NOCH 2012 ZUM DPV - Dresdener Pensionskasse VVaG

2011
Geschäftsbericht
DPV. So einfach kann Zukunft sein.

Der DPV auf einen Blick
Daten und Fakten
2009 2010 2011
Mitgliedsunternehmen 376 386 401
Bestandsentwicklung
Versicherungen 17.853 18.409 18.985
– Anwärter 12.968 13.445 13.726
– Rentner 4.885 4.964 5.259
Beitragseinnahmen (in Mio. €) 9,7 10,2 11,7
Laufende Beiträge 9,5 10,0 10,3
Einmalbeiträge 0,2 0,2 1,4
Verwaltungskostenquote (in % der Beiträge) 3,3 2,6 2,2
Abschlusskostenquote (in % der Beiträge) 1,9 1,5 1,3
Aufwendungen für Versicherungsfälle (in Mio. €) 10,2 10,3 10,2
Kapitalanlagen (in Mio. €) 236,8 242,1 251,9
Kapitalerträge (in Mio. €) 11,0 11,2 10,8
Nettoverzinsung (in %) 4,5 3,8 4,1
Bilanzsumme (in Mio. €) 244,4 250,8 261,5
Eigenkapital (in Mio. €) 13,53 12,69 13,08
Verlustrücklage 12,38 12,69 13,08
Nachrangdarlehen 1,15 0,00 0,00
Deckungsrückstellung (in Mio. €) 227,9 235,2 245,5
Eigenkapitalquote (in %) 5,6* 5,4 5,3
*(Anrechnung Nachrangkapital zu 40%)

Sehr geehrte Damen und Herren,
liebe Mitglieder,
ein äußerst erfolgreiches Geschäftsjahr 2011 liegt hinter
uns.
F. O. Paschen
Trotz der anhaltenden Diskussionen um den Eurostabilitätspakt,
das Griechenlandpaket, den Schuldenschnitt
und das Niedrigzinsumfeld ist der DPV dank seiner risikoaversen
Geschäftspolitik mit solider Kapitalanlage,
seinem auf Nachhaltigkeit ausgelegten Erfolg und erneut
deutlich gestiegenen Beitragseinnahmen gegen
den Branchentrend gewachsen und kann für das abgelaufene
Geschäftsjahr eine solide Nettoverzinsung oberhalb
von 4 % vorweisen.
Der DPV ist auch für die Anforderungen der Zukunft
gut gerüstet, bereitet sich aktuell auf die Einführung des
europarechtlich für alle Anbieter versicherungsförmiger
Durchführungswege vorgegebenen Unisextarifes – und
damit kalkulatorisch der Beitrags- und Leistungsgleichheit
von Mann und Frau – Ende Dezember 2012 vor.
In diesem Sinne werden wir auch weiterhin Ihr verlässlicher
Partner in einem immer wichtiger werdenden
Feld, der betrieblichen Altersversorgung, sein. Angesichts
des sinkenden Niveaus in der gesetzlichen
Rentenversicherung und drohender Altersarmut ist je-
der Einzelne gefragt, selbst vorzusorgen und er hat
dazu trotz sinkender Zinsen über das Mittel der Entgeltumwandlung,
die nach wie vor steuerlich und sozialversicherungsrechtlich
gefördert wird, hervorragende
Möglichkeiten.
Und auch die Betriebe als Arbeitgeber erkennen zunehmend,
dass im Bemühen um die besten Mitarbeiter,
der Verantwortung der Belegschaft gegenüber und
schlichtweg als Sozialleistung Angebote zur betrieblichen
Altersversorgung äußerst sinnvoll sind.
M. Waage
Wir freuen uns, wenn Sie uns weiterhin auf diesem Feld
Ihr Vertrauen schenken oder auch, wenn Sie sich erstmals
neu der heterogenen Versichertengemeinschaft
des DPV anschließen.
Kulmbach, im April 2012
Frank Oliver Paschen
Vorstandsvorsitzender
Vorwort des Vorstandes
Michael Waage
Vorstandsmitglied
3

BETRIEBLICHE
ALTERSVERSORGUNG.
So einfach
kann Zukunft sein.
Kurzvorstellung
Die Dresdener Pensionskasse VVaG (kurz: der DPV)
existiert seit 1901 und ist damit die älteste überbetriebliche
Pensionskasse in Deutschland. Sie hat ihren Sitz
in Kulmbach und steht bundesweit – in der Regel mittelständischen
– Unternehmen aller Branchen offen.
Als konzernunabhängiger „Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit“
ist sie keinen Aktionären oder Investoren,
sondern ausschließlich den Interessen ihrer Mitgliedsunternehmen
und Versicherten verpflichtet.
Die Dresdener Pensionskasse bietet als Ergänzung
zur gesetzlichen Rentenversicherung eine für die Mitgliedsunternehmen
ausgelagerte und bilanzneutrale
betriebliche Altersversorgung an, die den Versicherten
eine zusätzliche Absicherungsmöglichkeit mit direktem
Rechtsanspruch in Form von Altersrenten und dazu
wahlweise Berufsunfähigkeits- und Hinterbliebenenrenten
gewährt.
Mit der Dresdener Pensionskasse lassen sich im Rahmen
der Entgeltumwandlung Sozialversicherungsbeiträge
sparen und Steuervorteile nutzen. Die Höhe
4
der Versicherungsbeiträge ist variabel und die einfache
Fortsetzung der Versicherung beim Arbeitgeberwechsel
jederzeit möglich. Es fallen keine Gebühren beim Wechsel
innerhalb der Tarife an.
Die Dresdener Pensionskasse ist steuerbefreit, hat
schlanke Verwaltungsstrukturen, betreibt keine aufwändige
Werbung, unterhält keinen Außendienst und zahlt
keinerlei Provisionen an Vermittler. Eine traditionell konservative
Anlagepolitik und die strengen Kontrollen der
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
sorgen zudem für ein Höchstmaß an Sicherheit.
Die Dresdener Pensionskasse ist groß genug, um den
hohen regulativen Anforderungen zu genügen und eine
effektive Kosten- und Verwaltungsstruktur aufzuweisen,
andererseits aber nicht so groß und anonym, dass die
persönliche Beratung, die sie auszeichnet, nicht gewährleistet
werden könnte.

Flexibles Tarifwerk
(für alle Vertragsabschlüsse bis Dezember 2012, ab 2013 neuer Unisextarif)
Beginn der Altersrente ab 65
Männer
Frauen
Bestnoten für den DPV
Unabhängige Tests bescheinigen der
Dresdener Pensionskasse VVaG hervorragende
Versorgungsleistungen und ein ausgezeichnetes
Preis-/Leistungsverhältnis.
Der DPV im Überblick
Altersrente
Altersrente Altersrente Berufsunfähigkeitsrente
Altersrente Berufsunfähigkeitsrente Hinterbliebenenrente Hinterbliebenenrente
WM01 WM03 WM05 WM07
WF09 WF10 WF11 WF12
5

6
Aktuelle Konditionen
sichern!
Zum 01.01.2012 hat der deutsche Gesetzgeber den
Höchstrechnungszins für Lebensversicherer und
deregulierte Pensionskassen auf 1,75 % abgesenkt.
Der DPV als regulierte Pensionskasse kann seinen
Mitgliedern bzw. Versicherten 2012 jedoch nach wie vor
alle Tarife mit dem aktuellen Rechnungszins von 2,75 % anbieten!
Wer vor dem 21.12.2012 seinen Versicherungsvertrag beim DPV abschließt, sichert sich das
hervorragende Beitrags-/Leistungsverhältnis über 2012 hinaus. Alle Neuverträge nach
dem 21.12.2012 dagegen dürfen aufgrund europarechtlicher Vorgaben bei allen Anbietern –
auch beim DPV – als sogenannte Unisextarife nur noch mit einem Höchstrechnungszins
von 1,75 % ausgestattet werden.
Rechenbeispiele
Eintrittsalter
Firmenbeitrag und / oder
Entgeltumwandlung
monatlich (€)***
Tarifl eistung
monatlich (€)*
Frau
Tarif WF09
NOCH
2012
ZUM
DPV
Lebenslange Altersrente
ab dem vollendeten 65. Lebensjahr **
Tarifl eistung
monatlich (€)*
Mann
Tarif WM01
20 50 243 299
30 50 161 197
20 150 729 896
30 150 483 591
40 150 294 358
* auf Basis der aktuellen Konditionen / Beiträge gerundet / Angaben ohne Gewähr / Stand 2012
** ggf. zuzüglich leistungserhöhender Überschussbeteiligung
*** der tatsächliche Eigenaufwand bzw. die Einbuße beim Nettogehalt liegt deutlich niedriger, denn der Staat fördert die betriebliche Altersversorgung.
Gemäß § 3 Nr. 63 EStG sind Beiträge an eine Pensionskasse in der Anwartschaftsphase bis zu 4 % der Beitragsbemessungs grenze
steuer- und sozialversicherungsfrei. Dies gilt sowohl für Firmenbeiträge als auch für die Entgeltumwandlung. Weitere 1.800 € jährlich sind
6 steuerfrei, aber sozial versicherungs pfl ichtig. Angaben ohne Gewähr / Stand 2012

Organe, Verantwortlicher Aktuar, Treuhänder, Abschlussprüfer 8
Geschäftsbericht
Lagebericht 12
– Die Geschäftsentwicklung im Einzelnen 16
– Liquidität und Finanzierung 21
– Risiko-Chancen-Bericht 21
– Ausblick 24
Bewegung des Bestandes an Pensionsversicherungen 25
Bilanz zum 31.12.2011 26
Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2011 28
Anhang
– Allgemeine Erläuterungen 30
– Erläuterungen zur Bilanz
INHALT
� Aktiva 30
� Passiva 37
– Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung 39
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 42
Bericht des Aufsichtsrats 43
Seite
7

ORGANE, VERANTWORTLICHER AKTUAR, TREUHÄNDER, ABSCHLUSSPRÜFER
Mitglieder der Vertreterversammlung
Firmenvertreter
Bernd Drechsel Selb
(Vorsitzender)
Burkard Baumgärtner Forchheim Mitglied seit 14.07.2011
Hans-Jürgen Bühner Selb Mitglied bis 14.07.2011
Klaus Dieterich Fellbach
Bernd Dörnhöfer Kulmbach
Ingo Hauck Langen
Matthias Kiener Regensburg
Florian Kirchner Kulmbach
Frank Lindner Kulmbach
Waltraud Pfeiffer Ansbach
Marc Sester Kehl Mitglied seit 14.07.2011
Winfried Weber Brüggen
Karl-Heinz Will Marktschorgast Mitglied bis 14.07.2011
Hans-Georg Zimmer Kulmbach
8

Versichertenvertreter
Rudolf Zimmerer
ORGANE, VERANTWORTLICHER AKTUAR, TREUHÄNDER, ABSCHLUSSPRÜFER
(stv. Vorsitzender) Regensburg
Dr. Klaus Baake Pullach
Eleonore Dechant Regensburg
Franz Dramont Lauf
Ulrich Engel Kulmbach
Manfred Krüger Fellbach
Dieter Mainzer Alf
Jutta Müllner Selb
Andreas Pietz Chemnitz
Edeltraud Reis-Rumpf Ludwigshafen
Stephan Rinesch Selb
André Schlebes Bocholt
Hans-Albert Stallknecht Mülheim-Kärlich
Oliver Turtenwald Kulmbach
9

ORGANE, VERANTWORTLICHER AKTUAR, TREUHÄNDER, ABSCHLUSSPRÜFER
Aufsichtsrat
Werner Gebhardt (Vorsitzender)
Administrative President Europe der Vishay Europe GmbH, Selb
Mike Wasel (stv. Vorsitzender)
HR & Legal Director und Prokurist
Huhtamaki Deutschland GmbH & Co. KG, Ronsberg
Karl Hofmann
Betriebsratsvorsitzender der
Schneider Electric Sachsenwerk GmbH, Regensburg
Bernward Reuter
Betriebsratsvorsitzender der
Vishay Semiconductor GmbH, Heilbronn
Ramona Scheibe
Leiterin des Heilpädagogischen Zentrums
Haus Miteinander GmbH, Ingolstadt
Manfred Vogl
Werkleiter, Prokurist der
Schneider Electric Sachsenwerk GmbH, Regensburg
Hannelore Wagner
Steuerbevollmächtigte, Starnberg
Karl-Heinz Will Mitglied seit 14.07.2011
Kaufm. Geschäftsführer der
Vitrulan Textile Glass GmbH, Marktschorgast und
Vitrulan Technical Textiles GmbH, Haselbach
Frank Zehe
Betriebsratsvorsitzender der
Badische Stahlwerke GmbH, Kehl (Rhein)
10

Vorstand
Frank Oliver Paschen (Vorsitzender)
Rechtsanwalt, Kronach
Michael Waage
Dipl.-Kaufmann, Berlin
Verantwortlicher Aktuar
Dr. Erhard Pechstein, Heubeck AG, Köln
Treuhänder
Prof. Dr. Jochen Sigloch
Treuhänder, Bayreuth
Prof. Dr. Thomas Dommermuth bis 30.06.2011
stellv. Treuhänder, Parkstein
Heribert Karsch ab 01.07.2011
stellv. Treuhänder, Kulmbach
Abschlussprüfer
ORGANE, VERANTWORTLICHER AKTUAR, TREUHÄNDER, ABSCHLUSSPRÜFER
Dr. Kleinertz Heyers und Partner Treuhand KG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft, Düsseldorf
11

LAGEBERICHT
Geschäftsbericht
Überblick
Der Vorstand der Dresdener Pensionskasse VVaG (DPV)
legt hiermit
� den Lagebericht über das Jahr 2011,
� die Jahresbilanz zum 31.12.2011 und
� die Gewinn- und Verlustrechnung für den Zeitraum
vom 01.01.2011 - 31.12.2011
einschließlich Anhang vor.
Lagebericht
Die Dresdener Pensionskasse VVaG (kurz: der DPV) als
älteste überbetriebliche Pensionskasse Deutschlands
wurde 1901 gegründet, hat ihren Sitz in Kulmbach und
steht bundesweit Unternehmen aller Branchen offen –
egal, ob aus Industrie, Handwerk, Dienstleistung oder
Handel.
Die Dresdener Pensionskasse bietet als Ergänzung zur
gesetzlichen Rentenversicherung eine für die Mitgliedsunternehmen
ausgelagerte und bilanzneutrale betriebliche
Altersversorgung an, die den Versicherten eine zusätzliche
Absicherungsmöglichkeit mit direktem Rechtsanspruch in
Form von Altersrenten und dazu wahlweise Berufsunfähigkeits-
und Hinterbliebenenrenten gewährt.
Mit der Dresdener Pensionskasse lassen sich im Rahmen
der Entgeltumwandlung Sozialversicherungsbeiträge
sparen und Steuervorteile nutzen. Die Höhe der
Versicherungsbeiträge ist variabel und die einfache Fortsetzung
der Versicherung beim Arbeitgeberwechsel jederzeit
möglich. Es fallen keine Gebühren beim Wechsel
innerhalb der Tarife an.
Das flexible Rentenbausteinprinzip – Methode des laufenden
Einmalbeitrags – spricht vor allem die Arbeit geber
an, die ihre biometrischen Risiken auslagern wollen und
darüber hinaus die Arbeitnehmer, die die Variabilität der
Beitragshöhe schätzen und somit in die Lage versetzt
werden, die Beitragszahlung jederzeit verändern oder
sogar aussetzen zu können.
12
Als konzernunabhängiger „Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit“
ist sie keinen Aktionären oder Investoren,
sondern ausschließlich den Interessen ihrer Mitgliedsunternehmen
und Versicherten verpflichtet.
Die Dresdener Pensionskasse ist steuerbefreit, hat
schlanke Verwaltungsstrukturen, betreibt keine aufwändige
Werbung, unterhält keinen Außendienst und zahlt
keinerlei Provisionen an Vermittler. Eine traditionell konservative
Anlagepolitik und die strengen Kontrollen der
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
sorgen zudem für ein Höchstmaß an Sicherheit.
Die Dresdener Pensionskasse ist groß genug, um den
hohen regulativen Anforderungen zu genügen und eine
effektive Kosten- und Verwaltungsstruktur aufzuweisen.
Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
(BaFin) hat den Antrag auf Regulierung des DPV gemäß
§ 118b Abs. 3 VAG am 29.11.2005 genehmigt.
Somit arbeitet der DPV mit von der BaFin genehmigten
Technischen Geschäftsplänen mit folgenden Hauptprämissen:
� der Rechnungszins beträgt 2,75 Prozent p. a.
� für die biometrische Kalkulation sind die Richttafeln
Heubeck 1998 zugrundegelegt und an die spezifischen
Verhältnisse des DPV angepasst worden.
Gesamtwirtschaftliche Entwicklung und
Marktsituation
Für die Weltwirtschaft war das abgelaufene Jahr
2011 erneut ein schwieriges Jahr. Nachdem noch
im Vorjahr ein weltweites Wachstum von 5 % zu verzeichnen
war, hat sich das Wachstum – insbesondere
durch die Abschwächung in den Industrieländern
– deutlich verlangsamt. In den Industrieländern
traten strukturelle Anpassungsprobleme, die in den
Vorjahren durch massive geld- und fiskalpolitische
Maßnahmen überdeckt wurden, wieder in den Vordergrund.
Hinzu kamen die Natur- und Atomkatastrophe in
Japan und die politischen Unruhen in Nordafrika.

In den USA schwächte sich die Wirtschaftsdynamik ab,
was auch zu einer Abstufung ihrer Länderbonität führte.
Die Märkte begannen an der Fähigkeit der USA zu zweifeln,
ihre Schuldenlast zu reduzieren. In der Eurozone tat
die Staatsschuldenkrise einiger Mitgliedsstaaten ihr Übriges.
So war das wirtschaftliche Umfeld in der zweiten
Jahreshälfte von einer Verschärfung der europäischen
Schuldenkrise und eines unerwarteten konjunkturellen
Abschwungs geprägt.
Vor diesem Hintergrund griffen Regierungen und Zentral-
banken mit umfassenden Maßnahmen ein, um das
Finanzsystem zu stabilisieren.
Einzig die Schwellenländer mit ihrem ungebremsten Auf-
wärtstrend trugen dazu bei, dass sich weltweit noch ein
Wachstum von 3,5 % einstellte.
Mit diesen Problemen werden sowohl die US-Wirtschaft
als auch die meisten Volkswirtschaften der Eurozone
auch über das Jahr 2011 hinaus zu kämpfen haben.
Strukturanpassungen, Reformen und Konsolidierungen
der öffentlichen Haushalte brauchen Zeit. Die Umsetzungen
der politischen Beschlüsse sowie weitere Strukturanpassungen
werden im Laufe des Jahres 2012 erste
Früchte tragen.
Die mehrheitliche Meinung an den Märkten über die zu-
künftige Entwicklung ist verhalten positiv geprägt. Die im
2. Halbjahr 2011 infolge der Euro-Schuldenkrise eingesetzte
Konjunkturabschwächung wird sich nicht weiter
fortsetzen. Die Volkswirte gehen mehrheitlich davon aus,
dass das globale Wirtschaftswachstum bei rd. 3,5 % liegen
wird. Tendenziell getragen wird dieses Wachstum
von den Schwellenländern. Den Aktien, die im 2. Halbjahr
2011 eine deutliche Korrektur erfuhren, wird im Verlauf
des Jahres 2012 ein Anstieg im DAX auf über 7.000
Punkte zugetraut. Auch in den USA ist von einem Anstieg
der Indizes auszugehen. Der Hauptrisikofaktor für Aktien
ist jedoch in 2012 ein verstärktes Überspringen der
Schuldenkrise auf die Realwirtschaft.
Die Rentenmärkte waren im Verlauf des Jahres 2011 von
der expansiven Geldpolitik der Notenbanken geprägt. Die
Zielrate der US-Notenbank für Tagesgeld liegt nunmehr
LAGEBERICHT
seit 3 Jahren bei 0 % bis 0,25 %. Darüber hinaus senkte
die US-Notenbank die Zinsen indirekt über den Ankauf
von US-Staatsanleihen. Die EZB verhält sich ähnlich.
Nachdem im Sommer des letzten Jahres die Leitzinsen
von 1 % in zwei Schritten auf 1,5 % erhöht wurden, wurden
diese Schritte im 2. Halbjahr 2011 wieder rückgängig
gemacht. Darüber hinaus ist die EZB als Käufer von
Staatsanleihen aus Euroländern aktiv. In der Zuspitzung
der Eurokrise führte die Flucht in sichere Bundesanleihen
zu steigenden Kursen mit entsprechend gesunkenen
Renditen. Bei Bundesanleihen mit 2-jähriger Restlaufzeit
tendierte die Rendite gegen 0 %.
Auch in 2012 wird es nicht leicht werden mit deutschen
und/oder europäischen Rententiteln Geld zu verdienen.
Die extrem niedrigen Zinsen bildeten auch in 2011 eine
zentrale Herausforderung für den DPV, der im Jahr 2011
überwiegend im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere
investiert war. Positiv hat sich dabei ausgewirkt, dass aufgrund
relativ geringer Rückflüsse aus Fälligkeiten das Wiederanlagevolumen
im abgelaufenen Geschäftsjahr gering war.
Das Neugeschäft der Pensionskassen stagnierte den Prognosen
zufolge wie im Vorjahr auch im abgelaufenen Geschäftsjahr.
Die Entwicklungen verliefen hierbei jedoch
uneinheitlich. Während bei den Wettbewerbspensionskassen
die Beitragseinnahmen nur leicht unter dem Niveau
des Vorjahres liegen, ist bei den von Arbeitgebern
finanzierten Pensionskassen ein stärkerer Rückgang der
Beitragseinnahmen zu verzeichnen.
Vor diesem Hintergrund hat sich der DPV in einem
schwierigen Umfeld gut behauptet und gegen den Trend
ein Beitragswachstum von 15,4 % erreicht. Die laufenden
Beiträge (ohne Einmalbeiträge) stiegen immerhin
noch um 3,0 %.
Hinsichtlich der rechtlichen Rahmenbedingungen war
das abgelaufene Geschäftsjahr für den DPV nach wie vor
von der Umsetzung der Mindestanforderungen für das
Risikomanagement von Versicherern (MaRisk) und den
Vorbereitungen für die Einführung von sog. Unisextarifen,
also Tarife bei denen unabhängig von der Lebenserwartung
Männer und Frauen für den gleichen Beitrag gleiche
Leistungen erhalten, geprägt.
13

LAGEBERICHT
Für Einrichtungen der Betrieblichen Altersversorgung von
besonderem Interesse ist die zurzeit geführte Diskussion
über die Anwendbarkeit der quantitativen Regeln von
Solvency II, also den neuen Regeln zur Kapitalausstattung
von Versicherern. Obwohl die Versicherungswirtschaft
im Allgemeinen die Finanzkrise weitgehend unbeschadet
überstanden hat und für Einrichtungen der
Betrieblichen Altersversorgung im Speziellen bereits
umfangreiche Absicherungen insbesondere aus dem
Arbeits- und Aufsichtsrecht gelten, sind Bestrebungen
seitens der EU-Kommission im Gange, auch Pensionskassen
den schärferen Eigenkapitalanforderungen durch
Solvency II zu unterwerfen. Bei einer 1:1 Übernahme der
Solvency II-Vorschriften für Einrichtungen der betrieblichen
Altersversorgung drohen wegen der Eigenarten des
Geschäfts von Rentenversicherungen überproportional
hohe Eigenkapital zuführungen. Es besteht zu befürch-
ten, dass dies mit sozialpolitisch unerwünschten Aus-
wirkungen auf die betriebliche Altersversorgung und ihre
Durchführungs wege einhergehen wird.
14

Altersstruktur der Altersrentner, Witwen/r des DPV –
Anzahl der Männer und Frauen per 31.12.2011
Männlich
Weiblich
Altersstruktur der Anwärter des DPV –
Anzahl Männer und Frauen per 31.12.2011
848 178
1.487 537
1.611 584
1.720 698
1.456 618
Männlich
Weiblich
3 10
6 27
30 95
116 273
304 364
440 360
682 422
736 370
426 280
10 62
0 24
2 29
858 401
700 384
547 321
523 255
LAGEBERICHT
Im Alter von
101 - 106
96 - 100
91 - 95
86 - 90
81 - 85
76 - 80
71 - 75
66 - 70
61 - 65
56 - 60
51 - 55
< = 50
Im Alter von
61 - 65
56 - 60
51 - 55
46 - 50
41 - 45
36 - 40
31 - 35
26 - 30
17 - 25
15

LAGEBERICHT
Die Geschäftsentwicklung im Einzelnen
Zum Verlauf des Geschäftsjahres 2011 lässt sich Folgendes
feststellen:
2011 war ein erfolgreiches Jahr für den DPV. Wie im
Vorjahr stiegen die Anzahl der Mitgliedsunternehmen,
der Versicherten und die lfd. Beitragseinnahmen weiter
an. Die konservative Neuausrichtung der Kapitalanlagenstruktur
in 2007 mit deutlichem Schwerpunkt auf
die festverzinslichen Wertpapiere hat durch das Zinsumfeld
in 2011 zu deutlichen Kurssteigerungen geführt.
Kundenstruktur / Mitgliedsunternehmen
Die Zahl der Mitgliedsunternehmen stieg von 386 im
Jahre 2010 auf 401 im Jahre 2011 an.
Anzahl der Mitgliedsunternehmen
400
300
200
16
376
386
401
2009 2010 2011
*Im Folgenden werden die Werte des Vorjahres in Klammern aufgeführt.
Neugeschäft / Beitragseinnahmen /
Lfd. Beitragseinnahmen
Die lfd. Beitragseinnahmen stiegen um 0,3 Mio. EUR
auf 10,3 Mio. EUR. Einmalbeiträge fielen in Höhe von
1,4 (0,2)* Mio. EUR an. Somit stieg die gesamte Beitragseinnahme
von 10,2 Mio. EUR auf 11,7 Mio. EUR.
Laufende Beitragseinnahmen (linke Säule)
gesamte Beitragseinnahmen (rechte Säule)
in Mio. Euro
11
10
9
8
7
6
5
9,5
9,7
10,0
10,2
10,3
2009 2010 2011
11,7

Bestandsentwicklung
Die Gesamtzahl der Versicherungen erhöhte sich in
2011 um 576 auf insgesamt 18.985 Verträge. Bei den
Anwärtern stieg die Anzahl der Versicherungen um 281
auf 13.726. Die Anzahl der Versicherungen von Rentnern
erhöhte sich um 295 auf 5.259. Der Anteil der
Versicherungen von Rentnern an der Gesamtzahl der
Versicherungen betrug 27,7 (27,0) Prozent.
Anzahl der Anwärter
14.000
12.000
10.000
12.968
Anzahl der Rentner
9.000
6.000
3.000
0
13.445
13.726
2009 2010 2011
4.885 4.964 5.259
2009 2010 2011
Ausgezahlte Versicherungsleistungen
LAGEBERICHT
Die ausgezahlten Renten (einschließlich Kapitalzahlungen)
fielen gegenüber dem Vorjahr um 0,1 Mio. EUR
auf 9,9 Mio. EUR.
Rentenzahlungen / in Mio. Euro
10
5
9,6
10,0 9,9
2009 2010 2011
17

LAGEBERICHT
Verwaltungs- und Abschlusskosten
Das Verhältnis der Verwaltungskosten zu den Beitragseinnahmen
sank auf 2,2 (2,6) Prozent. Die Abschlusskostenquote
betrug 1,3 (1,5) Prozent.
Verwaltungsaufwendungen in %
der Beitragseinnahmen
10
5
0
18
3,3
2009 2010 2011
Abschlussaufwendungen in %
der Beitragseinnahmen
10
5
0
1,9
2,6
2,2
1,5 1,3
2009 2010 2011
Kapitalanlagen
Im Jahre 2011 stiegen die Kapitalanlagen von
242,1 Mio. EUR auf 251,9 Mio. EUR.
Kapitalanlagen / in Mio. Euro
250
200
150
100
236,8
242,1
251,9
2009 2010 2011
Der DPV setzte im Jahre 2011 seine sicherheitsorientierte
und erfolgreiche Anlagestrategie fort, um mit
begrenztem Risiko eine auskömmliche Rendite zu erreichen.
Das Fondsvermögen wurde im Rahmen einer
Buy-and-Hold Strategie in zumeist langlaufende Rentenpapiere
investiert. Im Berichtsjahr wurden im Fondsvermögen
die Anteile an Corporate Bonds-ETF und an
Immobilienfonds zur Performanceverbesserung erhöht.

Renten- und Aktienmarkt
Nachdem der Jahresauftakt 2011 noch von konjunktureller
Zuversicht und in der Summe eher ruhigen Finanzmärkten
geprägt war, löste ab dem Frühjahr ein
Krisenthema das andere ab. Zunächst belasteten die
schwere japanische Atom- und Umweltkatastrophe sowie
die Unruhen im arabischen Raum und Nordafrika
die Märkte. Ab der Jahresmitte rückten dann die sich
zuspitzende europäische Schuldenkrise und konjunkturelle
Stagnationssorgen verstärkt in den Mittelpunkt. Die
Stimmung drehte endgültig als mit Italien und Spanien
die dritt- und viertgrößte Euro-Volkswirtschaft in den
Sog der Schuldenkrise gerieten und die Ratingagentur
S&P der weltgrößten Wirtschaftsmacht USA die Bonitäts-Spitzennote
„AAA“ entzog. Den Anlegern verging der
letzte Risikoappetit und sie flüchteten scharenweise in
sichere Titel wie deutsche Bundesanleihen.
Der Euro-Rentenmarkt lieferte ab dem II. Quartal 2011
quasi ein Spiegelbild der Euro-Staatsschuldenkrise.
Während die Renditen in den betroffenen Krisenländern
massiv anstiegen, profitierten die stabilen Nordländer
von ihrem Status als sicherer Hafen. So lagen
im Herbst 2011 die Renditen langfristiger Staatsanleihen
für Griechenland und Portugal signifikant über 10%
während Italien und Spanien rund 7% für die Aufnahme
neuer Schulden zahlen mussten. Demgegenüber notierten
deutsche Bundesanleihen so niedrig wie nie bei
LAGEBERICHT
unter 2% und kurzfristige deutsche Schuldtitel verzinsten
sich teilweise sogar leicht negativ. Sicherheit ging
den Marktteilnehmern in dieser Phase über alles. Dementsprechend
stiegen auch die Risikoaufschläge für Unternehmensanleihen
spürbar an. In der Summe erbrachten
deutsche Staatsanleihen/Pfandbriefe im Jahr 2011
Gesamtrenditen von rund 8%, während sich Unternehmensanleihen
um die Null-Linie bewegten und die Halter
von Anleihen der Krisenstaaten teils kräftige Verluste
verbuchen mussten.
Aufgrund der vielfachen Krisenthemen war auch der Aktienmarkt
des Jahres 2011 nichts für schwache Nerven.
So führte nach dem eher ruhigen Jahresauftakt zunächst
das Reaktorunglück von Fukushima zu einem Kursrutsch
von gut 10%, welcher bis in die Sommermonate hinein
allerdings wieder aufgeholt wurde. Anschließend gaben
die Schuldenkrise gepaart mit Rezessionsängsten und
Sorgen über einen potenziellen Zerfall des Euro-Raums
den Aktienmärkten allerdings den Rest. So stürzte der
DAX binnen weniger Wochen von rund 7.500 auf rund
5.000 und verlor damit rund ein Drittel seines Wertes.
Nachdem sich dann allerdings die weltweite Konjunkturentwicklung
robuster darstellte als noch im Sommer
befürchtet, gelang auch den Aktienmärkten eine teilweise
Erholung und der Dax beendete das Jahresende mit
einem Stand von rund 6.000 Punkten.
Indizes 31.12.2010 30.06.2011 31.12.2011 1. Halbjahr 2. Halbjahr Gesamtjahr
EuroStoxx50 2.793 2.848 2.317 1,9 % -18,6 % -17,0 %
DAX 6.914 7.376 5.898 6,7 % -20,0 % -14,7 %
Rex-P 390,7 393,2 423,1 0,6 % 7,6 % 8,3 %
19

LAGEBERICHT
Kapitalerträge / Kapitalaufwendungen
Die gesamten Erträge aus Kapitalanlagen verringerten
sich auf 10,8 (11,2) Mio. EUR.
Gleichzeitig stieg die Nettoverzinsung von 3,8 auf
4,1 Prozent an. Hierbei war das Vorjahresergebnis von
Abschreibungen beeinflusst.
Deckungsrückstellung
Die Deckungsrückstellung zum 31.12.2011 erhöhte
sich auf 245,5 (235,2) Mio. EUR. Sie entspricht der
Berechnung nach den zuletzt am 16.12.2009 genehmigten
Technischen Geschäftsplänen und wurde im Geschäftsjahr
pauschal um rd. 800 TEUR verstärkt.
Deckungsrückstellung / in Mio. Euro
250
200
150
100
Risikoverlauf
Die rentenhöhengewichtete Risikountersuchung vergleicht
u.a. die beobachteten Sterbefälle mit den kalkulierten
Abgängen. Die diesjährige Untersuchung weist
sowohl bei den männlichen als auch bei den weiblichen
Rentnern einschließlich Witwen und Witwer eine
leichte Verschlechterung des Risikoverlaufs gegenüber
dem Vorjahr auf. Bei Betrachtung über einen 5-jährigen
Zeitraum – dieser Zeitraum wird bei der Überprüfung
der Rechnungsgrundlagen angesetzt – sind jedoch
ausreichend Sicherheiten vorhanden. Dennoch wurde
im Geschäftsjahr in Abstimmung mit dem Verantwortlichen
Aktuar eine Pauschalverstärkung der Deckungsrückstellung
vorgenommen.
20
227,9
235,2
245,5
2009 2010 2011
Bilanzsumme
Die Bilanzsumme erhöhte sich von 250,8 Mio. EUR auf
261,5 Mio. EUR.
Bilanzsumme / in Mio. Euro
300
250
200
150
100
Jahresüberschuss
Der Jahresüberschuss 2011 betrug 390 TEUR und
wird zur Stärkung des Eigenkapitals der Verlustrücklage
zugeführt.
Verlustrücklage
Nach Zuführung des Jahresüberschusses beträgt die
Verlustrücklage 13,1 (12,7) Mio. EUR.
Verlustrücklage / in Mio. Euro
14
12
10
8
6
4
2
0
244,4
250,8
261,5
2009 2010 2011
12,4 12,7 13,1
2009 2010 2011

Eigenkapitalquote (Kapitalausstattung)
Die Eigenkapitalquote der Deckungsrückstellung ergibt
sich aus dem Verhältnis zwischen dem ausgewiesenen
Eigenkapital – Verlustrücklage – und der gebildeten Deckungsrückstellung.
Diese Eigenkapitalquote beträgt
5,3 (5,4) Prozent.
Eigenkapitalquote / in %
6
4
2
0
5,6
Liquidität und Finanzierung
Auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2011 konnte der
DPV seine Eigenkapitalausstattung weiter verbessern.
(1) Finanzplanung
Die Liquiditätsdisposition ist ein wesentlicher Teil unserer
gesamten Finanzplanung. Sie basiert auf strategischen
Entscheidungen, in die unsere Solvabilitätsplanung
und unsere Überschussbeteiligung einfließen.
(2) Liquiditätsmittel
5,4 5,3
2009 2010 2011
Wir gewinnen unsere Liquidität ausschließlich aus unserem
operativen Versicherungs- und Kapitalanlagegeschäft.
Finanzierungsmaßnahmen als Liquiditätsquellen
wurden vom DPV bisher mit Ausnahme der
Aufnahme eines nachrangigen Schuldscheindarlehens
für Solvabilitätszwecke, das im Vorjahr zurückgezahlt
wurde, nicht ergriffen.
Im Zuge unserer Liquiditätsplanung stimmen wir die
Zahlungsströme aus unserem Anlageportfolio mit den
LAGEBERICHT
Schätzungen für die aus unseren Verbindlichkeiten resultierenden
Zahlungsströme ab. Der regelmäßig betrachtete
Prognosezeitraum im Rahmen unserer Machbarkeitsstudie
umfasst einen Zeitraum von 4-5 Jahren.
Risiko-Chancen-Bericht
Das Risikomanagement ist ein wesentlicher Bestandteil
unserer Geschäftssteuerung. Nach § 289 Abs. 1 HGB
sind wir verpflichtet, einen Bericht über die wesentlichen
Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung
abzugeben. Hierzu haben wir die gemäß § 91 Abs. 2
AktG und § 64a VAG geforderten Maßnahmen umgesetzt.
Wesentliche Elemente des Risikofrüherkennungssystems
sind die Risikoidentifikation, die Risikoanalyse
und -bewertung, die Risikosteuerung und -überwachung
sowie die Risikoberichterstattung.
Das Risikocontrolling überwacht die Risiken systematisch
mit quantitativen und qualitativen Risikoanalysen
und informiert den Vorstand regelmäßig über die aktuelle
Risikosituation.
Risikoorganisation
Unsere Risikoorganisation ist so beschaffen, dass wir
unsere Einzelrisiken dezentral steuern können und
gleichzeitig unser Gesamtrisiko transparent bleibt. Die
Risikoorganisation lässt sich wie folgt skizzieren:
Vorstand DPV / Aufgaben:
� Definiert die Risikostrategie des DPV
� Definiert die Limite
Zentrales Risikomanagement / Aufgaben:
� Erstellt den Risikobericht des DPV
� Empfiehlt Maßnahmen zur Risikominderung
� Überwacht Solvabilität und Risikoprofil
Dezentrale Risikomanager / Aufgaben:
� Identifizieren, beobachten und steuern die Risiken
gemäß den Richtlinien
� Berichten an das zentrale Risikomanagement
21

LAGEBERICHT
Risikofrüherkennungsprozess
Der Vorstand legt die geschäftspolitischen Ziele und das
Solvabilitätserfordernis des DPV mit dem Ziel fest, ein
angemessenes Verhältnis von Rendite und Risiko zu erreichen.
Das zentrale Risikomanagement entwickelt Methoden
und Prozesse, die geeignet sind, die Risiken des DPV
zu identifizieren, zu bewerten und zu überwachen. Es
schreibt ferner Mindestanforderungen für die dezentralen
Risikomanager (operative Einheiten) fest. Die dezentralen
Risikomanager sind an ihrem Wirkungsort für
ihr eigenes Risikomanagement verantwortlich, d. h. die
Risikoüberwachung erfolgt unabhängig und dezentral.
Risikokategorien
Für den DPV sind neben den marktüblichen Risiken
insbesondere die versicherungstechnischen Risiken, die
Risiken aus Kapitalanlagen und die operationalen Risiken
von Bedeutung.
(1) Versicherungstechnische Risiken
Das versicherungstechnische Risiko einer Pensions-
kasse besteht darin, dass fest vereinbarten Versicherten-
beiträgen langfristige Leistungszusagen gegenüber-
stehen. Die Höhe des durch die eingegangenen
Verpflichtungen entstandenen Risikos hängt vom Verlauf
der biometrischen Risiken, der Zinsentwicklung
und den Kosten ab. Der Verantwortliche Aktuar überwacht
die verwendeten Rechnungsgrundlagen. Das wesentliche
biometrische Risiko besteht in der Langlebigkeit
der Rentenversicherten. Dieses Risiko wird laufend
beobachtet, um gegebenenfalls in Abstimmung mit der
Aufsichtsbehörde rechtzeitig erforderliche Maßnahmen
ergreifen zu können.
Das Zinsrisiko betrifft das Risiko, dass bei Versiche-
rungsverträgen mit aufsichtsrechtlich genehmigten
Zinssätzen die hierfür notwendigen Kapitalerträge in
Zukunft nicht erwirtschaftet werden können. Bis zum
31.12.2001 betrug für alle Abteilungen der Rechnungszins
4 Prozent. Ab 01.01.2002 betrug in Abtei-
22
lung W der Rechnungszins 3,5 Prozent. Dieser wurde
zum 01.01.2005 für zukünftige Beiträge auf 2,75 Prozent
festgesetzt.
(2) Risiken aus Kapitalanlagen
Die Risiken aus Kapitalanlagen lassen sich in die Kate-
gorien Marktpreisrisiko, Bonitätsrisiko und Liquiditäts-
risiko unterteilen.
Diese mit dem Kapitalanlagemanagement im Zusam-
menhang stehenden Risiken werden durch die Anlage-
strategie minimiert, nach der das Vermögen so angelegt
ist, dass möglichst große Sicherheit und Rentabilität bei
ausreichender Liquidität unter Wahrung angemessener
Mischung und Streuung erreicht werden.
Das Marktpreisrisiko beschreibt die Gefahr des Wert-
verlustes von Kapitalanlagen aufgrund von nachteiligen
Änderungen von Aktien-, Zins- und Wechselkursen.
Zur Begrenzung der Risiken aus Aktienanlagen inner-
halb unseres Wertpapier-Sondervermögens liegt un-
ser Anlageuniversum ausschließlich im Bereich der
Exchange Traded Funds (ETF’s) auf den Stoxx 600,
d. h. mit einer hinreichenden Streuung auf europäische
Werte mit ausreichender Kapitalisierung. Der Anteil dieser
Asset-Klasse am Gesamtportfolio bemisst sich nach
der jeweiligen Risikotragfähigkeit des DPV und den
aktuellen Marktentwicklungen. Derzeit werden weder
im Rahmen des Direktbestandes noch im Wertpapier-
Sondervermögen Aktien gehalten. Die im Rahmen des
ALM-Prozesses definierte höchstzulässige Aktienquote
liegt dabei bei 3 % des Gesamtvermögens.
Zur Begrenzung nachteiliger Einflüsse aus dem Marktpreisrisiko
bildet die Anlage in Schuldscheindarlehen
und Namensschuldverschreibungen einen wesentlichen
Schwerpunkt unserer Anlageaktivitäten.
Für die Überwachung der Marktpreisrisiken werden re-
gelmäßig Stresstests, d. h. die Analyse der Stabilität des
Portfolios in Worst-Case-Szenarien, eingesetzt. Außerdem
werden Risiken bei festverzinslichen Wertpapieren
über Sensitivitätsanalysen beobachtet und gesteuert.

Bonitätsrisiken (Risiko eines Verlustes oder Gewinn-
ausfalls durch Ausfall von Schuldnern) begegnen wir
dadurch, dass wir neben einer breiten Schuldnerstreuung
nur solche Schuldner wählen, die entweder über
ein Investment-Grade-Rating verfügen bzw. einer institutionellen
Einlagensicherungseinrichtung angehören.
Ferner erfolgt die Begrenzung des Bonitätsrisikos durch
Festlegung von Anlagerichtlinien und die permanente
Überwachung der Engagements.
Liquiditätsrisiken bestehen zum einen in einer unzurei-
chenden Marktliquidität der Kapitalanlagen und zum
anderen in der Nichterfüllung von Zahlungsverpflichtungen
aufgrund abweichender Zahlungsströme. Diese
Risiken werden durch den Einsatz von Finanzplanungsinstrumenten
begrenzt.
Währungsrisiken spielen in der Kapitalanlage nur eine
untergeordnete Rolle. Derartige Investments finden nur
innerhalb unserer Spezialfonds statt und sind zudem
gesichert.
(3) Operationale Risiken
Zu den operationalen Risiken zählen alle Risiken aus
dem laufenden Geschäftsbetrieb, die sich vor allem aus
der Informationstechnik, den Geschäftsprozessen, unangemessenen
internen Verfahren, dem Versagen von
Menschen und Systemen sowie sonstigen externen Einflüssen
ergeben können.
Im Bereich der Informationstechnologie liegen die be-
deutendsten Risiken in einem teilweise oder vollstän-
digen Ausfall der EDV-Systeme, den Know-how-Verlust
oder einer Manipulation der Datenbasis.
Gegen solche Gefahren schützt sich der DPV durch
Daten sicherungen und Archivierungen sowie durch
Einbezug externer EDV-Dienstleister im Hard- und Soft-
wareentwicklungsbereich.
Zusammenfassende Beurteilung und Chancen
Zusammenfassend kann für den DPV festgestellt wer-
den, dass derzeit wesentliche oder gar bestandsgefähr-
dende Risiken nicht erkennbar sind. Es besteht sowohl
eine ausreichende Bedeckung des Sicherungsvermögens
als auch eine angemessene Überdeckung der Solvabilitätsanforderungen.
Der Risikobericht des zentralen
Risikomanagements des DPV zum 31.12.2011 kommt
zu dem Ergebnis, dass das vorhandene Risikokapital
des DPV ohne stille Reserven ausreicht, das Risikokapital-Soll
zu bedecken. Hierbei wird das interne Risikokapital
definiert, als diejenigen finanziellen Mittel, die
erforderlich sind, um den DPV vor unerwarteten ökonomischen
Verlusten zu schützen.
Unterstützt durch die erfolgreiche weitere Verstärkung
der Eigenmittel wird sich der DPV dem Wettbewerb
stellen und im Zuge sich ändernder gesetzlicher und
aufsichtsrechtlicher Rahmenbedingungen (z. B. Einführung
von Unisex-Tarifen, Solvency II) bezüglich der
kapitalgedeckten betrieblichen Altersversorgung weitere
Geschäfts- und Beitragspotenziale erschließen.
Sonstiges
LAGEBERICHT
Der Verein ist als soziale Einrichtung von der Körper-
schaft- und Gewerbesteuer befreit. Er gehört der Arbeits-
gemeinschaft für betriebliche Altersversorgung e. V.,
Heidelberg, und innerhalb dieser Arbeitsgemeinschaft
der Fachvereinigung "Pensionskassen" an.
23

LAGEBERICHT
Ausblick 2012/2013
Die Pensionskassenrente hat die Aufgabe, die Deutsche
Rentenversicherung zu ergänzen. Das verstärkte Engagement
unserer Versicherten in der Entgeltumwandlung
spiegelt diese Tatsache wider. Der DPV unterstützt seine
Mitgliedsfirmen durch Beratertage und Vortragsveranstaltungen.
Die Nachwirkungen der Krise in der Wirtschaft, vor al-
lem aber an den Kapitalmärkten, sorgt immer noch für
Zurückhaltung und Verunsicherung bei den Mitgliedern.
In diesem Umfeld wird der DPV alle Anstrengungen unternehmen,
an seinen gesteckten Beitragszielen festzuhalten.
Von einem weiteren Anstieg der Beitragseinnahmen
würde auch der Jahresüberschuss profitieren, sofern
keine Ergebnisbelastungen aufgrund negativer Entwicklungen
eintreten. Wir gehen davon aus, dass die laufenden
Beitragseinnahmen in den nächsten beiden Jahren
maximal um jeweils rd. 5 Prozent auf 10,8 Mio. EUR in
2012 und 11,3 Mio. EUR in 2013 anwachsen werden.
Die Versicherungsleistungen werden in 2012 im Ver-
gleichsraum zum Vorjahr leicht auf 10,4 Mio. EUR und
in 2013 auf 10,7 Mio. EUR ansteigen.
Sofern keine weiteren gravierenden Einschnitte am
Kapitalmarkt eintreten, gehen wir von einem planmäßigen
Zuwachs der Kapitalanlagen im Jahr 2012
von rd. 12 Mio. EUR auf 264 Mio. EUR und um rd.
10 Mio. EUR auf 274 Mio. EUR in 2013 aus.
Die Kapitalerträge werden sich entsprechend weiterentwickeln.
Wir rechnen mit Erträgen aus Kapitalanlagen
von 11,2 Mio. EUR in 2012 und 11,5 Mio. EUR
in 2013.
24
Den Mitgliedsfirmen mit ihren Geschäftsleitungen und
den Versicherten gilt der Dank für die jahrelange Treue,
ebenso den Damen und Herren in den Personalabteilungen
und den Betriebsräten der Mitgliedsfirmen, die
durch persönliches Engagement den DPV im Jahr 2011
entscheidend gefördert haben.
Die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter des DPV haben
sich im zurückliegenden Jahr erneut mit außergewöhnlichem
Einsatz eingebracht.
Über Ereignisse von besonderer Bedeutung, die nach
Schluss des Geschäftsjahres eingetreten sind, ist nichts
zu berichten.
Kulmbach, den 24. April 2012
Der Vorstand
Frank Oliver Paschen
Vorstandsvorsitzender
Michael Waage
Vorstandsmitglied

Bewegung des Bestandes an Pensionsversicherungen (ohne sonstige Versicherungen) im Geschäftsjahr 2011
Anwärter Invaliden- und Altersrentner Hinterbliebenenrenten
Summe der Jahresrenten ²)
Witwen Witwer Waisen
Summe
der Jahresrenten
²) Witwen Witwer Waisen
Männer Frauen Männer Frauen
Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl EUR Anzahl Anzahl Anzahl EUR EUR EUR
I. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 9.583 3.862 2.663 1.094 7.599.842 1.080 52 75 1.371.708 47.759 37.842
II. Zugang während des Geschäftsjahres
1. Neuzugang an Anwärtern, Zugang an Rentnern 429 206 272 ³ 109 ³ 471.278 178 ³ 5 ³ 4 106.033 5.273 680
BEWEGUNG DES BESTANDES AN PENSIONSVERSICHERUNGEN
2. sonstiger Zugang ¹) 1 19 2.675 220 3 79
3. gesamter Zugang 430 225 272 109 473.953 178 5 4 106.253 5.276 759
III. Abgang während des Geschäftsjahres
1. Tod 24 3 101 38 254.775 52 8 75.067 10.156
2. Beginn der Altersrente 187 89 — — — — — — — — —
3. Berufs- oder Erwerbsunfähigkeit (Invalidität) 20 7 — — — — — — — — —
4. Reaktivierung, Wiederheirat, Ablauf — — 8 4.958
14 4 40 19 24.679 6 1 508 36
5. Ausscheiden unter Zahlung von Rückkaufswerten,
Rückgewährbeiträgen und Austrittsvergütungen
18 8 — — — — — — — — —
6. Ausscheiden ohne Zahlung von Rückkaufswerten,
Rückgewährbeiträgen und Austrittsvergütungen
7. sonstiger Abgang
8. gesamter Abgang 263 111 141 57 279.454 58 8 9 75.575 10.156 4.994
IV. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 9.750 3.976 2.794 1.146 7.794.341 1.200 49 70 1.402.386 42.879 33.607
davon
1. beitragsfreie Anwartschaften 160 149
2. in Rückdeckung gegeben
25
¹) z. B. Reaktivierung, Wiederinkraftsetzung, aus Versorgungsausgleich sowie Erhöhung der Rente
²) Einzusetzen ist hier der Betrag, der sich als zukünftige Dauerverpflichtung (entsprechend der Deckungsrückstellung) ergibt.
3 ) Einschließlich Sofortübernahme als Rentner

JAHRESBILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2011
Aktivseite EUR EUR EUR EUR Vorj. EUR
A. Immaterielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen,
gewerbliche Schutzrechte und
ähnliche Rechte und Werte sowie
Lizenzen an solchen Rechten und Werten
B. Kapitalanlagen
I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte
und Bauten einschließlich der Bauten
92.258,00 100.537
auf fremden Grundstücken
II. Kapitalanlagen in verbundenen
Unternehmen und Beteiligungen
3.568.588,00 3.584.896
Anteile an verbundenen Unternehmen
III. Sonstige Kapitalanlagen
1. Aktien, Investmentanteile und andere
4.950.000,00 5.000.000
nicht festverzinsliche Wertpapiere
2. Hypotheken-, Grundschuld-
76.665.030,00 74.165.040
und Rentenschuldforderungen
3. Sonstige Ausleihungen
20.076,17 37.376
a) Namensschuldverschreibungen
b) Schuldscheinforderungen
51.835.808,64 49.715.809
und Darlehen 114.600.000,00 109.600.000
c) übrige Ausleihungen 123.250,00 10.696
166.559.058,64 159.326.505
4. Einlagen bei Kreditinstituten 180.000,00 0
5. Andere Kapitalanlagen 1.400,00 1.400
243.425.564,81 233.530.321
251.944.152,81 242.115.217
C. Forderungen
I. Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen
Versicherungsgeschäft an:
1. Versicherungsnehmer
fällige Ansprüche 19.036,24 11.945
2. Mitglieds- und Trägerunternehmen 994.938,43 914.389
1.013.974,67 926.334
II. Sonstige Forderungen
davon an verbundene Unternehmen
44.158,52 EUR
64.138,42 75.336
(Vorj. 42.481,81 EUR)
D. Sonstige Vermögensgegenstände
1.078.113,09 1.001.670
I. Sachanlagen und Vorräte
II. Laufende Guthaben bei Kreditinstituten,
143.362,00 120.330
Schecks und Kassenbestand 2.944.368,03 2.242.903
III. Andere Vermögensgegenstände 736.475,49 725.386
E. Rechnungsabgrenzungsposten
3.824.205,52 3.088.619
I. Abgegrenzte Zinsen 4.586.730,31 4.481.934
II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 6.304,48 17.685
4.593.034,79 4.499.619
Summe der Aktiva 261.531.764,21 250.805.662
„Ich bestätige hiermit entsprechend § 73 VAG, dass die im Vermögensverzeichnis aufgeführten Vermögensanlagen den gesetzlichen und aufsichtsbehördlichen
Anforderungen gemäß angelegt und vorschriftsmäßig sichergestellt sind.“
Kulmbach, den 21. März 2012 Der Treuhänder
26
Prof. Dr. Jochen Sigloch

JAHRESBILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2011
Passivseite EUR EUR EUR Vorj. EUR
A. Eigenkapital
I. Gewinnrücklagen
Verlustrücklage gemäß § 37 VAG, Stand 1.1. 12.686.496,20 12.378.173
Einstellung aus dem Jahresüberschuss 390.252,92 308.323
13.076.749,12 12.686.496
B. Versicherungstechnische Rückstellungen
I. Deckungsrückstellung 245.487.339,00 235.244.202
II. Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle
III. Rückstellung für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige
86.094,18 78.721
Beitragsrückerstattungen 641.142,00 531.596
246.214.575,18 235.854.519
C. Andere Rückstellungen
I. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 1.996.784,00 1.911.734
II. Sonstige Rückstellungen 173.700,00 263.600
2.170.484,00 2.175.334
D. Andere Verbindlichkeiten
I. Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen
Versicherungsgeschäft gegenüber
1. Versicherungsnehmern 4.661,88 5.207
2. Mitglieds- und Trägerunternehmen 16.273,34 25.997
20.935,22 31.204
II. Sonstige Verbindlichkeiten
davon:
aus Steuern: 31.534,50 EUR (Vorj. 35.937,12 EUR)
im Rahmen der
45.691,25 56.189
sozialen Sicherheit: 7.046,10 EUR (Vorj. 9.283,32 EUR) 66.626,47 87.393
E. Rechnungsabgrenzungsposten 3.329,44 1.920
Summe der Passiva 261.531.764,21 250.805.662
„Es wird bestätigt, dass die Deckungsrückstellung in Höhe von 244.687.648 EUR nach dem zuletzt genehmigten Geschäftsplan berechnet worden ist.
Zusätzlich ist eine weitere pauschale Verstärkung in Höhe von 799.691 EUR gebildet.“
Köln, den 12. März 2012 Dr. Erhard Pechstein, Diplom-Mathematiker
Verantwortlicher Aktuar
27

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DIE ZEIT VOM 1. JANUAR BIS 31. DEZEMBER 2011
I. Versicherungstechnische Rechnung
28
1. Verdiente Beiträge
Gebuchte Beiträge 11.735.667,76 10.172.547
2. Beiträge aus der Rückstellung
für Beitragsrückerstattung 522.034,00 415.748
3. Erträge aus Kapitalanlagen
a) Erträge aus anderen Kapitalanlagen
aa) Erträge aus Grundstücken, grundstücksgleichen
Rechten und Bauten einschließlich der Bauten
auf fremden Grundstücken 311.052,66 294.766
bb) Erträge aus anderen Kapitalanlagen 10.472.533,86 10.870.250
10.783.586,52 11.165.016
b) Gewinne aus dem Abgang von Kapitalanlagen 0,00 11.700
4. Aufwendungen für Versicherungsfälle
(einschließlich Regulierungsaufwendungen)
10.783.586,52 11.176.716
a) Zahlungen für Versicherungsfälle 10.231.112,37 10.330.752
b) Veränderung der Rückstellung für noch nicht
abgewickelte Versicherungsfälle - 10.040,48 18.095
5. Veränderung der übrigen versicherungstechnischen
Rückstellungen
10.221.071,89 10.348.847
Deckungsrückstellung 10.243.137,00 7.367.219
6. Aufwendungen für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige
Beitragsrückerstattungen 631.580,00 523.267
7. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb
a) Abschlussaufwendungen 150.834,00 152.400
b) Verwaltungsaufwendungen 263.959,00 266.700
8. Aufwendungen für Kapitalanlagen
a) Aufwendungen für die Verwaltung von Kapitalanlagen,
Zinsaufwendungen und sonstige Aufwendungen
Gesamtes selbst abgeschlossenes
Versicherungsgeschäft
EUR EUR EUR Vorj. EUR
414.793,00 419.100
für die Kapitalanlagen 657.744,65 677.000
b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen 25.542,40 1.405.371
c) Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen 11.017,80 0
694.304,85 2.082.371
9. Versicherungstechnisches Ergebnis 836.401,54 1.024.207

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DIE ZEIT VOM 1. JANUAR BIS 31. DEZEMBER 2011
II. Nichtversicherungstechnische Rechnung
1. Sonstige Erträge 53.373,92 52.283
davon aus verbundenen Unternehmen: 37.708,00 EUR
(Vorj. 38.099,00 EUR)
2. Sonstige Aufwendungen 307.172,00 356.839
davon an verbundene Unternehmen: 37.708,00 EUR
(Vorj. 38.099,00 EUR) -253.798,08 - 304.556
3. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit 582.603,46 719.651
4. Außerordentliche Aufwendungen 95.015,00 95.015
(Zuführung zu Pensionsrückstellungen aufgrund des BilMoG)
5. Außerordentliches Ergebnis - 95.015,00 - 95.015
6. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 9,96 208.380
7. Sonstige Steuern 97.325,58 107.933
97.335,54 316.313
8. Jahresüberschuss 390.252,92 308.323
9. Einstellungen in Gewinnrücklagen
Gesamtes selbst abgeschlossenes
Versicherungsgeschäft
EUR EUR EUR Vorj. EUR
in die Verlustrücklage gemäß § 37 VAG 390.252,92 308.323
10. Bilanzergebnis 0,00 0
29

ANHANG
Allgemeine Erläuterungen
Der Jahresabschluss zum 31. Dezember 2011 ist nach
den Vorschriften der Verordnung über die Rechnungslegung
von Versicherungsunternehmen (RechVersV)
und des HGB aufgestellt.
Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind ge-
genüber dem Vorjahr unverändert. Die angewendeten
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden werden im
Zusammenhang mit den einzelnen Posten der Bilanz
und der Gewinn- und Verlustrechnung erläutert. Die Beträge
sind auf volle Euro gerundet.
30
Erläuterungen zur Bilanz
A K T I V A
A. Immaterielle Vermögensgegenstände
Hierbei handelt es sich um entgeltlich erworbene EDV-
Software, die mit den Anschaffungskosten abzüglich
Abschreibungen, die sich an den steuerlichen Abschreibungstabellen
orientieren, bilanziert ist und um den Erinnerungsbuchwert
für die DPV-Website.
B. Kapitalanlagen
Die Zusammensetzung und Entwicklung der Kapital-
anlagen im Geschäftsjahr 2011 sind in der Übersicht
auf Seite 34/35 dargestellt.
I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und
Bauten einschließlich der Bauten auf fremden
Grundstücken
mit Geschäfts- und anderen Bauten 3.568.588 EUR
Die zum Jahresende ausgewiesenen zwei Grundstücke
wurden zu Anschaffungs-, bzw. Herstellungskosten
abzüglich planmäßiger Abschreibungen bewertet.
Die Anschaffungs-, bzw. Herstellungskosten werden
auf die voraussichtliche Restnutzungsdauer verteilt.
Im Berichts jahr entstanden durch Baumaß nahmen
nachträgliche Herstellungskosten, die in Höhe von
9.234 EUR aktiviert wurden. Die durch Wertgutachten
im Jahre 2007 und 2011 unabhängiger Sachverständiger
ermittelten Verkehrswerte der Grundstücke betragen
3.940.000 EUR.
Der Bilanzwert des vom DPV im Rahmen seiner Tätigkeit
genutzten eigenen Grundstücks in Kulmbach beträgt
43.820 EUR.

II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und
Beteiligungen
Anteile an verbundenen Unternehmen
� Nordseebad Kampen auf Sylt-Gesellschaft mbH
(NSBK), Kulmbach
Unser Anteil am Stammkapital der Gesellschaft in Höhe
von 250.000 DM beträgt 2,4% mit einem Buchwert
von 4.950.000 EUR. Die NSBK hält 97,6% eigene
Anteile.
Aufwendungen aus der Beteiligung entstanden dem
DPV nicht. Der vorgelegte letzte Jahresabschluss
zum 31.12.2011 weist einen Jahresfehlbetrag von
17.662 EUR aus. Dieser Betrag wurde aus der Kapitalrücklage
entnommen, so dass sich ein Bilanzgewinn
von 0 EUR ergibt.
Der Zeitwert entspricht dem Buchwert.
� DPV Pensionsberatung i.L., Kulmbach
Unsere Stammeinlage an der DPV Pensionsberatung
GmbH i.L. betrug nominal 50.000 EUR.
Gemäß Gesellschafterbeschluss vom 18.03.2010 wurde
die Geschäftstätigkeit zum 31.03.2010 eingestellt
und die Gesellschaft aufgelöst. Die Liquidation wurde
im Elektronischen Bundesanzeiger am 01.04.2010
veröffentlicht.
Der Jahresabschluss zum 31.03.2011 weist einen
Jahresfehlbetrag von 2.729 EUR aus, der auf neue
Rechnung vorgetragen wurde, so dass sich insgesamt
ein Bilanzverlust in Höhe von 10.070 EUR ergibt.
Als alleiniger Gesellschafter der Gesellschaft erhielten
wir nach Ablauf des Sperrjahres das gesamte Vermögen
ausbezahlt. Es entstand ein Abgangsverlust in Höhe
von 11.018 EUR.
Die Löschung der Gesellschaft wurde am 25.11.2011
im Handelsregister eingetragen.
ANHANG
31

ANHANG
III. Sonstige Kapitalanlagen
1. Investmentanteile
Im Berichtsjahr 2011 erfolgten Ausschüttungen in Höhe von 2.500.000 EUR, die wieder in Investment-Zertifikate
investiert wurden.
Im Berichtsjahr sind angeschafft worden:
nom. Wert Anschaffungswert
63.922 Stück Investment-Zertifikate 2.499.990 EUR
Unser Wertpapierbestand Ende 2011 gliedert sich wie folgt:
Die gesamten Anteile am Wertpapiersondervermögen
wurden gemäß § 341b Abs. 2 Halbsätze 2 und 3 HGB
dazu bestimmt, dauernd dem Geschäftsbetrieb zu dienen.
Entsprechend dieser Zuordnung wurden diese Papiere
nicht nach den für das Umlaufvermögen, sondern
nach den für das Anlagevermögen geltenden Vorschriften
bewertet. Die Kurse der Mehrzahl der Renten papiere
lagen zum Bilanzstichtag über 100 % der jeweiligen
Nominalwerte. Aufgrund der Buy-and-Hold-Strategie
erfolgt die Einlösung der Rentenpapiere bei Endfälligkeit
zum Nominalwert. Deshalb handelt es sich um eine
vorübergehende Wertsteigerung und es erfolgt keine
Zuschreibung.
2. Hypotheken-, Grundschuld- und
Rentenschuldforderungen
Getilgt wurden insgesamt 17.300 EUR. Die Forderungen
sind mit der Restdarlehensvaluta gemäß § 341b
Abs. 1 Satz 2 HGB i. V. m. § 253 Abs. 1 HGB bewertet.
Deren Zeitwert entspricht dem Buchwert. Die Forderungen
beinhalten kein erkennbares Risiko.
32
Anschaffungswert EUR Kurswert EUR Bilanzwert EUR
Investment-Zertifikate 2.135.491 Stück 82.655.557 83.967.506 76.665.030
3. Sonstige Ausleihungen
Neu erworben wurden Namensschuldverschreibungen und
Schuldscheinforderungen in Höhe von 9.620.000 EUR.
Übrige Ausleihungen wurden in Höhe von 135.000 EUR
neu ausgereicht. Zurückgezahlt wurden sonstige Ausleihungen
von insgesamt 2.522.446 EUR.
Von dem Bestand am 31.12.2011 entfallen auf
a) öffentlich-rechtliche Geldund
Kreditinstitute 21.631.292 EUR
b) privatrechtliche Geld- und
Kreditinstitute 144.804.517 EUR
c) übrige Ausleihungen 123.250 EUR
166.559.059 EUR
Die sonstigen Ausleihungen (Namensschuldverschreibungen,
Schuldscheinforderungen und übrige Ausleihungen)
werden gemäß § 341b Abs. 1 Satz 2 HGB
i.V.m. § 253 Abs. 1 HGB wie Anlagevermögen, d. h. zu
Anschaffungskosten abzüglich Abschreibungen bei voraussichtlich
dauernder Wertminderung, bewertet. Von
dem Wahlrecht des § 341b Abs. 1 Satz 3 HGB i. V. m.
§ 253 Abs. 3 Satz 4 HGB (Bewertung zum niedrigeren
Wert bei vorübergehender Wertminderung) wurde kein
Gebrauch gemacht.

Soweit bei der Begebung von Namensschuldverschrei-
bungen der Auszahlungsbetrag den Nennbetrag unterbzw.
überschreitet, wird der Nennbetrag gemäß § 341c
Abs. 1 HGB aktiviert. Der Unterschiedsbetrag würde
ggf. unter die passiven bzw. aktiven Rechnungsabgrenzungsposten
eingestellt und auf die Laufzeit der Namensschuldverschreibung
gemäß § 341c Abs. 2 HGB verteilt.
Die Buchwerte der sonstigen Ausleihungen, die nicht
zum niedrigeren Stichtagswert angesetzt wurden, betragen
20.000.000 EUR. Der beizulegende Zeitwert beträgt
17.007.664 EUR.
Anhand der Barwert-Methode ergibt sich für den Gesamtbestand
der sonstigen Ausleihungen ein Zeitwert
in Höhe von 181.963.860 EUR.
4. Die Einlagen bei Kreditinstituten sind zum Nennwert
bewertet. Der Zeitwert entspricht dem Buchwert.
5. Die anderen Kapitalanlagen sind zu Anschaffungskosten
bewertet. Der Zeitwert entspricht dem Buchwert.
C. Forderungen
I. Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen Versi-
cherungsgeschäft
Die Forderungen sind zum Nennwert bewertet. Die
Restlaufzeiten liegen innerhalb eines Jahres.
II. Sonstige Forderungen
Die sonstigen Forderungen sind zum Nennwert be-
wertet. In diesem Posten sind 18.153 EUR aus dem
Abrechnungs verkehr mit unserer Hausverwaltung in
Hannover enthalten.
Gegenüber der Nordseebad Kampen auf Sylt-
Gesellschaft mbH bestehen Forderungen in Höhe von
44.159 EUR für erbrachte Dienstleistungen.
D. Sonstige Vermögensgegenstände
I. Sachanlagen und Vorräte
Die Betriebs- und Geschäftsausstattung ist mit den An-
schaffungskosten abzüglich Abschreibungen, die sich
an den steuerlichen Abschreibungstabellen orientieren,
bewertet.
II. Laufende Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks
und Kassenbestand
Die flüssigen Mittel wurden zum Nennwert bewertet.
III. Andere Vermögensgegenstände
Die anderen Vermögensgegenstände sind zum Nenn-
wert bewertet. Bei diesen Posten handelt es sich um
vorausgezahlte Renten für Januar 2012.
E. Rechnungsabgrenzungsposten
I. Abgegrenzte Zinsen
ANHANG
Die Zinsforderungen sind zum Nennwert angesetzt und
betreffen im Jahr 2012 fällige Zinsen, die anteilig auf
das Geschäftsjahr 2011 entfallen. Mit Ausfällen ist
nicht zu rechnen.
33

ANHANG
Entwicklung und Zusammensetzung der Kapitalanlagen
34
3,5%
20,6%
30,4%
45,5%
Arten 2010 2011
Namensschuldverschreibungen 49,7 51,8
Schuldscheinforderungen und Darlehen 109,6 114,6
Aktien, Investmentzertifikate 74,2 76,7
Grundstücke, Anteile an verbundenen Unternehmen und Sonstige 8,6 8,8
insgesamt (Millionen EUR) 242,1 251,9

Entwicklung der Aktivposten A, B I bis III im Geschäftsjahr 2011
Bilanzwerte
Geschäftsjahr
Abschreibungen
Zuschreibungen
Abgänge
Umbuchungen
Zugänge
Bilanzwerte
Vorjahr
Aktivposten
TsdEUR TsdEUR TsdEUR TsdEUR TsdEUR TsdEUR TsdEUR
A. Immaterielle Vermögensgegenstände
entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche
Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte
sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten 101 20 0 0 0 29 92
B I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte
und Bauten, einschließlich der Bauten auf
fremden Grundstücken 3.585 9 0 0 0 25 3.569
B II. Kapitalanlagen in verbundenen
Unternehmen und Beteiligungen
Anteile an verbundenen Unternehmen 5.000 0 0 50 0 0 4.950
B III. Sonstige Kapitalanlagen
1. Aktien, Investmentanteile und andere
nicht festverzinsliche Wertpapiere 74.165 2.500 0 0 0 0 76.665
2. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen
37 0 0 17 0 0 20
3. Sonstige Ausleihungen
a) Namensschuldverschreibungen 49.716 2.120 0 0 0 0 51.836
b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 109.600 7.500 0 2.500 0 0 114.600
c) übrige Ausleihungen 11 135 0 23 0 0 123
4. Einlagen bei Kreditinstituten 0 180 0 0 0 0 180
ANHANG
5. Andere Kapitalanlagen 1 0 0 0 0 0 1
6. Summe B III. 233.530 12.435 0 2.540 0 0 243.425
35
insgesamt 242.216 12.464 0 2.590 0 54 252.036

ANHANG
Zeitwerte der Kapitalanlagen zum 31. Dezember 2011 gemäß § 54 RechVersV
36
Bilanzwert Zeitwert
EUR EUR
B I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten
einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 3.568.588 3.940.000
B II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen
Anteile an verbundenen Unternehmen 4.950.000 4.950.000
B III. Sonstige Kapitalanlagen
1. Aktien, Investmentanteile und andere
nicht festverzinsliche Wertpapiere 76.665.030 83.967.506
2. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 20.076 20.076
3. Sonstige Ausleihungen 166.559.059 181.963.860
4. Einlagen bei Kreditinstituten 180.000 180.000
5. Andere Kapitalanlagen 1.400 1.400
Kapitalanlagen insgesamt 251.944.153 275.022.842
Die Gesamtsumme der (fortgeführten) Anschaffungskosten der in die Überschussbeteiligung einzubeziehenden
Kapital anlagen entspricht dem Bilanzwert und beträgt 251.944.153 EUR. Die Gesamtsumme des beizulegenden
Zeitwertes dieser Kapitalanlagen beträgt 275.022.842 EUR. Daraus ergibt sich ein Gesamtsaldo an stillen Reserven
von 23.078.689 EUR.

P A S S I V A
A. Eigenkapital
I. Der Verlustrücklage nach § 37 VAG ist gemäß § 19
Abs. 3 der Satzung mindestens ein Betrag in der
Höhe zuzuführen, dass mindestens die Solvabilitätsvoraussetzungen
erfüllt sind, sofern es das Ergebnis
der Gewinn- und Verlustrechnung zulässt. Der Jahresüberschuss
betrug 390.253 EUR. Dieser wurde der
Verlustrücklage zugeführt.
B. Versicherungstechnische Rückstellungen
I. Die Deckungsrückstellung wurde nach der prospek-
tiven Methode unter Berücksichtigung der künftigen
Verwaltungskosten ermittelt.
Für Rentenanwartschaften, die in unseren Abteilungen
A und C (diese Abteilungen sind für Neuzugänge geschlossen)
und durch Beitragszahlungen bis 2001 in
unserer Abteilung W entstanden sind, wurde der geschäftsplanmäßige
Rechnungszins von 4% zu Grunde
gelegt.
Für Rentenanwartschaften, die durch Beitragszahlun-
gen in Abteilung W in der Zeit von 2002 bis 2004 ent-
standen sind, beträgt der geschäftsplanmäßige Rech-
nungszins 3,5%.
Bei den biometrischen Rechnungsgrundlagen wurden
modifizierte Richttafeln 1998 von Klaus Heubeck angesetzt.
Zusätzlich wurde in 2011 eine pauschale Zuführung
in Höhe von 799.691 EUR für die zukünftige Verstärkung
der biometrischen Rechnungsgrundlagen vorgenommen.
Für Beiträge ab 2005 in Abteilung W beträgt der geschäftsplanmäßige
Rechnungszins 2,75%. Die biometrischen
Rechnungsgrundlagen sind geschäftsplanmäßig
durch geeignete Modifikation aus den Richttafeln 1998
von Klaus Heubeck abgeleitet worden. Aufgrund der in
den vorhandenen Beständen beobachteten Risikoentwicklung
wurden bereits in der Tarifkalkulation gegenüber
den Richttafelwerten entsprechende Sicherheiten berücksichtigt.
II. Die Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versi-
cherungsfälle betrifft zum Bilanzstichtag noch nicht
ausgezahlte Rentenbeträge und den Auffüllbedarf der
Deckungsrückstellung für die bei Bilanzerstellung
unbekannten Spätschäden. Die unbekannten Spätschäden
wurden mit ihrem voraussichtlichen Wert
angesetzt. Für die Rückstellung wurde der Durchschnittswert
aus den Erfahrungen der letzten fünf
Jahre angesetzt.
III. Rückstellung für erfolgsabhängige und erfolgsun-
abhängige Beitragsrückerstattungen
(Überschussbeteiligung)
ANHANG
Über die Verwendung der Rückstellung für Beitrags-
rückerstattung hat die Vertreterversammlung im Einver-
nehmen mit der Aufsichtsbehörde der Bundesanstalt für
Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zu beschließen.
Die Zuführung erfolgte zur Finanzierung einer geplanten
Erhöhung von 1% der durch Beitragszahlungen ab
2005 und 0,25% der durch Beitragszahlungen in der
Zeit von 2002 bis 2004 in Abteilung W erworbenen
Rentenanwartschaften.
Die von der Vertreterversammlung 2011 beschlossene
Verwendung wurde von der BaFin für unbedenklich erklärt.
Die entsprechenden Beträge wurden den Rentnern
und Versicherten ausgezahlt bzw. gutgeschrieben.
37

ANHANG
Die Rückstellung hat sich wie folgt entwickelt:
38
EUR EUR
Bestand am 01.01. 531.596
davon wurden verwendet:
für zusätzliche Leistungen an Rentner - 52.510
für die Erhöhung der Anwartschaften der aktiven Versicherten - 469.524 -522.034
9.562
Zuführung 631.580
Bestand am 31.12. 641.142
C. Andere Rückstellungen
I. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Ver-
pflichtungen
Die Bewertung der Pensionsverpflichtungen zum
01.01.2010 im Rahmen der geänderten Vorschriften
des § 253 Abs. 2 HGB (Umsetzung BilMoG) führte zu
einem außerordentlichen Auffüllungsbedarf von insgesamt
475.075 EUR. Aufgrund der Inanspruchnahme
des Wahlrechts zur Ansammlung dieses Betrages ergab
sich im Vorjahr noch ein Zuführungsbedarf in Höhe
von 380.060 EUR. In 2011 wurden wie im Vorjahr
95.015 EUR zugeführt, sodass sich zum Bilanzstichtag
noch ein restlicher Zuführungsbedarf in Höhe von
285.045 EUR ergibt.
Die Höhe der Pensionsverpflichtungen wurde nach dem
Anwartschaftsbarwertverfahren (projected unit credit
method) unter Zugrundelegung der Heubeck Richt tafeln
2005 G, einem Rechnungszins von 5,14% und einem
jährlichen Rententrend von 1% p.a. bzw. 1,6% p.a. er-
rechnet.
II. Sonstige Rückstellungen
Die Sonstigen Rückstellungen decken die erkennba-
ren Risiken. Sie werden in Höhe des nach vernünftiger
kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags
angesetzt. Sie haben eine Restlaufzeit bis zu
einem Jahr.
Die sonstigen Rückstellungen enthalten im Wesentlichen
die Kosten für den Jahresabschluss (42.500 EUR), für
Gutachten (29.500 EUR) und für Interne Revisionen
(30.000 EUR), Veröffentlichungskosten (8.900 EUR)
sowie die Abschlussvergütungen für das Geschäftsjahr
2011 (61.000 EUR).
D. Andere Verbindlichkeiten
I. Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen
Versicherungsgeschäft
Die Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen
Versicherungsgeschäft gegenüber Versicherungsnehmern
und Mitgliedsunternehmen sind zum Erfüllungsbetrag
bewertet. Die Verbindlichkeiten sind innerhalb
eines Jahres zu begleichen.
II. Sonstige Verbindlichkeiten
Die sonstigen Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungs-
betrag bewertet und sind im Wesentlichen zwischen-
zeitlich beglichen worden. Es bestehen lediglich noch
Verbindlichkeiten gegenüber dem Pensionssicherungsverein
aus Beiträgen für das Jahr 2009, die erst in den
Jahren 2012 bis 2013 zur Zahlung fällig sind.
E. Rechnungsabgrenzungsposten
Bei dem Rechnungsabgrenzungsposten handelt es sich
im Wesentlichen um Nebenkostenvorauszahlungen sowie
um vorausgezahlte Zinsen.

Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung
I. Versicherungstechnische Rechnung
1. Verdiente Beiträge und
2. Beiträge aus der Rückstellung für Beitragsrück-
erstattung (Überschussbeteiligung)
ANHANG
Die Beitragseinnahmen setzen sich wie folgt zusammen: EUR Vorj. EUR
laufende Beiträge
von Mitgliedsunternehmen 5.592.691 5.337.165
von Mitgliedern
Einmalbeiträge
4.726.261 4.679.598
von Mitgliedsunternehmen 1.343.256 91.517
von Mitgliedern 73.460 64.267
Beiträge aus der Rückstellung für
11.735.668 10.172.547
Beitragsrückerstattung (Überschussbeteiligung) 522.034 415.748
3. Erträge aus Kapitalanlagen
12.257.702 10.588.295
Erträge aus Grundstücken, grundstücksgleichen Rechten und Bauten
einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 311.053 294.766
Die Erträge aus anderen Kapitalanlagen ergeben sich aus:
Investmentanteilen 2.500.000 3.000.000
Hypotheken- und Grundschuldforderungen
Namensschuldverschreibungen, Schuldscheinforderungen
1.328 2.500
und Darlehen, übrige Ausleihungen 7.958.733 7.867.673
Festgeldern, Termingeldern 12.410 0
andere Kapitalanlagen 63 77
Die Gewinne aus dem Abgang von Kapitalanlagen betreffen:
10.783.587 11.165.016
Kursgewinne beim Verkauf von Schuldscheinforderungen 0 11.700
4. Aufwendungen für Versicherungsfälle
gezahlte Renten 9.727.190 9.958.272
gezahlte Austrittsvergütungen 221.109 86.730
Veränderung der Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle - 10.040 18.095
9.938.259 10.063.097
Regulierungsaufwendungen 282.813 285.750
6. Aufwendungen für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige
10.221.072 10.348.847
Beitragsrückerstattung (Überschussbeteiligung) 631.580 523.267
Siehe hierzu die Erläuterungen zur Bilanz unter PASSIVA B. III.
39

ANHANG
8. Aufwendungen für Kapitalanlagen
a) Aufwendungen für die Verwaltung von Kapitalanla-
40
gen, Zinsaufwendungen und sonstige Aufwendun-
gen für die Kapitalanlagen
In diesem Posten sind 630.519 EUR Kosten für die Ver-
waltung von Kapitalanlagen (einschließlich Aufwendun-
gen für Grundstücke), 15.000 EUR für die Übernahme
von Teilen der Internen Revision (Kapitalanlagen) sowie
11.454 EUR planmäßige Abschreibungen auf aktiviertes
Agio enthalten.
b) Es wurden planmäßige Abschreibungen in Höhe von
25.542 EUR auf die vorhandenen zwei Grundstücke
vorgenommen.
c) Die Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen
betreffen die Auflösung unseres verbundenen Unternehmens,
der DPV Pensionsberatung GmbH i.L.
II. Nichtversicherungstechnische Rechnung
1. In den sonstigen Erträgen sind 37.708 EUR Kos-
tenerstattung der verbundenen Unternehmen und
10.230 EUR Zinsen aus laufenden Guthaben enthalten.
2. Die sonstigen Aufwendungen betreffen im Wesentli-
chen mit 114.661 EUR Zinszuführungen zur Pensi-
onsrückstellung und die Aufwendungen für erbrach-
te Dienstleistungen an verbundene Unternehmen
in Höhe von 37.708 EUR. Daneben sind Kosten in
Höhe von 152.824 EUR für das Unternehmen als
Ganzes wie Kosten für Wirtschaftsprüfer, Erstellung
des mathematischen Gutachtens, Aufsichtsratssitzungen,
Mitgliederversammlung etc. in dieser Aufwandsposition
enthalten.
4. Die außerordentlichen Aufwendungen beinhalten
den im Geschäftsjahr 2011 aufgrund der Umset-
zung des Bilanzrechtsmodernisierungsgesetzes zu-
geführten Betrags zu den Pensionsverpflichtungen.
Siehe hierzu auch die Erläuterungen zur Bilanz unter
PASSIVA C. I.
7. In den sonstigen Steuern sind im Wesentlichen
79.831 EUR Vorsteuern, die nach § 15 UStG nicht
abzugsfähig sind, und 16.537 EUR Grundsteuer
enthalten.

Das im Geschäftsjahr berechnete Gesamthonorar des Abschlussprüfers betrug 25.811 EUR. Hierbei handelt es sich um
das Honorar für Abschlussprüfungsleistungen.
Provisionen und sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter, Personal-Aufwendungen
Der durchschnittliche Personalbestand betrug im Geschäftsjahr 13 Personen (Vorjahr 14).
Unter Berufung auf § 286 Absatz 4 HGB wird auf die Angabe der Vorstandsbezüge und der für diese Personengruppe
gebildeten Rückstellungen für laufende Pensionen und Anwartschaften auf Pensionen verzichtet.
Zum Ende des Berichtsjahres bestand ein Kredit an ein Vorstandsmitglied von 121 TEUR. Das Darlehen wird mit
5,0% verzinst. Im Geschäftsjahr wurden 14 TEUR getilgt.
Der Aufsichtsrat hat für seine Tätigkeit satzungsgemäß keine Vergütung erhalten.
Die Namen der Aufsichtsrats- und Vorstandsmitglieder sind auf den Seiten 10 und 11 aufgeführt.
Kulmbach den 24. April 2012
Der Vorstand
Frank Oliver Paschen
Vorstandsvorsitzender
Michael Waage
Vorstandsmitglied
ANHANG
Geschäftsjahr Vorjahr
TEUR TEUR
1. Provisionen jeglicher Art der Versicherungsvertreter im Sinne des
§ 92 HGB für das selbst abgeschlossene Versicherungsgeschäft 0 0
2. Sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter im Sinne des § 92 HGB 0 0
3. Löhne und Gehälter 753 752
4. Soziale Abgaben und Aufwendungen für Unterstützung 101 94
5. Aufwendungen für Altersversorgung 35 87
6. Aufwendungen insgesamt 889 933
41

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES ABSCHLUSSPRÜFERS
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers
Wir haben den Jahresabschluss – bestehend aus
Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang
– unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht
der Dresdener Pensionskasse VVaG Kulmbach,
für das Geschäftsjahr vom 01. Januar bis 31. Dezember
2011 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung
von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen
handelsrechtlichen und versicherungsrechtlichen
Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen der
Satzung, der Allgemeinen Versicherungsbedingungen
und des Technischen Geschäftsplans liegen in der Verantwortung
der gesetzlichen Vertreter. Unsere Aufgabe
ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten
Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter
Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht
abzugeben.
Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317
HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschafts-
prüfer in Deutschland (IDW) festgestellten deutschen
Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen.
Danach ist die Prüfung so zu planen und
durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße,
die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss
unter Beachtung der Grundsätze ordnungsgemäßer
Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten
Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt
werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen
werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit
und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld
der Dresdener Pensionskasse VVaG sowie die Erwartungen
über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen
der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen
internen Kontrollsystems sowie
Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss
und Lagebericht überwiegend auf der Basis von
Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung
der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der
wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter
42
sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses
und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung,
dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere
Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prü-
fung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahres-
abschluss den gesetzlichen Vorschriften und den ergän-
zenden Bestimmungen der Satzung und vermittelt unter
Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung
ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes
Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertrags lage
der Dresdener Pensionskasse VVaG. Der Lagebericht
steht im Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt
insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Vereins
und stellt die Chancen und Risiken der künftigen
Entwicklung zutreffend dar.
Düsseldorf, den 25. April 2012
Dr. Kleinertz Heyers und Partner Treuhand KG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft
Dipl.-Kfm. E. Heyers
Wirtschaftsprüfer

Bericht des Aufsichtsrats
über das Geschäftsjahr 2011
Sehr geehrte Damen und Herren,
der Aufsichtsrat hat im Geschäftsjahr 2011 die ihm
nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrgenommen.
Er überwachte die Geschäftsführung des
Versicherungsvereins und beriet den Vorstand bei der
Leitung der Dresdener Pensionskasse. In alle Entscheidungen,
die für die Dresdener Pensionskasse von
grundlegender Bedeutung waren, wurde der Aufsichtsrat
eingebunden.
Im Rahmen seiner Überwachungs- und Beratungs-
tätigkeit ließ sich der Aufsichtsrat regelmäßig durch
schriftliche und mündliche Berichterstattung über die
Lage und Entwicklung des Versicherungsvereins informieren.
Hierbei berichtete der Vorstand über den
Gang der Geschäfte, die wirtschaftliche und finanzielle
Entwicklung sowohl der Dresdener Pensionskasse
als auch ihrer Tochtergesellschaften, insbesondere der
Nordseebad Kampen auf Sylt GmbH. Weitere Schwerpunkte
der Bericht erstattungen waren grundsätzliche
Fragen des Risikomanagements, der Situation auf den
Kapital märkten im Zusammenhang mit den Auswirkun-
gen der Finanz- und Staatsschuldenkrise und der Stand
der Umsetzungen neuer rechtlicher Anforderungen wie
z.B. MaRisk und die zukünftige Umstellung auf sog.
Unisextarife. Auf der Grundlage der Berichterstattungen
des Vorstands erörterte er in den Aufsichtsratssitzungen
die Geschäftsentwicklung der Dresdener Pensions kasse
sowie für den Verein wichtige Entscheidungen und Vor-
gänge. Darüber hinaus befasste er sich auch mit der
Planung des Vorstandes für das Geschäftsjahr 2012
einschließlich der Planung für die Innenrevision.
Im Geschäftsjahr 2011 fanden 4 Aufsichtsratssitzun-
gen statt. Die Sitzungen wurden in den Monaten Febru-
ar, Mai, Juli und November abgehalten. Vor den Sitzungen
– mit Ausnahme der Sitzung im Juli, die im Rahmen
der Mitgliedervertreterversammlung stattfand – hat der
Vorstand an jedes Aufsichtsratsmitglied zur Vorbereitung
schriftliche Unterlagen und Präsentationen verschickt.
Dies galt ebenso für die Abschlussunterlagen
BERICHT DES AUFSICHTSRATS ÜBER DAS GESCHÄFTSJAHR 2011
und den Prüfungsbericht des Abschlussprüfers. Außerhalb
von Sitzungen legte der Vorstand regelmäßig Quartalsberichte
vor.
Themen im Aufsichtsratsgremium
In allen Sitzungen hat der Vorstand über den Geschäfts-
verlauf sowie die Vermögens- und Finanzlage berichtet.
Einen Schwerpunkt in der Arbeit des Aufsichtsrats bildete
die Auseinandersetzung mit den Auswirkungen der
Finanz- und Kapitalmarktkrise, der geschäftspolitischen
Ausrichtung der Tochtergesellschaft, der Nordseebad
Kampen auf Sylt GmbH sowie des Risikomanagementund
Risikoüberwachungssystems der Dresdener Pensionskasse.
In der Sitzung am 23. Februar 2011 legte der Vorstand
den vorläufigen Jahresabschluss 2010 sowie die Planungsrechnung
für 2011 vor. Breiten Raum nahm auch
der Jahresrisikobericht des Risikomanagements gemäß
§ 64a VAG ein.
In der Sitzung am 10. Mai 2011 befasste sich der Auf-
sichtsrat schwerpunktmäßig mit dem Jahresabschluss
für das Geschäftsjahr 2010 und dessen Feststellung.
An dieser Sitzung nahm auch die Rödl & Partner GmbH,
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft,
Nürnberg teil. Darüber hinaus befasste sich
der Aufsichtsrat mit der Tagesordnung für die Mitgliedervertreterversammlung
2011 der Dresdener Pensionskasse
einschließlich der Beschlussvorschläge für die
anstehende Nachwahl eines Aufsichtsratsmitglieds und
der Wahlen zur Mitgliedervertreterversammlung.
In der Aufsichtsratssitzung am 14. Juli 2011 trat nach
der Zuwahl von Herrn Will wieder der komplette 9-köpfige
Aufsichtsrat zusammen. In dieser Sitzung befasste
sich der Aufsichtsrat mit der Entwicklung der Nordseebad
Kampen auf Sylt GmbH sowie mit Vorstandsangelegenheiten.
43

BERICHT DES AUFSICHTSRATS ÜBER DAS GESCHÄFTSJAHR 2011
In der Sitzung am 08. November 2011 bildeten die ak-
tuelle Geschäftsentwicklung und der Ausblick für 2012
– hier insbesondere die zu erwartende Rechnungszinsabsenkung
und Einführung von Unisextarifen – , die
Prüfungsplanung für die interne Revision 2012 sowie
der Stand der EDV-Notfallplanung und der Dokumentation
von Organisationsabläufen die Schwerpunkte der
Aufsichtsratstätigkeit.
Jahresabschlussprüfung 2011
Der Jahresabschluss und der Lagebericht der Dresdener
Pensionskasse VVaG für das Geschäftsjahr 2011 wur-
den von der Dr. Kleinertz Heyers & Partner Treuhand
KG, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerberatungsgesellschaft,
Düsseldorf, geprüft. Aufsichtsrat und
Vorstand wurden umfassend über das Ergebnis der
Prüfung unterrichtet. Den schriftlichen Bericht hat der
Aufsichtsrat zur Kenntnis genommen; die Prüfung hat
keinen Anlass zur Beanstandung ergeben. Es wurde
ein uneingeschränkter Bestätigungsvermerk erteilt. Der
Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss und den Lagebericht
eingehend geprüft. Die Abschlussprüferin hat
an der Sitzung am 10. Mai 2012 teilgenommen und
über die wesentlichen Ergebnisse ihrer Prüfung Bericht
erstattet. Der Aufsichtsrat billigt den Abschluss für das
Geschäftsjahr 2011, der damit nach § 13 Absatz 1 d
der Satzung festgestellt ist.
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Veränderungen im Aufsichtsrat und Vorstand
Die Mitgliedervertreterversammlung der Dresdener Pen-
sionskasse hat am 14. Juli 2011 im Wege einer Nach-
wahl ein neues Aufsichtsratsmitglied gewählt. Die Wahl
fiel auf Herrn Karl-Heinz Will, Marktschorgast. Mit der
Nachwahl von Herrn Will besteht der Aufsichtsrat jetzt
wieder aus den gemäß § 10 Abs. 1 der Satzung vorgesehenen
9 Mitgliedern.
Der Aufsichtsrat dankt allen Mitarbeiterinnen und Mit-
arbeitern sowie dem Vorstand der Dresdener Pensions-
kasse für die im abgelaufenen Geschäftsjahr geleistete
Arbeit.
Kulmbach, den 10. Mai 2012
Für den Aufsichtsrat:
Werner Gebhardt
Vorsitzender

Dresdener Pensionskasse VVaG
Ludwig-Crößmann-Straße 2
95326 Kulmbach
Tel. 09221 6060-0
Fax 09221 6060-66
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