Bericht - HSH Nordbank AG

Indien: Langsame und fragile Erholung
Die jüngsten Makroindikatoren deuten darauf hin, dass die indische Volkswirtschaft
sich auf dem Weg einer moderaten Erholung und Stabilisierung befindet:
Die Industrieproduktion legte im September um 2,0% im Jahresvergleich zu,
was eine deutliche Verbesserung zu dem Anstieg um 0,4% im August bedeutet.
Die indische Außenwirtschaft gewinnt auch langsam wieder an Fahrt. Die Exporte
legten im Oktober zum vierten Mal in Folge mit zweistelligen Zuwachsraten
zu, nachdem im ersten Quartal 2013 noch ein Rückgang um 1.4% zu verzeichnen
war. Die Landwirtschaft wird durch den überdurchschnittlich regenreichen
Monsun sehr vorteilhaft beeinflusst. Im Ergebnis dieser positiven Faktoren
beginnt das Wachstum des Bruttoinlandsproduktes (BIP) von einem für Indien
niedrigen Niveau aus, langsam wieder anzuziehen. Im zweiten Quartal (Jul-
Sept) des Fiskaljahres 2013/2014 erreichte das Wachstum eine Rate von 4,8%
J/J, leicht oberhalb der Zuwachsrate des Vorquartals, in dem 4,4% erreicht
wurden, was das schwächste Wachstum seit vier Jahren bedeutete.
Indiens Wirtschaft arbeitet sich mit einer langsamen Erholung aus dem Konjunkturtief,
so dass wir für das gesamte Fiskaljahr 2013/2104 eine Beschleunigung
des BIP-Zuwachses auf bis 5% erwarten und eine Fortsetzung dieser Dynamik
im Fiskaljahr 2014/2015, in dem dann ein Wachstum von bis zu 6% erreicht
werden dürfte. Unterstützend wirken sollten dabei Politikmaßnahmen
nach den anstehenden Parlamentswahlen, die bis zum Mai 2014 durchgeführt
werden müssen und bei denen die Wahlaussichten für die regierende Congress
Party eher schlecht sind. Eine Fortsetzung der moderaten Verbesserung des außenwirtschaftlichen
Umfeldes und Beschränkungen bei der Einfuhr von Gold
werden dabei helfen, das Leistungsbilanzdefizit, das sich in den letzten Jahren
erheblich ausgeweitet hat und im Fiskaljahr 2012/2013 5% des BIP erreichte,
wieder einzudämmen. Für das laufende Fiskaljahr erwarten wir jetzt ein Leistungsbilanzdefizit
von um die 3% des BIP.
BIP-Entwicklung (Veränderung gegenüber Vorjahr)
12,0
10,0
8,0
6,0
Dr. Carsten Pallas
Telefon: 040 3333 15075
Strukturdaten Indien
Grunddaten
Bevölkerung in Mio. (2012) 1213
BIP in Mrd. EUR (2012) 1825
BIP pro Kopf in EUR (2012) 1167,6
Anteil des BIP am Welt-BIP (nach PPP) in
% (2012)
5,7
Struktur des BIP in %
Konsumquote (2012) 56,8
Exportquote (2012) 23,8
Importquote (2012) 31,5
Investitionsquote (2012) 34,9
Außenhandel in %
Anteil am Weltexport (2012) 3,2
Anteil am Weltimport (2012) 3,1
Wichtigste Abnehmerländer bzw. -
regionen für Güterexporte in %
Europäische Union (2012) 16,7
Vereinigte Staaten (2012) 12,8
Verein. Arabische Emirate (2012) 12,3
Wichtigste Exportgütergruppen in %
Güter des verar. Gewerbes (2012) 61,2
Energie und Berbaurohstoffe (2012) 21,9
Agrarprodukte (2012) 14,4
Wichtigste Lieferländer für
Güterimporte in %
China (2012) 11,1
Europäische Union (2012) 11,1
Verein. Arabische Emirate (2012) 7,7
Wichtigste Importgütergruppen in %
Energie und Berbaurohstoffe (2012) 42,9
Güter des verar. Gewerbes (2012) 38,5
Agrarprodukte (2012) 5,2
Quelle: HSH Nordbank, IWF, Weltbank, WTO
4,0
2,0
0,0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Quelle: HSH Nordbank, EIU
Eine weitere Herausforderung bleibt die Lage der Staatsfinanzen und das Erreichen
der Budgetziele: Das Haushaltsdefizit für das Fiskaljahr 2013/2014 wird
den Zielwert (-4,8% des BIP) voraussichtlich überschreiten und nach unseren
Prognosen rund 5,2% des BIP erreichen. Die Regierung, die bereits des Öfteren
versucht hat, die Investoren zu beruhigen, und ihr Bestreben unterstrichen hat,
die Anfälligkeit und das Zwillingsdefizit zu adressieren, wird kurzfristig wahrscheinlich
noch Maßnahmen einleiten, um zumindest oberflächlich die verkündeten
Ziele einzuhalten. Strukturreformen, die erforderlich wären, um die
Wachstumsdynamik nachhaltig zu beschleunigen, werden allerdings nicht mehr
in Angriff genommen, was die langfristige Entwicklung belasten wird. Abhilfe
könnte eine reformorientierte neue Regierung als Ergebnis der Wahlen im ersten
Halbjahr 2014 schaffen, die durch mehr marktwirtschaftliche Elemente und
umfassenden Bürokratieabbau neue Wachstumskräfte freisetzt.
HSH NORDBANK.DE RENTENTRENDS 17. Dezember 2013 SEITE 14