirksamen Gentech-Medikamenten 

etwa gegen Krebs Ängste der Verbraucher 

verscheuchen konnten, ist das 

den „grünen“ Forschern mit ihren genoptimierten 

Gewächsen nie gelungen. Als Folge 

davon haben die großen Agrarchemiekonzerne 

Bayer und BASF ihre Entwicklungsaktivitäten 

in Sachen grüner Gentechnik 

komplett ins Ausland verlegt. 

FOTO: IMAGO/ENGELHARDT 



Transgene Pflanzen sind nun in 

Deutschland tabu – sowohl an den BASF- 

Standorten Limburgerhof und Gatersleben 

als auch auf dem 200 Hektar großen Bayer- 

Versuchsgut Laacher Hof bei Monheim. 

Mehr als 100 Stellen verlegte die BASF 

Plant Science (BPS) Anfang 2012 in die 

USA und ins benachbarte Belgien nach 

Gent, zusammen mit Forschungssummen 

von jährlich rund 150 Millionen Euro. 

Weil parallel dazu kleine, vielversprechende 

deutsche Biotech-Gründungen 

von großen Konzernen geschluckt wurden 

– zum Beispiel Plantec von Bayer, Metanomics 

und Sungene von BASF –, wandern 

deren Forscher gleich mit ab. „Sungene 

schließt Ende 2013 die Pforten“, sagt etwa 

deren Mitgründer Uwe Sonnewald. Er hat 

sich in Erlangen wieder auf die Grundlagenforschung 

verlegt. Aber selbst da falle 

es schwer, sehr gute Studenten für Pflanzenwissenschaften 

zu begeistern. 

Umso mehr als auch der Europäische 

Gerichtshof Mitte Dezember wegen Verfahrensfehlern 

die Zulassung der gentechnisch 

veränderten Amflora-Kartoffel gekippt 

hat. Auf deren Zulassung hatte BASF 

13 Jahre lang gewartet. 

Besserung ist nicht in Sicht – schon gar 

nicht in Deutschland. „Weit ab von jeder 

rationalen Begründung wird der Forschungsstandort 

Deutschland auf diesem 

wichtigen Zukunftsfeld ausgebremst“, sagt 

Ulrich Wobus. Er leitete bis 2007 das Leibniz-Institut 

für Pflanzengenetik und Kulturpflanzenforschung 

in Gatersleben in 

Sachsen-Anhalt – neben Köln und Potsdam 

das deutsche Zentrum für die Anwendungsforschung 

transgener Pflanzen. 

Dabei verfolgten die Gen-Ingenieure 

hehre Ziele: Sie wollten per Gentransfer 

Pflanzen leistungsfähiger und robuster gegen 

Schädlinge und Klimaschwankungen 

machen – und so auch die Ernährung für 

immer mehr Erdenbewohner sichern. 

Warum gerade die Europäer bei Gentechnik 

im Essen so misstrauisch sind, hat 

mehrere Gründe. Angst ist einer davon. Die 

Enthüllungen rund um die BSE-Krise in 

den Neunzigerjahren haben das Vertrauen 

der Verbraucher in die Lebensmittelindustrie 

nachhaltig erschüttert. Übertreibung 

ist ein weiterer: Anfangs habe die Branche 

grüne Gentechnik viel zu positiv dargestellt, 

räumt Philip von dem Bussche ein, 

der Chef des Saatgutherstellers KWS: „Da 

müssen wir uns als Branche an die eigene 

Nase fassen.“ Auf Genfood gegen Herzinfarkt 

und Falten etwa können die Verbraucher 

wohl noch lange warten. 

Verbraucher sehen 

keinen Nutzen 

beim Genfood 

Das passt zum grundlegenden Marketingproblem 

der grünen Gentechnik: Anders 

als bei Biotech-Medikamenten haben 

die Verbraucher bisher keinen erfahrbaren 

Nutzen vom Genfood. Und die Landwirte, 

die von ertragreicheren Sorten profitieren 

könnten, setzen in Europa mit seiner landwirtschaftlichen 

Überproduktion ohnehin 

eher auf Klasse statt Masse. 

ULTRAPLUMPER LOBBYISMUS 

Hinzu kommt, dass auch bei der Vermittlung 

des Themas allerhand schiefging: So 

brachte etwa der US-Saatgut- und -Spritzmittelkonzern 

Monsanto, den Gentech- 

Gegner nur „Monsatan“ nennen, 1996 gentechnisch 

veränderte Sojabohnen in Europa 

auf den Markt – ohne Kennzeichnung. 

Die wurde damals zwar von den Verbrauchern 

gefordert, war aber in der EU noch 

nicht vorgeschrieben. In quasikolonialistischer 

Manier versuchte Monsanto die 

vermeintlich technophoben Europäer zu 

belehren, was gut für sie sei. Gezielte Fehlinformationen 

und ultraplumper Lobbyismus 

gehörten dabei zum Repertoire. 

Der Streit eskalierte über die Jahre, sodass 

heute kaum noch eine sachliche Debatte 

möglich ist. Und dieser Dogmatismus 

hat längst beide Seiten befallen. 

Skeptisches Europa 

Einziger Hoffnungsschimmer scheint in 

diesen trüben Zeiten Einbeck in Südniedersachsen 

zu sein. Dort hält der Weltmarktführer 

für Zuckerrübensaatgut – die 

3500 Mitarbeiter starke KWS – die Fahne 

grüner Gentechnik made in Germany 

hoch: „Wir bleiben hier“, sagte KWS-Chef 

von dem Bussche, als BASF den Rückzug 

aus Deutschland bekannt gab. Er baut keine 

Arbeitsplätze ab, sondern 70 neue Stellen 

in der Forschung und Züchtung auf. 

„Wir wollen, dass unsere Molekularbiologen 

eng mit unseren Pflanzenzüchtern 

zusammenarbeiten, damit wir weltweit 

immer besseres Saatgut für die Landwirte 

anbieten können“, sagt von dem Bussche. 

Allerdings verkauft auch er in Europa nur 

noch konventionell hergestelltes Saatgut. 

Die Gentech-Ware geht ausschließlich 

nach USA, Südamerika und Asien 

Um das Ruder hier noch einmal herumzureißen, 

sind vielleicht ganz neue Ansätze 

nötig. Etwa Aquarienfische, die dank eines 

Fluoreszenzgens aus einer Qualle knallgrün 

oder neonorange aufleuchten, wenn 

das Aquarienlicht einen hohen Blauanteil 

enthält. Yorktown Technologies aus Texas 

verkauft die Fische unter dem Namen Glofish 

seit 2003. Während die Zierfische in 

Europa nicht vertrieben werden dürfen, 

hat der US-Künstler Zack Denfeld sie bereits 

in einem Koch-Video zu Sushi-Rollen 

verarbeitet. Beim Essen darf die UV-Lampe 

nicht fehlen, damit der Leuchteffekt auf 

dem Teller zur Geltung kommt. 

Ob solche Partygags europäische Genfood-Gegner 

auf den Geschmack bringen 

werden, bleibt allerdings abzuwarten. n 

susanne.kutter@wiwo.de 

Wieviel Prozent der Landwirteund Verbraucher gentechnischveränderte Pflanzenfür 

notwendighalten, um genügend Lebensmittelzuproduzieren 

Akzeptanzbei... 

...Landwirten 

...Konsumenten 

25 53 

USA 

15 

10 

Brasilien 

Quelle:BASF-Umfrage unter 1802 Landwirten und6023 Verbrauchern, 2011 

35 

29 

14 

78 

15 

9 

Indien 

62 

76 





VALLEY TALK | Lange galt T-Mobile USA als unrettbar. 

Dann gelang dem neuen Chef die Trendwende: Mit 

Offerten, von denen deutsche Telekom-Kunden nur 

träumen können. Von Matthias Hohensee 

Riskante Wende 

FOTO: JEFFREY BRAVERMAN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

Der Kauf der US-Telefongesellschaft 

Voicestream im Jahr 2001 

für überteuerte 39,4 Milliarden 

Dollar ebnete einst die Karriere 

des damaligen Mobilfunkchefs René Obermann 

im Telekom-Konzern. Doch die Kraft 

der viel gelobten Wachstumslokomotive 

hielt nicht lange. Stattdessen bremste die 

US-Tochter wegen hoher Investitionen für 

den Netzausbau den ganzen Konzern. 

Später, als Telekom-Chef, versuchte Obermann 

jahrelang, die lästige Tochter wieder 

loszuwerden. Doch auch der letzte Verkaufsversuch 

an den Mobilfunkriesen AT&T scheiterte. 

Die US-Wettbewerbshüter stoppten 

2011 den Verkauf. Für die Aktionäre der 

Deutschen Telekom AG war das eine bittere 

Pille. T-Mobile USA galt als unrettbar. 

Für die US-Konsumenten war das Verkaufsverbot 

ein Segen, wie sich mittlerweile 

zeigt. Vielleicht sogar für die Telekom. Denn 

seit der soeben von der Konzernspitze abgetretene 

Obermann den kreativen Freigeist 

John Legere im September 2012 als Chef 

von T-Mobile USA installierte, hat sich die 

Telekom-Tochter vom Nachzügler zum Tarifinnovator 

und Preisbrecher gewandelt. 

Legere, der am liebsten in Turnschuhen, 

Jeans und T-Shirts in der Konzernfarbe Magenta 

auftritt (auf der Computermesse CES 

in Las Vegas wurde er in dem Outfit gerade 

von der AT&T-Messeparty verwiesen), entkoppelte 

Handy und Tarif. Wer von der Konkurrenz 

zu T-Mobile wechselt, den belohnt 

der Ex-Chef des Breitbandanbieters Global 

Crossing mit markant günstigeren Tarifen. 

ROAMING-KOSTEN GEKAPPT 

Alternativ gewährt Legere Preisnachlässe für 

populäre Smartphones wie Apples iPhone 

und Samsungs Galaxy S4. Schließlich kappte 

er die absurd hohen Kosten für Telefonate im 

Ausland und das Surfen im Netz. Seit Ende 

Oktober bezahlen US-Kunden von T-Mobile 

im Ausland nur noch 20 Cent pro Gesprächsminute 

– im Gegensatz zu AT&Ts 1,50 Dollar. 

Internationales Surfen ist sogar kostenlos, 

wobei die Geschwindigkeit im Gastland auf 

Schmalband gedrosselt wird. Doch für den 

Abruf von E-Mails und die Navigation reicht 

das völlig, wie ich beim Weihnachtsurlaub in 

Deutschland feststellen konnte. Umgekehrt 

zahlt, wer als deutscher Telekom-Privatkunde 

im Standardtarif in den USA online geht, 

pro Megabyte immerhin zehn Euro. 

Auch ich bin nach sechs Jahren AT&T zurück 

zu T-Mobile USA gewechselt. In Kalifornien 

ist die Netzabdeckung vergleichbar, 

vielerorts nutzt T-Mobile die Funktürme des 

Konkurrenten, ein Relikt aus der gescheiterten 

Übernahme. Die Sprachqualität ist um 

Längen besser. Vergangene Woche kaufte 

T-Mobile für 2,4 Milliarden Dollar zusätzliche 

Frequenzen, um das Netz weiter auszubauen. 

Und nicht zuletzt spare ich mindestens 

100 Dollar monatlich gegenüber AT&T. 

Weil sich das rumspricht, wächst T-Mobile 

wieder: 672 000 Neukunden kamen im 

dritten Quartal 2013 dazu. Im ersten Quartal 

waren es 3000. Und obwohl das Unternehmen 

mit 45 Millionen Kunden noch weit 

hinter AT&T (110 Millionen) und Verizon 

(119 Millionen) liegt, sind die beunruhigt. 

AT&T bietet T-Mobile-Kunden bis zu 450 

Dollar, wenn die in sein Netz zurückkehren; 

die Telekom-Tochter dagegen bis 650 Dollar 

Wechselbonus für Kunden der Konkurrenz. 

Die Frage ist, ob die Rabatte und damit 

geringeren Umsätze pro Kunde auf die Telekom 

zurückfallen? Oder ob Legeres Kalkül 

aufgeht, den Marktwert hochzutreiben und 

T-Mobile dann an Interessenten wie den vom 

japanischen Internet-Tycoon Masayoshi Son 

kontrollierten US-Mobilfunker Sprint zu verkaufen. 

Immerhin hat die T-Mobile-Aktie, die 

durch den Zusammenschluss mit dem Konkurrenten 

MetroPCS im Mai 2013 an die Börse 

kam, seither 60 Prozent zugelegt. 

Wobei noch offen ist, ob sich Legere mit 

seiner Strategie nicht vielleicht selbst ein 

Bein gestellt hat.Denn er hat ja gerade erst 

eindrucksvoll die Segnungen des Wettbewerbs 

für die Kunden bewiesen.Gut möglich 

also, dass die US-Wettbewerbshüter auch einen 

erneuten Verkaufsversuch torpedieren. 

Der Autor ist WirtschaftsWoche-Korrespondent 

im Silicon Valley und beobachtet 

von dort seit Jahren die Entwicklung der 

wichtigsten US-Technologieunternehmen. 




Schein und Wirklichkeit 

SERIE SPURWECHSEL (II) | Mit Superstars wie Claudia Schiffer und Bryan Adams 

will Opel-Marketingvorstand Tina Müller das angekratzte Image des Autobauers 

aufpolieren. Doch wie gut passt die Glamourwelt zu Opel? 

Als sich die Tür des anthrazitfarbenen 

Autos öffnet, klickt und 

blitzt es 100-fach, innerhalb 

weniger Sekunden, aus allen 

Richtungen. Dutzende Fotografen 

richten Augen und Kameras auf das 

Objekt ihrer Begierde – jeder auf der Jagd 

nach dem perfekten Bild von Claudia 

Schiffer. Schwarzes Abendkleid, hohe 

Schuhe, knallrote Lippen: Die blonde 

Schönheit stolziert ein paar Mal auf dem 

roten Teppich, der eigens ausgerollt wurde 

– vor dem Auto und einer atemberaubenden 

nächtlichen Kulisse, dem für die Weltausstellung 

1929 erbauten Palast zu Füßen 

des Montjuic, dem Stadthügel vor den Toren 

Barcelonas. In Schiffers Rücken funkeln 

die Lichter der katalanischen Hauptstadt, 

das Top-Model strahlt in die Kameras, 

wirft mit einer Kopfbewegung ihre 

blonde Mähne über die Schulter nach hinten. 

Doch nach ein paar Sekunden unterbricht 

der Regisseur die Szene, dreht sich 

um und sucht mit seinem Blick die wichtigste 

Frau des Abends – Tina Müller. 

„Nicht schlecht“, kommentiert die Opel- 

Marketingchefin die Szene, die sie ein paar 

Meter entfernt auf einem Bildschirm verfolgt 

hat. „Aber sie soll mal etwas langsamer 

aus dem Wagen aussteigen.“ 

LIPPENSTIFT STATT KINDERAUGEN 

Was im ersten Moment nach einem Werbedreh 

für Lippenstift, Haarspray oder teuren 

Schmuck aussieht, ist in Wirklichkeit 

Werbung für ein kreuzbraves Familienauto: 

den Meriva von Opel. 

Die Szenerie erweckt den Anschein, die 

ehemalige Kosmetikmanagerin hätte vergessen, 

dass sie seit August nicht mehr 

Haarpflege von Henkel 

ins rechte Licht 

setzt, sondern für die 

Vermarktung von 

Blech, Mechanik und 

vier Rädern aus dem 

Hause Opel zuständig ist. Doch die 45- 

Jährige ist überzeugt, dass Glamour, Top- 

Models und prächtige Kulissen nicht für 

das Geschäft mit der Schönheit reserviert 

sind. Schließlich soll sie dem angestaubten 

Markenimage des Autobauers aus Rüsselsheim 

zu neuem Glanz verhelfen. 

Und das ist auch bitter nötig: Hat Opel 

doch seit Jahren ein Problem mit der 

Attraktivität seines Images. Selbst Opel- 

Fahrer stehen der eigenen Marke reserviert 

gegenüber, wie ein Langzeitvergleich des 

Markenrankings Best Cars der Fachzeitschrift 

„Auto Motor und Sport“ mit der 

Konkurrenz von Volkswagen und Ford 

zeigt (siehe Grafik). Zwar hat Opel von den 

neuen Modellen Adam und Mokka 2013 

Unzufriedene Opelaner 

Wiesehr Fahrer die Marke ihres 

Wagens mögen (in Prozent) 

80 

VW 

70 

60 

50 

40 

30 

Ford 

20 

2006 05 06 07 08 09 10 11 12 13 

Quelle:Motor Presse Stuttgart 

Opel 

mehr als 110 000 Stück 

verkauft. „Aber das Image 

der Marke“, bestätigt 

Müller, „hinkt noch hinterher.“ 

Daran konnte zuletzt 

auch die Verpflichtung von Promi-Sternchen 

wie Sängerin Lena Meyer-Landrut 

oder Lovelyn Enebechi, Siegerin der Model- 

Castingshow „Germany’s Next Topmodel“ 

kaum was ändern. Mit Claudia Schiffer 

holte Opel nun einen Weltstar an Bord und 

versucht so an die glamourösen Fünfzigerjahre 

anzuknüpfen, als Schauspielerin 

Hildegard Knef sich mit dem Opel Olympia 

ablichten ließ (siehe Seite 76). 

Für klassische Autospots scheint Müller 

dagegen eher wenig übrig zu haben: Statt 

auf die Inszenierung kurvenreicher Fahrten 

durch schöne Landschaften oder leuchtender 

Kinderaugen beim ersten Anblick von 

Papas neuem Wagen zu vertrauen, versucht 

sie, das offensichtliche Imageproblem 

ihres neuen Arbeitgebers nicht mühsam 

unterm Deckel zu halten, sondern es 

offensiv zu thematisieren und mittelfristig 

zu verbessern. „Wir werden Opel stärker im 

Lifestyle-Bereich positionieren“, hatte Müller 

vor wenigen Wochen im WirtschaftsWoche-Interview 

angekündigt. „Das bringt 

uns jüngere Kunden, mehr Frauen und 

wird die Marke mit ihrer Sozialstruktur upgraden“ 

(WirtschaftsWoche 47/2013). 

Dafür engagiert sie zum Beispiel Rocksänger 

und Fotograf Bryan Adams. Der hat 

seinen Namensvetter – den Opel Adam – 

für einen Kalender abgelichtet. Der Musiker, 

inzwischen als ernsthafter Fotograf 

etabliert, hat das Opel-Modell in seinen 

Farb- und Schwarz-Weiß-Aufnahmen so» 

SERIE 

SPURWECHSEL (II) 

Tina Müllers Start 

in der Autobranche 

FOTOS: OPEL 



Abgedreht Mit Topmodel Claudia 

Schiffer will Marketing-Vorstand Tina 

Müller (Bild unten rechts, Mitte) 

das Opel-Image aufpolieren. Schiffer 

wirbt in der gerade produzierten 

Europa-Kampagne für den Opel Meriva. 




» 

abgelichtet, dass es mitunter eher an eine 

Kunstskulptur denn einen klassischen 

Kleinwagen erinnert. Da scheint es nur 

konsequent, dass die Bilder nicht nur auf 

klassischen Werbestrecken in Magazinen 

gedruckt werden, sondern bald auch im 

Museum zu sehen sein werden – im Haus 

der Kunst in München, einem der renommiertesten 

Museen Europas, erwartet der 

Autokonzern zahlreiche geladene Gäste 

zur Vernissage mit anschließendem exklusivem 

Dinner. Und bei der Modemesse 

Bread & Butter, die Mitte Januar in Berlin 

stattfindet, stellt Opel den Shuttleservice. 

ZWISCHEN GENIAL UND FATAL 

Was auf den ersten Blick innovativ und hip 

erscheint, ist nicht unumstritten: Im Internet 

etwa ist die Diskussion um Claudia 

Schiffer als neue Werbebotschafterin längst 

entbrannt, zum Beispiel in dem Internet- 

Portal Autohaus online. Was Autofans wie 

der Nutzer mit dem Pseudonym Wayne 

Rooney als „geniale Idee“ feiern, ist für Kritiker 

wie Melanie eine „fatale Fehlentscheidung“. 

Ob Autofans, Kunden oder Angestellte: 

Fragen zu Müllers Strategie dürften sich 

viele stellen. Interessieren sich Opel Stammkunden 

wirklich für Mode und Fotografie? 

Wie passt das neue Hochglanz-Image zu 

den Erlebnissen beim Autokauf, der nicht so 

sehr von Model-Glamour und Blitzlichtgewitter 

geprägt ist, sondern von tristen Autohäusern? 

Wie groß ist die Glaubwürdigkeit, 

wenn Superstars von den neuen Modellen 

schwärmen, obwohl sie privat lieber Nobelkarossen 

aus Ingolstadt oder Sportwagen 

aus Zuffenhausen fahren? Und würde Opel 

Flottes Modell Kalenderbild des Opel 

Adam, inszeniert von Bryan Adams 

sein Geld nicht besser in innovative Technologien 

und Design investieren, als teuren 

Weltstars hohe Gagen zu zahlen? 

Fragen, die durchaus ihre Berechtigung 

haben – Tina Müller aber keinesfalls bange 

machen: Schiffer hin oder her – ein höherer 

Marketingetat steht der Managerin jedenfalls 

nicht zur Verfügung, aber dafür eine 

große Portion Entschlossenheit. 

Die demonstriert sie auch beim Videodreh 

in Barcelona: Gerade mal von acht 

Uhr bis halb zehn hat das Team beim 

abendlichen Dreh Zeit, um alle Szenen mit 

Claudia Schiffer zu filmen. Müller weiß, 

dass es nach wochenlangen Vorbereitungen 

genau diese anderthalb Stunden sind, 

die über den Erfolg der Kampagne entscheiden. 

Um sicher zu gehen, dass alles schnell 

genug geht, mahnt sie schon im Vorfeld, 

nicht zu viel Zeit beim Umbau von Licht 

und Kamera zwischen den verschiedenen 

Einstellungen zu verlieren. „Das ging gestern 

viel zu langsam“, sagt sie in der 

Schlussbesprechung mit der Produktionsfirma 

in der Eingangshalle des Museums 

zwischen Säulen aus Marmor und goldfarbenen 

Stehleuchten. Was ihr Gegenüber 

manchmal als zu hart empfindet, hält 

Opels Vorstandsmitglied für notwendig. 

„Wir haben oftmals keine Zeit, noch fünf 

Schleifen zu drehen“, sagt Müller. 

Denn die 45-Jährige hat es eilig. Bis 2015 

will sie das Ansehen der Marke deutlich 

verbessern, sich an diesem Ziel auch messen 

lassen. 

„Sie ändert endlich wirklich mal etwas“, 

heißt es von einem ihrer direkten Mitarbeiter. 

Auch Müllers Vorgänger hätten zwar 

stets angekündigt, was sie alles umstellen 

wollen – wirklich getraut habe sich aber 

niemand. 

Müllers Mut wird auch durch die Konstruktion 

ihres Postens begünstigt: Einen 

Vorstand, der wie jetzt Müller ausschließlich 

für Marketing zuständig ist, hat es bei 

Opel noch nicht gegeben. Ihre Vorgänger 

vereinten die Ressorts Marketing und Vertrieb 

– diese Zwangsbindung hat der neue 

Vorstandsvorsitzende Karl-Thomas Neumann 

jetzt aufgehoben. Er hat Müller gezielt 

für die Kreativabteilung verpflichtet 

und den Vertrieb dem erfahrenen Automobilmanager 

Peter Christian Küspert unterstellt. 

Müller kann so gewagtere Entscheidungen 

treffen, ohne ständig die unmittelbaren 

Auswirkungen auf den Vertrieb be- 

FOTOS: OPEL 

Immer wieder bieder 

Von der Knef bis zur Graf: Mit welchen Promis Opel geworben hat 

1988 

Steffi Graf 

Nach dem Tennis-As 

wurde sogar eine 

Sonderedition des 

Modells Corsa benannt. 

Warb auch für das 

Sportcoupé Calibra 

1951 

Hildegard Knef 

Die Schauspielerin 

posiert vor einem 

Opel Olympia 

1979 

Max Schmeling 

Der ehemalige Boxweltmeister 

ließ sich für 

eine Postkarte mit dem 

Opel Senator ablichten 



ücksichtigen zu müssen. „Über den Glamour-Faktor 

ist ein positiver Imagetransfer 

möglich“, kommentiert Thomas Bieling, 

Sprecher des Vorstandes beim Verband 

Deutscher Opel-Händler, Müllers Marketingstrategie. 

Hinzu kommt: Während früher meist 

Manager aus der zweiten oder dritten Reihe 

die Verhandlungen mit der Werbeagentur 

und den Produktionsfirmen führten, 

übernimmt Müller diese Aufgaben oftmals 

selbst. Sie ist sich nicht zu schade, über Details 

zu befinden, die ihre Vorgänger längst 

delegiert hätten. Damit verprellt sie einerseits 

zwar lang gediente Manager, die sich 

in ihrer Macht beschnitten fühlen, wie man 

sich hinter vorgehaltener Hand erzählt. 

Andererseits beschleunigt sie Abläufe und 

Prozesse. 

So wie an diesem Abend in Barcelona, in 

einem schwarzen Pavillon hinter dem Nationalmuseum, 

Müllers temporärer Schaltzentrale. 

Schon einige Stunden bevor die 

erste Klappe fällt, prasseln pausenlos Fragen 

auf sie ein. „Welche französische Übersetzung 

finden Sie für den Schlusssatz am 

treffendsten?“, „Wie gefallen Ihnen die Outfits 

der Models?“, „Können wir uns kurz die 

neueste Version des Spots für den Opel 

Adam anschauen?“– kaum einer am Set, 

der Müller nicht zu einer schnellen Entscheidung 

drängt. 

Und sie ist keine, die Dinge einfach 

durchwinkt. Das eine Model soll etwas wilder 

gestylt werden, der eine Schnitt im Video 

ist ihr zu unruhig. Sie stellt Nachfragen, 

fällt dabei schon mal ihrem Gegenüber ins 

Wort. Blitzschnell wechselt sie zwischen 

verschiedenen Ansprechpartnern und 

Themen. Selbst wenn es hektisch wird, behält 

sie den Überblick – auch als der Dreh 

mit La Schiffer zu platzen drohte. Denn eine 

Woche bevor es losgehen sollte in Barcelona, 

war noch nicht klar, ob das Top-Model 

auf Opels Konditionen überhaupt eingeht 

und zusagt. Obwohl die Statisten längst angefragt, 

die Stylistin gebucht und die anderen 

Models ausgewählt waren. 

„Jemand anders hätte so eine knappe 

Kiste wahrscheinlich abgeblasen“, sagt einer 

der am Projekt Beteiligten. Doch Müller 

zieht es durch, riskiert höhere Kosten 

und gewinnt letztlich. 

ERFOLG UND ELEGANZ 

Warum sie ausgerechnet Claudia Schiffer 

für Opels neue Europa-Kampagne haben 

wollte? „Schiffer steht für Erfolg, Perfektion 

und Eleganz“, sagt Müller. Und Qualität aus 

deutschen Landen – die Kernbotschaft dieser 

internationalen Kampagne, die auf 

mehrere Spots ausgelegt ist. „It’s a German“, 

sagt Schiffer am Ende eines jeden 

Kurzfilms, ob auf dem roten Teppich oder 

in der Tiefgarage. „Tina Müller hat diesen 

roten Faden in unsere Europa-Kampagne 

gebracht“, sagt der lang gediente Opel-Marketingmanager 

Tamás Bátor, „das hatten 

wir vorher nicht.“ Genauso wenig wie Erfahrung 

im Umgang mit Weltstars. „Das 

sind Tina Müllers Kontakte und ihre Expertise.“ 

Schließlich hat sie bei Henkel schon 

mit Heidi Klum, Eva Padberg und Cindy 

Crawford gedreht. 

Nun also mit Claudia Schiffer. Deren Managerin 

sitzt auf einem Stuhl neben Müller. 

Beide schauen auf den Monitor, der das 

Bild von der Filmkamera überträgt, die einige 

Meter entfernt die Szenen einfängt. 

Ob sie mit den Aufnahmen glücklich sei, 

will Müller nach jeder Einstellung wissen. 

Denn die neue Opel-Frau weiß, wie 

schwierig es ist, unzufriedene Superstars 

zu besänftigen. 

In Barcelona dreht Müller schon die 

Spots Nummer vier und fünf in ihrer nicht 

mal fünfmonatigen Amtszeit. „So viel haben 

wir in so kurzer Zeit noch mit keinem 

Kunden geschafft“, sagt ein Mitarbeiter von 

der Werbeagentur Scholz & Friends. 

Diese Betriebsamkeit ist anstrengend, 

auch für Müller selbst: Gegen 23 Uhr 

schnappt sie sich ihre Handtasche, verabschiedet 

sich, denn um 6.50 Uhr am nächsten 

Morgen geht ihr Flug nach Paris zur Tagung 

der französischen Opel-Händler. 

„Morgen soll es den ganzen Tag regnen“, 

sagt ein Mitarbeiter der Produktionsfirma, 

der sie kurz vor der Tür abfängt. Der zweite 

Drehtag wäre damit komplett hinüber. Also 

nimmt Müller noch mal auf einer Ledercouch 

im Foyer Platz. Und statt auf etwaige 

Regenpausen am nächsten Tag zu hoffen, 

verdonnert sie Statisten, Models, Produktionshelfer, 

Kameramann und Regisseur 

kurzerhand zu einer Nachtschicht. Alle 

Szenen müssen bis zum Morgengrauen 

abgedreht sein. 

Um Viertel nach elf verabschiedet sie 

sich schließlich endgültig ins Hotel. Am 

nächsten Vormittag setzt der Regen ein, für 

24 Stunden. Einer von zwei Regentagen im 

Dezember. 

n 

kristin.schmidt@wiwo.de 

2013 Jürgen Klopp 

Der Trainer von Borussia Dortmund ist derzeit das Gesicht von 

Opel in Deutschland. Die Spots liefen auch in Polen – dort 

hat der Fussballverein aus dem Ruhrpott viele Fans, weil mehrere 

polnische Nationalspieler in seinem Kader stehen 

2010 Lena Meyer-Landrut 

Die Gewinnerin des Eurovision Song Contests 2010 sollte Opels 

Image verjüngen – mit wenig Erfolg 




SPRENGERS SPITZEN 

Nur noch den Hintern retten 

Warum eine Minderleister-Quote gegen schwache Mitarbeiter Unternehmen schadet. 

Erst die Inszenierung als sich 

rekelndes Modepüppchen in 

einem Hochglanzmagazin, dann 

die publikumswirksame Abschaffung 

des Home Office, zuletzt eine jährliche 

Quote für Minderleister: Yahoo-Chefin 

Marissa Mayer ist nicht nur Vorgesetzte 

von mehr als 10000 Mitarbeitern – sie ist 

vor allem begnadete Selbstdarstellerin. Jedes 

Marketingmittel ist ihr recht, um den 

Kampf um Aufmerksamkeit gegen mächtige 

Wettbewerber zu gewinnen. 

Bei genauem Hinsehen aber wird klar: 

Vor dem Hintergrund des amerikanischen 

Arbeitsrechts ist der Versuch nicht 

neu, jedes Jahr die schlechtesten Mitarbeiter 

zu identifizieren. Seit der damalige 

General-Electric-Chef Jack Welch in den 

Neunzigerjahren damit hantierte, verhalten 

sich viele Unternehmen ähnlich – 

offen oder heimlich. Hierzulande aber ist 

die Empörung groß. 

Dabei hat Frau Mayer mit ihrer Aussage 

durchaus einen wunden Punkt getroffen: 

Statistisch schleppt jedes Unternehmen 

mindestens zehn Prozent leistungsschwache 

Mitarbeiter mit. Leute, die nur 

noch da sind, aber nicht mehr dabei. In 

Branchen mit strengem Kündigungsschutz 

liegt der Prozentsatz höher. Zudem 

haben wir ein massives Konsequenzproblem 

in den Unternehmen. 

Verantwortlich dafür ist die geradezu absurd 

arbeitnehmerfreundliche Rechtsprechung. 

Aber auch viele Führungskräfte sind Schönwetterkapitäne. 

Als Bonbon-Onkel finden die sich prima, lassen aber jede 

Konsequenz vermissen, wenn Geben und Nehmen nicht mehr 

ausgeglichen sind. 

Reinhard Sprenger, 60, Ex-Manager bei 3M 

und Adecco, zählt zu den renommiertesten 

deutschsprachigen Managementautoren. 

»Statt Verantwortung 

zu übernehmen, 

versteckt sich der Chef 

hinter der Scheinobjektivität 

von Zahlen« 

TOTALITÄR UND DÜMMLICH 

Aber löst eine Minderleister-Quote diese Probleme? Eindeutig 

nein. Wie jede Quote ist sie totalitär und dümmlich. Totalitär, weil 

wir nicht vergessen sollten, wer die großen Quotierer waren: Hitler, 

Stalin, Mao. Dümmlich, weil sie nur neue Probleme schafft: Sie 

schädigt das Image des Unternehmens auf den Personalmärkten. 

Wer mit Knappheit zu kämpfen hat, gar Suchanzeigen aufgeben 

muss, den sollte das kümmern. Geschwächt wird auch die Kernidee 

eines jeden Unternehmens: die Zusammenarbeit. Dass es nicht um 

persönliche Exzellenz geht, sondern das passgenaue Zusammenspiel 

unterschiedlicher Menschen. Frau 

Mayers Quote dagegen ist der Triumph 

des alten personenzentrischen Denkens 

über das Primat der Kooperation. 

MEIN GEWINN, SEIN VERLUST 

Drittens: Die Bürokratie wird explodieren. 

Wird der Wettbewerb innerhalb des Unternehmens 

angeheizt, werden alle das 

Vernünftige tun: versuchen, den eigenen 

Hintern zu retten. Denn Misstrauen ist 

unter Wettbewerbsbedingungen eine kluge 

Strategie. Und dann ist das Einzige, was 

einen Mitarbeiter an seinem Teampartner 

interessiert, sein Versagen: Mein Gewinn 

ist sein Verlust. Das wird das Arbeitsklima 

vergiften. Und es bringt uns auch beim 

Kunden keinen Meter weiter: Die Energie 

wird innen gebunden, statt sie auf die 

Wünsche der Klienten zu lenken. 

Hauptverlierer aber ist die Qualität: 

1. Hat ein Chef das Personal in seiner 

Abteilung hervorragend entwickelt, ein 

anderer aber nicht, vergleichen Prozente 

Unvergleichliches. Denn wer in jedem 

Team stur die Schwächsten aussortiert, 

muss sich auch von Mitarbeitern trennen, 

die im Vergleich zu Kollegen anderer 

Teams Top-Leister sind. 

2. Es ist ratsam, schlechte Leute einzustellen, 

weil sie die eigene Position verbessern. 

Ebenso, sich schwachen Teams 

anzuschließen, in denen man als Einäugiger 

König ist. Man muss ja nicht wirklich 

gut sein, nur besser als die anderen. Das Ergebnis aus Unternehmensperspektive: 

eine Abwärtsspirale. 

3. Eine Minderleister-Quote verschärft die Tendenz zum Messen 

von Quantitäten. Bewerten? Unwichtig. Angemessenheit? Papperlapapp. 

Statt Verantwortung zu übernehmen, versteckt man sich 

hinter der Scheinobjektivität von Zahlen. Führungskräfte spielen 

die Pontius-Pilatus-Nummer, verweisen auf die Quote und sind 

aus dem Schneider. Kann man würdeloser managen? Kann man 

inkonsequenter sein – Führungskräfte in ihren Jobs belassen, die 

da nicht hingehören? Dabei wusste schon Albert Einstein: „Nicht 

alles, was zählt, kann gezählt werden. Und nicht alles, was gezählt 

werden kann, zählt.“ 

Bleibt zu hoffen, dass Frau Mayer Yahoo mit Karacho an die 

Wand fährt. Die Aktionäre wird das ärgern. Die wirklich guten Leute 

aber sind dann schon längst gegangen. Freiwillig. 

n 

FOTO: LITERATURTEST/SABINE FELBER 




Geld&Börse 

Abheben mit 

Übernahmekandidaten 

AKTIEN | Der Dax tastet sich an die 10 000-Punkte-Marke heran, die Luft an der Börse 

wird dünner. Warum Anleger jetzt die Aktien von Unternehmen kaufen sollten, die 

im Visier von Firmenjägern stehen, in welchen Branchen das Übernahmefieber steigt. 

Fressen oder gefressen werden? 

Kaum einem europäischen Unternehmenslenker 

stellt sich 

diese Frage so massiv wie Vodafone-Chef 

Vittorio Colao. Im 

September hatte er angekündigt, seine 45 

Prozent am US-Mobilfunker Verizon Wireless 

für 130 Milliarden Dollar an den Partner 

Verizon zu verkaufen. Vor einem Monat 

genehmigten die Kartellbehörden den 

Deal. Nun steht Colao unter Zugzwang, er 

muss fressen, die Milliarden wie geplant 

für Zukäufe im Kernmarkt Europa einsetzen. 

Denn mit seiner prall gefüllten Kasse 

könnte Vodafone sonst selbst gefressen 

werden. US-Gigant AT&T soll ein Auge auf 

die Briten geworfen haben. Ein Zusammenschluss 

würde einen Giganten mit 

knapp 380 Milliarden Dollar Marktwert 

schaffen. Seit Ende August hat die Vodafone-Aktie 

fast 30 Prozent zugelegt, fast 

doppelt so viel wie der Index Eurostoxx 50. 

Noch aber ist der Markt 

nicht heiß gelaufen. Übernahmen 

deutscher Unternehmen 

im Gesamtwert 

von 82 Milliarden Euro hat 

der Dienstleister Dealogic 

in seiner Datenbank, 37 

Prozent mehr als 2012, 

aber deutlich weniger als 

die 137 Milliarden aus dem 

Rekordjahr 2007. Für Anleger 

ein gutes Zeichen: Der 

Markt für Fusionen und 

Übernahmen signalisiert 

noch nicht, dass die Börse 

übertreibt. „Nach einem 

Plus von 25 Prozent im Dax 

2013 suchen Anleger Sondersituationen. 

Im reifen Haussezyklus 

tritt das Thema Übernahmen so in den 

Vordergrund“, beobachtet Michael Kollenda, 

Vorstand von Salutaris Capital Management 

in München. 

Übernahmefantasie und bereits laufende 

Aufkäufe stützen die Kurse begehrter 

Unternehmen. Selbst wenn die Börse einbricht, 

verliert ein Aufkäufer nicht schlagartig 

das Interesse an seinem Zielobjekt. Er 

wird eher weiter Stücke einsammeln. Gerade 

bei heiß laufenden Börsen bieten 

Übernahmeaktien deshalb Kurschancen 

und Sicherheit. Was spricht dafür, dass es 

2014 mehr Übernahmen geben wird? 

n Historisch niedrige Zinsen ermöglichen 

günstige Finanzierungen. 

n Unternehmen sind noch nicht zu teuer. 

„Die Bewertungen sind im Durchschnitt 

noch attraktiv“, urteilt Alexander Roos, Leiter 

des Geschäfts mit Übernahmen bei 

Boston Consulting. Unternehmen suchten 

Kabel Deutschland und Celesio an der Spitze 

Die größten Übernahmen 1 und Aktienpaket-Verkäufe 2013 

Ziel 

Kabel Deutschland 

Celesio 

GSW Immobilien 

MAN (24,97 Prozent) 

GBWAG (91,92 Prozent) 

Sky DE (9,09 Prozent) 

Evonik (4,6 Prozent) 

Prime Office 

Generali DE (6,98 Prozent) 

Käufer 

Vodafone 

McKesson 

Deutsche Wohnen 

Volkswagen 

Patrizia Immobilien 

Twenty-First Century Fox 

Temasek 

German Acorn Real Estate 

Assicurazioni Generali 

Branche 

Telekommunikation 

Pharmahandel 

Immobilien 

Industrie 

Immobilien 

Funk und Fernsehen 

Industrie 

Immobilien 

Versicherer 

1 nur börsennotierte Unternehmen; Quelle: Mergermarket, eigene Recherchen 

Kaufpreis 

(in Mrd. Euro) 

8,6 

5,5 

3,9 

2,8 

2,5 

0,9 

0,6 

0,5 

0,4 

bei Übernahmezielen Wachstum und Innovationen. 

„Allerdings sind viele aus 

Angst vor volkswirtschaftlichen Schocks 

immer noch zurückhaltend“, sagt Roos. 

n Doch diese Ängste lassen offenbar nach. 

„Das Umfeld hat sich stabilisiert, die Unternehmen 

haben viel Bargeld und stehen 

unter Druck, für Wachstum zu sorgen“, sagt 

Alexander Doll, Co-Deutschland-Chef von 

Barclays. In stagnierenden Branchen, etwa 

der Telekomindustrie, könnten Firmen nur 

noch durch Übernahmen wachsen. 

n „Viele der potenziellen Übernahmeziele 

haben sich schlankgespart und lupenreine 

Bilanzen, was sie noch attraktiver macht“, 

sagt Tim Schmiel, auf Übernahmen spezialisierter 

Manager von VM Vermögen in 

Düsseldorf. Potenzielle Ziele könnten dank 

hoher Cash-Flows Zinsen für Kredite aus 

Übernahmefinanzierungen selbst tragen. 

n Auch der Kursaufschwung dürfte helfen. 

„Börsennotierte Unternehmen können 

den Weg der Kapitalerhöhung 

nutzen oder ihre Aktien 

als Währung einsetzen“, 

sagt Jens Maurer, Leiter 

des deutschen Übernahmegeschäfts 

bei Morgan 

Stanley. 

n Ein Treiber sind aktivistische 

Investoren. Fonds 

wie Cevian und Finanzhaie 

wie Carl Icahn kaufen sich 

bei Unternehmen ein und 

drängen das Management 

zu Verkäufen von Teilen 

oder Zukäufen. „Sie haben 

mehr Geld eingesammelt 

als je zuvor und sind bereit, 

sogar die weltgrößten 

» 

FOTO: KURT FUCHS 



130 Milliarden 

Dollar brachte Vodafone der 

Verkauf von Verizon 

Wireless, die Kasse lockt 

Aufkäufer wie AT&T 

30 Prozent 

legte die Vodafone-Aktie 

seit Ende August zu, 

mehr als doppelt so viel wie 

der Euro Stoxx 50 


Geld&Börse 

» 

Übernahmekandidat Vossloh 

Der Bahntechniker könnte seine 

Transportsparte abstoßen 

Wer ist dran? 

Thiele (Knorr-Bremse, hält 25 Prozent) 

Unternehmen anzugreifen“, sagt Wolfgang 

Fink, Chef des deutschen Investmentbankings 

bei Goldman Sachs. 

Andere Aktivisten wie der Hedgefonds 

Elliott steigen in laufende Übernahmen 

ein. Als der US-Konzern McKesson den 

Pharmahändler Celesio schlucken wollte, 

kaufte Elliott 25 Prozent der Celesio-Aktien 

und hätte den Deal blockieren können. 

Am Mittwoch sickerte durch, 

McKesson und Elliott würden sich einigen, 

Celesio stiegen um gut acht Prozent. 

Letztlich konnte Elliott einen um 50 Cent 

erhöhten Preis erzwingen. Wer sich bei 

den Übernahmen von Kabel Deutschland, 

Demag oder Techem in Elliotts Kielwasser 

hängte, verdiente in den vergangenen 

Jahren gut. 

n Noch mehr Feuerkraft haben Finanzinvestoren. 

In Private-Equity-Fonds schlummern 

weltweit 384 Milliarden Dollar, die 

investiert werden wollen. Der Druck auf 

die Fondsmanager, das Geld in Unternehmen 

zu stecken, steigt mit jeder Kursrally. 

2013 verkauften sie vor allem Unternehmen, 

die sie in den Jahren vor der Finanzkrise 

erworben hatten. „Aber der Druck 

wächst, auch mehr Neugeschäft zu machen“, 

sagt Barclays-Banker Doll. Bei nicht 

börsennotierten Unternehmen kommen 

die Heuschrecken laut einer Studie des 

Wirtschaftsprüfers Ernst & Young (EY) immer 

seltener zum Zug, die Bereitschaft der 

Mittelständler, „für ihre Entwicklung mit 

Finanzinvestoren zusammenzuarbeiten, 

ist eher gering“, sagt EY-Partner Wolfgang 

Taudte. Fonds, die in Deutschland einsteigen 

wollen, könnten vermehrt börsennotierte 

Unternehmen mit breit gestreutem 

Aktienkapital ins Visier nehmen. 

Die wohl heißesten Gerüchte drehen 

sich um Telekomunternehmen. „Das Potenzial 

für Übernahmen und Fusionen in 

dem Sektor ist in Europa groß“, sagt Gabriel 

Bartholdi, Aktienstratege bei J. Safra Sarasin 

in Basel. Die Börsen sehen das genauso. 

Selbst in der üblicherweise ruhigen Zeit um 

den Jahreswechsel lösten Berichte über Finanzierungspläne 

des japanischen Mobilfunkers 

Softbank für den Kauf der Telekom- 

Tochter T-Mobile US starke Kursbewegungen 

aus. T-Mobile-US-Aktien legten in 14 

Tagen um gut ein Fünftel zu; Titel der Mutter 

Deutsche Telekom (Anteil rund 70 Prozent) 

stiegen auf ein Sechs-Jahres-Hoch. 

TELEKOMUNTERNEHMEN IM VISIER 

Schon seit dem Sommer ist der Kurs des 

Bonner Konzerns wachgeküsst: Weil sich 

seither eine Konsolidierungswelle in der 

Branche ankündigt, gewannen T-Aktien 

rund 40 Prozent. Berichte über Interessenten 

für T-Mobile US brachten Mitte Dezember 

noch mal Schwung in den Kurs. Als 

Interessent wird neben Softbank der Satelliten-TV-Anbieter 

Dish gehandelt. 

Sollte die Telekom ihr US-Abenteuer beenden, 

stünden ihr endlich die Mittel für 

einen großen Wurf in Europa zu Verfügung. 

Das Objekt der Begierde könnte die 

französische Orange (Ex-France-Télécom) 

sein. Das große Konsolidierungsspiel kann 

nur gewinnen, wer in Großbritannien, 

Frankreich, Spanien, Italien und Deutschland 

signifikante Marktanteile hält oder erwirbt. 

Lukrativ, nicht wegen ihrer Größe, 

aber wegen kaufkräftiger Kundschaft, sind 

zudem die skandinavischen Märkte und 

Anbieter, die teils in Osteuropa, teils in 

Asien gut unterwegs sind. 

Ein großes Stück vom Kuchen versucht 

sich Telefónica zu sichern. Bisher sind die 

Spanier Minderheitsaktionär der Holding 

Telco, die zwar nur 22,45 Prozent der Anteile 

an Telecom Italia hält, damit aber den 

gesamten Konzern kontrolliert. Die Spanier 

wollen schrittweise die Großaktionäre 

Mediobanca, Intesa und Generali herauskaufen, 

um als neuer Mehrheitseigner Telco 

steuern zu können. 

Bei der deutschen E-Plus, Tochter der 

niederländischen KPN, sind die Spanier 

schon wesentlich weiter. Die Aktionäre der 

niederländischen Muttergesellschaft von 

E-Plus, KPN, stimmten im Herbst dem Verkauf 

an Telefónica Deutschland (bekannt 

als O2) für 8,55 Milliarden Euro zu. Das Geschäft 

ist noch nicht durch: Die Kartellbehörden 

nehmen die Übernahme kritisch 

unter die Lupe. Ein zweiter Interessent für 

E-Plus und die Mutter steht schon parat. 

Der mexikanische Milliardär Carlos Slim 

könnte über sein Unternehmen América 

Móvil schnell zuschlagen, falls die Kartellbehörden 

O2 absagen. Schon im Herbst 

legte América Móvil ein Angebot für KPN 

vor, zog dann aber zurück. 

Ebenfalls mit attraktiver Dividende, aber 

mit noch mehr Übernahmefantasie ausgestattet, 

ist die Teliasonera-Aktie. France 

Télécom wollte den schwedisch-finnischen 

Telekomkonzern schon kaufen. 2008 

wehrte Teliasonera das Angebot noch ab. 

Wer die nordeuropäischen und baltischen 

Märkte erobern will, kommt aber an Teliasonera 

nicht vorbei. Der aktuelle Börsenwert 

liegt sogar unter dem ehemaligen 

Kaufangebot von France Télécom. Da dürfte 

also noch was gehen. 

Daran gemessen ist Telekom Austria ein 

kleiner Fisch. Die Österreicher sind in der 

Zange zwischen Staat (28,4 Prozent Anteil) 

und América Móvil (22,8) geraten. Letztere 

würde gern aufstocken. Wie die Deutsche 

Telekom kaufte Telekom Austria insbesondere 

im Südosten Europas zu. Wegen des 

schon hohen Anteils von América Móvil an 

Telekom Austria forderten Gewerkschafter 

zuletzt eine „vollständige Rückverstaatli- 

FOTO: LAIF/REA/FREDERIC MAIGROT 



chung“. Auch in diesem Fall dürfte es einen 

Aufschlag für Aktionäre geben. 

Die Vodafone-Aktie ist mit einem Kurs- 

Gewinn-Verhältnis von 18 nicht mehr billig. 

Eine Alternative ist, auf Unternehmen 

zu wetten, die von Vodafone gefressen werden 

könnten. Nach der Übernahme von 

Kabel Deutschland könnten die Briten das 

Kabelimperium von John Malone ins Visier 

nehmen. Malone hält über seine Holding 

Liberty Global Kabelnetzbetreiber in zwölf 

europäischen Ländern. Wer seinen Kunden 

ein Bündel aus Festnetz, Internet, Mobilfunk 

und TV bieten will, kommt an Liberty 

Global nicht vorbei. Auch die BT 

Group könnte ein Opfer von Vodafone werden. 

Seit der Trennung von der Mobilfunksparte 

hat sich die ehemalige British Telecom 

auf Internet-Anschlüsse für Privathaushalte 

beschränkt. Attraktiv für Käufer 

wären neben der Kundenkartei die Festnetzinfrastruktur 

sowie das Firmenkundengeschäft, 

das BT Global global betreibt. 

CHANCENREICHE INDUSTRIEWERTE 

„Auch in der Industrie gibt es Konsolidierungsbedarf“, 

sagt Doll. Im Spätsommer 

2013 erhöhte die schwedische AB Volvo ihren 

Anteil am Motorenbauer Deutz von 6,7 

auf knapp 25 Prozent. Da der zweite ehemalige 

Deutz-Großaktionär, Same Deutz- 

Fahr aus Italien, inzwischen ausgestiegen 

ist, wäre der Weg für eine Übernahme frei. 

Schuler-Aktien bieten ebenfalls Potenzial, 

trotz 60 Prozent Wertzuwachs in 14 Monaten. 

Am Pressenhersteller hält die österreichische 

Andritz 93,6 Prozent und müsste 

nach derzeitigen Kursen nur gut 50 Millionen 

Euro in die Hand nehmen, um Altaktionäre 

abzufinden. Mit 20 Prozent Aufschlag 

kostete der Komplettkauf 60 Millionen Euro 

– für die Grazer mit 5,2 Milliarden Euro Jahresumsatz 

ein Pappenstiel. Deutlich tiefer in 

die Tasche greifen müsste Knauf. Der Gipshersteller 

hat sich in einem ersten Anlauf 7,8 

Prozent an Klöckner & Co gesichert. Der 

Stahl- und Metallhändler ist an der Börse 

eine Milliarde Euro wert. Vorstellbar ist, 

dass Knauf sukzessive seine Anteile aufstockt, 

nachdem der Klöckner-Kurs 2013 in 

etwa mit dem Markt gelaufen ist und damit 

keine überhitzte Aufkaufprämie hat. 

Fantasie ist auch in der Aktie des Bahntechnikers 

Vossloh. Nachdem die Familie 

nur noch etwas weniger als zehn Prozent 

hält, ist unklar, was mit dem Unternehmen 

passiert. Heinz Hermann Thiele, Inhaber 

des Autozulieferers Knorr Bremse, hat 

zwar dementiert, dass er sein 25-Prozent- 

Paket an Vossloh aufstocken oder gar 

»Es gibt keinen 

solchen Plan 

für die absehbare 

Zukunft« 

Aktionär Thiele über eine Vossloh-Übernahme 

Knorr-Bremse mit Vossloh verschmelzen 

und Vossloh von der Börse nehmen wolle. 

Besäße Thiele mehr als 30 Prozent der 

Vossloh-Aktien, müsste er den restlichen 

Aktionären ein Übernahmeangebot machen. 

Es gebe aber keinen solchen Plan 

„auf absehbare Zeit“, sagte Thiele im Dezember 

der WirtschaftsWoche. 

Als Optionen bleiben ihm aber eine Verschmelzung 

mit anderen Unternehmen 

Im Visier der Aufkäufer 

Kennzahlen der Kandidaten, wie wahrscheinlich eine Übernahme ist 

Unternehmen/Land/Branche 

Vodafone/GB/Telekom 

T-Mobile US/US/Mobilfunk 

Orange/FR/Telekom 

Telecom Italia/IT/Telekom 

Teliasonera/SE/Telekom 

Telekom Austria/A/Telekommunik. 

Liberty Global/GB/Kabelnetz 

BT Group/GB/Festnetz 

Deutz/DE/Industriemotoren 

Schuler/DE/Maschinen 

Klöckner & Co/DE/Stahlhandel 

Vossloh/DE/Bahntechnik 

Elexis/DE/Maschinenbau 

Mifa/DE/Fahrradhersteller 

Nanofocus/DE/Messtechnik 

SGL Carbon/DE/Spezialchemie 

Nordex/DE/Maschinenbau 

Tod’s /IT/Ledermode 

Puma/DE/Sportartikel 

GK Software/DE/Software 

Pironet/DE/Software 

P&I/DE/Software-Service 

Synaptics/US/Software 

Tibco/US/Software 

Teradata/US/Software-Service 

Yelp/US/Software 

OpenTable/US/Software-Service 

potenzielle Aufkäufer 

AT & T 

Softbank, Dish 

Deutsche Telekom 

Telefónica 

Orange 

América Móvil 

Vodafone 

Vodafone 

AB Volvo 

Andritz 

Knauf 

Knorr-Bremse 

SMS Gruppe 

Hero Cycles 

VW, BMW 

BMW, VW, Voith 

Wettbew. aus China 

LVMH 

Kering 

SAP 

Cancom 

Edge Holding 

Samsung 

SAP, HP 

Oracle 

Yahoo 

Yahoo, Google 

oder der Verkauf von Teilen. Laut Finanzdienst 

Bloomberg plant Vossloh, seine 

Transportsparte an China Railway abzustoßen. 

Analysten sehen das als Chance für 

die Chinesen, in Europa Fuß zu fassen. 

Noch nicht gefruchtet hat die Spekulation, 

dass die SMS Gruppe als Großaktionär 

bei der Technologieholding Elexis aufstocken 

könnte. Auch deshalb hat sich der Elexis-Kurs 

2013 kaum nach oben bewegt, 

nachdem er sich seit 2009 binnen knapp 

vier Jahren vervierfacht hatte. Eine Investition 

in die Aktie sollte sich aber auf längere 

Sicht lohnen. Denn neben der Übernahmespekulation 

überzeugt Elexis mit einer hohen 

Eigenkapitalquote von 59 Prozent, soliden 

Cash-Flows und guten Gewinnen. 

Viel Musik ist in der Aktie des ostdeutschen 

Fahrradherstellers Mifa. Im Juli kündigte 

der eine strategische Partnerschaft 

mit dem größten indischen Fahrradher- 

1 = in Mio. Euro; 2 = Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis des Gewinns 2012; l = Übernahme läuft oder sehr 

wahrscheinlich; l = Übernahme mittelfristig wahrscheinlich; l Übernahme möglich; Quelle: Bloomberg, 

eigene Recherchen 

ISIN 

GB00B16GWD56 

US8725901040 

FR0000133308 

IT0003497168 

SE0000667925 

AT0000720008 

GB00B8W67662 

GB0030913577 

DE0006305006 

DE000A0V9A22 

DE000KC01000 

DE0007667107 

DE0005085005 

DE000A0B95Y8 

DE0005400667 

DE0007235301 

DE000A0D6554 

IT0003007728 

DE0006969603 

DE0007571424 

DE0006916406 

DE0006913403 

US87157D1090 

US88632Q1031 

US88076W1036 

US9858171054 

US68372A1043 

Kurs 

(in Euro) 

2,86 

24,70 

9,09 

0,80 

5,92 

6,14 

64,32 

4,60 

6,68 

26,62 

10,40 

69,80 


6,70 

3,50 

29,55 

11,32 

109,80 

225,95 

48,50 

4,87 


39,92 

16,75 

33,72 

53,91 


Börsenwert 

1 

138758 

19780 

24089 

14460 

25647 

2721 

25547 

36397 

807 

796 

1037 

930 

221 

66 

10 

2098 

916 

3367 

3408 

92 

71 

393 


2731 

5499 

3762 

1422 

KGV 


12,3 

52,2 

9,5 

9,7 

11,8 

17,8 

73,5 

16,8 


12,9 2 

32,3 

16,5 

16,2 

23,1 

25,0 

73,3 

29,8 

20,2 

20,4 

17,8 

23,8 2 

18,9 2 

19,3 

36,2 

17,4 

414,7 

52,3 

Status 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

l 

» 



Geld&Börse 

» 

steller Hero Cycles an. Es sei vorgesehen, 

dass Hero eine Minderheitsbeteiligung 

an Mifa kauft. Details soll es geben, 

sobald „diesbezügliche Verhandlungen 

fortgeschritten sind“. Seither ist Funkstille, 

das Unternehmen sagt, man verhandle 

noch. In einer (von Mifa bezahlten) Studie 

schreibt Montega Research, dass sie, wenn 

es zu einer Kooperation und Minderheitsbeteiligung 

komme, „eine spätere Übernahme 

von Mifa nicht für unwahrscheinlich 

erachten“. AWD-Gründer Carsten 

Maschmeyer kontrolliert rund 28 Prozent 

der Mifa. Interessiert könnte auch die Cycleurope 

sein, einer der größten europäischen 

Fahrradkonzerne, mit dem Mifa bei 

der Entwicklung und Produktion hochwertiger 

Fahrräder und E-Bikes kooperieren 

will. Investoren haben das Schicksal des 

Wettbewerbers Derby Cycle vor Augen, der 

nach einem gescheiterten Übernahmeversuch 

durch die niederländische Accell 

Group 2012 von der niederländischen Pon 

Holdings übernommen wurde. 

Kollenda sieht Kandidaten derzeit vor 

allem im High-Tech-Bereich. Nanofocus 

entwickelt optische 3-D-Oberflächen- 

Messtechnik und will in die Produktionsüberwachung 

einsteigen. Interessant wäre 

das vor allem für die Automobilbranche. 

Die muss bei neuen Motoren den Spritverbrauch 

senken; dazu ist es notwendig, 

die Reibung innerhalb des Motors zu verringern. 

Nanofocus hat Überwachungssysteme 

entwickelt, die Motorblöcke aus der laufenden 

Produktion zerstörungsfrei vermessen 

können. Früher musste man den 

Block zersägen, um genaue Stichproben zu 

Übernahmekandidat Mifa 

Der Fahrradbauer profitiert vom 

boomenden Markt für E-Bikes 

Wer ist dran? 

Hero Cycles (Indien) 

nehmen. „Ein Unternehmen wie VW oder 

BMW könnte versuchen, sich diese Technologie 

exklusiv zu sichern und Nanofocus 

zu kaufen, um die Belieferung von Mitbewerbern 

zu verhindern“, hofft Kollenda. 

Er verweist auf den Bieterkampf in der 

Carbon-Industrie, der Werkstoff wird für 

leichte Bauteile benötigt. BMW-Erbin Susanne 

Klatten hat sich über ihr Investmentbüro 

SKion, das 26,9 Prozent an SGL Carbon 

hält, und indirekt als Hauptaktionärin 

von BMW (der Autobauer besitzt weitere 

16 Prozent an SGL) schon fast die Aktienmehrheit 

gesichert. Weitere Zukäufe werden 

aber von anderen Investoren blockiert; 

so hält VW knapp zehn Prozent, der 

Maschinenbaukonzern Voith rund neun. 

Mit im Spiel ist Klatten auch beim Windanlagenbauer 

Nordex. Dessen Vorstandschef 

katapultierte am Dienstag den Aktienkurs 

um gut neun Prozent nach oben, als er 

»Eine spätere 

Übernahme halten 

wir nicht für 

unwahrscheinlich« 

Montega Research in einer Mifa-Auftragsstudie 

in einem Interview die Aktie als Übernahmeziel 

chinesischer Branchengrößen ins 

Spiel brachte. 

Im Juli hatte der französische Luxuskonzern 

LVMH für zwei Milliarden Euro den 

Kaschmirweber Loro Piana übernommen. 

„Der Trend zu Übernahmen in der Luxusbranche 

beschleunigt sich“, sagte damals 

Milton Pedraza, Chef des New Yorker Beraters 

Luxury Institute LLC, gegenüber 

Bloomberg. Mit dem Kauf des italienischen 

Familienunternehmens könnte LVMH den 

Grundstein für weitere Übernahmen legen. 

Gelingen könnten die, wenn LVMH 

den bisherigen Piana-Inhaber Pier Luigi 

Loro Piana in der Geschäftsführung seines 

Unternehmens lässt. Dann könnten sich 

weitere Unternehmer dazu entschließen, 

ihre Marken LVMH zum Kauf anzubieten – 

wenn sie weiter die Möglichkeit haben, 

mitzuentscheiden. So gilt auch Diego Della 

Valle mit seinem Konzern Tod’s als Kandidat 

für eine Übernahme. Das Unternehmen 

ist vor allem für seine Mokassins bekannt. 

Della Valle sitzt im Aufsichtsrat von 

LVMH; außerdem hält eine LVMH-Tochter 

3,5 Prozent an Tod’s. Potenzial hat Tod’s auf 

aktuellem Kursniveau noch: Mit einem geschätzten 

KGV von gut 20 für 2014 ist Tod’s 

günstiger als europäische Modeaktien, die 

im Schnitt gut 15 Prozent teurer sind. 

Ein weiterer Luxusriese, die französische 

Kering (vormals PPR), zieht bei Puma die 

Strippen. Als die Ergebnisse des nach Adidas 

zweitgrößten deutschen Sportartikelherstellers 

zu wünschen übrig ließen, setzte 

Kering 2013 einen Chefwechsel durch. 

Kering hatte 2007 von den Tchibo-Erben 27 

Prozent übernommen und relativ schnell 

auf 60 Prozent aufgestockt. Seither sammelte 

man weiter fleißig Puma-Anteile ein 

und hält inzwischen 83 Prozent. Gut möglich, 

dass dies noch nicht das Ende ist. 

HARTE GEWINNE MIT SOFTWARE 

Über 80 Prozent seit Empfehlung zugelegt 

hat das Papier des Softwareunternehmens 

IBS. Allerdings dürfte das Beste jetzt gelaufen 

sein. Anleger sollten die üppigen Gewinne 

mitnehmen. Stecken könnte man 

sie zum Beispiel in die kleine (knapp 40 

Millionen Euro Umsatz), aber hochprofitable 

GK Software. Das Unternehmen ist auf 

Softwarelösungen für den Einzelhandel 

spezialisiert. Zu den Kunden zählen Hornbach, 

Tchibo, Netto, Kaufhof und Douglas. 

Aufträge, wie zuletzt von Migros, werden 

oft zusammen mit SAP reingeholt. SAP beteiligte 

sich zum Jahresende mit gut fünf 

Prozent und hat ein bis Ende 2020 laufen- 

FOTOS: DDP IMAGES/CANDY WELZ, BLOOMBERG NEWS/ALESSIA PIERDOMENICO 



des Vorkaufsrecht an den faktisch gut 52 

Prozent, die noch in der Hand der Gründer 

sind. Die wollten auf dem aktuellen Kursniveau 

keine Aktien abgeben. Bei höheren 

Kursen könnte sich das ändern. 

Heiß begehrt sind Unternehmen, die 

über Cloud-Technologie verfügen, also 

Programme und Daten auf große Rechner 

im Internet auslagern. Der TecDax-Wert 

Cancom übernahm deshalb Pironet, die 

vor allem Mittelständler wie die Kulmbacher 

Brauerei oder den 1. FC Köln mit Softwaredienstleistungen 

beliefert. Ein Angebot 

von Cancom an die Aktionäre von Pironet 

von Mitte Dezember über 4,50 Euro pro 

Aktie wurde noch einmal auf 4,80 Euro erhöht. 

Cancom hält fast 75 Prozent, dürfte 

aber noch aufstocken. Schon jetzt plant 

Cancom Gewinnbeiträge von Pironet ein. 

Dass auch nach einer Mehrheitsübernahme 

durchaus noch Kursgewinne drin 

sind, beweist P&I Personal & Informatik. 

Das Unternehmen bietet Cloud-basierte 

Software für Personalmanagement. P&I 

wurde von der Carlyle Group an den Finanzinvestor 

Edge Holding weitergereicht. 

Der meldete zuletzt knapp 92 Prozent der 

Stimmrechte und bietet den Aktionären 50 

Euro je Aktie, P&I notiert darüber. 

»Der Trend zu 

Übernahmen in 

der Luxusbranche 

gewinnt an Fahrt« 

Milton Pedraza, Luxury Institute LLC, New York 

US-GIGANTEN MIT VOLLEN KASSEN 

Auch für die US-Technologieriesen bleibt 

der Aufkauf von Unternehmen eine wichtige 

Wachstumsstrategie, vor allem in den 

Boommärkten Internet, Tablets und 

Smartphones, Online-Werbung, Cloud 

Computing und Datenanalyse. 

Synaptics aus dem Silicon Valley liefert 

die Software für die Steuerung von Displays 

in Notebooks, Smartphones und 

Tablets, beispielsweise Amazons Kindle 

und Googles Nexus 5. Während Apple 

selbstentwickelte Technologie für die 

Steuerung seiner iPhones und iPads verwendet, 

setzt die Konkurrenz auf die Lösungen 

von Synaptics. Das Unternehmen 

ist relativ unbekannt und nicht teuer. Für 

Giganten wie Samsung und Lenovo könnten 

die Kalifornier zum Ziel werden; die 

Asiaten wollen sich stärker im Silicon Valley 

einkaufen. 

Auch Softwareanbieter Tibco könnte für 

Wettbewerber – Oracle, SAP, EMC, IBM – 

attraktiv sein. Tibco ist Spezialist für das 

Zusammenführen und Verwalten von Daten. 

Seine Produkte haben einen guten Ruf, 

sind in der Regel aber teurer als die der 

Konkurrenz. Tibco-Chef Vivek Ranadive 

hatte deshalb zuletzt Probleme, Wachstum 

vorzuweisen, was die Aktie unter Druck 

Übernahmekandidat Tod’s 

Der italienische Schuhhersteller ist für 

globale Luxuskonzerne interessant 

Wer ist dran? 

LVMH (hält 3,5 Prozent) 

Tabelle 

brachte. Tibco ist deshalb mit einem Börsenwert 

vom 3,6-fachen Jahresumsatz relativ 

billig. Seine Spotfire-Sparte, die große 

Datenmengen visualisiert, ist sehr erfolgreich 

im Wachstumsmarkt Datenanalyse. 

Der direkte Wettbewerber Tableau Software 

setzt nur knapp 200 Millionen Dollar 

um, wird aber mit dem 20-fachen Jahresumsatz 

bewertet. 

Als weitere Perle im Wachstumsmarkt 

Big Data gilt Teradata. Das Unternehmen 

ist ein Pionier bei Data-Warehousing (Zusammenführen 

und Auswerten von großen 

Datenmengen). Kunden sind Telekom- 

und Handelsriesen. 2012 zog Teradata 

aus 2,7 Milliarden Dollar Umsatz 419 

Millionen Dollar Gewinn. Doch das 

Wachstum hat sich 2013 abgeschwächt, 

vor allem wegen des Preisdrucks der Wettbewerber: 

Oracle, SAP, IBM, EMC und 

auch Amazon investieren stärker in Data- 

Warehousing. Die Aktie ist 2013 von 64 auf 

45 Dollar gefallen. Teradata könnte mit 

seinem Umsatz von unter drei Milliarden 

Dollar zu klein sein, um in diesem Markt 

auf Dauer gegen die Großen zu bestehen. 

Zumindest einer der Top-Manager eines 

Wettbewerbers kennt das Unternehmen 

bestens: Mark Hurd, der frühere HP-Chef 

und jetzige Stellvertreter von Oracle-CEO 

Larry Ellison, führte früher Teradata. 

Internet-Größen wie Google, Yahoo 

oder Facebook kaufen in der Regel noch 

nicht börsennotierte Wachstumsunternehmen. 

Jetzt fordert die Börse, dass sie 

ihren Umsatz signifikant ausbauen, deshalb 

könnten sie vermehrt börsennotierte 

Unternehmen kaufen, deren Geschäftsmodelle 

ausgereift sind. Zum Beispiel die 

Vermarkter Yelp und OpenTable, die beide 

mit dem Vermitteln von Dienstleistungen, 

vorrangig von Restaurantbuchungen, 

gut Umsatz machen. Die Aktien sind 

schon teuer, was jedoch einen Aufkauf 

nicht ausschließt. 

Für Größen wie Yahoo oder Google würde 

eine Übernahme Sinn machen. Yahoo 

wollte Yelp schon vor dem Börsengang 

schlucken, scheiterte aber. Der erwartete 

Börsengang der chinesischen Yahoo-Beteiligung 

Alibaba aber dürfte Milliarden in 

die Kassen von Yahoo spülen. Chefin Marissa 

Mayer steht unter dem Druck, in Bereiche 

mit bewährten Geschäftsmodellen 

zu expandieren, und könnte deshalb einen 

Aufpreis für Yelp oder OpenTable akzeptieren. 

n 

stefan hajek, matthias hohensee | Silicon Valley, 

sebastian kirsch, hauke reimer | Frankfurt, christof 

schürmann, cornelius welp | Frankfurt, geld@wiwo.de 



Geld&Börse 

In die roten Zahlen gelotst ZDF-Traumschiff 

MS Deutschland 

Licht ins Dunkel 

ANLEIHEN | Im Minibondmarkt tauchen zweifelhafte 

Geschäftemacher auf. Immer mehr Anleihen fallen aus. 

Warum es noch mehr Pleiten geben könnte. 

Das Traumschiff MS Deutschland 

schippert aktuell in Vietnam herum. 

Die thailändische Insel Ko Samui 

haben die Passagiere bereits hinter sich gelassen, 

sie haben den königlichen Palast in 

Bangkok und die Tempelanlagen von Angkor 

Wat bestaunt. Zwischen 3995 („Kabine 

Fortuna innen“) und 15 740 Euro („Eigner- 

Suite“) kostet der 17-tägige Spaß. Offenbar 

reicht das nicht: Im ersten Halbjahr 2013 

fuhr der in die Jahre gekommene Dampfer 

einen Fehlbetrag von 4,8 Millionen Euro 

ein – er hält sich nur über Wasser, weil der 

bisherige Gesellschafter Aurelius einen 

Millionenkredit zur Zahlung von Anleihezinsen 

gegeben hat. Anleger haben der MS 

Deutschland Beteiligungsgesellschaft 50 

Millionen Euro geliehen, an der Börse sind 

die Bonds nur noch 33 wert. Die Agentur 

Scope hat ihr Rating zurückgezogen, begleitet 

vom Protest des Unternehmens. 

Mitte der Woche meldete Aurelius den 

Verkauf der MS Deutschland an Finanzinvestor 

Callista. Er wirbt damit, binnen 

sechs Monaten die Sanierung seiner Käufe 

einzuleiten. Die Anleihe stieg. Anleger 

könnten sich zu früh freuen: Callista wurde 

neu gegründet, das Schiff ist ihr erster Kauf. 

Und Sanierung heißt bisweilen Pleite: Das 

schuldenfreie Unternehmen wirtschaftet 

weiter, Anleger werden mies abgefunden. 

Zwar ist der Traumschiff-Bond mit dem 

Schiff besichert. Doch ob ein Verkauf die 50 

Millionen bringen würde, ist ungewiss. Für 

Anleger sei es am besten, lästerte ein Investor, 

wenn der Kahn im Hafen absaufe und 

die Versicherung zahlen müsse. 

440 MILLIONEN EURO PERDU 

Schlechte Nachrichten von Mittelstandsanleihen 

kamen zuletzt Schlag auf Schlag: 

Im September rutschte der Windpark-Projektierer 

Windreich in die Pleite (siehe Seite 

60). Abfallverwerter FFK Environment 

beantragte im Oktober Insolvenz. Mitte 

November folgte die börsennotierte Getgoods. 

Eine Farce – keine vier Wochen zuvor 

hatte der Online-Händler verkündet, 

eine 60 Millionen schwere Anleihe erfolgreich 

platziert zu haben. Am 10. Dezember 

bereitete der Münchner Personalvermittler 

HKW Personalkonzepte seinen Insolvenzantrag 

vor. Drei Tage später war es bei der 

börsennotierten S.A.G. Solarstrom so weit. 

Der Anlagenbauer befindet sich nun im Insolvenzverfahren 

in Eigenverwaltung. 

Jetzt ist klar: Ausfälle im Mittelstand treffen 

nicht mehr bloß Emittenten aus den 

gebeutelten erneuerbaren Energien. Mittelständler 

haben seit 2010 mit gut 100 

Bonds fast fünf Milliarden Euro bei Anlegern 

gepumpt. Doch Zinsen von bis zu 11,5 

Prozent können viele nicht erwirtschaften, 

rund 440 Millionen Euro sind schon perdu. 

Ausfälle sind das eine Problem – doch 

immer häufiger treten nun auch zweifelhafte 

Geschäfte ans Tageslicht. Mehrere 

Staatsanwaltschaften ermitteln. 

n Die Staatsanwaltschaft Schwerin verdächtigt 

German-Pellets-Geschäftsführer 

Peter Leibold des Kreditbetruges, Betruges 

und der unrichtigen Darstellung von Bilanzen. 

German Pellets und Leibold weisen 

Vorwürfe zurück und gehen davon aus, 

dass das Verfahren eingestellt wird. 

n Bei Windreich vermutet die Staatsanwaltschaft 

Stuttgart Insolvenzverschleppung, 

Bilanzmanipulation und Kreditbetrug. Ex- 

Chef Willi Balz widerspricht: Er habe „korrekt 

bilanziert“, schrieb er der Redaktion. 

n Die Akte von Getgoods hat die Staatsanwaltschaft 

Frankfurt/Oder nun an die Abteilung 

für Wirtschaftskriminalität in Potsdam 

geschickt. Die Frankfurter hatten Unternehmen 

und Privaträume des Geschäftsführers 

Markus Rockstädt-Mies 

durchsucht. Verdacht:Unterschlagung von 

Ware im Wert von 50 Millionen Euro und 

ein möglicher Verstoß gegen das Aktienrecht. 

Getgoods soll Handys verkauft haben, 

die eine Firma nur gelagert hatte. Hätte 

er Verkäufe als Umsatz ausgewiesen, wären 

Finanzberichte falsch. Getgoods und 

Röckstädt-Mies wollten sich nicht äußern. 

n Die Generalstaatsanwaltschaft Dresden 

geht gegen Mitarbeiter des Internet-Unternehmens 

Unister vor, dem Anteile am 

Online-Vermittler Travel24 gehören. Travel24 

wurde im Dezember durchsucht. 

Verdacht: Computerbetrug. Als Beschuldigte 

werden auch Vorstand und der Aufsichtsratschef 

der Travel24.com AG geführt. 

Das zu Travel24 gehörende Flugportal 

flug24.de soll Preisvorteile nicht an 

Kunden weitergegeben haben. Ermittelt 

wird auch wegen des Verdachts auf Steuerhinterziehung. 

Travel24 weist Vorwürfe zurück. 

Leidtragende sind Sparer, der Bondkurs 

sackte auf rund 72 Prozent. 

ALTER BEKANNTER 

Den Markt geentert hat Axel Sartingen. Er 

ist Aufsichtsratschef beim Online-Spiele- 

Vermarkter Gamigo und hat bisher als klagefreudiger 

Aktionär von sich reden gemacht, 

der Vergleiche mit Unternehmen 

schließt. Das Landgericht Düsseldorf hat 

ihn 2012 wegen Marktmanipulation zu 60 

Tagessätzen verurteilt. Das sei bekannt ge- 

FOTO: FLASHMEDIA BILD/HAUSER 



Anleger haben 

fünf Milliarden 

Euro verliehen 

wesen, sagt Sartingen. Er sei „unbestraft“. 

Gamigo hat zwölf Millionen eingesammelt. 

Doch die Zahlen überzeugen nicht: In den 

ersten neun Monaten summierte sich der 

Nettoverlust auf 3,5 Millionen Euro. 

Mit Interessenkonflikten belastet ist die 

Konstruktion bei German Pellets, die Holzpellets 

zum Heizen verkaufen. Geschäftsführer 

Peter Leibold und Ehefrau Anna Kathrin 

gehört der Laden. Anleger leihen der 

German Pellets GmbH Geld. Ein Teil ist in 

US-Pelletwerke geflossen. Damit fängt das 

Problem an: Bei einer Pleite haben Sparer 

keinen Zugriff, da die Werke einer Stiftung 

in Österreich gehören, deren Begünstigte 

Frau Leibold ist. 

Das erste US-Werk der Stiftung, Texas 

Pellets, wird von der Emittentin nur betrieben. 

Das zweite Leibold-Werk, Louisiana 

Pellets, soll bis zum Frühjahr laufen. Die 

Ratingagentur Creditreform taxiert die Investitionen 

der Emittentin in US-Projekte 

auf 75,7 Millionen Euro. 

Die US-Werke, so die Emittentin, würden 

„grundsätzlich“ über Bonds der US- 

Gesellschaften finanziert. Das Wort grundsätzlich 

benutzen Juristen, um ein Hintertürchen 

offenzulassen. Es ist ein Scheunentor: 

Zwar hat die Stiftung Bonds begeben, 

aber die Emittentin haftet für einen 

Teil der Schulden, bei Texas Pellets 23,3 

Millionen Euro. Einen Teil des Eigenkapitals 

der Stiftung hat die Emittentin laut Prospekt 

„darlehensweise“ überwiesen. 

Geht bei dem komplizierten Projekt etwas 

schief, könnte eine Kettenreaktion die 

Emittentin ins Trudeln bringen. Creditreform 

rechnet mit „einer starken Ausweitung“ 

der Haftungsverpflichtungen für die 

Emittentin. Die wiederum wiegelt ab: 

Chancen lägen bei German Pellets, Risiken 

bei einer US-Investitionsgesellschaft. 

Undurchsichtig ist, wer Gewinne einstreicht. 

Wieso darf etwa Texas Pellets, die 

der Stiftung gehört, Rohstoffe kaufen, nur 

um das Holz an die German Pellets Texas 

LLC zu verkaufen, die das Werk betreibt 

und eine mittelbare Tochter der Emittentin 

ist? Und warum verkauft LLC fertige Pellets 

nicht an Endkunden, sondern wieder an 

Texas Pellets, welche dann – endlich! – Ware 

verkauft? Die Margen, beteuert German 

Pellets, streiche selbstredend LLC ein und 

damit mittelbar die Anleiheemittentin. 

Hohe Gewinnmargen hat die bitter nötig, 

sie hat sich sportlich verschuldet: 

Bonds über 152 Millionen Euro kosten elf 

Millionen Euro Zinsen jährlich, dazu kommen 

Genussrechte, Mezzaninekapital, 

Kredite. German Pellets hat mit Banken 

Covenants vereinbart – Kennzahlen, die erreicht 

werden müssen, damit Banken kein 

Geld einfordern. Teilweise wurden Covenants 

verletzt. Banken hätten aber keine 

Kredite gekündigt, die Linien bestünden 

weiter und würden „vertragsgemäß bedient“, 

so German Pellets. 

Trotzdem hat Creditreform German Pellets 

im November mit der mittelguten Note 

BBB bewertet. Heißt:Die Bonität ist okay. 

Verlass ist auf ein solches Rating nicht. 

Das letzte Rating des Personalvermittlers 

HKW Personalkonzepte vor der Insolvenz 

lag bei BBB- unter Beobachtung, immer 

noch eine stark befriedigende Bonität. 

» 


Geld&Börse 

» 

Erst drei Wochen vor der Insolvenz setzte 

Creditreform das Rating aus, nachdem HKW 

angekündigt hat, Zinsen später zu zahlen. 

Doch das Geld ist nicht weg – es hat nur 

ein anderer. Schuldner der Emittentin hätten 

„nicht fristgerecht“ gezahlt, der Emittentin 

fehle Liquidität zur Zinszahlung, begründete 

HKW. Merkwürdig, hatte man einen 

Teil des Geldes doch an sich selbst verliehen: 

Laut Creditreform sind Mittel im 

Konzernverbund weitergereicht worden. 

Im Gegenzug hätten Patronatserklärungen 

für die Emittentin bestanden. Es waren Finanzanlagen 

ausgewiesen, die die Zinsen 

„bei weitem überstiegen“. 

Forderungen von 5,54 Millionen Euro 

stehen zum Halbjahr Ende Juni im Finanzbericht. 

Schuldner war die nun ebenso insolvente 

HKW Holding GmbH, Mutter der 

Emittentin. Sie gehört je zur Hälfte den damaligen 

geschäftsführenden HKW-Gesellschaftern 

Dieter Kick und Gerrit Brunsveld. 

Weder Kick noch der vorläufige Insolvenzverwalter 

Axel Bierbach wollten sich 

Gut Holz! Bagger schaufelt bei German 

Pellets in Wismar Späne 

äußern. Brunsveld war nicht erreichbar. 

Schade, denn ein Bericht von Creditreform 

wirft Fragen über seine Rolle auf. Zukäufe, 

schreibt die Agentur, seien „nicht durch die 

operativ tätige HKW Personalkonzepte“ 

getätigt worden, sondern unter dem Dach 

der niederländischen Kosinus Investments, 

die Brunsveld gehört. Angeblich 

sollte die Gruppe so umgebaut werden, 

dass die Emittentin von Gewinnen der 

Käufe profitiert hätte. Creditreform hielt 

dies „für dringend erforderlich, um die 

Transparenz gegenüber Dritten zu verbessern“. 

Dem Plan kam die Insolvenz zuvor. 

Die nächsten Verluste deuten sich an: 

3W Power, die das Geschäft des Elektrotechnikers 

AEG Power Solutions führt, 

konnte 9,25 Millionen Euro Zinsen für die 

100-Millionen-Anleihe zunächst nicht zahlen. 

Und bevor bekannt wurde, dass neue 

Investoren einspringen und Zinsen zahlen 

würden, schnellten Anleihe- und Aktienkurs 

in die Höhe. Die Finanzaufsicht BaFin 

nimmt nun eine „routinemäßige Vorprüfung“ 

auf möglichen Insiderhandel vor. 

Hoffnung setzen Anleger nun auf den 

neuen Aufsichtsratschef Dirk Wolfertz, der 

einst die aus AEG-Töchtern gebaute Elexis 

aus der Krise holte. „Ich rechne damit, dass 

wir schon in wenigen Wochen auf die Anleihegläubiger 

und Aktionäre zugehen und 

ihnen einen Vorschlag zur Neupositionierung 

von 3W Power präsentieren können“, 

sagt Wolfertz. Anleger werden wohl nicht 

100 Prozent zurückerhalten. Ob der Abschlag 

bei 68 Prozent liegt, wie der Kurs signalisiert, 

bleibt abzuwarten. Mutige wetten 

mit kleiner Position auf den Turn-around. 

JEDER FÜNFTE BOND ABGESTÜRZT 

Laut Geschäftsbericht von Dezember war 

die Liquiditätssituation beim Tütensuppenhersteller 

Zamek schon zum Stichtag 

im Sommer angespannt und hat sich „im 

weiteren Verlauf noch nicht entspannt“. 

Der Fortbestand berge „nicht unerhebliche 

Gefahren“. Wer Bonds hält, kann überlegen, 

zum jüngst gestiegenen Kurs auszusteigen, 

bevor im Mai Zinsen anstehen. 

Laut Ratingagentur Scope notierte am 6. 

Januar fast jeder fünfte Minibond unter 65 

Prozent. Je niedriger der Kurs, umso höher 

die Rendite – und umso höhere Zinsen 

muss ein Mittelständler bieten, wenn er eine 

neue Anleihe auflegt. Ein mächtiges 

Problem, denn in den nächsten drei Jahren 

werden Minibonds über zwei Milliarden 

Euro fällig. Angeschlagene Unternehmen 

werden weder ihre Anleihe zurückzahlen 

noch eine neue begeben können – bei Kursen 

unter 100 ist das schlicht zu teuer. n 

annina.reimann@wiwo.de | Frankfurt 

Hier ist Vorsicht angesagt 

Wessen Anleihekurse bereits unter Wasser sind, wer noch in schwieriges Fahrwasser geraten könnte 

Unternehmen (Branche) 

Air Berlin (Luftfahrt) 

Alno (Küchenbau) 

Gamigo (Online-Spiele) 

German Pellets (Energie) 

More & More (Mode) 

MS Deutschland (Schifffahrt) 

MT-Energie (Biogas) 

Rena (Maschinenbau) 

3W Power (Elektrotechnik) 

Zamek (Nahrungsmittel) 

Bondvolumen 1 

(in Mio. Euro) 

Bond I-III: 500 

45 

12 

Bond I-II: 152 

8 

50 


Bond I-II: 77,4 

100 

45 

Kurs/Rendite 2 

(in Prozent) 

105/4,6 

80,6/14,9 

83,5/14,3 

104,3/4,7 

81/14,8 

67/19,2 

34/55,4 

75/24,2 

31,8/106,8 

33,5/49,1 

Kommentar 

überlebt dank Aktionär Etihad; negatives Eigenkapital; Netto-Cash-Flow der ersten neun Monate 2013 negativ 

negativer operativer Cash-Flow: –30,9 Mio. Euro (09/2013); Eigenkapital negativ, zuletzt mit –11,9 Mio. Euro 

schreibt Verlust, zuletzt lag das Nettoergebnis der ersten neun Monate bei –3,5 Mio. Euro 

schwaches Eigenkapital: 14,4% (06/2013); Achtung: Emittentin haftet für hohe externe Millionenschulden 

negatives Halbjahresergebnis: –1,3 Mio Euro, Finanzierungssituation laut Unternehmen teilweise angespannt 

Fehlbetrag zum 1. Halbjahr 2013: –4,8 Mio. Euro; ehemaliger Mehrheitsgesellschafter finanzierte die Zinsen 

in Restrukturierung; hat Mitarbeiter entlassen; Halbjahresfehlbetrag 2013: –20,3 Mio. Euro 

im 3. Quartal 2013 negatives Ebitda: –5,5 Mio.Euro; Projekte verzögern sich; Rating wurde auf B gesenkt 

Zinszahlung verzögert; erwartet Verlust für 2013; Restrukturierung der Anleihe wird vermutlich vorbereitet 

Verlust ausgeweitet; negativer Cash-Flow; Geschäftsbericht: Fortbestand birgt „nicht unerhebliche Gefahren“ 

1 berücksichtigt sind Bonds in Mittelstandsanleihesegmenten der Börsen; 2 bei mehreren Bonds kürzeste Restlaufzeit; Quelle: Börsen, Finanzberichte, eigene Recherche; Stand: 9.1.2014 

FOTO: LAIF/ZENIT/LANGROCK 




Geld&Börse 

Flott zum Ausgang 

PROKON | Der Windpark-Betreiber hat schockierend schlechte 

Zahlen vorgelegt. Nun wollen vermehrt Anleger ihre Genussrechte 

loswerden. Das könnte Prokon in die Knie zwingen. 

Die Mitarbeiter von Prokon haben 

durchaus kreative Argumente zur 

Hand, wenn sie ihren Anlegern erklären 

müssen, dass sie pro Jahr mehr Zinsen 

ausschütten, als sie verdienen: 

„Wenn das Steueraufkommen der Bundesrepublik 

nicht genügt“, schreibt ein Mitarbeiter, 

wie es seit Jahrzehnten üblich sei, 

dann würden im Grunde die Zinsen für 

deutsche Staatsanleihen nicht aus Gewinnen 

bezahlt, sondern mit Geld, das man 

neu aufnehme. „Warum vertraut man der 

Bundesrepublik sein Geld an, obwohl sie 

die Zinsen nur aus neuen Krediten zahlen 

kann? Weil angenommen wird, dass die 

Rückzahlungen nicht gefährdet sind.“ 

Dieses Prinzip soll auch für Prokon gelten. 

Der Ökospezialist aus Itzehoe hat bei 

74 832 Anlegern knapp 1,4 Milliarden Euro 

in Form von Genussrechten eingesammelt, 

die er unter anderem in Windparks 

investiert. Die Zeichner erhielten hierfür in 

den vergangenen Jahren bis zu acht Prozent 

Zinsen, obwohl Prokon mit seinen 

Unternehmen operativ so viel gar nicht 

erwirtschaftet hat (WirtschaftsWoche 

05/2013). Wie Prokon das macht, lässt die 

Mail des Vertriebsmitarbeiters erahnen: Er 

weist darauf hin, dass die langfristige Ertragserwartung 

dazu berechtige, „aktuell 

Zinsen aus frisch aufgenommenem Kapital 

Gegen Windmühlen Genussrechte-Anbieter 

führt mühsamen Abwehrkampf 

»Leider lassen 

sich Anleger 

von Medien 

verängstigen« 

Aus einem Prokon-Brief an Anleger 

zu bezahlen, wenn der operative Gewinn 

zurzeit dazu nicht ausreicht“. 

Im Klartext: Die Anleger müssen darauf 

hoffen, dass die mit ihrem Geld finanzierten 

Investitionen irgendwann mal so viel 

Geld abwerfen, dass nicht nur die dann 

laufend fälligen Zinsen, sondern auch die 

zuvor ausgeschütteten wieder hereingeholt 

werden. 

Prokon lässt keinen Zweifel daran, dass 

das gelingt. Der konzernweite Verlust in 

Höhe von 171 Millionen Euro im vorvergangenen 

Jahr sei kein Grund zur Sorge, 

lässt Prokon seine Anleger wissen. Vielmehr 

sei es normal, dass ein Unternehmen 

in der Investitionsphase erst einmal Verluste 

mache, so wie die Hausfrau ja auch 

erst einmal investieren müsse, wenn sie 

Kekse backt (siehe Schaubild). 

Damit hat Prokon auch völlig recht. Verluste 

in der Investitionsphase sind weder 

schlimm noch außergewöhnlich, sofern 

das von Anlegern eingesetzte Kapital zuzüglich 

Zinsen später tatsächlich eingefahren 

wird. Genau das ist aber keineswegs so 

sicher, wie Prokon behauptet. 

Zum einen schüttet das Unternehmen 

schon seit Jahren mehr aus, als es operativ 

verdient, obwohl viele Windparks in Betrieb 

sind und laufend Geld reinkommt. 

2013 wird sich das wohl nicht ändern: Prokon 

weist für die ersten zehn Monate ein 

Ergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen 

in Höhe von 33,5 Millionen 

Euro aus. Die Zinszahlungen an Anleger 

waren im selben Zeitraum mit 67 Millionen 

Euro doppelt so hoch. Das soll – behauptet 

Prokon – nicht so bleiben. 2020 plant das 

Unternehmen mit einem Gewinn in Höhe 

von 110 Millionen Euro und Ausgaben für 

Zinsen von 95,7 Millionen Euro. 2040 soll 

das Genussrechtskapital vollständig zurückgezahlt 

sein. 

Das könnte bei der aktuellen Zinslast – je 

nach Tilgungsgeschwindigkeit – jedoch 

schwierig werden. 

DAS GELD DER ANLEGER IST TEUER 

Modell 1: Prokon hat etwa für seinen 

Windpark Bornstedt-Rottmersleben laut 

einer Übersicht aus dem Jahr 2012 43,2 

Millionen Euro ausgegeben. 31,5 Millionen 

Euro davon waren Genussrechtskapital, 

weitere 11,7 Millionen Euro kamen von 

Banken. 

Angenommen, der Park erhält den Bankkredit 

für drei Prozent Zinsen pro Jahr und 

tilgt ihn innerhalb von zehn Jahren, dann 

würden 3,51 Millionen Euro Zinskosten 

anfallen. Für das Genussrechtskapital werden 

mindestens sechs Prozent pro Jahr fällig. 

Diese Annahmen sind für Prokon äußerst 

vorteilhaft, da die Zinslast in der Vergangenheit 

deutlich höher war. 

Hinzu kommen noch Verwaltungskosten 

in Höhe von zwei Prozent pro Jahr, bezogen 

auf das Genussrechtskapital. Mit 

dieser Kostenquote rechnete Prokon intern 

selbst, wie aus dem Geschäftsbericht einer 

anderen Konzerngesellschaft hervorgeht. 

Tilgt der Windpark das Genussrechtskapital 

erst nach 25 Jahren, entstehen Zinskosten 

in Höhe von 63 Millionen Euro. Unberücksichtigt 

bleiben Zinskosten in der Bauund 

Planungsphase. Der Park müsste bis 

zu seinem Lebensende folglich knapp 110 

FOTO: MAURITIUS IMAGES/AGE 



Millionen Euro verdienen. Laut Prokons eigenen 

Prognosen wird der Park aber wohl 

nur auf einen Überschuss von 86 Millionen 

kommen. Die Rechnung ginge folglich 

nicht auf. 

Andere Parks verdienen zwar deutlich 

mehr, als sie müssen. Das reicht allerdings 

nicht. Für 20 typische Prokon-Windparks, 

die zwischen 1999 und 2011 errichtet wurden, 

ist die Differenz zwischen Soll- und 

Ist-Rendite 95 Millionen Euro hoch. 

Die Rechnung ist auf die wesentlichen 

Kosten- und Ertragskomponenten reduziert 

und enthält einige Unbekannte. Sie 

zeigt aber, wie sehr die hohen Genussrechtszinsen 

das Geschäft belasten. 

PROBLEME MIT PALETTEN 

Modell 2: Prokons Rechnung geht hingegen 

auf, wenn die Windparks gleich ab 

dem ersten Lebensjahr beginnen, die 

Bankkredite und das hoch verzinste Genussrechtskapital 

zu tilgen. Das würde bei 

den 20 Windparks der ersten Modellrechnung 

die Zinslast – ausschließlich für die 

Parks – um knapp 40 Prozent drücken. 

Damit die Rechnung dann auch für den 

gesamten Konzern aufgeht, müsste das 

Unternehmen die von den Parks getilgten 

Genussrechte gleich wieder gewinnbringend 

investieren. Denn der Anleger will ja 

weiterhin mindestens sechs Prozent Zinsen 

auf sein eingesetztes Kapital haben. 

Dass das gelingt, ist höchst zweifelhaft. 

Denn bei Prokon läuft vieles nicht rund. 

Der Holzpalettenhersteller HIT Holzindustrie 

Torgau, an dem Prokon beteiligt ist, 

machte im vorvergangenen Jahr 6,8 Millionen 

Euro Verlust. Die Prokon Pflanzenöl 

GmbH, die etwa Biodiesel herstellt, 

steckt schon länger in Schwierigkeiten. 

2012 lag das Minus bei 36,9 Millionen 

Euro. 

Die hohen Verluste müssen die 

Anleger – glaubt man Prokon – aber 

nicht weiter stören. Das Kapital sei 

durch Sachwerte, etwa durch Windparks 

abgesichert, die im Oktober 

2013 knapp 1,8 Milliarden Euro wert 

gewesen sein sollen. Das wären 30 

Prozent mehr, als Anleger bis dahin 

eingezahlt haben. Ob die angesetzten 

Werte realistisch sind, ist nur schwer 

überprüfbar. 

Um „Stille Reserven“ zu ermitteln, 

wird ein Verkaufspreis für die Vermögenswerte 

geschätzt. Da es keinen re- 

»Lassen Sie uns 

gemeinsam den 

Großkonzernen 

die Stirn bieten« 

Aus einem Prokon-Brief an Anleger 

gen Handel mit gebrauchten Windparks 

gibt und auch die zukünftigen Einnahmen 

nicht genau vorherzusehen sind, ist das 

schwierig – bei jedem Unternehmen, nicht 

nur bei Prokon. 

Obwohl die Probleme nicht neu sind, geraten 

Anleger nun offenbar in Panik. So 

schreibt Prokon-Chef Carsten Rodbertus 

an einen Genussrechtsinhaber: „Leider lassen 

sich Anleger von Medien verängstigen 

und manipulieren, kündigen überstürzt ihre 

Genussrechte und entziehen uns damit 

Kapital.“ Der Brief liegt der WirtschaftsWoche 

vor. Rodbertus bittet den Anleger darin, 

auf eine Auszahlung der Zinsen „abweichend 

von seinen bisherigen Plänen“ zu 

verzichten, und geht einfach pauschal 

davon aus, dass das für den Genussrechtsinhaber 

in Ordnung ist. Bei „dringendem 

Kapitalbedarf“solle der Anleger sich innerhalb 

von acht Wochen melden. 

„Das widerspricht den Genussrechtsbedingungen“, 

sagt Marc Gericke, Kapitalmarktrechtler 

bei der Kanzlei Göddecke, 

„weil das Schweigen der Anleger unzulässigerweise 

als Zustimmung gewertet wird.“ 

Die Anleger sollten sich genau überlegen, 

ob sie das wollten. „Sie tauschen ihren Anspruch 

auf Auszahlung in Genussrechtskapital.“ 

Wenn der Anleger die Zinsen auf seinem 

Konto habe, sei das deutlich sicherer. 

Bei Prokon laufen nun die Leitungen 

heiß: „Es ist uns zurzeit leider nicht möglich, 

alle Anrufe sofort entgegenzunehmen“, 

heißt es auf der Homepage. 

Die Lage ist brandgefährlich. „Sollten 

sich weiterhin Anleger verängstigen lassen“, 

warnt Rodbertus in dem Brief, bestehe 

die Gefahr, dass nicht alle Auszahlungen 

fristgerecht geleistet werden können. 

„Schlimmstenfalls kommt es zur selbsterfüllenden 

Prophezeiung: Wir werden gezwungen“ 

unter anderem die Windparks 

zu verkaufen. In einem anderen Brief an einen 

Anleger, der seine Genussrechte gekündigt 

hat, bittet Rodbertus bereits um 

Ratenzahlung. 

Wenn zu viele Anleger zum Ausgang 

drängen, drohen Notverkäufe. Bei solchen 

sind die Preise oft mies. Das wiederum hat 

schwerwiegende Folgen für all diejenigen, 

die investiert bleiben, weil möglicherweise 

kein Vermögen mehr vorhanden ist, wenn 

ihre Genussrechte fällig werden. 

Im Sinne aller Anleger wäre es, wenn zumindest 

der Großteil von ihnen die Ruhe 

behielte und Prokon-Chef Rodbertus die 

Zeit nutzt, um sein Unternehmen auf eine 

solide Finanzbasis zu stellen. So wie die 

Hausfrau auf günstigere Zutaten umsteigt, 

wenn sie ihre Luxuskekse nicht los wird. n 

melanie.bergermann@wiwo.de | Frankfurt 

Auf den Keks gegangen Prokon erklärt 

verunsicherten Investoren die Wirtschaft 



Geld&Börse | Steuern und Recht 

DOPPELTER HAUSHALT 

Besser ohne 

die Tochter 

LEBENSVERSICHERUNG 

Kein Riester über 50? 

2015 könnte der Garantiezins auf 1,25 Prozent fallen – mit überraschenden Folgen. 

Für Sparer über 50 dürfte es vom kommenden 

Jahr an schwer werden, eine Riester-Rentenpolice 

zu bekommen. Grund: Die Lebensversicherer 

werden voraussichtlich ihren Garantiezins für 

Neukunden auf 1,25 Prozent senken. Aktuell liegt 

er bei 1,75 Prozent. Der Garantiezins gilt zwar für 

Neukunden in allen Lebens- und Rentenversicherungen 

(abgesehen von Fondspolicen und 

neuen Policen ohne Garantien), doch bei Riester 

bereitet er besondere Probleme. Die Anbieter 

müssen Riester-Sparern garantieren, dass zum 

Rentenbeginn wenigstens die Summe aus Einzahlungen 

und staatlichen Zulagen als Guthaben 

vorliegt. Bevor Versicherer Kunden den Garantiezins 

gutschreiben, dürfen sie aber Kosten in 

Rechnung stellen. Somit verzinst sich nur ein Teil 

der Einzahlungen. Ist der Garantiezins niedrig, 

gleichen die garantierten Kapitalerträge die Kosten 

zu spät aus. Bei 1,25 Prozent Garantiezins 

und moderaten Kosten braucht dies etwa 17 Jahre. 

Wollten Kunden über 50 dann eine Riester- 

Police abschließen, würde der Garantiezins nicht 

mehr ausreichen, um den Kapitalerhalt zum 

Rentenbeginn zu erfüllen. Der Garantiezins gilt 

nach Abschluss für die Vertragslaufzeit. Altkunden 

haben daher höhere Garantien, bis zu 4,0 

Prozent. Die Deutsche Aktuarvereinigung hat der 

Bundesregierung die Absenkung empfohlen. 

Meist folgt die Regierung den Experten. Sollten 

die Renditen sicherer Anleihen im Jahresverlauf 

weiter steigen, könnte aber auch eine Absenkung 

um 0,25 Punkte auf 1,5 Prozent ausreichen. 

Ein Ehepaar setzte rund 9000 

Euro Kosten für eine Zweitwohnung 

als Kosten doppelter 

Haushaltsführung von der Steuer 

ab. Der Mann, ein Diplom- 

Ingenieur, nutzte die Wohnung 

aus beruflichen Gründen. 

Gleichzeitig lebte in der Zweitwohnung 

auch die Tochter des 

Paares. Diese war Anfang 30 

und hatte keine eigenen Einkünfte. 

Das Finanzamt wollte 

die Wohnungskosten nicht 

anerkennen und bekam vor 

dem Finanzgericht Münster 

recht (14 K 1196/10 E, Revision 

möglich). Werde eine Zweitwohnung 

auch einem Angehörigen 

überlassen, der Anspruch 

auf Unterhalt habe, überlagerten 

private Gründe die beruflichen 

Gründe, die für die Zweitwohnung 

sprechen, urteilten 

die Richter. Damit ließe sich 

nicht mehr ermitteln, welcher 

Anteil der Kosten beruflich entstanden 

ist. Da das Paar den an 

die Tochter geleisteten Unterhalt, 

zu dem auch die Kosten 

der Wohnungsüberlassung 

zählten, selbst steuerlich geltend 

gemacht hatte, würde eine 

zusätzliche Berücksichtigung 

als Kosten doppelter Haushaltsführung 

zu einer, zumindest 

teilweisen, doppelten Steuerermäßigung 

führen. Auch das sei 

nicht zulässig. 

RECHT EINFACH | Keller 

Das Souterrain gehört nicht zu 

den beliebtesten Etagen. Dennoch 

kann man sich deswegen 

böse in die Haare geraten – bis 

hin zum Gerichtstermin. 

§ 

Schnorchel. Eine Berlinerin 

kaufte sich für 14 831 Euro 

eine Tauchausrüstung. Die 

Dame verstaute das Equipment 

in ihrem Keller. Kurz vor 

Weihnachten räumten Einbrecher 

den nur mit einem Vorhängeschloss 

gesicherten Kellerraum 

leer. Die Hausratversicherung 

wollte nur einen Bruchteil des Schadens 

erstatten, schließlich handele 

es sich um grobe Fahrlässigkeit. Das 

Gericht sah das ähnlich und sprach 

der Taucherin nur 11 877 Euro zu 

(Landgericht Berlin, 23 O 438/11). 

Altbau. Ein Mann aus Franken mietete 

eine Altbauwohnung. Nach Einzug 

bemerkte er, dass der Keller 

feucht war. Der Altbauliebhaber verlangte 

Mietminderung. Als sich der 

Hauseigentümer querlegte, zog der 

Mieter vor Gericht. Erfolg hatte er 

damit nicht. In Altbauten, so der 

Richter, sei mit einer „gewissen 

Feuchtigkeit“ im Untergeschoss zu 

rechnen. Empfindliche Gegenstände 

müssten eben in der Wohnung oder 

einem Depot untergebracht werden 

(Amtsgericht Ansbach, 2 C 

2268/11). 

Winterschlaf. Ein Hannoveraner 

lagerte im Keller Küchenutensilien, 

Reisetaschen und eine Schildkröte 

im Winterschlaf. Da die Tür zum 

Keller unverschlossen war, nahm 

der Vermieter an, dass der Raum 

als Müllhalde zweckentfremdet 

wurde. Kurzerhand ließ der Hauseigentümer 

den Verschlag räumen. 

Das Tier landete samt Transportbox 

auf einer Deponie. 560 

Euro musste der Eigentümer für 

seine eigenmächtige Aktion zahlen: 

260 Euro für die Gegenstände 

und 300 Euro für die Schildkröte 

(Amtsgericht Hannover, 502 C 

7971/13). 

FOTOS: PICTURE-ALLIANCE/SODAPIX AG, FOTOLIA, PR 



KIRCHENSTEUER 

Automatisch in den Klingelbeutel 

Anleger zahlen auf Kapitalerträge 

25 Prozent Abgeltungsteuer. 

Oben drauf kommt als Zuschlag 

die Kirchensteuer. Der Kirchensteuersatz 

liegt in Bayern und 

Baden-Württemberg bei acht 

Prozent, in allen übrigen Bundesländern 

bei neun Prozent. 

Bisher werden nur die 25 Prozent 

Abgeltungsteuer automatisch 

abgeführt – unabhängig 

davon, ob die Anleger Kirchenmitglieder 

sind oder nicht. Wer 

nicht kirchensteuerpflichtig ist, 

muss Kapitalerträge seit 2009 

nicht mehr bei der Steuererklärung 

angeben. Vom 1. Januar 

kommenden Jahres an führen 

die Banken auch automatisch 

STEUERBESCHEID 

Einspruchsfrist beachten 

Finanzämter sind nach einem 

Urteil des Bundesfinanzhofs 

nicht verpflichtet, bei Steuerbescheiden 

darauf hinzuweisen, 

dass Einsprüche auch per 

E-Mail möglich sind (X R 2/12). 

Es genüge, die Steuerzahler darüber 

aufzuklären, dass Einsprüche 

schriftlich einzureichen 

sind. Laut Gesetz müssen 

Steuerzahler innerhalb eines 

Monats nach Eingang des Steuerbescheids 

Einspruch einlegen. 

Die Frist beginnt drei Tage 

nachdem das Finanzamt den 

Bescheid abgeschickt hat. Nach 

einem Einspruch muss das Finanzamt 

das Steuerverfahren 

neu aufrollen. Lehnt es den Einspruch 

ab, haben die Steuerzahler 

einen Monat Zeit, gegen 

das Finanzamt zu klagen. Fehlt 

im Steuerbescheid die Belehrung 

über die Rechtsmittel der 

Steuerzahler oder ist diese unverständlich 

formuliert, gilt 

nicht die kurze Frist von einem 

Monat, sondern eine längere 

Frist von einem Jahr, für den 

Einspruch und für die Klage. 

die Kirchensteuer auf abgeltungsteuerpflichtige 

Kapitalerträge 

ab. 

In diesem Jahr müssen die 

Anleger allerdings noch bei ihrer 

Bank, Versicherung oder 

Sparkasse ein Formular ausfüllen, 

mit dem das Finanzinstitut 

angewiesen wird, die Kirchensteuer 

abzuziehen und ans Finanzamt 

weiterzuleiten. Alternativ 

können sie Kapitalerträge 

in der Steuererklärung angeben, 

damit das Finanzamt die 

Kirchensteuer einzieht. 

Wer aus der Kirche ausgetreten 

ist, muss Bank und Finanzamt 

darüber informieren. Beim 

von 2015 an geltenden automatisierten 

Verfahren müssen die 

Steuerzahler selbst nicht mehr 

aktiv werden. Bereits in diesem 

Jahr können die Kreditinstitute 

die Daten zur Religionszugehörigkeit 

der Anleger beim Bundeszentralamt 

für Steuern abrufen. 

Von 2015 an sind Banken 

und Sparkassen gesetzlich dazu 

verpflichtet, einmal jährlich 

beim Bundeszentralamt nachzufragen, 

ob und in welchem 

Ausmaß die Anleger kirchensteuerpflichtig 

sind. Für Anleger, 

die keiner Religionsgemeinschaft 

angehören, die 

Kirchensteuer erhebt, ändert 

sich mit dem neuen Verfahren 

nichts. 

URHEBERRECHT 

Volljährige 

haften selbst 

Eltern, die Inhaber eines Internet-Anschlusses 

sind, haften 

nicht für illegale Downloads eines 

volljährigen Kindes, soweit 

sie keine Anhaltspunkte dafür 

hatten, dass gegen Gesetze verstoßen 

wird (Bundesgerichtshof 

I ZR 169/12). Volljährige 

Kinder seien eigenverantwortlich 

und müssten daher weder 

über illegale Downloads aufgeklärt 

noch überwacht werden, 

so die Richter. 

UNTERMIETER 

JENS KLARMANN 

ist Partner der 

Kanzlei Pasau 

Niemeyer 

Dorsch Klarmann 

David 

in Kiel. 

n Herr Klarmann, bei Untervermietungen 

kommt es 

immer wieder zu Streit zwischen 

Hauptmieter und 

Eigentümer. Was raten Sie 

den Vertragsparteien? 

Zwischen Hauptmieter und 

Eigentümer sollte klar geregelt 

sein, ob und unter welchen 

Bedingungen die Erlaubnis 

zur Untervermietung widerrufen 

werden kann. Zudem 

sollte im Mietvertrag stehen, 

innerhalb welcher Frist der 

Untermieter ausziehen muss. 

So schützt sich der Eigentümer 

vor unerwünschten Untermietern, 

und der Hauptmieter 

schafft Rechtssicherheit 

für seinen Untermieter. 

n Was gilt für das Verhältnis 

zwischen Hauptmieter und 

Untermieter? 

Hauptmieter und Untermieter 

sollten vereinbaren, dass das 

Mietverhältnis mit der Kündigung 

des Hauptmieters endet. 

Anderenfalls könnte sich der 

Hauptmieter gegenüber dem 

Eigentümer schadensersatzpflichtig 

machen, weil der 

nicht die komplette Wohnung 

vermieten kann und dadurch 

Einnahmeausfälle hat. 

SCHNELLGERICHT 

UNZULÄSSIGE KUNDENGUTSCHEINE 

§ 

Autowerkstätten dürfen Kunden, die auf Kosten 

ihrer Versicherung das Auto reparieren lassen, 

keine Gutscheine für Folgeaufträge geben. Kunden 

hätten sonst einen Anreiz, die Werkstatt trotz eventuell 

überhöhter Reparaturpreise zu beauftragen (Oberlandesgericht 

Hamm, 4 U 31/13). 

GELDBUSSE WEGEN KLEINKIND OHNE GURT 

§ 

Autofahrer müssen eine Geldbuße zahlen, wenn 

sich ein vierjähriges Kleinkind während der Fahrt 

abgeschnallt hat. Sie sind verpflichtet, das Tragen 

des Gurts laufend zu kontrollieren und eventuell stark 

befahrene Strecken ohne Kontrollmöglichkeit zu 

meiden (Oberlandesgericht Hamm, 5 RBs 153/13). 

STÜRZENDE LEHRERIN IM PECH 

§ 

Stürzt eine Lehrerin beim Mittagessen in einem 

benachbarten Sparkassengebäude mit Kantine 

und verletzt sich, muss die gesetzliche Unfallversicherung 

dafür nicht aufkommen. Erst mit Durchschreiten 

der Außentür des Sparkassengebäudes 

hätte der Versicherungsschutz gegriffen (Landessozialgericht 

Baden-Württemberg, L 8 U 1506/13). 

KORREKTUR SCHIFFSFONDS HEFT 1/2/2014 

§ 

Das Emissionshaus MPC hat, anders als im Artikel 

genannt, den Schiffsfonds MS Santa Giovanna 

und nicht den MS Navalia 3 aufgelegt. Bei Auflage 

wurden 18,6 Millionen Euro investiert. MPC geht von 

3,5 Millionen Euro Verkaufserlös aus. 

n Kann ein neuer Eigentümer 

eine bestehende Erlaubnis 

zur Untervermietung 

einfach kündigen? 

Solange der alte Mietvertrag 

besteht, lässt sich die Erlaubnis 

nicht einseitig kündigen. 

Ein Widerruf wäre nur möglich, 

wenn eine der im Mietvertrag 

genannten Bedingungen 

erfüllt wäre. Eine Untervermietung 

wäre in diesem Fall nur 

auszuschließen, wenn beide 

Parteien dem einvernehmlich 

zustimmten. 

WirtschaftsWoche 13.1.2014 Nr. 3 Redaktion: martin.gerth@wiwo.de, niklas hoyer 

93 


Geld&Börse | Geldwoche 

KOMMENTAR | Eine Versicherung 

brauchen Anleger nur, wenn sie 

etwas absichert. Alles andere ist 

überflüssig. Von Niklas Hoyer 

Das spar ich mir 

Wie wär es damit? 

Eine Geldanlage, 

in die Sie auf Jahrzehnte 

einzahlen 

und die Ihnen weniger als 0,5 

Prozent Zins auf Ihren Beitrag 

garantiert. Je nach Erfolg des 

Anbieters haben Sie außerdem 

die Chance, etwas mehr einzustreichen. 

Sollten Sie den Vertrag 

nicht durchhalten, hätten 

Sie allerdings Geld verloren. 

Kein Interesse? Verständlich. 

Genau damit werden Lebensund 

Rentenversicherer vom 

kommenden Jahr an zu kämpfen 

haben, wenn der Garantiezins 

voraussichtlich sinkt (siehe 

Seite 92). Neukunden bekommen 

dann wohl nur noch 1,25 

Prozent Garantiezins vor Kosten 

in Aussicht gestellt, nach Kosten 

bleibt als echte Beitragsrendite 

– je nach Laufzeit – nicht mal 

halb so viel übrig. Schon bei aktuell 

1,75 Prozent Garantiezins 

wenden Kunden sich ab. Das 

Neugeschäft der Lebensversicherer 

ist binnen zehn Jahren 

um 40 Prozent eingebrochen. 

RISIKO BESSER TEILEN 

Zu Recht, die Kosten für eine 

derart ertragsschwache Geldanlage 

können Anleger sich getrost 

sparen. Schon eine simple Depotaufteilung 

mit je 30 Prozent 

Aktien und Anleihen, 25 Prozent 

Gold, 15 Prozent Tagesgeld und 

jährlicher Anpassung der Depotanteile 

hätte ihnen bei Sparbeginn 

zwischen 2000 und 2012 

vier bis neun Prozent Rendite 

gebracht (WirtschaftsWoche 

1/2/2014). Das Risiko dieses 

Mischdepots ist überschaubar. 

Überflüssig sind Versicherungen 

dennoch nicht. Anleger 

brauchen sie – als Versicherung, 

nicht als Anlage. Versicherte 

zahlen dafür, dass eine 

Gruppe Risiken trägt, die sie 

allein nicht schultern könnten. 

Dass ein solches Risiko eintritt, 

ist nicht sehr wahrscheinlich. Ist 

der Schaden beim Eintritt groß 

und würde den Einzelnen in den 

Ruin treiben, macht es dennoch 

Sinn, für Schutz zu zahlen. 

Das Geschäft der Lebensversicherer 

hat damit wenig zu tun. 

Die meisten Versicherten sollen 

laut Vertrag 20 oder 30 Jahre 

einzahlen und bekommen zum 

Schluss Geld auf einen Schlag. 

Risikokomponenten, etwa Auszahlungen 

im Todesfall an Angehörige 

oder Renten bei Berufsunfähigkeit, 

sind nur mit 

Kleinbeträgen enthalten. Meist 

sind die Leistungen viel zu gering, 

um Schutz zu bieten. 

Allenfalls Rentenpolicen sichern 

auch etwas ab. Aus ihnen 

fließt das Geld später lebenslang 

in monatlichen Raten. Sie schützen 

Versicherte so davor, dass 

sie, wenn sie lange leben, in Altersarmut 

rutschen. Noch lassen 

sich laut Bund der Versicherten 

aber 90 Prozent aller 

Rentenversicherten später 

keine Rente auszahlen, sondern 

doch alles auf einen Schlag. 

Grund: Versicherte mit vor 2005 

abgeschlossenen Policen profitieren 

bei Einmalauszahlung von 

Steuerfreiheit. In Zukunft, wenn 

nach 2005 abgeschlossene Policen 

auslaufen, dürften sich 

mehr Versicherte für eine Rente 

entscheiden. Fakt ist aber auch, 

dass die Versicherer so hohe Lebenserwartungen 

ansetzen, teils 

über 110 Jahre, dass die Verrentung 

nicht attraktiv ist. Angesichts 

der Niedrigzinsen müssen 

Versicherer sich jetzt entscheiden: 

Nur wer sich auf seine Stärken 

besinnt und wesentliche 

Risiken fair absichert, hat Anlegern 

noch etwas zu bieten. 

TREND DER WOCHE 

Basisarbeit für die Kurse 

Mit Rücksicht auf die Märkte werden sich die 

Notenbanken hüten, die Zinsen zu früh anzuheben. 

Am 1. Februar wird die Führung 

der US-Notenbank von Ben 

Bernanke auf Janet Yellen übergehen. 

Ändern wird sich an der 

expansiven Geldpolitik nichts. 

Die monatlichen Anleihekäufe 

werden zwar von 85 Milliarden 

Dollar auf 75 Milliarden zurückgefahren. 

Im jüngsten Fed- 

Protokoll aber ist zu lesen, dass 

der Nutzen der Kaufprogramme 

für die Stabilisierung der 

Anleihemärkte zuletzt kaum 

noch spürbar war (siehe Chartsignal 

Seite 99). Die Notenbanker 

erwarten bei dieser Rücknahme 

bisher keine negativen 

Folgen für die Märkte. Dass die 

US-Wirtschaft langsam in die 

Gänge kommt und etwa IWF- 

Chefin Christine Lagarde für die 

Konjunktur in Amerika „2014 

viel mehr Sicherheit“ sieht, 

Die zwei von der Stütze 

Noch-Fed-Chef Bernanke 

und Nachfolgerin Yellen 

muss nicht automatisch den 

großen Zinsanstieg einleiten. 

IWF und Fed rechnen mit zunehmenden 

Risiken in den 

Schwellenländern – ein weiterer 

Grund, warum die Geldpolitik 

großzügig bleiben dürfte. 

Auch in Europa bleiben die 

Leitzinsen auf niedrigem Niveau, 

verspricht EZB-Chef Mario 

Draghi. Bei weniger als einem 

Prozent Inflation besteht 

auf absehbare Zeit kein Bedarf, 

den Leitzins (derzeit 0,25 Prozent) 

anzuheben. Dabei will 

Draghi in Zukunft stärker dafür 

sorgen, dass die Geldspritzen 

der EZB nicht überwiegend in 

den Banken bleiben, sondern 

(über Kreditvergabe) an die Unternehmen 

gehen. Das kommt 

der Konjunktur zugute – und 

damit auch den Aktienkursen. 

Trends der Woche 

Entwicklung der wichtigsten Finanzmarkt-Indikatoren 

Stand: 9.1.2014 / 18.03 Uhr aktuell seit einer Woche 1 seit einem Jahr 1 

Dax 30 9421,61 +0,2 +22,0 

MDax 16543,03 +0,2 +33,8 

Euro Stoxx 50 3090,26 +1,0 +14,2 

S&P 500 1833,65 +0,1 +25,5 

Euro in Dollar 1,3612 –0,3 +4,3 

Bund-Rendite (10 Jahre) 1 1,90 –0,04 2 +0,43 2 

US-Rendite (10 Jahre) 1 2,99 ±0 2 +1,12 2 

Rohöl (Brent) 3 107,11 –1,4 –5,0 

Gold 4 1226,00 +0,1 –26,0 

Kupfer 5 7282,00 –2,1 –9,6 

1 

in Prozent; 2 in Prozentpunkten; 3 in Dollar pro Barrel; 4 in Dollar pro Feinunze, 

umgerechnet 903,46 Euro; 5 in Dollar pro Tonne; Quelle: vwd group 

FOTOS: FRANK SCHEMMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, GETTY IMAGES/ALEX WONG, CORBIS/REUTERS/BRENDAN MCDERMID 



DAX-AKTIEN 

Keine Angst vor der EU 

Trotz vieler Probleme hat die Aktie der Deutschen 

Bank die Chance auf eine Erholung. 

HITLISTE 

35 Milliarden Euro ist die 

Deutsche Bank nur noch an 

der Börse wert, etwa halb so 

viel wie die französische 

Großbank BNP Paribas oder 

die amerikanische Investmentbank 

Goldman Sachs. 

Grund sind die vielen Problemfälle 

der Deutschen 

Bank (Zinsmanipulation, Derivate-Bilanzierung, 

Hypothekengeschäfte 

in den USA), die 

ihr derzeit besonders von der 

Aufsichtsbehörde BaFin vorgehalten 

werden. Dennoch 

hat die Aktie die Chance auf 

eine Zwischenerholung. Auslöser 

ist die Regulierungspolitik 

der EU, die nach den neuesten 

Entwürfen nicht so scharf wird, 

wie ursprünglich geplant. Vor 

allem die Drohung, dass die 

Banken ihr Geschäft rund um 

Wertpapiere (Investmentbanking) 

vom klassischen Bankgeschäft 

mit Spareinlagen komplett 

abspalten müssten, ist 

abgeschwächt. Für die Bank ist 

das besonders wichtig, da sie in 

normalen Jahren hier weit mehr 

als die Hälfte ihrer Gewinne hereinholt. 

Nur noch nach oben? 

Händler an der New 

Yorker Börse 

BÖRSEN 

Vorweggelaufen 

Die Kurse an Wall Street haben sich von den ökonomischen 

Realitäten abgekoppelt. 

Dax 

Kurs Kursent- Gewinn KGV Börsen- Dividen- 

(€) wicklung pro Aktie (€) wert den- 

1 Woche 1 Jahr 2013 2014 2014 

(Mio. €) rendite 

(%) 1 

Dax 9421,61 +0,2 +22,0 

Aktie 

Stand: 9.1.2014 / 18.02 Uhr 

Adidas 88,63 –3,0 +31,8 4,03 4,96 18 18543 1,52 

Allianz 127,95 –0,2 +21,7 13,33 13,58 9 58339 3,52 

BASF NA 76,72 +0,4 +7,4 5,44 6,01 13 70466 3,39 

Bayer NA 98,82 –1,2 +36,6 5,74 6,47 15 81719 1,92 

Beiersdorf 72,88 –0,3 +16,7 2,37 2,67 27 18366 0,96 

BMW St 83,86 +0,4 +16,2 7,95 8,16 10 53753 2,98 

Commerzbank 12,89 +12,3 +4,7 0,31 0,75 17 14670 - 

Continental 158,30 +0,5 +82,0 11,06 12,49 13 31661 1,42 

Daimler 62,15 +0,8 +45,5 5,40 5,73 11 66465 3,54 

Deutsche Bank 36,17 +6,1 –1,5 3,02 4,12 9 36867 2,07 

Deutsche Börse 61,62 +3,1 +31,0 3,39 3,95 16 11893 3,73 

Deutsche Post 25,69 –0,8 +54,0 1,51 1,65 16 31060 2,72 

Deutsche Telekom 12,25 +1,0 +34,1 0,67 0,70 18 54527 5,71 

E.ON 12,93 –1,0 –10,2 1,19 1,02 13 25873 8,51 

Fresenius Med.C. St 52,45 +3,6 +4,5 3,59 3,94 13 16131 1,43 

Fresenius SE&Co 115,05 +3,7 +34,0 5,77 6,55 18 25965 0,83 

Heidelberg Cement St 56,05 +1,4 +17,7 3,66 4,21 13 10509 0,84 

Henkel Vz 81,61 –1,4 +34,4 4,05 4,43 18 33861 1,16 

Infineon 7,50 –2,2 +16,1 0,26 0,39 19 8102 1,60 

K+S NA 22,90 +5,9 –33,3 2,13 1,15 20 4382 6,11 

Lanxess 46,82 –1,7 –24,4 1,49 3,49 13 3896 2,14 

Linde 147,00 –2,3 +12,4 7,92 8,94 16 27290 1,84 

Lufthansa 15,94 +5,1 +7,7 0,89 1,49 11 7332 - 

Merck 130,55 +1,2 +27,1 8,82 9,22 14 8436 1,30 

Münchener Rückv. 152,45 –2,5 +12,6 16,77 16,75 9 27341 4,59 

RWE St 24,95 –2,7 –20,3 3,91 2,46 10 15221 8,02 

SAP 61,75 +0,1 +1,2 3,31 3,64 17 75860 1,78 

Siemens 97,76 –1,2 +21,3 4,80 6,73 15 86127 3,07 

ThyssenKrupp 17,61 +3,0 –4,8 -0,55 0,60 29 9060 - 

Volkswagen Vz. 199,45 –0,5 +16,2 20,39 23,53 8 90888 1,78 

1 

berechnet mit der zuletzt gezahlten Dividende 

Die größte Volkswirtschaft der 

Welt sind immer noch die 

USA, und die wichtigste Börse 

ist immer noch Wall Street. 

Dort starteten die beiden säkularen 

Aufwärtstrends der 

Nachkriegszeit, als der Marktwert 

der börsennotierten Unternehmen 

bei 23 (1948) und 

30 Prozent (1982) der US- 

Land 

USA 

Japan 

Großbritannien 

Hongkong 

China 

Kanada 

Frankreich 

Deutschland 

Schweiz 

Australien 

Südkorea 

Indien 

Brasilien 

Taiwan 

Russland 

Spanien 

Schweden 

Italien 

Singapur 

Mexiko 

Malaysia 

Aktienmarktkapitalisiserung 

in Milliarden 

Dollar 


4623 

4002 

3494 

3348 

2128 

2100 

1990 

1515 


1163 

1117 

951 

918 

765 

751 

715 

627 

569 

495 

492 

in Prozent 

des BIPs 1 


92 

161 

1249 

37 

117 

77 

55 

234 

91 

97 

64 

43 

189 

36 

55 

129 

30 

198 

37 

157 

Wirtschaftsleistung lag. Damals 

legten vor allem Investitionen 

die Basis für Prosperität in der 

Zukunft und für steigende Preise 

von Unternehmensanteilen, 

heute steigen vor allem die Aktienpreise. 

Das Verhältnis von 

Marktwert zur Wirtschaftsleistung 

erreicht inzwischen 130 

Prozent. 

* Bruttoinlandsprodukt 2013 gemäß Schätzung des Internationalen Währungsfonds (IWF); 

Quelle: Bloomberg, IWF 

Land 

Saudi-Arabien 

Südafrika 

Niederlande 

Belgien 

Indonesien 

Dänemark 

Thailand 

Norwegen 

Chile 

Türkei 

Finnland 

Philippinen 

Kolumbien 

Polen 

VAE 

Irland 

Katar 

Israel 

Österreich 

Argentinien 

Welt 

Aktienmarktkapitalisiserung 

in Milliarden 

Dollar 

471 

470 

386 

360 

346 

322 

322 

307 

264 

219 

216 

214 

205 

202 

192 

169 

155 

155 

120 

47 

61561 

in Prozent 

des BIPs 1 

66 


48 

71 

40 

91 

80 

60 

94 

27 

83 

79 

55 

39 

49 

77 

78 

57 

29 

10 

84 




AKTIE Eldorado Gold 

Durststrecke beim 

Goldpreis überstehen 

Tunnelblick Eldorado ist einer 

der kostengünstigsten Förderer 

Goldaktien, selbst jene mit 

sehr soliden Fundamentaldaten, 

sind nichts für Anleger 

mit schwachen Nerven. Bei 

der Aktie von Eldorado Gold 

etwa sorgte die sommerliche 

Erholungsrally zunächst für 

ein hübsches Kursplus von 

gut 30 Prozent (Wirtschafts- 

Woche 23/2013). Bis zum 

Jahresende allerdings hatte 

sich das Plus in ein Minus von 

über 20 Prozent verwandelt. 

Diesen neuerlichen Rückschlag 

können nervenstarke 

Anleger jetzt zum Nachfassen 

nutzen. Der an der Börse aktuell 

mit 4,2 Milliarden Dollar 

bewertete Goldförderer betreibt 

drei Minen in China, 

zwei in der Türkei und eine in 

Brasilien. In Griechenland 

bauen die Kanadier in einer 

Mine Silber, Blei und Zink ab, 

zwei Goldbergwerke sind in 

der Bauphase und eines in 

Planung. In der Entwicklungsphase 

stecken außerhalb 

Griechenlands je ein Projekt 

in Brasilien, Rumänien und 

China. Die wirtschaftlich 

abbaubaren Goldreserven 

umfassen gut 28 Millionen 

Unzen. 2013 dürfte die Jahresproduktion 

um rund 13 Prozent 

auf 745 000 Unzen Gold 

gestiegen sein, bei Produktionskosten 

von etwa 550 Dollar 

pro Unze. Unter Einrechnung 

der Aufwendungen für 

Erhaltung, Exploration und 

Verwaltung erhöhen sich die 

Kosten je Unze auf 980 Dollar. 

Eldorado ist damit einer der 

kostengünstigsten Goldförderer, 

die Branche produziert im 

Schnitt gut 20 Prozent teurer. 

Nicht eingerechnet sind hier die 

Kosten für den Bau neuer und 

die Erweiterung bestehender 

Minen. Dafür dürfte Eldorado 

2013 rund 430 Millionen Dollar 

eingesetzt haben. Werden diese 

aufgeschlagen, dann liegen die 

Gesamtkosten je geförderter 

Unze bei 1500 Dollar. Die Gewinnschwelle 

liegt damit über 

dem Goldpreis. Doch Eldorado 

ist gerüstet, auch eine längere 

Durststrecke zu überstehen. 

Die Nettoliquidität liegt bei 

124,6 Millionen Dollar, in der 

Kasse liegen Barmittel von 

725,4 Millionen Dollar, und es 

besteht eine nicht ausgeschöpfte 

Kreditlinie von 375 Millionen 

Dollar. Zudem könnte der Investitionsplan 

weiter gestutzt 

werden. Damit würden sich die 

Produktionsziele nach hinten 

verschieben. Allerdings versprechen 

die Minen, die in den 

nächsten Jahren in Betrieb gehen 

sollen, einen Rückgang der 

Produktionskosten um ein Drittel 

und einen Förderanstieg auf 

über 1,5 Millionen Unzen. 

Eldorado Gold 

ISIN: CA2849021035 

20 

16 

12 

10 

8 

50-Tage-Linie 

6 

200-Tage-Linie 

4 

2012 2013 14 

Kurs/Stoppkurs(in Dollar): 5,87/4,66 

KGV 2013/2014: 36,2/21,2 

Dividendenrendite(in Prozent):0,6 

Chance 

Risiko 

Niedrig 

Hoch 

Quelle:FactSet 

AKTIE Bilfinger 

8125 Euro Kursgewinn 

für Roland Koch 

Bilfinger 

ISIN: DE0005909006 

90 

80 

70 

60 

50 


Volles Rohr 

Anlage zur Verflüssigung 

von Erdgas in Norwegen 

Als Hessens Ex-Ministerpräsident 

Roland Koch im 

Juli 2011 die Führung des 

MDax-Unternehmens Bilfinger 

übernahm, kaufte er für 

knapp 50 000 Euro 730 Aktien 

zum Kurs von 68,27 Euro. Bei 

aktuell 79,40 Euro steht Koch 

8125 Euro im Plus – und es 

können noch ein paar Euro 

mehr werden. 

Der von Koch forcierte 

Ausbau spezieller Ingenieurdienstleistungen 

(etwa 

Kühlsysteme für Gasverflüssigungsanlagen) 

und des Immobilien-Services 

lohnt sich: 

Vor zehn Jahren holte Bilfinger 

Berger (damals reiner 

Baukonzern) aus 5,4 Milliarden 

Euro Geschäftsvolumen 

57 Millionen Euro Nettogewinn, 

gut ein Prozent Marge. 

In diesem Jahr dürften es bei 

8,9 Milliarden Euro Gesamtleistung 

rund 260 Millionen 

Reingewinn werden – fast die 

dreifache Marge. 

Und der Ausbau des Geschäfts 

mit Dienstleistungen 

rund um Industrieanlagen 

und Gebäude geht weiter. In 

Großbritannien hat Bilfinger 

soeben den Immobilienspezialisten 

Europa Support 

Services aus Manchester 

übernommen. Damit versechsfachen 

die Mannheimer 

ihr lukratives Servicegeschäft 

auf der Insel. 

Natürlich, auch das Dienstleistungsgeschäft 

leidet unter 

Wirtschaftsschwankungen. Bis 

Herbst vergangenen Jahres lag 

Bilfinger bei den Erträgen etwa 

zehn Prozent unter Vorjahr. 

Doch die Auftragseingänge steigen. 

Meilensteine sind hier der 

mit der polnischen Regierung 

vor Kurzem in Angriff genommene 

Bau von Offshore-Windkraftanlagen 

in der Ostsee und 

ein verlängerter Wartungsvertrag 

mit Norwegens Statoil für 

Öl- und Gasplattformen in der 

Nordsee. 

11 

Quelle:FactSet, Bloomberg 

50-Tage-Linie 

200-Tage-Linie 

12 13 

Kurs/Stoppkurs(in Euro): 79,40/67,50 

KGV2013/2014:15,6/12,9 

Dividendenrendite(in Prozent):3,8 

Chance 

Risiko 

Niedrig 

Hoch 

FOTOS: CORBIS/ROBERT GARVEY, PR, BLOOMBERG NEWS (2) 

96 Redaktion: Geldwoche+Zertifikate: Frank Doll, Anton Riedl 

Nr. 3 13.1.2014 WirtschaftsWoche 


ZERTIFIKATE Fiat 

Rasante Aufholjagd mit 

Sergio Marchionne 

Stark mit Chrysler Zugriff auf 

11,5 Milliarden Dollar Cash 

Mit dem jüngsten Kurssprung 

nach der Komplettübernahme 

der amerikanischen Tochter 

Chrysler dürfte die Fiat-Aktie 

ihren Anstieg noch nicht 

beendet haben – im Gegenteil: 

Wahrscheinlich ist dies nur 

die Initialzündung, die den 

Kurs langfristig noch viel weiter 

treiben kann. 

2009, als Chrysler am Boden 

lag, stieg Fiat unter seinem 

Chef Sergio Marchionne bei 

dem US-Konkurrenten ein. 

Seitdem ging es mit Chrysler 

aufwärts. Der US-Marktanteil 

wuchs von neun auf elf Prozent, 

gegen die ebenfalls erstarkte 

Konkurrenz von General 

Motors und Ford. 

Nur sieben Milliarden Dollar 

kostet Fiat nun die Übernahme 

von Chrysler insgesamt. Das ist 

extrem günstig (Daimler zahlte 

1998 das Fünffache) und kann 

Fiat auf ein völlig neues Niveau 

bringen: Einkauf, Produktion, 

Absatz, Modellpolitik und Entwicklung 

können in großem Stil 

vereinheitlicht werden. Dabei 

ist Chrysler nicht nur rentabel, 

die US-Tochter verfügt auch 

über 11,5 Milliarden Dollar 

Barmittel, die nun zum Teil 

der angeschlagenen Mutter Fiat 

zugutekommen dürften. 

Bis 2015 will Fiat-Chrysler die 

Hauptnotierung seiner Aktie in 

die USA verlegen. 33 Cent ist 

den Amerikanern ein Dollar 

Jahresumsatz von GM derzeit 

wert, Ford kommt auf 44 Cent. 

Fiat-Chrysler dagegen bringt es 

gerade mal auf 10 Cent. Natürlich, 

die Rendite des neuen 

US-italienischen Autoriesen 

(weltweit Nummer sieben) 

hängt noch weit hinterher. 

Doch die Aufholjagd läuft – und 

mit Zertifikaten lässt sich dieser 

Anstieg feinsteuern. 

Rabattaktion oder einen Gang hochschalten 

Anlagezertifikat und Hebelpapier auf die Fiat-Aktie 

(Kurs aktuell 6,76 Euro) 

Kurs (Euro) 

Stoppkurs 

(Euro) 

Funktion 

Kauf-Verkauf- 

Spanne 

Emittentin 

(Ausfallprämie) 

ISIN 

Chance/Risiko 

Discount für Anleger 

5,40 

4,59 

Quelle: Thomson Reuters 

Bietet 20,1 Prozent Rabatt auf den 

Aktienkurs, begrenzt aber den Maximalgewinn 

auf 11,1 Prozent; dafür 

genügt es, wenn die Aktie bis Fälligkeit 

(19. Dezember 2014) bei 6,00 

Euro notiert; Aktienkurse unter 6,00 

Euro schmälern den Gewinn, Verluste 

entstehen unter Einstiegsniveau bei 

5,40 Euro 

0,2 Prozent 

BNP Paribas 

(0,8 Prozent = geringes Risiko) 

DE000BP91C16 

5/4 

Longzertifikat für Spekulanten 

2,33 

1,86 

Verstärkt die Kursbewegung der 

Aktie derzeit etwa mit dreifachem 

Hebel: Steigt die Aktie um zwei Prozent, 

gewinnt das Zertifikat ungefähr 

sechs Prozent; Achtung: Sinkt Aktie 

unter Knock-out-Schwelle (derzeit 

4,5015 Euro), entsteht Totalverlust; 

keine feste Laufzeitgrenze 

0,4 Prozent 

Commerzbank 

(1,1 Prozent = mittleres Risiko) 

DE000CZ71H61 

10/9 

ANLEIHE General Electric 

Rentabler 

Einschnitt 

Der Ausstieg aus dem Geschäft 

mit Konsumentenkrediten 

läuft. In diesem Jahr will 

der amerikanische Mischkonzern 

General Electric (GE) 

20 Prozent dieser Sparte an 

die Börse bringen, 2015 dann 

die restlichen Anteile. Das 

weltweite Geschäft mit Konsumentenkrediten 

ist bisher 

ein Schwerpunkt der Finanzgeschäfte 

von GE. Die jedoch 

hatten den Industrieriesen in 

der Finanzkrise mächtig nach 

unten gezogen. Von 2007 bis 

2009 halbierte sich der gesamte 

Nettogewinn auf elf 

Milliarden Dollar. In der Erfolgsstory 

von GE war das ein 

so tiefer Einschnitt, dass seitdem 

die Finanzgeschäfte 

schrittweise verkauft und das 

Industriegeschäft wieder ausgebaut 

wird. 

Das industrielle Kerngeschäft 

(mit Flugzeugmotoren, 

Wind- und Gasturbinen, 

Kraftwerksgeneratoren, Wassertechnik, 

Medizintechnik) 

erzielt in den meisten Teilbereichen 

derzeit zweistellige 

Wachstumsraten. In den USA 

profitiert GE davon, dass sich 

– befeuert von billigem Gas 

aus Schiefergestein – eine 

neue Industrialisierung vollzieht. 

Das internationale Geschäft 

wird vom Nachholbedarf 

in den Schwellenländern 

und der leichten konjunkturellen 

Erholung in Europa angetrieben. 

Großaufträge kamen 

zuletzt aus Algerien für 

Gaskraftwerke im Wert von 

1,9 Milliarden Dollar, von der 

Lufthansa für Flugzeugtriebwerke 

im Wert von 2,5 Milliarden 

Dollar, aus Russland für 

Gasverflüssigungstechnik 

über 600 Millionen Dollar. Mit 

229 Milliarden Dollar (Stand 

Ende September) ist das Auftragspolster 

so dick wie nie. 

Kraftwerke statt Kredite Turbinenproduktion 

GE Frankreich 

GE sollte damit in der Lage 

sein, den Umsatz von 146 Milliarden 

Dollar (2013) in diesem 

Jahr auf mehr als 150 Milliarden 

Dollar zu erhöhen. Das ist zwar 

noch weit entfernt vom bisherigen 

Spitzenwert von 182 Milliarden 

kurz vor der Finanzkrise; 

damals jedoch war das Zahlenwerk 

durch die Finanzgeschäfte 

aufgebläht. Jetzt ist das Wachstum 

besser fundiert. Das zeigt 

sich vor allem an der Nettomarge 

(Reingewinn vom Umsatz): 

Sie schrumpfte in den 

Krisenjahren auf sieben Prozent, 

dürfte 2014 aber wieder 

bei über elf Prozent liegen. Zugleich 

sollte das Eigenkapital 

mit 125 Milliarden Dollar einen 

neuen Spitzenwert erreichen. 

Die Finanztochter GE Capital ist 

mit 11,3 Prozent Kernkapitalquote 

gut finanziert. 

General Electric, 1890 gegründet 

von Glühbirnen-Erfinder 

Thomas Alva Edison, ist als 

einziges Unternehmen von Anfang 

an im Dow Jones vertreten. 

Mit dem S&P-Rating AA+ (nur 

eine Stufe unter dem begehrten 

AAA) ist GE eine Top-Adresse. 

Für Anleger hierzulande sind in 

Euro notierte GE-Anleihen ein 

Basisinvestment. 

Kurs (%) 112,12 

Kupon (%) 4,35 

Rendite (%) 2,62 

Laufzeit bis 3. November 2021 

Währung 

Euro 

ISIN 

XS0273570241 




FONDS Scherrer Small Caps Europe 

Gefallene Engel rein, 

teure Überflieger raus 

Lackautomat Süss Microtec 

hofft auf Wende bei Halbleitern 

Der Schweizer Fondsberater 

Josef Scherrer aus Eschlikon 

wählt seine Aktien aus etwa 

300 Titeln mit weniger als 300 

Millionen Euro Börsenwert, 

vorzugsweise deutsche Nebenwerte. 

„Auch wenn kleinere 

deutsche Unternehmen 

noch günstiger sind als vergleichbare 

aus der Schweiz, 

wird es doch zunehmend 

schwerer, unterbewertete 

Titel zu finden“, sagt Scherrer. 

Ob ein Titel günstig ist oder 

nicht, misst Scherrer vor allem 

am Verhältnis von Unternehmenswert 

(Marktkapitalisierung 

plus Nettoschulden) 

zum Ergebnis vor Zinsen 

und Steuern (Ebit). Vor etwa 

einem Jahr habe der Faktor 

dieses Verhältnisses bei den 

meisten deutschen Nebenwerten 

noch bei vier bis fünf 

gelegen, inzwischen liege die 

Spanne bei sieben bis acht. 

Scherrer hat sich daher von 

einigen gut gelaufenen Aktien 

getrennt, darunter der Maschinenbauer 

LPKF Laser & 

Electronics (2013: plus 134 

Prozent) und das IT-Unternehmen 

GFT (2013: plus 117 

Prozent). 

Scherrer weicht jetzt auf Aktien 

aus, die im vergangenen 

Jahr in Schwierigkeiten steckten, 

aber seiner Meinung 

nach das Potenzial haben, in 

den kommenden Monaten 

die Wende zu schaffen. Dazu 

zählt der Schweizer Vermögensverwalter 

unter anderem 

den deutschen Maschinenbauer 

Süss Microtec. „Auf dem 

Markt für Halbleiter schrumpfen 

derzeit die Überkapazitäten, 

die Hersteller aus China und 

Taiwan werden daher ihren Maschinenpark 

ausbauen oder 

modernisieren“, sagt Scherrer. 

Noch allerdings ist Süss Microtec 

ein Hoffnungswert. Trotz 

Aktienrally hat sich die Aktie 

seit März 2011 in etwa halbiert. 

Langweiliger, aber weniger 

riskant ist das Logistikunternehmen 

Nordwest Handel, ein 

weiterer von Scherrers Favoriten. 

Nordwest übernimmt für 

mittelständische Unternehmen 

den Einkauf und Transport von 

Waren, vor allem Stahl, Haustechnik 

und Baubedarf. Weil 

Stahl zuletzt nicht so stark 

gefragt war, lief die Aktie im vergangenen 

Jahr dem SDax weitgehend 

hinterher. Erst seit November 

läuft Nordwest Handel 

besser als der Index. Scherrer 

macht dafür das derzeit gut 

laufende Lagergeschäft verantwortlich. 

Die Margen fürs 

Lagergeschäft lägen deutlich 

höher als beim Einkauf und 

Transport, so der Schweizer 

Vermögensverwalter. 

ScherrerSmall Caps Europe 

ISIN: LI0018448063 

150 

140 


120 

110 

100 

90 

Chance 

Risiko 

Niedrig 

Auf100 umbasiert; 

Quelle:Thomson Reuters 

SDax 

2012 2013 14 

Hoch 

Die besten deutschen Aktienfonds 

Wie die erfolgreichsten Portfolio-Manager abgeschnitten haben 

Fondsname 

Die Gewinner unter den volumenstärksten Fonds 

iShares TecDax (DE) 

Allianz Nebenwerte Deutschland 

DWS German Small/Mid Cap 

DWS Aktien Strategie Deutschl. 

CS Small & Mid Cap Germany 

iShares MDax 

UBS Small Caps Germany 

FPM Stockp. Germany All Cap 

UniDeutschland XS 

DWS Investa 

Fidelity Germany 

DWS German Equities Typ O 

Acatis Aktien Deutschland 

UBS German High Dividend 

Baring German Growth 

DWS Deutschland 

DWS Invest German Equities 

iShares DivDax 

JPM Germany Eq. 

Pioneer German Equity 

Allianz Thesaurus 

Allianz Vermögensbildung 

JB EF German Value 

Deka Daxplus Max Div. 

Metzler Aktien Deutschland 

Hansasecur 

Allianz German Equity 

Concentra 

Deka Dax 

iShares Dax 

Deka Dax (ausschütt.) 

DekaLux-Deutschland 

Lyxor ETF Dax 

Fondak 

ComStage Dax 

UBS Aktienf. Special Deutschl. 

DekaFonds CF 

db x-trackers Dax 

Allianz Adifonds 

Akrobat Europa 

Die Sieger bei den kleinen Portfolios 

Scherrer Small Caps Europe 

FPM Stockp. Germany Small/Mid Cap 

Lux-Euro-Stocks TecDax 

DB Platinum III Platow I1 

Lupus Alpha Sm. German Champs 

Monega Innovation 

UBS Mid Caps Germany 

Warburg Small&Midcaps Deutschl. 

ComStage SDax® 

HAIG MB Max Value 

ISIN 

DE0005933972 

DE0008481763 

DE0005152409 

DE0009769869 

LU0052265898 

DE0005933923 

DE0009751651 

LU0124167924 

DE0009750497 

DE0008474008 

LU0048580004 

DE0008474289 


LU0775052292 

GB0000822576 

DE0008490962 

LU0740822621 

DE0002635273 


DE0009752303 


DE0008475062 

LU0048167570 

DE000ETFL235 

DE0009752238 

DE0008479023 

LU0840617350 

DE0008475005 

DE000ETFL011 

DE0005933931 

DE000ETFL060 

LU0062624902 

LU0252633754 


LU0378438732 

DE0008488206 

DE0008474503 

LU0274211480 

DE0008471038 


LI0018448063 

LU0207947044 


LU0247468878 


DE0005321020 

DE0009751750 

DE000A0RHE28 

LU0603942888 


Wertentwicklung 

in Prozent 

seit 3 

Jahren 1 

11,3 

15,0 

16,0 

14,1 

16,0 

17,0 

10,2 

1 jährlicher Durchschnitt (in Euro gerechnet); 2 je höher die Jahresvolatilität 

(Schwankungsintensität) in den vergangenen drei Jahren, desto riskanter der Fonds; 

Quelle: Morningstar; Stand: 6. Januar 2014 

9,5 

9,0 

11,9 


12,1 

14,2 

– 

12,6 


12,7 

11,8 

10,6 

11,3 

10,5 

10,6 

10,2 

6,7 

10,7 

9,4 



10,4 

10,3 

10,5 

7,2 

10,2 

7,5 

10,6 

9,8 

8,1 

10,5 

9,8 

12,9 

14,5 

16,3 

10,4 

16,3 


10,1 

15,0 

– 

– 

7,8 

seit 1 

Jahr 

37,8 

37,6 

37,1 

35,6 

35,3 

35,3 

34,1 

33,2 

31,9 

31,1 

29,0 

28,7 

28,1 

27,7 

27,6 

26,8 

25,8 

25,6 

25,4 

24,2 

23,7 

23,6 

23,6 

23,5 

23,3 

22,3 

22,1 

21,8 

21,5 

21,5 

21,3 

21,3 

21,3 

21,0 

20,6 

20,5 

20,5 

20,4 

19,9 

19,9 

37,3 

35,5 

35,1 

33,9 

33,6 

32,9 

32,6 

27,6 

27,1 

26,7 

Volatilität 

2 

in 

Prozent 

15,3 

16,5 

17,1 

20,7 

15,6 

15,8 

16,0 

16,8 

15,9 

21,8 

18,1 

20,5 

12,5 

– 

18,9 

21,5 

21,6 

18,9 

18,2 

18,5 

19,2 

19,7 

17,2 

15,0 

17,8 

19,5 

18,5 

18,8 

18,6 

18,6 

18,5 

21,0 

18,6 

19,5 

18,6 

17,7 

20,1 

18,6 

18,4 

11,8 

14,5 

14,9 

14,2 

12,7 

14,6 

14,6 

15,4 

– 

– 

18,5 

FOTO: PR 

98 Redaktion Fonds: Martin Gerth, Heike Schwerdtfeger 

Nr. 3 13.1.2014 WirtschaftsWoche 


CHARTSIGNAL 

Kontrollverlust 

Die Anleihekäufe der US-Notenbank können den 

Anstieg der Zinsen nicht stoppen. 

Seit 2008 laufen die Renditen 

zehnjähriger US-Staatsanleihen 

in einem Abwärtstrendkanal 

nach unten. Die 

Bewegungen innerhalb dieses 

Trendkanals wurden maßgeblich 

beeinflusst von den drei 

Anleihekaufprogrammen der 

US-Notenbank Fed (Quantitative 

Easing, QE). Nur sind die 

Renditen während der Laufzeiten 

von QE1, QE2 und QE3 

nicht gefallen, sondern gestiegen 

(Strecken A–B, C–D, E–F). 

Dafür gesorgt haben dürften 

Umschichtungen von Staatsanleihen 

in riskantere Vermögensklassen 

wie Aktien 

oder Hochzinsanleihen. Umgekehrt 

sind die Renditen mit 

dem Auslaufen von QE1 und 

QE2 und vor dem Hintergrund 

einer anhaltend schwachen 

Weltwirtschaft jeweils 

gefallen (Strecken B–C, D–E). 

Zugleich sind die Aktienkurse 

eingebrochen. Diese Bewegungen 

sind der Beleg für das 

Versagen von QE als Mittel zur 

Stimulierung der Wirtschaft. 

Am 25. Juli 2012 erreichten 

die Renditen mit 1,379 Prozent 

ihr zyklisches Tief (1). Wenige 

Zinswende 

Der 30-jährige Abwärtstrend bei den US-Zinsen ist gebrochen 

5,5 

4,5 

3,5 

2,5 

1,5 

1,0 

Quelle: Thomson Reuters 

Abwärtstrendkanal 

A 

Wochen später rechtfertigte 

Fed-Chef Ben Bernanke die Auflage 

von QE3 damit, die Zinsen 

tief halten zu wollen (E). Nur haben 

sich die Renditen seither 

fast verdoppelt. Charttechniker 

hat das nicht überrascht. Denn 

der vorherige Absturz der Renditen 

auf 1,379 Prozent erfüllte 

alle Kriterien einer Trendbeschleunigung. 

Trendbeschleunigungen 

legen spekulative 

Blasen offen und laufen einem 

Nachfragevakuum voraus. Der 

Renditeanstieg über die Abwärtstrendlinie 

T1 ( 2) markierte 

sehr wahrscheinlich das Ende 

des mehr als 30-jährigen Abwärtstrends 

bei den US-Zinsen. 

Der jüngste Ausbruch aus dem 

Abwärtstrendkanal nach oben 

(3) dokumentiert diese strukturelle 

Veränderung. Eine erneute 

Schwäche der US-Wirtschaft 

dürfte eine massive und dauerhafte 

Ausweitung der monetären 

Staatsfinanzierung nach 

sich ziehen. Für die Fed wäre 

dies mit Blick auf ihren unlängst 

angekündigten Ausstieg aus 

QE3 der Offenbarungseid. Dollar 

und Bonds könnten unter 

starken Abgabedruck geraten. 

B 

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 14 

C 

D 

T1 

2 

E 

1 

Untertasse 

F 

3 

RELATIVE STÄRKE 

Und sie überlebt doch 

Nach 100 Prozent Kursgewinn ist die Commerzbank- 

Spekulation noch immer nicht ausgereizt. 

Die Commerzbank ist fast bis 

an die Spitze der starken europäischen 

Aktien vorgedrungen 

(Tabelle Rang 2). Seit der 

Empfehlung als „hochriskante 

Spekulation“ (Wirtschafts- 

Woche 32/2013) hat sich das 

Papier verdoppelt. Und die 

Rally kann weitergehen. Entscheidend 

dafür ist, dass die 

Commerzbank als systemrelevante 

Bank wohl überleben 

dürfte. Angesichts von 1200 Filialen 

und 600 Milliarden Euro 

Bilanzsumme ist der aktuelle 

Börsenwert von 15 Milliarden 

Euro keineswegs zu hoch. Auch 

institutionelle Investoren sehen 

bei der Cobank deutlich weniger 

Risiken: Die Prämien für 

Kreditausfallversicherungen 

betragen nur noch 1,1 Prozent. 

In den Krisenjahren waren sie 

mehr als dreimal so hoch. 

Wer schlägt den Index? 

Die innerhalb der vergangenen drei Monate am stärksten 

gestiegenen und gefallenen Aktien 1 

Rang Aktie Index Kurs 2 Kursentwicklung Relative Trend 3 

(€) (in Prozent) Stärke 

3 Monate 1 Jahr 

(in Prozent) 

Gewinner 

1 Cancom TecDax 33,95 +47,34 +147,07 42,2 

2 Commerzbank Dax 13,18 +40,77 +7,02 37,2 

3 LPKF Laser&El. TecDax 20,41 +41,64 +142,18 31,2 

4 Tui MDax 12,53 +36,04 +66,11 29,9 

5 Bechtle TecDax 56,60 +37,65 +83,05 28,9 

6 Fresenius SE&Co Dax 115,90 +29,70 +35,00 21,2 

7 Osram Licht MDax 43,14 +25,19 - 20,2 4 

8 RTL Group (LU) MDax 96,37 +25,81 - 16,7 

9 K+S NA Dax 23,19 +22,80 -32,41 16,4 4 

10 Continental Dax 161,85 +22,75 +86,03 15,4 

11 Fuchs Petrolub Vz MDax 71,54 +20,74 +21,60 15,1 

12 Wacker Chemie MDax 90,59 +19,73 +57,55 13,8 4 

13 Evotec TecDax 4,06 +18,91 +42,91 13,7 4 

14 Aareal Bank MDax 29,70 +22,73 +67,99 13,6 

15 Freenet TecDax 21,85 +19,53 +45,47 13,4 

16 PSI NA TecDax 14,30 +20,17 -8,39 13,4 4 

17 ING Groep (NL) Stoxx50 10,64 +19,03 +38,91 13,1 

18 Celesio MDax 23,77 +17,32 +76,47 13,0 5 

19 Wincor Nixdorf MDax 53,37 +17,34 +38,26 11,9 4 

20 Drillisch TecDax 21,35 +20,76 +79,37 11,6 5 

21 Leoni MDax 54,83 +18,55 +89,26 11,0 5 

22 Gerresheimer MDax 50,73 +17,98 +30,78 10,9 4 

23 Nemetschek TecDax 52,26 +13,73 +53,71 10,9 4 

24 BB Biotech (CH) TecDax 118,85 +17,27 +53,93 10,6 4 

Verlierer 

152 Stand. Chartered (GB) Stoxx50 1253,00 -14,73 -24,40 -20,6 5 

151 LVMH (FR) Stoxx50 124,45 -14,05 -9,85 -20,0 5 

150 Südzucker MDax 19,44 -12,12 -37,19 -18,1 5 

149 ADVA Optical Net. TecDax 4,09 -11,43 -7,84 -16,2 5 

148 Tesco (GB) Stoxx50 324,50 -10,25 -7,06 -16,1 5 

147 Elringklinger Na MDax 30,18 -6,72 +19,55 -13,2 5 

146 Richemont (CH) Stoxx50 85,10 -4,33 +9,59 -13,0 

145 RWE St Dax 25,29 -7,58 -19,20 -12,7 5 

144 Salzgitter MDax 30,00 -5,12 -25,88 -12,4 5 

1 

aus Dax, MDax, TecDax und Stoxx Europe 50 im Vergleich zum Stoxx Europe 600; 

2 

bei GB in Pence, bei CH in Franken; 3 Änderung um mindestens fünf Ränge; 9.1.2014, 

13:00 Uhr 




»Der allmächtige Dollar 

ist unser Gott« 

INTERVIEW | Leonardo DiCaprio Der Hauptdarsteller des Films „Wolf of the Wall Street“ über 

die Betrügereien an den Börsen und die Unterwelt Finanzmarkt. 

Herr DiCaprio, wie gut kennen Sie sich an 

der Wall Street und den internationalen 

Finanzmärkten aus? 

Null. Ich verfolge nicht die Entwicklungen 

auf den Aktienmärkten; offen gestanden 

ergeben sie für mich keinen Sinn. 

Trotzdem machen Sie einen Film über 

einen der größten Brokerunternehmer der 

USA, dessen Firma vor seiner Verurteilung 

wegen Betruges ein Milliardenvermögen 

verwaltete. 

Meine Kenntnisse sind dafür egal. Wir haben 

ja auch bewusst Szenen eingebaut, wo 

ich in die Kamera spreche und erkläre: 

„Das klingt alles verwirrend für Sie, aber 

darauf kommt es nicht an. Die Frage ist: 

Geschieht hier etwas Illegales?“ Und genau 

das war der Fall. Wenn wir einen Film gemacht 

hätten, der sich mit den Feinheiten 

der Finanzwelt beschäftigt, wären die Leute 

geistig ausgestiegen. Es war ohnehin 

schon Risiko genug, einen Film mit dem 

Wort „Wall Street“ im Titel zu machen. Unsere 

Geldgeber waren etwas besorgt, dass 

wir damit das Publikum abschrecken. 

Was war dann das Motiv, dieses Projekt 

anzustoßen? Sie versuchten schließlich 

sechs Jahre lang, den Film auf die Beine 

zu stellen. 

Auch wenn der Film eine Komödie ist, so 

sind seine Protagonisten im Endeffekt 

ziemlich destruktive, abstoßende Personen. 

Sie stehen auf der gleichen Ebene wie 

die Leute, die die amerikanische Wirtschaft 

zerstörten. Und es ist notwendig, dass wir 

Filme machen, die sich mit der dunklen 

Seite der menschlichen Natur beschäftigen. 

Regisseur Martin Scorsese hat das in 

seinen verschiedenen Filmen über die Mafia 

getan. Und Finanzmakler Jordan Belfort 

BÖRSENFIGUREN 

Echte Haie 

FLORIAN HOMM 

Sein Hedgefonds ACM 

verwaltete drei Milliarden 

Euro, 2007 tauchte Homm 

unter und sitzt nun in 

Italien in Auslieferungshaft. 

In den USA läuft eine Klage gegen ihn. 

CARL ICAHN 

Großinvestor. Und „Corporate 

Raider“ – Firmenjäger, 

diese Bezeichnung 

hat sich Icahn neben 

Milliarden Dollar erarbeitet. 

Vorbild für die Filmfigur „Gordon Gekko“. 

HENRY KRAVIS 

„Geläuterter Barbar“ wird 

der Gründer der Investmentfirma 

KKR genannt, 

er gilt als Mitbegründer der 

Private-Equity-Branche. 

Seine Geschäftsmodelle waren Vorbild 

für Oliver Stones Film „Wall Street“. 

MICHAEL MILKEN 

Galt als „Junk Bond King“, 

1989 wegen Finanzbetrugs 

inhaftiert. Saß 

22 Monate von 10 Jahren 

Haft ab. Lebenslang für 

Börsenhandel gesperrt. Nennt sich heute 

„Philantropist“ und Medizinförderer. 

war auf seine Weise Teil der Unterwelt. 

Aber er war dabei letztlich nur ein kleiner 

Fisch in einem Meer voller Wale. Leuten, 

die die Schlupflöcher im Finanzsystem 

fanden und somit unsere Volkswirtschaft 

um Trilliarden von Dollar beraubten. 

Gleichzeitig verkörperte er mit seiner Einstellung 

die Mentalität dieser Gruppe. 

Worin besteht sie? 

Hedonismus und Egoismus. Dieser Mann 

dachte an niemand außer sich selbst und 

gab jeder seiner Schwächen nach. Und diese 

Haltung findet sich allerorten. Der allmächtige 

Dollar ist der Gott unserer Zeit – 

was ich zutiefst deprimierend finde. Es ist ja 

auch nicht so, dass diese Leute kriminalisiert 

werden. Ein Jordan Belfort war immerhin 

22 Monate in Haft, aber die CEOs der 

Großunternehmen, die unsere Ökonomie 

kaputt gemacht haben, die erhalten weiterhin 

ihre Bonuszahlungen statt knallharter 

Strafen. So können sie mit ihren Manipulationen 

und Raubzügen unbehelligt weitermachen. 

Das ist ekelhaft. Aus diesem 

Grund hatten wir die Finanzkrise in den 

Dreißigern, und aus den gleichen Gründen 

hat sie sich unlängst wiederholt. Aber obwohl 

wir angeblich einen Abschwung erlebt 

haben, ziehen die Preise an. Wenn ich 

mir Apartments in New York ansehe, die 

kosten jetzt viermal so viel wie früher. 

Was wäre Ihre Lösung? 

Wir müssten einen „Reset“-Knopf für das 

ganze System drücken. Wenn man diesen 

Finanzmarktjongleuren nicht auf die Finger 

schaut und sie den Preis für ihr Handeln 

nicht zahlen lässt, wird sich dieser Zyklus 

wiederholen. Wir brauchen Regeln. Und 

zwar auch deshalb, weil dieses Handeln 

dem menschlichen Überlebensinstinkt 

FOTOS: NELE BENDGENS FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, BLOOMBERG NEWS (3), © 2013 PARAMOUNT PICTURES 



entspricht. Wir wollen expandieren, wir MR. UNTERGANG 

Wie hoffnungsvoll sind Sie da? 

wollen ständig mehr konsumieren. Was ist 

Ein bisschen zynisch kann ich schon 

denn die Vorstellung vom amerikanischen Er war der Posterboy der „Titanic“, doch werden, wenn ich mir den Zustand der 

Traum, die heutzutage bei Jung und Alt längst hat sich Leonardo DiCaprio zum Menschheit ansehe. Andererseits gibt 

grassiert? – „Werde immer reicher! Tue, was 

seriösen Schauspieler entwickelt, der in 

es immer wieder auch hoffnungsvolle 

„Wolf of Wall Street“ (ab 16. Januar im Kino) 

für dich richtig ist.“ Diese Haltung ist nicht 

Signale. Nehmen Sie Jordan Belfort selbst. 

den Exzessen der Finanzbranche nachspürt. 

nur absurd, sondern auch gefährlich. Der 39-Jährige, der dafür eine Golden-Globe- Er distanziert sich von dem, was er getan 

Wovor fürchten Sie sich? Der nächsten Nominierung erhielt, hat dazu dezidierte hat, für ihn war das ein dunkler Pfad, 

Finanzkrise? 

Ansichten, die nicht zu einem Multimillionenstar 

aber auch eine lehrreiche Erfahrung. 

Ich fürchte um unsere Zukunft. Wir können 

diesen Expansionskurs nicht einfach so fortsetzen, 

weil auch die Weltbevölkerung 

wächst. Es gibt keine endlosen Ressourcen zu passen scheinen. 

te intakt zu halten, während die jeweiligen 

Jetzt gibt er Motivationsseminare und 

erzählt ganz offen von den Fehlern, die er 

gemacht hat. 

Sie haben den Dokumentarfilm „11th 

auf diesem Planeten. Aus der Sicht der Umweltschützer 

Volkswirtschaften weiter auf dem Vor- 

Hour“ produziert, der sich mit ökologibiet. 

ist die Erde wie ein Kriegsgemarsch 

sind. Wir müssen ein paar Alternatischen 

Problemen beschäftigt. Können Sie 

Sie kämpfen darum, unberührte Gebie- ven zu diesem „Business as usual“ finden. mit Ihren Mitteln etwas bewirken? » 

WirtschaftsWoche 13.1.2014 Nr. 3 101 



» 

Wer weiß, wer weiß. Auf der einen Seite 

darfst du solche Themen nicht zu schulmeisterlich 

aufbereiten. In unserem Fall 

haben wir das Mittel der Satire gewählt. 

Aber andererseits ist die Frage, wie die 

Leute darauf reagieren. Nehmen Sie das 

Beispiel des alten „Wall Street“. Ich habe 

mit so vielen Brokern gesprochen, und die 

meinten: „Ich wollte so sein wie Gordon 

Gekko, und deshalb habe ich diesen Beruf 

gewählt.“ Moment mal, das war eine 

Schauergeschichte über die Gier an der 

Wall Street, und dieser Typ erlebte eine absolute 

Bruchlandung. Du kannst also die 

Wirkung nicht vorherbestimmen. Abgesehen 

davon sind ernsthafte Filme 

immer schwieriger zu finanzieren. 

Hollywood ist Teil des ganzen 

Wirtschaftssystems, also verhält 

es sich nach den gleichen Regeln. 

Wie sehen die in diesem Falle 

aus? 

Wir leben im Zeitalter des Blockbusters. 

Das heißt, sobald ein 

Film ein bestimmtes Budget 

überschreitet, muss er irgendwelche 

Explosionen, Roboter und 

solche Sache haben, sonst wollen 

ihn die Studios nicht finanzieren. 

Wenn du eine ernsthafte Geschichte 

erzählen willst, dann 

musst du unter einem bestimmten 

Budget bleiben. Aufwendige 

epische Projekte, wie ich sie 

immer gemacht habe – zum Beispiel 

„Aviator“ oder „Blood 

Diamond“, wären heute kaum 

noch zu machen. Die Ära, wo die 

Regisseure das Sagen hatten, ist 

vorbei. 

Aber Sie haben ja „Wolf of Wall Street“ 

mit großem Aufwand und Starregisseur 

Scorsese auf die Beine gestellt. Das ist 

doch ein Widerspruch. 

Nein, denn es war ja auch extrem schwierig. 

Jahrelang habe ich versucht, es ganz 

traditionell im Studiosystem finanzieren zu 

lassen, aber es hat einfach nicht funktioniert. 

Die Leute wollten ein alternatives 

Ende, wo wir für die Handlungen der Protagonisten 

irgendeine Entschuldigung anhängen. 

Aber sinnigerweise gibt es Finanziers, 

die Kinoliebhaber sind. Die haben 

wir gefunden. Sie waren der Ansicht, dass 

es einen Markt für derart erwachsene Unterhaltungsfilme 

gibt. Und dass dieser Film 

wirklich Erfolg haben wird, wenn wir dabei 

die Grenzen des Machbaren ausreizen und 

ihn so verrückt und verrucht erzählen wie 

nur irgend möglich. 

Eigentlich verbindet man die Vorstellung 

eines verruchten Lebens auch mit dem 

Dasein eines Stars. 

Sie können mir glauben, dass ich selbst 

keine solche Exzesse wie ein Jordan Belfort 

erlebt habe. Und ich beneide ihn auch 

nicht. Der Mann war süchtig – nach Drogen, 

Sex und Geld. Und er konnte nicht stoppen. 

Wofür geben Sie eigentlich Ihr Geld aus? 

Sie wollen das wirklich wissen? 

Warum nicht? 

Ich möchte jetzt keinen Einblick in meinen 

Finanzhaushalt geben. Aber nur so viel: Ich 

finde, es ist wichtig, dass man der Gesellschaft 

etwas zurückgibt. Wer immer sich in 

»Für viele Broker ist Gordon 

Gekko ein Vorbild« 

einer Position mit Macht und Geld befindet, 

sollte etwas für die Welt tun. Ich habe 

auch persönlich nichts gegen Leute mit 

Reichtum, solange sie verantwortungsvoll 

damit umgehen. Es gibt auch sehr viele, die 

das tun, aber es gibt noch mehr, die völlig 

rücksichtslos mit Geld um sich werfen. 

Aber was war Ihre Motivation, die 

potenziell lukrative Laufbahn eines 

Schauspielers einzuschlagen? 

Lukrativ ist sie nur in ganz wenigen Fällen. 

Ich hatte einfach als Kind das Verlangen 

danach, das war rein instinktiv. Zum Glück 

wurde ich im Stadtteil Hollywood groß – 

keiner besonders gediegenen Gegend übrigens. 

Und gerade weil ich hier lebte, 

konnte ich meinen Eltern sagen, dass sie 

mich zu Vorsprechterminen bringen und 

mir einen Agenten besorgen sollen. Ich 

komme aus der unteren Mittelschicht, und 

hätten wir irgendwo anders gelebt, wäre 

das alles nicht möglich gewesen. Wobei ich 

erst mal gar nicht begriff, dass man mit der 

Schauspielerei Geld verdienen kann. Ich 

dachte, das sei nur zum Spaß. 

Wie war es dann, als Sie mit „Titanic“ 

zum weltweiten Medienphänomen wurden? 

War das Teil einer Strategie? 

Absolut nicht. Ich begann meine Karriere 

mit kleineren unabhängigen Produktionen, 

und mit „Titanic“ wich ich dann von 

diesem Muster ab, weil ich etwas Neues 

ausprobieren wollte. Und das entwickelte 

sich zufälligerweise zum – damals – erfolgreichsten 

Film aller Zeiten. Auf einmal zirkulierte 

mein Bild um die ganze Welt, was 

ich sehr surreal fand. Und es 

erschien diese andere Person 

– diese Medienkreation 

von Leonardo DiCaprio. Für 

mich war sie nur ein Witz. 

Aber ich habe sie dann langsam 

sterben lassen, indem 

ich mich aus der Öffentlichkeit 

zurückgezogen und nur 

auf meine ökologischen Interessen 

und auf die Arbeit 

konzentriert habe. 

Gab es Phasen, wo Sie 

diesen Film bereuten? 

Ganz ehrlich. Es gibt so viele 

Leute auf der ganzen Welt, 

die Unglaubliches durchmachen. 

Und da soll ich 

mich über „Titanic“ beklagen? 

Ich war immer froh darüber. 

Aus meiner Sicht sind 

Filme als Kunstform so relevant 

wie Gemälde oder 

Skulpturen. Und in 100 Jahren 

werden die Leute sich noch diesen 

Film anschauen. Ich bin also Teil eines historischen 

Phänomens. Und gerade dadurch 

habe ich so viele Gelegenheiten erhalten, 

meine berufliche Karriere nach 

meinen Vorstellungen zu steuern. 

Woher nehmen Sie diese Einstellung zum 

eigenen Erfolg? 

Weil ich ihn realistisch sehe. Wenn du die 

Chance hast, mit diesem Job deinen Lebensunterhalt 

zu verdienen, ist das ein verdammter 

Glücksfall. Natürlich spürst du die Versuchung, 

dich über die Begleiterscheinungen 

deines Erfolgs zu beklagen. Aber du solltest 

deine Grenzen kennen. Sei dankbar. Es gibt 

unzählige Leute, die würden töten, um in der 

gleichen Position zu sein wie ich. Und wer 

bin ich schon? Ich treffe keine politischen 

Entscheidungen. Ich bin ein Entertainer, 

nichts weiter als ein besserer Entertainer. n 

rüdiger sturm | perspektiven@wiwo.de 

FOTO: © 2013 PARAMOUNT PICTURES 



Kost-Bar 

FOTOS: PR, PASCALE MARTHINE TAYOU: CLOTH PAINTINGS 2013; CARTOON: PAUL NOTH/CONDÉ NAST PUBLICATIONS/WWW.CARTOONBANK.COM 

AUSSTELLUNG IN BREGENZ 

Kunst der Verwandlung 

Der 1966 geborene, 

in Gent lebende 

Kameruner Pascale 

Marthine Tayou ist 

bekannt geworden 

durch seine Teilnahme 

an der 

Documenta 11 und 

der Biennale 

von Venedig 2005 

und 2009. Das 

Kunsthaus Bregenz 

zeigt nun vom 

24. Januar bis 27. 

April unter dem 

Titel „I love you!“ 

einen speziell 

für das Museum konzipierten Überblick über sein Werk, das von erstaunlicher 

stilistischer Vielfalt und Vitalität geprägt ist, Zitate afrikanischer Stammeskunst 

spielerisch mit europäischem Kunsthandwerk kreuzt und unterschiedlichste 

Genres, von der Zeichnung bis zu Installationeen aus Neonlicht und Eisen, miteinander 

verbindet. Dabei werden oft Fundstücke des Alltags zum Material 

für Objekte: So türmt Tayou einfache Kochtöpfe zu einem an Constantin Brancusis 

„endlose Säule“ erinnernden Turm übereinander, bildet aus mehreren Hundert 

Vogelhäusern eine Favela nach oder collagiert farbige Stoffreste zu abstrakten 

Kompositionen (Bild). kunsthaus-bregenz.at 

AUKTION IN LONDON 

Tafelkultur 

Es ist die wohl bekannteste 

Suppendose der Welt: die 

Campbell’s Soup, die Pop-Art- 

Künstler Andy Warhol im Bild 

zeigte. Nun kommt am 16. Januar 

eine von Warhol signierte 

Dose (Schätzpreis 1800 bis 2400 

Euro) im Londoner Auktionshaus 

Christie’s unter den Hammer. 

Bei der Auktion „Die 

Kunst des Essens und Trinkens“ 

werden mehr als 180 Objekte 

versteigert. Die Auswahl reicht 

von Stillleben alter Meister über 

Werbeplakate der Jahrhundertwende 

bis zu Porzellan, wie 

einem Kaffeeservice von Keith 

Haring. christies.com 

THE NEW YORKER 

„We want to register a domestic partnership.“ 

ALLES ODER NICHTS 

JAN KATH 

Teppichdesigner und 

Geschäftsführer der Jan Kath 

Design GmbH 

Aktien oder Gold? 

Keins von beidem, ich bin kein 

spekulativer Mensch. 

Cabrio oder SUV? 

SUV – ich mag es, den 

Überblick zu behalten. Meine 

Kollegen sagen, ich bin ein 

Kontrollfreak. 

Schaltung oder Automatik? 

Egal, kann ich beides. 

Paris oder London? 

London – allein schon wegen 

der guten französischen 

Restaurants. 

Dusche oder Wanne? 

Dusche. Ich relaxe beim 

Kochen. 

Maßschuhe oder Sneakers? 

Am liebsten Maß-Sneakers. 

Schuhe sind mir sehr wichtig. 

Ich habe drei Schuhschränke. 

Rotwein oder Weißwein? 

Gin Tonic – gerne The Duke 

von einer kleinen Münchner 

Brennerei und dann: viel Gin, 

wenig Tonic. 

Mountainbike oder Rennrad? 

Mountainbike – ich bestimme 

lieber selber, wo ich langfahre. 

Berge oder Meer? 

Ich bin regelmäßig in den 

Teppichmanufakturen in meiner 

zweiten Heimat Nepal 

unterwegs. Wann immer Zeit 

ist, fahre ich von Kathmandu 

nach Nagarkot – der Blick auf 

den Himalaja ist einzigartig! 

WirtschaftsWoche 13.1.2014 Nr. 3 Redaktion: christopher.schwarz@wiwo.de 

103 


Schweiz CHF 8,20 | Österreich €5,30 | Benelux€5,30 | Griechenland€6,00 | Großbritannien GBP5,40 | Italien €6,00 | Polen PLN27,50 | Portugal €6,10 | Slowakei €6,10 | Spanien €6,00 | Tschechische Rep. CZK 200,- | Ungarn FT 2000,- 

Leserforum 

Berlin DeralternativeKoalitionsvertragder siebenTop-Ökonomen 

Gadgets 

Diebesten 

High-Tech-Spielzeuge 

desJahres 

Gründer 

Wieaus Studenten 

Unternehmer 

werden 

Kostenfalle Internet 

Wie teuer werden TV, Videos und Computerspiele? 


Wie teuer wird das Surfen, wenn die 

Deutsche Telekom ihr Netz ausbaut. 

Heft 51/2013 

Einblick 

Chefredakteur Roland Tichy über Angela 

Merkel und was uns die große 

Koalition bringen wird. Heft 51/2013 

Unverantwortlich 

Ich kenne niemanden, der so 

abgebrüht ist wie die Machtpolitikerin 

Angela Merkel. Was ihr 

im Wege stand, hat sie eliminiert. 

Politiker mit Wirtschaftskompetenz, 

die über mehr als 

eine Wahlperiode nachdenken, 

sind alle weg. Wofür das C in der 

CDU steht, weiß auch keiner 

mehr. Rente war eigentlich: 

Menschen, die altersbedingt 

nicht mehr arbeiten können, 

vor dem Verhungern zu bewahren. 

Heute ist das ein weiterer 

Lebensabschnitt mit Kreuzfahrten, 

an den sich vielleicht irgendwann 

nach Jahrzehnten 

ein paar Jahre Pflegebedürftigkeit 

anschließen. Dumm nur: Irgendjemand 

muss dafür bezahlen 

und Steuern entrichten. 

Heute die Reserven der Rentenversicherungen 

plündern ist 

unverantwortlich. 

Winfried Sühling 

via E-Mail 

51 

16.12.2013|Deutschland €5,00 

5 1 

4 1 98065 805008 

In den Markt pressen 

In Ihrem Artikel haben Sie sehr 

schön aufgedröselt, in welcher 

Zwickmühle der einstige Monopolist 

steckt. Wenn die Deutsche 

Telekom ihr Netz nicht modernisiert 

und auf superschnell 

trimmt, wird sie ihre Position als 

Marktführer einbüßen. Das ganze 

Hickhack um die Flatrate und 

die Diskussion um die Orientierung 

an Volumen zeigt nur, dass 

man in der Konzernspitze nach 

Lösungen sucht, die möglichst 

schmerzfrei in den Markt gepresst 

werden sollen. Dass das 

nicht funktionieren wird, dafür 

sorgt die Konkurrenz. Die ist oft 

nicht nur billiger, sondern auch 

noch servicebewusster. Die 

Flatrate, das scheint die Telekom 

zu vergessen, ist eine echte 

Orientierungsgröße für den 

Verbraucher geworden, um die 

Angebote zu vergleichen. Und 

da schneidet die Telekom häufig 

schlechter ab. Ein Zurück zur 

Volumenberechnung würde die 

Telekom noch mehr Kunden 

kosten. 

Werner Holst 

via E-Mail 


Parteichef Sigmar Gabriel setzt mit 

dem Mitgliederentscheid alles auf 

eine Karte. Heft 50/2013 

Alles abnicken 

Die große Koalition (GroKo) bedeutet 

nicht vier Jahre Stillstand. 

Die GroKo bedeutet die 

absolute Mehrheit im Bundestag 

bei allen Abstimmungen zu 

Sparreformen, die auf Deutschland 

zukommen werden. Eine 

minimale Opposition, die nicht 

in der Lage ist, die GroKo an 

jedweder Entscheidung zu hindern. 

Es dürfte klar sein, zulasten 

welcher Bevölkerungsgruppe 

diese Sparreformen gehen 

werden. 

Sylvia Hartmann 

wiwo facebook 

Der Volkswirt/Denkfabrik 

Hans-Werner Sinn widerspricht 

der Kritik an den deutschen Exportüberschüssen. 

Heft 50/2013 

Passiver Reflex 

Die buchhalterische Saldenlogik 

Leistungsbilanzüberschuss 

gleich Kapitalexport, die Hans- 

Werner Sinn den Kritikern wie 

den Verteidigern der deutschen 

Überschüsse entgegenhält, besagt 

leider so gut wie nichts 

über die kausalen Zusammenhänge 

zwischen beiden Größen. 

Sinn suggeriert recht deutlich, 

dass die deutschen Kredite 

an das Ausland, zu denen in 

den letzten Jahren vor allem öffentliche 

Institutionen gedrängt 

wurden, die Ursache der Leistungsbilanzüberschüsse 

waren. 

Das ist vor allem vor dem Hintergrund 

wenig überzeugend, 

dass rund drei Viertel dieser 

Kredite in Form von Target-Forderungen 

der Bundesbank anfielen. 

Diese Kredite werden 

dem Ausland ja nicht aktiv angedient, 

sondern sie ergeben 

sich als passiver Reflex aus 

deutschen Überschüssen, die 

mit im Ausland geschaffenem 

Geld bezahlt wurden. Ursache 

also ist der Wunsch nach deutschen 

Waren und nicht umgekehrt 

der Kredit selbst. Auch die 

Gelder der übrigen Kredite 

mussten nicht zwangsläufig 

nach Deutschland zurückfließen. 

Das geschah, weil man 

deutsche Waren wollte. Als Ursache 

der Überschüsse gerät 

damit das Kernproblem wieder 

in den Vordergrund: die mangelnde 

Wettbewerbsfähigkeit 

der Krisenländer. Für sie bleibt 

als Ausweg aus der Euro-Krise 

nur die Rückkehr zu neuen nationalen 

Währungen und deren 

Abwertung. So sollte allmählich 

der Kommentar angesehener 

deutscher Ökonomen zur Leistungsbilanzproblematik 

enden. 

Dr. Gernot Müller 

Düsseldorf 

Nur keine Illusionen 

Deutschland sollte endlich zur 

Kenntnis nehmen, dass ausländische 

Politiker an ihre nächste 

Wahl und an ihr Land denken, 

und (vielleicht) erst dann an andere 

Dinge wie zum Beispiel die 

Logik. Griechenland hat den 

Euro doch nicht deshalb übernommen, 

weil es Europa „dienen“ 

oder den deutschen Export 

stärken wollte, sondern 

weil es sich davon die Stabilität 

des Euro und die damit verbundenen 

niedrigen Zinsen versprach. 

Würde es sich für gewisse 

Länder lohnen, den Euro zu 

verlassen, dann würden sie es 

tun. Nur keine Illusionen. 

Wolfram Wiesel 

Rösrath (Nordrhein-Westfalen) 

Der Volkswirt 

Eine Lösung der Schuldenkrise ist 

nicht in Sicht, also sollen Anleger 

bluten. Heft 50/2013 

Leeres Versprechen 

Warum muss man sich mit einem 

solchen Horrorszenario, 

dem Frontalangriff auf unser 

Geld, beschäftigen? Konnte 

man im vorigen Jahrhundert in 

Europa noch Kriege für die Zerrüttung 

der Finanzen und des 

Geldes verantwortlich machen, 

so ist es jetzt das Unvermögen 

der Politiker. Hauptursachen 

sind die von ihnen tolerierten 

ungezügelten Machenschaften 

der Banken, die übermäßige 

Staatsverschuldung und vor allem 

die Einführung des Euro. 

Den Deutschen wurde damit 

ein Garant der Stabilität, die 

Bundesbank, genommen. Dies 

geschah unter der Vortäuschung, 

dass die Europäische 

Zentralbank (EZB) genauso 

konstituiert und stabilitätsbewusst 

sei wie die Bundesbank. 

Dies stellte sich als leeres 

Versprechen heraus. Die Lasten 

dieser ungebremsten Verschuldung 

und vor allem der Einführung 

des Euro werden nun ausgerechnet 

denen aufgeladen, 

die die schwächsten Schultern 

haben: den Sparern und den 

Rentnern. 

Josef Kneip 

Wackernheim (Rheinland-Pfalz) 

Leserbriefe geben die Meinung des 

Schreibers wieder, die nicht mit der 

Redaktionsmeinung übereinstimmen 

muss. Die Redaktion behält sich vor, 

Leserbriefe gekürzt zu veröffentlichen. 

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Anfang des jeweiligen Artikels 

A 

AB Volvo...............................................................................................80 

Accell Group.........................................................................................80 

ADAC................................................................................................... 64 

Adidas..................................................................................................14 

AirBnB................................................................................................. 42 

Alfa Romeo...........................................................................................56 

Alibaba.................................................................................................80 

Amazon...................................................................................... 9, 42, 80 

América Móvil.......................................................................................80 

Andritz................................................................................................. 80 

Apotheker- und Ärztebank.....................................................................50 

Apple........................................................................................62, 73, 80 

AT&T.........................................................................................42, 73, 80 

Audi..................................................................................................... 56 

Aurelius................................................................................................86 

B 

Bain..................................................................................................... 52 

Bank of America................................................................................... 42 

Bank für Sozialwirtschaft...................................................................... 11 

Barclays............................................................................................... 80 

BASF..............................................................................................50, 70 

BASF Plant Science...............................................................................70 

Bayer................................................................................................... 70 

BayernLB............................................................................................. 12 

Bilfinger............................................................................................... 96 

Blacklane............................................................................................. 48 

BMW.............................................................................................. 56, 80 

BNP Paribas......................................................................................... 95 

Boehringer Ingelheim.............................................................................. 8 

Bogner................................................................................................. 52 

Boston Consulting.................................................................................80 

Brand Networks....................................................................................52 

BT Group.............................................................................................. 80 

Bublcam...............................................................................................14 

Bugatti................................................................................................. 52 

Burmester............................................................................................ 52 

C 

Cadillac................................................................................................ 56 

Callista.................................................................................................86 

Cancom................................................................................................80 

Capstan................................................................................................61 

Carlyle Group........................................................................................80 

Caterpillar............................................................................................ 61 

CBS......................................................................................................62 

Celesio................................................................................................. 80 

Chevrolet..............................................................................................56 

China Railway....................................................................................... 80 

Chrysler..........................................................................................56, 97 

Cisco....................................................................................................42 

Citibank................................................................................................42 

ClearChannel........................................................................................62 

Commerzbank................................................................................ 37, 99 

Thomas Cook........................................................................................11 

Creditreform.........................................................................................86 

Cycleurope........................................................................................... 80 

D 

Daimler...........................................................................................48, 97 

Dealogic............................................................................................... 80 

Dedon.................................................................................................. 52 

Demag..................................................................................................80 

Derby Cycle.......................................................................................... 80 

Deutsche Bank............................................................................... 50, 95 

Deutz................................................................................................... 80 

Digg..................................................................................................... 42 

Dish..................................................................................................... 80 

Walt Disney...........................................................................................42 

Dodge.................................................................................................. 56 

Douglas................................................................................................80 

3M................................................................................................. 61, 78 

3W Power.............................................................................................86 

DSM.....................................................................................................62 

Dupui-Castérès.....................................................................................61 

DZ Bank............................................................................................... 50 

E 

Ebay.....................................................................................................42 

Edge Holding........................................................................................ 80 

Eldorado Gold....................................................................................... 96 

Elexis..............................................................................................80, 86 

Elliott................................................................................................... 80 

EMC..................................................................................................... 80 

E-Plus...................................................................................................80 

Escada................................................................................................. 52 

EY........................................................................................................ 80 

F 

Fab.com............................................................................................... 12 

Facebook........................................................................................42, 80 

FFK Environment.................................................................................. 86 

Fiat.................................................................................................56, 97 

flug24.................................................................................................. 86 

Ford................................................................................................56, 97 

France Télécom.................................................................................... 80 

G 

Gamigo.................................................................................................86 

General Electric.............................................................................. 42, 97 

General Motors............................................................................... 56, 97 

Generali................................................................................................80 

German Pellets..................................................................................... 86 

Getaround............................................................................................ 42 

Getgoods..............................................................................................86 

GK Software......................................................................................... 80 

Glashütte Original................................................................................. 52 

GlaxoSmithKline......................................................................................8 

Goldman Sachs...............................................................................80, 95 

Goodyear..............................................................................................61 

Google............................................................................ 9, 42, 48, 62, 80 

Groupon............................................................................................... 42 

Grub Brugger........................................................................................60 

H 

Hamburger Sparkasse...........................................................................50 

Hengeler Mueller.................................................................................. 50 

Henkel..................................................................................................74 

Hero Cycles.......................................................................................... 80 

Hess.....................................................................................................60 

Heuliez.................................................................................................61 

Hewlett-Packard...................................................................................14 

HIT Holzindustrie Torgau....................................................................... 90 

HKW Personalkonzepte.........................................................................86 

Honda.................................................................................................. 56 

Honeywell.............................................................................................42 

Hornbach............................................................................................. 80 

Hostettler Kramarsch und Partner......................................................... 50 

Hyundai..........................................................................................56, 64 

I 

IBM................................................................................................ 42, 80 

IBS.......................................................................................................80 

IDC.......................................................................................................42 

Illig Braun Kirschnek............................................................................. 60 

Indiegogo....................................................................................... 14, 42 

Intel..................................................................................................... 42 

Intesa...................................................................................................80 

J 

J. Safra Sarasin............................................................................... 60, 80 

JC Decaux............................................................................................ 62 

Jeep.....................................................................................................56 

JP Morgan............................................................................................ 42 

K 

Kabel Deutschland................................................................................80 

Kering.................................................................................................. 80 

Kia....................................................................................................... 64 

Kiip...................................................................................................... 42 

Kleiner Perkins..................................................................................... 42 

Klöckner & Co.......................................................................................80 

Knorr Bremse....................................................................................... 80 

KPN..................................................................................................... 80 

KWS..................................................................................................... 70 

L 

Lancia.................................................................................................. 56 

Rena Lange...........................................................................................52 

Lange & Söhne......................................................................................52 

Leica.............................................................................................. 14, 52 

Lenovo................................................................................................. 80 

Lesara.................................................................................................. 12 

Liberty Global....................................................................................... 80 

Lightcar................................................................................................42 

Loro Piana............................................................................................ 80 

LVMH................................................................................................... 80 

Lyft...................................................................................................... 42 

M 

Macquarie............................................................................................ 60 

Markit.................................................................................................. 37 

McKesson.............................................................................................80 

McLagan.............................................................................................. 50 

Media Tenor......................................................................................... 12 

Media-Saturn........................................................................................14 

Mediobanca..........................................................................................80 

Mercedes....................................................................................... 52, 56 

Metanomics..........................................................................................70 

Metro................................................................................................... 14 

Microsoft........................................................................................14, 42 

Mifa..................................................................................................... 80 

Migros..................................................................................................80 

Mini......................................................................................................56 

Mister Spex.......................................................................................4, 16 

Molex................................................................................................... 61 

Morgan Stanley.....................................................................................80 

mytaxi.................................................................................................. 48 

N 

Nanofocus............................................................................................80 

Nest Labs............................................................................................. 42 

Netto....................................................................................................80 

Nieding + Barth.................................................................................... 60 

Nissan.............................................................................................. 9, 56 

Nordex................................................................................................. 80 

Novartis..................................................................................................8 

O 

O2........................................................................................................80 

Occhio..................................................................................................52 

Öger Tours............................................................................................ 11 

Opel............................................................................................... 56, 74 

OpenTable............................................................................................ 80 

Oracle.................................................................................................. 80 

Orange................................................................................................. 80 

P 

P&I Personal & Informatik..................................................................... 80 

Palantir.................................................................................................42 

Panono.................................................................................................14 

Parking Panda.......................................................................................42 

Partech Ventures.................................................................................. 12 

PayPal............................................................................................ 42, 48 

Pepsi....................................................................................................42 

Pironet................................................................................................. 80 

Plantec.................................................................................................70 

Porsche.......................................................................................... 52, 56 

Procter & Gamble................................................................................. 42 

Prokon................................................................................................. 90 

Puma..............................................................................................12, 80 

Q 

Qualcomm............................................................................................42 

R 

Ram..................................................................................................... 56 

Renault................................................................................................ 64 

Rent the Runway...................................................................................42 

Richemont............................................................................................52 

Ritter....................................................................................................12 

Roche.....................................................................................................8 

S 

S&K-Gruppe......................................................................................... 12 

S.A.G. Solarstrom..................................................................................86 

Salutaris Capital Management...............................................................80 

Samsung...................................................................................42, 73, 80 

Jil Sander............................................................................................. 52 

SAP................................................................................................14, 80 

Scanada............................................................................................... 42 

Scanadu............................................................................................... 45 

Schiesser..............................................................................................60 

Schlecker............................................................................................. 60 

Schuler.................................................................................................80 

Scope...................................................................................................86 

Serveball.............................................................................................. 14 

SGL Carbon.......................................................................................... 80 

Shell.....................................................................................................42 

SideCar................................................................................................ 42 

Siemens............................................................................................... 42 

SKion................................................................................................... 80 

Softbank.............................................................................................. 80 

Sony.....................................................................................................61 

Sprint................................................................................................... 73 

Statoil.................................................................................................. 96 

Ströer...................................................................................................62 

Subaru................................................................................................. 56 

Sungene............................................................................................... 70 

Swatch................................................................................................. 52 

Synaptics............................................................................................. 80 

T 

T+A......................................................................................................52 

Tado.....................................................................................................42 

Tchibo..................................................................................................80 

Techem................................................................................................ 80 

Telco....................................................................................................80 

Telecom Italia.......................................................................................80 

Telefónica............................................................................................ 80 

Telekom Austria....................................................................................80 

Teliasonera...........................................................................................80 

Teradata...............................................................................................80 

Tesco................................................................................................... 62 

Tibco....................................................................................................80 

T-Mobile............................................................................................... 73 

T-Mobile US..........................................................................................80 

Tod’s.................................................................................................... 80 

Towers Watson......................................................................................50 

Toyota.................................................................................................. 56 

Travel24...............................................................................................86 

TÜV-Nord............................................................................................. 64 

Twitter..................................................................................................42 

U 

Uber...............................................................................................42, 48 

Udacity.................................................................................................42 

Unister................................................................................................. 86 

V 

Vae Solis...............................................................................................61 

VM Vermögen....................................................................................... 80 

Vodafone..............................................................................................80 

Voith.................................................................................................... 80 

Volkswagen.....................................................................................56, 80 

Vossloh.................................................................................................80 

Vural Öger Touristik...............................................................................11 

W 

Wellendorff...........................................................................................52 

Windreich.......................................................................................60, 86 

Wunderkind..........................................................................................52 

Y 

Yahoo............................................................................................. 78, 80 

Yelp......................................................................................................80 

Yorktown Technologies..........................................................................70 

Z 

Zamek..................................................................................................86 

Egon Zehnder....................................................................................... 14 



Ausblick 

„Ich könnte mir eine Art 

Selbstverpflichtung 

von Regierungsmitgliedern 

vorstellen, für die Zeit 

nach Ausscheiden aus dem 

Amt sich geschäftliche 

Rücksicht aufzuerlegen. Auch 

Karenzzeiten halte ich für 

vorstellbar.“ 

„Geld allein macht 

echt nicht glücklich.“ 

Jörg Asmussen 

Staatssekretär (SPD), zu seiner 

Entscheidung zugunsten des 

Privatlebens von der Europäischen 

Zentralbank ins Bundesarbeitsministerium 

zu wechseln, obwohl er nun 

150 000 Euro im Jahr weniger verdient 

Ronald Pofalla 

Ex-Kanzleramtschef (CDU), der einen 

Wechsel in den Bahn-Vorstand 

anstrebt, am 15. Dezember 2005 

über das Engagement von Altkanzler 

Gerhard Schröder (SPD) bei der 

Gaspipeline-Gesellschaft Nord Stream 

„Es gibt keinen Bereich, 

in dem Ausnahmen vom 

Mindestlohn gerechtfertigt sind 

– außer den der Auszubildenden 

und der studienbegleitenden 

Praktikanten.“ 

„Uns muss man nicht 

sagen, wie man 

mit Ausländern umgeht.“ 

Horst Seehofer 

CSU-Chef und bayrischer 

Ministerpräsident, zur Kritik an 

seiner Einwanderungspolitik 

„Wer betrügt, der fliegt.“ 

Frank Bsirske 

Chef der Gewerkschaft Verdi 

„Das Instrument liegt 

für mich vorerst auf Eis.“ 

Heiko Maas 

Bundesjustizminister (SPD), über die 

Einführung der Datenvorratsspeicherung, 

bevor ein Urteil des 

Europäischen Gerichtshofs vorliegt 

CSU 

zu Einwanderern, die das 

Sozialsystem missbrauchen 

„Wir können in der Pflege seit 

Jahren nur bestehen, 

weil es auch qualifizierte 

Zuwanderung gibt.“ 

Hermann Gröhe 

Bundesgesundheitsminister (CDU) 

„Wir wollen und wir brauchen 

keine neuen Gesetze, um die 

Freizügigkeit einzuschränken.“ 

László Andor 

EU-Sozialkommissar, über die 

Arbeitnehmerfreizügigkeit 

„Digitale Magazine sind 

ein Kernbestandteil unserer 

langfristigen Vision.“ 

Marissa Mayer 

Chefin des Internet-Konzerns Yahoo 

„Der Flughafen kann 2014 

nicht eröffnet werden.“ 

Klaus Wowereit 

Berlins Regierender Bürgermeister 

„Ich denke, wir werden 

das Turnier zwischen 

dem 15. November und dem 

15. Januar austragen.“ 

„Die Vorstellung, wir können 

mit billigem Geld die Ursachen 

der Krise bekämpfen, ist 

gefährlich. Geldpolitik wirkt 

wie ein Schmerzmittel; nachlassende 

Symptome dürfen 

nicht davon ablenken, 

die Ursachen zu therapieren.“ 

Jens Weidmann 

Bundesbank-Präsident 

„Als Anleger lebt man im 

Moment mit einem Leidzins, 

mit ,d‘ geschrieben, 

unter dem alle leiden.“ 

Carsten Maschmeyer 

Ex-Gesellschafter und Ex-Chef des 

Finanzvertriebs AWD 

»Solange jeder Bürgermeister in 

diesem Land die Bahn als sein Eigentum 

betrachtet, braucht der Konzern 

einen starken hauptamtlichen Lobbyisten. 

Pofalla ist die perfekte Wahl.« 

Hartmut Mehdorn 

Geschäftsführer des Großflughafens BER und Ex-Chef der 

Deutschen Bahn, über den angestrebten Wechsel des früheren 

Kanzleramtschef Ronald Pofalla (CDU) in den Bahn-Vorstand 

Jérome Valcke 

Generalsekretär des Weltfußballverbandes 

Fifa, zur Verlegung der 

Weltmeisterschaft 2022 in Katar vom 

Sommer in den Winter 

„Stand jetzt bleibt das 

Turnier im Sommer.“ 

Jim Boyce 

Fifa-Vizepräsident, kurz nach der 

Ankündigung seines Generalsekretärs, 

die Fußball-WM 2022 vom 

Sommer in den Winter zu verlegen 

„Live is Life.“ 

Thomas de Maizière 

Ex-Verteidigungsminister (CDU), 

wünscht sich, dass die Bundeswehr 

beim Großen Zapfenstreich zu seinem 

Abschied den Hit der österreichischen 

Popgruppe Opus spielt 

ILLUSTRATION: TORSTEN WOLBER

Wirtschaftswoche Ausgabe vom 2014-01-13 (Vorschau)

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