Wirtschaftswissenschaftliche Schriften - Fachbereich ...

21
Einzelfall, weitere Insolvenzen von Mezzanine-Nehmern folgten, u.a. vom PC-
Hersteller Krystaltech Lynx Europe GmbH. 77 Die Volumina ausgereichter Mezzanine-
Programme stürzten 2007 um fast 60% im Vergleich zum Vorjahr auf 578 Mio. Euro
ab. 2008 waren laut Mezzanine-Bericht.de gar keine Verbriefungen mehr möglich. Die
Marktführer PREPS und H.E.A.T scheiterten bei dem Versuch, neues Programm-
Mezzanine am Kapitalmarkt zu platzieren. 78
3.4. Untersuchung des Marktes für Programm-Mezzanine
3.4.1. Anwendung und Marktvolumen von Mezzanine-Programmen
Nach seinem Höhepunkt in den Jahren 2004-2007, in denen immer mehr Anbieter zu
immer günstigeren Konditionen auf den Programm-Mezzanine-Markt gedrängt sind, ist
dieser in Folge der Finanzkrise völlig zusammengebrochen. 2007 planten Conpair AG in
Zusammenarbeit mit Lehman Brothers Inc. die Platzierung ihres Mezzanine-Programms
„SME Growth“, was mit einem Volumen von 350 Mio. Euro am Kapitalmarkt platziert
werden sollte. Die Verbriefung wurde jedoch aufgrund zu geringer Nachfrage auf Investorenseite
abgebrochen und auf 2008 verschoben. Doch auch 2008 wurden keine Geldgeber
gefunden und „SME Growth“ wurde endgültig abgesagt. Im gleichen Jahr scheiterte
die Zusammenarbeit der beiden Marktführer Capital Efficiency Group (CEG) und
HSBC Trinkaus bei dem Versuch, eine erneute Mezzanine-Verbriefung mit einem Volumen
von ca. 250 Mio. Euro zu platzieren. Seit 2008 ist keine einzige Verbriefung von
Mezzanine-Kapital zustande gekommen. Auch in naher Zukunft wird keine Änderung
erwartet.79
77 Vgl. Hofelich,
http://www.unternehmeredition.de/index.php?id=8&no_cache=1&tx_ttnews[tt_news]=24&tx_ttnews[bac
kPid]=23 vom 18.01.2011.
78 Vgl. Hommel/Nohtse/Schneider, 2010, S. 21.
79 Vgl. Bruch: Jahresrückblick 2008 Mezzanine, http://mezzanine-bericht.de/2008.pdf vom 16.01.2011,
Fleischhauer/Olkowski, Unternehmeredition 2010, S. 30, Martens, Markt und Mittelstand 01.12.2008, S.
76-78.