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34 | Oktober 2010 | Anlageklassen | Aktien Emerging Consumer Basket Besonders bei Aktien aus den Schwellenländern ist eine breite Diversifikation unerlässlich. Diese weisen meist stärkere Schwankungen auf als solche aus den Industrieländern. Wir haben deshalb einen Aktienkorb, bestehend aus den 38 aussichtsreichsten Unternehmen der von uns als Profiteure identifizierten Sektoren, zusammengestellt. Relevante Kriterien für die Selektion der Unternehmen sind die Marktstellung und der Marktanteil, das Schwellenländerexposure am Gesamtumsatz sowie das Ansehen der jeweiligen Marke in den Schwellenländern. Bei den selektierten Werten handelt es sich zu knapp zwei Dritteln um Unternehmen aus den Schwellenländern. Mehr als ein Drittel der Unternehmen stammt aus Europa oder den USA, die Marktführer in China sind. Der Basket verfügt über eine Laufzeit von zwölf Monaten, Dividendenzahlungen sind abdiskontiert. Der Investor erhält das Produkt deshalb unter dem Preis sämtlicher Aktien. Für weitere Informationen zu unserer Anlageidee stehen Ihnen unsere Kundenberater gerne zur Verfügung. Fusionen und Übernahmen: M&A aus dem Dornröschenschlaf erwacht? Das Geschäft mit Fusionen und Übernahmen (M&A) zieht wieder an. In den vergangenen Wochen reihte sich eine geplante Übernahme an die nächste. Der Trend dürfte sich fortsetzen. Dank eines ausserordentlich guten Kostenmanagements konnten die Unternehmen ihre Bilanzen selbst während der letzten Rezession mit gesunden und grosse Bargeldreserven anhäufen. Die zum Teil rekordhohen Barmittelbestände erlauben es den Unternehmen nun wieder, Akquisitionen in grösserem Stil zu tätigen. Das gilt insbesondere für die Gesundheits-, Rohstoff- und Technologiebranche. Bei Letzterer spielen vor allem die nachlassenden organischen Wachstumsraten im Kerngeschäft eine Rolle. Investitionen in externes Wachstum sowie mögliche Restrukturierungen anderer Gesellschaften erscheinen, besonders wenn sie fremdfinanziert werden, aufgrund der historisch tiefen Zinsen attraktiver denn je. Die tiefe Bewertung – sowohl absolut als auch relativ zu anderen Anlageklassen – macht die Übernahme ausgewählter Unternehmen noch interessanter. Antizyklische Akquisitionen – also solche bei anhaltender Marktunsicherheit und tiefen Preisen – senken zudem das Risiko für den akquirierenden Konzern. Mehr Übernahmen zu erwarten Eine jüngst publizierte Umfrage von Intralinks unter 160 M&A-Spezialisten rund um den Globus deutet auf einen anhaltenden Trend hin. Tatsächlich erwarten rund 78 % aller Befragten, dass die Transaktionen über die nächsten zwölf Monate in ihren Regionen zunehmen werden. Als Anleger auf die Belebung der M&A-Aktivitäten zu setzen, ist indes schwierig, da man über die geplanten Schachzüge kaum informiert ist. Eine verstärkte Übernahmetätigkeit ist aber ein weiteres Indiz dafür, dass Aktien trotz der erhöhten Unsicherheiten durchaus attraktiv sind. Benchmark Okt 2010 % YTD MSCI Schweiz 0.16 MSCI Europa 6.62 MSCI Nordamerika 3.46 MSCI Pazifik (inkl. Japan) 3.79 MSCI Emerging Markets 7.47 Bandbreiten für unsere absoluten Performanceeinschätzungen auf drei bis sechs Monate > +5 % +2 % bis +5 % –2 % bis +2 % –5 % bis –2 % < –5 %
Anlageklasse Aktien Auswahl VP Bank Aktienfonds VP Bank Direktanlagefonds Produktname Whg. ISIN NAV-Datum NAV Ausschüttung Whg.-gesichert Perf. % YTD Welt VP Bank Aktienfonds Top 50 Welt* USD LI0013873661 20.09.2010 1'100.66 Nein – –0.36 Schweiz VP Bank Aktienfonds Schweiz CHF LI0008127297 20.09.2010 907.19 Nein – –0.07 Europa VP Bank Aktienfonds Europa EUR LI0008127305 20.09.2010 693.22 Nein – –4.50 VP Bank Aktienfonds Top 50 Europa* Nordamerika EUR LI0013873448 20.09.2010 471.22 Nein – 0.31 VP Bank Aktienfonds Nordamerika USD LI0008127313 20.09.2010 602.71 Nein – 0.58 VP Bank Aktienfonds Top 50 USA* USD LI0013873828 20.09.2010 804.12 Nein – –0.82 VP Bank Best-in-Class Dachfonds (Open Architecture) Produktname Regionen Schweiz Whg. ISIN NAV-Datum NAV Ausschüttung Whg.-gesichert Perf. % YTD VP Bank Fund Selection Aktien Schweiz Europa CHF LI0014803295 20.09.2010 1'591.22 Nein – 1.09 VP Bank Fund Selection Aktien Europa Nordamerika EUR LI0014803386 20.09.2010 1'328.10 Nein – 2.45 VP Bank Fund Selection Aktien Nordamerika Pazifik USD LI0014803543 20.09.2010 1'022.45 Nein – –2.94 VP Bank Fund Selection Aktien Pazifik JPY LI0015826295 20.09.2010 84'484.00 Nein – –6.37 VP Bank Fund Selection Aktien Emerging Asia Schwellenländer USD LI0014803600 20.09.2010 2'301.09 Nein – 5.13 VP Bank Fund Selection Aktien Emerging Markets Themen USD LI0020062001 20.09.2010 1'790.95 Nein – 10.77 VP Bank Fund Selection Aktien Natural Resources USD LI0020062068 20.09.2010 1'561.97 Nein – 3.14 * Anteile dieses Anlagefonds dürfen in der Schweiz weder angeboten, verkauft noch ausgeliefert werden. Rechtliche Hinweise auf Seite 60. 35 | Oktober 2010 | Anlageklassen | Aktien
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