Wirtschaftswoche Ausgabe vom 28.07.2014 (Vorschau)

31 

28.7.2014|Deutschland €5,00 

3 1 

4 1 98065 805008 

Spionage und Sabotage 

So wehren sich die Konzerne 

Boomtown Frankfurt 

Wie die EZB eine Stadt verändert 

Krisenherde Ukraine, Nahost, Nordafrika 

So trifftt es uns 

Schweiz CHF 8,20 | Österreich €5,30 | Benelux€5,30 | Griechenland€6,00 | GroßbritannienGBP 5,40 | Italien€6,00 | Polen PLN27,50 | Portugal€6,10 | Slowakei €6,10 | Spanien €6,00 | TschechischeRep.CZK 200,- | Ungarn FT 2000,- 

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Einblick 

Die Konflikte am Rande Europas lassen sich nicht 

länger ignorieren. Sie bedrohen Frieden und Wohlstand 

auch in unserem Land. Von Franz W. Rother 

Das Ende der Idylle 

FOTO: FRANK SCHEMMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

In Berlin werden antisemitische Parolen 

skandiert und Touristen aus Israel traktiert 

– von Palästinensern, die in 

Deutschland leben und zusammen mit 

deutschen Linken und Rechtsextremen gegen 

Israels Vorgehen im Gaza-Streifen demonstrieren. 

Deutsche kämpfen im Irak in 

der Terror-Gruppe Isis, unsere Truppen 

stehen in Afghanistan und in der Türkei an 

der Grenze zu Syrien. Und unter den 298 

Menschen, die beim Abschuss von Flug 

MH17 starben, waren auch Deutsche: Die 

Kriege im Nahen Osten, in der Ukraine und 

am Hindukusch haben längst auch unser 

Land erreicht, ja ziehen durch unsere Gesellschaft 

eine Trennlinie – hier die Putin- 

Versteher, dort die Russland-Kritiker; hier 

die Freunde Israels, dort die Freunde Palästinas, 

hier die Friedensaktivisten, dort die 

Hardliner und Realisten. Über 400 (!) bewaffnete 

Konflikte gibt es derzeit in der 

Welt – und Europa erscheint uns immer 

noch wie eine Insel des Friedens, Deutschland 

ein Idyll. Unwillkürlich kommt einem 

die berühmte Sequenz aus Goethes Faust 

in den Sinn, in der der Dichterfürst in „Vor 

dem Tor“ den ignoranten Kleinbürger beschrieb: 

„Nichts bessers weiß ich mir an 

Sonn- und Feiertagen, als ein Gespräch von 

Krieg und Kriegsgeschrei, wenn hinten, 

weit, in der Türkei die Völker aufeinander 

schlagen. Man steht am Fenster, trinkt sein 

Gläschen aus und sieht den Fluss hinab die 

bunten Schiffe gleiten; dann kehrt man 

abends froh nach Haus, und segnet Fried’ 

und Friedenszeiten.“ 

Die Deutschen haben danach lange gehandelt. 

Wochenlang fokussierten wir uns 

auf die Schlachten im Stadion, die Kriege 

ließen wir allenfalls in der Halbzeitpause an 

uns heran. Und jenseits der Fußballweltmeisterschaft 

erhitzten sich die Diskussionen 

an deutschen Stammtischen und in 

TV-Talkrunden noch eher über die Autobahnmaut 

und den NSA-Abhörskandal als 

über das anhaltende Blutvergießen in Syrien, 

im Irak und Libyen. 

Die Kämpfe um Donezk und Damaskus, 

die Angriffe auf Tel Aviv und Tal Afar, die 

Schießereien in Ghardaia und Tripolis mögen 

Tausende Kilometer weit entfernt sein. 

Doch der Schlachtenlärm kommt immer 

näher, die Auswirkungen der Konflikte bekommen 

wir (in der harmlosesten Form) 

schon zu spüren. Sei es, dass Flugverbindungen 

gestrichen werden, sei es, dass in 

unseren Städten Notunterkünfte hochgezogen 

werden für Menschen aus Syrien und 

Somalia, dem Irak und Algerien, die vor 

Krieg und Zerstörung, vor Armut und Perspektivlosigkeit 

unter Lebensgefahr ins reiche 

und ruhige Europa geflüchtet sind. 

Es zeigt sich immer deutlicher, schreibt 

unser Auslandskorrespondent Florian Willershausen, 

„dass man es sich nicht länger 

als friedfertige Handelsmacht in einer multipolaren 

Welt bequem machen kann, sondern 

Verantwortung für die Krisenlösung 

übernehmen muss“ (ab Seite 18). Das gilt 

für den Nahen Osten ebenso wie für den 

Konflikt zwischen Russland und der Ukraine. 

Wegducken gilt nicht mehr, wegschauen 

ist nicht mehr möglich. 

DEUTSCHLAND IM DILEMMA 

Wirtschaft und Politik in Deutschland stecken 

allerdings in einem Dilemma. Einerseits 

möchte man vermitteln, würde hier 

und da auch einmal gerne Kante zeigen. 

Andererseits fürchtet man Gegenschläge 

Russlands, eine Drosselung der Gaslieferungen 

oder eine Verstaatlichung von Werken 

deutscher Investoren. Europäische 

Werte, war der Eindruck, gelten nichts 

mehr, wenn es ums Geldverdienen geht. 

Die Sanktionen gegen Russland blieben bislang 

auch zahnlos, weil eine gemeinsame 

EU-Außenpolitik derzeit nicht zustande 

kommt: Zunächst muss erst einmal geklärt 

werden, wie viele Frauen der neuen EU- 

Kommission angehören. 

Helfen könnte vor dem Hintergrund ein 

stärkeres Engagement der deutschen Wirtschaft, 

eine Intensivierung etwa der Gespräche 

mit den Oligarchen in Russland wie in 

der Ukraine – und eine eindeutige Bestimmung 

der eigenen Position. Immerhin will 

der Ostausschuss der Deutschen Wirtschaft 

nun harte Sanktionen gegen Russland unterstützen, 

auch wenn es schmerzhaft werde. 

Das ist ein gutes Signal. Es fragt sich nur, 

wie lange der Mut den Zweifel schlägt. n 

WirtschaftsWoche 28.7.2014 Nr. 31 5 


Überblick 

Menschen der Wirtschaft 

8 Seitenblick Der langsame Tod der Zigarette 

10 EU: Juncker will Finanzmarkt-Kommissar 

11 MH17: Eigner aus Amsterdam | Fracking: 

Bundesregierung warnt die Niederlande 

12 Interview: Merck-Chef Karl-Ludwig Kley 

baut das Geschäft in China aus 

13 Cityjet: Neue Flotte für Wöhrl | Custodia 

Holding: Milliardär August von Finck verschreckt 

Anleger | Pharmabranche: Flaute in 

Schwellenländern 

14 Chefsessel | Start-up Payfriendz 

16 Chefbüro Martin Gauss, Vorstandsvorsitzender 

von Air Baltic 

Titel So trifft es uns 

Die Deutschen und ihre europäischen 

Nachbarn leben in Frieden 

und Wohlstand. Doch im Osten 

und Süden der Idylle herrscht Krieg 

und verschärfen sich die Krisen. 

Kann das auf Dauer gut gehen? 

Seite 18 

Politik&Weltwirtschaft 

18 Krisenherde Bedrohen die Kriege und Konflikte 

im Osten und Süden Europas unseren 

Wohlstand? | Europa braucht einen Neustart 

in der Außenpolitik 

26 Unternehmen Die Embargopolitik gegen 

Russland trifft deutsche Unternehmen 

29 Frank-Walter Steinmeier Der Bundesaußenminister 

sucht seine Rolle 

31 Geld Wie Anleger in der Krise auf Sicherheit 

gehen können 

33 Global Briefing | Berlin intern 

Der Volkswirt 

34 Kommentar | New Economics 

35 Deutschland-Konjunktur 

36 Weltwirtschaft Warum Argentiniens 

Abstieg nicht zu stoppen ist 

38 Denkfabrik ZEW-Ökonom Friedrich 

Heinemann über die Rolle von Moral und 

Fairness im menschlichen Handeln 

Unternehmen&Märkte 

40 Cyberabwehr Sicherheitschefs deutscher 

Unternehmen kämpfen gegen Spionageund 

Sabotageattacken aus dem Internet 

46 Aldi Das Management-Vermächtnis des 

verstorbenen Discountkönigs Karl Albrecht: 

Wie hält man einen Handelskonzern über 

Jahrzehnte auf Erfolgskurs? 

50 Interview: Walter Schwerdtfeger 

Der oberste Arzneiprüfer fordert schärfere 

Kontrollen bei Medizinprodukten 

52 Bilfinger Roland Koch steckt in seiner 

ersten schweren Krise als Vorstandschef 

54 Serie Gründer (III) So erobern deutsche 

Start-ups das Silicon Valley 

Technik&Wissen 

58 Verkehr Viele Autohersteller suchen noch 

den Motor der Zukunft. Südkoreas Hyundai- 

Konzern glaubt, ihn schon zu haben 

62 Umwelt Der grüne Pionier Thierry Jacquet 

reinigt Industrieabwässer mit Pflanzenkraft 

64 Smartphones Neue Handys erlauben jetzt 

Fotos mit Tiefenschärfeeffekt 

67 Valley Talk 

Wall Street am Main 

Die Europäische Zentralbank poliert die Finanzmetropole: 

Wie ticken Frankfurts Bewohner – zwischen Geldelite, 

Internationalität und Apfelweintradition? Seite 74 

Wilder Westen 

US-Internet-Riesen wie 

Facebook und Google haben im 

Silicon Valley ihre Keimzelle: 

Jetzt erobern deutsche Gründer 

wie Tobias Bauckhage, Chef der 

Filmempfehlungsseite Moviepilot, 

mit hoch spezialisierten 

Diensten und Software für 

Unternehmen das Tal. 

Seite 54 

TITELBILD: DMITRI BROIDO 

6 Nr. 31 28.7.2014 WirtschaftsWoche 


Nr. 31, 28.7.2014 

FOTOS: ALIMDI.NET/WESTEND61/MOXTER, GABOR EKECS FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, BERNHARD HASELBECK FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, CHRISTOF MATTES FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

Hab Acht! 

Mit neuen Methoden schützen IT-Sicherheitsexperten 

wie Sabine Wiedemann 

vom Automobilkonzern Daimler ihre 

Unternehmen vor Spionageattacken aus 

dem Internet. Seite 40 

Vom Pony zum Haifisch 

Lange stand Südkoreas Autobauer Hyundai nur für Discountpreise 

und lange Garantiefristen. Jetzt sollen High-Tech-Antriebe und eine 

Designoffensive den Weg in die Oberklasse ebnen. Seite 58 

Im Abseits 

Ein Besuch im lieblichen 

Taubertal mit seinen mehr als 

20 Weltmarktführern. Hier 

fehlt es an nichts. Außer an 

Mitarbeitern. Seite 90 

Management&Erfolg 

68 Serie: Das Geheimnis meines Erfolgs (VI) 

GFT-Gründer Ulrich Dietz formte aus einer 

Drei-Mann-Softwarebude ein globales 

IT-Unternehmen. Wie gelang ihm dies? 

72 Interview: Hans-Joachim Reck Der 

Personalmanager und Verbandschef erklärt, 

warum Frauen so oft in Top-Jobs scheitern 

Geld&Börse 

74 Frankfurt Die Europäische Zentralbank 

macht die Finanzmetropole internationaler, 

bunter und reicher. Doch der Boom droht 

Stadt und Bewohner zu überfordern 

80 Aktien Roboter sparen Produktionskosten, 

die Automatisierung aber steht in vielen 

Branchen noch am Anfang. Das eröffnet 

Anlegern Chancen 

82 Steuern und Recht Prokon-Pleite | 

Umsatzsteuer auf Mieten | Spanische Immobilien 

| Gasrechnung | Werbungskosten | 

Verlust des Fluggepäcks 

84 Geldwoche Kommentar: Devisenmanipulation 

| Trend der Woche: Kupfer | Dax- 

Aktien: Deutsche Bank | Hitliste: Trendbranchen 

| Aktien: IBM, Telenor | Anleihe: 

Daimler | Zertifikat: Gold und Silber | Investmentfonds: 

Banque de Luxembourg Emerging 

Markets | Nachgefragt:Forest-Finance- 

Chef Harry Assenmacher über Betrug am 

grauen Kapitalmarkt | Relative Stärke: Manz 

Perspektiven&Debatte 

90 Standort Im Taubertal haben viele 

Weltmarktführer ihre Heimat. Doch dahin 

ziehen mögen nur wenige. Ein Besuch 

94 Kost-Bar 

Rubriken 

5 Einblick, 96 Leserforum, 

97 Firmenindex | Impressum, 98 Ausblick 

n Lesen Sie Ihre WirtschaftsWoche 

weltweit auf iPad oder iPhone: 

Diese Woche unter anderem mit 

einem Video darüber, was deutsche 

Gründer in Sachen Marketing 

von den Amerikanern 

lernen können, sowie 

einem 360-Grad-Blick ins 

Chefbüro. 

wiwo.de/apps 

n Digitales Mobile Eintrittskarten, 

bargeldlose Zahlung: Wo Nahfeldkommunikation 

bereits eingesetzt – 

und warum der Handel noch 

Nachholbedarf hat. wiwo.de/nfc 

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Seitenblick 

Der Aufstieg und 

TABAKINDUSTRIE | Ein Gericht verdonnert RJ Reynolds zu 23 Milliarden Dollar Schadensersatz 

Die Geschichte des Glimmstängels in Deutschland und den USA 

5000 

Anzahl der jährlich pro Kopf in den USA konsumierten Zigaretten 

1941 

Die Tabakkonzerne beliefern 

US-Soldaten mit kostenlosen 

Zigaretten 

4500 

4000 

3500 

3000 

2500 

2000 

1500 

1000 

500 

0 

1900 

In den frühen Jahren des 20. Jahrhunderts 

ist Dresden das Zentrum der deutschen 

Tabakindustrie. 1925 gibt es hier 

141 Zigarettenfabriken. Rund 60 Prozent 

der deutschen Zigaretten kommen aus der 

Stadt, und Deutschland ist der größte 

Tabakimporteur der Welt 

Anzahl der jährlich pro Kopf in Deutschland konsumierten Zigaretten 

(bis 1955 nicht erfasst) 

1914 

In Dresden findet der erste 

Internationale Tabakgegner-Kongress 

statt. Unter den Medizinern herrscht 

Streit, viele verordnen Tabak 

damals noch als Arznei 

1938 

Der US-Forscher Raymond Pearl 

von der Johns-Hopkins-Universität 

deckt in Amerika auf, dass Raucher 

kürzer leben 

1929 

Der sächsische Arzt Fritz Lickint veröffentlicht 

als erster Mediziner weltweit einen Aufsatz, 

in dem er einen Zusammenhang zwischen 

Zigarettenkonsum und Krebs dokumentiert 

1950er 

Erste Klagen von 

Lungenkrebspatienten – 

alle zugunsten 

der Tabakindustrie 

1900 

1905 1910 1915 1920 1925 1930 1935 1940 1945 1950 

Weltmarktführer ohne Weltmarkt 

Marktanteile der Zigarettenriesen (in Prozent) 

Imperial Tobacco 

(Davidoff, Gauloises, 

West, Cabinet) 

RJ Reynolds 

(Pall Mall, Camel, 

Natural American 

Spirit, Kool) 

Japan Tobacco 

(Winston, 

Mild Seven) 

5,1 

8,0 

Rest 

4,0 

11,0 

13,8 

41,0 

China Tobacco 

(nur China; 

Hongtashan) 

Globaler Konsum steigt 

Anzahl der weltweit konsumierten Zigaretten in den Jahren von 

1880 bis 2009 (in Milliarden) 

6000 

5000 

4000 

3000 

2000 

British American 

Tobacco 

(HB, Lucky Strike, Dunhill, 

Kent, Gold Flake) 

17,1 

Altria/Philip Morris International 

(Marlboro, f6, L&M, Philip Morris) 

1000 

0 

1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000 

Quelle: eigene Recherche; American Cancer Society; Statistisches Bundesamt; Wells Fargo; DZV; DKFZ 



Fall der Zigarette 

an eine Raucherwitwe. Nur die Chinesen scheint die Angst vor Lungenkrebs nicht zu schrecken. 

1952 

Die US-Zeitschrift „Reader’s Digest“ veröffentlicht 

einen Artikel, in dem die Gefahren des Rauchens 

dargestellt werden. Im Jahr darauf bricht erstmals 

der Zigarettenabsatz in den USA ein 

1954 

Die US-Tabakkonzerne gründen das 

Tabakinstitut, dessen Aufgabe es ist, 

Studien zu widerlegen, die Rauchen 

als gesundheitsschädlich entlarven. 

In Deutschland wird das HB-Männchen 

erfunden 

1971 

Die USA verbieten 

TV- und Radiowerbung 

für Zigaretten 

1974 

Deutschland verbietet 

TV- und Radiowerbung 

für Zigaretten 

1997 

Die USA verbieten die Nutzung 

von Figuren wie dem Marlboro-Man 

sowie Plakatwerbung generell 

1994 

Sieben Vorstandschefs der 

US-Tabakindustrie schwören 

vor dem Kongress, dass Nikotin 

nicht süchtig macht. 

Whistleblower Jeffrey Wigand 

überführte sie später der Lüge 

1998 

46 US-Staaten klagen erfolgreich gegen 

die US-Tabakindustrie. Die muss binnen 

25 Jahren 206 Milliarden Dollar 

Schadensersatz zahlen 

2007 

In Deutschland wird Zigarettenwerbung 

im Internet, in Zeitschriften und bei 

internationalen Sportveranstaltungen 

verboten 

1966 

Alle Zigarettenpackungen in den USA 

müssen mit einer Warnung des 

Gesundheitsministers versehen werden 

1992 

1992 

Marlboro-Man 

Wayne McLaren 

stirbt mit 51 

an Lungenkrebs 

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 

Weniger Kippe fürs Geld 

So viel Zigarette gibt es für 5 Cent (in Prozent) 

100 

80 

60 

40 

20 

0 

Der Staat verdient 

Wie sich der Preis einer Packung 

Zigaretten zusammensetzt 

Schachtelpreis: 5 Euro 

16,0 

Tabaksteuer 

57,6 

% 

2004 

Philip Morris muss wegen 

Zigarettenschmuggels in 

Europa eine Milliarde Euro 

Strafe zahlen 

Dampf statt Rauch 

2005 2010 

US-Absatz von Zigarettenschachteln und 

E-Zigaretten-Füllungen im Vergleich 

Anteil des 

0 

Mehrwertsteuer Unternehmens 

1970 1980 1990 2000 2010 2013 

2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 

26,4 

16 

12 

8 

4 

herkömmliche Zigaretten 

in Milliarden Stück 

E-Zigaretten 

in Milliarden Stück 

FOTOS: INTERFOTO, AKG IMAGES, RAINER JAHNS, GETTY IMAGES (2), FOTOLIA (4), MAURITIUS IMAGES; ILLUSTRATION: DMITRI BROIDO 




Qual der Wahl 

Kommissionspräsident 

Juncker 

EU-KOMMISSION 

Finanzkommissar gesucht 

Der künftige EU-Kommissionspräsident 

Jean-Claude Juncker verteilt die Aufgaben 

unter den Kommissaren neu und will 

einen Finanzmarkt-Spezialisten berufen. 

Bis Mittwoch sollen die EU-Mitgliedstaaten ihre 

Kandidaten für die kommende EU-Kommission 

benennen. Anschließend kann der künftige EU- 

Kommissionspräsident Jean-Claude Juncker die 

Ressorts endgültig verteilen. Schon jetzt zeichnet 

sich dabei ein weiterer Neuzuschnitt der Kommission 

ab: „Jean-Claude Juncker will ein eigenes 

Ressort für Finanzmärkte schaffen“, heißt es in EU- 

Kreisen. Juncker hatte bereits angekündigt, 

außerdem jeweils einen Kommissar für Grundrechte 

und Migration einzuführen. 

Ein eigenes Ressort für Finanzmärkte stößt in 

Berlin auf große Zustimmung. „Die Bundesregierung 

steht dem Vorhaben sehr aufgeschlossen gegenüber“, 

heißt es in Brüssel. Auch aus dem Europäischen 

Parlament kommt positive Resonanz. 

„Ich würde das Vorhaben sehr begrüßen“, sagt 

Burkhard Balz, wirtschaftspolitischer Sprecher der 

christdemokratischen EVP-Fraktion. Bisher war der 

Franzose Michel Barnier als Binnenmarktkommissar 

auch für die Finanzmärkte und deren umfangreiche 

Reformen zuständig. Mit der Bankenunion 

und einem eigenen Abwicklungsmechanismus für 

marode Institute wächst allerdings der Bedarf nach 

einem Experten, der sich ganz und gar auf Finanzmärkte 

spezialisiert. 

Ein Favorit für den Posten zeichnet sich noch 

nicht ab, doch unter den bislang nominierten Kandidaten 

befinden sich einige Wirtschaftsfachleute, 

unter denen Juncker auswählen könnte. So war der 

von Estland nominierte frühere Ministerpräsident 

Andrus Ansip Vorstand der Rahvapank, bevor er in 

die Politik ging. Der lettische Ex-Premier Valdis 

Dombrovskis war als Ökonom bei der lettischen 

Zentralbank tätig. Portugal erwägt seinen ehemaligen 

Finanzminister Vitor Gaspar nach Brüssel zu 

schicken, einen Wirtschaftsprofessor. 

Abschließend wird Juncker die Ressortverteilung 

erst Anfang September bekannt geben. Am 30. August 

wollen die Staats- und Regierungschefs im 

zweiten Anlauf eine hohe Außenvertreterin auswählen, 

die Teil der EU-Kommission sein wird. 

Unter den Mitgliedstaaten ist unterdessen ein 

Gerangel um die Nachfolge von Günther Oettinger 

als Energiekommissar ausgebrochen, nachdem 

Merkel den Schwaben als neuen Handelskommissar 

installieren möchte. Neben Frankreich ist auch 

Polen an dem Posten für Energie interessiert. 

„Frankreich erhofft sich davon Vorteile für den 

staatlichen Energiegiganten EDF“, heißt es in Brüssel. 

Polen verspricht sich von dem Posten Einfluss 

auf die künftige Energiepolitik und vor allem mehr 

Unabhängigkeit von russischem Gas. 

silke.wettach@wiwo.de | Brüssel 

Riesiger Apparat 

Mitarbeiter der EU- 

Kommission 

25000 

20000 

15 000 

1990 2013 

Quelle: EU-Kommission 



MH17 

Buchgewinn nach Absturz 

So schlimm Flugzeugunglücke 

für Opfer und Angehörige sind, 

Airlines und Leasinggesellschaften 

realisieren aus den 

Katastrophen dank ihrer Versicherungen 

oft beträchtliche 

Buchgewinne. Der Grund: 

Meist sind die verunglückten 

Maschinen schon zuvor teilweise 

oder komplett abgeschrieben. 

Eigentümer der über der 

Ostukraine abgeschossenen 

Boeing 777 von Malaysia Airlines 

etwa war die Firma Aer- 

Cap, eine Leasinggesellschaft 

mit Sitz in Amsterdam. Der verunglückte 

Jet war 17 Jahre alt 

und offenbar fast komplett 

abgeschrieben. Versichert, so 

erklären Experten, sind die 

Maschinen aber nahezu immer 

zum Anschaffungspreis. Und 

eine neue 777 kostet 260 Millionen 

US-Dollar. Die schon im 

März spurlos verschwundene 

Holländischer 

Eigentümer 

Boeing 777 

von Malaysia 

Airlines 

Maschine der Malaysia Airlines, 

ebenfalls eine 777, war zwölf 

Jahre alt und bis auf 100 Millionen 

US-Dollar abgeschrieben, 

gehörte allerdings einer anderen 

Leasinggesellschaft. 

Insgesamt hat AerCap rund 

1300 Maschinen im Bestand, 

darunter gut 70 Boeing 777. Ihr 

mit 14 Prozent größter Anteilseigner 

ist Waha Capital, eine 

1997 gegründete Investmentgesellschaft 

aus Abu Dhabi, die 

nun eine verbesserte Bilanz bei 

ihrer Beteiligung AerCap verzeichnen 

dürfte. Wie genau sich 

Leasinggesellschaft und Airline 

die Versicherungssumme 

teilen, ist in den Verträgen individuell 

geregelt. Größter Versicherer 

im Fall MH17 ist der 

Münchner Versicherungsriese 

Allianz. 

matthias.kamp@wiwo.de | München, 

thomas stölzel 

Aufgeschnappt 

Echte Krabbenburger Die 

beliebte Comic-Figur Sponge 

Bob arbeitet im Cartoon als 

Burgerbrater. Derzeit wird das 

Restaurant originalgetreu im 

palästinensischen Ramallah 

aufgebaut. Auf der Speisekarte 

des Betreibers Salta 3 steht 

auch die Schwammkopf-Spezialität: 

Krabbenburger. 

Echte Strafen Der britische 

Abgeordnete Mike Weatherly 

fordert vom Justizministerium, 

dass der Klau von virtuellen 

Gütern in Videospielen genauso 

hart bestraft wird wie herkömmliche 

Diebstähle. Weatherly ist 

der oberste Berater von Premier 

Cameron für geistiges Eigentum 

und selbst passionierter Spieler 

von World of Warcraft. Ob er 

in dem Online-Spiel auch schon 

bestohlen wurde, ist nicht bekannt. 

FRACKING 

Bund versus 

Niederlande 

Die Bundesregierung will 

Bohrungen nach Schiefergas in 

den Niederlanden verhindern, 

wenn die Vorkommen nahe der 

deutschen Grenze lagern. 

Grund ist die Sorge, dass beim 

sogenannten Fracking eingesetzte 

Chemikalien ins Grundwasser 

auch auf deutscher Seite 

gelangen könnten. Die Niederlande 

prüfen zurzeit, ob sie ab 

2015 das Fracking in direkter 

Nachbarschaft zu Nordrhein- 

Westfalen oder Niedersachsen 

erlauben. Bundesumweltministerin 

Barbara Hendricks 

(SPD) teilte der Regierung in 

Den Haag ihre Bedenken mit. 

Deutschland will kommerzielles 

Fracking faktisch verbieten. „Die 

Bundesregierung würde es begrüßen, 

wenn auch in den Niederlanden 

vergleichbar strenge 

Kriterien für den Umweltschutz 

zur Anwendung kämen, sollte 

künftig grenznah zu Deutschland 

Schiefergas erschlossen 

und gewonnen werden, und hat 

die niederländische Regierung 

entsprechend informiert“, 

schrieb das Ministerium an den 

Bundestagsumweltausschuss. 

Auch die Regierungen in Hannover 

und Düsseldorf sprachen 

sich öffentlich gegen grenznahes 

Fracking aus. 

cordula.tutt@wiwo.de | Berlin 

FOTO: LAIF/GABY GERSTER, NICKELODEON, REUTERS/YARON MOFAZ 

Wann die Schrottpresse ruft 

Typische Lebensdauer von Autos in Deutschland 

Volkswagen 

Quelle: Entsorgung.de 

26 

Jahre 22 

Jahre 19 

Jahre 

Honda, 

Mitsubishi 

Toyota, BMW, 

Audi, Volvo, Mercedes 

18 

Jahre 

Opel, Nissan, 

Skoda, Renault 

18 

Jahre 

Durchschnitt 

17 

Jahre 

Seat, Citroën, 

Suzuki, Ford, Mazda 

16 

Jahre 

14 

Jahre 

Daihatsu, Fiat, 

Hyundai 

Alfa Romeo, 

Lancia, Kia 




FLOSKELCHECK 

Raucherwitwe 

Raucherwitwen stehen hoch 

im Kurs. In der amerikanischen 

Schadensersatzrechtsprechung 

ebenso wie in der 

kontinentalen Berichterstattung. 

Vier Silben, zwei tiefe 

Emotionen. Tod und Qualm, 

Rauch und Verderben. Ein 

Raucherinnenwitwer hingegen 

lockt keinen aus der Reserve, 

gender hin, Geschlechter 

her. Ebenso gut könnte 

man eine Reportage über 

Spielerinnenmänner schreiben. 

Sie hätte wohl absehbar 

noch weniger Leser als ein 

Frauenfußballendspiel Zuschauer. 

Je näher der Endsieg 

über das Nikotin rückt, desto 

wahrscheinlicher wird der 

Feldzug gegen Zucker, Fett 

und naturidentische Aromastoffe. 

Von den Plakatwänden 

an den Ausfallstraßen 

werden sie uns bald grüßen, 

die Burgerwitwen und Colawaisen, 

Parfümopfer und 

Glutenleichen. Übelriechenden 

Mietern darf man kündigen. 

Raucherwitwen auch? 

DER FLOSKELCHECKER 

Carlos A. Gebauer, 49, 

arbeitet als Rechtsanwalt in 

Düsseldorf, wurde auch als 

Fernsehanwalt von RTL und 

SAT.1 bekannt. 

MERCK Karl-Ludwig Kley 

»China ist deutlich mehr 

als ein Absatzmarkt« 

Der Chef des Pharmaproduzenten Merck hofft 

auf die Einführung einer Krankenversicherung in 

China und eröffnet dort ein riesiges Werk. 

In einem Monat weihen Sie in 

Nantong ihr weltweit zweitgrößtes 

Arzneimittelwerk ein. 

Welche Bedeutung hat der 

chinesische Markt für Merck? 

Er ist sehr wichtig. Wir setzen 

hier im Jahr derzeit rund 500 

Millionen Euro um. Bis 2018 

werden wir diese Summe verdoppeln. 

Dabei hilft uns, dass in 

den Bereichen, in denen wir 

vertreten sind, das Wachstum 

größer sein wird als beim Bruttoinlandsprodukt 

prognostiziert. 

Aber China ist deutlich 

mehr als ein Absatzmarkt. Das 

Land wird die Weltwirtschaft 

maßgeblich verändern und prägen. 

Deshalb investieren wir 

auch hier sowohl in Produktion 

als auch in Forschung. 

China baut gerade eine 

flächendeckende Krankenversicherung 

auf. Was bedeutet 

das für Ihr Geschäft? 

Die Herausforderungen in diesem 

Riesenland sind natürlich 

enorm. Der Aufbau einer 

Versicherung wird dauern. 

Insgesamt wird es sicher unser 

Geschäft fördern, wenn alle 

Chinesen Zugang zu adäquater 

medizinischer Versorgung 

haben. 

Planen Sie auch in China 

rezeptfreie Medikamente? 

Damit sind wir in China noch 

nicht vertreten. Aber ein Ergebnis 

unserer Gespräche hier war, 

dieses Geschäft auch in China 

aufzubauen. Wie das genau 

passieren wird, müssen wir 

noch festlegen. 

Viele Unternehmen klagen 

über die schlechte Ausbildung 

ihrer Mitarbeiter. In Sachen 

Forschung und Innovation 

hinkt das Land hinterher. 

Das kann ich so nicht bestäti- 

gen. Die Qualität unserer Mitarbeiter 

hier ist hervorragend. 

Das gilt aber gleichermaßen für 

viele chinesische Firmen. Ich 

habe mich beispielsweise mit 

Unternehmern im Biotech-Bereich 

getroffen. Das ist absolutes 

Spitzenniveau. 

Chinas Bevölkerung altert 

rapide. Was bedeutet das für 

Merck im Pharmamarkt? 

Ganz wichtig sind für uns Diabetes, 

Schilddrüsen- und Herz- 

Kreislauf-Erkrankungen. Da 

DER CHINA-FREUND 

Kley, 63, ist seit 2007 Vorstandsvorsitzender 

der Merck-Gruppe. 

Von 1998 bis 2006 war der promovierte 

Jurist Vorstandsmitglied 

bei Lufthansa. 

sind wir jetzt schon erfolgreich 

mit Produkten zur Behandlung. 

Künftig werden wir die Nachfrage 

aus unserem neuen Werk 

in Nantong bedienen können. 

Das wird 2017 anlaufen. Multiple 

Sklerose spielt in Asien eine 

ganz geringe Rolle, unser 

Onkologiegeschäft mit Erbitux 

entwickelt sich hingegen erfreulich. 

Im letzten Jahr wurde die 

Pharmabranche durch einen 

Korruptionsskandal erschüttert. 

Die Führung von Glaxo- 

SmithKline ist angeklagt, 

jahrelang Bestechungsgelder 

an Ärzte gezahlt zu haben. Ist 

Merck davor gefeit? 

Integrität und Compliance haben 

bei uns einen sehr hohen 

Stellenwert. Insbesondere gilt 

das für unser Führungspersonal. 

Wir haben selbstverständlich 

auch systemische Kontrollen. 

Realistischerweise können 

Sie nie vollkommen ausschließen, 

dass irgendetwas passiert. 

Dann muss aber sehr schnell 

und entschieden durchgegriffen 

werden. 

philipp.mattheis@wiwo.de | Shanghai 

ILLUSTRATION: TORSTEN WOLBER; FOTOS: BLOOMBERG NEWS/SIMON DAWSON, PR, F.A.Z.-FOTO/HELMUT FRICKE, API/MICHAEL TINNEFELD 



PHARMA 

Volle Kraft 

zurück 

Für Marc Owen gab es aus 

Brasilien zuletzt keine guten 

Nachrichten. Der Chef des 

Stuttgarter Pharmagroßhändlers 

Celesio musste in dem lateinamerikanischen 

Land 80 

Millionen Euro abschreiben. 

Auch in anderen Schwellenländern 

herrscht Flaute – ein Novum 

für die erfolgsverwöhnte 

Branche. Die Pharmaindustrie 

hat daher ihre Erwartungen an 

das Wachstum in Märkten wie 

Brasilien, Russland und Osteuropa 

deutlich nach unten geschraubt. 

„Gegenüber 2013 sind 

die Werte von etwa zehn Prozent 

auf geradezu desillusionierende 

vier Prozent oder noch 

weniger gesunken“, stellt Josef 

Packowski von Camelot fest. 

Das Münchner Beratungshaus 

hat 100 Manager von Pharmakonzernen 

aus 16 Ländern befragt. 

Sie zeigten sich vor allem 

hinsichtlich Russland pessimistisch. 

„Es ist die einzige Region 

weltweit, in der die Hersteller 

von Generika in den kommenden 

zwölf Monaten sogar mit 

einem Nachfragerückgang 

rechnen.“ Die Pharmakonzerne 

konzentrieren ihre Investitionspläne 

wieder auf Nordeuropa 

und Nordamerika. 

rebecca.eisert@wiwo.de, jürgen salz 

CUSTODIA 

Angst vor 

Enteignung 

Aktionäre der Custodia Holding, 

einer Beteiligungsgesellschaft 

des Milliardärs August von 

Finck, bangen um ihr Vermögen. 

Der Vorstand kündigte an, 

das Unternehmen solle 2015 

vom regulierten Markt in den 

Freiverkehr der Börse München 

wechseln. Aktionäre fürchten 

nun einen Komplettrückzug 

29.07. Deutsche Bank Das von Vorwürfen aus den USA 

gebeutelte Geldinstitut legt am Dienstag seine 

Zahlen für das erste Halbjahr vor. Am gleichen Tag 

entscheidet der Bundesgerichtshof, ob die Bank 

den Aktionären der Postbank bei deren Übernahme 

ab 2008 zu wenig gezahlt hat. 

30.07. Porsche Das Landgericht Braunschweig urteilt am 

Mittwoch über drei Klagen gegen den Autohersteller. 

Die Kläger fühlten sich von den Übernahmeplänen 

zwischen VW und Porsche vor sechs Jahren 

getäuscht. Ihre Schadensersatzforderungen reichen 

von mehreren Hundert 

Millionen Euro bis in 

den Milliardenbereich. 

Im März hat das Landgericht 

Stuttgart ähnliche 

Klagen von Hedgefonds 

abgewiesen. 

US Notenbank Die Federal Reserve entscheidet 

über geldpolitische Maßnahmen. Zuletzt wurde 

spekuliert, dass die US-Notenbank den Leitzins im 

zweiten Quartal 2015 erhöhen möchte und damit 

früher als geplant. 

Türkische Präsidentschaftswahl Zum ersten Mal 

in der Geschichte der Türkei können Bürger direkt 

ihren Präsidenten wählen. Wahlberechtigt sind 

auch bis zu 1,5 Millionen Menschen in Deutschland. 

Bis Sonntag können sie an die Urne gehen. In 

der Türkei findet die Wahl erst am 10. August statt. 

01.08. Weltkriegs-Jubiläum An diesem Freitag vor 100 

Jahren brach der Erste Weltkrieg aus. Am Sonntag 

besucht Bundespräsident Gauck mit dem französischem 

Präsidenten Hollande eine Gedenkfeier. 

Helmut Kohl Das OLG Köln entscheidet im Prozess 

des Ex-Bundeskanzlers gegen seinen früheren 

Ghostwriter. Kohl fordert die Herausgabe von 

Tonbändern mit 630 Stunden Gesprächsmaterial. 

von der Börse. Die Blaupause 

lieferten etwa die Marseille 

Kliniken, die zunächst die regulierte 

Börse verließen, um kurz 

darauf ein Delisting zu verkünden. 

Weil Anleger befürchten 

müssen, ihre Aktien nicht 

verkaufen zu können, drohen 

Wertverluste. Bei 

Custodia, die Immobilien 

in München, 

475 Kilo 

Verschreckt 

Anleger Milliardär 

von Finck 

TOP-TERMINE VOM 28.07. BIS 03.08. 

Gold und Aktien besitzt, hält 

von Finck knapp 93 Prozent. Er 

ist zudem Großaktionär der Immobilien-AG 

Amira, die ebenfalls 

Ende 2014 in den Freiverkehr 

wechselt. Laut Stephan 

Tassler von der Schutzgemeinschaft 

der Kapitalanleger bestimmt 

„über 

den Börsenabzug 

der Aufsichtsrat“. 

In dem sitzen 

zwei Söhne des 

Milliardärs. 

maximilian nowroth | 

geld@wiwo.de 

CITYJET 

Flotte wird 

modernisiert 

Der fränkische Multiunternehmer 

Hans Rudolf Wöhrl sucht 

für seine jüngste Fluglinie Cityjet 

bis zu 20 neue Flugzeuge. 

„Wir verhandeln gerade mit 

mehreren Herstellern“, erklärt 

der 66-Jährige. Wöhrl hatte Cityjet 

im Frühjahr gekauft. Die 

Linie fliegt vor allem aus dem 

kleinen Londoner City-Flughafen 

am Finanzzentrum nach 

Paris, Dublin und Amsterdam. 

Trotz der erhofften Einsparungen 

durch modernere Maschinen 

wird Wöhrl den Flugplan 

Neue Jets in Aussicht 

Flugunternehmer Wöhrl 

von Cityjet stark einkürzen. Von 

den bislang vier deutschen Zielen 

wird nur Dresden bleiben. 

Die derzeit noch 19 Maschinen 

der ehemaligen Air-France- 

Tochter vom Typ BAE146 sind 

extrem teuer im Betrieb. Sie 

sind mit 15 Jahren relativ alt 

und haben vier Motoren, was 

Spritverbrauch und Wartungskosten 

treibt. „Eine Entscheidung 

ist noch nicht gefallen, 

aber eigentlich kommen nur 

drei Flugzeuge infrage“, sagt der 

frühere Besitzer des Billigfliegers 

DBA und der Ferienlinie 

LTU. Ein Typ des brasilianischen 

Herstellers Embraer, die 

neue C-Serie von Bombardier 

aus Kanada oder der Superjet 

des russischen Produzenten 

Sukhoi. Geliefert will Wöhrl die 

Maschinen möglichst schon im 

Sommer 2015 bekommen. 

ruediger.kiani-kress@wiwo.de 




CHEFSESSEL 

START-UP 

PLAYMOBIL 

Andrea Schauer, 55, 

gibt Mitte des nächsten Jahres 

die Geschäftsführung 

beim Spielwarenhersteller 

aus gesundheitlichen Gründen 

auf. Zum Nachfolger ernannte 

Playmobil-Eigentümer 

Horst Brandstätter den 

kaufmännischen Geschäftsführer 

Steffen Höpfner. Zudem 

machte der 81-Jährige 

Pressesprecherin Judith 

Weingart zur Geschäftsführerin 

für Entwicklung, 

Marketing und Vertrieb. 

BOMBARDIER 

Martin Clausecker, 48, 

muss seinen Posten als 

Deutschland-Chef beim kanadischen 

Bahntechnikhersteller 

räumen und verlässt 

das Unternehmen. Grund ist 

die Umstrukturierung des 

Konzerns. So gibt es künftig 

kein eigenständiges 

Deutschland-Ressort mehr. 

Es geht im Bereich Zentraleuropa 

auf. Clausecker hatte das 

Amt seit März 2012 inne. 

DEUTSCHES MUSEUM 

Wolfgang Reitzle, 65, wurde 

vergangene Woche zum Verwaltungsratschef 

des Deutschen 

Museums in München 

gewählt. Der ehemalige Linde- 

Chef soll vor allem die ins Stocken 

geratene Sanierung des 

Hauses wieder in Schwung 

bringen. Der bisherige Verwaltungsratschef 

und Präsident der 

TU München, Wolfgang Herrmann, 

stellte sich nicht mehr 

zur Wahl. Reitzle hatte bereits 

2008 fünf Millionen Euro für die 

Zukunftsinitiative Deutsches 

Museum gespendet. 

TIFFANY 

Michael Kowalski, 62, räumt 

Ende März 2015 den Chefposten 

beim US-Schmuckriesen. Er 

bleibt aber Mitglied im Board 

von Tiffany. Nachfolger wird 

der 54-jährige Frederic Cumenal, 

der seit 2011 im Unternehmen 

ist. Zuvor war er Manager 

beim französischen Luxusgüterkonzern 

LVMH. 

BASTEI LÜBBE 

Jörg Plathner, 48, wird zum 1. 

September viertes Vorstandsmitglied 

des Kölner Medienunternehmens. 

Er wird vor allem für 

das digitale Geschäft verantwortlich 

sein, das inzwischen 14 Prozent 

vom Umsatz erwirtschaftet. 

MARIHUANA 

72 Euro 

kosten fünf Gramm Cannabis in der Apotheke – etwa das Doppelte 

des Schwarzmarktpreises. Um die 270 Personen in Deutschland 

besitzen eine Genehmigung, um die Blüten zur Linderung 

schwerer Krankheiten zu erwerben. Das Verwaltungsgericht Köln 

erlaubte nun in Einzelfällen auch den Eigenanbau der Pflanze. 

PAYFRIENDZ 

Mit einem Wisch schuldenfrei 

Die Payfriendz-Gründer Volker Breuer und Andreas Rührig 

wollen Überweisungen so einfach machen, wie das Verschicken 

von Textnachrichten. Vor allem kleine Beträge wie Restaurantschulden 

bei Freunden sollen so mit dem Smartphone beglichen 

werden. Payfriendz setzt dabei auf ein Prepaid-System, bei dem 

die Nutzer keine Bankkontodaten hinterlegen müssen. Das Geld 

kann dann an andere Nutzer der App geschickt werden. Die Anwendung 

ist grundsätzlich kostenlos. Nur wer in fremden Währungen 

Geld versendet, muss ein Prozent Gebühr zahlen. Zum 

Start können Nutzer nur zwischen Euro und britischen Pfund 

wählen, bis Jahresende sollen Dollar und Yen folgen. Zudem kann 

die App als virtuelle MasterCard-Kreditkarte genutzt werden. 

Doch die Konkurrenz ist stark:Lendstar, Steep oder Cringle bieten 

ähnliche Dienste. Und parallel zum Start von Payfriendz schaffte 

PayPal die Gebühr für die Geldversendefunktion in der eigenen 

App ab. Trotzdem peilt Breuer in Deutschland und Großbritannien 

bis Jahresende je 100 000 registrierte Nutzer an. „Wenn große 

Player den Markt bereiten, können wir davon nur profitieren“, sagt 

er. Finanzieren soll sich 

Payfriendz über die 

Fakten zum Start 

Investitionen liegen bislang im 

mittleren siebenstelligen Bereich 

Team verteilt auf Berlin, London 

und Buenos Aires sind insgesamt 

27 Mitarbeiter beschäftigt 

Wechselkursgebühr und 

Provisionen bei der virtuellen 

Kreditkarte. Zusätzliche 

Einnahmen soll 

künftig die Verknüpfung 

mit Amazon-Wunschzetteln 

bringen. 

matthias streit | mdw@wiwo.de 

FOTOS: PR, PRISMA/ROBBY BÖHME 




Menschen der Wirtschaft | Chefbüro 

Martin Gauss 

Vorstandsvorsitzender von Air Baltic 

Startklar ist er immer. Der 

Pilotenkoffer steht direkt neben 

dem Schreibtisch, und das 

Kapitänssakko hängt gebügelt 

im Schrank. Martin Gauss, 46, 

könnte sich sofort ins Cockpit 

einer Boeing 737 setzen und abfliegen. 

Die Lizenz dafür besitzt 

er. Seit November 2011 lenkt der 

gebürtige Baden-Württemberger 

die Geschicke der lettischen 

Fluggesellschaft Air Baltic. Damals 

steckte sie in einer Krise, 

der Staat musste sie mit einer 

Kapitalspritze retten. Noch heute 

hält er fast alle Anteile, sucht 

aber nach einem Investor, der 

rund die Hälfte der Anteile übernehmen 

soll. Von 2014 an will 

Air Baltic wieder Gewinne erzielen. 

Das hat sich Gauss vorgenommen. 

Im vergangenen 

Jahr beförderte 

Air Balitc mit 25 Boeings 

und Bombardiers 

mehr als drei Millionen 

Passagiere. Die 

Bilanz weist einen 

Umsatz von 330 Millionen 

Euro aus . „Wir 

360 Grad 

In unseren App- 

Ausgaben finden 

Sie an dieser 

Stelle ein interaktives 

360°-Bild 

sind aus dem Gröbsten raus“, 

sagt Gauss. Erfolgreich gearbeitet 

hat er bereits für die ehemalige 

British-Airways-Tochter 

Deutsche BA , die frühere Saarbrücker 

Cirrus Airlines und die 

ungarische Fluggesellschaft Malev. 

Sein Air-Balitc-Büro liegt in 

der Hochsicherheitszone des 

Flughafens von Riga. Die Fenster 

lassen sich nicht öffnen, eine 

Klimaanlage sorgt für 

angenehme Temperaturen. 

„President and 

CEO“ wurde in die 

Milchglasscheibe seiner 

Bürotür graviert. 

Den Schriftzug sowie 

das gesamte Mobiliar 

hat er von seinem Vorgänger 

Bertold Flick geerbt. Auf 

dem Besprechungstisch parkt 

das Modell einer Boeing 737. 

Die Sammlung der Air-Baltic- 

Miniaturflieger setzt sich auf 

der Schrankwand fort. Dort stehen 

in Firmenfarben alle Ordner, 

die – wie er sagt – seine „Entscheidungsgeschichte“ 

seit 

seinem Amtsantritt dokumentieren. 

Ein Muss sind die Schale 

mit Obst und Nüssen und der 

Air-Baltic-Kalender. Von den 

1072 Mitarbeitern haben sich 

dafür einige Frauen an ihrem 

Arbeitsplatz fotografieren lassen. 

„Nächstes Mal“, versichert 

Gauss, „sind auch die Herren 

wieder mit dabei.“ 

ulrich.groothuis@wiwo.de 

FOTO: PR/MAREKS STEINS 





Ukraine Ein Flugzeug in Trümmern, ein 

Land am Boden, ein ratloser Kontinent 

Irak Glaubenskämpfer zerstören das 

Land und verbreiten den Terrorismus 

FOTOS: ACTION PRESS/ITAR TASS, GETTY IMAGES/AFP, STUDIO X/POLARIS, PICTURE-ALIANCE/DPA 



Welle des Terrors 

KRISENHERDE | Die Europäer leben in Frieden und Wohlstand, aber rundherum 

verschärfen sich die Konflikte – kann das auf Dauer gut gehen? 

Libyen Rivalisierende Milizen legen 

Flughäfen und die Ölindustrie lahm 

Gaza Immer mehr Tote, Flucht ohne 

rettendes Ziel, Krieg ohne Ende... 




Es grenzte schon an eine Sensation, 

was der russische Bankmanager 

Andrej Kostin vor einigen 

Tagen im russischen Fernsehen 

sagte. Kostin, Chef von VTB, der 

zweitgrößten staatlichen Bank im Reich 

Wladimir Putins, wagte es, seinem Präsidenten 

zu widersprechen. Nüchtern entkräftete 

er die in den Staatsmedien verbreitete 

Illusion, westliche Sanktionen könnten 

Russland nichts anhaben. Im Gegenteil, 

so der Spitzenbanker, sei Russland dabei, 

sich „aus dem Prozess der Globalisierung 

herauszuschießen“. 

Hinter den Kulissen ziehen russische 

Wirtschaftsleute bemerkenswerte Vergleiche. 

Sie erinnern an die Katastrophe von 

Lockerbie 1988. Damals hatten libysche 

Terroristen über Schottland ein amerikanisches 

Passagierflugzeug in die Luft gesprengt 

und 270 Menschen getötet. Jahrelange 

Sanktionen gegen das Regime des libyschen 

Autokraten Muammar al-Gaddafi 

waren die Folge. Der Absturz des malaysischen 

Flugzeugs über der Ukraine, so die 

Befürchtung der russischen Wirtschaftselite, 

könne ähnlichen Strafmaßnahmen den 

Boden bereiten – und Russland in die internationale 

Isolation sowie in das wirtschaftliche 

Verderben führen. 

Nicht nur in Russland ist seit diesem blutigen 

Anschlag auf das Leben Unschuldiger 

nichts mehr, wie es war. Deutschland 

reibt sich die Augen, und Europa lernt 

mühsam, dass es sich nicht als friedfertige 

Handelsmacht in einer multipolaren Welt 

bequem machen kann. Vielmehr muss es 

Verantwortung übernehmen für die Kriege 

und Krisen, die den alten Kontinent umzingeln. 

Denn es geht nicht nur um Russland 

und nicht nur um die Ukraine, die seit 

Donnerstag vergangener Woche zu allem 

Überfluss auch noch ohne Regierung 

dasteht. Das erneute 

Blutvergießen im Gaza-Streifen 

und in Israel, die Auflösung der 

Staaten Syrien und Irak, all das 

destabilisiert eine Weltregion 

vor unserer Haustür. Richtung 

Osten und Süden blickt Europa 

auf eine Kette von Krisenherden 

– auf die weder die Bundesregierung 

noch die Europäische Union auch nur 

annähend eine Antwort gefunden haben. 

EMBARGO GESTRICHEN 

Vergangene Woche konnten sich die 

EU-Außenminister in Brüssel nur sehr 

mühsam auf einheitliche Sanktionen gegen 

Russland durchringen, Frankreich schaffte 

es im Interesse eines milliardenschweren 

Rüstungsdeals mit Moskau, sogar ein rückwirkendes 

Embargo für Waffenlieferungen 

von der Agenda zu streichen. 

Aber auch ohne weitreichende Sanktionen 

trifft die Instabilität in Osteuropa die 

deutsche Wirtschaft. „10 bis 15 Prozent 

Rückgang bei den Exporten nach Russland 

sind 2014 möglich“, sagt Gerhard Handke, 

Hauptgeschäftsführer beim Außenhandelsverband 

BGA. Das mag man noch verschmerzen, 

denn der Export nach Russland 

machte 2013 nur gut drei Prozent der 

deutschen Ausfuhren aus – schon die 

Schweiz oder Polen importieren mehr aus 

der Bundesrepublik. Doch das ist noch 

nicht alles. In Russland selbst haben 6300 

deutsche Unternehmen mehr als 23 Milliarden 

Euro investiert. Mit einer Viertelmillion 

Mitarbeitern machen sie 

dort 80 Milliarden Euro Umsatz. 

Ein Absturz ihres Engagements 

in Russland würde bedeutende 

Konzerne wie Volkswagen und 

Siemens empfindlich treffen. 

Adidas etwa machte voriges 

Jahr rund sieben Prozent seines 

weltweiten Umsatzes in Russland 

– bei zweistelligem Wachstum. 

Die Russlandkrise, schätzt man beim 

Deutschen Industrie- und Handelskammertag 

(DIHK), wird Deutschlands Wirtschaft 

um Exporteinnahmen in Höhe von 

vier Milliarden Euro und um ein halbes 

Prozent Wachstum bringen – und das unter 

der relativ optimistischen Voraussetzung, 

dass eine weitere Eskalation mit 

noch schärferen Wirtschaftssanktionen 

ausbleiben wird. 

Bisher haben die Sanktionen der EU- 

Kommission deutschen Unternehmen nur 

wenig Angst eingejagt (siehe Seite 26). Die 

amerikanische Regierung aber geht wesentlich 

härter gegen Russland vor – und ist 

faktisch in der Lage, auch Europa ihr Regime 

aufzuzwingen: Indem die USA ihr Exportrecht 

extraterritorial anwenden, können 

sie deutsche Exporteure bestrafen, die 

an ein Unternehmen liefern, das unter US- 

Embargo steht. So etwa den russischen 

Erdölkonzern Rosneft. Das setzt nur vo- 

Europas 

unheimliche 

Nachbarn 

Krisenländer 

von Russland bis 

Nordafrika. 

Israel, Gaza 

Krieg zu führen 

ist für alle Beteiligten 

irrational, 

aber für einen 

Frieden ist das 

gegenseitige 

Misstrauen viel 

zu stark 

Türkei 

Falsche Freunde 

in der Nachbarschaft 

werden 

zur Gefahr 

Ukraine 

Wirtschaftliche 

Entwicklung ist 

dringend nötig – 

stattdessen lebt 

das Land im Krieg 

Libyen, Ägypten 

Libysche Warlords spalten 

ihr Land, und am Nil bekämpfen 

sich Armee und 

islamistische Terroristen 



ILLUSTRATIONEN: DMITRI BROIDO 

raus, dass ein amerikanischer Staatsbürger 

im Vorstand sitzt oder die gelieferte Ware 

Komponenten amerikanischer Hersteller 

enthält. Der deutsche Rechtsanwalt Dirk 

Hagemann, Experte für Sanktionsrecht, 

warnt: „Die USA könnten das Unternehmen 

listen und so den Zugang zum US- 

Markt sperren.“ Schon die vage Möglichkeit, 

ein Geschäftspartner könne auf die 

Sanktionsliste geraten, zeigt oft Wirkung. 

Aus Furcht um Verluste im Geschäft mit 

den USA haben sich deutsche Unternehmen 

etwa aus dem Iran zurückgezogen. 

Passiert nun das Gleiche demnächst mit 

Russland? 

„Der Druck auf den Iran ist ungleich höher 

als auf die Russen“, beruhigt Hagemann. 

Es sei bislang nicht ersichtlich, dass 

die USA ihre Sanktionsbestimmungen gegen 

Russland außerhalb des Heimatmarktes 

durchzusetzen versuchen. In Fachkreisen 

kursieren jedoch bereits Berichte über 

deutsche Top-Manager, die ihr Russlandgeschäft 

zurückfahren, weil das bisher über 

eine von den USA sanktionierte Moskauer 

Bank lief. Man will eben nichts riskieren. 

Man muss es aber doch. Denn auf russischer 

Seite wird schon offen über Vergeltung 

geredet. „Handelssanktionen gegen 

russische Unternehmen stehen im Widerspruch 

zu den Prinzipien der Welthandelsorganisation“, 

verkündet die russische Manager-Assoziation. 

Sanktionen würden „im 

Fall einer weiteren Eskalation unausweichlich 

zu negativen Rückwirkungen für EUund 

US-Unternehmen am russischen 

Markt führen“. Die Staatsduma hat bereits 

Auf der Flucht 

Zu- und Abflüsse von Kapital in Russland 

(in Milliarden Dollar) 

10 

0 

–10 

–20 

–30 

–40 

–50 

2010 2011 2012 2013 14 

Quelle: Bank of Russia 

ein Gesetz vorbereitet, das die Konfiszierung 

der Vermögenswerte ausländischer 

Investoren möglich macht. Dennoch ist bei 

der Deutsch-Russischen Außenhandelskammer 

in Moskau zu hören, dass trotz der 

Krise neue Investoren aus Deutschland 

nach Russland gehen – und seitens der russischen 

Behörden so viel Unterstützung erfahren 

wie seit Jahren nicht. 

SANFTER DRUCK 

Auch wegen der engen Verflechtung mit 

Russland ist Bundesaußenminister Frank- 

Walter Steinmeier bemüht, auf Russland 

eher sachte den Druck zu erhöhen. Das 

Auswärtige Amt, so hört man, will auch eine 

Überreaktion der Kapitalmärkte verhindern. 

Gleichwohl wächst die Einsicht, dass 

die EU irgendwie Druck ausüben muss auf 

Putins Politik, welche die Destabilisierung 

in der Ostukraine zumindest duldet. Steinmeier 

selbst ist „überrascht, dass die Sanktionen 

bereits wirken, bevor sie verhängt 

wurden“, so der Minister zur Wirtschafts- 

Woche: „Kapital flieht seit Monaten aus 

Russland, die Konjunktur bekommt eine 

Delle, russische Unternehmen sind nervös.“ 

Das treffe die russische Wirtschaft 

hart, während die Folgen für Deutschland 

aus Sicht des Ministers „einstweilen begrenzt“ 

bleiben. 

In der Tat sind die Folgen in Russland 

bereits sichtbar: Die Wirtschaftsleistung 

des Landes sank im ersten Quartal 

gegenüber dem Vorquartal um 0,5 Prozent 

– und nach Jahren der Stagnation braut 

sich für das Land mit 143 Millionen Einwohnern 

eine handfeste Rezession zusammen. 

Analysten der Investmentbank 

Morgan Stanley rechnen im Gesamtjahr 

mit einem Rückgang des Bruttoinlandsprodukts 

(BIP) um bis zu 1,5 Prozent. Und 

dies, obwohl der Ölpreis stabil oberhalb 

der 100-Dollar-Marke notiert und die 

globale Konjunkturlage durchaus hoffen 

lässt. Einige Sektoren profitieren sogar 

vom schwachen Rubel, der die Stahlexporte 

oder auch die Ausfuhr von Metallwaren 

und Landmaschinen billiger macht. Dagegen 

steigen am Binnenmarkt die Preise, 

da Russland viele Konsumgüter teuer 

aus dem Ausland importieren muss; 

nicht einmal die lokale Nahrungsmittelindustrie 

dieses weiten Landes ist in der 

Lage, den Binnenmarkt aus eigener Kraft 

zu versorgen. 

» 

Russland 

Deutschlands 

wichtiger Wirtschaftspartner 

verliert seine 

Glaubwürdigkeit 

Afghanistan 

Die USA ziehen 

ab, Taliban und 

al-Qaida bleiben 

Syrien, Irak 

Zwei Staaten drohen 

unter dem Ansturm 

radikaler islamischer 

Terroristen endgültig 

zu zerbrechen 

Iran 

Die Atomverhandlungen 

stocken, 

die Außenpolitik 

bleibt aggressiv 

wie immer 

Katar 

Der superreiche 

Zwergstaat 

sponsert 

den Islamismus 

weltweit 




» 

Aber lassen sich der russische Präsident 

und seine Umgebung von ökonomischen 

Zwängen überhaupt beeindrucken? Oft 

sieht es nicht so aus: Selbst wenn er 

sich für eine „unabhängige Aufklärung“ 

der Flugzeugkatastrophe ausspricht, 

folgt kurz darauf das 

Säbelrasseln: „Wir müssen 

adäquat auf Versuche reagieren, 

Russland zu schwächen“, 

sagt er vor dem nationalen Sicherheitsrat 

und verspricht ein 

Rüstungsprogramm für die 

Krim. „Von außen“ finanzierte 

Destabilisierung werde es in 

Russland nie geben. 

So etwas weckt Zweifel, ob Putin und der 

Westen eine Sprache sprechen. Nicht um 

das wirtschaftliche Wohlergehen Russlands 

geht es ihm derzeit in erster Linie. 

Viel spricht dafür, dass er mit seiner Politik 

die Sehnsüchte vieler Russen nach der 

Weltgeltung bedient, die mit dem Kollaps 

der Sowjetunion verloren ging. So sieht das 

Fjodor Lukjanow, einer der bekanntesten 

Moskauer Experten für Außenpolitik. „Putin 

steckt in der schwersten Phase seiner 

Laufbahn“, sagt der Politologe. Er bestreitet 

die Meinung, Putin handele irrational. Die 

ökonomischen Kosten seiner Politik nehme 

der Präsident in Kauf, weil er so dem eigenen 

Land das Selbstwertgefühl zurückgeben 

könne, erklärte Lukjanow kürzlich 

beim European Council on Foreign Relations 

(ECFR) in Berlin. 

Wenn das so ist, stellt sich die Frage, 

ob ein Sanktionspaket wirken 

kann, das als Strafaktion gedacht 

ist – und Putins Versuche konterkariert, 

seinen Russen zu neuem 

Nationalstolz zu verhelfen. Nach 

Monaten der Manipulation 

durch die russischen Staatsmedien 

würden Putins Untertanen 

ein Einlenken des Kremls als 

schmachvolle Niederlage betrachten. 

Folglich sind die Möglichkeiten 

des Kremlchefs zu Konzessionen extrem 

begrenzt. 

DER ALTE NAHE OSTEN 

Vergangene Woche endete die Amtszeit 

von Israels 90-jährigem Staatspräsidenten 

Schimon Peres. Der hatte vor langer Zeit 

ein Szenario für einen „Neuen Nahen Osten“ 

entwickelt, in dem Völker und Staaten 

nicht nur friedlich nebeneinander, sondern 

in enger wirtschaftlicher Kooperation miteinander 

leben: Israelischer Erfindergeist, 

levantinische Tüchtigkeit und ägyptische 

Weisheit verbinden sich mit arabischem 

Ölreichtum und schaffen eine prosperierende 

Weltgegend. Daraus ist bekanntlich 

nichts geworden. Viel hat das damit zu tun, 

dass den meisten Politikern im Nahen Osten 

alles Mögliche wichtiger ist als das wirtschaftliche 

Wohlergehen ihrer Völker. 

Dabei gibt es sogar im aktuellen Gaza- 

Konflikt noch Reste ökonomischer Realität. 

Als Bedingung für einen Waffenstillstand 

verlangen die Hamas-Herrscher unter anderem 

für ihre armselige Fischereiflotte 

freien Zugang aufs Mittelmeer, offene Handelsgrenzen 

zum Nachbarn Ägypten und 

Geld zur Bezahlung ihres aufgeblähten Beamtenapparats. 

Die Israelis ziehen da nicht 

mit, solange der ungezielte, aber permanente 

Beschuss ihres Staatsgebiets mit Raketen 

weitergeht. Immerhin hat dieser Beschuss 

erstmals seit Langem nicht nur das 

Alltagsleben vieler Israelis zum Albtraum 

gemacht, sondern auch die Wirtschaft des 

High-Tech-Landes getroffen. 

Und das vor allem, weil eine der vielen 

Hamas-Raketen in knapp zwei Kilometer 

Entfernung vom Flughafen Tel Aviv eingeschlagen 

ist. Für die meisten Fluglinien war 

das Grund genug, den mit Abstand wichtigsten 

israelischen Zivilflughafen eine 

Weile nicht mehr anzufliegen (siehe Seite 

28). Bis auf einen kleinen Touristenflughafen 

im Badeort Eilat und ein paar abgelegene 

Grenzübergänge nach Ägypten und 

» 

Ägypten 

Die innenpolitische 

Konfrontation 

wächst, 

das Elend auch 



FOTOS: BULLS/CATERS UK, PICTURE-ALLIANCE/DPA 

EUROPA 

Frau, Sozialdemokratin 

Die Wahl einer Hohen Beauftragten für Außenpolitik bietet die Chance 

zu einem Neustart der europäischen Außenpolitik. Wird sie genutzt? 

In knapp sieben Minuten sagte Frans Timmermans 

alles, was gesagt werden musste. 

Vergangene Woche beschrieb der 

niederländische Außenminister im UN- 

Sicherheitsrat in bewegenden Worten die 

Trauer, Wut und Verzweiflung seiner 

Landsleute nach dem Abschuss des zivilen 

Flugzeuges MH17 über der Ukraine. Der 

Sicherheitsrat verurteilte einstimmig den 

Vorfall – auch mit der Stimme Russlands. 

Timmermans, 53 Jahre alt und Sozialdemokrat, 

wäre eine ziemlich gute Besetzung 

für den bald vakanten Posten des 

Europäischen Außenvertreters. Der Niederländer 

spricht sechs Sprachen, darunter 

Russisch. Moskau und Brüssel kennt 

er aus Stationen seiner Diplomatenkarriere. 

Doch bei der Nachfolge von Europas 

Oberdiplomatin Catherine Ashton steht 

ihm sein Geschlecht im Weg. Gesucht 

wird derzeit eine Frau aus dem sozialdemokratischen 

Lager, aus „Imagegründen 

für Europa“, wie der französische Staatspräsident 

François Hollande sagt. 

STARKER AKTEUR 

Noch gibt es Hoffnung, dass diesmal das 

reine Proporzdenken hinten angestellt 

wird, das vor fünf Jahren eine unerfahrene 

Politikerin ins Amt brachte, die schlicht 

die drei Minimalanforderungen weiblich, 

britisch und sozialdemokratisch erfüllte. 

In Brüssel und auch den nationalen 

Hauptstädten wächst die Einsicht, dass 

die direkte Nachbarschaft der EU weit 

mehr Konfliktherde aufweist als bei der 

vorhergehenden Personalsuche. „Europa 

befindet sich in der exponiertesten und 

gefährlichsten Lage im Süden und Osten, 

an die ich mich erinnern kann“, sagt etwa 

der schwedische Außenminister Carl 

Bildt. Der künftige EU-Kommissionspräsident 

Jean-Claude Juncker ist nur einer 

von vielen, der in diesen Tagen einen 

„starken, erfahrenen Akteur“ auf dem 

Außen-Posten fordert. 

In der Vergangenheit hat sich die EU- 

Außenpolitik immer nur auf externen 

Druck hin entwickelt. „Bedrohungen von 

außen und Krisen waren immer der entscheidende 

Faktor“, sagt Analyst Stefan 

Lehne vom Thinktank Carnegie Europe, 

selbst lange im österreichischen diplomatischen 

Dienst. So reagierte die EU in den 

Der Ehrgeiz hält sich in Grenzen 

EU-Politiker Ashton (links), Barroso 

»Europa befindet 

sich in einer 

gefährlichen und 

exponierten Lage« 

Carl Bildt, Außenminister von Schweden 

Neunzigerjahren mit einer Gemeinsamen Sicherheits- 

und Außenpolitik (GASP) auf den 

Balkankrieg. Damals entschieden sich die 

Staats- und Regierungschefs für eine gewichtige 

Figur als GASP-Chef: den ehemaligen 

Nato-Generalsekretär Javier Solana. 

„Mit ihrer Personalauswahl werden die 

Staats- und Regierungschefs ein klares 

Zeichen geben, welchen Ehrgeiz sie in der 

Außenpolitik verfolgen“, sagt Lehne. Als es 

vor drei Jahren um den arabischen Frühling 

ging, war der Ehrgeiz nicht gerade groß. Damals 

verdrängte die Euro-Krise alle anderen 

Themen. Nachdem die EU das aktive Krisenmanagement 

hinter sich gelassen hat, 

können sich Staats- und Regierungschefs 

nun verstärkt Internationalem widmen. 

Zumal dem neuen EU-Kommissionspräsidenten 

Juncker ohnehin ein Neustart 

in der Außenpolitik vorschwebt: „Nach 

meiner Überzeugung können wir uns nicht 

damit zufriedengeben, wie unsere gemeinsame 

Außenpolitik bislang funktioniert.“ 

Er will die EU-Politikbereiche wie 

Handel, Entwicklung, humanitäre Hilfe 

und Nachbarschaftspolitik stärker in die 

Außenpolitik integrieren. EU-Kommissionspräsident 

José Manuel Barroso hat 

dies bisher hintertrieben, weil er fürchtete, 

die Kommission könnte dabei Kompetenzen 

an den Europäischen Außendienst 

verlieren. Die magere Bilanz von Catherine 

Ashton geht nicht nur auf ihr eigenes 

Konto. 

FRÜHERE WELTMÄCHTE 

Ob der Neustart der EU-Außenpolitik gelingt, 

hängt entscheidend von den Mitgliedsländern 

ab, allen voran den großen. 

Von denen zeigte sich bisher nur Deutschland 

dem Projekt gegenüber wohlwollend. 

„Frankreich und Großbritannien sind frühere 

Weltmächte, in denen die eigene Außenpolitik 

zur nationalen Identität gehört“, 

beobachtet Analyst Lehne. 

Kompetenzen abzugeben fällt beiden Ländern 

schwer, zumal Großbritannien gerade 

nicht weiß, in welchem Verhältnis es 

zur EU überhaupt steht. Die alte Macht 

bröckelt allerdings: Beide Länder haben 

heute international weniger Einfluss als 

noch vor einem Jahrzehnt. Und so dürften 

sie bald größeres Interesse an einem gemeinsamen 

europäischen Vorgehen auf 

der internationalen Bühne haben. 

Ein erstes Indiz für ein Umdenken 

könnte Frankreichs Interesse am Außenposten 

sein. Offenbar ist Präsident Hollande 

sogar bereit, seinen bisherigen 

Kommissionskandidaten Pierre Moscovici 

zu opfern, um der früheren Europaministerin 

Elisabeth Guigou ims Amt zu verhelfen. 

Aktuell leitet die 67-Jährige den auswärtigen 

Ausschuss im französischen 

Parlament. Doch es gibt noch andere Anwärterinnen. 

Emma Bonnino, frühere italienische 

Außenministerin und als EU- 

Kommissarin einst für humanitäre Hilfe 

zuständig, hat ebenfalls Chancen. Eine 

Vertreterin eines großen Landes hätte zudem 

automatisch mehr Gewicht auf dem 

internationalen Parkett. Ex-Diplomat Lehne: 

„Das ist so – auch wenn es politisch 

nicht korrekt ist.“ 

n 

silke.wettach@wiwo.de | Brüssel 




» 

Jordanien haben israelische Privatleute 

keinen anderen Weg ins Ausland als den 

Tel Aviver Flughafen. 

Der Schock der Flughafensperre wird 

freilich die israelische Friedensbegeisterung 

kaum fördern: Denn bei jedem 

denkbaren Friedensabkommen 

würde das Land die Kontrolle 

über Gebiete im 

Westjordanland verlieren, die 

in Luftlinie viel näher am Flughafengelände 

liegen als Gaza: 

nicht 80 Kilometer, sondern 15. 

Da wäre ein israelischer Rückzug 

allenfalls denkbar mit sehr 

verlässlichen Garantien der 

Staatengemeinschaft. Aber das klingt derzeit 

wie ein Widerspruch in sich. 

TODFEIND DER MUSLIMBRÜDER 

Denn der Gaza-Krieg hat ein Schlaglicht 

auf den katastrophalen Zustand geworfen, 

in welchem sich die gesamte Region derzeit 

befindet. Die Hamas-Palästinenser tun sich 

auch darum so schwer mit einem Waffenstillstand, 

weil der übliche Vermittler so gut 

wie ausfällt: Der neue ägyptische Präsident 

Abd al-Fattah as-Sisi ist ein Todfeind der 

Muslimbrüder im eigenen Land und damit 

auch der Hamas-Islamisten. Weil das aber 

so ist, erhöhen die Bilder vom Blutvergießen 

in Gaza die Gefahr neuer schwerer Unruhen 

in Ägypten selbst. Islamisten von Algerien 

im Westen bis Pakistan im Osten demonstrieren 

gegen Sisi und geben damit 

ihren Gesinnungsgenossen in Ägypten Auftrieb. 

Das größte Land der arabischen Welt 

kann darum das wirtschaftliche und soziale 

Chaos aus eigener Kraft nicht mehr überwinden 

und ist völlig vom finanziellen 

Großsponsor Saudi-Arabien abhängig. 

Womit die Krise dann doch auf die ölreiche 

arabische Halbinsel ausstrahlt. Der 

todkranke saudische König Abdullah hat 

vergangene Woche persönlich seinen 

Herrscherkollegen Tamim aus 

dem kleinen Emirat Katar ins Gewissen 

geredet, damit der die 

Hamas-Palästinenser von einem 

Waffenstillstand überzeugt. Katar 

nämlich finanziert den Gaza- 

Streifen aus islamistischer Solidarität, 

genau wie die unterdrückten 

Muslimbrüder in Ägypten. 

Weshalb Präsident Sisi den 

katarischen Emir hasst und lieber den Gaza-Steifen 

verkommen lässt, als unter katarischer 

Vermittlung seine Grenzen in diese 

Richtung zu öffnen. 

Aus europäischer Sicht mögen diese orientalischen 

Konflikte unwichtig wirken – 

sie sind es aber nicht. Der Zusammenbruch 

aller Kooperation in der arabischen 

Welt verhindert derzeit einen koordinierten 

Widerstand gegen das von allen verachtete 

und gefürchtete sogenannte Kalifat 

im Osten Syrien und im Nordwesten des 

Alle Konflikte 

in Nahost spielen 

den Terroristen 

in die Hände 

Iraks: Das sind die radikalsten der radikalen 

Islamisten, die mit Mord und Unterdrückung 

ein alle Grenzen überschreitendes 

Regime errichten wollen. Sogar die versprengten 

Erben Osama bin Ladens in Afghanistan 

und Pakistan finden das „Kalifat“ 

und seinen „Islamischen Staat“ (Isis) 

zu radikal. Und der türkische Ministerpräsident 

Recep Tayyip Erdogan, der diese 

Leute bis vor ein paar Monaten in ihrem 

Kampf gegen Syriens Diktator Baschar al- 

Assad unterstützte, muss jetzt fürchten, 

dass ihre Bewegung sich in sein Land ausweitet: 

Erdogans relativ zivilisierter Islamismus 

ist den Radikalen viel zu zahm. 

Man kann das aus deutscher Sicht gelassen 

betrachten. „Allenfalls, wenn Isis den 

Südirak mit seinen Ölfeldern unter Kontrolle 

bekäme, würde es schlimm“, sagt 

Commerzbank-Ökonom Ralph Solveen. 

Recht hat er, aber die Isis-Terroristen bedrohen 

nicht nur unsere Ölversorgung, 

sondern auch unsere alltägliche Sicherheit. 

Die Nachrichten über Isis-Rekruten 

aus Westeuropa, die in ihre Heimatländer 

zurückkehren und übelste Terrorakte planen, 

nehmen bedrohlich zu. Der Mordanschlag 

auf Besucher eines kleinen jüdischen 

Museums in Brüssel vor zwei Monaten 

war wahrscheinlich nur der Anfang. 

Eine neue Terrorwelle wäre für Europas 

Volkswirtschaften möglicherweise schlimmer 

als ein steigender Ölpreis. „Wir machen 

nur gute Geschäfte, wenn China, die 

USA und auch Europa optimistisch in die 

Zukunft schauen“, sagt Gerhard Handke 

vom BGA. Wir reden über mögliche psychologische 

Folgen der Kriege in unseren 

Nachbarregionen – der Optimismus könnte 

aber noch mehr unter einer Welle des 

Terrors in Europa leiden. 

Türkei 

Auch Mauern 

schützen nicht 

vor dem Chaos 

bei den Nachbarn 

WAS DIE ÖKONOMEN SAGEN 

Zur Beruhigung ist also wenig Anlass, 

selbst wenn man an konjunkturelle Auswirkungen 

der Kriege an der europäischen 

Peripherie nicht glauben mag. Immerhin 

hat der Aufschwung in Deutschland schon 

ganz ohne Ukraine und Gaza an Schwung 

verloren. Nachdem die deutsche Wirtschaft 

in den ersten drei Monaten des Jahres 

noch um 0,8 Prozent gegenüber dem 

Vorquartal zulegen konnte, stagnierte das 

BIP vermutlich im zweiten Quartal 2014, 

wie die Deutsche Bundesbank warnt. Ökonomen 

wie Jörg Krämer, Chefvolkswirt der 

Commerzbank, halten gar ein leichtes BIP- 

Minus für wahrscheinlich. 

Aber auch unter diesen Vorzeichen hofft 

Commerzbank-Volkswirt Ralph Sol- 

» 

FOTO: ACTION PRESS/ABACA PRESS 





» 

veen, viel schlimmer werde es wegen 

der weltpolitischen Verwerfungen nicht 

kommen. Der Nahe Osten sei wirtschaftlich 

sehr weit weg, und bezüglich Russlands 

spiele „die Vorstellung, was denn wäre, 

wenn das Gas ausbliebe, keine Rolle“. 

Auf politische Schreckensmeldungen 

könnte am ehesten die Börse reagieren. 

Dass dadurch aber auch die Konjunktur 

empfindlich leiden würde, hält Solveen für 

unwahrscheinlich. Selbst wenn der Dax in 

der Folge von Kriegen und politischen Katastrophen 

schwere Verluste erleiden sollte, 

wäre die realwirtschaftliche Auswirkung 

in der heutigen Situation sehr gering – 

„Sand im Getriebe“, um mit Michael Hüther 

zu sprechen, dem Direktor des Instituts 

der deutschen Wirtschaft (IW) in Köln. 

Die Sorge wächst 

SANKTIONEN | In der Ukraine-Krise kam die deutsche Wirtschaft 

bisher glimpflich davon. Doch vor allem bei Energie- und Logistikunternehmen 

spitzt sich die Furcht vor Sanktionen zu. 

GLOBALE DYNAMIK 

„Seit 2010 ist doch auffällig, dass die globale 

ökonomische Dynamik eine Dynamik 

der Industrieländer ist“, sagt Hüther. Allenfalls 

China spiele da eine Rolle wie Nordamerika 

und Europa; Länder wie der Iran 

und Indien, selbst die Türkei, haben an 

Schwung verloren. 

Aber was sind die vielleicht psychologischen 

Auswirkungen großer politischer 

Krisen und der damit verbundenen Unsicherheit? 

Hüther erinnert sich noch lebhaft 

an die Tage und Wochen nach dem 11. 

September 2001, dem Schock-Zustand der 

Menschheit. Aber „ab November 2001 ging 

es weltweit doch wieder Richtung Stabilisierung 

– das war ein schrecklicher Schock, 

aber das hat die Weltwirtschaft, hat Kapital- 

und Handelsströme nicht verändert“. 

Also Entwarnung, nur weil Flugzeugabsturz 

und das Elend in Gaza unserer Konjunktur 

nicht schaden? Das wäre ein verführerischer 

Fehlschluss mit üblen außenund 

sicherheitspolitischen Konsequenzen. 

Im Konflikt zwischen der Ukraine und 

Russland sind die Regierungen in Berlin 

und den westeuropäischen Hauptstädten 

doppelt gefragt: als Vermittler zwischen 

Moskau und Kiew, aber auch als natürliche 

Verbündete der Demokraten in der Ukraine 

und der pragmatischen Russen, die von 

Großmachtträumen nichts halten. Und 

ganz ähnlich, nur noch komplizierter, sieht 

es im Nahen Osten aus, wo zum Gegensatz 

der politischen Akteure noch die wachsende 

Gefahr des Terrorismus kommt. Die 

Wirtschaft kann da allenfalls unterstützend 

mitwirken: Wer miteinander handelt, 

schießt meistens nicht auf den anderen. n 

hansjakob.ginsburg@wiwo.de, florian willershausen, 

max haerder | Berlin, bert losse 

Mein Feld ist die Welt“, das Motto der 

Großreederei Hapag-Lloyd ist 

auch Leitspruch des Hamburger 

Hafens. Das zeigen schon die Straßennamen: 

Der Kamerunweg liegt neben der India- 

und Australiastraße, der Chicagokai 

unweit der Koreastraße. Und an den Elbbrücken 

wird der Hafenbesucher von einem 

Übersee-Zentrum begrüßt. 

Die Straßennamen sagen nicht alles. So 

finden sich keine russischen Namen an 

den Kaianlagen des „Tors zur Welt“. Doch 

„die russischen Kunden schätzen die Qualitätsstandards 

in Hamburg“, sagt Natalia 

Kapkajewa, Repräsentantin des Hafens in 

St. Petersburg. Nicht nur deshalb ist Russland 

zweitgrößter Handelspartner des 

Hamburger Hafens, sorgt für doppelt so 

viel Fracht wie die USA. 

Nur nicht auffallen, lautet deswegen die 

Devise der deutschen Wirtschaft im drohenden 

Wirtschaftskrieg zwischen den 

USA, der EU und Russland. Bisher hatten 

die von der EU verhängten Sanktionen 

kaum Auswirkungen auf den Warenverkehr 

Russland ist zweitgrößter Kunde 

Container im Hamburger Hafen 

mit Putins Reich. Doch vor allem die USA 

drängen auf deutlich schärfere Reaktionen. 

Werden also die Schrauben jetzt noch einmal 

angezogen? Die Sorge in den Chefetagen 

der Unternehmen, die es betreffen 

könnte, ist groß. „Das Problem liegt nicht 

mal mehr vor unserer Tür, sondern bereits 

mitten im Treppenhaus“, sagt der Manager 

eines Hamburger Öl- und Gashändlers. 

KOPF IN DEN SAND 

Schon jetzt macht die Krise dem Hamburger 

Hafenbetrieb HHLA mächtig zu schaffen. 

Die HHLA hat einen eigenen Terminal 

im Schwarzmeerhafen Odessa und büßt 

dort einen Großteil des Geschäfts ein. Wie 

hoch der Schwund ist, will bei der HHLA 

keiner sagen, „wir veröffentlichen keine 

Zahlen pro Terminal“, sagt ein HHLA-Manager. 

Aber auch wegen der Ukraine-Krise 

sank der Gewinn des ersten Quartals bereits 

um knapp 14 Prozent auf gut 19 Mil- 

FOTO: LAIF/MICHAEL LANGE 



lionen Euro. Die Zahlen für das zweite 

Quartal, die im August veröffentlicht werden, 

zeigen wohl die Fortsetzung des 

Trends, erwartet ein Hafeninsider. Genauere 

Zahlen zum Russland-Geschäft 

werden nicht herausgegeben. „Wir fassen 

das Russland-Geschäft im Ostsee-Verkehr 

zusammen“, heißt es beschwichtigend. 

Das System „Kopf in den 

Sand“ wird auch 600 Kilometer 

weiter südlich, mitten im 

Schwabenland, angewandt. Vorvergangene 

Woche kam beim 

drittgrößten deutschen Energiekonzern 

Energie Baden-Württemberg 

(EnBW) die Nachricht 

an, der wichtigste Handelspartner 

der Schwaben, die Novatek, 

stehe auf der Sanktionsliste der USA. Das 

russische Außenhandelsunternehmen 

fördert selbst und vermarktet Erdgas von 

Gazprom im westlichen Ausland. Mit 

EnBW hat es einen langlaufenden Rahmenvertrag 

über sechs Milliarden Euro 

abgeschlossen. Der Zehn-Jahres-Liefervertrag 

sichert EnBW ein Drittel seines 

Gasbedarfs. Nun sind die Novatek-Konten 

in den USA eingefroren, die Manager des 

Unternehmens haben dort Einreiseverbot. 

Novatek erklärte vorige Woche, die vom 

US-Finanzministerium veröffentlichten 

Sanktionen hätten „keine unmittelbaren 

Auswirkungen auf bestehende Geschäftsbeziehungen“. 

Und trotzig heißt es in Stuttgart: 

„Die US-Regierung kann uns nicht 

verbieten, unsere Vertragsverpflichtungen 

mit Novatek zu erfüllen.“ Erleichtert 

heißt es bei der EnBW, 

der Versorger betreibe „keine 

Geschäfte in den USA“, könne 

also für Geschäftsbeziehungen 

mit Novatek auch nicht bestraft 

werden. 

Die Sorglosigkeit könnte sich 

als Trugschluss erweisen. Denn 

„Novatek wird nun wichtige 

westliche Banken als Vorfinanzierer von 

Großprojekten, wie zum Beispiel dem 

Pipelinebau, verlieren“, sagt ein Frankfurter 

Banker. Die Moskauer Wirtschaftszeitung 

„Wedomosti“ meldete bereits, dass 

westliche Banken in ihren Kreditverträgen 

mit russischen Unternehmen Passagen 

aufgenommen hätten, dass Kredite im Fall 

der Verhängung von Sanktionen fällig gestellt 

werden. 

Eine US-Bank hat die Finanzierung der 

Gasförderung auf der sibirischen Jamal- 

Halbinsel zurückgezogen. Hauptbetreiber: 

Novatek. Der Energiekonzern könnte deswegen 

seine Preise gegenüber westlichen 

Handelspartnern empfindlich anheben. 

REICHE KUNDEN 

Sehr zurückhaltend agieren derzeit die 

deutschen Banken. Sie haben 17 Milliarden 

Euro in Russland verliehen. Damit 

sind sie weniger engagiert als Banken aus 

Frankreich (38 Milliarden Euro) und Italien 

(22 Milliarden Euro). Das Geld steckt zwar 

vor allem in langlaufenden Krediten, die 

Deutsche Bank ist zudem in der Vermögensverwaltung 

für reiche russische Kunden 

aktiv. Im Fokus der Politik steht aber 

vor allem die staatliche Förderbank KfW, 

sie hat 2,1 Milliarden Euro in Russland ausstehen, 

vor allem in Energieprojekten. Da 

die Bank dem Bund gehört, könnten die 

Amerikaner über die Bundesregierung 

Druck machen, das KfW-Geschäft in Russland 

zu reduzieren oder einzustellen. 

In der EU ist längst die Aktion Schadenbegrenzung 

angelaufen. Beim Treffen der 

EU-Außenminister Mitte vergangener » 



KRISEN 

Fliegender 

Frühindikator 

Unruhen, Terror, Sanktionen: Immer 

trifft es Fluglinien schneller 

und härter als andere Branchen. 

Im Kontrollzentrum der Lufthansa am 

Frankfurter Flughafen war es Dienstag 

vergangener Woche fast so ruhig wie 

sonst. Zwar strich der Konzern alle 

Flüge in die israelische Metropole Tel 

Aviv, nachdem dort nahe des Flughafens 

eine Rakete eingeschlagen war. 

Doch die Mitarbeiter haben Routine. 

Weil die Zahl der Krisenherde zunimmt, 

bauen sie praktisch monatlich den Flugplan 

um. 

Ob Unruhen, Bomben oder Sanktionen: 

„Politische Krisen treffen uns Airlines 

sofort“, so Tony Tyler. Chef des 

Weltluftfahrtverbands Iata. Nach den 

Terroranschlägen vom 11. September 

2001 verleideten die anhaltende Unsicherheit 

und die danach eingeführten 

extrem aufwendigen Sicherheitskontrollen 

Passgieren monatelang das Fliegen. 

UNSICHERE REGIONEN 

Ähnlich trifft es die Branche, wenn Krisen 

eskalieren. Zwar sind Routen in unsichere 

Regionen wie die Ukraine oder 

den Mittlere Osten lukrativ, weil hier vor 

allem Geschäftsreisende, Berater oder 

Mitarbeiter von NGOs reisen. Doch als 

etwa in Ägypten die Proteste oder in Syrien 

der Bürgerkrieg eskalierte, haben 

weltweit aktive Linien wie Lufthansa die 

Flüge schnell storniert, weil Zweifel an 

der Sicherheit Kunden auch im Rest ihres 

Netzes vertreibt. Denn die Kosten 

sind hoch. Auch wenn die Stornos wegen 

höherer Gewalt erfolgen, erstatten 

die Airlines den Kunden ihre Tickets. 

Doch die Kosten laufen weiter, wie Gehälter 

oder Flugzeugmieten. 

Die Kriterien ändern sich dabei oft 

ebenso schnell wie die Lage. So hätte 

der Raketeneinschlag in Tel Aviv zwar in 

jedem Fall alle Fluglinien alarmiert. 

„Doch ohne den Abschuss des Malaysia-Airlines-Flugs 

in der Ukraine wären 

die Flüge vielleicht nicht sofort abgesagt 

worden“, sagt ein Insider. 

ruediger.kiani-kress@wiwo.de 

» 

Woche ging es weniger um die Frage, wie 

man Russland unter Druck setzen könne – 

sondern vielmehr um das Abbiegen von 

Sanktionen, die national bedeutende Branchen 

treffen könnten. Die französische Regierung 

versuchte im Sinne der Pariser Industrielobby 

nach Kräften, ein durchaus 

plausibles Embargo für Waffenlieferungen 

zu verhindern: Die Staatswerft DCNS hätte 

sonst die Auslieferung zweier Hubschrauberträger 

an die russische Marine stoppen 

müssen. In Italien regte sich Widerstand 

gegen Sanktionen gegen Konzerne wie 

Gazprom, mit denen die Versorger Eni und 

Enel verbandelt sind. In Deutschland 

fürchtete Siemens, die vom Putin-Vertrauten 

Wladimir Jakunin geleitete Staatsbahn 

RZD könnte auf die Sanktionsliste geraten – 

und die Deutschen beim mehrere Milliarden 

teuren Ausbau der Hochgeschwindigkeitsstrecken 

übergehen. 

Unter Druck steht auch British Petroleum 

(BP). Der Londoner Ölriese ist mittels 

Überkreuzbeteiligung mit dem russischen 

Staatskonzern Rosneft verbunden, seit beide 

im Oktober 2012 einen spektakulären 

Deal abschlossen: Rosneft übernahm für 

insgesamt gut 60 Milliarden Dollar den 

profitablen privaten Wettbewerber TNK- 

BP – die Briten ließen sich ihr 50-Prozent- 

Paket mit 17,1 Milliarden Dollar in bar und 

knapp 13 Prozent der Rosneft-Aktien versilbern. 

Seither intensiviert BP die strategische 

Zusammenarbeit mit Rosneft, wo der 

als staatskapitalistischer Hardliner bekannte 

Putin-Intimus Igor Setschin das Sagen 

hat. In den nächsten Tagen wird die EU 

darüber befinden, ob Rosneft auf die Sanktionsliste 

gesetzt wird. Für BP wäre es das 

Aus einer Geschäftsbeziehung, die dem 

Ölkonzern aus der Misere nach Milliardenverlusten 

helfen sollte. 

Starkes Engagement 

Deutsche Direktinvestitionen in Russland 

(in Milliarden Euro) 

25 

20 

15 

10 

5 

0 

2000 2012 

Quelle: Deutsche Bundesbank 

Empfindlich würden Sanktionen auch 

die Lufthansa treffen. Denn auf den Linien 

nach Osten lebt die Fluglinie von Geschäftsleuten. 

„Wie lange Verhandlungen 

mit russischen Geschäftspartnern dauern, 

ist in der Regel nur schwer absehbar“, so 

ein Manager bei Luftfahrtkonzern Airbus 

Group. Für diese Flexibilität zahlt die 

Klientel mit bis zu 2000 Euro pro Reise ein 

Vielfaches dessen, was Privatreisende für 

ihre Tickets ausgeben. 

BANGE GEFÜHLE 

Es gibt nur wenige Unternehmen, die immer 

noch hoffen, die Lage könnte sich entspannen. 

Zu ihnen gehört der Düsseldorfer 

Konzern Henkel (Persil, Pril). Der 

Mischkonzern legte im ersten Quartal 2014 

beim Umsatz in Russland, der eine Milliarde 

Euro beträgt, sogar noch zu. Der dänische 

Henkel-Chef Kasper Rorsted erteilt allen 

Sanktionshysterien eine Absage: „Russland 

hat eine große Zukunft.“ 

Mit bangen Gefühlen beobachtet dagegen 

Fraport-Chef Stefan Schulte die Lage in 

Russland. Europas größter Flughafenbetreiber 

hat im vergangenen Jahr 135 Millionen 

Euro in ein neues Terminal am Flughafen 

St. Petersburg gesteckt. „Wenn das 

Wachstum nachlässt und vor allem weniger 

Geschäftsreisende und Touristen fliegen, 

könnte das Investment zum Zuschussgeschäft 

werden“, fürchtet ein Insider. 

Die erhofften großzügigen Einkäufe 

von Luxusartikeln in den Duty-free-Shops 

an den Airports würden dann in St. Petersburg 

nicht mehr stattfinden – und für die 

Frankfurter Flughafenbetreiber der Rubel 

nicht mehr rollen. 

n 

andreas.wildhagen@wiwo.de, 

florian willershausen | Berlin, cornelius welp | Frankfurt, 

ruediger kiani-kress, mario brueck 

Kräftiger Einbruch 

Deutsche Exporte nach Russland 


12 

10 

8 

6 

4 

2010 2011 2012 2013 14 

Quelle: Statistisches Bundesamt 



FOTO: PHOTOTHEK/THOMAS TRUSCHEL; ILLUSTRATION: DMITRI BROIDO 

Reise ohne Kompass 

FRANK-WALTER STEINMEIER | Der Bundesaußenminister sucht nach 

seiner Rolle bei der Lösung blutiger Kriege und Konflikte. 

Für die bislang weiteste Reise dieser 

Amtszeit hat sich Frank-Walter Steinmeier 

frühmorgens aus dem Staub 

gemacht. Um kurz vor acht hebt am 17. Juli 

sein Regierungsflieger gen Mexiko ab, ein 

gutes Dutzend Wirtschaftsleute ist an Bord. 

Der SPD-Außenminister will zeigen, dass 

er die Interessen der Wirtschaft ernst 

nimmt. Der Tross kommt aber nur bis Kanada 

– da hat die Ukraine-Krise den deutschen 

Chefdiplomaten schon wieder eingeholt. 

Im Osten des Landes ist ein Passagierjet 

der Malaysia Airlines mit fast 300 

Menschen an Bord abgestürzt, 

womöglich abgeschossen von 

prorussischen Rebellen. 

Bohrende Fragen dazu warten 

schon, als Steinmeier in Mexiko- 

Stadt dem Airbus Theodor Heuss 

entsteigt. Seltsam abwesend 

wirkt er kurz darauf bei einer Zeremonie 

für die Erweiterung eines 

BMW-Werks. In Gedanken, 

Steinmeiers Blick verrät es, ist er bei dem 

blutigen Konflikt an Europas Grenze. Die 

Krise ist auch ein Test für die deutsche Diplomatie, 

der er anlässlich einer Grundsatzrede 

in München im Februar im Duett 

mit Bundespräsident Joachim Gauck mehr 

„Verantwortung für die Welt“ verordnet hat. 

Aufbruch ins Ungewisse Frank-Walter Steinmeier 

auf der Treppe zum Regierungsflieger 

Mehr Verantwortung – wie geht das? Für 

den Ernstfall hat Steinmeier keinen Kompass. 

Noch hat die Bundesregierung die 

neue Richtung gar nicht definiert, da marschiert 

Steinmeier schon im Eiltempo voran. 

Er stemmt sich gegen harte Sanktionen 

für Russland, wie sie die USA von Europa 

fordern – und hält stoisch Gesprächskanäle 

mit Russland offen. „Auch wenn wir 

den Druck auf Russland erhöhen, dürfen 

wir den Kontakt zur russischen 

Regierung nie abreißen lassen“, 

sagt Steinmeier zur Wirtschafts- 

Woche. Allerdings müsse Moskau 

sein Verhalten ändern und 

zur Deeskalation beitragen. 

„Mehr Diplomatie wagen“, 

könnte man Steinmeiers Ansatz 

nennen, der als Abgrenzung 

zur säbelrasselnden US-Politik 

verstanden werden kann. 

Was aber, wenn der schwer auszurechnende 

russische Präsident Wladimir Putin 

nur mit einem scharfen Embargo oder gar 

Gewalt zu stoppen ist? Steinmeiers Reputation 

wäre dahin, in der Kritik steht er jetzt 

schon. „Schafft er es dagegen, zu vermitteln, 

könnten sich die Deutsche mit ihrem 

hartnäckigen Primat der Diplomatie international 

Respekt verschaffen“, sagt Eberhard 

Sandschneider, Forschungsdirektor 

der Deutschen Gesellschaft für Auswärtige 

Politik (DGAP). Und das sogar, ohne es sich 

mit dem eher pazifistischen Wahlvolk zu 

verscherzen. 

Davon dürfte die deutsche Wirtschaft 

ebenso profitieren. Außerhalb der EU haben 

immer mehr Unternehmen Ärger mit 

korrupten Bürokraten oder protektionistischen 

Gesetzen, hier können Diplomaten 

im Kleinen helfen. In der großen Politik 

könnten die Deutschen mit einer großen 

Portion Glaubwürdigkeit dem Freihandel 

neues Leben einhauchen – auch das ist ein 

Ziel „im Amt“ unter Führung des ambitionierten 

Frank-Walter Steinmeier. Der Trierer 

Politologe Hanns Maull spricht von der 

„ungewöhnlichen Fähigkeit“ der deutschen 

Außenpolitik, „Koalitionen mit anderen 

Akteuren zu schmieden und zu führen, 

ohne dominieren zu wollen“. Allerdings 

müsse man wissen, was man will. 

Das weiß niemand so recht. Der strategische 

Überbau von Steinmeiers neuer Außenpolitik 

fehlt. Bislang ist unklar, ob sich 

Deutschland nur als Schiedsrichter bei 

Konflikten versteht oder eingreifen würde – 

auch wenn der Einsatz zur Friedenssicherung 

zuletzt in Afghanistan krachend gescheitert 

ist. Offen ist, welche Rolle die 

Bundeswehr in der Außen- und Sicherheitspolitik 

künftig spielen soll. Wovon die 

Beschaffung von Drohnen abhängt, die der 

Wähler nicht will. Letzterer ist laut Umfragen 

sowieso mehrheitlich der Meinung, 

dass sich Deutschland bei internationalen 

Krisen „eher zurückhalten“ möge. 

AM ROCKSAUM 

Immerhin hat die Bundesregierung erkannt, 

dass die Deutschen in einer multipolaren 

Welt nicht am Rocksaum der Amerikaner 

kleben können, zumal die verstärkt 

nationale denn transatlantische Interessen 

verfolgen. Europa ist zwar wirtschaftspolitisch 

groß genug, um China oder den USA 

auf Augenhöhe zu begegnen, außen- und 

sicherheitspolitisch nimmt die Welt den 

28-Stimmen-Chor der Europäer aber nicht 

ernst. Was das Ausland konkret von 

Deutschland erwartet, will Frank-Walter 

Steinmeier mit einem Experiment namens 

Review herausfinden. Bis Ende des Jahres 

werden Experten aus aller Welt nach ihrer 

Meinung gefragt – im Frühjahr sollen die 

dann in eine außenpolitische Strategie einfließen. 

Das ist weltweit einmalig und 

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spricht für die Offenheit der Deutschen. 

Egal, wohin die Reise geht – schon jetzt hat 

Frank-Walter Steinmeier die Diplomatie 

aus ihrem Dornröschenschlaf geküsst: 

Selbstbewusstsein kehrt zurück, denn mit 

Steinmeiers Comeback erobern sich die 

Diplomaten ihre Deutungshoheit über außenpolitische 

Themen zurück; zuvor hatten 

sie moniert, Christoph Heusgen baue 

sich als Berater der Bundeskanzlerin Angela 

Merkel (CDU) ein „Neben-Außenministerium“ 

auf. Dies lag auch daran, dass der 

vormalige Außenamtschef Guido Westerwelle 

(FDP) auf dem internationalen Parkett 

stets blass geblieben war. Zwar konnte 

er auch auf Englisch gut reden, ein echter 

Vermittler ist er aber nie geworden: In Konfliktlagen 

zeigte sich das Auswärtige Amt 

oft empört und verurteilte schnell – und 

dabei blieb es stets. Derlei Verbalblamagen 

sind unter Steinmeier selten geworden. 

Überhaupt wirkt Steinmeier wesentlich 

unverkrampfter als Westerwelle, der gleich 

zu Beginn seiner Amtszeit unberechtigt der 

Bevorzugung von FDP-Spezis bei Ministerreisen 

bezichtigt wurde (und danach oft 

gar keine Unternehmer mehr mit auf Reisen 

nahm). Der neue alte Außenminister 

nimmt bei jeder zweiten Reise Geschäftsleute 

Huckepack. Die Mexiko-Reise wirkt 

wie ein Erholungsaufenthalt für Steinmeier: 

Wirtschaftlich läuft es rund in diesem 

relativ offenen Land, wo 1700 deutsche Unternehmen 

investiert sind. „Mexiko ist als 

Brücke zwischen Nord- und Südamerika 

ein geradezu idealer Standort für deutsche 

Unternehmen“, sagt Steinmeier. „Unsere 

Interessen überschneiden sich in vielen 

Bereichen, etwa in der Klima- oder Handelspolitik.“ 

Auf solche Bündnisse kommt 

es schließlich an in einer Zeit, da die Werte- 

und Regelsetzungsdominanz des Westens 

vorbei ist. Anders als Westerwelle 

lockt Steinmeier dass Bad in der Menge 

nicht, das Bierzelt ist dem Tischlersohn aus 

Ostwestfalen stets fremd geblieben. „Seinem 

Naturell entspricht es eher, stundenlang 

nach Kompromissen zu suchen“, sagt 

Volker Perthes, der ihn als Direktor der Stiftung 

Wissenschaft und Politik gut kennt. 

Zusehends fühlt sich Steinmeier wohler, 

als am zweiten Reisetag die Ukraine-Lage etwas 

sortierter ist. Sein Tross ist in die Provinz 

Guanajuato geflogen, wo er die neue Nivea- 

Fabrik von Beiersdorf eröffnet. Noch am 

Flughafen hat er sich den Schlips vom Hals 

gerissen, als ihn der braun gebrannte Gouverneur 

überaus leger begrüßt. Nun klam- 

Erholsamer Aufenthalt Steinmeier mit 

kleinen Mexikanern 

mert sich der Minister mit beiden Händen 

ans Rednerpult und sagt: „Die Fernsehzuschauer 

sehen mich ja meist, wenn ich in 

Krisengebiete reise. Aber ich bin froh, hier 

zu sein, denn hier bin ich am richtigen 

Platz.“ Bei Investoren wie Beiersdorf sehe 

man nämlich, wie „zwei Nationen an ihrer 

gemeinsamen Zukunft arbeiten“. Am Ende 

drückt Steinmeier auf den Start-Button und 

wundert sich ein bisschen, als ein Ton ertönt 

und hinter ihm wirklich das Band anläuft. 

DEUTSCHES MODELL 

In Europa ist es nicht so leicht wie hier, 

Dinge in Bewegung zu setzen. Es war ein 

Gedanke aus Steinmeiers erster Amtszeit, 

Russland über eine Modernisierungspartnerschaft 

politisch enger zu binden. Wenn 

ein autoritäres Land über weiche Faktoren 

wie Technologietransfer oder Berufsausbildung 

die Vorzüge des „deutschen Modells“ 

kennenlernt, so das Kalkül damals, 

wird das auch auf die Politik abfärben. Diese 

„Wandel durch Handel“-Theorie, die auf 

die SPD-Ostpolitik zu Sowjetzeiten zurückgeht, 

nahm die Wirtschaft als Persilschein 

für Geschäfte in Autokratien dankend an. 

Heute gibt sich Steinmeier in Mexiko keine 

Mühe mehr, die Beziehungen mit den 

Prädikaten „strategisch“ oder „Modernisierung“ 

zu versehen. In der Russlandpolitik 

ist das klug gedachte Konzept gescheitert – 

und eine Konsequenz ist die Ukraine-Krise, 

die den Minister bis ins fast 10 000 Kilometer 

entfernte Mexiko verfolgt. 

n 

florian.willershausen@wiwo.de 

Ständig auf Achse 

Auslandsreisen von Bundesaußenminister 

Frank-Walter Steinmeier 

Norwegen 

(ohne EU-Ministertreffen) 1 Großbritannien(2) 

USA 

Mexiko 

Belgien(2) 

Frankreich (6) 

Spanien 

Schweiz 

Italien (3) 

Griechenland 

Katar 

VAE 6 

Baltikum 

Polen 

Russland 2 (2) 

Österreich 

Bosnien u. H. 5 

Ukraine 4 (4) 

Moldawien 3 

Georgien 3 

Türkei 

Libanon 

Israel (2) 

Palästina 

Mongolei 

China 

Japan 

Krisendiplomatie, 

Friedenssicherung, 

humanitäre Hilfe 

Wirtschaftsförderung 

Beziehungspflege 

Tunesien 3 

Äthiopien 

Angola 

Tansania 

1 Mehrfachbesuche in Klammern; 2 im Juni mit dem polnischen Außenminister Radoslaw Sikorski; 3 mit dem französischen Außenminister Laurent Fabius; 

4 im Februar mit den Außenministern Frankreichs und Polens; 5 Bosnien und Herzegowina; 6 Vereinigte Arabische Emirate; Quelle: Auswärtiges Amt, eigene Recherchen 

FOTO: PHOTOTHEK/THOMAS KÖHLER 




Hasenfuß-Rennen 

GELDANLAGE | Wie Anleger ihr Aktiendepot absichern, warum Gold 

in Krisenzeiten der ideale Wertspeicher ist. 

ons höhere Wachstumsaussichten bei einer 

ähnlichen Bewertung wie der Dax versprach. 

In der Tat kletterten die durchschnittlichen 

Erträge der MDax-Unternehmen 

von 2009 bis 2013 etwa doppelt so 

stark wie die der Dax-Unternehmen. 

FOTO: REUTERS/BRENDAN MCDERMID; ILLUSTRATION: DMITRI BROIDO 

Die Anleger an den Börsen erinnerten 

ihn an die Akteure beim „Hasenfuß- 

Rennen“ im James-Dean-Klassiker 

„...denn sie wissen nicht, was sie tun“, 

warnt Analyst Markus Reinwand von der 

Helaba in Frankfurt. Im Film rasen junge 

Männer in gestohlenen Autos auf eine 

Klippe zu. Wer zuerst aus dem Wagen 

springt, ist der Hasenfuß. Die meisten Akteure 

glaubten aktuell offenbar daran, 

rechtzeitig abspringen zu können. 

AUFWÄRTS MIT ANGST 

Reinwald macht das an Daten aus der 

jüngsten Investoren-Umfrage der Investmentbank 

BoA Merrill Lynch fest: Danach 

ist der Anteil der überproportional in Aktien 

engagierten Investoren mit 61 Prozent 

der zweithöchste der vergangenen 13 Jahre. 

Und dennoch liegt der Anteil der Anleger, 

die Aktien für zu teuer halten, auf dem 

höchsten Wert seit dem Crash-Mai 2000. 

„Angesichts einer überdurchschnittlich 

langen Phase ohne nennenswerte Kurskorrekturen 

unterliegen offenbar immer mehr 

Marktteilnehmer der sogenannten Kontrollillusion“, 

schlussfolgert der Analyst in 

seiner Studie von Mitte Juli. 

Verschärft sich die weltpolitische Krisenlage, 

springen die Investoren ab. Aber danach, 

so scheint es, geht das Rennen in die 

nächste Runde. Die Hausse im Dax indes 

steht auf zunehmend brüchigem Funda- 

Wer zuckt zuerst? Händler auf dem Parkett 

der New York Stock Exchange 

ment, getragen vor allem von billigem 

Geld, niedrigen Zinsen und der Alternativlosigkeit 

von Aktien. Angesichts ausgereizter 

Bewertungen dominierten inzwischen 

klar die Kursrisiken, warnt Reinwand. Das 

Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Dax- 

Werte auf Basis der von Analysten für 2014 

erwarteten Gewinne liegt mit 

12,7 am oberen Rand der in den 

vergangenen fünf Jahren beobachteten 

Spanne, die durchschnittliche 

Dividendenrendite 

von 3,1 Prozent dagegen am unteren 

Rand der Fünfjahresspanne. 

Die Schwankungsintensität 

der Kurse ist immer noch, trotz 

zuletzt zeitweise heftigerer Bewegungen 

im Zuge der politischen Krisen, sehr niedrig. 

Das alles signalisiert eine gewisse Sorglosigkeit 

der Anleger. 

Noch gefährlicher als im Dax scheint die 

Lage bei Nebenwerten aus dem MDax und 

TecDax. In der Hausse seit März 2009 legte 

der MDax, in dem 50 mittelgroße Aktien 

von Aareal Bank bis Wincor Nixdorf vertreten 

sind, um bis zu 270 Prozent zu, der Dax 

schaffte nur etwa 170 Prozent. Dem MDax 

kam zugute, dass er in der Frühphase der 

Hausse dank zahlreicher Hidden Champi- 

RÜCKSCHLAGSRISIKO IM MDAX 

Doch nun wächst die Gefahr, dass sich die 

Schere wieder schließt. Geht es nach den 

bisherigen Hochrechnungen der Banken, 

sollen die Unternehmensgewinne beider 

Indexfamilien in dieser Saison um etwa ein 

Fünftel zulegen. Schon damit hätte der 

MDax keinen Vorsprung mehr. Dass seine 

Unternehmen bei den im vergangenen 

Jahr real erwirtschafteten Gewinnmargen 

etwa um ein Drittel schwächer abschnitten 

als der Dax, ist ein Warnsignal. Noch immer 

werden MDax-Aktien mit einem KGV 

von 17 deutlich höher gehandelt als die 

Dax-Aktien mit ihrem 13er-KGV. 

Gerechtfertigt ist das nicht mehr. Das 

Rückschlagrisiko im M-Dax ist damit noch 

höher als das im Dax. Besonders schwach 

gelaufen ist aus dem MDax zuletzt der stark 

in Russland engagierte Generikahersteller 

Stada. Auch die Gewinnwarnung des Baukonzerns 

Bilfinger, der mit mehr Ingenieurdienstleistungen 

und weniger klassischem 

Bau eigentlich stabilere Erträge liefern 

wollte, hat Investoren verschreckt. Im 

TecDax demonstrierten Medizintechniker 

Dräger und die Software AG, dass Gelddrucken 

der Notenbanken und Niedrigzinsen 

allein sicher nicht Wohlstand und höhere 

Unternehmensgewinne garantieren. 

Im Gegenteil, meint Eberhardt 

Unger, Volkswirt von 

Fairesearch: „Je weiter die Leitzinsen 

sinken, desto weniger 

nützen sie zur Stimulierung.“ 

Wenn ein Unternehmen nicht 

bei einem Leitzins von zwei Prozent 

investiere, werde es das 

auch nicht bei einem Prozent 

tun, aus Sorge, für neue Produkte 

keine Abnehmer zu finden. „Bei einer 

Senkung auf 0,15 Prozent“, so Unger, 

„schrillen Alarmglocken, die Notenbank 

scheint ja einen schweren Konjunktureinbruch 

zu befürchten.“ 

Der könnte etwa von der Rohstoffseite 

kommen. Sollte der Westen tatsächlich 

verschärfte Sanktionen gegen Russland beschließen, 

dürften nicht nur die Gaspreise 

in Europa anziehen, sondern auch die 

Preise für Öl, Nickel, Kupfer, Aluminium, 

Weizen und Palladium. Damit rechnen die 

Rohstoffanalysten der Commerzbank. 

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Physische Reserve außerhalb des Finanzsystems? 

Goldkeller der Deutschen Börse 

Russland gehöre bei diesen Rohstoffen 

zu den weltgrößten Produzenten. Steigende 

Rohstoffpreise aber, vor allem steigende 

Energiepreise, erzeugen Inflationsdruck. 

Die Eskalation im Konflikt zwischen Israel 

und der Hamas und die Lage im Norden 

Iraks und in Libyen treiben den Ölpreis. 

Gold gilt als Krisenprofiteur, und es bietet 

Anlegern bei Inflation Schutz vor Kaufkraftverlusten 

ihrer Heimatwährung. So 

folgten auf die beiden Ölkrisen in den Siebzigerjahren 

jeweils starke Preisschübe 

beim Gold. Überschießt der Ölpreis aber 

nach oben, brechen Konjunktur und Investitionen 

ein. Nachdem der Ölpreis zum 

Beispiel 2008 auf 150 Dollar pro Barrel 

schoss, kollabierte die Weltwirtschaft. 

Die Folgen: schwächere Unternehmensgewinne, 

höhere Arbeitslosigkeit und 

schrumpfende Steuereinnahmen. Die Vermögenspreise 

gerieten unter Druck, 

Zwangsverkäufe klammer Investoren erhöhten 

diesen. Das könnte vorübergehend 

auch wieder beim Goldpreis passieren, 

wenn etwa an den virtuellen Goldmärkten, 

an denen Gold in Form von Derivaten und 

börsennotierten Fonds (ETF) gehandelt 

wird, Investoren Geld brauchen, um an anderer 

Stelle Verluste zu decken. 

Dass die physische Nachfrage nach Gold 

weltweit einbricht, ist gerade wegen der 

dann zunehmenden Verunsicherung der 

Anleger unwahrscheinlich. Zumal auch die 

Solvenz von Banken wieder hinterfragt 

würde. Denn im Abschwung drohen bei ihnen 

noch mehr Kredite faul zu werden. 

Eine zunehmende Konfrontation des 

Westens mit Russland könnte das Systemrisiko 

an die Finanzmärkte auch direkt zurückbringen. 

Um die Märkte in Unruhe zu 

versetzen, reichte vermutlich schon ein 

vom Kreml administrierter Zahlungsausfall 

eines russischen Unternehmens. Europas 

Banken hängen mit am Fliegenfänger. 

Laut einer am Mittwoch veröffentlichten 

Statistik der Bank für internationalen Zahlungsausgleich 

hatten europäische Banken 

per Ende April 177 Milliarden Dollar nach 

Russland vergeben. Französische Banken 

hatten Forderungen über 50,3 Milliarden, 

177Milliarden 

Dollar haben Europas 

Banken nach Russland 

vergeben 

italienische über 27 Milliarden und deutsche 

über 23 Milliarden Dollar. 

Ein Totalausfall ist unwahrscheinlich. 

Goldanleger aber werden nicht müde zu 

betonen, dass immer nur ein Bruchteil der 

sofort abrufbaren Kundeneinlagen bei 

Banken durch Bargeld und Reserven bei 

der EZB gedeckt ist. Das System funktioniert 

nur, solange Kunden ihr Geld auf dem 

Konto lassen. Der Run auf die bulgarischen 

Banken im Juni, der nur durch eine EU-Hilfe 

über 1,7 Milliarden Euro gestoppt werden 

konnte, erinnert an den flüchtigen 

Charakter des Bankensystems. Jürgen 

Stark, Ex-Vizepräsident der Bundesbank, 

bezeichnete unser Geldsystem unlängst als 

„pure Fiktion“. Er empfiehlt Anlegern, einen 

Teil ihrer „fiktionalen Ersparnisse“ gegen 

einen Zusammenbruch des Systems 

zu schützen und auch in Gold anzulegen. 

GOLD ALS NOTFALLRESERVE 

Tatsächlich bietet physisches Gold eine Reserve 

außerhalb des Finanzsystems. „Physisch 

bedeutet, dass ich immer zu meinem 

Safe gehen, meine Barren und Münzen 

rausnehmen und am Markt verkaufen 

kann, wenn ich das muss“, sagt der Schweizer 

Vermögensverwalter Felix Zulauf. 

Sollte die Wirtschaft der geopolitischen 

Krisen wegen einbrechen, dürften die Zentralbanken 

die Dosis der Geldschöpfung 

wieder stark erhöhen. Gold aber ist, anders 

als Dollar oder Euro, nicht beliebig vermehrbar. 

„Mich interessiert nicht, wohin 

der Goldpreis geht. Im Vergleich zu dem 

Wert, den es besitzt, wenn ich die Versicherung 

tatsächlich brauchen sollte, ist Gold 

billig“, bringt es ein Hamburger Kaufmann 

auf den Punkt. Diese Absicherung kann 

über Jahre aber auch nur Geld kosten, wie 

eine Versicherungspolice. 

Das gleiche Prinzip hilft bei Aktien. Auf 

lange Sicht brauchen Anleger diese, weil sichere 

Zinspapiere nicht mal die Inflation 

ausgleichen. Verluste im Depot lassen sich 

über Zertifikate (siehe Tabelle) abfedern, 

die bei fallenden Börsen profitieren. 

Im James-Dean-Film übrigens kommt 

einer der beiden Helden nicht mehr aus 

dem Auto raus, er rast über die Klippe. Ein 

Hasenfuß zu sein kann sich auszahlen. n 

frank.doll@wiwo.de, hauke reimer | Frankfurt, anton riedl 

Vier gegen die Krise 

Zertifikate und Verkaufsoptionsscheine für eine Absicherung gegen Kursrückschläge 

Derivat (Emittentin) 

Faktor-Shortzertifikat auf 

Dax (Deutsche Bank) 

Faktor-Shortzertifikat auf 

MDax (Commerzbank) 

Put-Optionsschein auf 

Dax (HSBC Trinkaus) 

Put-Optionsschein auf 

MDax (Deutsche Bank) 

Funktion 

* in Euro; Quelle: Banken, Thomson Reuters 

Wandelt tägliche Verluste im Index mit vierfachem 

Hebel in Kursgewinne um; kein Knockout, 

keine Laufzeitgrenze; für kurz- bis mittelfristige 

Absicherung geeignet 

Wandelt Indexverluste derzeit mit siebenfachem 

Hebel in Kursgewinne um; Laufzeit bis 17. Juni 

2015; für kurzfristige Absicherung und vor allem 

gegen scharfe Indexrückschläge geeignet 

ISIN 

DE000DE9SRT7 

DE000CZ34NN3 

DE000TD0H4P1 

DE000DX75V78 

Kurs/ 

Stoppkurs* 

2,45/1,72 

2,70/1,89 

4,65/2,33 

0,92/0,46 

Trend angeknackst 

Wertentwicklung deutscher Aktien (Dax, in 

Punkten) seit Mitte 2013 

10 500 

10 000 

9500 

9000 

8500 

8000 

7500 

2013 

Quelle: Thomson Reuters 

2014 

FOTO: BERT BOSTELMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



FOTOS: SASCHA PFLAEGING FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, WERNER SCHUERING FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, JAKOB HOFF 

NEW YORK | Die 

App ersetzt fast 

alles – das Hotel, 

die eigene Küche 

und auch das Taxi. 

Von Martin Seiwert 

Teilen statt 

besitzen 

Unser Fahrer Raza ist 

adrett gekleidet, sein Auto 

eine blitzblank polierte, 

schwarze Limousine. Vor 

vier Minuten habe ich in 

eine Smartphone-App getippt, 

dass ich zum Flughafen in Newark 

will. Ich habe in der App gesehen, wie 

Raza aussieht, dass ihn seine Kunden mit 

4,7 von 5 Sternen bewerten, wo sich sein 

Wagen gerade befindet, und stand dann 

mit Familie und Gepäck kaum am Bordstein, 

als er um die Ecke bog. 61 Dollar 

kostet uns die Fahrt – in den meist abgewetzten 

Taxis von New York, die man am 

Straßenrand herbeibetteln muss, wären 

es zehn Dollar mehr gewesen. 

Die Fahrt hat Uber (vom deutschen 

„über“) vermittelt. Die App ist neuester 

Auswuchs der Sharing Economy: Kunden 

teilen Güter, statt sie zu besitzen: Die Reinigung 

ersetzt die eigene Waschmaschine, 

die Restaurant-App die Einbauküche, der 

Community Garden in der Baulücke den 

Balkon, die über das Internet gebuchte 

Privatwohnung das Hotelzimmer. 

Und nun also Uber, wo Privatwagen als 

Taxis fungieren. Vor vier Jahren in San 

Francisco gegründet, ist Uber heute in 

130 Städten aktiv und revolutioniert mit 

Kampfpreisen die Taxi-Welt. Uber wird 

mit 18,2 Milliarden Dollar bewertet, mit 

mehr als die fusionierten US-Airlines 

United und Continental. Die Mission des 

Gründers Travis Kalanick: in Städten 

das eigene Auto überflüssig zu machen. 

Zumindest in New York, wo ein Parkplatz 

um die 500 Dollar pro Monat kostet, ist 

dieses Ziel nicht sehr verwegen. 

Es scheint, als würde New York immer 

mehr zur Kommune. Aber eine, in der alle 

ans Geld denken. 

Martin Seiwert ist Korrespondent der 

WirtschaftsWoche in New York. 

BILDUNG | Die Durchschnittsnoten der allgemeinen 

Hochschulreife sind besser denn je – als Trostpflaster 

für stressige Reformen? Von Christian Schlesiger 

Abi(tor)tur 

Führt weniger Unterricht zu besseren 

Noten? Chef-Philologe Meidinger 

Die Oberschlauen sitzen in 

Thüringen. Im Schnitt kamen 

Abiturienten aus Erfurt, Jena 

oder Gera zwischen 2008 und 

2012 auf die Abschlussnote 2,3 – so gut 

wie nirgendwo sonst in Deutschland. Da 

wollten andere Länder aufschließen und 

förderten ihre Schülerelite. Der bundesweite 

Abi-Schnitt verbessert sich seit Jahren – 

noch nie war er so gut wie dieses Jahr. 

Deutschlands Kinder werden also wieder 

Dichter und Denker, so scheint es. Doch 

spätestens seit der Vorsitzende des Deutschen 

Philologenverbands, Heinz-Peter 

Meidinger, die „Noteninflation“ als „nicht 

zufällig“, sondern als „Methode“ bezeichnete, 

streitet Berlin wieder um Bildung. 

Schuld sei vor allem das G8, so der Vorsitzende 

der Organisation, die bundesweit 

90 000 Pauker vertritt. Einige Landesregierungen 

hätten „softere“ Beurteilungsmaßstäbe 

angelegt, um die Akzeptanz für 

die verkürzte Schulzeit zu erhöhen. Der Vorwurf: 

Bestnoten als G8-Stresspflaster. Dadurch 

werde das „einst so hoch geschätzte“ 

deutsche Abitur massiv entwertet. 

Mal wieder muss die Verkürzung der 

gymnasialen Schulzeit auf acht Jahre herhalten, 

um einen vermeintlichen Negativtrend 

zu erklären. Andererseits: Waren es 

nicht gerade Eltern, Ärzte und, ja, Lehrer, 

die das G8 rüffelten, weil es den Druck der 

Schüler unangemessen erhöhe?! 

Die Antwort ist: Nein. Das G8 hat die Bildungsrepublik 

in Bewegung gebracht, zum 

Positiven. Leider versuchen Kritiker, die alten 

Zeiten schönzureden, als in der Oberstufe 

jede vierte Stunde ausfiel, in der zweiten 

Hälfte der Stufe 13 kein vernünftiger 

Unterricht mehr zustande kam und nachmittags 

sowieso frei war. G9 ist überflüssig. 

Das zeigen Leistungsvergleiche von 

Doppeljahrgängen mit gleichen Prüfungsklausuren. 

G8-Schüler schneiden kaum 

schlechter ab als G9ler. 2013 brachten 

G8-Schüler in Nordrhein-Westfalen gar 

bessere Noten mit nach Hause. 

Sollte der Befund eines ominösen Leistungsschwunds 

bei heutigen Abiturienten 

stimmen, so könnte auch das viel gelobte 

Zentralabitur eine Mitschuld tragen. 

In Ländern wie NRW und Niedersachsen, 

die lange ohne zentrale Abi-Prüfung auskamen, 

lagen die Durchschnittsnoten früher 

schlechter als im Bundesschnitt. Nun 

robben sie sich an bessere Noten heran. 

Bundesweit gibt es zudem bald einen 

„gemeinsamen Aufgabenpool“, „auf den 

die Länder bei ihren Abiturprüfungen ab 

2016/17 zurückgreifen können“, sagt 

Sylvia Löhrmann, grüne Schulministerin in 

NRW und Präsidentin der Kultusministerkonferenz. 

Alles geschehe mit wissenschaftlicher 

Begleitung. Damit werde „die Sorge 

entkräftet, dass die Politik das Abitur leichter 

oder schwerer machen will“. Sagt sie. 

Eltern und Schülern ist das egal. Vielen 

bleibt das Turbo-Abi G8 suspekt. Hamburger 

entscheiden bald per Volksbegehren, 

Bayern tüftelt am freiwilligen Flexijahr, und 

Niedersachsen kehrt zu G9 zurück. Das ist 

der falsche Weg: Es sollte einfach mal Ruhe 

einkehren. In Thüringen und Sachsen gibt 

es seit 1949 fast ununterbrochen das Abitur 

nach acht Jahren – diese Kontinuität 

bringt Erfolg. Beide Länder schneiden in 

Vergleichstests besser ab als andere Länder. 

Dort gab es keine chaotische Umstellung 

auf G8. In Mathe, Physik und Chemie 

erhalten Schüler mehr Wochenstunden. 

Bundesbildungsministerin Johanna 

Wanka (CDU) hat daher Sympathien für 

G8. Sie wolle aber „nicht Schulmeister“ der 

Länder sein. Sie wünsche sich nur „keine 

Rückkehr zu ideologischen Auseinandersetzungen“. 

Doch da ist Deutschland schon 

mittendrin – leider. 



Der Volkswirt 

KOMMENTAR | Jetzt mischt sich 

auch die Bundesbank in die Lohnpolitik 

ein. Die Arbeitgeber sind 

sauer – zu Recht. Von Bert Losse 

Frankfurter Pulle 

An ungebetene Ratschläge 

aus der Politik 

haben sich die Firmenchefs 

gewöhnt. 

Pünktlich zu großen Tarifrunden 

geben Parteivertreter gern 

zu Protokoll, man wolle sich ja 

nicht in die Tarifautonomie einmischen 

– aber kräftig steigende 

Löhne wären doch eine 

schöne Sache. Aus einer anderen 

Ecke hingegen kam derartiger 

Rückenwind für die Gewerkschaften 

in den vergangenen 

50 Jahren eher selten – von der 

Deutschen Bundesbank. 

Umso erstaunlicher ist, was 

eine Bundesbank-Delegation 

um Chefvolkswirt Jens Ulbrich 

jüngst bei einem Besuch des 

Deutschen Gewerkschaftsbunds 

im Gepäck hatte. Die Gewerkschaften 

könnten ruhig 

mehr Gas geben und den Verteilungsspielraum 

in den Tarifrunden 

voll ausschöpfen, so die 

Empfehlung der Notenbanker 

an die verdutzten DGB-Funktionäre. 

Nach der gängigen Lohnformel 

setzt sich dieser Spielraum 

aus der Inflationsrate und 

der Produktivitätsentwicklung 

zusammen. Die Bundesbank- 

Ökonomen empfehlen, nicht die 

tatsächliche (niedrige) Inflation 

als Referenzgröße zu nehmen, 

sondern die Zielmarke der Europäischen 

Zentralbank (EZB) von 

knapp unter zwei Prozent. 

KOSTEN STEIGEN 

Nun spricht überhaupt nichts 

gegen steigende Löhne. Die Beschäftigten 

am Erfolg des Unternehmens 

zu beteiligen sollte eine 

Selbstverständlichkeit für 

jeden Arbeitgeber sein. Die Frage 

ist nur, wie kräftig der 

Schluck aus der Pulle ausfallen 

darf – die Lohnzurückhaltung 

der vergangenen Dekade war 

schließlich der Grundstein für 

eine formidable Entwicklung am 

Arbeitsmarkt, um die uns heute 

ganz Europa beneidet. Und 

Lohnzurückhaltung bedeutet im 

Kern, den beschäftigungsneutralen 

Verteilungsspielraum 

eben nicht voll auszuschöpfen. 

Daher ist der Vorstoß der Bundesbank 

irritierend. Ihre Ökonomen 

dürften wissen, dass die Arbeitskosten 

in Deutschland 2013 

wieder deutlich stärker zugelegt 

haben als in der EU insgesamt – 

und dass die Lohnzuwächse im 

ersten Halbjahr 2014 nominal so 

hoch ausfielen wie seit 15 Jahren 

nicht mehr. Dass die Frankfurter 

Währungshüter die Gewerkschaften 

ausgerechnet vor der 

wichtigen Tarifrunde in der Metallindustrie, 

wo Ende Dezember 

die Verträge auslaufen, zu einem 

aggressiveren Kurs ermuntern, 

ist auch politisch ungeschickt. 

ANGST VOR DEFLATION 

Offenbar folgt nun auch die 

Bundesbank der Strategie der 

EZB, aus Angst vor einer Deflation 

die Inflationsrate in die Höhe 

zu treiben. Dazu sind kräftige 

Lohnsteigerungen in der Tat geeignet. 

Doch wo, bitte schön, ist 

die Deflation? Im Juni lag die 

Teuerungsrate in Deutschland 

bei 1,0 Prozent, und weiter runter 

geht es nach Bundesbank- 

Prognosen nicht. Im Gegenteil: 

In ihrem Monatsbericht von Juni 

schreiben die Notenbanker, die 

Preissteigerung könnte „sich 

auf 1,5 Prozent im kommenden 

und 1,9 Prozent im darauf folgenden 

Jahr erhöhen“. 

Der DGB reagierte übrigens 

verhalten auf die Einlassungen 

zur Tarifpolitik. Vorstandsmitglied 

Stefan Körzell: „Bislang 

haben wir das ohne Tipps der 

Bundesbank gut hingekriegt.“ 

NEW ECONOMICS 

Ursache und Wirkung 

Ein breites kulturelles Angebot in einer Stadt ist schön 

– aber für das Wirtschaftswachstum bringt es so gut 

wie nichts. Das behauptet eine neue Studie. 

Die Erzählung vom Aufstieg 

Berlins ist so einleuchtend wie 

falsch. Nach der Wende wurde 

die Hauptstadt erst zum Mekka 

für Draufgänger und Künstler. 

Später zog das offene Klima 

junge Kreative an. Die begannen 

nach einigen Jahren Startups 

zu gründen – und heute ist 

Berlin eine wirtschaftliche 

Boomstadt. 

So weit die Legende. In Wahrheit 

aber haben Kultur und 

Wirtschaftswachstum wenig 

miteinander zu tun, schreiben 

jetzt die Forscher Thomas Bauer, 

Philipp Breidenbach und 

Christoph Schmidt vom Rheinisch-Westfälischen 

Institut für 

Wirtschaftsforschung (RWI) in 

Essen. Sie sind der Frage nachgegangen, 

ob sich für Städte Investitionen 

in die Kultur ökonomisch 

lohnen.* Theoretisch 

erscheint dieser Effekt schlüssig. 

Die Basis von wirtschaftlicher 

Leistung ist in erster Linie 

Humankapital. Wo neues 

Wachstum entstehen soll, da 

müssen sich begabte Menschen 

versammeln. Eine verbreitete 

These macht die Kreativität gar 

zum Ausgangspunkt dieser Entwicklung. 

Künstlerisch kreative 

Menschen bilden demnach den 

Kernpunkt von Kompetenzclustern 

und machen einen Ort 

zum attraktiven Lebensmittelpunkt. 

In der Folge siedeln sich 

die hoch Qualifizierten an. 

Die Autoren nehmen sich in 

ihrer Untersuchung nun die bedeutendste 

wissenschaftliche 

Studie zum Thema vor. Unter 

dem Titel „Phantom of the Opera“ 

hatte vor drei Jahren ein Forscherteam 

um den deutschen 

Ökonomen Oliver Falck vom ifo 

Bauer, Thomas, Breidenbach, Philipp, 

Schmidt, Christoph M.: „Phantom 

of the Opera“ or „Sex in the City“?, Ruhr 

Economic Papers 2014 

Barocke Pracht Das Markgräfliche 

Opernhaus Bayreuth 

Institut den vermeintlichen Beleg 

für die These erbracht. Anhand 

historischer Daten zeichneten 

sie nach, dass Standorte 

mit einer Tradition als Kulturstandort 

(Sitz eines barocken 

Opernhauses) heute prosperierender 

seien als Standorte ohne 

diese Tradition. 

Die RWI-Forscher bezweifeln 

diese These und stellen zunächst 

die Bedeutung der reinen 

statistischen Korrelation 

infrage. Dafür untersuchen sie 

als Alternativen zwei offensichtlich 

abwegige Erklärungsvariablen: 

Bordelle und Brauereien. 

Zumindest statistisch hängen 

auch diese stark mit dem Wirtschaftswachstum 

eines Standorts 

zusammen. 

In der Folge nehmen die Forscher 

dann die Variable unter 

die Lupe, die aus ihrer Sicht tatsächlich 

den Unterschied 

macht:die historische Rolle einer 

Stadt als administrativer 

Standort. Diese Variable erklärt 

statistisch nicht nur die spätere 

Ansammlung von Humankapital, 

sondern auch die kulturelle 

Leistungsfähigkeit selbst. Mit 

anderen Worten: Kulturelle 

Einrichtungen sind eine Folge 

allgemeiner Prosperität – und 

nicht deren Ursache. 

konrad.fischer@wiwo.de 

FOTOS: FRANK SCHEMMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, LAIF/LE FIGARO MAGAZINE 



KONJUNKTUR DEUTSCHLAND 

Schwierigere Zeiten für 

die Exportwirtschaft 

Stagnation auf hohem Niveau 

Exportklima und Ausfuhren 

0,25 

0,20 

0,15 

0,10 

0,05 

0 

–0,05 

–0,10 

–0,15 

–0,20 

–0,25 

Exporte (real, 

saisonbereinigt, 

Veränderung zum 

Vorjahr in Prozent) 

Die politische Krise zeigt Wirkung: 

Um 30 Prozent sind die 

deutschen Exporte in die Ukraine 

im ersten Halbjahr gegenüber 

dem Vorjahr eingebrochen. 

Das Minus bei den Ausfuhren 

nach Russland beläuft sich auf 

14 Prozent oder rund 1,67 Milliarden 

Euro (siehe Seite 18). 

Das bringt die robuste deutsche 

Exportwirtschaft zwar nicht um, 

zeigt aber deutlich, dass viele 

Unternehmen in schwierigeres 

Fahrwasser geraten sind. Und 

die Perspektiven bleiben vorerst 

mau: Die Exporterwartung im 

verarbeitenden Gewerbe fiel 

im Juni auf 11,1 Saldenpunkte, 

nach 14,7 Zählern im Mai. 

Auch andere Frühindikatoren 

deuten nicht gerade auf einen 

bevorstehenden Boom hin. 

Der vom Münchner ifo Institut 

exklusiv für die WirtschaftsWoche 

erstellte Exportklimaindex 

verharrte im Juni auf seinem 

Vormonatswert von 0,39 Saldenpunkten 

(siehe Grafik). Der 

Indikator bündelt den realen 

Außenwert des Euro – also die 

preisliche Wettbewerbsfähigkeit 

der Ausfuhrwirtschaft – 

sowie das Konsum- und Geschäftsklima 

auf unseren wichtigsten 

Absatzmärkten. 

Während sich die preisliche 

Wettbewerbsfähigkeit der Exporteure 

wegen einer leichten 

Abwertung des Euro gegenüber 

dem Dollar geringfügig verbesserte, 

sei die Stimmungslage 

bei den Handelspartnern sehr 

heterogen, schreiben die ifo- 

Ökonomen in ihrer Analyse für 

die WirtschaftsWoche. „In 

Frankreich, Japan und Russland 

verschlechtern sich die Erwartungen 

der Firmen schon seit 

mehreren Monaten.“ In China 

seien die Unternehmen zwar 

wieder optimistischer, allerdings 

„befindet sich der entsprechende 

Index weiter auf 

unterdurchschnittlichem 

Niveau“. Besonders dynamisch 

präsentiert sich hingegen 

Großbritannien: Die Einschätzungen 

der dortigen Unternehmen 

sind so positiv wie 

noch nie im gesamten Messzeitraum 

seit 1991. 

¹ Geschäfts- und Konsumklima auf den wichtigsten Absatzmärkten Deutschlands sowie 

realer Außenwert des Euro (Indexpunkte); Quelle: ifo 

bert.losse@wiwo.de 

Exportklimaindikator 

1 

08 09 10 11 12 13 14 

1,5 

1,0 

0,5 

0 

–0,5 

–1,0 

–1,5 

–2,0 

–2,5 

–3,0 

–3,5 

Industrie etwas 

optimistischer 

Die Stimmung in der deutschen 

Industrie hat sich im Juli leicht 

verbessert. Der vom Londoner 

Forschungsinstitut Markit erhobene 

Einkaufsmanagerindex 

legte überraschend um 0,9 auf 

52,9 Punkte zu. Ökonomen hatten 

eine Stagnation im Vergleich 

zum Vormonat erwartet. 

Der Frühindikator liegt damit 

weiterhin über der Marke von 

50 Punkten, ab der gemeinhin 

Expansion einsetzt. Der entsprechende 

Index für den 

Dienstleistungssektor kletterte 

um 2,0 auf 56,6 Punkte. 

In der Euro-Zone insgesamt 

ging es hingegen leicht abwärts. 

Der Einkaufsmanagerindex für 

die Privatwirtschaft (Industrie 

plus Dienstleistungen) sank im 

Juli um 0,7 auf 52,8 Zähler. Markit 

hatte für sein Konjunkturbarometer 

rund 5000 Unternehmen 

befragt. Besonders 

schlecht war dabei der Wert für 

Frankreich. 

Volkswirtschaftliche 

Gesamtrechnung 

Real. Bruttoinlandsprodukt 

Privater Konsum 

Staatskonsum 

Ausrüstungsinvestitionen 

Bauinvestitionen 

Sonstige Anlagen 

Ausfuhren 

Einfuhren 

Arbeitsmarkt, 

Produktion und Preise 

Industrieproduktion 1 

Auftragseingänge 1 

Einzelhandelsumsatz 1 

Exporte 2 

ifo-Geschäftsklimaindex 

Einkaufsmanagerindex 

GfK-Konsumklimaindex 

Verbraucherpreise 3 

Erzeugerpreise 3 

Importpreise 3 

Arbeitslosenzahl 4 

Offene Stellen 4 

Beschäftigte 4, 5 

2012 2013 

Durchschnitt 

0,7 

0,8 

1,0 

–4,0 

–1,4 

3,4 

3,2 

1,4 

2012 2013 

Durchschnitt 

–0,9 

–4,2 

0,1 

4,3 

105,0 

46,7 

5,9 

2,0 

1,6 

2,1 

2896 

478 

29006 

0,5 

0,9 

0,4 

–2,4 

–0,2 

3,0 

0,9 

1,5 

–0,2 

2,5 

0,3 

1,0 

106,9 

50,6 

6,5 

1,5 

–0,1 

–2,5 

2950 

435 

29370 

I/13 

0,0 

0,3 

0,0 

–1,4 

–1,5 

–0,9 

–0,7 

0,2 

März 

2014 

–0,8 

–2,8 

0,6 

–1,8 

110,7 

53,7 

8,5 

1,0 

–0,9 

–3,3 

2917 

445 

29701 

II/13 III/13 IV/13 

Veränderung zum Vorquartal in Prozent 

1 Volumen, produzierendes Gewerbe, Veränderung zum Vormonat in Prozent; 2 nominal, Veränderung zum Vormonat in 

Prozent; 3 Veränderung zum Vorjahr in Prozent; 4 in Tausend, saisonbereinigt; 5 sozialversicherungspflichtig Beschäftigte; 

alle Angaben bis auf Vorjahresvergleiche saisonbereinigt; Quelle: Thomson Reuters 

0,7 

0,7 

–0,2 

0,5 

1,7 

1,6 

2,5 

1,5 

April 

2014 

–0,3 

3,4 

–1,6 

2,6 

111,2 

54,1 

8,5 

1,3 

–0,9 

–2,4 

2882 

447 

29736 

0,3 

0,3 

0,7 

0,1 

2,1 

1,4 

–0,1 

0,8 

Mai 

2014 

–1,8 

–1,7 

–0,6 

–1,1 

110,4 

52,3 

8,5 

0,9 

–0,8 

–2,1 

2907 

445 

– 

0,4 

–0,3 

–0,3 

1,4 

0,2 

1,2 

2,5 

1,3 

Juni 

2014 

– 

– 

– 

– 

109,7 

52,0 

8,6 

1,0 

–0,8 

– 

2916 

450 

– 

I/14 

0,8 

0,7 

0,4 

3,3 

3,6 

–0,8 

0,2 

2,2 

Juli 

2014 

– 

– 

– 

– 

– 

52,9 

8,9 

– 

– 

– 

– 

– 

– 

Letztes Quartal 

zum Vorjahr 

in Prozent 

2,5 

1,1 

0,5 

6,0 

10,2 

3,3 

5,5 

6,2 

Letzter Monat 

zum Vorjahr 

in Prozent 

3,5 

7,8 

1,9 

3,9 

3,6 

2,4 

30,9 

– 

– 

– 

–1,1 

3,5 

1,5 



Der Volkswirt 

Der Einzug ihrer Nationalmannschaft 

ins WM- 

Finale, mit dem die 

meisten Argentinier nicht gerechnet 

hatten, war eine willkommene 

Ablenkung. Nun 

muss sich das Land wieder dem 

Alltag widmen – und der ist 

nicht weniger dramatisch als 

das Endspiel im Maracanã- 

Stadion: Argentinien steht zwölf 

Jahre nach seinem aufsehenerregenden 

Zahlungsstopp erneut 

am Rande eines Crashs. 

Damals hatte das Pampaland 

seine Zahlungen auf 100 Milliar- 

WELTWIRTSCHAFT den Dollar Auslandsschulden für Argentinien hochriskant – 

eingestellt; es war eine der größten 

Staatspleiten aller Zeiten. In 

Nur Scheinblüten deren Folge strich die Regierung 

den Gläubigern in zwei Umschuldungsrunden 

70 Prozent 

Argentiniens Abstieg von einer reichen Volkswirtschaft 

ihrer Anleihenwerte. 

zum protektionistischen Chaosstaat zeigt, wohin 

Heute ist die Lage ähnlich vertrackt 

– doch diesmal für Argen- 

Reformverweigerung führen kann. 

tinien. Hedgefonds haben das 

Land in den USA erfolgreich auf 

die vollständige Zurückzahlung 

ihrer Kredite verklagt. Sie wollen 

sich nicht mit den angebotenen 

30 Prozent der Kredite abspeisen 

lassen. Argentinien muss 

nun für deren Tilgung und die 

aufgelaufenen Zinsen vollständig 

geradestehen – und kann 

erst dann seine anderen Schulden 

zurückzahlen. 

Stadt der Reichen Die argentinische 

Metropole Buenos Aires 

Bald pleite? Präsidentin Kirchner 

muss Hedgefonds auszahlen 

KEINE KREDITE MEHR 

Noch lehnt Präsidentin Cristina 

Kirchner dies ab. Doch wenn 

die viertgrößte Volkswirtschaft 

Lateinamerikas ihre Gläubiger 

nicht bis zum 31. Juli bezahlt, 

ist das Land von den internationalen 

Finanzmärkten isoliert. 

Pensionsfonds und andere 

Großinvestoren dürfen Staaten, 

die von den Ratingagenturen 

als Zahlungsausfall eingestuft 

werden, keine Kredite mehr 

geben. Nicht mal mehr von der 

Weltbank oder dem Internationalen 

Währungsfonds (IWF) 

bekäme Argentinien dann 

Geld. Es wäre die vierte Zahlungskrise 

Argentiniens in drei 

Dekaden – und wieder drohen 

katastrophale Folgen: Bereits 

jetzt steckt das Land in der Stagflation. 

Die Wirtschaft dürfte 

2014 im besten Falle stagnieren. 

Gleichzeitig könnte die Inflationsrate 

bis Jahresende auf rund 

45 Prozent hochschnellen, 

warnt die Investmentbank JP 

Morgan. Bei einem Default 

droht eine tiefe Rezession wie 

2002, als die Wirtschaft infolge 

des Zahlungsstopps um 20 Prozent 

schrumpfte. 

Damit nicht genug: Die Devisenreserven 

sind auf 28 Milliarden 

Dollar gesunken – vor zwei 

Jahren waren es fast doppelt so 

viel. Eine leere Devisenkasse ist 

ohne Dollar kann die Regierung 

keine Medikamente, Lebensmittel 

oder Treibstoffe importieren. 

Es sieht also schlecht aus für 

das Pampaland. Wieder mal. 

Wie kein anderes Land erlebt 

Argentinien regelmäßig schwere 

Krisen – und das schon seit 

einem Jahrhundert. Seine historische 

Konjunkturkurve gleicht 

einem Herzdiagramm. In dessen 

Verlauf ist aus Argentinien, 

der einstigen Blüte Südamerikas, 

ein Krisenstaat geworden, 

mit instabilen Institutionen, einer 

ineffizienten Wirtschaft und 

chaotischen Politik. 

Vor einem Jahrhundert installierte 

das britische Luxuskaufhaus 

Harrods seine erste überseeische 

Auslandsfiliale in 

Buenos Aires. In der Hauptstadt 

fuhr die erste U-Bahn Südamerikas. 

Im Teatro Colón sang 

Caruso. Die Argentinier waren 

reicher als die Franzosen oder 

Deutschen. Seitdem geht es 

langsam, aber stetig bergab. Es 

gäbe vier Arten von Ökonomien 

weltweit, sagt der Wirtschafts- 

Nobelpreisträger Simon Kuznets: 

„Entwickelte und unterentwickelte 

Staaten, Japan – und 

Argentinien.“ In dieser Sonderrolle 

sehen sich die Argentinier 

auch selbst:Es gibt wenige Nationen, 

die ihren Abstieg so leidenschaftlich, 

ja fast genussvoll 

analysieren und sezieren – und 

denen es dabei noch gelingt, 

sich als einzigartig darzustellen. 

Argentinier seien Italiener, die 

Spanisch sprechen, gerne Engländer 

wären und glaubten, in 

Paris zu leben, spottete der 

Schriftsteller Jorge Luis Borges. 

Argentiniens Pleitestatistik 

hat handfeste Gründe. Sie zeigt, 

dass auch reiche Länder absteigen 

können, wenn sie nicht 

ständig reformieren und an der 

Produktivität ihrer Unternehmen 

und Institutionen feilen. 

„Wir Argentinier halten uns immer 

für cleverer als den Rest der 

Welt“, sagt der argentinische 

Ökonom Claudio Loser, langjähriger 

Direktor des IWF. So mutete 

Argentinien bei den zwei Um- 

FOTOS: MAURITIUS IMAGES/AGE, REUTERS/ARGENTINE PRESIDENCY 



schuldungsrunden 2005 und 

2010 den Anleihebesitzern nicht 

nur exorbitant hohe Verluste zu. 

Der damalige Präsident Néstor 

Kirchner beschimpfte die Gläubiger 

auch noch als gierig. Auch 

als Argentinien jetzt von der US- 

Justiz verdonnert wurde, Hegdefonds 

den Nominalwert ihrer 

Forderungen zurückzuzahlen, 

zeterte Kirchners Gattin Cristina, 

seine Nachfolgerin im Präsidentenamt, 

über „gierige Geierfonds“. 

Mit seitengroßen 

Anzeigen in internationalen Tageszeitungen 

empört sie sich 

nun über die vermeintliche Ungerechtigkeit. 

Bei den Vereinten 

Nationen, bei der Organisation 

Amerikanischer Staaten, beim 

BRICS-Gipfel vergangene Woche 

in Brasilien – überall drängt 

sie andere Staaten zu Solidaritätsbekundungen 

(die freilich 

eher dürftig ausfallen). 

Ein anderer Grund für den 

unaufhaltsamen Abstieg ist – so 

zynisch es klingt – der immer 

noch hohe Lebensstandard vieler 

Argentinier. Zwar beziehen 

inzwischen 40 Prozent der Argentinier 

in irgendeiner Form 

staatliche Zuschüsse. Doch insgesamt 

haben in Südamerika 

nur Chile und Uruguay die Argentinier 

beim Pro-Kopf-Einkommen 

überholt. Eine zwar 

schrumpfende, aber noch stattliche 

Anzahl unter den 41 Millionen 

Argentiniern kann relativ 

mühelos recht angenehm leben. 

Daher mag die politische und 

wirtschaftliche Elite nicht ernsthaft 

am Status quo rütteln – 

geschweige denn Strukturreformen 

angehen. 

WICHTIGER AGRARSEKTOR 

Trotz aller Krisen ist die 13-Millionen-Metropole 

Buenos Aires 

immer noch eine wunderbare 

Stadt mit hoher Lebensqualität – 

für diejenigen, die sie sich leisten 

könnten. Etwa die Bewohner 

des aufwendig restaurierten Hafenwohnviertels 

Puerto Madero 

mit seinen Kunstmuseen, Luxushotels 

und schicken Bars. In 

den neuen Hochhäusern des 

Ausgehviertels mit Blick auf den 

Río de la Plata wohnen reiche 

Argentinier, um ihr Geld vor der 

Inflation zu schützen – oder um 

es zu waschen, wie einem jeder 

Taxifahrer erklärt. 

Finanziert wird das Überleben 

des argentinischen Wirtschaftsmodells 

mit der Notenpresse – 

und durch die Besteuerung der 

Agrarindustrie. Deren Exporte 

sorgten in der Vergangenheit 

stets verlässlich für Milliardeneinnahmen. 

Wer die Hauptstadt 

in Richtung der Feuchtpampa 

verlässt, kommt nach ein paar 

Autostunden in eine andere 

Welt. Die Autobahnen sind gut 

ausgebaut, die Traktoren neuen 

Datums. Es gibt kaum noch Rinder 

auf den Weiden, wie noch 

So gehen die Gauchos 

Wirtschaftswachstum und Inflation in Argentinien (in Prozent) 

12 

8 

4 

0 

–4 

–8 

BIP-Wachstum 

–12 1980 2014 

Quelle: IWF, Oxford Economics, JP Morgan 

vor einer Dekade. Dazu sind die 

Pampaböden zu wertvoll: 10000 

Dollar kostet ein Hektar mittlerweile. 

Deswegen wird jeder 

Quadratmeter intensiv genutzt, 

für Mais, Weizen, Reis, Sonnenblumen 

und Soja. 

Das Problem: Der Staat greift 

sich laut Landwirtschaftsverband 

Sociedad Rural rund 75 

Prozent vom Gewinn der Landwirte. 

Die Farmer würden geschröpft, 

schimpft der Verband. 

Daher investieren die Agrarbetriebe 

immer weniger und 

haben ihre globale Spitzenposition 

verloren. Seit 2006 ist Argentinien 

vom dritten Platz als 

Rindfleischexporteur auf Rang 

zwölf abgestiegen. Das Land 

exportiert nur noch ein Viertel 

der Getreidemenge im Vergleich 

zu 2006 – auch weil die 

Regierung Weizenexporte verbietet, 

um die Mehlpreise niedrig 

zu halten. 

Das zeigt, wo das Kernproblem 

Argentiniens liegt – am 

schwachen politischen Führungspersonal. 

Gleich sechsmal 

putschten seit 1930 die Militärs 

und hinterließen stets ein 

politisches wie wirtschaftliches 

Chaos. Aber auch in demokratischen 

Phasen setzten die Bürger 

bei Wahlen lieber auf schillernde 

Populisten, anstatt 

langweilige Reformingenieure 

zu unterstützen. Das galt für die 

legendären Pérons genauso wie 

50 

40 

30 

20 

10 

Inflationsrate 

0 1991 2014 

für die späteren Präsidenten 

Carlos Menem, Néstor Kirchner 

und seine Gattin Cristina. Sie alle 

wurden inmitten schwerer 

Krisen gewählt, und sie einte 

der Versuch, die Probleme lieber 

durch Protektionismus zu 

lösen, als mühselig zu reformieren 

und die Produktivität des 

Standortes zu verbessern. 

Selbst die lange hochgelobte 

Dollar-Bindung des Peso in den 

Neunzigerjahren, die die Inflation 

beseitigen und die Wirtschaft 

modernisieren sollte, 

führte nur zu einer Scheinblüte. 

Im Doing-Business-Ranking 

der Weltbank, das die Rahmenbedingungen 

für Unternehmen 

misst, zählt Argentinien zu den 

wirtschaftsfeindlichsten Standorten 

weltweit (Platz 126 von 

189 Staaten). Beim Korruptions-Index 

von Transparency 

International steht das Land auf 

Platz 106 unter 177 Ländern. 

„Ein Drittel unserer Wirtschaft 

kann auf dem Weltmarkt überleben 

– zwei Drittel nicht“, sagt 

Sérgio Berensztein, ein politischer 

Analyst. Er sieht neben 

Landwirtschaft, Bergbau und 

Tourismus keine konkurrenzfähigen 

Branchen mehr im Land. 

VIEL PROTEKTIONISMUS 

Dabei herrscht unter Ökonomen 

Konsens, dass Argentiniens 

Wirtschaft saniert werden 

könnte: Die Unternehmen sind 

kaum verschuldet. Das aktuelle 

Haushaltsdefizit ist mit rund 

drei Prozent des Bruttoinlandsprodukts 

(BIP) akzeptabel – zumal 

die staatlichen Subventionen 

bei Energie und Transport 

knapp fünf Prozent vom BIP betragen 

und gestrichen werden 

könnten. Würde der Staat der 

Wirtschaft Rechtssicherheit verschaffen 

und die Unternehmen 

in Ruhe lassen, könnte sich die 

Konjunktur erholen. Doch die 

Staatsbürokratie kontrolliert 

nicht nur den Devisenfluss, sondern 

entscheidet auch willkürlich, 

welche Produkte importiert 

werden dürfen und welche 

nicht. Kein Wunder, dass die 

Welthandelsorganisation WTO 

Argentinien gerade wegen seiner 

protektionistischen Politik 

verurteilt hat und über Sanktionen 

berät. 

Zumindest einen Großinvestor 

stört das nicht. Chinas Präsident 

Xi Jinping sagte Argentinien 

Mitte Juli 7,5 Milliarden 

Dollar an Krediten für den Bau 

von zwei Wasserkraftwerken 

und einer Eisenbahnlinie zu. 

Für Präsidentin Kirchner war 

das der Beweis, dass Argentinien 

weiterhin ein begehrter Investitionsstandort 

ist. Bei der 

Schuldenkrise helfen die Milliarden 

von Chinas Entwicklungsbank 

jedoch nicht:Die 

Kredite sind projektbezogen. 

alexander.busch@wiwo.de | São Paulo 



Der Volkswirt 

DENKFABRIK | Wie stark beeinflussen Moral und Fairnessregeln unsere ökonomischen 

Entscheidungen – und welche Rolle spielt der Eigennutz? Wer das Modell des rationalen 

Homo oeconomicus im Museum für Ideengeschichte abladen will, übersieht einen 

zentralen Punkt: Auch die Moral ist vielfach interessengeleitet. Von Friedrich Heinemann 

Zurück durch die Hintertür 

Der Homo oeconomicus 

ist schwer in die 

Defensive geraten. 

Manche sagen: Er ist 

tot. Die Vorstellung, menschliche 

Entscheidungen seien 

überwiegend durch die kalte 

Maximierung des eigenen 

materiellen Vorteils geprägt, 

erscheint vielen Menschen als 

einseitig und zynisch. Hinzu 

kommen vielfältige empirische 

Erkenntnisse, dass Fairness- 

Gesichtspunkte und moralische 

Normen das Verhalten 

stark beeinflussen. 

So zeigen etwa Laborexperimente, 

dass Menschen materielle 

Verluste hinnehmen, nur 

um ein als ungerecht empfundenes 

Verhalten zu bestrafen. 

Das gilt sogar für Teilnehmer, 

die nicht selber von unfairem 

Verhalten betroffen sind. Und 

nicht nur in der experimentellen 

Ökonomik, auch in der realen 

Welt lässt sich der Einfluss der 

Moral nachweisen. Die Steuerzahler 

hinterziehen bei Weitem 

nicht so viele Steuern, wie es 

ein Modell des Eigennutzes angesichts 

niedriger Entdeckungswahrscheinlichkeiten 

nahelegen 

würde. Die Bürger betrügen 

den Sozialstaat keinesfalls bei 

jeder Gelegenheit, die sich bietet. 

Und es ist nicht alleine die 

Angst vor Strafe, die Menschen 

von Verbrechen abhält, sondern 

auch das Gewissen. 

MACHTVOLLE ROLLE 

Gehört der Homo oeconomicus 

somit endgültig ins Museum der 

ökonomischen Ideengeschichte? 

Diese Schlussfolgerung wäre 

in mehrfacher Hinsicht falsch. 

Zunächst besagt die beschriebene 

Empirie ja mitnichten, 

dass Eigennutz irrelevant wäre. 

Selbst wenn moralische Normen 

einen Einfluss etwa auf das Ausmaß 

der Steuerhinterziehung 

haben, so spielen natürlich die 

Höhe der Steuern oder die Entdeckungswahrscheinlichkeit 

eine 

nachweisbare Rolle für das Ausmaß 

der Hinterziehung. Dass es in 

jüngster Zeit zu einer Welle von 

Selbstanzeigen gekommen ist, 

dürfte kaum auf eine massenhafte 

moralische Bekehrung der Vermögenden 

zurückzuführen sein. Vielmehr 

wirkt offenbar die mit den 

Steuer-CDs und grenzüberschreitendem 

Informationsaustausch 

Moralische Normen 

sind nicht 

unabänderlich, 

sondern werden 

situationsbedingt 

interpretiert. 

gestiegene Wahrscheinlichkeit 

von Entdeckung und Strafe. Die 

Steuerhinterzieher reagieren nun 

völlig rational: Weil die „Lotterie“ 

der Hinterziehung nun mehr Nieten 

(Entdeckung) als Gewinne (unentdeckte 

Hinterziehung) enthält, 

wird sie weniger attraktiv. 

Aber noch in einer fundamentaleren 

Hinsicht ist der Homo oeconomicus 

machtvoller, als seine 

Kritiker suggerieren. Moralische 

Normen und Fairness-Regeln sind 

nämlich nicht unabänderlich. 

Sie werden situationsbedingt interpretiert 

und verändern sich 

im Zeitverlauf. In diesem Kontext 

spielt das Eigeninteresse eine 

machtvolle Rolle. So zeigt sich in 

der Analyse von Umfragedaten 

ein bemerkenswertes Muster: 

Menschen mit höherem Einkommen 

haben tendenziell eine niedrigere 

Steuermoral als Menschen 

mit geringem Einkommen. Umgekehrt 

haben Menschen mit niedrigem 

Einkommen weniger Skrupel, 

den Sozialstaat zu betrügen, als 

Gutverdiener. Diese Muster stehen 

im auffälligen Einklang mit 

dem Eigeninteresse. Ein Reicher 

kann sich eine strenge Sozialstaats-Moral 

leisten, weil er ohnehin 

keine Gelegenheit hat, den 

Wohlfahrtsstaat zu betrügen. Bei 

den Steuern sieht es anders aus, 

hier wäre eine hohe Moral für 

Menschen mit hohem Einkommen 

kostspielig. 

Mit anderen Worten: Eine moralische 

Norm verliert an Überzeugungskraft, 

wenn die Kosten ihrer 

Befolgung hoch sind. Psychologen 

ist diese Anpassung von 

Normen und Gerechtigkeitsvorstellungen 

an das Eigeninteresse 

als „self-serving bias“ bekannt. 

Dieses Phänomen führt dazu, 

dass wir Normen situationsbedingt 

nach unserem Vorteil auslegen. 

Längerfristig hat es zur Folge, 

dass Normen sich im Einklang 

mit dem Eigeninteresse der Menschen 

entwickeln und dann womöglich 

auch erodieren. So gibt 

es Hinweise darauf, dass ein großzügiger 

Sozialstaat über die Jahrzehnte 

die Ehrlichkeit im Umgang 

mit Sozialleistungen untergräbt. 

In gewissem Ausmaß basteln 

sich Individuen und Gesellschaften 

ihre Normen so zurecht, 

dass sie nicht zu viele materielle 

Einschränkungen mit sich bringen. 

EINFLUSS NEHMEN 

Auch die Anbieter moralischer 

Normen – religiöse Gemeinschaften 

oder auch säkulare Organisationen 

– verfolgen oft ein 

Eigeninteresse, wenn sie versuchen, 

Einfluss auf die Ausbildung 

von Normen zu nehmen. 

So gibt es empirische Hinweise, 

dass religiöse Gemeinschaften 

Schattenwirtschaft und Steuerhinterziehung 

besonders 

kritisch sehen, wenn sie in einer 

engen Beziehung zum Staat 

stehen – und insofern ein Eigeninteresse 

an ehrlichen Steuerzahlern 

haben. Säkulare Interessengruppen, 

die sich 

moralisch äußern, verfolgen 

ebenfalls ihr Eigeninteresse – 

wenn etwa eine Interessengruppen 

heimischer Produzenten 

den Protektionismus moralisch 

unterfüttert. 

Diese Überlegungen zeigen: 

Der Nachweis, dass moralische 

Vorstellungen menschliches 

Verhalten beeinflussen, widerlegt 

mitnichten den machtvollen 

Einfluss des materiellen 

Eigeninteresses. Der Homo 

oeconomicus betritt die moralisch 

ausgeleuchtete Bühne 

des menschlichen Handelns 

selbstbewusst und einflussreich 

durch den Hintereingang. 

Friedrich Heinemann leitet 

den Forschungsbereich Öffentliche 

Finanzen am Zentrum für 

Europäische Wirtschaftsforschung 

(ZEW) in Mannheim. 

FOTOS: PR, ULLSTEIN-BILD/CARO 





Geheime Mission 

CYBERABWEHR | Den Kopf frustriert in den Sand stecken und vor der technischen Überlegenheit 

ausländischer Geheimdienste kapitulieren? Oder die Ärmel hochkrempeln 

und eine Sicherheitsoffensive starten? Ein Jahr nach den Enthüllungen des ehemaligen 

NSA-Agenten Edward Snowden zeigen Sicherheitschefs deutscher Unternehmen der 

WirtschaftsWoche, wie sie sich vor Spionage- und Sabotageattacken schützen. 

Spezialisten für Spionageabwehr 

arbeiten lieber im Verborgenen. 

Wenn allerdings Hans-Georg 

Maaßen als Präsident des Bundesamtes 

für Verfassungsschutz 

(BfV) quasi der oberste Schlapphut der Republik 

die Wirtschaft zum Erfahrungsaustausch 

nach Berlin einlädt, dann verlassen 

auch die sonst so scheuen Sicherheitschefs 

kleiner und großer deutscher Unternehmen 

ihre Wagenburg und plaudern ansonsten 

sorgsam gehütete Interna aus. 

An diesem Donnerstag im Mai hat Volker 

Ressler, Leiter Corporate Protection 

and Security beim Stuttgarter Autozulieferer 

Bosch, gerade als Vertreter eines spionagegefährdeten 

Technologiekonzerns auf 

dem Podium Platz genommen, als der Moderator 

die Frage aller Fragen stellt: „Kennen 

Sie eigentlich Ihre Kronjuwelen?“ 

Kronjuwelen – so nennen Unternehmen 

ihre kostbarsten Schätze. Früher wurden 

sie im Panzerschrank aufbewahrt, jetzt liegen 

sie auf – hoffentlich gut abgeschirmten 

– Rechnern. Meist sind es Ergebnisse langjähriger 

Forschungs- und Entwicklungsarbeit. 

Auch sensible Kundendaten und Angebote 

bei Ausschreibungen zählen dazu. 

Umso überraschter sind die Teilnehmer 

des Symposiums, dass ausgerechnet der 

Vertreter von Robert Bosch – mit einem 

Jahresbudget von 4,5 Milliarden Euro eines 

der forschungsintensivsten Unternehmen 

in Deutschland – erstmals ein ehrliches 

Geständnis ablegt: „Wir sind dabei, unsere 

Kronjuwelen kennenzulernen.“ Wow. 

Bosch kennt seine wertvollsten Schätze 

(noch) nicht. Wer hätte das gedacht. 

Der Auftritt des Sicherheitschefs ist 

symptomatisch für die Stimmung in den 

Unternehmen. Seit den Enthüllungen des 

ehemaligen NSA-Agenten Edward 

Snowden ist klar: Deutschland mit seinen 

High-Tech-Unternehmen gehört zu den 

Top-Zielen ausländischer Geheimdienste. 

Fast jedes dritte deutsche Unternehmen ist 

in den vergangenen Jahren Opfer eines Cyberangriffs 

geworden, ergab eine repräsentative 

Umfrage des ITK-Branchenverbandes 

Bitkom. Laut Studie des Virenschutzanbieters 

McAfee liegt Deutschland mit einem 

Schaden von 1,6 Prozent des Bruttoinlandsprodukts 

an der Spitze der betroffenen 

Länder – weit vor den USA und Japan. 

Zudem bleiben Angreifer viel zu lange unentdeckt, 

wie der jüngste Bedrohungsbericht 

des kalifornischen IT-Sicherheitsanbieters 

Fireeye zeigt: Durchschnittlich 229 

Tage braucht ein Unternehmen, um Datendieben 

auf die Spur zu kommen. 

Wie reagieren deutsche Unternehmen 

auf diese verschärfte Bedrohungslage? Die 

WirtschaftsWoche wollte es genauer wissen. 

Das Ergebnis der zahlreichen Gespräche 

mit Unternehmens- und Sicherheitschefs: 

Manche haben den Ernst der Lage 

noch nicht erkannt, andere kennen die Gefahren, 

kapitulieren aber vor der technischen 

Überlegenheit der Geheimdienste 

und anderer Angreifer. Die dritte Gruppe 

krempelt die Ärmel hoch und erhöht die 

Sicherheitsvorkehrungen noch weiter. Viele 

dieser Unternehmen wollen ihre Abwehrstrategien 

nicht offenlegen. Das, so erklären 

sie unisono, würde nur die Angreifer 

provozieren, noch aggressivere Attacken 

zu fahren. Das Risiko will keiner eingehen. 

Ein paar zur Nachahmung empfohlene 

Puzzlesteine aus ihrem Gesamtkonzept 

haben sie dann aber doch verraten. Schon 

dieser kleine Ausschnitt zeigt: In der deutschen 

Wirtschaft gibt es Pioniere, die den 

Kampf gegen Geheimdienste und straff organisierte 

Cyberbanden aufnehmen. 

Spezialeinheit 

mit Hackern 

Daimler, Stuttgart-Möhringen. Die ehemalige 

Unternehmenszentrale ist jetzt das 

Reich von Sabine Wiedemann. Von hier 

aus wehrt die 50-Jährige, die seit dreieinhalb 

Jahren an der Spitze der Konzernsicherheit 

steht, Attacken gegen die PCs und 

Smartphones der weltweit 275000 Mitarbeiter 

des Autobauers ab. Die Sicherheitsspezialistin, 

die einst beim Bundeskriminalamt 

arbeitete, ist eine von wenigen 

Frauen in dieser fast ausschließlich von 

Männern dominierten Szene. Vielleicht ist 

das einer der Gründe, warum sie anders 

mit der Abwehr von Spionage- und Sabotageangriffen 

umgeht als viele Kollegen. Der 

Arbeit der Sicherheitsabteilungen dürfe 

nicht länger die Aura des Geheimnisvollen 

anhaften: „Wir müssen viel offener damit 

umgehen.“ 

Den Snowden-Enthüllungen gewinnt sie 

deshalb auch Positives ab: Plötzlich fänden 

Verbesserungsvorschläge zur Cyberabwehr, 

die früher abgeschmettert wurden, 

ganz oben und ganz unten viel mehr Gehör. 

Das gesamte Unternehmen sei „sensibilisiert“. 

Die Chance müsse man nutzen. 

Daimler gehört zu den Dax-Unternehmen 

mit den höchsten Sicherheitsvorkehrungen: 

So gibt es längst ein Lagezentrum, 

das weltweit und rund um die Uhr jeden 

noch so kleinen Sicherheitsvorfall erfasst 

und verfolgt. Um die IT inklusive der Se- 

» 

FOTO: BERNHARD HASELBECK FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



DAIMLER 

Sabine Wiedemann 

Die Chefin der Konzernsicherheit 

lenkt die Abwehr von 

Attacken auf alle PCs und 

Smartphones der weltweit 

275 000 Mitarbeiter des Autobauers. 

Wiedemann ist eine 

von wenigen Frauen in einer 

von Männern dominierten 

Szene. Um Sicherheitslücken 

aufzuspüren, setzt sie auch 

auf eine hausinterne Hackertruppe, 

die das Firmennetz 

ständig attackiert. 




» 

curity-Lösungen kümmern sich 600 

Spezialisten der Tochtergesellschaft Daimler 

TSS. Trotzdem ist Wiedemann bewusst, 

dass man sich auf dem Erreichten nicht 

ausruhen darf: „Vollständige Sicherheit 

kann nur eine Momentaufnahme sein.“ Bei 

der Cyberabwehr müsse man neue, unkonventionelle 

Wege einschlagen. 

Darum arbeitet an einem geheimen Ort 

eine Spezialeinheit fest angestellter Hacker. 

Als einer von wenigen deutschen 

Konzernen hat Daimler beschlossen, das 

eigene Firmennetz permanent selbst zu attackieren, 

um Schwachstellen und Sicherheitslücken 

schneller aufzuspüren. „Es 

bringt mehr, wenn wir die Sicht eines außenstehenden 

Angreifers einnehmen“, sagt 

Lüder Sachse, als Chief Information Security 

Officer einer von Wiedemanns engsten 

Mitarbeitern. 

Die Reaktionen auf Snowden 

Welche Konsequenzen deutsche Unternehmen 

aus dem NSA-Abhörskandal ziehen* 

31 % 

23 % 

13 % 

11 % 

49 % 

Wir haben unsere Sicherheitsanforderungen 

an IT- und Telekomdienstleister 

erhöht 

Wir werden in den nächsten zwölf 

Monaten aus Sicherheitsbedenken keine 

Cloud-Dienste in Anspruch nehmen 

Wir haben konkret geplante Cloud- 

Projekte zurückgestellt 

Wir haben bestehende Cloud-Projekte 

aufgegeben 

Wir haben vorerst keine 

Konsequenzen gezogen 

* Mehrfachnennungen möglich; Quelle: KPMG; Bitkom 

Aus der Arbeit der Hacker hat der Autobauer 

folgende Lehre gezogen: „Die Widerstandsfähigkeit 

der IT-Systeme muss so 

hoch geschraubt sein, dass es für den Angreifer 

zu aufwendig wird“, sagt Wiedemann. 

Die meisten geben nach wenigen 

Stunden auf und wenden sich einem anderen 

Ziel zu. 

Aus diesem Grund werde die bisherige 

Sicherheitsphilosophie überdacht. Vielen 

Unternehmen reiche es, die Checklisten 

zusammen mit den IT-Sicherheitsbeauftragten 

der Standorte abzuarbeiten. „Trotz 

abgehakter Checkliste kann es bei Härtetests 

schlechte Ergebnisse geben“, sagt 

Sachse. „Die meisten Hackerangriffe dauern 

nur wenige Stunden. Doch bis sie erkannt 

werden, vergehen oft Monate. In diesem 

Hase-Igel-Spiel wollen wir viel schneller 

werden.“ 

Die Schlagzeilen der vergangenen Wochen 

zeigen, wie dramatisch die Lage ist. 

So griff beim Deutschen Zentrum für Luftund 

Raumfahrt (DLR) in Köln-Porz, einer 

der am besten gesicherten Forschungseinrichtungen 

im Land, ein perfides Spionageprogramm 

Rechner von Wissenschaftlern 

an, ohne dass die Schutzprogramme 

anschlugen. Der Trojaner war so programmiert, 

dass er sich selbst zerstört, sobald 

ihm jemand auf die Schliche kommt. 

Beim Kölner Handelsriesen Rewe knackte 

ein Hacker den privaten E-Mail-Account 

eines Aufsichtsratsmitglieds und zog Unterlagen 

für die nächste Sitzung ab. Der 

Unbekannte versuchte Rewe-Chef Alain 

Caparros damit zu erpressen und drohte in 

einem anonymen Schreiben: „Wäre doch 

schade, wenn diese Daten an die Öffentlichkeit 

gelangen würden, oder?“ 

Welche IT-Sicherheitsmaßnahmen die 

Unternehmen verstärken* 

66 % 

35 % 

43 % 

33 % 

3 % 

2 % 

0 % 

Organisatorische Verbesserungen 

(z. B. Zugriffskontrollen) 

Firewall eingeführt/erneuert 

Virenscanner eingeführt/erneuert 

Schulungen zur IT-Sicherheit 

Standardisierungen/Zertifizierungen 

Früherkennungssysteme einsetzen 

Einstellung zusätzlicher IT-Sicherheitsexperten 

Die Fälle sind nur die Spitze des Eisberges. 

Nach Ansicht von Norbert Pohlmann, 

Professor für Internet-Sicherheit an der 

Fachhochschule Gelsenkirchen, sind die 

Unternehmen weiter denn je davon entfernt, 

einen perfekten Schutzwall aufbauen 

zu können. „Zur Geschichte des Internets 

gehört, dass die Sicherheitsprobleme jedes 

Jahr größer werden“, bemängelt Pohlmann. 

Die Sicherheitslücken könnten gar 

nicht so schnell geschlossen werden, wie 

sie auftreten: „Die Angreifer sind uns haushoch 

überlegen.“ 

Experten wie Pohlmann plädieren deshalb 

für branchenweite Sicherheitslösungen, 

bei denen produzierende Unternehmen 

den gesamten Datenaustausch mit ihren 

Zulieferern verschlüsseln. 

Auch Daimler denkt darüber nach, den 

Zulieferern strenge Sicherheitsvorgaben 

aufzuerlegen und die Sicherheitstests auf 

die gesamte Lieferkette auszuweiten. Das 

sei ein „sensibles Thema“, denn die Autozulieferer 

seien rechtlich selbstständige 

Unternehmen, so Wiedemann. Dabei gehe 

es auch um die sichere Steuerung internetfähiger 

Maschinen. „Viele Roboter sind anfällig“, 

sagt die Sicherheitschefin. „In den 

Fabriken gibt es heute nicht die Sicherheit 

wie an den Büroarbeitsplätzen.“ 

Mit seinen Plänen für die Zulieferer ginge 

Daimler weit über das bereits bestehende 

Branchennetz European Network Exchange 

(ENX) hinaus. Der in Frankfurt ansässige 

Verein knüpfte im Jahr 2000 ein eigenes, 

besonders gesichertes Netz für den 

Datenaustausch zwischen den großen Autoherstellern 

und ihren Zulieferern. 1700 

Unternehmen, darunter alle großen in 

Deutschland, sind angeschlossen. Beim 

Gründungsmitglied Volvo wurde die Verbindung 

allerdings aus Sicherheitsgründen 

gekappt, nachdem Ford seine schwedische 

Tochter vor vier Jahren an den chinesischen 

Geely-Konzern verkauft hatte. 

Bei Unternehmen aus dem Reich der Mitte 

ist die Gefahr groß, dass sie mit den Geheimdiensten 

kooperieren. 

Schutzwall 

für Maschinen 

Berliner Wasserbetriebe, Berlin-Friedrichshagen. 

Hinter der schmucklosen Fassade 

des Pumpwerks, einen Steinwurf entfernt 

vom Großen Müggelsee im Südosten 

der Hauptstadt, hat der IT-Sicherheitsingenieur 

Michael Böttcher etwas Besonderes 

aufgebaut. Von seiner Leitstelle aus 

wird die gesamte Wasserversorgung in 

Berlin überwacht. Der größte deutsche 

Wasserversorger pumpt jedes Jahr 200 

Millionen Kubikmeter durch ein weitverzweigtes, 

7900 Kilometer langes Rohrnetz. 

„Die Versorgung muss rund um die Uhr 

garantiert sein“, sagt Böttcher. Ein hochkomplexes 

System aus neun lokalen Wasserwerken, 

900 Brunnen, 42 Belüftungsbauwerken, 

186 Aufbereitungsfiltern, 63 

Reinwasserbehältern und 89 Reinwasserpumpen 

sorgt dafür, dass aus jedem Wasserhahn 

mit konstantem Druck sauberes 

Trinkwasser fließt. 

Hinter den etwa zwei Dutzend Monitoren 

versteckt sich ein bislang einzigartiges 

Kontrollzentrum, mit dem die Berliner 

Wasserwerker Sabotageakte aus dem Internet 

verhindern wollen: „Der Rolls-Royce 

unter den IT-Sicherheitslösungen“, sagt 

Böttcher. 

» 



FOTO: ANDREAS CHUDOWSKI FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

BERLINER WASSERBETRIEBE 

Michael Böttcher 

Der IT-Sicherheitsingenieur des größten kommunalen 

Wasserversorgers in Deutschland versucht 

mit eigenem Kontrollzentrum, Sabotageakte aus 

dem Web auf die komplexen Versorgungssysteme 

zu unterbinden. Der Bereitschaftsdienst arbeitet 

rund um die Uhr – mit hochverschlüsselten Zugängen 

für alle Mitarbeiter. 




» 

Die Wasser- und Stromversorgung gehört 

zu den Infrastrukturbereichen, die mit 

besonders hohen Sicherheitsanforderungen 

vor dem Totalausfall geschützt werden. 

Für Berlin wäre es der GAU, wenn Hacker 

oder ausländische Cyberkrieger in die 

Steuerungscomputer eindringen und das 

System lahmlegen. Eine winzige Manipulation 

der Software reicht aus, um die Wasserversorgung 

zum Stillstand zu bringen – 

und damit das gesamte Gesellschafts- und 

Wirtschaftsleben. Eine penible Überwachung 

des gesamten Datenverkehrs ist 

deshalb eine der Aufgaben des neuen Kontrollzentrums. 

„Im Notfall müssen wir sehr 

schnell handeln“, sagt Böttcher. Der Bereitschaftsdienst, 

der rund um die Uhr im Einsatz 

ist, muss deshalb im Notfall auch von 

zu Hause aus sofort eingreifen und Korrekturen 

vornehmen können. 

Angst vor Smartphones 

Welche Trends die Bedrohungslage durch 

Cyberangriffe verschärfen (in Prozent) 

Mobile Geräte 

Cloud Computing 

Soziale Netzwerke 

Vernetzte Maschinen 

Quelle: PAC 

E-Commerce 

Big Data 

Sehr stark 

6 % 

3 % 

2 % 

7 % 

Stark 

24 % 

26 % 

20 % 

19 % 

26 % 

35 % 

39 % 

49 % 

Andererseits gelten gerade solche Fernzugänge 

als Achillesferse aller Steuerungscomputer: 

Die Zugangsdaten lassen sich 

vergleichsweise leicht ausspionieren, ein 

Mitarbeiter braucht sie nur weiterzureichen. 

Sich einem externen Dienstleister als 

Betreiber der Leitstelle „bedingungslos anzuvertrauen“ 

kam für die Wasserbetriebe 

aber nicht infrage. Als erster kommunaler 

Versorger haben die Berliner deshalb ein 

hochgradig verschlüsseltes System implementiert, 

das der Essener IT-Sicherheitsspezialist 

Secunet in abgewandelter Form 

auch im Regierungsnetz einsetzt, dem Informationsverbund 

Berlin-Bonn (IVBB). 

Der IVBB gilt als Messlatte in der Cyberabwehr. 

Unter strengsten Vorgaben des 

Bundesamtes für Sicherheit in der Informationstechnik 

(BSI) für den elektronischen 

Versand geheimer Verschlusssachen 

haben Unternehmen wie Secunet und die 

in Kirchheim bei München ansässige Genua 

dieses hochsichere Regierungsnetz 

mit ganz wenigen, besonders geschützten 

und kontrollierten Übergängen ins öffentliche 

Internet konstruiert. 

2000 bis 3000 Mal pro Tag, also etwa zwei 

Mal pro Minute, registriert das BSI einen 

Angriff auf das Regierungsnetz. Die meisten 

Angriffe – etwa mit Schadprogrammen 

infizierte E-Mails – werden automatisch 

abgeblockt. Nur in 30 Fällen musste das BSI 

2013 aktiv eingreifen, um einen „Abfluss 

kritischer Informationen“ zu verhindern. 

Nur bei wenigen Unternehmen werden 

bisher einzelne Sicherheitskomponenten 

aus dem IVBB zur Absicherung der Firmennetze 

eingesetzt. Den meisten ist das 

zu teuer. Die Berliner Wasserbetriebe haben 

anders entschieden, weil die preiswer- 

Gefährliche Mitarbeiter 

Vonwem die größte Bedrohung bei Spionageund 

Cyberattacken ausgeht 

Sehr große Bedrohung 

Eigene Mitarbeiter 

Wettbewerber 

Externe Mitarbeiter* 

Aktivisten 

Organisierte Kriminalität 

Ausländische Regierungsbehörden 

(Geheimdienste) 

6 % 

teren Lösungen Lücken hatten. Böttcher: 

„Wichtig war uns, dass wir die vollständige 

Kontrolle behalten.“ 

Vertrauenswürdige 

Anbieter 

Relevante Bedrohung 

7 % 

5 % 

5 % 

* Zeitarbeitnehmer, Berater; Quelle: PAC 

11 % 

10 % 

21 % 

29 % 

33 % 

31 % 

30 % 

39 % 

Varta Microbattery, Ellwangen. Wer Unternehmenschef 

Herbert Schein in seinem 

Büro in der Zentrale besucht, spürt sofort, 

dass der Mann überdurchschnittlich technikaffin 

ist: Auf seinem Schreibtisch liegen 

die Utensilien, die ein Smartphone zur 

Schaltstation für alle Lebensbereiche aufrüsten 

können – Headsets, Uhren, Körpersensoren, 

Armbänder und Brillen. 

All diese Geräte, ist Schein überzeugt, sichern 

Vartas Zukunft: Sie brauchen starke 

Energiequellen, die so winzig sind, dass sie 

sich leicht in jedes Teil einbauen lassen. 

Möglich wird das durch neue, leistungsfähige 

Lithium-Ionen-Batterien. Von Mitte 

2015 an soll die Produktion im badenwürttembergischen 

Ellwangen starten. 

„Massenfertigung ohne hohen Ausschuss 

können nur ganz wenige“, sagt Schein. „Wir 

gehören dazu.“ 

Varta ist daher ein ideales Spionageziel. 

Wie kaum ein anderes Unternehmen ist es 

in die Forschungsprojekte von Autobauern, 

Energieversorgern und Handyherstellern 

eingebunden. Ob Energiewende oder 

Elektroauto: Der Erfolg hängt an einem 

starken Energiespeicher, der sich schnell 

wieder aufladen lässt. Vartas für die Sicherheit 

zuständiger Chief Information Officer 

Wolfgang Fritz hat darum einen hohen 

Schutzwall errichtet, der alle Spionageangriffe 

abwehren soll: „Die Kunst ist, die 

echten Innovationen zu schützen.“ 

Wenn doch mal einer mit „viel krimineller 

Energie“ ins Firmennetz eindringt, könne 

er mit den abgezogenen Informationen 

wenig bis gar nichts anfangen, so Fritz: Die 

wirklich wichtigen Informationen sind auf 

drei Rechner verteilt, „der Angreifer bekommt 

höchstens einzelne Puzzlesteine, 

aber nie das gesamte Bild“. 

Bei Sicherheitsfragen ist Fritz altmodisch: 

Firmendaten per Cloud Computing 

zu einem externen IT-Anbieter auszulagern 

kommt für ihn nicht infrage. Inzwischen 

sehen das viele IT-Chefs so: Laut einer 

Bitkom-Umfrage haben 13 Prozent der 

Unternehmen konkret geplante Cloud- 

Projekte zurückgestellt, elf Prozent haben 

sogar bestehende Lösungen aufgegeben. 

„Die NSA-Affäre hat dem Wachstum einen 

herben Dämpfer versetzt“, sagt Bitkom- 

Präsident Dieter Kempf. 

Auch an einer zweiten Tradition hält 

Fritz fest. Nicht die Großen der IT-Szene 

wie IBM oder Microsoft gehen in Ellwangen 

ein und aus, sondern kleine, lokal tätige 

IT-Dienstleister aus Baden-Württemberg 

wie die Arcos Informationssysteme 

aus Essingen. „Die helfen rund um die Uhr, 

wenn es mal ein Problem gibt“, sagt Fritz. 

Sicherheitsübung 

im Vorstand 

RWE, Essen-City. Wer in diesen Tagen in 

der nahe am Hauptbahnhof gelegenen 

Zentrale des Energieversorgers die von 

Mitarbeitern besonders stark frequentierten 

Bereiche wie etwa die Kantine besucht, 

erkennt die Veränderungen sofort. Gut 

sichtbar sind kleine Werbeständer an den 

Eingängen aufgestellt, die den Schatten ei- 



FOTO: BERNHARD HASELBECK FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

nes sportlichen Mannes mit Baseballkappe 

zeigen: Die schwarze Silhouette zeigt einen 

Spion. „Alles hat seine Schattenseite“ lautet 

die Überschrift auf dem ersten Plakat. 

Auf den nächsten werden Fragen an die 

Mitarbeiter gestellt: „Wo ist Ihr Smartphone 

gerade?“, „Haben Sie Ihr Büro abgeschlossen?“, 

„Wo bewahren Sie Ihr Passwort 

auf?“ Darunter steht ein Warnhinweis 

wie auf Zigarettenschachteln: „Mangelnde 

Vorsicht im Umgang mit Informationen 

kann weitreichende Folgen haben – für Sie, 

unsere Kunden und das Unternehmen.“ 

Die Kampagne ist Teil einer Sensibilisierungsoffensive, 

die RWE im Frühjahr gestartet 

hat. Der Vorstand um Peter Terium 

geht mit gutem Beispiel voran: Ende März 

nahm sich die vierköpfige Riege einen halben 

Tag Zeit für eine Sicherheitsübung – eine 

bis dato ungewöhnliche Maßnahme für 

die viel beschäftigten Vorstände. Wie gehen 

Angreifer heute vor? Wie ist die weltweite 

Bedrohungslage? Wie gut ist RWE 

aufgestellt? Wo gibt es Verbesserungspotenzial? 

Auf diese Fragen wollten Terium 

und seine Vorstandskollegen fundierte 

Antworten erhalten. Sie tauchten für vier 

Stunden in die Schattenwelt der Cyberspione 

und -saboteure ein. 

Live führte Sicherheitschef Florian Haacke 

die technischen Tricks vor, mit denen 

ausländische Geheimdienste oder gut organisierte 

Kriminelle in Vorstandsrechner 

eindringen. „Plötzlich konnten die Vorstände 

mit eigenen Augen sehen, dass die 

vier im Konferenzsaal aufgestellten Rechner 

wie von Geisterhand aus der Ferne gesteuert 

und interne Daten angezapft und 

kopiert wurden“, erzählt Haacke. 

Würde solch ein Angriff auf die Steuerungscomputer 

im Stromnetz gelingen, 

wäre das für RWE der GAU. Per Mausklick 

könnte ein einziger Hacker den Strom abschalten 

und damit eine Kettenreaktion im 

ganzen Land auslösen. Für eine gut aufgestellte 

Cyberabwehr, so Haackes Botschaft 

an die Top-Etage, sind deshalb nicht mehr 

nur die IT-Spezialisten verantwortlich. Der 

ganze Konzern muss mitziehen, sonst gibt 

es zu viele offene Flanken. 

Noch in diesem Jahr will Haacke die Vorstandsübung 

wiederholen. Als Nächstes ist 

die zweite Hierarchieebene an der Reihe – 

die Top-Manager der verschiedenen Konzerngesellschaften. 

Haacke kennt die 

Kronjuwelen des Konzerns – auch wenn 

die bei RWE als Energieversorger längst 

nicht so zahlreich sind wie beim Technologieriesen 

Bosch. 

n 

juergen.berke@wiwo.de 

VARTA 

Wolfgang Fritz 

Der IT-Chef des baden-württembergischen Batterieherstellers lässt sensible 

Informationen auf drei Rechnern verteilt speichern – ein potenzieller Angreifer 

soll so nur einzelne Puzzleteile erhalten, nie das gesamte Bild. Zudem vertraut 

er auf lokale IT-Dienstleister vor Ort statt einem der Großen der IT-Szene. 




Das Albrecht-Vermächtnis 

ALDI | Der verstorbene Discountkönig Karl Albrecht hinterlässt nicht nur ein Milliardenvermögen, 

sondern auch Management-Leitsätze, die das Fundament für Aldis Fabelaufstieg bildeten und heute 

noch lehren, wie man einen Konzern über Jahrzehnte auf Erfolgskurs hält. 

Kein verbaler Trauerflor, kein Hinweis 

auf den Tod einer Legende, kein 

Wort des Verlustes. Stattdessen übt 

sich der allwöchentliche Newsletter „Aldi 

informiert“ in munterer Verkaufsroutine: 

Aluminium-Rollatoren gibt’s für 89,99 Euro, 

Leder-Pantoletten für 8,99 Euro, und die 

Dose WC-Schaumreiniger kostet 1,29 Euro. 

Dazu Hornhautfeilen und Flaschenkühler, 

Bikinizonen-Rasierer und Standmixer – alles 

Aldi-günstig versteht sich, alles ab Montag 

in der nächstgelegenen Aldi-Süd-Filiale 

in haushaltsüblichen Mengen erhältlich. 

Alles wie immer bei Aldi. 

Wahrscheinlich hätte es Karl Albrecht 

genau so gewollt. Er war so. Der Mitbegründer 

des größten deutschen Discounters, 

der Wegbereiter eines neuen Handelsformates 

und reichste Deutsche stirbt, 

doch das Geschäft geht unverdrossen weiter. 

Nicht einmal kurz gerät die Verkaufsmaschine 

ins Stocken, keine Kämpfe ums 

Erbe lähmen den Konzern. Seit Jahren war 

alles sorgsam vorbereitet für den Abgang 

Karls des Großen, der über ein Reich von 

fast 5000 Filialen in neun Ländern gebot. 

Auf 19 Milliarden Euro wird sein Vermögen 

taxiert, 38,51 Milliarden Euro Umsatz soll 

Aldi Süd 2013 eingespielt haben. 

Aus einer kleinen Ladenstube in Essen 

haben Karl und sein 2010 verstorbener 

Bruder Theo Albrecht ein global agierendes 

Handelsimperium geschaffen und 

Deutschland, das Land der Dichter und 

Denker, auch in das Land des Discounts 

verwandelt. Die Aldi-Brüder haben dazu 

Verschwiegener Imperator 

Aldi-Mitbegründer Karl Albrecht 

FOTOS: ULRICH ZILLMANN, ALDI SÜD/DPA, OBS/ALDI EINKAUF GMBH & CO.OHG, WAZ FOTOPOOL/MARGA KINGLER-BUSSHOFF, PR, IMAGO/HRSCHULZ 



eigetragen, die Verbraucher über alle Gesellschaftsschichten 

hinweg auf „billig“ zu 

eichen. Das Aldi-Prinzip wurde kopiert 

und fand Einzug in andere Branchen. 

Wie war ein solcher Siegeszug möglich? 

„Ich habe Glück gehabt, sehr viel Glück“, 

erklärte Albrecht in einem Gespräch mit 

der „FAZ“ wenige Wochen vor seinem Tod. 

Glück? Das mag bei aller Koketterie zum 

Teil sogar stimmen. Die Entdeckung des 

Erfolgsformates Discount gelang den Gebrüdern 

aus einer Krisensituation heraus. 

Hingegen hatten der anschließende systematische 

Ausbau des Geschäfts und die 

Sicherung der Marktposition über Jahrzehnte 

hinweg nur wenig mit Zufall zu tun. 

Sieben schlichte Leitsätze lassen sich identifizieren, 

die das Fundament für Aldis Fabelaufstieg 

bilden. Sie sind eng mit den unternehmerischen 

Überzeugungen und der 

Persönlichkeit des Gründers Albrecht verwoben 

und taugen zugleich als generelles 

Raster für einen nachhaltigen Unternehmensaufbau. 

1 

1. Reduziere 

die Risiken! 

Die Entwicklung des Discountkonzepts 

bescherte den Albrechts einen Ruf als Handelsrevoluzzer. 

Dabei wurde die Erfolgsidee 

aus blanker Not geboren. 1948 übernehmen 

Karl und Theo das im Krieg unbeschädigt 

gebliebene Lebensmittelgeschäft 

ihrer Mutter Anna in Essen und bauen eine 

kleine Ladenkette auf. Mit dem Erstarken 

der Selbstbedienungs-Supermärkte werden 

die Nachbarschaftsläden jedoch zum 

Auslaufmodell. Die Albrecht-Kundschaft 

wendet sich ab. Die Handelsbrüder scheitern 

mit dem Versuch, eigene Supermärkte 

zu betreiben. Auch die Idee, Großmärkte 

für Gewerbetreibende aufzumachen – das 

spätere Modell der Metro – wird zum Flop. 

Der vierte Anlauf ist schließlich der Volltreffer. 

Statt üppig bestückter Regale gibt es 

in den Läden nur ein karges Produktangebot, 

allerdings zu unschlagbar günstigen 

Preisen. Die Albrechts erfinden den Discount. 

Von der ersten Filiale im nordrheinwestfälischen 

Dinslaken aus revolutioniert 

das neue Verkaufsformat ab Ende 1961 im 

Sturm die Handelswelt. 

Statt nun weitere Formate ins Rennen zu 

schicken, um den Erfolg zu wiederholen, 

schalten die Albrechts jedoch um und reduzieren 

systematisch die Risiken. Das erprobte 

Modell wird permanent verfeinert, 

aber nicht mehr radikal umgebaut. Aldi gehört 

fortan nur noch selten zu den Händ- 

lern, die sich als Erste mit Innovationen auf 

den Markt wagen und dabei oft genug Millionenbeträge 

in den Sand setzen. Vielmehr 

ist das Management darauf konditioniert, 

den Markt genau zu beobachten und 

Konzepte zu adaptieren, die sich bei Wettbewerbern 

bewährt haben. Ideen werden 

gesichtet, getestet, perfektioniert und erst 

dann flächendeckend ausgerollt. 

So führte Aldi Süd erst zur Jahrtausendwende 

jene Scanner-Kassen ein, die bereits 

seit den Achtzigerjahren zum Standard in 

Supermärkten gehören. Bis dahin mussten 

die Verkäuferinnen die Warencodes aller 

Produkte auswendig in ihre Kassen hacken. 

Parallel zur Einführung der neuen Aldi- 

Kassen wurden die Verpackungen angepasst 

und die Strichcodes gleich auf mehrere 

Seiten eines Artikels gedruckt, um die 

Kassiergeschwindigkeit noch mal zu steigern 

– wenn schon Neuerung, dann richtig. 

Ganz ähnlich agierte das Unternehmen 

auf anderen Feldern: Egal, ob beim Aufbau 

des Aktionsgeschäfts mit wöchentlich 

wechselnden Gebrauchsartikeln, beim 

Verkauf von frisch aufgebackenem Brot per 

Automaten oder bei der Expansion in neue 

Länder – Aldi wartet geduldig ab, ob eine 

Idee wirklich zündet. Erst dann wird mit 

voller Wucht zugeschlagen. 

2 

2. Verteidige den 

Markenkern! 

„Was man erreichen muss“, verriet Karl Albrecht 

wenige Wochen vor seinem Tod, 

„ist, dass der Kunde den Glauben gewinnt, 

nirgendwo billiger einkaufen zu können.“ 

Gleich zu Beginn ihrer unternehmerischen 

Tätigkeit setzen die Gebrüder Albrecht 

auf den Preis als entscheidendes 

Einkaufskriterium und legen damit eine 

Markenstrategie fest, bevor es diese Werbevokabel 

überhaupt gab. In spartanischem 

Ladenambiente verkaufen sie Standardprodukte. 

Über die Jahre verändern 

sich zwar Ladengestaltung und Warenangebot, 

Artikel wie Computer, Reisen und 

Champagner kommen dazu. Doch die 

konsequente Niedrigpreispolitik behält 

das Unternehmen bei. 

Die Folge: „Die Formel ‚Aldi gleich günstig‘ 

ist fest im kollektiven Bewusstsein der 

Deutschen verankert“, sagt Bianca Casertano, 

Handelsanalystin beim Brancheninformationsdienst 

Planet Retail in Frankfurt. 

Das Billig-Image wird vom Management 

nach wie vor mit Verve verteidigt. Niemand 

unterbietet Aldi beim Preis, lautet denn 

auch das ungeschriebene Gesetz der 

» 

Keimzelle Essen 

Im Herzen des Ruhrgebiets startete 

die Handels-Erfolgsgeschichte. 

1930 Lebensmittelladen von Mutter 

Anna Albrecht in Essen-Schonnebeck 

1971 Das Geschäft wird nach der Konzernteilung 

zur Aldi-Nord-Filiale 

1980 Typisches Discount-Interieur am 

Stammsitz in der Huestraße 89 in Essen 

2001 Der PC-Boom seit den Neunzigerjahren 

führt zum Ansturm auf Aldi 




» 

Branche. Wer es dennoch wagt, muss 

mit gnadenlosen Gegenattacken rechnen. 

Erst Anfang des Jahres untermauerte Aldi 

die Rolle als Preisführer. Mit einer Welle 

von Rotstiftaktionen bei Eiern, Kaffee und 

Fleisch sorgte der Discountprimus für Aufruhr 

in der deutschen Handelszunft. „Das 

ist Wertvernichtung“, schimpfte Rewe-Chef 

Alain Caparros. Für Aldi dürfte sich der Angriff 

trotzdem gelohnt haben. „Unsere ganze 

Werbung liegt im billigen Preis“, hatte 

Karl Albrecht schon 1953 postuliert. 

Zugleich ist Aldi bei der Qualität der Waren 

kompromisslos. Ständig werden die Eigenmarken 

in Labors und bei unabhängigen 

Instituten kontrolliert. Fällt etwa ein 

Urteil der Stiftung Warentest negativ aus, 

wird es für den Hersteller ungemütlich. 

Natürlich versuchen auch die Wettbewerber, 

die Qualitätsstandards zu halten, 

schon um kostspielige und schlagzeilenträchtige 

Rückrufaktionen zu vermeiden. 

Doch hier kommt ein weiteres Kernmotiv 

des Aldi-Erfolgs zum Tragen. Während die 

Rivalen Tausende Artikel überwachen 

müssen, sind es bei Aldi deutlich weniger. 

3 

3. Verringere 

die Komplexität! 

Das Discountgeschäft gilt als Kunst des 

Weglassens – und Aldi hat es darin zu wahrer 

Meisterschaft gebracht. Das Sortiment 

verknappten die Gründer-Brüder anfangs 

radikal. Gerade mal 350 Artikel fanden sich 

in einer Filiale. Auch heute gibt es bei Aldi 

nicht vier oder fünf verschiedene Butter-, 

Waschmittel- oder Ketchupsorten wie bei 

der klassischen Supermarkt-Konkurrenz. 

Meist finden sich nur eine oder zwei Varianten. 

Der Vorteil: Der Absatz konzentriert 

sich auf einzelne Artikel, deren Verkaufsvolumen 

steigt, was die Einkaufskonditionen 

verbessert. Die Logistik ist mit weniger Waren 

weniger aufwendig. Fehler bei Einkauf 

und Bestellung werden vermieden. 

Zudem haben Karl und Theo Albrecht 

von Anfang an auf stark standardisierte 

Prozesse gesetzt. Von der Warenwirtschaft 

bis zum Ladenbau werden die Routine- 

Vorgänge nach strikten Regeln bearbeitet. 

Wer eine Aldi-Süd-Filiale kennt, findet sich 

als Kunde wie als Mitarbeiter schnell auch 

in einem anderen Markt zurecht. Weniger 

Komplexität im Geschäft bringt am Ende 

mehr: Mit einem Umsatz von 7900 Euro 

pro Quadratmeter Verkaufsfläche ist Aldi 

Süd der mit Abstand produktivste Lebensmittelhändler 

Deutschlands. 

4 

4. Halte das Geld 

zusammen! 

Die Albrecht’sche Sparsamkeit ist legendär. 

Tatsächlich lebte Karl Albrecht für einen 

Multimilliardär bescheiden, wenn auch 

längst nicht so asketisch, wie mitunter kolportiert 

wird. Er bewohnte ein großzügiges 

Anwesen im Essener Stadtteil Bredeney. In 

den Siebzigerjahren kaufte der begeisterte 

Golfspieler den Öschberghof, ein malerisch 

gelegenes Wellnesshotel mit 

27-Loch-Golfanlage. Dort, in der Nähe von 

Donaueschingen in Baden-Württemberg, 

fanden bisweilen auch die Familientreffen 

des Clans statt – zuletzt Anfang April. 

Chauffiert, so wird berichtet, wurde der 

94-jährige Patriarch von seinem vertrauten 

Fahrer im S-Klasse-Mercedes mit langem 

Radstand, aber sparsamem Dieselmotor. 

Albrecht wohnte wie immer abgeschirmt 

in einer Villa, die per Tunnel mit dem 

Öschberghof verbunden sein soll. 

Von der barocken Prachtentfaltung anderer 

Superreicher samt Yacht- und Privatjet-Exzessen 

blieb Albrecht jedoch stets 

weit entfernt. Öffentlich zur Schau gestellter 

Prunk war ihm ein Gräuel. Als Aldi-Manager 

ihrem Patron zum 90. Geburtstag ein 

Zirkus-Event nebst Galadinner spendierten, 

soll sich der Jubilar mit drei schlichten 

Sätzen bedankt haben: „Ich wollte nicht, 

dass ihr alle kommt. Ich habe Hunger. Und 

ich gehe bald wieder nach Hause.“ 

Die Manager hätten es wissen müssen: 

Zu den zentralen Erfolgsfaktoren des Unternehmens 

zählt seit jeher eine bis ins 

Skurrile anmutende Kostendisziplin. 

Um Papier und Druckkosten zu sparen, 

hätten die Clanchefs jahrelang Briefbögen 

verwendet, auf denen die alte vierstellige 

Postleitzahl säuberlich durchgestrichen 

und durch die neue fünfstellige ersetzt 

wurde, erzählen Aldi-Veteranen gerne. 

Hochrangige Manager sollen gar eigens 

Bleistiftstummel in ihren Schubladen versteckt 

haben, um diese dann auf dem 

Schreibtisch zu platzieren, sobald ein Besuch 

des alten Herrn anstand. 

Derlei Storys fügen sich nahtlos ins Bild 

eines gnadenlos auf Effizienz getrimmten 

Konzerns. Die Folge der Sparsamkeitsdoktrin: 

Unternehmerische Hybris, gewagte 

Expansionen, teure Übernahmen von 

Wettbewerbern oder prunkvolle Zentralen 

sucht man im Aldi-Reich vergebens. Der 

Gewinn wird solide in das Kerngeschäft investiert 

oder für schwere Zeiten gebunkert. 

Das Unternehmen leistet sich nur, was es 

bezahlen kann, üppige Kredite sind tabu. 

5 

5. Schaffe 

klare Strukturen! 

Gut möglich, dass der Siegeszug von Aldi 

schon früh ins Stocken geraten wäre. Anfang 

der Sechzigerjahre konnten sich die 

Albrecht-Brüder angeblich nicht darüber 

einigen, ob Zigaretten ins Sortiment gehö- 

Brüderlicher Wettstreit 

Aldi Süd und Aldi Nord im Vergleich 

Umsatz weltweit in Milliarden Euro 

(in Deutschland) 

Filialen weltweit 

(in Deutschland) 

In wie vielen Ländern aktiv 

Umsatz pro Quadratmeter 

in Deutschland (in Euro) 

Mitarbeiter in Deutschland 

Vermögen der Eigentümerfamilie 


38,51 

(15,6) 

4852 

(1826) 

Aldi Süd 

Quelle: Planet Retail, EHI, „Forbes“, Unternehmensangaben 

Aldi Nord 

28,31 

(11,3) 

5339 

(2425) 

9 10 

7900 5200 

35000 28000 

19,2 14,4 

Bruttoumsatz der führenden Discounter in 

Deutschland im Jahr 2013 (in Millionen Euro) 

26985 

15640 

11345 

18500 

12900 

7400 

3025 

1186 

Norma 

Penny* 

davon Aldi Süd* 

davon Aldi Nord* 

Netto* 

Lidl* 

Netto (Dansk Supermarked) 

* Schätzung; Quelle: Trade Dimensions 

Aldi-Gruppe* 



FOTO: LAIF/SABINE BUNGERT 

ren oder nicht. Karl schlägt eine Trennung 

vor. Nach ein paar Tagen Bedenkzeit willigt 

Theo ein, Aldi wird aufgeteilt. Karl bekommt 

den Süden und schlägt sein Hauptquartier 

in Mülheim auf, Theo beackert 

fortan von Essen aus den Norden. Die Demarkationslinie, 

der sogenannte Aldi- 

Äquator, verläuft mitten durch Hessen und 

Nordrhein-Westfalen. Wie ihren Heimatmarkt 

steckten die Brüder später auch ihre 

Claims weltweit ab. Die Märkte in den USA, 

der Schweiz und Österreich fielen an Karl. 

Frankreich, Spanien und Polen werden dagegen 

von Aldi Nord aus Essen gesteuert. 

Zudem betreiben die Essener in Amerika 

die Handelskette Trader Joe’s. 

Die frühere Grenzziehung tat dem Erfolg 

keinen Abbruch. Im Gegenteil: Die brüderlichen 

Unternehmen haben sich im lockeren 

Verbund wohl besser entwickelt, als es 

unter einem starren Dach je möglich gewesen 

wäre. Streitigkeiten, Kompetenzgerangel 

oder wachsweiche Kompromisse wurden 

vermieden, der Wettbewerb untereinander 

angestachelt. 

Was die Brüder durch die Teilung vorexerzierten, 

wurde auch in die Unternehmen 

implementiert. „Eine glasklare 

Führungs- und Organisationsstruktur 

sowie operative Exzellenz“, macht der frühere 

Aldi-Süd-Manager Robert Peschke 

bei seinem ehemaligen Arbeitgeber 

aus. Peschke steuerte bis vor zwei Jahren 

den gesamten Verkauf innerhalb der Aldi- 

Regionalgesellschaft Langenfeld mit mehr 

als 1200 Mitarbeitern und einer halben 

Milliarde Euro Umsatz. Heute unterstützt 

er mit seiner in Dresden ansässigen Beratung 

DPMC Unternehmen aus dem Handels-, 

Produktions- und Konsumgüterbereich 

und greift dabei auf die Aldi-Prinzipien 

zurück. 

Der Kern: Freiräume schaffen innerhalb 

exakt definierter Aufgabenbereiche und 

durchorganisierter Prozesse. Als theoretische 

Basis für den Aldi-Führungsstil sehen 

Managementexperten das Harzburger Modell. 

Die in den Sechzigerjahren entwickelte 

Methode folgt dem Grundsatz, Verantwortung 

an Mitarbeiter zu übertragen – sie 

dabei aber streng zu kontrollieren. 

Im Aldi-internen Regelwerk wurden die 

Arbeitsbereiche lange Zeit bis hin zur 

Organisation der Schreibtische aufgedröselt. 

Es ist präzise festgelegt, wer in der 

Führungshierarchie vom Filialleiter bis 

zum Geschäftsführer über welche Themen 

zu bestimmen hat. 

„Führungskräfte dürfen nicht nur, sie 

müssen entscheiden“, sagt Peschke. 

„Durchregieren oder Weiterreichen von 

Verantwortung werden konsequent verhindert.“ 

Erfolge wie Misserfolge sind so direkter 

messbar. 

6 

Einziger Luxus 

Golfplatz von Sparfuchs 

Albrecht – im 

Hotel nebenan tagt 

der Familienclan 

6. Sichere die Handlungsfähigkeit 

des 

Unternehmens ab! 

Mit den Managementstrukturen auf das 

Engste verzahnt ist die sogenannte systemische 

Stabilität des Konzerns. Soll heißen: 

So leicht bringt den Handelsriesen 

nichts ins Wanken. Stets versucht das Unternehmen, 

mehrere Lieferanten für ein 

Produkt parat zu haben. Im Zweifel kann 

der Hersteller ausgetauscht werden, ohne 

die Warenversorgung zu gefährden. Derlei 

Unabhängigkeitsbestrebungen ziehen sich 

durch alle Bereiche und machen auch vor 

dem Personal nicht halt. Im Mittelpunkt 

des Geschäftsmodells stehe nicht die Einzelleistung 

eines oder mehrerer Top-Manager, 

sagt Experte Peschke. Mitarbeiter 

würden stets auch für die nächsthöhere 

Führungsebene ausgebildet. Die Konsequenz: 

Jeder Mitarbeiter ist im System Aldi 

ersetzbar. Das gilt letztlich wohl selbst für 

eine Galionsfigur wie Karl Albrecht. 

7 

7. Regele rechtzeitig 

das Erbe! 

Dass für Familienunternehmen die Nachfolge- 

schnell zur Existenzfrage werden 

kann, zeigen Erbfolgekriege, wie sie jahrelang 

die Hamburger Kaffeedynastie Herz 

bei Tchibo ausfocht. Bei Aldi Süd scheinen 

derlei Grabenkämpfe ausgeschlossen. Mit 

Akribie und Vorausschau hat Karl Albrecht 

zu Lebzeiten geregelt, was zu regeln war. 

Bereits Anfang 1997 soll er laut „Spiegel“ 

für knapp 70000 Mark acht Grabstellen im 

Feld 15 des städtischen Friedhofs in Essen 

Bredeney für sich und die Seinen gekauft 

haben. Schon vor Jahrzehnten balancierte 

er Aldis Eigentums- und Führungsstruktur 

so aus, dass auch im Todesfall der Fortbestand 

und die Unabhängigkeit des Unternehmens 

gesichert sind. 

Operativ wacht ein Koordinierungsrat – 

vergleichbar einem AG-Vorstand – aus drei 

angestellten Managern über die Geschicke 

des Discounters. Kontrolliert wird das Führungsteam 

um Norbert Podschlapp von einem 

Beirat, bestehend aus drei Eigentümervertretern 

– Familiensprecher Peter Heister, 

seiner Frau Beate und Albrecht-Enkel Peter 

Max Heister – sowie drei externen Räten: 

Neben Ex-BASF-Chef Jürgen Hambrecht 

gehören Renate Köcher, Leiterin des Allensbacher 

Instituts, sowie der Wirtschaftsprüfer 

Jost Wiechmann dem Gremium an. 

Zudem brachte Albrecht schon in den 

Siebzigerjahren den Großteil seines Vermögens 

in eine Familienstiftung ein: Die 

Siepmann-Stiftung – benannt nach dem 

Mädchennamen seiner Mutter – hält die 

Anteile an Aldi Süd. An ihrer Spitze steht 

Peter Max Heister, der über die Doppelfunktion 

in Stiftung und Beirat in Zukunft 

zum zentralen Aldi-Akteur werden könnte. 

Die diffizile Konstruktion macht nicht 

nur einen Verkauf oder eine Zerschlagung 

von Aldi Süd faktisch unmöglich, sondern 

bringt auch finanzielle Vorteile: Erbschaftsteuern 

auf den Milliardenbesitz können 

gedrückt und über einen langen Zeitraum 

gestreckt werden. 

n 

henryk.hielscher@wiwo.de 




»Zu wenig Praxiserfahrung« 

INTERVIEW | Walter Schwerdtfeger Deutschlands oberster Arzneiprüfer ist skeptisch bei neuen 

Medikamenten und sorgt sich um die Sicherheit von Herzschrittmachern und künstlichen Gelenken. 

Herr Professor Schwerdtfeger, immer öfter 

wird vor gefährlichen Nebenwirkungen 

bei Medikamenten gewarnt. Auch die 

Schadensmeldungen bei Brustimplantaten 

oder Herzschrittmachern nehmen zu. 

Wie sicher sind die Patienten noch? 

Grundsätzlich funktioniert das System der 

Überwachung. Es gibt aber Schwächen 

und Lücken, die zu Risiken führen können, 

vor allem bei Medizinprodukten, die 

in den Körper eingesetzt werden, wie etwa 

Brustimplantaten oder künstlichen Gelenken. 

Mehrere Tausend Frauen in Deutschland 

erhielten von der französischen Firma PIP 

hergestellte, schadhafte Brustimplantate. 

Wie lässt sich das verhindern? 

Das lässt sich nie ganz verhindern. Hier 

war kriminelle Energie des Herstellers im 

Spiel. Immerhin müssen die Überwachungsstellen 

in Zukunft auch nicht angemeldete 

Kontrollen der Hersteller durchführen. 

Bisher war eine 14-tägige vorherige 

Anmeldung üblich. 

Anderes Beispiel: Herzschrittmacher des 

US-Unternehmens Medtronic senden unvermutet 

Stromstöße aus. Der CDU-Politiker 

Wolfgang Bosbach ist deswegen im 

vergangenen Jahr zusammengebrochen. 

Medizinprodukte, die im Körper verbleiben, 

wie auch Herzschrittmacher, müssten 

in der klinischen Prüfung intensiver auf ihre 

Eignung zur Anwendung im menschlichen 

Körper untersucht werden. 

Wie sicher sind künstliche Gelenke? 

Sie steigern die Lebensqualität enorm. Mit 

zunehmender Verweildauer im Körper 

können zum Beispiel Schwermetalle in 

den Körper gelangen, oder es bilden sich 

Entzündungen. Auch hier wissen wir noch 

zu wenig über das Langzeitverhalten. 

Was hält Sie davon ab, genauer hinzusehen? 

Immerhin Sie sind doch der Präsident 

des Bundesinstituts für Arzneimittel 

und Medizinprodukte, kurz BfArM. 

Das Wort Medizinprodukte taucht zwar im 

Namen auf, aber mit der Prüfung haben 

wir nur am Rande zu tun. Wir registrieren 

Fehlermeldungen, nachdem etwa künstliche 

Hüftgelenke schon auf dem Markt 

sind. Die Verkehrsfähigkeit wird von Einrichtungen 

wie dem TÜV bescheinigt. Das 

VOM FORSCHER ZUM BEHÖRDENCHEF 

Schwerdtfeger, 65, leitet seit 2010 das 

Bundesinstitut für Arzneimittel und Medizinprodukte 

(BfArM) in Bonn, Deutschlands 

oberste Zulassungsbehörde. Der promovierte 

Biologe und Honorarprofessor begann in 

der Wissenschaft, unter anderem am Max- 

Planck-Institut für Hirnforschung. 1992 

wechselte er als Referatsleiter ins Bundesgesundheitsministerium. 

Schwerdtfegers 

Vertrag endet am 31. Juli; entsprechend 

offen äußert er sich im Interview. Ein Nachfolger 

ist noch nicht benannt. 



FOTO: DOMINIK PIETSCH FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

Problem ist: Die Überwacher sind auf Aufträge 

aus der Industrie angewiesen. Es ist 

nicht auszuschließen, dass in Einzelfällen 

weniger kritisch geprüft wird, um mehr 

Aufträge zu erhalten. 

Was muss sich ändern? 

Wirksamere Kontrollen können nur vom 

europäischen Gesetzgeber beschlossen 

werden. Es ist aber sehr schwierig, dafür 

Mehrheiten zu finden, weil die Mitgliedsländer 

das Thema als unterschiedlich brisant 

einschätzen. Das BfArM bewertet sicherheitsbezogene 

Meldungen und 

schlägt gegebenenfalls Maßnahmen zur 

Abhilfe vor. Durchsetzen können solche 

Maßnahmen aber nur die Behörden der 

Länder. Deren Betrachtungsweisen sind 

nicht überall dieselben. Es scheint mir 

nicht der Intention des Grundgesetzes zu 

entsprechen, wenn auf diese Weise innerhalb 

von Deutschland ein unterschiedliches 

Schutzniveau entsteht. 

Arzneien werden strenger kontrolliert. 

Dennoch treten immer wieder unerwartete 

Nebenwirkungen auf. Warum? 

Das System der Arzneimittelkontrolle 

funktioniert im Prinzip sehr gut. Aber Sie 

können nicht jede Nebenwirkung über 

große klinische Studien erkennen – auch 

nicht, wenn mehrere Tausend Patienten 

einbezogen sind. Auch lassen sich nicht alle 

Wechselwirkungen mit anderen Präparaten 

ausschließen, bevor ein Medikament 

auf dem Markt ist. Natürlich haben Unternehmen 

und Patienten ein berechtigtes Interesse 

daran, dass neue Mittel schnell auf 

den Markt kommen. Aber die weisen eben 

noch wenig Praxiserfahrung auf. Ich selbst 

würde mich – wenn ich die Wahl zwischen 

einem älteren und einem neuen Medikament 

hätte – immer für das ältere entscheiden. 

Das kann in Wirkungen und Nebenwirkungen 

besser eingeschätzt werden. 

Boehringer Ingelheim hat mit Pradaxa ein 

Mittel auf den Markt gebracht, das 

Tausende Schlaganfälle verhindert, aber 

vereinzelt teils tödliche Blutungen auslösen 

soll, für die es kein Gegenmittel gibt. 

Darf so ein Mittel auf den Markt kommen? 

Ja, wenn die Zulassungsbehörden eine positive 

Nutzen-Risiko-Bewertung vorgenommen 

haben. Der Einsatz neuartiger 

Arzneimittel muss von den anwendenden 

Ärzten intensiv beobachtet werden. 

Über europaweite Zulassungen wie bei 

Pradaxa entscheidet die europäische Arzneimittelagentur 

EMA in London. Wie viel 

Einfluss hat Ihre nationale Behörde noch? 

Deutschland ist das größte EU-Land, wir 

sind die größte Arzneimittelbehörde in Europa 

und haben einigen Einfluss. Unsere 

Experten sind in wissenschaftlichen Ausschüssen 

und Gremien vertreten. 

Anfang dieses Jahres hat die EMA das 

neue Hepatitis-C-Mittel Sovaldi des US- 

Konzerns Gilead zugelassen. Eine dreimonatige 

Behandlung kostet um die 100 000 

Euro. Das ist doch nur noch dreist, oder? 

Für die Preisfestsetzung sind nicht die Zulassungsbehörden 

zuständig. Meine persönliche 

Meinung ist, dass der Preis für ein 

Arzneimittel wie zum Beispiel Sovaldi völlig 

überzogen ist, selbst wenn dieses neue 

Arzneimittel einen großen medizinischen 

Fortschritt mit sich bringen würde. 

Die EMA will für mehr Transparenz sorgen, 

da die Pharmakonzerne negative 

Aspekte klinischer Studien gegenüber der 

Öffentlichkeit gern unter Verschluss 

halten. Eine entsprechende Transparenz- 

Regelung ist gerade verschoben worden. 

Setzt sich da die Pharma-Lobby durch? 

Hier steht das berechtigte Informationsinteresse 

von Wissenschaftlern und Patienten 

im Widerstreit mit dem ebenso berechner 

Frau durch ein Pfizer-Mittel ausgelöst 

worden sein könnte. Warum öffnet das 

BfArM nicht häufiger seine Türen? 

Auch Behörden haben Beharrungsvermögen. 

Es ist gut, dass er den Hinweis zutage 

gefördert hat. Aber es gibt auf einen gerechtfertigten 

Verdacht Hunderte, an denen 

nichts dran ist. Wenn jeder unsere Bibliothek 

und Datenspeicher nutzen könnte, 

würde das unsere Arbeit lahmlegen. Die 

finanzielle Ausstattung ist jetzt schon 

knapp. Wir bekommen etwa neue Stellen 

grundsätzlich nur, wenn sie sich durch Gebühreneinnahmen 

refinanzieren. Es gibt 

Anfragen von Journalisten, Forschern und 

Unternehmen. Neulich hat eine Kollegin 

für eine Anfrage drei Tage lang kopiert. Dafür 

dürfen wir maximal 500 Euro nehmen. 

Können Sie garantieren, dass in den 

Arzneien für deutsche Apotheken und 

Kliniken immer genau das drin ist, was 

draufsteht? 

Es gibt ein gewisses Risiko, dass Arzneimittel 

gefälscht sind, also keinen oder einen 

falschen, womöglich schädlichen Wirkstoff 

»Ich selbst würde mich immer für ein 

älteres Medikament entscheiden« 

tigten Interesse der Unternehmen, ihre Betriebs- 

und Geschäftsgeheimnisse zu bewahren. 

Ich finde: Informationen über den 

Ablauf von klinischen Studien müssen offengelegt 

werden, aber nicht alle Details. 

Der Schweizer Konzern Roche hat gegenüber 

dem Forschernetzwerk Cochrane 

jahrelang Studien zu seinem umstrittenen 

Grippemittel Tamiflu zurückgehalten. 

Das habe ich auch nicht verstanden. Die 

Konzerne legen den Begriff Geschäftsgeheimnis 

weit aus und geben nichts heraus, 

was nicht zwingend vorgeschrieben ist. 

Also brauchen wir striktere Vorschriften? 

Daran arbeitet die EMA ja gerade. 

Ist es nachvollziehbar, dass Bayer die 

Akten zu einem Hormonpräparat aus den 

Siebzigerjahren nicht herausrückt, das 

etliche Patienten geschädigt haben soll? 

Es dürfte für Bayer schwer werden, die Akten 

dauerhaft zurückzuhalten. Grundsätzlich 

müssen die Unternehmen anerkennen, 

dass die Öffentlichkeit einen Anspruch 

auf solche Daten hat. 

Vor Jahren klagte sich der Witwer Lothar 

Schröder ins BfArM-Archiv. Dort fand er 

einen Hinweis, dass der Selbstmord seienthalten. 

Der Anteil liegt aber meines Erachtens 

immer noch unter einem Prozent. 

Das ist noch zu viel. Wer kontrolliert das? 

Die Zoll- und Polizeibehörden und die 

Überwachungsbehörden der Länder, mit 

denen wir eng zusammenarbeiten. 

Für Kriminelle ist das ein lukratives Feld. 

Kürzlich sind in Italien Krebsmittel 

gestohlen worden. Wie groß ist die Gefahr? 

Die italienischen Behörden haben uns gesagt, 

dass sie für die Sicherheit von Medikamenten 

aus ihrem Land nicht garantieren 

können. Derzeit wird etwa anhand der 

Lieferscheine der Importeure die Legalität 

der Lieferwege überprüft. Wir wissen aber 

nicht, wie lange der Betrug schon lief, bevor 

er aufflog. Wir müssen davon ausgehen, 

dass ein gewisser Anteil Patienten und 

Krankenhäuser erreicht hat. 

Wie können Patienten sich schützen? 

Fälschungen fallen oft nicht auf, zumal sie 

mit deutschen Beipackzetteln ausgestattet 

werden. Es gibt Forderungen, bestimmte 

Importwege von Arzneimitteln generell 

abzuschaffen. Aber das hilft nicht wirklich. 

Kriminelle Energie findet immer Wege. n 

juergen.salz@wiwo.de 




Am offenen Herzen 

BILFINGER | Roland Koch hat zu viel auf einmal angepackt, werfen 

ihm interne Kritiker vor. Manager beklagen irrationale Vorgaben. 

Roland Koch setzt eigenes Geld ein, 

um den Kurssturz der Bilfinger-Aktie 

zu bremsen. Zuletzt hatte der Chef 

des Mannheimer MDax-Konzerns beim 

Amtsantritt 2011 Aktien gekauft. 2014 griff 

er schon zweimal zu: im Mai bei 86 Euro 

und am 7. Juli bei nur noch 70 Euro. 

Der jüngste Kauf erfolgte eine Woche 

nach der Gewinnwarnung, die den Bilfinger-Kurs 

auf Talfahrt geschickt hatte. Doch 

die investierten 50 000 Euro – nach 100 000 

Euro im Mai – waren wohl zu homöopathisch, 

um die skeptisch gewordenen Börsenprofis 

zu beeindrucken. Inzwischen 

notiert die Aktie nur noch bei 65 Euro. 

Koch, der Anleger, ist also im Minus. 

Koch, der Manager, ist es auch. Genau drei 

Jahre nach seinem aufsehenerregenden 

Wechsel von der Politik in die Top-Etage 

der deutschen Wirtschaft steckt der frühere 

hessische Ministerpräsident in der Krise. 

„Mir war von Anfang an klar, dass mir 

auch mal richtig der Wind ins Gesicht 

bläst“, gibt sich der 56-Jährige jüngst in einem 

Interview abgeklärt, „und das ist jetzt 

der Fall.“ Allerdings wirkt der Macher ratlos. 

Er erwägt eine weitere Internationalisierung 

Richtung Südafrika und Mittlerer 

Osten für den zum Industrie-, Kraftwerksund 

Gebäudedienstleister mutierten früheren 

Baukonzern. Aber das muss er erst 

einmal „im Vorstand entscheiden und im 

Aufsichtsrat erörtern“. Mitte November erst 

will Koch neue Mittelfristziele verkünden 

und damit „jene Fantasie wieder wecken, 

die im Moment aus der Aktie raus ist“. 

KONZERN ALS GROSSBAUSTELLE 

Strategisch drohen Bilfinger damit vier Monate 

Perspektivlosigkeit. Gleichzeitig sind 

die 74 000 Mitarbeiter angesichts der Vielzahl 

laufender Umstrukturierungs- und 

Sparprogramme zunehmend desorientiert, 

frustriert und maximal unter Druck. 

Die Großbaustelle Bilfinger ist auch für 

Eingeweihte kaum noch überschaubar. 

„Koch hat zu viel auf einmal angepackt 

und dabei das System so unter Stress gesetzt, 

dass Fehler passieren“, kritisiert IG- 

Metall-Vorstand Holger Timmer, der bis 

Mai im Bilfinger-Aufsichtsrat saß und inzwischen 

ThyssenKrupp kontrolliert:„Was 

»Koch setzt das 

System so unter 

Stress, dass 

Fehler passieren« 

Der bisherige Bilfinger-Aufsichtsrat und 

IG-Metall-Vorstand Holger Timmer 

verwaltung der bisher in München sitzenden 

Industrieservicesparte BIS, die fast die 

Hälfte des Bilfinger-Geschäfts steuerte, 

wird komplett demontiert. Das Management 

um den angesehenen BIS-Chef Thomas 

Töpfer wurde geschasst oder vergrault 

– zugunsten der Zentrale in Mannheim. 

Gut war das bislang für Berater wie die 

Boston Consulting Group. Unter Koch sei 

„eine hohe zweistellige Millionensumme“ 

für Beratungsleistungen geflossen, verrät 

ein Insider. Ein anderer bestätigt, es seien 

40 bis 60 Millionen Euro gewesen. 

Was die Einschnitte Bilfinger bringen, 

muss sich noch zeigen. Von einer „Operation 

am offenen Herzen“ spricht Gewerkschafter 

Timmer: „Wie viel Zeit bleibt den Mitarbei- 

bei Bilfinger in den letzten drei Jahren an 

Programmen gestartet wurde, hätte auch 

andere Organisationen an den Rand des 

Funktionierens gebracht.“ 

So soll das Strategieprogramm Best (Bilfinger 

Escalates Strength) unter anderem 

die „konzerninterne Vernetzung“ der 500 

Bilfinger-Einzelunternehmen für „verstärktes 

Cross-Selling“ fördern. Dafür wird etwa 

eine komplexe Auftrags-Datenbank aufgebaut, 

von der ein Manager sagt: „Der Aufwand 

ist riesig, aber ich glaube nicht, dass 

das mehr Aufträge bringt.“ 

Während Best den Austausch fördern 

soll, verbreitet das Excellence-Programm 

vielerorts Misstrauen und Frust. Gedacht 

ist Excellence „zur Steigerung der Effizienz 

und Wettbewerbsfähigkeit“. 1250 Jobs 

überwiegend in Deutschland werden dabei 

abgebaut. Die funktionierende Selbsttern 

noch für die Kunden, wenn das Management 

sie zwingt, sich so viel mit sich 

selbst zu beschäftigen?“ Die Frage sei, „ob 

Koch die richtigen Prioritäten gesetzt hat, um 

Bilfinger weiter zu entwickeln“. Ein hochrangiger 

Bilfinger-Manager teilt Timmers Analyse: 

„Koch hat zu viel gleichzeitig gewollt. Die 

Energien werden innen vergeudet.“ 

Nun herrscht Chaos allerorten. 

Die in München gekündigten Verwaltungsmitarbeiter 

gehen schneller als gewollt. 

Sobald sie neue Jobs haben, sind sie 

weg – und reißen Lücken. „Kollegen in 

Mannheim sollen ihre Funktionen übernehmen, 

ersaufen aber in Arbeit und finden 

keine Ansprechpartner mehr, die sie 

was fragen können“, klagt ein Mitarbeiter 

der ehemaligen BIS-Sparte. Neueinstellungen 

als Entlastung für die Mannheimer 

sind fraglich, weil gespart werden muss. 

NERVOSITÄT AN DEN STANDORTEN 

Rund 250 der 1700 Münchner Mitarbeiter 

sollen von fünf Standorten an einem zusammenrücken. 

„Aber wo in der Stadt, das 

sagt uns seit einem Dreivierteljahr kein 

Mensch“, schimpft der Bilfinger-Mann: „Da 

konkurrieren Interessen. Niemand haut 

auf den Tisch und entscheidet.“ Er attestiert 

„Führungsschwäche bis ganz oben“. 

Ähnlich unsicher ist die Lage in Hamburg. 

Im Herbst 2013 verkündete Koch, die 

elf Bilfinger-Standorte dort sollten in möglichst 

einer Immobilie zusammengeführt 

werden, um Kosten zu sparen. Klingt vernünftig. 

Doch wo das sein wird, wissen die 

Bilfinger-Hanseaten bis heute nicht. 

Auch im Ruhrgebiet herrscht Unsicherheit. 

In Oberhausen und Dortmund arbeitet 

gut die Hälfte der 1100 Mitarbeiter der 

Bilfinger-Kraftwerksparte. Ihr Auftragsmangel 

löste die Gewinnwarnung vor vier 

Wochen aus. Bis zu 300 der Power-Mitarbeiter 

müssen demnächst gehen – aber in 

welchen Betrieben und wer, das ist offen. 

Gefunden sind die Standorte der 

Shared-Service-Center, in denen Koch 

Buchhaltung und Gehaltsabrechnung zusammenführt: 

180 der Jobs sollen in Essen 

angesiedelt werden. Weitere 100 gehen vorläufig 

nach Eschborn bei Frankfurt – „bis 

über einen endgültigen Bilfinger-Standort 

in der Rhein-Main-Region entschieden ist“, 

teilt das Unternehmen mit. Viele Mitarbeiter 

stehen vor der Frage, ob sie umziehen 

sollen – auch rund 300 IT-Kräfte, deren 30 

Standorte auf zwölf reduziert werden. 

Nervosität überall. Aber Koch – von den 

Erwartungen des 20-Prozent-Aktionärs Cevian 

Capital getrieben – will auch noch das 

FOTO: LAIF/DOMINIK BUTZMANN 



Excellence-Programm beschleunigen. Das 

freut vielleicht die Börsianer. Doch die Basis 

fasst sich an den Kopf. Der Top-Manager 

einer Bilfinger-Tochter klagt: „Was bei 

uns an Vorgaben ankommt, ist irrational. 

Frühverrentungen und einvernehmliche 

Trennungen sind Vereinbarungen. Die 

kann ich nicht wieder aufschnüren und ein 

bisschen schneller abwickeln.“ 

Der Bilfinger-Verantwortliche berichtet, 

Planzahlen würden autoritär durchgedrückt: 

„Da will keiner mehr die Wahrheit 

hören.“ Ziele seien unrealistisch gewesen: 

„Irgendeiner hat sich in den Kopf gesetzt: 

Power macht zehn Prozent. Wir haben auf 

die Gewinnwarnung geradezu gewartet 

und uns gewundert, dass sie erst jetzt kam.“ 

Kochs Ad-hoc-Meldung kassierte dann 

Ankündigungen ein, die er ein paar Wochen 

zuvor bei der Hauptversammlung 

noch bekräftigt hatte. Deshalb sei die aktuelle 

schroffe Kurskorrektur der Bilfinger- 

Aktie „keine Sache, die sich in zwei, drei 

Wochen erledigt“, glaubt Ingbert Faust, 

Analyst bei der Frankfurter Investmentbank 

Equinet. Fausts Kollege Marc Gabriel 

von der Lampe Bank hält den Kurssturz 

zwar für übertrieben, sieht aber Koch 

„deutlich stärker unter Erfolgsdruck“. 

Unter Erfolgsdruck 

Die Börse erwartet 

wieder steigende 

Gewinne von Bilfinger 

– Konzernchef 

und Ex-Politiker 

Koch muss liefern 

Hoch und Tief im Koch-Depot 

Wie sich die von Roland Koch gekauften Bilfinger-Aktien entwickelt haben (Kurs in Euro) 1 

1.7.2011 

1. Aktienkauf und 

Amtsantritt Koch, 

Kurs: 68,27 € 

Depot: 49 837 € 

Durchschnittlicher 

Einstiegskurs 2 : 

77,49 € 

20.8.2011 

Tiefstkurs: 50,47 € 

Depot: 36 843 € 

25.9.2012 

Umbenennung: 

Aus Bilfinger Berger 

wird Bilfinger 

8.5.2014 

2. Aktienkauf, Kurs: 85,76 € 

Depot: 162515 € 

4.4.2014 

Höchstkurs: 92,72 € 

Depot: 67 686 € 

20.9.2013 

Koch verkündet Abbau 

von 1250 Stellen 

7.7.2014 

3. Aktienkauf, 

Kurs: 70,16 € 

Depot: 183118 € 

30.6.2014 

Ad-hoc- 

Mitteilung 

24.7.2014 

Kurs: 66,00 € 3 

Depot: 172260 € 3 

2011 2012 2013 2014 

ISIN: DE0005909006; 1 nicht berücksichtigt: Kauf der Bilfinger-Aktienanleihe (ISIN: DE000TD16MA0) am 9.7.2014 

für 49 585 Euro; 2 gewichtet; 3 bei Redaktionschluss; Quelle: Thomson Reuters, Bilfinger 

95 

90 

85 

80 

75 

70 

65 

60 

55 

50 

DAS JAHR DER ENTSCHEIDUNG 

Bisher hatte die Börse Bilfingers Wandel 

vom Bauunternehmen zum profitableren 

Industriedienstleister honoriert. Der zurzeit 

laufende Verkauf der Tiefbausparte ist 

der letzte Schritt dieser Metamorphose. 

Doch die Energiekonzerne als wichtige 

Kunden des neuen Dienstleisters stecken 

selbst in der Krise. Analyst Faust hält deshalb 

Kochs Plan, die Marge im Kraftwerkbereich 

2016 wieder auf über acht Prozent 

zu heben, für „ambitioniert. Die Energiekonzerne 

werden Kosten senken, wo sie 

nur können – auch bei den Dienstleistern.“ 

Im ersten Quartal blieb Bilfinger nach allen 

Belastungen nur ein knapper Gewinn. 

Die Zahlen des zweiten Quartals, die Koch 

am 11. August vorlegt, werden kaum besser. 

Bilfinger müsste in den kommenden 

Monaten enorm zulegen, um 2014 noch einen 

substanziellen Nettogewinn zu erzielen 

– bei zunächst höheren Kosten durch 

zusätzlichen Jobabbau. Das wird schwer. 

Die Börse aber wartet auf bessere Auftragszahlen, 

auf wieder real verdiente Gewinne. 

Ob Koch eine Amtsverlängerung gewährt 

wird, hieß es immer, entscheidet 

sich 2014. „Der Kursverlust“, sagt ein Weggefährte, 

„geht ihm tief unter die Haut.“ n 

harald.schumacher@wiwo.de, anton riedl 




»Thinkbig100« 

SERIE GRÜNDER (III) | USA Deutsche Start-ups erobern das Internet-Mekka Silicon Valley. Ihr Erfolgsrezept: 

Sie entwickeln nicht wie viele andere Apps oder Online-Shops für die Masse, sondern bieten 

Unternehmenskunden hoch spezialisierte Dienste und Software an. Wer sind diese Hidden Champions? 

Zwischen all den coolen Gründertypen, 

die neue Messenger-Dienste 

wie WhatsApp oder andere verrückte 

Apps entwickeln, wirkt Tobias Bauckhage 

wie der Chef eines Versicherungskonzerns. 

Grundsolide ist das Geschäftsmodell seines 

Start-ups Moviepilot und auch ein wenig 

altmodisch. Die werbefinanzierte Filmempfehlungsseite 

ist auch schon seit sieben 

Jahren im Netz, Bauckhages Unternehmen 

mit Sitz am Mehringdamm in Berlin-Kreuzberg 

nimmt damit Jahr für Jahr 

hohe einstellige Millionensummen ein. 

Auf den zweiten Blick ist das Geschäft 

des 38-Jährigen aber so aufregend, wie es 

eines seiner Profilbilder im Internet verspricht: 

Auf dem Foto sieht Bauckhage aus 

wie Johnny Depp im Drogentrip-Film 

„Fear and Loathing in Las Vegas“ – mit getönter 

Skibrille posiert er in der Wüste, die 

lange Zigarette lässig im Mundwinkel. 

Die coole Pose passt, denn in Hollywood 

ist der deutsche Unternehmer inzwischen 

ein heimlicher Star. 2012 ging er nach Los 

Angeles. Am „Silicon Beach“, wo der angesagte 

Bilderdienst Snapchat oder das Filmportal 

Hulu sitzen, eröffnete Bauckhage eine 

Niederlassung und startete eine englische 

Version von Moviepilot. Inzwischen 

hat er monatlich bis zu 20 Millionen Besucher, 

bei Smartphone-Nutzern gehört Moviepilot 

zu den 50 beliebtesten Seiten der 

USA. Bei Facebook zählt Bauckhages Unternehmen 

27 Millionen Anhänger, verteilt 

auf Unterseiten für Fans etwa von Vampirfilmen 

oder von romantischen Komödien. 

Vor allem mit dem Wissen über die Vorlieben 

seiner Nutzer macht der gebürtige 

Bad Harzburger inzwischen sein Geschäft. 

„Wir haben mehr Daten über Filmfans als 

manche Studios“, sagt Bauckhage. Dieses 

Wissen stellt er den Marketingmanagern in 

Hollywood zur Verfügung: Wenn Sony 

oder 20th Century Fox Werbefeldzüge für 

neue Filme entwickeln, hilft Bauckhage mit 

seiner mächtigen Datenbank bei der Planung 

der Kampagnen auf Facebook. Dafür 

investieren die Filmproduktionsfirmen inzwischen 

sechsstellige Summen. „Wir 

konnten unser Geld viel effizienter ausgeben“, 

sagt Lutz Rippe, Marketingchef bei 

Andere Dimension 

Wagniskapital-Investitionen (in Mio. Euro) 

17 375 

2010 

723 

Quelle: NVCA, BVK 

USA 

22 127 

Deutschland 

20 344 

22 052 

717 567 674 

2011 2012 2013 

Studiocanal. Er hat mit Bauckhages Hilfe 

zuletzt den zweiten Teil der „Tribute von 

Panem“ in Deutschland beworben: Statt 

wie sonst 50 musste er nur 30 Cent pro 

Facebook-Fan ausgeben. 

Neben Moviepilot gibt es eine ganze Reihe 

deutscher Start-ups, die Büros in den 

USA eröffnet haben, um im Stammland der 

digitalen Avantgarde mit den US-Newcomern 

zu konkurrieren. Ihre Geschäfte 

machen sie ohne großes Tamtam und weitgehend 

unbemerkt von der breiteren 

Öffentlichkeit. Weder programmieren sie 

bekannte Apps, noch gehören sie zu den 

Online-Händlern, die auf Apple-Normalverbraucher 

zielen. Ihre Strategie ist unauffällig, 

aber erfolgreich: Sie bieten hoch spezialisierte 

Dienste und Software an, etwa 

für Datenanalyse oder Smartphone-Werbung. 

Ihre Kunden sind nicht die breite 

Masse, sondern zahlungskräftige Unternehmen 

wie Siemens, SAP oder Zalando. 

Auch in den USA sind die deutschen 

Spezialisten zunehmend gefragt. Bei Per 

Fragemann stammen sogar drei Viertel der 

350 Kunden aus den Vereinigten Staaten. 

Der Chef und Gründer des Berliner Unternehmens 

Small Improvements bietet Personalchefs 

eine Software, um Mitarbeiter- 

Feedback einzuholen. Das populäre Netzwerk 

Pinterest, Browser-Urgestein Opera 

oder die aus Australien stammenden Spezialisten 

für Surferkleidung von Quicksilver 

nutzen Small Improvements. In Deutschland 

hat Fragemann dagegen nicht einmal 

ein Dutzend Kunden. Die meisten Rechnungen 

seiner deutschen GmbH werden 

in Dollar fakturiert, darum zählt er auch 

den Umsatz in der US-Währung: „In den 

vergangenen 52 Wochen hatten wir 1,3 

Millionen“, sagt Fragemann. Die Euro-Million 

müsste also bald geknackt sein. 

HEIMLICHER MILLIARDENDEAL 

In der deutschen Gründerszene werden 

diese Hidden Champions im Gegensatz zu 

manchem gehypten Berliner Start-up 

kaum wahrgenommen. Dabei hat es sogar 

schon den Milliardenexit gegeben, auf den 

Investoren und Gründer hierzulande so 

sehnsüchtig warten: Im Mai wurde Team- 

Viewer aus dem schwäbischen Göppingen 

übernommen, ohne das jemand groß Notiz 

davon nahm. Der britische Finanzinvestor 

Permira zahlte schätzungsweise zwischen 

800 Millionen und 1,1 Milliarden 

Dollar für das Unternehmen. 

TeamViewer stellt eine Software her, mit 

der Computer aus der Ferne gesteuert 

werden. So können etwa die Kinder damit 

auf den Rechner der Eltern zugreifen und 

ein Software-Update installieren, wenn 

nichts mehr geht. 200 Millionen Anwender 

weltweit nutzen das Programm, auch in 

den USA wird TeamViewer immer populärer 

– vor allem, seit Ende 2013 ein US- 

Konkurrent mit einer ähnlichen Software 

seine kostenlose Einstiegsversion abgeschafft 

hat. 

„Jetzt entsteht die nächste große Generation 

an Start-ups“, sagt Dirk Kanngiesser, 

Geschäftsführer des German Accelerators, 

einem Programm, das deutschen Gründern 

bei der Eroberung des US-Marktes 

hilft. Der 58-jährige Investor war während 

des ersten Internet-Booms zur Jahrtausendwende 

Mitglied einer Taskforce der 

Deutschen Börse, die den Neuen Markt 

aufbaute. Nun will Kanngiesser der neuen 

Gründergeneration zur Börsenreife verhelfen. 

Vor zwei Jahren startete das vom Bundeswirtschaftsministerium 

mit jährlich 

rund einer Million Euro finanzierte Beschleunigungsprogramm 

im Silicon Valley, 

in diesem Monat hat ein Ableger in New 

FOTOS: GABOR EKECS FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



Venice FC In dem temporären Biergarten 

organisierte Bauckhage Fußball-WM-Veranstaltungen 

mit deutschen Gründern und 

Mitarbeitern von Firmen wie YouTube 

York eröffnet. Die Gründer bekommen für 

drei bis sechs Monate Büroräume gestellt. 

Bei Bedarf geben Silicon-Valley-Veteranen 

Ratschläge, wie Investoren am besten 

überzeugt werden können, oder vermitteln 

Kontakte. 

MOVIEPILOT | Tobias Bauckhage 

Bauckhage hilft Hollywood-Studios bei 

der Werbung in Facebook. 

Facebook-Fans 

27 Millionen 

ALLGEGENWÄRTIGE HELDEN 

Einer von Kannegießers aktuellen Schützlingen 

in Palo Alto ist Sebastian Klenk. Der 

Manager leitet die Auslandsexpansion des 

Nürnberger Datenbankspezialisten Exasol. 

Der Softwareentwickler hat eine besonders 

schnelle Datenbank entwickelt, mit der 

Unternehmen wie Adidas, Xing oder Zalando 

ihre Kundendaten speichern und 

analysieren. 40 Millionen Euro nahm das 

75 Mitarbeiter zählende Unternehmen damit 

2013 ein. 

Klenk hat ein Büro in einem unscheinbaren 

Flachbau an einer Ecke der University 

Avenue bezogen, die direkt zur Stanford- 

Universität führt. Neben seinem Schreibtisch 

steht ein Darth-Vader-Pappaufsteller 

– die „Star Wars“-Figur haben seine Vorgänger 

stehen lassen, als sie das Büro 

räumten. 

Die wichtigste Lektion speichern die 

Teams im Accelerator schon mit dem 

WLAN-Passwort: Thinkbig100. Das fällt 

nicht schwer. Denn die Spuren erfolgreicher 

Internet-Helden sind hier so allgegenwärtig 

wie Kirchen in europäischen Metropolen. 

In der Mittagspause etwa geht Klenk 

gern zu einem fünf Minuten entfernten 

Sandwichladen an der University Avenue: 

„Dort gegenüber war das erste Büro von 

Facebook“, sagt Klenk. Das stimmt zwar 

nicht ganz, Facebook hatte sein Büro einige 

Türen weiter, dafür wurde in dem gelbgrünen 

Haus 2005 Google gegründet. Später 

zog der Bezahldienst PayPal ein. 

Wie seine großen Vorbilder zielt Exasol 

inzwischen auch auf internationale Kunden. 

Im vergangenen Jahr konnte beispielsweise 

der durch seinen Börsengang 

bekannte Smartphone-Spielehersteller 

King.com gewonnen werden. Das britische 

Unternehmen nutzt die Datenbank für sein 

beliebtes Spiel Candy Crush. „Jeder Klick 

bei Candy Crush landet in unserer Datenbank“, 

sagt Klenk stolz. 

In den USA taten sich die Deutschen bislang 

schwer, Hauptkonkurrent Oracle hat 

hier ein Heimspiel. Die ersten drei Monate 

seien ziemlich schwierig gewesen, sagt 

Klenk, inzwischen entwickele sich das Geschäft 

aber ziemlich gut. Bei zwei Kunden, 

darunter einem großen Forschungsinstitut, 

laufen derzeit Testinstallationen. Zur 

Akquisition des Instituts hatte ihm sein 

Mentor geraten: Wenn Exasol die Forscher 

als Referenz gewinnen könnte, würde das 

auf dem US-Markt alle Türen öffnen. „Ich 

kannte das Institut zwar, aber dass die so 

wichtig sind, war mir nicht bewusst“, sagt 

Klenk. „Durch die Unterstützung des Accelerators 

kann man bestimmte Situationen 

besser einschätzen.“ 

VERRÜCKTE GEHÄLTER 

Jörg Bienert hat da schon mehr Erfahrung. 

Der Kölner war 2012 einer der ersten Teilnehmer 

des Accelerator-Programms. Auch 

Bienert hat mit seinem Unternehmen Parstream 

eine Technologie für Big-Data-Analysen 

entwickelt. Das Deutsche Klimarechenzentrum 

nutzt das Programm zur Vorhersage 

von Hurrikans, der multinatio- 

» 




» 

nale Rohstoffriese Rio Tinto analysiert 

damit mögliche Lagerstätten von Bodenschätzen. 

Im Vorjahr nahm Parstream damit 

2,2 Millionen Euro ein. 

Wie wichtig der US-Markt für das Unternehmen 

ist, zeigt der jüngste Chefwechsel: 

Parstream hat den erfahrenen amerikanischen 

Marketingspezialisten Peter Jensen 

angeheuert, der den Job von Mitgründer 

Michael Hummel übernimmt und das US- 

Geschäft ankurbeln soll. 

Die Entwicklung bleibt 

Video 

Was deutsche 

Start-ups und 

Politiker auf einer 

Valley-Reise 

gelernt haben 

aber in Köln und wird 

von Hummel als Technikchef 

geleitet. Bienert 

kümmert sich weiter um 

das Tagesgeschäft. 

Technik in Deutschland 

und Marketing in 

den USA: Diese Arbeitsteilung 

ist häufig zu finden, 

vor allem aus Kostengründen. „Die 

Entwickler im Valley sind zwar teurer, aber 

nicht zwangsläufig besser“, sagt Bienert. 

Google oder Facebook etwa zahlen Uniabsolventen 

mehr als 100 000 Dollar. „Die 

Einstiegsgehälter haben verrückte Dimensionen 

angenommen“, findet auch Förderer 

Kanngiesser. 

MILLIONENFINANZIERUNGEN 

Auch die 65 Softwareentwickler von Ragnar 

Kruse sitzen in Hamburg, obwohl der 

ehemalige Intershop-Manager sein Unternehmen 

Smaato in den USA gegründet hat, 

direkt am Union Square, dem touristischen 

Herz San Franciscos. Von hier aus betreibt 

Smaato einen Marktplatz, auf dem Werbeanzeigen 

für Smartphone-Apps vermittelt 

werden. Als „Ebay für mobile Werbung“ 

bezeichnet Kruse sein Unternehmen, Werbeplätze 

in Apps versteigert er innerhalb 

weniger Millisekunden, pro Tag drei Milliarden 

und mehr. 

Das im Fachjargon „real time bidding“ 

genannte Verfahren hat sich bei Internet- 

Werbung inzwischen etabliert. Auch bei 

Anzeigen für Smartphones werden die 

Preise und Plätze inzwischen immer seltener 

fest gebucht, sondern über Auktionsplattformen 

wie Smaato versteigert. 80 000 

Kunden sind dort inzwischen registriert. 

Kruse hat die Entwicklung früh erkannt, 

schon bei der Smaato-Gründung 2005 ging 

er fest davon aus, dass Smartphones über 

kurz oder lang Computer ablösen würden. 

Der Erfolg brauchte Zeit, doch 2009 erwirtschaftete 

das Unternehmen die erste Umsatz-Million. 

„Jetzt hat das Wachstum richtig 

Fahrt aufgenommen“, freut sich Kruse. 

Eine zweistellige Millionensumme hat 

Smaato 2013 eingenommen, für dieses 

Jahr erwartet Kruse eine Verdreifachung. 

Die Durststrecke der ersten Jahre konnte 

Smaato dank eines üppigen Finanzierungspolsters 

durchstehen: Das Unternehmen 

ist mit 22 Millionen Dollar Wagniskapital 

ausgestattet. Nun kommt noch einmal 

eine ähnliche Summe hinzu. 

Von solchen Summen können die meisten 

Start-ups in Deutschland nur träumen. 

Während Gründer hierzulande im Vorjahr 

674 Millionen Euro eingesammelt haben, 

waren es im Silicon Valley 22 Milliarden 

Dollar (siehe Grafik Seite 54). 

Auch Datenbankspezialist Parstream hat 

den Schritt in die USA vor allem aus finanziellen 

Gründen gewagt. Im Valley kamen 

die ersten Millionen von Vinod Khosla, 

Mitgründer des ehemaligen Softwareherstellers 

Sun Microsystems, und von Wagniskapitalgeber 

Zachary Bogue, dem Ehemann 

von Yahoo-Chefin Marissa Mayer. 

„Das hätten wir in Deutschland nie bekommen“, 

sagt Bienert. Hierzulande investiere 

kaum jemand in B2B-Start-ups – also 

STREETSPOTR | Werner Hoier 

Mit der Smartphone-App erledigen die 

Nutzer unterwegs kleine Aufträge für 

Unternehmen. 

Mitglieder 250 000 

Unternehmen, deren Technologien für andere 

Firmen interessant sind. Anders in 

den USA: Ende 2013 hat Parstream noch 

mal acht Millionen Dollar eingesammelt. 

So weit ist Werner Hoier noch lange 

nicht. Er ist erst kürzlich nach San Francisco 

gekommen und muss sich noch an die 

bisweilen übertrieben euphorische amerikanische 

Art gewöhnen. „Hier ist alles immer 

super-awesome und incredible“, sagt 

Hoier. Als Deutscher müsse man erst interpretieren 

lernen, wie super-großartig und 

unglaublich der jeweilige Gesprächspartner 

das Projekt tatsächlich fände. 

SCHNELLERE KONTAKTE 

Der Wirtschaftsinformatiker hat 2011 zusammen 

mit Dorothea Utzt Streetspotr gegründet. 

Die beiden App-Entwickler sollten 

für BMW eine Software programmieren, 

mit der Öffnungszeiten und Preise von 

Parkhäusern im Navigationssystem erfasst 

werden können. Dafür haben beide eine 

Smartphone-App entwickelt, die solche 

Arbeiten auslagert. „Crowdsourcing“ 

nennt sich das Prinzip: Nutzer der App 

können sich unterwegs etwas dazuverdienen, 

die mittlerweile 250 000 registrierten 

Mitglieder überprüfen beispielsweise für 

Unternehmen Adressen oder fotografieren 

Regale in Läden, um Produktplatzierungen 

zu kontrollieren. Für solche Minijobs bekommen 

sie ein paar Cent, zu den Auftraggebern 

gehören etwa Red Bull oder Microsoft. 

Die erste Finanzierungsrunde schlossen 

die Nürnberger im Frühjahr ab – in typisch 

deutschen Dimensionen: „Die Summe 

war sechsstellig“, sagt Hoier. 

Nun will er den US-Markt ausloten, sein 

Büro liegt in einem Jugendstilbau, in dem 

auch Twitter sein Hauptquartier hat. Hoiers 

Arbeitsplatz im sogenannten Runway – 

einer Art Gemeinschaftsgroßraumbüro – 

hat der German Accelerator eingerichtet 

und bezahlt. Weit mehr als ein Dutzend 

Start-ups werkeln hier, unmittelbar neben 

Hoier bastelt ein Team an Drohnen, die 

testweise durch den langen Flur sausen. 

Die ersten Gespräche mit möglichen 

Kunden hat Hoier schon geführt: „An den 

richtigen Kontakt zu kommen geht in den 

USA viel schneller als bei uns in Deutschland.“ 

Kürzlich habe er sich sogar mit einem 

US-Konkurrenten getroffen. Das sei 

hier viel normaler als in der Heimat, man 

müsse nur aufpassen, nicht selbst zu viele 

Details zu verraten. Im Oktober zieht 

Streetspotr für drei Monate in das neue Accelerator-Büro 

nach New York. Hoier freut 

sich darauf: „Unsere potenziellen Kunden 

FOTOS: SWZ WERBEAGENTUR GMBH, LAIF/THOMAS RABSCH 



sind vor allem Konsumgüterhersteller. Und 

von denen sitzen viele an der Ostküste.“ 

Ob die Nürnberger sich mit ihrer App auf 

dem US-Markt etablieren können, ist dennoch 

nicht sicher. Schon andere Teilnehmer 

des Accelerator-Programms haben gespürt, 

wie viel härter der Wettbewerb auf 

dem US-Markt ist. Das Dresdner Start-up 

Lovoo mit seiner Flirt-App etwa (WirtschaftsWoche 

26/2014) musste seine Hoffnungen 

erst mal begraben: Angesichts von 

Konkurrenten wie dem populären Tinder 

blies Gründer Benjamin Bak den Eroberungszug 

schnell wieder ab. „Wir lassen 

uns den US-Markt als mögliches Ziel noch 

offen“, umschreibt der Gründer den Fehlschlag 

diplomatisch. Stattdessen fokussiert 

er sich auf Europa und Brasilien. 

DEUTSCHE KUNDEN IM VALLEY 

Für Moviepilot-Gründer Bauckhage zahlt 

sich der Schritt über den Ozean dagegen 

voll aus: Er hat vor einem Monat sein 

Deutschlandgeschäft verkauft. 15 Millionen 

Euro bezahlte das französische Online-Unternehmen 

Webedia für die deutsche 

Filmempfehlungsseite moviepilot.de. 

„Wir wollen uns ganz auf das US-Geschäft 

konzentrieren“, sagt Bauckhage. 

Für Celonis hat sich die Zeit im Accelerator 

ebenfalls gelohnt. Das Münchner Unternehmen 

hat eine Software entwickelt, mit 

PARSTREAM 

Jörg Bienert, Michael Hummel 

Die Parstream-Gründer bieten Unternehmen 

eine besonders schnelle Datenbank. 

Finanzierung 14 Millionen Dollar 

der Konzerne wie Bayer oder Siemens Geschäftsprozesse 

analysieren und optimieren. 

Mit 40 Mitarbeitern erwirtschaftete Celonis 

im vergangenen Jahr einen Umsatz 

von vier Millionen Euro. Während seines 

US-Aufenthaltes im vergangenen Jahr hat 

Celonis-Chef Bastian Nominacher dort eine 

Schnellstart 

Der German Accelerator unterstützt 

deutsche Start-ups beim Gang in die 

USA und stellt Büros in San Francisco, 

Palo Alto und New York zur Verfügung, 

Geld gibt es nicht. Zweimal jährlich 

werden bis zu 16 Gründer ausgewählt, 

zuletzt gab es dafür 60 Bewerbungen. 

Gründung: 2012 

Bislang Geförderte Start-ups: 41 

Förderdauer: 3–6 Monate 

Nächste Bewerbungsfrist: 27. 8. 2014 

Mehr: germanaccelerator.com 

Dependance aufgebaut, vor allem aber die 

bislang wichtigste Partnerschaft festgezurrt 

– mit dem deutschen Softwareriesen SAP. 

Mit den Walldorfern war Nominacher 

schon daheim in Deutschland ein halbes 

Jahr in Kontakt – ohne konkretes Ergebnis. 

„In den USA ging es dann Schlag auf Schlag“, 

erinnert er sich. Er nahm mit SAP-Managern 

im Valley Kontakt auf, die sofort zu einem 

Treffen bereit waren. „Zwei Tage später waren 

wir im SAP-Start-up-Programm und 

noch zwei Wochen später auf der größten 

SAP-Kundenmesse“, freut sich Nominacher. 

Fast jeder deutsche Gründer schwärmt 

davon, wie viel einfacher und schneller solche 

wichtigen Termine im Valley zustande 

kommen. Darum ist es nicht ungewöhnlich, 

deutsche Partner über den Umweg 

USA zu akquirieren. „Es gibt viele Fälle, bei 

denen wir erst über das Valley mit großen 

deutschen Konzernen in ernsthaften Kontakt 

gekommen sind“, bestätigt auch Parstream-Gründer 

Bienert. 

Für die Münchner Celonis-Zentrale hat 

die im Silicon Valley geschlossene SAP- 

Partnerschaft noch einen ironischen Nebeneffekt, 

erzählt Nominacher: „Wir haben 

über SAP schon einige Termine mit 

US-CEOs vermittelt bekommen – nicht in 

den USA, sondern wenn die gerade in 

Deutschland waren.“ 

n 

oliver.voss@wiwo.de 




Vom Pony 

zum Haifisch 

VERKEHR | Elektroauto, Brennstoffzelle oder bessere Verbrennungsmotoren: Die 

ganze Autobranche sucht nach der Antriebstechnik der Zukunft. Kaum ein Hersteller 

aber ist so dynamisch unterwegs wie der einstige koreanische Billigheimer Hyundai. 

Der weiße Hyundai Intrado, den 

der südkoreanische Hersteller 

im Frühjahr auf dem Genfer 

Automobilsalon als Weltpremiere 

zeigte, war mehr als ein 

Blickfänger. Denn hinter der aggressiven 

Optik des SUVs mit den an Haifischkiemen 

erinnernden Lüftungsschlitzen und dem 

orangefarbenen Innenleben blieben die 

wahren Innovationen zunächst verborgen: 

eine Karosserie in extremer Leichtbauweise 

– und ein leistungsfähiger Brennstoffzellenantrieb. 

Eine Konzeptstudie wie so viele, möchte 

man meinen. Ein Auto, das als Blickfänger 

auf einem Messestand dient und anschließend 

im Museum verschwindet – weil entweder 

die Technik alles andere als serientauglich 

und die Produktion zu teuer ist 

oder aber das Fahrzeugdesign einfach 

nicht für den Alltag taugt. 

Ganz anders bei Hyundai: Der Intrado ist 

nicht bloß ein Showcar, ein Spielzeugauto, 

an dem sich Designer und Ingenieure ausgetobt 

haben. Die Südkoreaner, lange Zeit 

als Billigheimer bekannt, meinen es ernst. 

Vor allem mit dem Brennstoffzellenantrieb 

demonstrieren Designer und Ingenieure, 

wie gegenwärtig die vermeintliche Zukunftstechnologie 

bei ihnen schon ist. 

Denn schon heute können Hyundai- 

Kunden den Geländewagen ix35 

– dessen Nachfolger der Intrado 

im kommenden Jahr werden 

soll – mit dem umweltverträglichen 

Elektroantrieb leasen. 

Und das nicht bloß im Heimatmarkt, 

das Angebot gilt global. 

„Sobald das Tankstellennetz 

dichter wird und die Nachfrage 

Karger Kasten 

steigt, können wir die Produktion hochfahren“, 

sagt Markus Schrick, Chef von Hyundai 

Deutschland. Gegenwärtig allerdings gibt 

es in Deutschland nicht mal 25 Tankstellen, 

an denen Wasserstoff getankt werden kann. 

Die Brennstoffzelle an Bord des Autos wandelt 

den Wasserstoff in Fahrstrom um. 

Das klingt nach einem Henne-Ei-Problem. 

Die Koreaner lassen sich davon 

ebenso wenig schrecken wie Toyota: Die 

Japaner wollen schon im März 2015 mit 

dem Modell FCV ihr erstes Brennstoffzellenauto 

auf den Markt bringen – zu einem 

Preis von umgerechnet 50 000 Euro. Daimler-Chef 

Dieter Zetsche, der sein Unternehmen 

bei dieser Technologie „ganz vorne 

dabei“ sieht, kann da nicht mithalten: 

Der Mercedes-F-Cell auf Basis der B-Klasse 

ist erst 2017 serientauglich. 

Mit „Pony“ kam Hyundai 1975 nach Europa 

WASSERDAMPF AUS DEM AUSPUFF 

Dabei forschen und arbeiten die Stuttgarter 

inzwischen schon seit zwei Jahrzehnten an 

Autos, aus deren Auspuff nur noch Wasserdampf 

entweicht. Zudem kommen Brennstoffzellenautos 

mit einer Tankfüllung 500 

Kilometer weit und mehr und damit wesentlich 

weiter als ein batteriegetriebenes Elektroauto. 

Deren Akku muss heute meist 

schon nach 160 Kilometern an die Steckdose 

und dort stundenlang aufgeladen werden. 

Der Hyundai Intrado macht aber noch 

etwas anderes deutlich: Vorbei sind die 

Zeiten, da Hyundai als Discounthersteller 

der Motobranche vor allem für preiswerte 

Mobilität stand. Für Innovation im Automobilbau, 

für Vorsprung durch Technik 

oder Freude am Fahren – waren andere zuständig. 

Die Südkoreaner, die vor knapp 40 Jahren 

mit ihrem unscheinbaren Kompaktwagen 

Pony (siehe unten) erstmals nach Europa 

kamen, haben sich in den zurückliegenden 

acht Jahren ein gewaltiges Erneuerungsprogramm 

verordnet. Nach der Phase 

als Billighersteller, der später Kunden 

mit robuster Qualität und ungewohnt langen 

Garantieversprechen lockte, zündet 

jetzt die dritte Stufe auf dem Weg in die erste 

Liga der Markenhersteller. Getrieben 

wird diese von Design – und Innovationen. 

Ob bei der Vielfalt der Antriebskonzepte, 

bei Design oder in der Produktion: Überall 

holen die Südkoreaner mächtig auf. Mit 

Tempo und Dynamik lehren sie nicht nur 

Toyota, sondern auch Volkswagen, Ford 

und General Motors das Fürchten. Heute 

schon ist der Konzern mit den Schwestermarken 

Hyundai und Kia und einem 

Absatz von über fünf Millionen 

Fahrzeugen fünftgrößter Pkw-Hersteller 

der Welt. Dabei sind seit der 

Gründung der Automotive-Gruppe 

noch nicht einmal 50 Jahre vergangen. 

Der Intrado, der Blickfänger aus Genf, 

soll den weiteren Weg weisen: Es ist 

das erste Hyundai-Fahrzeug, das die 

FOTOS: AUTO BILD/KLAUS KUHNIGK, PR 



Scharfer Schlitten 

Strom für den Elektromotor 

in Hyundais Design- 

Studie „Intrado“ liefert 

eine Brennstoffzelle 

700 

bar Druck pressen 100 

Liter Wasserstoff in 

den Tank des E-Mobils 

59,7 

Milliarden Euro Umsatz 

machte Hyundai 

2013 weltweit 

600 

Kilometer Reichweite 

schafft der Hyundai 

Intrado rein elektrisch 

Handschrift des deutschen Hyundai-Chefdesigners 

Peter Schreyer (siehe Interview 

Seite 61) trägt. Das Auto ist zugleich eine 

Art Technik-Schaufenster. 

Zu bestaunen gibt es da unter anderem 

jede Menge Leichtbautechnik: Die Karosserie 

setzt auf einem Rahmen auf, den 

Rohre aus carbonfaserverstärktem Kunststoff 

bilden. Diese lassen sich wie Seile 

schlingen und zu einer extrem festen und 

verwindungssteifen Karosserie verbinden. 

Der Brennstoffzellenantrieb im Motorraum 

(siehe Grafik Seite 60) ist kleiner und 

stärker als der Vorgänger im aktuellen Modell 

ix35. Mehr Effizienz und geringes Gewicht 

von Antrieb und Fahrzeug sollen 

dem Intrado mehr als 600 Kilometer Reichweite 

ermöglichen. Dazu bunkert der Wagen 

über 100 Liter Wasserstoff unter 700 

bar Druck in zwei Hochdrucktanks. Der 

erste, kleinere Tank befindet sich unterhalb 

der Rücksitzbank. Der zweite, größere Tank 

steckt für eine bessere Gewichtsverteilung 

im Heck unter dem Kofferraumboden. 

Die elektrische Energie, die in der Brennstoffzelle 

durch die Reaktion von Wasserstoff 

mit Sauerstoff entsteht, speichert ein 

36 Kilowatt starker Akku – die leistungsfähigste 

Batterie, die bisher in einem Brennstoffzellenauto 

zum Einsatz gekommen ist. 

SYNERGIEN DANK SÜDKOREA AG 

Parallel treiben die Hyundai-Ingenieure die 

Entwicklung rein batteriegetriebener Elektroautos 

voran. Gerade erst präsentierte die 

Schwestermarke Kia das Modell Soul in einer 

Elektrovariante. Im Herbst soll der kleine 

Stromer mit einer Reichweite von mehr 

als 200 Kilometern mit einer Akkuladung 

» 




» 

Konkurrenz für E-Klasse 

in den USA und in Europa an den Start 

gehen. Der Preis steht noch nicht fest. 

Die Südkoreaner profitieren von der großen 

Batterie- und Elektrokompetenz in ihrem 

Heimatland. Hyundai-Kia sitzt Tür an 

Tür mit den weltgrößten Batterieproduzenten 

wie Samsung und LG, die Teil der 

staatlich geförderten Südkorea AG sind. 

Daraus erwächst ein erheblicher Wettbewerbsvorteil, 

der sich in aggressiven Preisen 

auf dem Weltmarkt niederschlägt. Kein 

Wunder, dass LG ab 2016 auch die Antriebsbatterien 

für die nächste Generation 

des Elektro-Smart liefert. 

Mit niedrigen Preisen punkten kann 

Hyundai-Kia aber auch bei Autos mit konventionellem 

Antrieb. In Europa kam 

Hyundai 2013 auf 3,5 Prozent Marktanteil – 

ohne Kia. Weiteres Wachstum sollen 22 

neue Modelle bringen, die Europa-Chef 

Allan Rushforth für die nächsten vier Jahre 

ankündigt. 

Dass der frühere Billigheimer inzwischen 

ein ernst zu nehmender Konkurrent ist, 

musste VW-Chef Martin Winterkorn schon 

2011 bei der Frankfurter Automobilausstellung 

feststellen. Ein YouTube-Video, das im 

Netz längst Kultstatus hat, hält den Augenblick 

der Erkenntnis fest: Winterkorn hatte 

damals auf dem Hyundai-Stand den Golf- 

Konkurrenten i30 bestiegen. Der Vorstandschef 

aus Wolfsburg wackelte hier an einer 

Blende, ruckelte da an einem Halter und zog 

am verstellbaren Lenkrad, um schließlich 

sichtbar verärgert und mit dem Ausruf 

„Da scheppert nix“ Klaus Bischoff, den 

Designchef der Marke VW herbeizuzitieren. 

„BMW kann’s nicht, wir können’s nicht. 

Warum kann’s der?“, fragte ihn Winterkorn. 

Die Frage könnte er aktuell auch zur Profitabilität 

des Unternehmens stellen. Denn 

der Volkswagen-Konzern wäre wohl froh, 

eine ähnlich gute Umsatzrendite wie 

Hyundai vorweisen zu können: Bei der 

Marke VW lag sie in den ersten drei Monaten 

des Jahres nur bei mageren 1,8 Prozent. 

Bei Hyundai ist sie mit geschätzt zehn Prozent 

um ein Vielfaches höher. 

Doch trotz der schwindelerregenden 

Aufholjagd bei Technik und Innovationen 

– auch bei den Südkoreanern läuft längst 

noch nicht alles rund, gibt es noch Lücken 

im Technikportfolio und im Fahrzeugangebot. 

So fehlen etwa noch kleine sparsame 

Turbomotoren, ein automatisches 

Doppelkupplungsgetriebe statt der wenig 

sparsamen Wandlerautomatik. Die europäischen 

Hyundai-Manager wünschen 

sich zudem sehnsüchtig einen kompakten 

SUV wie den Renault Captur – das Segment, 

das im Moment europaweit am 

stärksten wächst. Und nicht zuletzt fehlen 

Cabrios und Sportwagen, die für ein frischeres 

Markenimage sorgen könnten. 

Die neue Sportlimousine Hyundai Genesis macht auf Luxus 

HOCH GESCHÄTZTER EUROPÄER 

Denn alle Technik ist nur schnödes Beiwerk, 

solange die Autos noch Billigheimer- 

Image atmen. Aufräumen soll damit auch 

der deutsche Hyundai-Chefdesigner Peter 

Schreyer. Er will Hyundai eine erkennbare 

frische Handschrift verleihen, denn „in 

Zeiten, wo sich Technik immer ähnlicher 

wird, werden Autos verstärkt über das Design 

verkauft“. 

Der heute 61-jährige Bayer aus Bad Reichenhall 

hat einst bei Audi den Sportwagen 

TT entworfen – seit 2006 frischt er die 

Optik von Kia auf. Seit Januar 2013 ist er 

auch für das Design der Marke Hyundai 

verantwortlich. Der 76-jährige Firmenpatriarch 

Chung Mong-koo schätzt Schreyers 

Arbeit so sehr, dass er den Deutschen 2013 

als ersten und einzigen Europäer ins Konzernpräsidium 

berufen hat. 

Hyundai investiert nicht nur in Design, 

Technik und Kundenzufriedenheit. Mindestens 

genauso wichtig ist die Produktivität 

der Werke außerhalb des Heimatlandes. 

In den USA zählen die Hyundai-Werke mit 

einer durchschnittlichen Fertigungszeit 

von knapp unter 20 Stunden pro Fahrzeug 

zu den produktivsten des Landes, wie Jahr 

für Jahr Oliver Wyman’s Harbour Report 

Moderner Dampfer 

Brennstoffzellenautos nutzen die Energie, die bei der chemischen Reaktion von Wasserstoff und 

Sauerstoff frei wird. Aus dem Auspuff entweicht lediglich Wasserdampf 

Wasserstofftanks 

Lithium-Ionen-Batterie 

Brennstoffzellenmodul 

Elektromotor 



FOTOS: PR 

ausweist. Sie arbeiten auch effektiver als 

die Hyundai-Werke im Heimatland. 

Und das brandneue Werk im brasilianischen 

Piracicaba, etwa 150 Kilometer 

nordwestlich von São Paulo, soll noch besser 

sein – aktuelle Zahlen legt Hyundai freilich 

nicht vor. Auf 1,4 Millionen Quadratmeter 

Fläche baut Hyundai dort pro Jahr 

180 000 Kompaktwagen des Typs HB20, 

der dem ix20 gleicht, für den brasilianischen 

Markt – den viertgrößten der Welt. 

Was auffällt: In den riesigen Hallen arbeiten 

nur wenige Menschen, die meisten 

Arbeiten in der Lackiererei oder in der 

Karosseriefertigung übernehmen Roboter. 

Nach dem brasilianischen Vorbild soll 2015 

eine neue Hyundai-Produktion im US- 

Bundesstaat Texas entstehen. „Hyundai 

und Kia haben sehr viel von den Japanern 

gelernt“, sagt Produktionsexperte Horst 

Wildemann von der Technischen Universität 

München. 

In den vergangenen Jahren hat Hyundai 

die gemeinsame Entwicklung und Produktion 

mit Kia drastisch vereinfacht und verschlankt: 

2002 nutzten die beiden Marken 

noch 22 verschiedene Plattformen. Bis Ende 

des vergangenen Jahres schmolz die 

Vielfalt aufgrund der Synergien auf sechs 

zusammen. Im Jahr 1998, als Hyundai Kia 

übernahm, teilten sich die beiden Marken 

lediglich 20 Prozent der rund 740 Zulieferer, 

aktuell sind es mehr als 90 Prozent. 

GRENZEN DES WACHSTUMS 

Doch die rasante Expansion hat auch 

Schattenseiten. Stefan Bratzel, Leiter des 

Lehrstuhls für Automobilwirtschaft an der 

Fachhochschule der Wirtschaft in Bergisch 

Gladbach, beobachtet nach Jahren stürmischer 

Expansion inzwischen eine Zunahme 

von Rückrufen – für den Fachmann ein 

Indiz für wachsende Qualitätsprobleme. 

2013 stieg die Zahl der Hyundai-Rückrufe 

etwa in den USA um 263 Prozent – bei einem 

branchenübergreifenden Zuwachs 

um 131 Prozent. 

Vermutlich auch deshalb hat Hyundai- 

Firmenpatriarch Chung Mong-koo nun 

den Fuß vom Gaspedal genommen. Insider 

berichten, der 76-Jährige befürchte, 

durch Qualitätsprobleme ebenso heftig gebeutelt 

zu werden wie Toyota vor einigen 

Jahren. Statt auf Masse soll der Fokus nun 

erst einmal auf die Qualität der Produkte 

gelegt werden, auf Herstellung und die Organisation. 

„Es wird interessant sein, wie 

gut sie aus dieser Phase der Reorganisation 

herauskommen“, sagt Bratzel. 

n 

juergen.rees@wiwo.de 

INTERVIEW Peter Schreyer 

»Wie ein Wassertropfen« 

Der Hyundai-Chefdesigner über Gestaltungssünden, Schneeflocken 

als Inspiration und die Arbeit unter Firmenpatriarchen. 

Reden wir über Designsünden moderner 

Autobauer: Mein Sohn klagte jüngst 

nach der Fahrt in Mercedes’ neuer 

A-Klasse, er könne vom Rücksitz nicht 

rausschauen. Der Hyundai i30 sieht 

ähnlich aus. Keilform mag ja sportlich 

wirken, aber rechtfertigt das alles? 

Die Gürtellinie hoch anzusetzen und 

Autos so sportlicher aussehen zu lassen 

ist auch eine Modeerscheinung. Wir 

nehmen die extreme Keilform schon 

wieder zurück. Andererseits sind Designer 

nicht allein verantwortlich, wenn 

Autos unübersichtlich werden. 

Wer denn sonst? 

Autos sind heute auch deswegen unübersichtlicher 

als vor 30 bis 40 Jahren, 

weil wir viele Sicherheitsvorschriften berücksichtigen 

müssen. 

Die geben die Keilform vor? 

Nein, aber beispielsweise die Anforderungen 

an die A-Säule, die die Windschutzscheibe 

umfasst. Die ist heute 

stärker und daher breiter als früher. So 

bleibt das Dach etwa bei einem Überschlag 

im Wesentlichen heil – und die 

Insassen überleben den Unfall. Autos 

von vor 30 Jahren wären danach platt. 

Wer bestimmt denn die Formen, der 

Käufer oder der Designer? 

Wir versuchen, die Bedürfnisse der Kunden 

von morgen zu ergründen und ihn 

mit unseren Entwürfen zu überraschen. 

Dann setzen Designer die Trends? 

Ja, klar. Oder wissen Sie heute, welches 

Auto Ihnen in fünf Jahren gefällt? 

Nein. Aber wenn Sie mir heute etwas 

zeigen, was ich in fünf Jahren kaufen 

kann, wüsste ich, ob es mir liegt. 

Die meisten Menschen wissen das aber 

nicht. Deshalb mag ich solche sogenannten 

Kliniktests nicht. Kommt etwas 

Ungewohntes, lehnen die Probanden es 

erst mal ab. Darauf zu reagieren und etwa 

das Heck des neuen Autos umzugestalten 

kann gutes Design kaputt machen. 

Ich gebe wenig auf solche Tests. 

Gibt es Autodesign, das weltweit gefällt? 

Bei Ford oder Fiat sind Versuche, 

Weltautos zu bauen, gescheitert. 

Das eine, einzige Weltauto gibt es nicht. 

Aber es gibt schon Produkte, die global 

ihre Fans finden: etwa Apples iPhone. 

Warum sollte das bei Autos anders sein? 

Wenn man die unterschiedlichen Ansprüche 

an Fahrzeuge in den Märkten 

beachtet, klappt das. 

Global verträgliches Design und 

emotional ansprechende Fahrzeuge für 

regionale Märkte, passt das überhaupt? 

Wir wollen noch etwas emotionaler 

werde. Ich könnte mir gut ein Cabrio 

DER VISIONÄR 

Schreyer, 61, ist Chefdesigner der südkoreanischen 

Autohersteller Hyundai und 

Kia. Einst gestaltete der gebürtige Bayer 

Autos wie den VW New Beetle, den Golf IV 

oder den Audi TT. Jetzt sitzt er als erster 

Nichtkoreaner im Präsidium des koreanischen 

Familienunternehmens. 

und einen Sportwagen vorstellen. Der 

Zeitpunkt steht aber noch nicht fest. 

Wie grenzen Sie denn den Charakter der 

Schwestermarken Kia und Hyundai ab? 

Unser Vize-Chairman, der Sohn von 

Konzernpatriarch Chung Mong-koo, hat 

es so formuliert:Kia ist wie eine Schneeflocke, 

Hyundai wie ein Wassertropfen. 

Apropos Chung Mong-koo, früher haben 

Sie für VW-Aufsichtsratschef Ferdinand 

Piëch gearbeitet und jetzt für den Hyundai-Patriarchen. 

Gibt es da Parallelen? 

Sie sind sich ähnlich, nicht nur beim 

Alter. Beide sind absolut leidenschaftlich 

und von ihrer Vision überzeugt. 




Klärwerk als Biotop 

GRÜNER PIONIER | Gegen fast alles ist ein Kraut gewachsen. Der 

Franzose Thierry Jacquet reinigt Industrieabwässer mit Pflanzen. 

Skeptische Blicke ist Thierry Jacquet 

gewöhnt. „Es klingt ja auch ein 

bisschen seltsam, wenn einer 

behauptet, er würde Abwässer mithilfe 

von Pflanzen so sauber kriegen, 

dass man darin baden kann“, sagt der 

49-jährige Franzose und zwinkert vergnügt 

durch die runde Brille. 

Umwelt-Restaurator nennt er 

als Berufsbezeichnung, seit er 

vor zehn Jahren seine Firma 

Phytorestore gründete. „Phyto“ 

wie das griechische Wort für 

„pflanzlich“ und „restore“ für 

„wieder herstellen“. „In 50 Jahren 

wird das völlig normal sein. Aber es 

braucht eben jemanden, der damit anfängt 

und die Überzeugungsarbeit leistet.“ 

Jacquet, ursprünglich Städteplaner und 

Landschaftsarchitekt, wirbt für das Potenzial 

einer Technik, die bisher vor allem in Naturschwimmbädern 

zum Einsatz kommt, 

dass nämlich Pflanzen das verschmutzte 

Wasser reinigen. Der Ökopionier 

aber geht noch einen Schritt weiter. 

Er will beweisen, dass es 

Pflanzen – bis auf wenige hochgiftige 

Substanzen – selbst mit 

stark belasteten Industrieabwässern 

aufnehmen können; etwa 

von Kosmetik- und Waschmittelherstellern 

und sogar mit den 

verseuchten Böden von Tankstellen 

oder Reinigungsfirmen. 

WATEN IM FILTERGARTEN 

Wie das funktioniert, zeigt er eine 

gute Stunde Fahrt südlich von Paris: 

In La Brosse-Montceaux, einem 

Ort nahe der Grenze zur 

Bourgogne, wiegt sich Schilfrohr 

im Wind, so weit das Auge reicht. 

Frösche quaken, Vögel zwitschern, 

ein Biotop, könnte man 

vermuten. Doch unter dem 

Pflanzenteppich wabert eine 

dunkelgraue Brühe. 

Jacquet hat sich Gummistiefel 

über die Anzughose gezogen. Er 

watet durch einen Tümpel, greift 

sich eines der Gewächse und 

zieht es samt Wurzel heraus. 

Grüne Pioniere 

Alle Teile der 

Serie finden Sie im 

Internet unter 

wiwo.de/pioniere 

„Die Pflanzen sind nur Mittel zum 

Zweck. Die Arbeit machen Bakterien, 

die an den Wurzeln leben und den 

Schmutz fressen“, erklärt er die biologische 

Abwasserreinigung. 

Das Prinzip, Chemikalien mit Bakterien 

zu knacken, ist nicht neu. Heute 

kommt es in modernen Kläranlagen 

Entsorgungspark Unternehmer Jacquet in einer Pflanzen-Kläranlage 

zum Einsatz. Dort werden die 

Mikroorganismen den Abwässern 

beigemischt. Sie brechen 

unter anderem Kohlenwasserstoffketten 

auf. 

Doch wie sich das auch mit 

Pflanzen realisieren lässt, das 

hat Jacquet – bisher weltweit einzigartig – 

umgesetzt: Bei ihm vertilgen Farne Zyanid 

und Arsen, der breitblättrige Rohrkolben 

und Ölweiden Salze. Gewöhnlicher Gilbweiderich 

mag Zucker und Stärke, Miscanthus 

Schwermetalle. Seggen nehmen sich 

infektiöser Keime an, Zuckerrohre Pestiziden 

und Düngemitteln. Sogar gegen radioaktiv 

belastete Böden sei ein Kraut gewachsen: 

Wiesenklee. 

Und als reiche das nicht, will der Unternehmer 

mit seinen Filtergärten selbst kommunale 

Kläranlagen in Naherholungsparks 

verwandeln. „Die Technik ist absolut 

vielversprechend“, urteilt Jean-Louis Ducreux, 

Direktor der Beratungsfirma Atelier 

d’Ecologie Urbaine (AEU) in Paris. 

Auf seiner Biofarm in La Brosse-Montceaux 

hat Jacquet 24 Bassins ausgehoben. 

Er hat sie mit einer Geomembrane ausgelegt, 

um zu verhindern, dass Abwässer ins 

Grundwasser versickern. Dann folgen je eine 

Schicht Schlacke, Kalksteine und Kompost, 

in die er die Pflanzen setzt. Anschließend 

leitet er die Abwässer in die Bassins. 

ZU 99 PROZENT ENTGIFTET 

Zwei bis drei Jahre dauert es, bis aus Abwässern 

und belasteten Böden Kompost 

wird, aus dem die Pflanzen 99 Prozent der 

Schadstoffe abgebaut haben. „Labortests 

der Unternehmen SGS, Wessling, Eurofins 

und SAS Laboratoire haben das bewiesen“, 

versichert der Franzose. Aus den Pflanzen 

wird am Ende Dämmmaterial oder Substrat 

für Biogasanlagen. Er wolle nicht behaupten, 

dass er „für alles eine Zauberformel“ 

habe. „Es gibt Stoffe, die Pflanzen 

nicht verarbeiten können.“ Daher lande, 

was die Bakterien an Gift übrig 

lassen – etwa die Schwermetalle 

Quecksilber oder Cadmium –, in 

einem separaten Becken. Dort 

sei die Konzentration der Stoffe 

so hoch, dass Spezialfirmen sie 

als Ressource herausfiltern und 

weiter verwenden könnten, erklärt 

AEU-Berater Ducreux. 

„Gute ökologische Lösungen 

müssen auch finanziell interessant 

sein“, sagt Jacquet. Bereits 

als selbstständiger Umweltberater 

hatte er für Kommunen Konzepte 

entwickelt, die günstiger 

waren als das übliche Verbrennen 

oder Vergraben von Industrieschlämmen. 

„Was aber fehlte, 

waren Unternehmen, die solche 

Lösungen hätten umsetzen 

können.“ Also gründete Jacquet 

diese Firma schließlich selbst. 

Trotzdem tat sich der Umwelt-Unternehmer 

mit der Verbreitung 

seiner Filtergärten lange 

schwer. Zum einen, weil die 

Reinigung so zeitaufwendig ist: 

„Bauträger etwa, die belastete 

Böden entgiften müssen, ha- 

» 

FOTO: LAIF/REA/HAMILTON 





» 

»Filtergärten sind 

billiger als Kläranlagen 

– und sehen 

schöner aus« 

Thierry Jacquet, Phytorestore 

ben selten so viel Zeit“, sagt AEU-Experte 

Ducreux. Vor allem aber sieht er Phytorestore 

im Konflikt mit einer Lobby, die wenig 

Interesse an alternativen Konzepten zur 

Abwasseraufbereitung habe. 

Tatsächlich teilen sich in Frankreich 

heute zwei große Unternehmen im Wesentlichen 

den Entsorgungsmarkt – Veolia 

und Suez Environnement. Deren Angebote 

würden von Kommunen und Industriekunden 

praktisch nie in Zweifel gezogen, 

sagt Jacquet seufzend. In so einem Szenario 

mit neuen Ideen durchzudringen sei 

am Anfang extrem schwer gewesen. „Man 

hat mich angeschaut wie einen Alt-68er 

und gefragt, ob ich was geraucht habe.“ 

In Schwellenländern mit weniger starren 

Strukturen sei der Markteintritt viel einfacher. 

Der Erfolg von Jacquets Filialen in Brasilien 

und China weckte schließlich auch das 

Interesse heimischer Auftraggeber; so etwa 

beim Kosmetikriesen L’Oréal oder der Lederwarensparte 

von Louis Vuitton. Auch die 

Ferienanlage des Club Med auf Mauritius 

und die zum Hermès-Konzern gehörende 

Kristallmanufaktur Saint-Louis-lès-Bitche 

gehören heute zu Jacquets Klärtechnik-Kunden. 

Inzwischen arbeite sein Unternehmen 

mit allen Großunternehmen des französischen 

Aktienindex CAC40 zusammen, 

berichtet der Pionier stolz. Sie liefern ihre 

Schmutzwässer nach La Brosse-Montceaux 

oder geben bei den inzwischen 40 

Spezialisten von Phytorestore hauseigene 

Pflanzenkläranlagen in Auftrag. 

Nun nimmt sich Jacquet die Städtebauer 

vor: Beim Entwurf neuer Quartiere sollten 

sie 20 Prozent der Fläche für Filtergärten 

reservieren, fordert er. „Damit können sie 

100 Prozent der Abwässer behandeln. Das 

ist viel billiger als eine herkömmliche Kläranlage 

– und sieht zudem schön aus.“ 

Auch das ist längst mehr als eine Vision: 

Ein Ecoquartier sorgt bereits vor den Toren 

von Paris für Aufsehen – direkt neben dem 

Eurodisney-Park. 

n 

karin.finkenzeller@wiwo.de | Paris 

Die Unscharf-Schützen 

FOTOGRAFIE | Top-Smartphones machen längst so gute Bilder wie 

Kompaktkameras. Dank neuer Technik wollen sie nun auch beim 

kreativen Spiel mit der Tiefenschärfe gleichziehen. Gelingt das? 

Lange war es eine kleine Wissenschaft 

für Fotoexperten, das kreative Spiel 

mit der Schärfentiefe – jenem gestalterischen 

Effekt, der das Bildmotiv gestochen 

scharf aus dem weich zerfließenden 

Hintergrund heraushob. Die 

Grenze zwischen Könner und 

Knipser, sie zeigte sich am virtuosen 

Spiel mit dem Fokusring 

am Objektiv, gepaart mit 

dem Wissen um Belichtungsund 

Blendensteuerung. 

Insofern stecken die Produzenten 

moderner High-End- 

Smartphones, trotz boomender 

Fotohandy-Verkäufe, in einem 

Dilemma, das ihren Produkten 

den Zugang zu höheren 

Weihen der Fotokunst verwehrt: 

Manuelle Belichtungsoder 

Blendensteuerung, das 

war bisher bei Top-Telefonen 

nicht zu haben. Das Spiel mit 

kreativer Unschärfe blieb die 

Domäne echter Fotoapparate. 

DREI WEGE – EIN ZIEL 

Bis jetzt. Denn nun gibt’s 

Unschärfe als Funktion auch 

bei Top-Smartphones. Refocus 

heißt die Funktion bei Microsofts 

Lumia 1020 (oben), U- 

Focus der Effekt bei HTCs Spitzenmodell 

One M8 (Mitte). 

Samsungs Galaxy S5 (unten) verfügt 

über einen selektiven Fokus. 

Allen gemein ist, dass sie das 

physikalische Defizit des regulierbaren 

Objektivs mit ausgefeilter 

Computertechnik und 

Linsensteuerung kompensieren 

wollen. Denn Smartphones 

fehlt nicht nur die regelbare 

Blende, die für Unschärfeeffekte 

weit offen sein muss. Außerdem 

ist der Abstand zwischen 

Linsen und Sensor zu klein – 

weil die Kameras der Telefone 

zwar immer besser werden 

müssen, aber nicht größer werden 

dürfen. 

Lumia 1020, HTC 

One M8, Samsung 

S5 Fotofunktion als 

Verkaufsargument 

Und so tricksen die Entwickler nach 

Kräften bei der Bildaufnahme. Computational 

Photography nennen Experten den 

technischen Kniff, der das Bild nach der 

Aufnahme noch digital aufpeppt. 

Dabei setzen die Hersteller 

bei ihren Smartphones auf drei 

ganz unterschiedliche Ansätze, 

um Unschärfe zu erzeugen. 

DER TRADITIONALIST 

Am ehesten an klassischer 

Technik orientiert sich das online, 

ohne Vertrag ab rund 350 

Euro angebotene Lumia 1020. 

Das spiegelt sich auch in der 

Bauform wider. Denn obwohl 

bei Smartphones sonst die Maxime 

gilt „Geht’s nicht schmaler?“, 

hat das Microsoft-Handy 

auf der Rückseite einen Buckel. 

Darunter verbirgt sich ein fokussierbares 

Linsensystem vor 

dem 41-Megapixel-Sensor. Wer 

die Ohren spitzt, hört, wie der 

Fokus scharf stellt. Das nutzen 

die Softwareentwickler in der 

Refocus-App. Sie schießt pro 

Aufnahme mehrere Bilder, fokussiert 

dabei Punkte in unterschiedlicher 

Distanz und montiert 

am Ende alles zusammen. 

So kann der Fotograf auch 

nachträglich noch wählen, was 

im Bild er scharf stellen will 

und was verschwimmen soll. 

DER STEREOGRAPH 

Einen anderen Weg gehen die 

taiwanischen Entwickler beim 

U-Focus des HTC One M8, das 

online ab etwa 520 Euro zu haben 

ist. Sie haben dem Handy 

mit einer zweiten Kamera einen 

Stereoblick beigebracht, 

wie er auch uns Menschen 

räumliches Sehen ermöglicht. 

Dürckt der Fotograf den Auslöser, 

nimmt die lichtstarke, 

aber gering auflösende Vier- 

Megapixel-Hauptkamera 

» 





» 

das eigentliche Foto auf. Die 

andere erzeugt – in der Blickebene 

leicht versetzt – ein zweites Bild. 

Aus der Differenz der Fotos errechnet 

die Software die Tiefeninformationen: 

Das Handy erkennt 

so, was weiter vorne auf dem Foto 

zu sehen ist und was weiter im 

Hintergrund. Abhängig davon, 

welchen Bereich der Nutzer später 

scharf sehen will, belegt das 

Programm die übrigen Bildteile 

mit einem Unschärfefilter. 

DER ANALYTIKER 

Doppellinse oder Kamerabuckel 

wie bei HTC oder Microsoft haben 

sich die Designer des Samsung 

Galaxy S5 gespart. Stattdessen 

setzen die Südkoreaner bei dem 

online ab 480 Euro angebotenen 

Smartphone und seiner 16-Megapixel-Kamera 

allein auf Software, 

um per Bildanalyse Vorder- und 

Hintergrund sowie Hauptmotiv 

zu identifizieren. 

Sie bauen auf Konzern-Knowhow, 

mit dem auch die Entwickler 

von Samsungs Flachbildfernsehern 

zweidimensionale Filme für 

die 3-D-Darstellung umrechnen. 

Und so, wie TV- und Videobilder 

dann – durch die Stereobrille betrachtet 

– räumliche Tiefe bekommen, 

kann die Software im 

Smartphone ein am Motiv scharfes, 

ansonsten aber leicht verschwommenes 

Foto produzieren. 

So unterschiedlich die Strategien 

der Hersteller, so unterschiedlich 

sind die Ergebnisse. Alle 

Modelle eint: Tiefenschärfe-Effekte 

liefern die Smartphones nur, 

solange die Bedingungen günstig sind – 

und nicht mal dann entspricht das Ergebnis 

immer den Erwartungen. 

Lumia 1020 Bester Tiefenschärfeeffekt, weil die Smartphone- 

Kamera mechanisch auf mehrere Bildebenen fokussiert 

HTC One M8 Sind Vorder- und Hintergrund des Bildes nicht 

klar abgegrenzt, spielt – wie hier – der Unschärfefilter verrückt 

Samsung S5 Nur wenn sich der Fotograf an die Abstandsvorgaben 

für Motiv und Hintergrund hält, gelingt so ein Schärfeeffekt 

Am besten schlägt sich 

Foto-Test noch das Lumia 1020. Denn 

weil die Kamera mehrfach 

In der App-Ausgabe 

finden Sie 

scharf stellt, entstehen tatsächlich 

an unterschiedli- 

hier weitere Vergleichsfotos 

von chen Stellen (un-)scharfe 

den Smartphones Aufnahmen. Insofern geht 

eben noch nichts über echte, 

optische Arbeit. Trotzdem 

hat der variable Fokus des Lumia enge 

Grenzen. Mangels ausreichender Bautiefe 

kann der Fotograf nachträglich nur auswählen, 

ob er ganz nah scharf fokussieren will, 

ziemlich nah – oder irgendwo weiter hinten. 

So flexibel wie eine traditionelle Kamera 

ist das Lumia 1020 also noch längst nicht. 

Mehr Spielraum bei der Wahl des Schärfepunktes 

bietet HTCs One M8. Sein Stereoblick 

errechnet für viel mehr Bildebenen 

die Distanz zum Fotografen. Der kann hinterher 

bestimmen, was U-Focus hinter dem 

Unschärfe-Filter verschwinden lässt. 

TRICKSEN BEI DER TIEFE 

Das gelingt umso besser, je klarer das Bild 

gegliedert ist. Ein Baum am Rand, Personen 

in mittlerer Distanz und ein ferner 

Hintergrund – das rechnet das One sauber 

auseinander. Soll ein Bildbereich scharf gestellt 

werden, reicht ein Tipp aufs Display. 

Dabei ist der Spielraum größer als beim 

Lumia – aber nur solange das 

3-D-Modell mit der realen Welt 

übereinstimmt. Das Foto der Rose 

(links) entlarvt, wo es schwierig 

wird. Denn die Software belässt 

neben Bildmotiv in der Mitte auch 

Teile des Bodens weit dahinter 

scharf. Andere verwischt sie. Offenbar 

hat das Programm Schwierigkeiten 

mit runden Übergängen 

und schlanken Objekten. 

Ähnliche Schwächen zeigen 

sich auch bei Testbildern des 

Samsung Galaxy S5. Das hat es im 

Vergleich allerdings auch am 

schwersten, weil rein Softwareintelligenz 

für den begehrten Bildeffekt 

verantwortlich ist. Damit das 

Programm überhaupt Motiv und 

Hintergrund erkennt, macht Samsung 

dem Fotografen konkrete 

Vorgaben: Das Objekt darf zum einen 

nicht weiter als 50 Zentimeter 

von der Kamera entfernt sein, 

muss sich zugleich aber mindestens 

dreimal so weit vor dem eigentlichen 

Hintergrund befinden. 

Nur, wer sich daran hält, den belohnt 

das Galaxy mit den gewünschten 

Unschärfe-Effekten. 

Sonst streikt die Software. 

Das Fazit ist eindeutig: Am verlässlichsten 

der Un-Scharfschützen 

arbeitet die Refocus-App im 

Lumia – mit dem Manko begrenzter 

Flexibilität. Das HTC One M8 

und Samsungs Galaxy S5 haben 

beide Stärken und Schwächen: 

Der U-Focus tut sich bei komplexen 

Strukturen schwer, Vorderund 

Hintergrund zu trennen. 

Samsungs Software ist in ihren 

Vorgaben sehr rigide. 

Und was dann übrig bleibt, sind in beiden 

Fällen – den Profi graust es bei dem 

Gedanken ohnehin – nur mehr oder minder 

mit Unschärfefiltern überdeckte Fotos. 

Das mag beim Bildversand übers Netz oder 

in sozialen Netzen reichen. Beim gekonnten 

Spiel mit der Unschärfe jedoch reichen 

auch die besten Smartphones noch nicht 

an die Qualitäten echter System- oder 

Spiegelreflexkameras heran. 

Klar ist aber auch: Die Handyhersteller 

werden an ihrer Software feilen – und spätestens 

mit der nächsten Gerätegeneration 

rücken die Telefone auch bei der Tiefenschärfe 

wieder ein Stück an die klassische 

Kamerawelt heran. 

n 

thomas.kuhn@wiwo.de 



VALLEY TALK | Bislang scheiterten alle Ausflüge in 

den Online-Handel. Bei seinem jüngsten Versuch 

reicht Facebook-Chef Mark Zuckerberg nun schon ein 

kleiner Erfolg. Von Matthias Hohensee 

Mini-Attacke auf Amazon 

FOTO: JEFFREY BRAVERMAN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

Wenn zwei Internet-Mogule 

gegeneinander antreten, wird 

es spannend. So wie gerade 

bei Mark Zuckerberg und Jeff 

Bezos. Der Facebook-Gründer will beweisen, 

dass im sozialen Netzwerk mindestens 

so viel Geschäftspotenzial steckt wie 

im Unternehmen des Amazon-Schöpfers. 

Rechnerisch hat Zuckerberg das ohnehin 

schon erreicht. Denn das soziale Netzwerk 

aus dem Silicon Valley hat den Online- 

Händler aus Seattle beim Börsenwert überholt. 

Beide Unternehmen wachsen, was 

Voraussetzung ist, um an der Wall Street 

geliebt zu werden. Zwar setzte Bezos’ Imperium 

vergangenes Jahr mit 78 Milliarden 

Dollar fast das Neunfache von Facebook 

um. Doch unterm Strich blieben wegen 

kostspieliger Investitionen und knapper 

Margen im Online-Handel nur 300 Millionen 

Dollar Gewinn übrig. Zuckerberg hingegen 

arbeitet sehr viel profitabler und holte 

aus seinen neun Milliarden Dollar Umsatz 

1,2 Milliarden Dollar Profit heraus. 

Trotz Facebooks teurer Zukäufe wie dem 

Kurznachrichten-Dienstleister WhatsApp 

oder dem Datenbrillen-Schöpfer Oculus 

wird sich das Missverhältnis zu Amazons 

Ungunsten dieses Jahr nicht ändern. Zumal 

Bezos weiter unbeirrt experimentiert wie 

etwa mit Smartphone-Hardware oder einer 

Flatrate für Bücher. 

Aber Zuckerberg steht dem Konkurrenten 

nicht nach. Er will demonstrieren, dass 

in seinem sozialen Netzwerk auch ein Stück 

Amazon steckt. Ausgewählte Händler dürfen 

seit Kurzem Kaufoptionen direkt in ihre 

Anzeigen einklinken. Über die können 

Facebook-Nutzer dann mittels Kreditkarte 

Waren einkaufen, ohne noch in den Shop 

des Anbieters wechseln zu müssen. 

Noch beschränkt sich der Test auf die 

USA und auf kleinere Anbieter wie einen 

Uhrenhändler aus San Francisco. Nicht nur 

deshalb sieht man bei Amazon die Mini- 

Attacke gelassen. Sie scheint vor allem eine 

Reaktion auf die Kooperation des Online- 

Händlers mit Twitter zu sein. Denn Nutzer 

des Kurznachrichtendienstes können dort 

seit ein paar Wochen Waren für den Einkauf 

bei Amazon markieren. Twitter-Chef Dick 

Costolo hat zudem mit CardSpring gerade 

einen Spezialanbieter gekauft, mit dem 

sich online verteilte Rabatte auf Kreditkarten 

übertragen und später automatisch 

beim Einkauf nutzen lassen. 

Zuckerbergs jüngster Vorstoß in den Handel 

ist nicht der erste, und frühere waren 

Flops. Facebook Credits, die Zahlungsplattform 

für virtuelle Güter, wurde eingestellt; 

ebenso Deals, die Antwort auf den Gutschein-Dienstleister 

Groupon. Auch Facebook 

Gifts, das den Geschenkeversand an 

Freunde erlaubt, existiert nicht mehr. 

AKZEPTANZ BLEIBT FRAGLICH 

Unstreitig ist , dass Menschen soziale 

Medien nutzen, um sich über Produkte und 

Dienstleistungen zu informieren, sie zu 

loben und zu kritisieren. Unbewiesen aber, 

ob sie auf dem Weg auch einkaufen wollen. 

Zwar haben Geschäftskunden akzeptiert, 

dass sie, im Gegensatz zu früher, für 

Präsenz in Zuckerbergs Netzwerk nun bezahlen 

müssen, weil ihre Meldungen kaum 

noch unbezahlt im Nachrichtenstrom auftauchen. 

Doch die Wirksamkeit der Unternehmensbotschaften 

bleibt umstritten. 

Da könnte es Facebook schon reichen, 

wenn die Nutzer Interesse an der Kaufoption 

zeigten. Denn damit könnte Zuckerberg 

sein Kerngeschäft – den Verkauf von 

Anzeigen auf der Plattform – stärken. Denn 

weil die Zahl der Anzeigen in Facebooks 

Nachrichtenstrom aus Akzeptanzgründen 

beschränkt ist, kann er seine Erlöse nur 

über höhere Anzeigenpreise erzielen. 

Wenn also die Kaufoption nur belegt, 

dass Werbung in Facebook nicht bloß wahrgenommen 

wird, sondern direkt zu Käufen 

führt, kann Zuckerberg die Anzeigenpreise 

leichter hochsetzen. Und dann reicht es für 

ihn auch, nur ein Mini-Amazon zu sein. 

Der Autor ist WirtschaftsWoche-Korrespondent 

im Silicon Valley und beobachtet 

von dort seit Jahren die Entwicklung der 

wichtigsten US-Technologieunternehmen. 




Ständige Metamorphose 

SERIE DAS GEHEIMNIS MEINES ERFOLGS (VI) | Ulrich Dietz Vom Maschinenschlosser zum 

Gesprächspartner der Kanzlerin: Wie der GFT-Gründer aus einer Drei-Mann- 

Softwarebude ein globales IT-Unternehmen aufgebaut hat. Und warum ihm der 

Austausch mit Künstlern und Philosophen wichtig ist. 

Manchmal, wenn keiner 

mehr dort ist, kein Architekt, 

kein Statiker, kein 

Elektriker, macht er auf 

dem Heimweg von seinem 

Büro noch einen Schlenker. Fährt zwei Kilometer 

bis zu einem öden Gewerbegebiet 

in Stuttgart-Plieningen, parkt vor einem 

schmucklosen, gut 30 Jahre alten Zweckbau. 

Und läuft noch einmal durch jede der 

vier Etagen, über bloßen Estrich, vorbei an 

Bauschutt und halb abgerissenen Wandverschalungen, 

hindurch unter Kabeln, 

die von entkernten Decken hängen. 

„Das wird ganz toll hier“, sagt Ulrich 

Dietz. Der Gründer und Vorstandschef 

des IT-Mittelständlers GFT hat exakte Vorstellungen 

von der Zukunft dieses Gebäudes, 

das einst Mitarbeiter des Konkurrenten 

Oracle beherbergte, dann fast drei 

Jahre leer stand. Und noch vor Weihnachten 

zur neuen GFT-Unternehmenszentrale 

werden soll, auf rund 4000 Quadratmetern. 

Wo andere derzeit nichts als eine 

08/15-Baustelle sehen, schwärmt Dietz 

von der Ästhetik unverputzter Betonwände, 

Kunstharz- und Dielenböden und grau 

melierten Teppichböden, die hier bald 

verlegt werden. Einem mediterran anmutenden 

Café im Erdgeschoss inklusive Vortragssaal 

und Platz für einen 

Teil seiner Kunstsammlung, 

die er in den vergangenen 

zwei Jahrzehnten aufgebaut 

hat, „um zu verstehen, wie 

Künstler um die Ecke denken“. 

Und den künstlerischen 

Eingriffen, die er gerade mit 

Tobias Rehberger ausheckt, 

einem Künstler von Weltrang, mit dem 

Dietz seit Jahren befreundet ist. 

Warum er das alte Gebäude nicht einfach 

abreißt, um ein neues komplett nach 

seinen Vorstellungen bauen zu lassen? Warum 

er einem Künstler freie Hand gibt bei 

der Gestaltung eines Teils des Gebäudes? 

„Ich suche immer nach reizvollen Aufgaben 

mit Aha-Effekt, die mehr Grips als 

Geld kosten. Ich will neue Dinge ausprobieren, 

auch wenn sie anderen abseitig erscheinen“, 

sagt Dietz. „Und ich will Technologie 

schön präsentieren.“ 

Überzeugungen, die nicht nur Dietz’ Anspruch 

an die Gestaltung der neuen Unternehmenszentrale 

deutlich machen. Sie beschreiben 

auch das Spannungsfeld, in dem 

der heute 56-jährige GFT-Gründer in den 

vergangenen 30 Jahren eines der führenden 

IT-Unternehmen Europas aufgebaut 

hat, mit knapp 350 Millionen Euro Umsatz, 

3000 Mitarbeitern und einer Eigenkapitalquote 

von mehr als 40 Prozent. 

„Unsere Entwicklung war manchmal wie 

auf einer Achterbahnfahrt – aber wir kamen 

immer wieder zurück“, fasst Dietz seine 

Karriere zusammen. Vom Drei-Mann- 

Betrieb im beschaulichen Schwarzwald 

zum global agierenden, börsennotierten 

Unternehmen. Vom Schulabbrecher zum 

Gesprächspartner der Bundeskanzlerin, 

vom Lehrling zum Multimillionär, 

von der Aushilfe im väterlichen 

Schmuckbetrieb 

zum visionären Aussteller auf 

der weltgrößten Computermesse 

Cebit. Immer auf der 

Suche nach innovativer Weiterentwicklung 

seines Geschäftsmodells, 

nach Austausch 

mit kreativen Köpfen vom Programmierer 

bis zum Philosophen, nach besseren 

Lösungen für seine Kunden. 

„Das Unbekannte lieben lernen, nie die 

Neugierde verlieren“, beschreibt Dietz einige 

seiner zentralen Erfolgsgeheimnisse 

(siehe Kasten Seite 69), „eigenen Ideen vertrauen 

– gerade wenn andere sie für schräg 

halten. Und immer fleißig schaffen.“ 

ERSTE FIRMA MIT 17 

Grundsätze, die ihn von klein auf prägen: 

Statt seinen Lehrern in der Schule hört 

Dietz junior lieber seinen Eltern am Mittagstisch 

beim Gespräch über den familieneigenen 

Modeschmuckbetrieb zu. 

Guckt, statt zu Hause für bessere Noten zu 

büffeln, lieber seinem Vater im Laden im 

heimischen Pforzheim über die Schulter. 

Begleitet diesen schon mit 15 Jahren zu 

Messen, hilft ihm beim Aufbau der Stände. 

Macht statt Abitur lieber eine Lehre als Maschinenschlosser. 

Und lernt dort, „mit Präzision 

zu arbeiten und alles so gut wie 

möglich zu erledigen“ – egal, ob’s ums Feilen 

eines Werkstücks geht oder darum, den 

Hof zu fegen. Erlebt in jungen Jahren, wie 

viele seiner Kollegen in Kurzarbeit geschickt 

werden und was es heißt, eine Firma 

auch in schlechten Zeiten zu managen. 

Und hat dennoch nur ein Ziel: „Ich wollte 

immer Unternehmer werden.“ 

Schon mit 17, da ist er noch Lehrling, ist 

es so weit: Dietz gründet ein Büro für technische 

Zeichnungen. Bald bekommt er so 

viele Aufträge, dass er einen Freiberufler 

beschäftigen kann. Holt auf der Abendschule 

doch noch das Abitur nach und studiert 

Maschinenbau an der Fachhochschule 

in Reutlingen. Die Eltern schie- 

» 

FOTO: MAKS RICHTER FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



Der IT-Ästhet 

GFT-Gründer und -Hauptgesellschafter 

Ulrich Dietz, 

56, legt nicht nur Wert 

auf leicht bedienbare Software, 

sondern auch auf 

eine aufgeräumte, attraktive 

Arbeitsumgebung 

Ulis Gebote 

1. Glaub deinen Ideen 

Es gibt immer Tausend Bedenkenträger, die 

einem eine Idee ausreden wollen. Und 

genauso viele Gründe, etwas nicht zu tun. 

Aber wer seinen Ideen vertraut, kann auch 

Skeptiker von seinen Projekten überzeugen. 

Und sollte mit einer Art positiver 

Sturheit sein Ding gegen alle Widerstände 

durchziehen. 

2. Ohne Fleiß kein Preis 

Networken kommt von ned worken: Karrieren, 

ob als Manager oder Unternehmer, 

werden nicht auf dem Golfplatz gemacht. 

Wer früher aufsteht und mehr arbeitet, 

hat am Ende auch mehr Möglichkeiten. 

3. Lebe deine Träume 

Wir leben in einer durch und durch rationalen 

Welt, ständig eingeengt von Budgetzielen, 

Kennzahlen, Leistungszwängen. 

Statt uns auf Fakten zurückzuziehen, 

sollten wir öfter träumen, über Visionen 

grübeln oder auf Zuruf rumspinnen. 

4. Vertrauen schlägt Geld 

„Lieber Geld verlieren als Vertrauen“: 

Diesen Wahlspruch von Robert Bosch hat 

mir mein langjähriger Beirat und Bosch- 

Chef Markus Bierich ans Herz gelegt. 

Denn Vertrauen ist die Basis jedes Unternehmens 

– zu Mitarbeitern, Kunden, 

Lieferanten. 




Erfolg anvisiert 

Das GFT-Gründertrio Ulrich Dietz (links), 

Joachim Moser (Mitte) und Professor 

Michael Schönemann (1987) 

Auf Augenhöhe 

Dietz hat über die Jahre ein 

enges Netzwerk aufgebaut, 

zu dem auch Apple-Mitgründer 

Steve Wozniak zählt 

» 

ßen gerade mal 200 Mark im Monat zu, 

am Semesterende steht er regelmäßig mit 

ein paar Tausend Mark im Minus. Verdient 

aber mit seinen Zeichnungen in den Ferien 

so viel, dass das Konto zum neuen Semester 

wieder im Plus ist. 

Ans Studium schließt Dietz ein Praktikum 

an – beim Maschinenbauer Trumpf, 

mit dessen damaligem Eigentümer und 

Geschäftsführer Berthold Leibinger Dietz’ 

Vater eine jahrzehntelange Freundschaft 

verbindet. „Uli wusste schon früh, dass Beziehungen 

nur dem schaden, der keine 

hat“, sagt Leibinger über seinen Patensohn. 

„Ich habe ihm bei uns die Tür aufgemacht, 

ihn aber nicht protegiert. Durchgegangen 

ist er selbst.“ 

Ein Jahr bleibt Dietz, arbeitet erst in der 

Zentrale in Ditzingen, dann am US-Standort 

in Connecticut. Bis heute treffen sich 

Leibinger und Dietz einmal im halben Jahr 

zum Essen, gerade hat Dietz Trumpf bei einem 

internationalen Softwareprojekt beraten. 

„Der Bursche kann was“, sagt Leibinger, 

„er hat sich über die Jahrzehnte zu einem 

tüchtigen und begabten Unternehmer 

entwickelt.“ 

GESTELL ZUM LANDEN 

Diese Begabung sollte sich schon bald zeigen: 

Nach einem zweiten Studium – Product 

Engineering in der kleinen, aber renommierten 

Fachhochschule in Furtwangen 

– gründet Dietz 1985 mit einem seiner 

damaligen Professoren und einem weiteren 

Mitstreiter im staatlich geförderten 

Technologietransferzentrum im Schwarzwald-Dörfchen 

St. Georgen ein Institut für 

Softwareentwicklung. Das ist untergebracht 

in den früheren Räumen der Technologiefirma 

Dual, die den Kampf gegen 

Schmucklose Keimzelle 

Im IT-Transferzentrum in St. 

Georgen wurde der Grundstein 

des Unternehmens gelegt 

die Konkurrenz aus Fernost damals schon 

verloren hatte. Dietz’ Idee: Konstruktionssoftware 

zu entwickeln, so bedienerfreundlich, 

als wäre sie von Apple. „Ein guter 

Programmierer war ich nie“, sagt Dietz. 

„Aber ich wusste immer: Wir müssen die 

Bedürfnisse unserer Kunden kennen, bevor 

wir anfangen, Produkte zu entwickeln – 

nicht umgekehrt.“ 

Zwei Jahre später, 1987, wandeln die 

Gründer ihr Institut in ein Unternehmen 

um – GFT ist geboren. Dietz, mangels Eigenkapital 

erst angestellter Geschäftsführer 

für 3000 Mark Monatsgehalt, übernimmt 

zwei Jahre später per Kredit 75 Prozent 

der Anteile, weitere zwei Jahre später 

den Rest. „Der Kaufpreis war viel zu hoch“, 

sagt Dietz. Folgt aber schon damals seinem 

Motto: „Träume muss man leben.“ 

Um seinen Ex-Partner auszahlen zu können, 

engagiert Dietz weitere Geschäftsführer, 

verkauft ihnen GFT-Anteile – darunter 

auch seiner Frau Maria. „Die beiden ergänzen 

sich sehr gut“, sagt Leibinger. „Sie hat 

das Unternehmen mit ihrer klaren Nüchternheit 

stabilisiert.“ Die Maxime der Betriebswirtin 

und Ex-Microsoft-Managerin: 

„Jede Idee braucht Flügel zum Fliegen – 

aber auch ein Gestell zum Landen.“ 

Und das ist gerade in den Anfangsjahren 

wichtig: Zwar trifft GFT mit seinen Produkten 

den Nerv der Kunden, doch die Bonität 

bei den Banken ist mäßig. Bis Anfang der 

Neunzigerjahre „haben wir von der Hand 

in den Mund gelebt“, erinnert sich Dietz. 

Sogar auf seine Hochzeitsreise verzichtet 

er, „ich musste zu Hause bleiben und Geld 

verdienen“. 

Als GFT 1993 kurz vor dem Konkurs 

steht, steckt Dietz mit dem Mut der Verzweiflung 

250 000 Mark in eine Anzeigen- 

kampagne – und hat Erfolg: Unter den neu- 

en Kunden ist auch die Deutsche Post, die 

von GFT Lizenzen und Servicepakete für 

eine neue Produktions-, Planungs- und 

Steuerungssoftware erwirbt. Ein Millionendeal, 

„damit konnten wir in neue Dimensionen 

vorstoßen“, erinnert sich Dietz. 

GROSSVATER ALS VORBILD 

Sein Credo: „big enough to deliver, small 

enough to care“ – schlagkräftig wie ein 

Konzern, sorgfältig, flexibel und kundennah 

wie ein Mittelständler. Und das längst 

nicht mehr nur in Deutschland. Nach dem 

Vorbild seines Großvaters, der schon vor 

dem Ersten Weltkrieg Schmuck in Italien 

produzieren ließ, um ihn in Deutschland 

zu verkaufen, expandiert Enkel Uli ins Ausland: 

gründet 1996 ein Entwicklungszentrum 

in Irland, kauft 1997 in der Schweiz 

zu. Erweitert und verändert immer wieder 

das Produktportfolio, steigt ins Web- 

Design ein – bis auch die Konkurrenz auf 

den Selfmade-Mann aus dem Schwarzwald 

aufmerksam wird. Die Angebote, GFT 

zu verkaufen, häufen sich, im Spiel sind 

Summen ab 50 Millionen Mark. Dietz lehnt 

stets ab, denn „was die Konkurrenz macht, 

machen wir nicht schlechter“. 

Bestärkt fühlt er sich durch seinen Berater 

bei der Deutschen Bank. „Natürlich 

kannst du GFT verkaufen“, sagt ihm der Ende 

1998, als wieder mal ein US-Konzern an 

die Tür geklopft hatte. „Aber du kannst das 

Geld auch an der Börse einsammeln.“ 

Dietz findet schnell Geschmack an der 

Idee – und holt seinen Ratgeber gleich mit 

an Bord: Markus Kerber. „Glücksgriff“ 

nennt Dietz seinen neuen Finanzvorstand, 

der nach seiner GFT-Zeit zu Wolfgang 

Schäuble erst ins Bundesinnen-, 

» 

FOTOS: PR 




Offenes Ohr 

Dietz legt großen Wert auf Austausch mit 

Künstlern wie Tobias Rehberger 

Peppige Plattform 

Mit Code_n bietet Dietz Startups 

auf der IT-Messe Cebit seit 

drei Jahren Präsentationsmöglichkeiten 

in einer aufwendig 

gestalteten Messehalle 

Bulliger Börsenstart 

Mehr als 34 Millionen Euro 

Expansionskapital sammelte 

GFT mit dem Börsengang im 

Juni 1999 ein 

FOTOS: MICHAEL DANNENMANN, PR (2) 

» 

später ins Finanzministerium wechseln 

sollte und heute Hauptgeschäftsführer des 

Bundesverbands der Deutschen Industrie 

ist. „Dietz“, sagt Trumpf-Legende Leibinger, 

„hatte immer ein gutes Händchen fürs 

Personal.“ 

Statt auf Headhunter setzt er lieber auf 

das eigene Urteilsvermögen, beobachtet 

potenzielle Führungskräfte schon mal zwei 

Jahre, bevor er sie einstellt. Lädt sie zu sich 

nach Hause zum gemeinsamen Abendessen, 

Kinder inklusive. Fordert sie auf zum 

„Rumspinnen auf Zuruf“, nimmt sie mit ins 

Museum oder zum Spaziergang durch die 

Garmischer Alpen. „Ich will wissen, was 

die Leute umtreibt, auch außerhalb des 

Jobs“, sagt Dietz. „Wir sind ja keine Fabrik, 

sondern ein Wissensunternehmen.“ 

Das nimmt mit dem Börsengang im Juni 

1999 gewaltig Fahrt auf: Am Neuen Markt 

herrscht Hochstimmung, Dietz verteilt 

zum Börsenstart Kuckucksuhren aus Schokolade. 

Der Ausgabekurs liegt bei 23 Euro, 

die Erstnotiz bei 44 Euro, der Kurs klettert 

im Lauf des Tages auf bis zu 66 Euro. GFT 

sammelt durch den Börsengang mehr als 

34 Millionen Euro ein, wochenlang kennt 

der Kurs nur eine Richtung: nach oben. Ende 

1999 bewertet die Börse das Unternehmen 

mit zwei Milliarden Euro, „auf dem 

Kontoauszug an Silvester 1999“, erinnert 

sich Dietz, der damals 50 Prozent der GFT- 

Anteile hält, „stand schon ein sehr ordentlicher 

Betrag“. Auf dem Boden bleibt er 

trotzdem: „Den Porsche“, sagt Dietz, 

„konnte ich mir ja schon vorher leisten.“ 

Statt sich – wie damals viele hochgejubelte 

Börsenstars der New Economy – 

Villen, Yachten, Sportwagen oder Wochenendtrips 

nach New York oder Hongkong zu 

leisten, bleibt Dietz lieber bei der Familie 

im Schwarzwald, steckt das Geld in den 

Ausbau des Unternehmens. Bietet seinen 

Mitarbeitern stets die technisch beste Arbeitsumgebung, 

stiftet Wasser und Kaffee – 

hält das Geld ansonsten aber beisammen: 

Fliegt, wie alle Mitarbeiter, innerhalb Europas 

bis heute ausschließlich Economy, 

übernachtet nie für mehr als 100 Euro. Papier 

bedruckt er gern beidseitig und ist sich 

auch nicht zu schade, abends in den Büros 

das Licht zu löschen. „Auch Kleinigkeiten 

machen was aus“, sagt Dietz, „in der Hinsicht 

bin ich sehr schwäbisch.“ 

Das gilt auch für sein Arbeitspensum: 

„Ohne Fleiß kein Preis“, sagt Dietz, „wer 

seine Zeit auf dem Golfplatz verbringt, gehört 

nicht zu den Erfolgreichsten – wer früher 

aufsteht, hat mehr Möglichkeiten.“ 

SPARRINGSPARTNER FÜR IDEEN 

Die Krise holt ihn zum Ende der New-Economy-Blase 

trotzdem ein: Weil Zahlen für 

das Jahr 2000 minimal schlechter ausfallen 

als prognostiziert, rauscht der Börsenkurs 

Ende März 2001 an einem Tag um fast 50 

Prozent in den Keller. „Wie ein Schlag in 

den Magen“ sei das gewesen, erinnert sich 

Dietz. Zusammen mit Finanzvorstand Kerber 

ertränkt er den Frust in der Bar eines 

schäbigen Hotels im Frankfurter Bahnhofsviertel 

in Whisky. Dietz’ Fazit nach einer 

durchzechten Nacht: „Der Druck ist 

weg, jetzt können wir das Unternehmen in 

aller Ruhe weiterentwickeln.“ 

Sein Ziel: die gesamte Wertschöpfungskette 

für Geschäfte im Web abzudecken. 

Erster Schritt in die neue Zukunft: GFT 

übernimmt eine Tochtergesellschaft der 

Deutschen Bank, die sich mit 25 Prozent an 

dem Mittelständler beteiligt. Und setzt die 

internationale Expansion fort: Spanien, In- 

dien, Frankreich. Den Aufbau der französischen 

Tochtergesellschaft an der Côte 

d’Azur nutzt er für einen mehrjährigen Aufenthalt 

vor Ort, „um mal bewusst eine andere 

Perspektive auf sich und die Heimat 

zu bekommen“. Jüngster Schritt vor wenigen 

Wochen: die Übernahme des britischen 

IT-Finanzdienstleisters Rule Financial 

(siehe WirtschaftsWoche 30/2014). 

Heute ist GFT in elf Ländern mit Niederlassungen 

vertreten, allein 1600 der 3000 Mitarbeiter 

arbeiten in Spanien und Polen – 

„die sind nicht so teuer, aber gut ausgebildet, 

liefern viele Impulse“. 

Die erhofft sich der 56-Jährige auch aus 

der globalen Gründerszene, der er seit drei 

Jahren eine spektakuläre Bühne bietet: mit 

Code_n, einer Plattform für Start-ups, die 

Dietz in Kooperation mit der Messe Hannover 

konzipiert hat. In einer eigenen, 16 

Meter hohen Halle, die Dietz für rund eine 

Million Euro von Künstlern wie Biennale- 

Preisträger Tobias Rehberger oder angesagten 

Architekten wie Jürgen Mayer H. 

oder Clemens Weisshaar gestalten lässt, 

präsentieren während der weltgrößten 

Computermesse Cebit 50 junge Unternehmen 

von Südkorea bis Frankreich ihre Ideen. 

Thema 2014: Big Data. 

„Wir verstehen uns als Sparringspartner 

für neue Ideen“, sagt Dietz, „die in neue Geschäfte 

umgemünzt werden können.“ 

Dieser Spirit soll auch die neue GFT- 

Zentrale beseelen: Dort wird es eine eigene 

Etage für rund zehn Start-ups und eine 

weitere für ehemalige Top-Manager etablierter 

Konzerne im Unruhestand geben, 

„damit sich jung und alt gegenseitig befruchten 

können – wie in einer ständigen 

Metamorphose“. 

n 

manfred.engeser@wiwo.de, michael kroker 




»Intrigen frühzeitig erkennen« 

INTERVIEW | Hans-Joachim Reck Der Verbandschef kommunaler Unternehmen erklärt, warum Frauen 

in Top-Jobs oft scheitern. Und was sie von den Männern lernen können. 

Herr Reck, in den vergangenen Wochen 

haben sich mit Elke Strathmann bei Conti, 

Marion Schick bei der Telekom und Angela 

Titzrath bei der Post drei Frauen von 

Vorstandsposten großer Konzerne verabschiedet. 

Haben diese Frauen versagt? 

Es sind nicht die Frauen, die versagen, sondern 

die Männer – und zwar die, die jetzt 

mit 55 Jahren aufwärts die Staffelübergabe 

angehen. Wer einen Top-Job zu vergeben 

hat und aus der eigenen Branche hinausblickt, 

sollte unter den letzten drei Kandidaten 

problemlos eine Frau haben. Da kann 

sich kein Mann mehr rausreden. 

Wie würden Sie das sicherstellen? 

Männer sollten begründen müssen, warum 

sie frei werdende Chefposten nicht mit 

Frauen besetzen. 

Weil diverse Studien eigentlich belegen, 

dass gemischte Teams erfolgreicher sind? 

Dass mehr Frauen in die Führungspositionen 

kommen müssen, ist in der Tat klar. Es 

ist erwiesen, dass die Qualität der Entscheidungsprozesse 

steigt, wenn Frauen mit 

ihren Fähigkeiten – die sich von denen der 

Männer unterscheiden – in den Gremien 

mit von der Partie sind. 

Trotzdem schaffen weibliche Vorstände nur 

ein Drittel der Amtszeit ihrer männlichen 

Kollegen, wie die Beratung Simon Kucher 

und Partner errechnet hat. Woran liegt das? 

Es ist immer das Gleiche: Es heißt, „ach, 

dann wird das jetzt mal eine Frau, die Vita 

stimmt ja halbwegs“. Und die werden 

schnell konfrontiert mit Themen, die sie so 

noch nicht erlebt haben, sehen sich schnell 

ausgebremst, scheiden frustriert wieder 

aus oder werden krank. 

Oder wollen vielleicht gar keine Führungsaufgaben 

übernehmen? 

Wollen sie schon. Aber es müssen einige 

Hemmfaktoren beseitigt werden. Frauen – 

DER FRAUENVERSTEHER 

Reck, 61, ist Hauptgeschäftsführer des 

Verbands kommunaler Unternehmen, 

arbeitete bei der Deutschen Telekom als 

Personalmanager und war zuvor Bundesgeschäftsführer 

der CDU. 

das bestätigt etwa ein Projekt der Helmut- 

Schmidt-Universität in Hamburg – haben 

mehr Bedenken als Männer, in Führungspositionen 

zu versagen, und fürchten, 

Arbeits- und Familienleben nicht unter 

einen Hut zu bekommen. 

Wie lässt sich das verhindern? 

In der Wirtschaft hat es keinen Sinn, einfach 

irgendeine Ex-Wissenschaftlerin oder 

Ex-Politikerin anzuheuern. Dann sonnen 

sich die Männer wegen dieser Alibi-Plat- 

zierungen nur in den Medien. Dabei müssten 

sie den Frauen auch die Chance geben, 

zu reüssieren. Aber das geschieht nicht. 

Meist werden die Frauen einfach positioniert 

und sich dann selbst überlassen. 

Vielleicht muss die eine oder andere Frau 

einfach lernen, besser zu kämpfen? 

Auch wenn sie selbst keine Intrigen spinnen 

wollen, müssen Frauen zumindest in 

der Lage sein, diese zu erkennen. Das 

gehört zur Sozialkompetenz von Führungskräften. 

Frauen müssen lernen, mit 

männlichen Methoden zu agieren. Ihre 

Intellektualität alleine trägt sie in der luftigen 

Höhe nicht. Sie müssen lernen, in 

einer nachhaltig vernetzten Welt zu agieren. 

Und Männer sollten Frauen Zeit 

geben, sich an diese Spielregeln zu gewöhnen 

– etwa durch Coaching. 

Glauben Sie im Ernst, dass jemand wie 

die Schwedin Eva-Lotta Sjöstedt sich mit 

passenden Trainings gegen den Karstadt- 

Inhaber Berggruen durchgesetzt hätte? 

Frau Sjöstedt ist ja auch kein Beispiel 

dafür, dass Frauen es nicht packen können 

– im Gegenteil. Mir imponiert die Haltung 

der Karstadt-Managerin, die ihren Job ja 

aus eigenen Stücken hingeworfen hat. Sie 

hat in ihrem bisherigen Berufsleben 

gezeigt, dass sie gut ist, und jetzt zeigt sie 

Unabhängigkeit. Wenn man dann zu dem 

Ergebnis kommt, es passt nicht, und aussteigt, 

ist das konsequent und hat Vorbildcharakter. 

An wem sollen sich andere Frauen Ihrer 

Meinung nach noch orientieren? 

Nehmen Sie nur Bundeskanzlerin Angela 

Merkel oder Verteidigungsministerin 

Ursula von der Leyen. Sie agieren beide 

sehr rational und arbeiten ihre Punkte systematisch 

ab. Die haben jede für sich die 

Männerdomänen um sich herum geknackt 

– und achten darauf, dass in ihrem Umfeld 

auch andere Frauen Chancen bekommen. 

An wen denken Sie? 

Etwa an die frühere McKinsey-Beraterin 

Katrin Suder, die von der Leyen der gesamten 

Generalität als Rüstungsstaatssekretärin 

vorgesetzt hat. Damit sind die 

alten männlichen Seilschaften empfindlich 

gestört. 

n 

claudia.toedtmann@wiwo.de 

FOTO: WERNER SCHUERING 




Geld&Börse 

Parallelwelt, 

ganz oben 

FRANKFURT | Die Europäische Zentralbank verändert 

die Finanzmetropole, sie wird internationaler, 

bunter – und reicher. Wie tickt die Stadt, in der über 

unser aller Geld bestimmt wird? 

Krachend kraxelt der Baustellenaufzug 

am Gerippe des ehemaligen 

Bürogebäudes in die Höhe. 

Im zwölften Stock hält er an, 

zwischen den nackten Wänden 

weitet sich der Blick über die Türme des 

Bankenviertels auf die sanften Hügel des 

Taunus. „Wer hier wohnt, ist oben angekommen“, 

verkündet Daniel Korn stolz. 

Der Mann im dezent blauen Anzug ist Immobilienentwickler 

und will die kleine 

Schar gepflegter Damen und Herren bei 

Häppchen und Hochglanzbroschüren 

überzeugen, ihr Geld in Frankfurts ambitioniertestes 

Wohnprojekt zu stecken. Die 

Vorzüge des fertigen „Onyx“ flimmern neben 

Korn über einen Fernseher, den der 

Veranstalter ganz unbescheiden den größten 

der Welt nennt. 

HUNDEWASCHPLATZ INKLUSIVE 

Bescheidenheit wäre fehl am Platz. Hier 

herrscht Luxus am Rand der Realsatire. Die 

Einfahrt zur Tiefgarage ist beheizt und garantiert 

breit genug für ausladende Limousinen, 

Videoüberwachung und Alarmmelder 

entsprechen den Standards des Bundeskriminalamts 

und dank Hundewaschplatz 

hinterlässt Fiffichen keine Schlammspuren 

auf dem Eichenparkett. Ein Concierge-Service 

zwischen 6 und 22 Uhr 

bringt die Wäsche zur Reinigung, besorgt 

Karten fürs Konzert in der Alten Oper um 

die Ecke, erfüllt jeden Wunsch. Wohnen 

heißt hier Leben in der Luxussuite. Onyx 

aber könnte genau so in jeder anderen Finanzmetropole 

stehen. Es ist ein global 

gültiges Wall-Street-Klischee, die Welt 

drum herum ist zweitrangig, bei Bedarf 

kann sie komplett draußen bleiben. 

Tatsächlich geht es in Frankfurt aufwärts 

– mehr Gewerbesteuer, mehr Einwohner, 

mehr Arbeitsplätze, mehr Studenten, mehr 

Museumsbesucher. Mehr alles. Selbst die 

„New York Times“ empfahl die Stadt, von 

der internationale Touristen bisher oft nur 

den Flughafen kennenlernten, als einen 

der global angesagten Plätze. 

„Die Stadt ist attraktiv und hat sich in den 

vergangenen 20 Jahren fantastisch entwickelt. 

Viele bleiben gerne auf Dauer hier, 

wir wünschen uns, dass es so weitergeht“, 

sagt Peter Rennpferdt, Vize-Personalchef 

der Europäischen Zentralbank. 

1000 Experten aus ganz Europa sollen bei 

der EZB innerhalb eines knappen Jahres aus 

dem Nichts die Aufsicht über die wichtigsten 

europäischen Banken 

Luxus an 

der Grenze zur 

Realsatire 

Entwickler Korn 

auf dem 

Onyx-Rohbau 

aufbauen. Rennpferdts 

Publikum klatscht artig. 

Es sind Männer im Anzug, 

Frauen im Kostüm, 

die Diskussionsrunde hat 

die Räume der Anwaltskanzlei 

in einem Hochhaus mit Blick auf 

den Main gut gefüllt, viele müssen stehen. 

Das Motto lautet „Boom bis zum Ruin?“ 

und trifft das Unbehagen, das viele Frankfurter 

drückt. Sie fragen, ob es gesund oder 

schon gestört ist, was mit der Stadt passiert. 

Die EZB-Leute sind nur ein Teil des Ansturms, 

der überall nach Platz sucht, in der 

Schule, auf den Straßen und vor allem auf 

dem Wohnungsmarkt. 

Der Aufbruch verunsichert viele, auch 

weit jenseits der Aktivisten der Protestbewegung 

Occupy – und lässt manche zurück. 

Die Mieten steigen, Edel-Italiener 

und Tapas-Bars verdrängen die Apfelweinkneipen. 

Wie keine andere deutsche 

» 

FOTO: CHRISTOF MATTES FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 

1478 

Milliarden Euro 

managen Fonds von 

Frankfurt aus 



10 000 

Euro kostet ein 

Quadratmeter 

in Spitzenlage 

1000 

Bankenaufseher 

stellt die EZB in 

diesem Jahr ein 



Geld&Börse 

» 

Stadt prägt eine globale Geldelite Frankfurt, 

ihre Vertreter sind eigentlich nicht 

hier, sondern in der Welt zu Hause. Sie bleiben 

unter sich, in der Frankfurter Innenstadt 

bilden sie und ihre Dienstleister – Anwälte, 

Werber, PR-Leute, Wirtschaftsprüfer 

– eine Blase, eine Parallelwelt, die nach eigenen 

Regeln funktioniert, wenig vom Außen 

weiß und wissen will. Das frühere 

Schmuddelkind Frankfurt ist stolz darauf, 

dass es sich entwickelt, verdrängt aber die 

Frage, wo es eigentlich hingehen soll. 

„Es ist die spannendste Stadt Deutschlands, 

strotzt vor Kraft und Selbstbewusstsein, 

aber es fehlt die verbindende Idee, die 

Identität. Geld und Internationalität reichen 

nicht“, sagt Johnny Klinke. Vor gut 50 

Jahren ist er hierhergekommen, das graue 

Strubbelhaar erinnert an die wilde Zeit, in 

der er mit seinen Kumpels Joschka Fischer 

und Daniel Cohn-Bendit die Revolution 

vorantreiben wollte. Noch heute bezeichnet 

er sich als „gelernten Hausbesetzer“, 

dabei ist er längst ein bekannter Kulturunternehmer, 

in seinem Varieté „Tigerpalast“ 

treten seit 25 Jahren Clowns, Zauberer, Artisten 

aus aller Welt auf, das angeschlossene 

Restaurant hat zwei Michelin-Sterne. 

VOM ERFOLG SANFT EINGELULLT 

Klinke schätzt die Stadt für ihre seit der 

Nachkriegszeit geübte Toleranz, ihre Freiräume 

und ihre „Überraschungskultur. Jeder 

kann machen, was er will, wenn er 

kreativ und ausdauernd ist“, sagt er. Er sitzt 

auf einer Bank im Park des Skulpturenmuseums 

„Liebieghaus“, ein Frankfurter Vorzeigeplatz, 

die frühere Fabrikantenvilla ist 

nur wenige Meter vom Main entfernt. Vor 

30 Jahren beschlossen die Planer, die damals 

stinkende Dreckbrühe als natürliche 

Mitte der Stadt zurückzugewinnen. Das hat 

geklappt, heute ist der Fluss im Sommer 

Ausflugsziel für Hunderte Ruderer, Spaziergänger 

und sogar Schwimmer. „Frankfurt 

ist nicht mehr kalt und schwarz-weiß, 

sondern bunt und lebendig“, sagt Klinke. 

Aber nicht frei von Schatten. Klinke nervt 

das Gerede über soziales Auseinanderbrechen, 

die Netzwerke der Stadt seien stark 

genug, um das zu verhindern. „Was fehlt, 

ist eine Debatte, eine Vision, bei der sich alle 

fragen, wie sie die Zukunft mitten in Europa 

gestalten wollen“, sagt er. Der Erfolg 

lulle die Verantwortlichen ein, es fehle der 

folgenreiche Dialog zwischen Unternehmen 

und Kultur, Engagement beschränke 

sich auf das ablassartige Sponsoring einer 

Ausstellung. „Meine Generation tritt wohlversorgt 

ab“, sagt Klinke. „Die Jüngeren 

Gekommen, um zu 

bleiben EZB-Bankaufseherin 

Rebollo 

Die EZB hat in ganz Europa Werbung 

für das Leben in Frankfurt gemacht 

sind oft sehr schnell erfolgreich geworden, 

mit ihren internationalen Lebensläufen 

aber lockerer an die Stadt gebunden. Deshalb 

spüren sie weniger Verantwortung.“ 

NOTENBANK ALS KATALYSATOR 

Der Bauzaun mit bunten Pinocchios und 

einem Chor düsterer Affen aus der Sprühdose 

schirmt das Hochhaus weitläufig ab, 

Hammerschläge hallen herüber, Männer 

mit Helmen laufen auf und ab. 201 Meter 

ragt die Glasfassade aus der Brachlandschaft 

um die ehemalige Großmarkthalle 

empor, sie wirkt, als wäre sie direkt aus 

Stanley Kubricks Filmklassiker „2001“ gelandet. 

Vier Jahre hat der Bau der neuen 

Zentrale der Europäischen Zentralbank gedauert, 

1,2 Milliarden Euro gekostet, selbst 

eine neue Brücke über den Main hat die 

Stadt der EZB spendiert. 2300 Menschen 

sollen hier arbeiten, Anfang 2015 ziehen 

sie ein. Es ist „Viertel vor Entwicklung“, wie 

das Plakat am Zaun verkündet. 

Entwickeln sollen die Neuankömmlinge 

das Ostend, das bisherige trübe Industriegrau 

soll weichen. Viel ist davon noch nicht 

zu sehen. Die Durchfahrtstraßen säumen 

ein Matratzenlager, Welt der Farben und 

Eisen Fischer, zwischen den Wohnhäusern 

flanieren Männer mit offenen Bierflaschen 

der Lokalmarken Binding und Henninger. 

Die Lokale heißen Hesse Wirtschaft und 

Zur Kutscherklause, Mittagsschnitzel gibt 

es hier für 6,90 Euro. Einsames Zeichen der 

neuen Zeit ist das Restaurant Oosten, ein 

großer Glaskasten direkt am Main, vor dem 

eine Gruppe jüngerer Anzugträger in der 

Mittagssonne Salat knabbert. Mehr soll folgen: 

Gerade hat die Stadt große Pläne 

durchgewinkt für 650 Wohnungen, Büros, 

bis zu drei Hotels. 

Ausreichend ausgestattet, um für Aufschwung 

zu sorgen, sind die EZB-Leute. 

Ein Bankenwächter kassiert zwischen 

65 000 und 100 000 Euro im Jahr – deutlich 

mehr, als nationale Behörden zahlen. Richtig 

attraktiv machen den Job die Vergünstigungen. 

Es gibt steuerfreie Zulagen, 325 Euro 

pro Kind, hauseigene Betreuung für kleinere 

und Plätze in der internationalen 

Schule für größere Kinder. Ausländer bekommen 

16 Prozent Ortszulage, es gibt Hil- 

FOTOS: ANGELIKA ZINZOW FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, ACTION PRESS/KAMMERER, CORBIS/HICKS 



fe bei der Suche nach einem Job für den Lebenspartner 

und nach einer Wohnung und 

auch noch zwei Monatsgehälter extra – für 

Möbel. Alle zahlen keine deutsche Einkommensteuer, 

sondern einen deutlich niedrigeren 

Satz direkt in den EU-Haushalt. 

„Wir haben überall in Europa Werbung 

für Frankfurts Lebensqualität gemacht“, 

sagt EZB-Personaler Rennpferdt. Tausende 

Neuankömmlinge machen nun den Realitäts-Check, 

unbelastet von alten Klischees. 

Irene Rebollo etwa kennt weder Ebbelwoi-Showmaster 

Heinz Schenk („Es ist alles 

nur geliehen“) noch „Fall-für- 

Zwei“-Detektiv Josef Matula, sie denkt bei 

Frankfurt nicht an Dreck und Drogen und 

auch nicht an arrogante Bankbosse, die 

von ganz weit oben in ihren Türmen der 

„Peanuts“-Welt da unten „Victory“-Zeichen 

zeigen. Die zierliche Spanierin verbindet 

mit der Stadt vor allem die blaue 

Skulptur vor dem alten EZB-Gebäude in 

der Innenstadt. Allabendlich bebilderte die 

zu Hause in Madrid die Nachrichten, als 

Symbol des Euro und seiner Krise. 

ALLES AUF ANFANG 

Seit März ist Rebollo selbst ganz nah dran. 

„Ich wollte etwas Neues“, sagt sie. „In 

Frankfurt habe ich die Chance.“ Rebollo 

führt bei der neuen Aufsicht zehn Mitarbeiter 

aus vier Nationen, darunter nicht ein 

Deutscher. Ihr Team legt fest, welche Informationen 

Banken melden müssen, sie 

fängt bei null an, mehr Neues geht kaum. 

Für Frankfurt hat Rebollo ihre Stelle bei 

der spanischen Zentralbank aufgegeben, 

Mann und Sohn sind erst mal in Madrid 

geblieben. Die Aufseherin lebt wie eine 

Austauschstudentin, teilt sich die Wohnung 

mit einer spanischen Kollegin. Vorerst, 

denn ihr Aufenthalt soll kein Provisorium 

bleiben. „Ich bin glücklich hier, es 

lässt sich gut leben, es gibt viel Grün und 

kurze Wege“, sagt Rebollo. Bald zieht sie in 

eine Wohnung im Westend, im Herbst soll 

ihr Sohn hier in den Kindergarten. 

Das Westend ist immer noch die von 

Bankern bevorzugte und deshalb teuerste 

Wohnlage. Hier und in den anderen gefragten 

Vierteln rund um die Innenstadt 

marschieren die Immobilienpreise schon 

länger Richtung München. Im ersten Quartal 

waren Wohnungen mehr als zehn Prozent 

teurer als im Vorjahr, der Quadratmeter 

kostet 6000 Euro und mehr. Kaltmieten 

liegen zwischen 12 und 14 Euro, in Spitzenlagen 

können es auch 16 pro Quadratmeter 

sein. Der Boom hat nicht nur das Westend 

und das benachbarte Holzhausenviertel, 

Rendite für die Republik 

Wie viel Geld Fondsanbieter in Frankfurt 

für Privatanleger managen (in Mrd. Euro) 

170,2 DeAWM (Deutsche Bank) 

99,7 

96,4 

22,6 

7,8 

DekaBank (Sparkassen) 

Union Investment (Volksbanken) 

Universal (Berenberg, Bankhaus Lampe) 

Frankfurt-Trust (BHF-Bank) 

Stand: 31.5.2014; Quelle: BVI 

sondern auch das einst alternativ angehauchte 

Nordend, das frühere Arbeiterviertel 

Bornheim oder Sachsenhausen auf 

der anderen Mainseite erfasst. 

Wohnen ist teuer, denn der Platz wird 

knapp. Um 15 000 Einwohner wächst 

Frankfurt jährlich, in diesem Jahr überschreitet 

die Stadt die Schwelle von 

700 000. Um alle unterzubringen, müssten 

pro Woche 100 Wohnungen hinzukommen. 

Das ist nicht zu schaffen, aber die 

Stadt will es wenigstens versuchen. Neubauten 

sollen möglichst alle Lücken auf 

Auf der Sonnenseite Im Varieté Tigerpalast 

(oben) gibt es Artisten und Spitzenküche, 

der Opernplatz ist beliebter Bankertreff 

den 250 Quadratkilometer Stadtfläche 

schließen. Mit dem Riedberg im Nordwesten 

und dem Europaviertel auf dem Gelände 

des früheren Güterbahnhofs entstehen 

zwei komplette Stadtteile vom Reißbrett. 

Und in Sachsenhausen baut eine Gesellschaft 

von SAP-Gründer Dietmar Hopp gerade 

für 300 Millionen Euro 140 Meter in 

die Höhe. In Wohntürmen können sich 

Banker dann auch privat ganz oben angekommen 

fühlen. Und: Sie sparen Platz. 

Der Wohnungsboom macht die Stadt 

nicht überall schöner. Allerorten schießen 

gesichts- und geschichtslose Wohnblocks 

in die Höhe. Zum Ausgleich, wie um sich 

eines Stücks eigener Tradition zu versichern, 

baut die Stadt fast 70 Jahre nach der 

Zerstörung im Zweiten Weltkrieg jetzt einen 

Teil der historischen Altstadt wieder 

auf. Kritiker verspotten die Rekonstruktionen 

als „Zuckerbäckerhäuschen“. Doch die 

Nachfrage nach den bis zu 7250 Euro pro 

Quadratmeter teuren Wohnungen ist 

enorm, im November werden sie verlost. 

VERTEILUNGSKAMPF UM BAULAND 

Auf der Suche nach neuen Flächen dachten 

die Stadtplaner sogar mal daran, die 

Gewächshäuser entlang des Main abzureißen, 

in denen seit Goethes Zeiten die sieben 

Kräuter für die Frankfurter Grüne Soße 

angebaut werden. Nach lokalen Proteststürmen 

sah die Stadt davon ab. Vorerst. 

Jetzt sollen vermehrt Bürobauten zu Wohnungen 

werden. Die Bürostadt Niederrad 

etwa, ein 150 Hektar großes Areal auf dem 

Weg zum Flughafen, zum Lyoner Viertel 

wandeln. Wo heute am Abend gespenstische 

Ruhe herrscht, Fluglärm einmal ausgenommen, 

sollen künftig 6000 Menschen 

wohnen. 

Büroflächen in B-Lagen sind schwer zu 

vermieten – Banken und Berater drängen 

ins Zentrum. Aktuell stehen zehn Prozent 

der Büroflächen im Stadtgebiet leer, rund 

1,3 Millionen Quadratmeter. Trotzdem ziehen 

Investoren immer neue Projekte in die 

Höhe. So baut der Immobilienentwickler 

DIC Asset für 750 Millionen Euro das Maintor-Quartier 

direkt am Flussufer. Von 

74 000 Quadratmetern sind 90 Prozent 

schon vor Abschluss des Baus vermietet. 

„70 Prozent der Neubaufläche sind hier 

für Büros vorgesehen. Die braucht keiner“, 

sagt Anette Mönich und schaut empört. 

„Das ist mal wieder so ein völliger Blödsinn.“ 

Die Frau mit den langen grauen Haaren 

und der Lederjacke steht im Innenhof 

des Universitätsgeländes, die Wände sind 

vollgesprayt, einzelne Studenten tragen 

» 



Geld&Börse 

Fit für den globalen 

Wettbewerb Kids-Camp- 

Gründerin Dorner 

Die Edel-Kita versorgt den Nachwuchs 

elf Stunden auf Englisch und Deutsch 

» 

Bücher vorbei, viele sind es nicht mehr. 

2017 ist im Stadtteil Bockenheim Schluss, 

die Hochschule zieht um, und wenn sie weg 

ist, rollt auf die meisten Gebäude aus den 

Sechzigerjahren trotz Denkmalschutz der 

Abrissbagger zu. Wo jetzt noch Fahrräder 

stehen, wird es nach dem aktuellen Plan eine 

Straße geben, gesäumt von Neubauten, 

die Mönich „total leblos, total steril“ findet. 

Sie will es anders, lebendig, interessant, 

will bezahlbare Wohnungen und Kultur für 

möglichst viele. All das sieht sie bedroht. 

Mönich führt einmal quer durch den 

Stadtteil, in dem sie seit 32 Jahren zu Hause 

ist, vorbei an Spuren des Wandels, an 

neuen Eigentumswohnungen, das frühere 

Verwaltungsgericht nennt sich jetzt Headquarter, 

aus den Amtsstuben sind kleine 

Apartments geworden, vermietet vor allem 

an Studenten und „sehr teuer“, wie 

Mönich sagt. 

Sie beklagt sich nicht aus Passion, ihre 

Sorgen teilen viele in Bockenheim. Das 

Viertel war sozial immer munter gemischt, 

nun droht eine Monokultur der Gutverdiener. 

Um die zu verhindern, hat die Initiative 

ein Büro gemietet, an den Wänden hängen 

Baupläne, Broschüren verkünden „Wir 

bleiben hier“. Mittwochs trifft sich die Mie- 

* Name von der Redaktion geändert 

terinitiative, es gibt Deutschkurse für Migranten, 

Beratung, Diskussionen. Als die 

städtischen Wohnungsgesellschaften die 

Mieten um 1,30 Euro je Quadratmeter erhöhten, 

machten die Berater Überstunden. 

„Das war richtig krass, da kamen Dutzende“, 

sagt Mönich. „Die Menschen haben 

Angst, dass sie sich ihr Leben bald nicht 

mehr leisten können.“ Es sind Menschen 

wie Veronika Walter*. 

AN DEN RAND GEDRÜCKT 

1975 ist sie in ihre Bockenheimer Altbauwohnung 

eingezogen, hat dort vier Kinder 

bekommen und großgezogen, das Wohnen 

war immer günstig, weil sich der alte 

Vermieter nur wenig um sein Haus kümmerte. 

Das änderte sich, als er das Haus 

2011 verkaufte. Der neue Eigentümer erhöhte 

die Miete sofort um 20 Prozent, ein 

älteres Ehepaar konnte sich das nicht leisten 

und musste sofort ausziehen. Inzwischen 

ist von den ursprünglichen Bewohnern 

nur noch Walter da. Mansarden und 

Dachboden hat der Investor zu einer Maisonette-Wohnung 

mit großer Dachterrasse 

umgebaut. Hier wohnt keine Familie, sondern 

eine Business-WG – Gutverdiener, die 

keinen Anhang haben oder am Wochenende 

nach Hause pendeln. Anfang des Jahres 

ist Walters Miete noch mal um 20 Prozent 

gestiegen. Die Rentnerin hat ihr Auto abgeschafft, 

seit vier Jahren ist sie nicht mehr in 

den Urlaub gefahren, sie spart, wo sie 

kann, aber es reicht nicht. Jetzt will sie sich 

eine neue Bleibe suchen, in eine Wohngemeinschaft 

mit anderen Älteren ziehen – 

eine Zwei-Zimmer-Wohnung kann sie sich 

von ihrer Rente nicht mehr leisten. 

Das ist die Schattenseite des Booms. Die 

sonnige zeigt sich direkt vor der Tür des Bockenheimer 

Stadtteilbüros. Wo bis vor Kurzem 

noch Ein-Euro-Resterampen, Internet-Cafés 

und Spielhallen dominierten, 

gibt es heute internationale Käsespezialitäten, 

gehobene Kochausrüstung und Tapas- 

Bars. In efeuberankten Höfen sitzen Lattemacchiato-Trinker 

vor Kunstgalerien. 

Selbst die über Jahre verlassene Kaufhof- 

Filiale ist wieder vermietet, hier ist gerade 

eines der ersten Outlet-Stores des Internet- 

Händlers Zalando eingezogen. 

Solche Einsprengsel verwandeln Frankfurt 

selbst da, wo es immer am finstersten 

war. Die Straßen um den Hauptbahnhof 

haben das negative Bild der Stadt geprägt, 

mit Drogen, Nutten und ab und an Schießereien. 

All das gibt es noch, aber heute ist 

das Bahnhofsviertel auch das angesagteste 

Ausgehquartier, an warmen Abenden stehen 

Hunderte auf den Straßen. 

ABGEFUCKT BIS ALTERNATIV 

Maxie Eisen, Bar Plank und Walon & Rosetti 

sind keine Kneipen, sondern Locations, 

sie geben sich abgefuckt bis alternativ 

– globale Konfektionsware für vollbärtige 

Hornbrillenwerber, die Mojitos trinken 

und sich nach Berlin träumen. Sechs 

S-Bahn-Stationen weiter aber ist nicht Mitte, 

sondern Offenbach. 

Banker tauchen im Bahnhofsviertel seltener 

auf, sie bewegen sich lieber rund um 

den Opernplatz. Ihr Spesenspielraum ist 

durch diverse Sparrunden nach der Krise 

zwar geschrumpft, die Boni fallen etwas 

dürftiger aus, mit der Dresdner Bank ist eine 

große Adresse verschwunden. Verglichen 

mit London und New York, ist Frankfurt 

aber glimpflich davon gekommen. „Es 

hat keine ganz großen Entlassungswellen 

gegeben“, sagt Jörg Janke, Partner bei der 

Personalberatung Egon Zehnder. „Frankfurt 

hat Stabilität bewiesen und ist nach der 

Krise attraktiver als vorher.“ Es sei eine 

Stadt kurzer Wege, Banker mit Familie 

schätzten das, zumal ihre Arbeitgeber 

kaum noch nach Standorten differenzierten: 

Angestellte desselben Hauses verdienen 

oft überall gleich. Wer Londoner Preise 

gewohnt ist, findet Frankfurt günstig. 

FOTOS: ANGELIKA ZINZOW FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, INTERFOTO/IMAGEBROKER/ROBBIN, REINHARD EISELE/EISELE-PHOTOS 



Große Unternehmen, über Jahre ins Umland 

abgewandert – sogar die Deutsche 

Börse ging vor fünf Jahren ins benachbarte 

Eschborn –, ziehen wieder zu: General 

Electric, Nintendo, Honda, der US-Spielwarenhersteller 

Mattel. 

Peter Feldmann könnte zufrieden sein, 

darf es aber nicht so wirklich. Der SPD- 

Mann hat 2012 überraschend die Wahl gewonnen 

und die CDU-Frau Petra Roth als 

Oberbürgermeister beerbt. Der frühere 

Leiter eines Jugendzentrums im sozial 

schwachen Stadtteil Bonames hat inmitten 

des „Mehr“ weniger versprochen: weniger 

Fluglärm, weniger Kinder ohne Frühstück, 

weniger soziales Auseinanderfallen, weniger 

Hochkultur für die Elite. Auf dem Sonnenbalkon 

der Alten Oper fragt er nach einer 

Suppe. Als der Kellner eine Kaltschalen-Kreation 

offeriert, winkt Feldmann ab. 

Das ist ihm zu abgehoben, zu versnobt. 

„Die EZB macht Frankfurt zu einer globalen 

Marke“, sagt der Politiker. Die passe perfekt 

zur Stadt, in der „jeder Grundschüler 

früh den Umgang mit Geld lerne“. Feldmann 

will den Wandel nicht bremsen, aber 

in für alle verträgliche Bahnen lenken. Über 

Jahrhunderte habe Frankfurt integriert, das 

Leben statt Bürotristesse Der Main ist ein 

beliebtes Ausflugsziel, die Bürostadt Niederrad 

(oben) soll zum Wohnviertel werden 

stecke tief in der DNA der Händler- und Finanzstadt. 

Mit 43 Prozent hat sie den 

höchsten Migrantenanteil der deutschen 

Großstädte. Trotzdem könnten Menschen 

entspannt leben, Kinder sicher in die Schule 

schicken, selbst einkommensschwache 

Viertel sind keine Ghettos, in denen nachts 

die Mülltonnen brennen. „Es gibt keine 

Vorbehalte gegen irgendwen, die EZB-Mitarbeiter 

sind willkommen.“ 

Wenn sie denn ankommen und nicht in 

ihrer Parallelwelt bleiben. In der Europäischen 

Schule etwa, die Kinder von Mitarbeitern 

der EZB bevorzugt aufnimmt. Sie 

platzt aus allen Nähten, im September werden 

hier rund 1450 Schüler aus 50 Ländern 

in vier Sprachen lernen. Viele erwartet kein 

Klassenraum, sondern ein Not-Container. 

VOM CAYENNE IN DEN CONTAINER 

Auch die anderen privaten Schulen boomen, 

vor der Phorms-Grundschule oder 

dem Kant-Gymnasium stauen sich morgens 

die Porsche Cayennes, mittags treffen 

sich Kinder und Nannys zum Auslauf im 

nahen Holzhausenpark. Kindergärten wie 

die Villa Luna versprechen Höchstleistung 

für Höchstpreise. 

So auch das Kids Camp, eine Rundum- 

Betreuungsstätte für Kinder von zwei Monaten 

bis zum Grundschulalter. Die Jugendstilvilla 

im Bankenviertel umgibt ein 

hoher Zaun, drinnen essen Kinder brav ihr 

vollwertiges Mittagsmahl, sie tragen Trikots 

von zehn Nationalmannschaften, Originale, 

keine billigen Kopien. „In Frankfurt 

leben so viele zugezogene Familien wie 

sonst nirgends“, sagt Leiterin Martina Dorner. 

Da fehlten Großeltern, die beim Betreuen 

helfen. Und Banken drängen darauf, 

dass Frauen nach der Geburt schnell 

in den Job zurückkehren, in Vollzeit. 

Damit der Nachwuchs die Eltern nicht 

bremst, wird er für 750 Euro monatlich im 

Kids Camp von acht Uhr morgens bis sieben 

Uhr abends versorgt. Jede Gruppe hat 

zwei Betreuer, je einer redet nur Englisch – 

Training für den globalen Wettbewerb. 

Die Nachfrage übersteigt das Angebot 

bei Weitem, ein Drittel der Bewerber wird 

abgelehnt. Deutsche Bank und Helaba haben 

Plätze reserviert. Dorner startete 2004 

mit 16 Kindern und zwei Mitarbeitern, 

zehn Jahre später kümmern sich 150 Angestellte 

um 500 Kinder. Noch eine Geschichte, 

die der Boom schrieb, ein Erfolg, bei 

dem aber auch viele draußen bleiben. 

Frankfurt eben. 

n 

cornelius.welp@wiwo.de, mark fehr, angela hennersdorf, 

saskia littmann, heike schwerdtfeger | Frankfurt 

Boomstadt Frankfurt 

Die Einwohnerzahl wächst 

Einwohnerzahl (in Tausend) 

700 

650 

600 

550 

500 

450 

Quelle: Stadt Frankfurt 

5000 

4000 

3000 

09 10 11 12 13 

Die größere Nachfrage treibt die 

Immobilienpreise 

Kaufpreise für Eigentumswohnungen (in Euro/qm) 

2000 

09 10 11 12 13 

Quelle: Jones Lang Lasalle 

Es gibt mehr Jobs... 

Sozialversicherungspflichtige Beschäftigte (in Tausend) 

525 

500 

475 

450 

1,6 

1,5 

1,4 

1,3 

1,2 

1,1 

1 

120 

110 

100 

90 

09 10 11 12 13 

Quelle: Bundesagentur für Arbeit 

Westend 

...wodurch die Stadt mehr einnimmt 

Gewerbesteuer (Milliarden Euro) 

09 10 11 12 13 14* 

* Haushaltsplan, Quelle: Stadt Frankfurt 

Nordend 

Bornheim/Ostend 

Innenstadt/Bahnhofsviertel/Gallus 

Selbst den Banken geht es gut 

Geschäftsentwicklung der Banken* 

09 10 11 12 13 14 

* CFS-Finanzplatzindex (Umfrage unter Finanzunternehmen), 

Quelle: Center for Financial Studies 



Geld&Börse 

Kein Mensch Im Automobilbau ist die 

Automatisierung weit fortgeschritten 

weit fortgeschritten sind“, sagt Georg von 

Wallwitz, Geschäftsführer des Vermögensverwalters 

Eyb & Wallwitz in München. In 

seinen Portfolios hält er Aktien des Siemens-Konkurrenten 

ABB, von Kuka und 

Papiere des japanischen Anbieters Fanuc. 

Der größte Automatisierungstreiber seien 

die steigenden Lohnkosten in China, 

sagt von Wallwitz. Im bevölkerungsreichsten 

Land der Welt sind die Löhne in den 

vergangenen zehn Jahren im Schnitt um 

mehr als zehn Prozent pro Jahr gestiegen. 

Gleichzeitig sinkt die Arbeitsproduktivität. 

Daher müssen die Hersteller Kosten sparen 

– folglich ist China der größte und am 

schnellsten wachsende Robotermarkt der 

Welt. iPhone-Fertiger Foxconn etwa hat 

jüngst 10 000 Roboter bei Google bestellt. 

Renditemaschinen 

AKTIEN | Um Kosten zu sparen, kaufen Unternehmen neue Roboter 

für ihre Fabriken. Die Automatisierung steht in vielen Branchen 

noch am Anfang – das bietet Anlegern Chancen zum Investieren. 

Er arbeitet hinter Gittern, schnell, gezielt 

und leise, ohne Murren, trotz der 

stupiden Arbeit. Nur ein Surren klingt 

aus dem Käfig, immer im gleichen Takt: 

Pappe ansaugen, aufs Band legen, Folie 

draufsetzen. Immer und immer wieder. 

Roger Schlender beobachtet seinen neuen 

Roboter bei der Arbeit und flachst: „Einen 

Vorteil hat das Ding ja: Aufs Klo gehen 

muss er nicht.“ 

Schlender führt ein kleines Unternehmen 

in Hattingen im Ruhrgebiet, seine 15 

Mitarbeiter fertigen Ringordner und edle 

Verpackungen. Keine Massenware, alles 

auf Bestellung. Vor wenigen Monaten hat 

sich der Chef einen neuen Mitarbeiter liefern 

lassen – einen Industrieroboter des 

Augsburger Roboterbauers Kuka. Schlender 

hat ihn für 35 000 Euro gekauft, um seine 

Angestellten von einfachen, aber anstrengenden 

Arbeiten zu entlasten, wie er 

sagt. Nebenbei liefert die Maschine eine 

durchgehend perfekte Qualität, schnell ist 

sie auch und nimmt außerdem nie Urlaub, 

nicht einmal ein freies Wochenende. 

Besser. Schneller. Mehr. Mit diesen drei 

Worten lässt sich eine Entwicklung beschreiben, 

die nicht nur in Hattingen, sondern 

auf den Werkbänken der ganzen Welt 

Einzug hält: Das Zauberwort für Effizienz 

heißt Automatisierung. 

ROBOTER FÜR ZWEI BILLIONEN 

Wer glaubt, die Industrie sei schon weitgehend 

automatisiert, der irrt. Für den Automobilbau 

ist das richtig, in japanischen 

Autofabriken etwa stehen pro 1000 Arbeiter 

bereits mehr als 150 Roboter am Band. 

Aber viele Branchen stehen noch ganz am 

Anfang. Die Unternehmensberatung 

McKinsey rechnet damit, dass die Automatisierung 

in zehn Jahren Umsätze von mehr 

als zwei Billionen US-Dollar schaffen wird 

– jährlich. Im vergangenen Jahr wurden 

weltweit 179 000 Industrieroboter verkauft, 

das sind 40 Prozent mehr als noch zu Beginn 

der Dekade. 

„Wer diesem Megatrend mit seinem Kapital 

folgen will, sollte auf Unternehmen 

setzen, die Roboter bauen und technisch 

SUCHMASCHINENRIESE AM START 

Google will bei der Roboter-Rallye mitmischen 

und hat acht Start-up-Unternehmen 

aus dem Bereich Robotik gekauft. „Der 

Markteintritt von Google bedeutet die 

größte Veränderung in der Robotikindustrie“, 

sagt Thomas Bauernhansl. Der Leiter 

des Fraunhofer-Instituts für Produktionstechnik 

und Automatisierung erwartet von 

Google eine Software, die herstellerübergreifend 

auf verschiedenen Robotern laufen 

kann – so wie das Betriebssystem Android 

auf fast allen Smartphones. Das bringe 

die Branche in neue Dimensionen, weil 

Roboter einfacher und günstiger werden. 

Außerdem wird die Einführung von 

Leichtbaurobotern (LBR) das Geschäft antreiben. 

Heute kaufen kleinere Unternehmer 

wie Roger Schlender nur in Ausnahmefällen 

Roboter, weil diese meist groß 

und schwer sind und das Risiko besteht, 

dass in der Nähe arbeitende Menschen 

verletzt werden. Künftig sollen Arbeiter die 

Roboter wie Werkzeuge direkt am Band bedienen, 

ein Team aus Mensch und Maschine. 

„In fünf Jahren wird mehr als jeder dritte 

Roboter ein LBR sein“, glaubt Frank 

Kirchner, Robotik-Experte vom Deutschen 

Forschungszentrum für Künstliche Intelligenz. 

Die Technik werde dann auch für 

kleinere Unternehmen attraktiv. 

Wichtig ist, in welchen Branchen die 

Hersteller vertreten sind. Aktuell wird die 

Automatisierung etwa in der Flugzeugfertigung 

vorangetrieben. „Auch in der Textilbranche, 

in der Logistik und bei der 

Verpackung von Lebensmitteln wird viel 

automatisiert werden“, sagt Kirchner. 

FOTOS: KUKA SYSTEMS, DDP IMAGES/SCHUERMANN 



Erfolgreiche Robotik-Unternehmen sind 

mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen (KGV) von 

mehr als 20 höher bewertet als herkömmliche 

Maschinenbauer, deren KGV eher bei 

15 liegt. Das liegt daran, dass Anleger von 

ihnen stärkeres Wachstum und bessere 

Gewinnmargen erwarten. Vier große Unternehmen 

dürften von der zunehmenden 

Automatisierung besonders profitieren. 

n ABB Der größte unter den Automatisierern 

macht rund ein Viertel seines Umsatzes 

im Bereich Industrieautomation und 

Robotik. Im vergangenen Quartal lieferte 

dieser Bereich ein Drittel des Gewinns. Wie 

viel davon auf den Robotervertrieb zurückgeht, 

will ABB nicht verraten. Doch das Geschäft 

mit den intelligenten Maschinen gilt 

als Ertragsperle. Einzig im Bereich Energietechniksysteme 

schwächelt der profitable 

Siemens-Rivale, allerdings macht dieses 

Segment nur ein Sechstel des Umsatzes 

aus. ABB ist in mehr als 100 Ländern aktiv 

und setzt vor allem auf Großaufträge. Im 

jüngsten Quartalsbericht konnte das Unternehmen 

14 Prozent mehr Aufträge in 

China vermelden. Dort hat ABB seine globale 

Produktentwicklung und erschließt 

neue Märkte mit Leichtbaurobotern, etwa 

im Bereich Lebensmittelverpackung und 

Elektronik. Die Dividendenpolitik ist aktionärsfreundlich. 

Chance nnnnn 

Risiko nnnn 

Gewinne automatisieren 

Die Aktien von ABB, Fanuc, Kuka und Yaskawa bieten Chancen 

Unternehmen (Land) 

ABB (CH) 

Fanuc (JP) 

Kuka (DE) 

Yaskawa (JP) 

ISIN 

CH0012221716 

US3073051027 

DE0006204407 

JP3932000007 

Kurs 

in Euro 

17,81 

21,77 

44,00 

9,88 

1 2013; 2 Mittelzufluss nach Abzug von Investitionen etc.; 3 Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis des für 2014 geschätzten 

Gewinns; 4 Dividendenrendite in Prozent; Quelle: Bloomberg 

n Fanuc Der Kurs der Japaner ist zuletzt 

nur seitwärts gelaufen und hat Nachholpotenzial. 

Vom schwachen Yen konnte Fanuc 

in den vergangenen Jahren genauso wenig 

profitieren wie von der Geldschwemme 

der japanischen Notenbank, weil der Vertriebsschwerpunkt 

noch sehr stark auf dem 

Heimatmarkt liegt. Für eine kurzfristige 

Kurssteigerung spricht der hohe freie 

Cash-Flow, aus dem Fanuc eigene Aktien 

zurückkaufen könnte. Mit einer neuen Generation 

von automatischen Roboterzellen 

für den Automobilbau sollen neue Kunden 

gewonnen werden. Im kommenden Geschäftsjahr 

wollen die Japaner den Gewinn 

um ein Drittel steigern. Dafür muss sich 

aber die zuletzt eingebrochene Nachfrage 

aus China erholen. 

Chance nnnnnnn 

Risiko nnnnnn 

Umsatz 1 

30850 

3300 

1774,5 

2654,1 

Gewinn 1 

(in Millionen Euro) 

2790 

809 

58,3 

128,6 

41261 

30612 

1492,3 

2528,5 

Freier 

Cash-Flow 2 

2303,7 

797,2 

185,3 

18,3 

KGV 3 

21,4 

25,6 

26,7 

19,1 

Börsenwert 

Dividende 

1, 4 

3,0 

1,3 

1,0 

1,0 

n Kuka Die Aktie des Augsburger MDax- 

Unternehmens geht sei 2010 steil nach oben 

und hat dieses Jahr schon 25 Prozent zugelegt. 

Kurzfristig wird die Roboter-Rallye wohl 

eine Pause einlegen müssen, das Unternehmen 

ist mit dem dreieinhalbfachen Buchwert 

sehr hoch bewertet. Allerdings spricht 

einiges dafür, dass die Augsburger ihre erfolgreiche 

Börsenstory langfristig fortsetzen: 

Durch den Kauf des Aerospace-Experten 

Alema baut Kuka die Flugzeugbausparte 

aus. Anleger spekulieren auf Aufträge von 

Airbus, die gegenüber Boeing in der Automatisierung 

ihrer Fertigung zulegen müssen. 

Um in China zu expandieren, hat Kuka 

vor einigen Monaten den Systemintegrator 

Reis gekauft. In diesem Jahr sollen dort 5000 

Roboter produziert werden. Die große Zukunftshoffnung 

ist ein neuer Leichtbauroboter, 

der die Zusammenarbeit von Menschen 

und Maschinen ermöglichen soll und auch 

für kleine Unternehmen attraktiv sein kann. 

Chance nnnnnn 

Risiko nnnnn 

Mehr Bewegung 

Yaskawa baut 

ein motorisiertes 

Außenskelett 

für Gelähmte 

Leichtbautechnik ermöglicht Teams 

aus Menschen und Robotern 

n Yaskawa. Der japanische Robotikspezialist 

hat einen großen Wettbewerbsvorteil: 

Er ist Technologiepartner des Start-ups Argo 

Medical, dessen motorisiertes Außenskelett 

als erste Roboter-Gehhilfe für Gelähmte 

zugelassen wurde. Die Entwicklung 

bis zur Produktionsreife dauerte Jahre, nun 

kann Yaskawa als Pionier das Produkt in 

Asien vermarkten und weiterentwickeln. 

So will das Unternehmen eine führende 

Rolle im Bereich Privat-Robotik einnehmen. 

Hier sind die Margen meist besser als 

in der Industrie-Robotik. Ab 2015 werden 

die ersten Umsätze durch die Kooperation 

erwartet. Alles in allem ist Yaskawa also 

eher eine Wette auf die Zukunft, auch weil 

in diesem Jahr erhebliche Investitionen für 

eine Restrukturierung anstehen. 

Chance nnnnnnn 

Risiko nnnnnnn n 

maximilian nowroth | Frankfurt, geld@wiwo.de 



Geld&Börse | Steuern und Recht 

PROKON 

Rodbertus bleibt draußen 

Wie es beim insolventen Windparkfinanzierer weitergehen dürfte. 

Der Machtkampf zwischen Prokon-Gründer 

Carsten Rodbertus 

und Insolvenzverwalter 

Dietmar Penzlin ist entschieden. 

Auf der Gläubigerversammlung 

stellte sich die Mehrheit 

auf die Seite von Penzlin. 

Bis Januar kommenden Jahres 

soll der Insolvenzverwalter einen 

Sanierungsplan erarbeiten. 

Wie geht es bis dahin weiter? 

Insolvenzverwalter Penzlin hat 

den Anlegern in Aussicht gestellt, 

dass sie zwischen 30 und 

60 Prozent ihres investierten Kapitals 

zurückerhalten. Ob sie das 

übrige Geld bei Prokon-Gründer 

Rodbertus einklagen können, 

bleibt fraglich. „Vor einer 

möglichen Klage prüfen wir, ob 

er noch zahlungsfähig ist“, sagt 

Dirk-Andreas Hengst, Anwalt 

der Kanzlei Gröpper Köpke in 

Hamburg. 

Könnte der Prokon-Gründer 

das Unternehmen wieder übernehmen? 

Eher nicht. „Rodbertus 

hat keine juristischen Möglichkeiten 

mehr, die Beschlüsse 

der Gläubigerversammlung zu 

kippen“, sagt Marc Gericke, 

Rechtsanwalt bei der Kanzlei 

Göddecke in Berlin. Rodbertus 

habe keinen Antrag gestellt, die 

Beschlüsse der Gläubigerversammlung 

vom Insolvenzgericht 

überprüfen zu lassen. Solche 

Anträge sollen vermeiden, 

dass Beschlüsse, die gegen die 

Interessen der Gläubiger gefasst 

wurden, wirksam werden. 

INTERESSENKONFLIKT 

Zwar seien Kanzleien dagegen 

vorgegangen, dass etwa 15000 

Stimmen auf der Versammlung 

nicht zugelassen wurden. Das 

werde aber keinen Einfluss haben, 

da die Stimmen die Mehrheitsverhältnisse 

nicht geändert 

hätten, so Gericke. Die Stimmen 

wurden nicht zugelassen, weil 

Rodbertus die dazugehörigen 

Vollmachten über seinen Vertrauten 

Alfons Sattler einsammeln 

ließ, was nach Ansicht der 

Rechtspflegerin des Insolvenzgerichts 

ein unzulässiger Interessenkonflikt 

sei. 

Der Berliner Anwalt Jochen 

Resch und zwei weitere Kanzleien 

hatten darauf einen Befangenheitsantrag 

gegen die 

Rechtspflegerin gestellt, waren 

aber damit gescheitert. „Das Gericht 

hätte die Anleger früher 

und nicht erst auf der Versammlung 

informieren müssen, dass 

ihre Stimmen möglicherweise 

annulliert werden“, sagt Resch. 

Anleger, die Sattler Vollmachten 

ausgestellt hätten, seien keine 

Marionetten des Prokon-Gründers 

gewesen. Resch selbst, der 

mehrere Tausend Prokon-Anleger 

vertritt, sieht sich als Rodbertus-Kritiker: 

„Er hat Prokon 

ohne Zweifel an die Wand gefahren.“ 

Er glaube nicht, dass 

Rodbertus bei Prokon noch eine 

Rolle spielen werde. 

Rodbertus einzige Chance 

wäre, genügend Anleger auf seine 

Seite zu ziehen, um bei der 

Abstimmung über den Sanierungsplan 

Anfang 2015 Penzlin 

auszubremsen. Nach dem missglückten 

Versuch, Stimmen für 

die Gläubigerversammlung einzusammeln, 

ist das allerdings 

unwahrscheinlich. 

martin.gerth@wiwo.de 

RECHT EINFACH | Unfälle 

Bei extrem ausgefallenen Unglücksfällen 

sagen Richter meist 

„selber Schuld“ und lehnen 

Schadensersatz ab. 

§ 

Eingeklemmt. Trotz Verbots 

verkaufte ein Ladenbesitzer 

einem 14-Jährigen Alkoholika. 

Angetrunken musste 

sich der Jugendliche erleichtern. 

Anschließend wollte er den Reißverschluss 

seiner Hose schließen. 

Dabei klemmte er sich die Vorhaut 

ein, die später im Krankenhaus 

entfernt werden musste. 

Wegen der Verletzung wollte der 

14-Jährige Geld vom Ladenbesitzer. 

Er ging jedoch leer aus. Das Jugendschutzgesetz 

schütze vor Alkoholsucht, 

nicht jedoch vor Unfällen 

beim Wasserlassen, so das Gericht 

(Landgericht Weiden, I O 190/03). 

Finger gebrochen. Ein Rheinländer 

wollte beim Bankautomat Geld abheben. 

Als die Scheine erschienen, 

griff der Mann mit der ganzen Hand 

in das Ausgabefach. Dummerweise 

war seine Hand noch drin, als sich 

die Klappe wieder schloss. Ergebnis: 

Quetschungen und ein gebrochener 

Mittelfinger. Der Kunde 

verlangte von der Bank 5000 Euro 

Schmerzensgeld. Ohne Erfolg. 

Das Geldinstitut konnte belegen, 

dass es die Automaten regelmäßig 

kontrollieren und warten 

ließ (Landgericht Düsseldorf, 6 O 

330/13). 

Zähne ausgeschlagen. Ein Angestellter 

wollte Unterlagen kopieren. 

Weil ein Kollege den Kopierer 

benutzte, wollte sich der Mann 

die Wartezeit mit einer Flasche 

alkoholfreiem Bier vertreiben. Als 

die Flasche beim Öffnen überschäumte, 

wollte er schnell abtrinken. 

Dabei schlug er sich am 

Flaschenhals mehrere Zähne 

aus. Die Zahnarztkosten musste 

er selbst zahlen. Es handele sich 

nicht um einen Arbeitsunfall, 

so die Richter (Sozialgericht Dresden, 

S 5 U 113/13). 

FOTOS: PICTURE-ALLIANCE/DPA/REINHARDT/WARNECKE, PR 



SPANIEN-IMMOBILIEN 

Verkaufen wird von 2015 an teurer 

Wer vor 1995 in Spanien eine 

Immobilie gekauft hat und sie 

mit Gewinn veräußern will, sollte 

möglichst noch in diesem 

Jahr handeln, denn der spanische 

Staat will 2015 einige Steuerregeln 

für Verkäufer von Immobilien 

verschärfen. Dies trifft 

auch deutsche Eigentümer. 

Zwar soll der Steuersatz für Gewinne 

auf Häuser oder Wohnungen 

von 21 auf 20 Prozent 

gesenkt werden, dennoch wird 

es für die meisten Immobilienverkäufer 

teurer. „Das liegt vor 

allem daran, dass ab 2015 Kürzungskoeffizienten 

wegfallen, 

die den steuerpflichtigen Wert 

der vor 1995 gekauften Immobilie 

erheblich reduzieren“, sagt 

Stefan Meyer, Anwalt in Madrid. 

Meyer rechnet vor: Wer eine Immobilie 

vor Ende dieses Jahres 

für drei Millionen Euro verkauft, 

die er 1985 für eine Million Euro 

gekauft hatte, müsste bei Anwendung 

des Kürzungskoeffizienten 

einen steuerpflichtigen 

Gewinn von 481 521,80 Euro 

versteuern. Bei einem Steuersatz 

von 21 Prozent würde er 

derzeit 101 119,58 Euro ans spanische 

Finanzamt überweisen. 

Bei einem Verkauf im kommenden 

Jahr sähe die Steuerbilanz 

deutlich schlechter aus: Der 

steuerpflichtige Gewinn läge 

dann bei zwei Millionen Euro. 

UMSATZSTEUER 

Ein Raum, eine Steuer 

Das Vermieten von Immobilien 

ist von der Umsatzsteuer befreit. 

Viele Eigentümer, die gewerblich 

vermieten, verzichten 

auf die Steuerfreiheit. Vorteil: 

Sie können die auf den Kaufpreis 

gezahlte Mehrwertsteuer 

beim Finanzamt im Rahmen 

des Vorsteuerabzugs geltend 

machen. Oft werden Immobilien 

teilweise gewerblich und 

teilweise als Wohnraum vermietet. 

Vermieter können dann 

bei dem gewerblich vermieteten 

Teil auf die Steuerfreiheit 

SCHNELLGERICHT 

CHEF HAFTET NICHT FÜR DRÜCKERKOLONNE 

§ 

Der Geschäftsführer eines Vertriebs für Gaslieferverträge 

haftet nicht persönlich für unlautere und 

damit wettbewerbswidrige Methoden bei Haustürgeschäften. 

Dies gelte, solange der Geschäftsführer 

nicht selbst am Vertrieb beteiligt war oder dieses 

gesetzeswidrige Geschäftsmodell angeordnet hat 

(Bundesgerichtshof, I ZR 242/12). Geklagt hatte ein 

Energieversorger, der dem Vertrieb des Konkurrenten 

vorwarf, seine Kunden mit irreführenden Informationen 

zu überreden, bestehende Verträge zu kündigen. 

verzichten. Das funktioniert 

aber nur, wenn die Räume baulich 

klar voneinander abgegrenzt 

sind (Bundesfinanzhof, 

V R 27/13). Dies gelte etwa für 

Immobilien mit Wohnungen 

und Ladenlokalen. Die Miete 

für einzelne Räume lasse sich 

dagegen nicht in einen Teil mit 

und einen ohne Umsatzsteuer 

trennen. In diesen Fällen müsse 

sich der Eigentümer für eine 

private oder eine gewerbliche 

Vermietung entscheiden – und 

somit für eine Steuervariante. 

Bei einem Steuersatz von 20 

Prozent wären das 400 000 Euro. 

Für Deutsche, die ihren 

Hauptwohnsitz in Spanien hatten 

und in ein anderes EU-Land 

wollen, gibt es von 2015 an einen 

Weg, die erhöhte Steuer zu 

vermeiden: Wenn sie den Verkaufserlös 

komplett in eine 

neue, von ihnen bewohnte Immobilie 

investieren, bleibt der 

Gewinn auf das spanische Haus 

steuerfrei. Eine spanische Immobilie 

an Angehörige zu 

schenken ist dagegen kein Steuersparmodell. 

Sowohl für das 

Erbe als auch den Wertzuwachs 

der Immobilie sind in Spanien 

Steuern zu zahlen. 

WERBUNGSKOSTEN 

Keine Miete, 

kein Abzug 

Pendler, die eine Einliegerwohnung 

im Haus ihrer Eltern als 

Zweitwohnsitz angeben, können 

nicht automatisch Kosten 

für doppelte Haushaltsführung 

absetzen (Bundesfinanzhof, VI 

R 79/13). Wenn die Arbeitnehmer 

keine Miete zahlen und 

sich nicht an der Haushaltsführung 

der Eltern beteiligen, unterhalten 

sie keinen eigenen 

Hausstand, folglich entfällt der 

Steuerbonus. 

ALLE MIETER MÜSSEN FÜRS GAS ZAHLEN 

§ 

Ein Energieversorger verklagte eine Mieterin eines 

Einfamilienhauses in Berlin auf Zahlung einer Gasrechnung. 

Die Gaskundin weigerte sich, die Rechnung 

zu bezahlen, weil sie nicht in dem Haus gewohnt, 

sondern lediglich gemeinsam mit ihrem inzwischen 

zahlungsunfähigen Lebensgefährten den 

Mietvertrag unterschrieben habe. Der Vermieter habe 

aus „Bonitätsgründen“ auf ihrer Unterschrift bestanden. 

Sie selbst und Ihre Kinder hätten in einer anderen 

Wohnung gelebt, ein Vertrag mit dem Gasversorger 

sei nie zustande gekommen. Der Bundesgerichtshof 

sah die Beklagte in der Pflicht, auch wenn sie 

nicht in dem Haus gewohnt habe (VIII ZR 313/13). 

Schließlich habe sie den Mietvertrag unterzeichnet 

und anschließend geduldet, dass ihr Lebensgefährte 

Gas verbrauche. Sie habe damit rechtlich einen Vertrag 

mit dem Gasversorger abgeschlossen. 

FLUGGEPÄCK WEG 

RONALD SCHMID 

ist Dozent 

und Anwalt 

für Reise- und 

Luftverkehrsrecht 

in 

Frankfurt. 

n Herr Schmid, wie viel 

muss die Fluggesellschaft 

zahlen, wenn der Koffer 

verloren geht? 

Maximal 1000 Sonderziehungsrechte 

(SZR), das sind 

momentan rund 1140 Euro. 

Die Grenze ist international 

gültig für aufgegebene Gepäckstücke, 

die in Obhut der 

Airline zerstört, beschädigt, 

verloren oder zu spät ausgeliefert 

worden sind. 

n Wie kommen ich als Geschädigter 

an mein Geld? 

Am besten ist, Sie prüfen das 

Gepäck sofort nach dem 

Empfang und melden den 

möglichen Schaden noch am 

Flughafen. Bei wertvollem 

Handgepäck sollten Sie schon 

an Bord schauen, ob es unversehrt 

ist. Später wird es 

schwieriger, nachzuweisen, 

dass der Schaden während 

des Fluges entstanden ist. 

Nach sieben Tagen ist jegliche 

Haftung ausgeschlossen. 

n Was kann ich tun, um besonders 

wertvolles Gepäck 

finanziell abzusichern? 

Sie haben zwei Möglichkeiten: 

Entweder Sie schließen eine 

Reisegepäckversicherung ab. 

Oder Sie übergeben der Fluggesellschaft 

eine Wertdeklaration, 

dann muss die Airline 

den nachgewiesenen Schaden 

ersetzen. Das kostet einen 

Zuschlag von rund drei Prozent 

des Gepäckwertes. 

n Verändert sich die Haftung 

bei Geschäftsreisen? 

Nein, auch da zahlt die Fluggesellschaft. 

Der Arbeitgeber 

kann freiwillig einen Teil des 

Schadens ersetzen, wenn der 

Flug über ihn gebucht wurde. 

WirtschaftsWoche 28.7.2014 Nr. 31 Redaktion: martin.gerth@wiwo.de, maximilian nowroth | Frankfurt 

83 


Geld&Börse | Geldwoche 

KOMMENTAR | Große Teile der 

Finanzbranche haben ihr 

Vertrauen bei Anlegern verspielt. 

Von Annina Reimann 

Alles Lüge? 

Die viel gescholtene Finanzbranche 

will das 

verlorene Vertrauen 

der Anleger zurückgewinnen. 

Nun versuchen die 

Lobbyisten des Versichererverbands 

GDV es mit der Pippi- 

Langstrumpf-Methode („Ich 

mach’ mir die Welt, wie sie mir 

gefällt“). Sparer hätten 2013 

nur 3,3 Prozent der Lebensversicherungsverträge 

gekündigt, 

weniger als im Vorjahr, der 

niedrigste Wert seit 1993, ein 

„Vertrauensbeweis der Kunden 

in ihre Lebensversicherung“. 

Doch die Realität ist grau, 

nicht kunterbunt, wie bei Pippi. 

Zwar stimmt die Zahl. Blickt 

man aber auf das Volumen, also 

den Wert der gekündigten Verträge 

in Euro, so hat die Branche 

mehr verloren als 2012: 4,3 Prozent 

des Vertragsvolumens wurden 

von Versicherten gekündigt. 

Das liege daran, so der GDV, 

dass die Verträge üppiger dotiert 

waren, Sparer hätten mehr 

eingezahlt, weil ihre Einkommen 

gestiegen seien. 

Groß darüber zu streiten, welche 

Zahl nun aussagekräftiger 

ist, lohnt nicht. Denn bereits die 

offizielle Lobby-Zahl ist ein 

Alarmsignal. 

Der Bund der Versicherten 

hat ausgerechnet, dass sich 

schon nach der für die Branche 

erfreulicheren Prozentzahl der 

Versicherer nach 30 Jahren etwa 

zwei Drittel der Kunden per 

Kündigung verabschiedet haben. 

Gemessen am Vertragsvolumen, 

fallen drei Viertel weg. 

Die ganz große Mehrheit der 

Versicherten hält also beim Altersvorsorgeprodukt 

Lebensversicherung 

nicht bis zum Ende 

durch – sei es, weil sie sich die 

teuren Verträge nicht mehr leisten 

können, sei es, weil sie keine 

Lust mehr haben, sich für zu 

niedrige Renditen jeden Monat 

Beiträge abzuknapsen. 

Knackpunkt: Nur wenn ein 

Kunde bis zum Vertragsende 

durchhält, rechnet es sich. Wer 

eher ausscheidet, bekommt 

wegen hoher Kosten in den Anfangsjahren 

kaum sein eingezahltes 

Kapital heraus. Das ist 

gut – für Versicherer. 

KURSE MANIPULIERT 

Verglichen mit den Banken, sind 

Versicherer allerdings noch Waisenknaben. 

Wir wollen nicht von 

denen reden, die Steuerhinterziehern 

halfen, via Schweiz und 

Luxemburg den Fiskus und damit 

jeden Steuerzahler zu betrügen. 

Das Kapitel ist erledigt. Ein 

anderes noch nicht: die Manipulation 

der Zinssätze Euribor und 

Libor in die für die beteiligten 

Banker jeweils vorteilhafte Richtung; 

die Manipulation des Goldpreises, 

die Manipulation von 

Devisenkursen. Vergangene Woche 

sagte der Chef der großen 

Royal Bank of Scotland, die 

Währungsmanipulation sei vermutlich 

noch teurer für die Branche 

als die der Zinssätze. Ein 

mieses Gefühl: Der Zins auf dem 

Tagesgeldkonto und für den 

Hypothekenkredit, der Preis, zu 

dem ich einen Krügerrand gekauft 

habe, der Kurs, den ich für 

die Urlaubswährung bezahlt habe 

– alles falsch, alles Lüge? 

Die Finanzaufseher ermitteln, 

wer manipuliert hat, werden es 

vermutlich auch herausbekommen. 

Banken werden wieder ein 

paar Milliarden Strafe zahlen 

und ein paar Leute feuern. Wie 

viel Schaden entstand, bei Sparern, 

Kreditnehmern, Urlaubern, 

wird nie zu ermitteln sein. Und 

beschädigtes Vertrauen lässt 

sich schon gar nicht beziffern. 

TREND DER WOCHE 

Metall-Monopoly vorbei 

Nach drei Jahren Baisse wächst am Kupfermarkt die 

Hoffnung auf eine Preisstabilisierung. 

Wer glaubt, der Kupferpreis sei 

für Aktionäre ein zuverlässiger 

Wegweiser, sollte die Preiskurve 

des Metalls und einen Aktienindex 

wie MSCI, Dow Jones oder 

Dax aufeinanderlegen – schon 

erlebt er sein rotes Wunder: Obwohl 

Kupfer wegen seiner vielfältigen 

industriellen Verwendung 

eng mit der Konjunktur 

und damit auch mit den Aktienkursen 

verbunden sein sollte, 

driften die Chartkurven auseinander. 

Während die Aktien seit 

2011 eine Hausse hingelegt haben, 

schnurrte der Kupferpreis 

von 10150 Dollar je Tonne auf 

bis zu 6400 Dollar zusammen. 

Diese seltsame Preisschere hat 

einen Grund: Vorher, von 2009 

bis 2011, hatte sich der Kupferpreis 

im Zuge einer Spekulationsblase 

vervierfacht. Gezockt 

Rolle vorwärts 

Kupferlager im ostchinesischen 

Nantong 

wurde nicht nur auf den endlosen 

Kupferbedarf in China und 

Indien; zusätzlich wurde Kupfer 

in großem Stil als Basiswert für 

Fonds und Derivate entdeckt. 

Die notwendigen Deckungskäufe 

ließen den Preis eskalieren. 

Mit der Kupfer-Baisse der vergangenen 

Jahre ist dieser Rausch 

verflogen. Reihenweise haben 

sich große Spieler wie Morgan 

Stanley, JP Morgan, Barclays und 

Deutsche Bank vom Metallhandel 

verabschiedet. Gut möglich, 

dass in Zukunft wieder das Verhältnis 

von echter Nachfrage 

und Angebot den Preis bestimmt. 

Und der könnte sich um 

7000 Dollar stabilisieren – allein 

schon, weil wegen der globalen 

Energiewende der Kupferbedarf 

für Leitungen, Generatoren, 

Elektromotoren steigen wird. 

Trends der Woche 

Entwicklung der wichtigsten Finanzmarkt-Indikatoren 

Stand: 24.7.2014 / 18.00 Uhr aktuell seit einer Woche 1 seit einem Jahr 1 

Dax 30 9794,06 +0,4 +16,9 

MDax 16510,80 +0,4 +16,3 

Euro Stoxx 50 3220,07 +2,0 +17,0 

S&P 500 1990,59 +1,7 +18,1 

Euro in Dollar 1,3472 –0,4 +1,7 

Bund-Rendite (10 Jahre) 1 1,17 +0,01 2 –0,46 2 

US-Rendite (10 Jahre) 1 2,49 –0,02 2 –0,08 2 

Rohöl (Brent) 3 107,38 –0,2 –0,9 

Gold 4 1292,75 –0,7 –3,2 

Kupfer 5 7151,00 +1,7 +1,1 

1 

in Prozent; 2 in Prozentpunkten; 3 in Dollar pro Barrel; 4 in Dollar pro Feinunze, 

umgerechnet 959,73 Euro; 5 in Dollar pro Tonne; Quelle: vwd group 

FOTOS: BERT BOSTELMANN FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE, CORBIS/IMAGINECHINA, PR 



DAX-AKTIEN 

Gefährliches Vorzeichen 

Bevor nicht klar ist, welche Strafen auf die Deutsche 

Bank zukommen, wird sich die Aktie nicht erholen. 

HITLISTE 

Blendende Aussicht 

LEDs von Cree an der Bay 

Bridge in San Francisco 

Dass die Deutsche Bank von 

der amerikanischen Notenbank 

und dem US-Senat scharf 

für ungenaue Berichterstattung 

gerügt wird, ist ein gefährliches 

Vorzeichen. Es signalisiert, 

dass die Stimmung in 

den USA gegenüber der führenden 

deutschen Bank extrem 

frostig ist – und das kann 

teuer werden. Die französische 

Großbank BNP Paribas bekam 

von US-Behörden eine Mega- 

Strafe von umgerechnet 6,5 

Milliarden Euro wegen Embargoverstößen 

aufgebrummt. 

Dass die Deutsche Bank, die so 

viele Rechtsstreitigkeiten wie 

niemand sonst in der Branche 

am Bein hat, viel billiger wegkommt, 

ist wenig wahrscheinlich. 

Die von der Deutschen 

bisher für Rechtsstreitigkeiten 

zurückgestellten zwei Milliarden 

Euro dürften bei Weitem nicht 

ausreichen. Wahrscheinlich sind 

die Deutsch-Banker gerade dabei, 

dieses Polster zu verstärken. 

Gewinn und Kapital im aktuellen 

Quartalsabschluss wird das 

schwer drücken – bitter für die 

Bank und den Aktienkurs. 

TRENDMÄRKTE 

Zum Erfolg verdammt 

Warum 3-D-Drucker und LED-Lampen ihre Branchen 

revolutionieren, Anleger aber enttäuschen. 

Dax 

Kurs Kursent- Gewinn KGV Börsen- Dividen- 

(€) wicklung pro Aktie (€) wert den- 

1 Woche 1 Jahr 2014 2015 2015 

(Mio. €) rendite 

(%) 1 

Dax 9794,06 +0,4 +16,9 

Aktie 

Stand: 24.7.2014 / 18.00 Uhr 

Adidas 72,52 –0,9 –12,9 4,10 4,90 15 15172 2,07 

Allianz 129,80 –0,1 +10,6 13,63 13,96 9 59182 4,08 

BASF NA 82,35 –1,5 +17,9 5,87 6,44 13 75637 3,28 

Bayer NA 100,95 +0,4 +19,8 6,12 6,94 15 83480 2,08 

Beiersdorf 67,95 –1,1 –0,6 2,54 2,82 24 17123 1,03 

BMW St 95,51 +1,1 +29,3 8,76 9,27 10 61383 2,72 

Commerzbank 11,15 +2,2 +62,7 0,62 1,01 11 12694 - 

Continental 169,55 +1,9 +43,4 12,63 14,27 12 33911 1,47 

Daimler 66,30 –0,4 +24,1 6,09 6,84 10 70903 3,39 

Deutsche Bank 26,90 +0,9 –21,8 2,52 3,52 8 36502 2,79 

Deutsche Börse 54,26 +0,5 +0,7 3,73 4,12 13 10472 3,87 

Deutsche Post 25,38 –1,8 +19,6 1,71 1,91 13 30685 3,15 

Deutsche Telekom 12,22 –0,1 +31,2 0,63 0,68 18 54393 4,09 

E.ON 14,92 +2,6 +16,7 0,94 0,98 15 29845 4,02 

Fresenius Med.C. St 50,37 –1,3 +1,8 3,60 3,97 13 15491 1,53 

Fresenius SE&Co 109,75 –2,9 +12,7 6,21 7,17 15 24768 1,14 

Heidelberg Cement St 59,00 –0,8 +7,3 4,05 5,11 12 11063 1,02 

Henkel Vz 85,79 +0,3 +16,7 4,31 4,70 18 34512 1,42 

Infineon 9,24 +1,6 +27,8 0,44 0,54 17 9982 1,30 

K+S NA 23,90 +4,3 –7,5 1,43 1,54 16 4574 1,05 

Lanxess 49,08 +1,4 +2,1 2,17 3,47 14 4083 1,02 

Linde 154,60 +2,2 +6,6 7,89 8,93 17 28701 1,94 

Lufthansa 14,58 –0,2 –6,1 1,36 2,51 6 6704 - 

Merck 65,43 +0,7 +6,0 4,63 4,86 13 4228 2,90 

Münchener Rückv. 164,40 +1,3 +11,0 17,44 17,56 9 29484 4,41 

RWE St 31,63 +2,4 +34,3 2,21 2,29 14 19177 3,16 

SAP 60,70 +2,2 +9,0 3,37 3,71 16 74570 1,81 

Siemens 94,45 +1,7 +13,0 6,54 7,45 13 83210 3,18 

ThyssenKrupp 21,82 –0,9 +26,4 0,57 1,20 18 11226 - 

Volkswagen Vz. 183,35 –0,9 +5,6 21,76 24,46 7 84711 2,21 

1 

berechnet mit der zuletzt gezahlten Dividende 

Solar 

SolarCity (US) 

FirstSolar (US) 

Yingli (CN) 

3-D-Druck 

Voxeljet (D) 

Stratasys (US) 

3D Systems (US) 

LED 

Cree (US) 

Leyard (CN) 

Osram (D) 

Börsenwert 1 

6,4 

6,3 

0,6 

0,4 

5,1 

5,9 

6,1 

1,0 

4,9 

Die Deutsche Bank spricht in 

einer Studie von einem „Goldrausch“ 

bei Solaranlagen. Autozulieferer 

wie Hella richten 

ihre Produktion ganz auf 

LED-Lampen aus. Und 3-D- 

Drucker sollen ohnehin die 

gesamte Industrie revolutionieren. 

Wer sich aktuell an der 

Börse auf diese Verheißungen 

einlässt, muss entweder glücklich 

spekulieren oder noch die 

Finger von den Trendmärkten 

lassen. Denn die Kurse der 

Aktien schwanken innerhalb 

eines Jahres zu stark, als dass 

sie sich als solides Investment 

empfehlen. Die Abweichungen 

der Aktienkurse von ihrem 

Mittelwert lassen sich an 

ihrer Volatilität ablesen. Während 

etwa die Volkswagen-Aktie 

2013 um 25 Prozent schwankte, 

kommt der 3-D-Drucker Voxeljet 

auf einen Wert von 83 seit 

Anfang 2014. Erst langsam etablieren 

sich die Trendprodukte 

auf ihren Märkten. Die Unternehmen 

sind im Vergleich zu 

ihren Erlösen deutlich überbewertet, 

was ein Blick auf die 

Kurs-Gewinn-Verhältnisse 

zeigt. Einige Anbieter machen 

gar noch Verluste, oder sie 

haben noch wenig Kunden, 

wie Voxeljet, die 2013 ganze 

neun 3-D-Drucker an Industriekunden 

auslieferten. 

Volatilität 2 

Umsatz 2013 1 

85,9 0,2 

67,5 3,3 

85,5 2,2 

82,9 4 0,0 

49,3 0,5 

52,1 0,5 

42,1 1,4 

53,9 0,1 

33,9 4 6,9 

1 in Mrd. US-Dollar; 2 Schwankungsbreite der Aktienkurse im Jahr 2013; 

3 Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2014 geschätzt; 4 Daten für 2014; Quelle: Bloomberg 

KGV 3 

Verlust 

23,8 

Verlust 

Verlust 

46,9 

66,9 

30,6 

44,4 

16,0 




AKTIE IBM 

Der Gewinn war noch 

nie so fett wie heute 

Starker Anschluss Mehr 

Geschäft durch Partner Apple 

Das Bündnis der einstigen 

Rivalen IBM und Apple ist 

vielversprechend. Beide 

High-Tech-Ikonen wollen 

das lukrative Geschäft mit 

Smartphones und Tablet- 

Computern bei Unternehmen 

massiv ausbauen. Apple, bisher 

vor allem auf private Nutzer 

konzentriert, bekommt 

mit seinen Geräten dann Zugang 

zu Firmenkunden und 

großen Behörden; IBM kann 

endlich teilnehmen am 

wachstumsstarken Geschäft 

um iPhone und iPad. Schon 

in den nächsten Monaten 

wird IBM für die Kooperation 

erste auf Unternehmenskunden 

zugeschnittene Softwareanwendungen 

entwickeln. 

Die Allianz mit Apple ist für 

IBM Gold wert. Sie ist ein 

Meilenstein der Strategie, das 

rückläufige traditionelle Geschäft 

mit Personalcomputern 

durch neue Sparten zu 

ersetzen: etwa durch mobile 

Dienste, das Management 

großer Datenmengen und 

Cloud Computing (Zugriff auf 

Programme via Internet). 

Dabei kommt IBM schon 

bisher gut voran. Obwohl das 

klassische Geschäft mit Computern 

im zweiten Quartal um 

elf Prozent schrumpfte, hielt 

sich der Umsatzrückgang im 

Gesamtkonzern mit minus 

zwei Prozent in Grenzen. Besonders 

das Cloud-Geschäft 

ist mit plus 50 Prozent Umsatzwachstum 

im zweiten 

Quartal erfolgreich. Mit dem 

Verkauf der Sparte Kleinserver 

an den chinesischen Computerkonzern 

Lenovo verringerte 

IBM den Anteil seiner Hardwareproduktion. 

Entscheidend für Aktionäre 

ist, dass die Nettorechnung aufgeht. 

Und da sieht es gut aus: 

Um 28 Prozent erhöhte IBM 

den Gewinn im zweiten Quartal. 

Wenn die allgemeine Konjunktur 

nicht völlig wegbricht, 

sind bis Jahresende mehr als 17 

Milliarden Dollar Reingewinn 

möglich. Das wären trotz leicht 

rückläufiger Umsätze nicht nur 

mehr als die 16,5 Milliarden 

Dollar von 2013. IBM würde mit 

einem solchen Rekordgewinn 

eine Nettomarge (Reingewinn 

vom Umsatz) von fast 18 Prozent 

erzielen. Seit dem Tiefpunkt 

von 2002 (6,6 Prozent 

Nettomarge) hat IBM seine Gewinnkraft 

also nachhaltig erhöht. 

Noch nie in seiner mehr 

als 100-jährigen Geschichte hat 

Big Blue, wie IBM unter Börsianern 

heißt, so fett Geld verdient. 

Daran gemessen ist die elffache 

Gewinnbewertung (KGV 2014) 

von IBM-Aktien günstig. 

IBM 

ISIN:US4592001014 

220 

50-Tage-Linie 

210 

200-Tage-Linie 

200 

190 

180 

170 

Kurs/Stoppkurs (in Dollar): 192,50/163,60 

KGV2014/2015: 10,8/9,7 

Dividendenrendite (in Prozent): 2,3 

Chance 

Risiko 

Niedrig 

Hoch 


2013 2014 

Gefundenes Fressen 

Mobiles Internet 

in Thailand 

AKTIE Telenor 

Gute Verbindungen in 

Schwellenländern 

Mit knapp über 50 Prozent 

der Stimmrechte kontrolliert 

der norwegische Staat seinen 

Kommunikationsanbieter 

Telenor. Der ist auf dem heimischen 

Markt führend, erzielt 

als eines der größten Unternehmen 

des Landes dort 

aber nur etwa 24 Prozent seiner 

Umsätze. Fast die Hälfte 

der Erlöse stammt aus Asien. 

Mit 176 Millionen Mobilfunkkunden 

weltweit hat Telenor 

gut 30 Millionen Mobilfunkkunden 

mehr als die Deutsche 

Telekom. Und das, 

obwohl der Konzern mit 35 

Milliarden US-Dollar Börsenwert 

nur halb so groß ist. 

Vor allem die Töchter in 

den Schwellenländern Indien 

(Uninor), Malaysia (DiGi), 

Thailand (dtac) und Bangladesch 

(Graamenphone) sorgen 

für ein konstantes Konzernwachstum 

um die vier 

Prozent. Auf dem riesigen 

Mobilfunkmarkt Indien etwa 

gewann Telenor zuletzt zwei 

Millionen neue Kunden hinzu. 

Wegen hoher Investitionen 

macht Telenor in Indien 

allerdings noch Verluste. 

Die skandinavischen Heimatmärkte 

sind hart umkämpft. 

Während Telenor im 

zweiten Quartal 2014 in Norwegen 

seine Umsätze pro 

Mobilfunkkunden um fünf Prozent 

steigern konnte, brachen 

die Geschäfte in Dänemark 

um sechs Prozent ein. 

Insgesamt sieht es für den 

Konzern gut aus: 2013 erzielte 

er 1,1 Milliarden Euro Reingewinn. 

Zwar lag der Gewinnanteil 

vom Umsatz mit gut acht 

Prozent auf einem für Telenor 

niedrigen Level. 2014 soll die 

Marge auf 13 Prozent steigen. 

Die Halbjahreszahlen in der 

vergangenen Woche übertrafen 

die Markterwartungen: Telenor 

rechnet jetzt mit einem leicht 

wachsenden Geschäft für 2014. 

Telenor 

ISIN: NO0010063308 

160 

150 

140 

130 

120 

110 

100 

90 

Kurs/Stoppkurs (in NOK): 149,80/127,30 

KGV 2014/2015: 15,9/14,0 

Dividendenrendite (in Prozent): 4,8 

Chance 

Risiko 

Niedrig 

Hoch 


50-Tage-Linie 

200-Tage-Linie 

2013 2014 

FOTOS: REUTERS/RATTAY, GETTY IMAGES, CORBIS/IMAGINECHINA, LAIF/WOLF 

86 Redaktion: Geldwoche+Zertifikate: Anton Riedl, Sebastian Kirsch 

Nr. 31 28.7.2014 WirtschaftsWoche 


ZERTIFIKATE Gold und Silber 

Starke Käufer langen 

wieder zu 

ANLEIHE Daimler 

Finanzen 

plus Autos 

Eintritt zum Aufstocken Portal 

der Goldbörse Shanghai 

Die Eskalation der Krisen im 

Nahen Osten, im Irak und in 

der Ukraine lässt die Preiskurven 

für Gold und Silber 

nach oben zucken. Das hilft 

bei der Stabilisierung auf 

den Edelmetallmärkten, die 

sich im Gold zwischen 1200 

und 1300 Dollar abspielt. Gut 

möglich, dass daraus eine längere 

Aufwärtsbewegung wird. 

Hauptgrund für das Comeback 

von Gold und Silber ist 

das weltweite Misstrauen in 

die Papierwährungen, das 

sich zuallererst an der Inflationsrate 

ablesen lässt. Die ist 

zwar in der EU offiziell noch 

außergewöhnlich niedrig, 

zieht aber in den Vereinigten 

Staaten (im Juni: 2,1 Prozent) 

und seit Kurzem auch in 

Großbritannien wieder an. 

Dank robuster Arbeitsmärkte 

könnte sich diese Tendenz verstärken 

und in einer zweiten 

Welle dann auch die Euro- 

Zone erreichen. 

Am Goldmarkt jedenfalls 

langen die starken Käufer wieder 

zu. Der führende Goldfonds 

SPDR, der im vergangenen 

Jahr noch 550 Tonnen 

abgab, hat seinen Bestand in 

diesem Jahr bisher um rund 

800 Tonnen aufgestockt. An der 

Shanghai Gold Exchange sind 

chinesische Investoren weiter 

überwiegend auf der Käuferseite. 

In Indien nahmen die 

Goldimporte zuletzt deutlich 

zu, weil unter der neuen Regierung 

die Zölle für Edelmetallkäufe 

sinken dürften. Selbst die 

weltweiten Notenbanken dürften 

in diesem Jahr wieder etwas 

mehr Gold ordern. 

Darüber hinaus gibt es bei 

Silber einen Zusatzeffekt. Wegen 

seiner hohen Leitfähigkeit 

wird es auch industriell bei 

vielen Produkten verarbeitet, 

die auf Jahre hinaus gefragt 

sein dürften: Solarpanels, Katalysatoren, 

Kontakte aller Art – 

auch für Trendprodukte wie 

Smartphones oder Tablets. 

Edelmetall zum Spekulieren 

Zertifikate auf die Erholung der Preisnotierungen von Gold 

(1298 Dollar je Feinunze) und Silber (20,80 Dollar je Feinunze) 

Kurs (Euro) 

Stoppkurs (Euro) 

Funktion 

Kauf-Verkaufs- 

Spanne 

Emittentin 

(Ausfallprämie) 

ISIN 

Chance/Risiko 

Faktorzertifikat auf Gold 

8,80 

6,60 

Verstärkt die täglichen Schwankungen der Edelmetallpreise mit sechsfachem 

Hebel; Beispiel: Steigt Gold bzw. Silber an einem Tag um 1,5 Prozent, 

legt das Zertifikat um 9 Prozent zu; keine feste Laufzeit, kein Knockout; 

dafür leichte Verluste in Seitwärtsphasen und hohe Verluste bei Preisrückgängen 

der Edelmetalle; Euro-Dollar-Währungsschwankungen fließen 

direkt in die Kursberechnung der Zertifikate ein 

0,40 Prozent 

1,30 Prozent 

Deutsche Bank 

(0,8 Prozent = geringes Risiko) 

DE000DX6XAU4 

10/9 

Quelle: Banken, Thomson Reuters 

Faktorzertifikat auf Silber 

8,02 

6,01 

Commerzbank 

(1,0 Prozent = mittleres Risiko) 

DE000CB8LY40 

10/9 

Mit knapp 1,2 Millionen Fahrzeugen 

hat Daimler im ersten 

Halbjahr so viele Autos, 

Transporter, Lastwagen und 

Busse ausgeliefert wie nie zuvor. 

Geht es in diesem Tempo 

weiter, werden es bis Jahresende 

gut 2,4 Millionen Fahrzeuge. 

Angesichts der stabilen 

Preise wären dann mehr als 

125 Milliarden Euro Umsatz 

möglich, plus sechs Prozent. 

Die operativen Gewinne im 

Kerngeschäft mit Mercedes- 

Autos ziehen an. Bis Jahresende 

dürfte Daimler die Hochrechnungen 

der Analysten 

(6,5 Milliarden Euro Nettogewinn) 

problemlos toppen. 

Kein Wunder, dass die gerade 

auf den Markt gekommene 

Daimler-Anleihe mit Laufzeit 

bis 2024 gut ankam, obwohl 

sie nicht einmal zwei Prozent 

Jahresrendite verspricht. Immerhin, 

im Vergleich zu 1,1 

Prozent aus Bundesanleihen 

ein akzeptables Angebot. 

Die Geschäftsaussichten für 

Daimler sind gut. In diesem 

Jahr dürfte sich die weltweite 

Autonachfrage um vier Prozent 

erhöhen. Wie im ersten 

Halbjahr sollte der Daimler- 

Absatz etwas stärker zulegen. 

Der wichtige amerikanische 

Automarkt wird von der robusten 

US-Konjunktur angetrieben; 

in China wird aus Gründen 

des Umweltschutzes der 

Ersatz alter Fahrzeuge durch 

neue, sauberere forciert;in Europa 

dürfte sich die moderate 

Erholung des Automarkts fortsetzen. 

Das Nutzfahrzeuggeschäft, 

das ein Drittel zum 

Umsatz beisteuert, profitiert 

vom langfristigen Wachstum 

des Transportbedarfs. 

Ein Schwachpunkt von 

Daimler ist auf den ersten 

Blick die mit 64 Milliarden Euro 

hohe Nettoverschuldung. 

Stern geht auf Mehr als 6,5 

Milliarden Euro netto in Sicht 

Der Grund jedoch sind 81 Milliarden 

Euro Verbindlichkeiten 

der Abteilung Financial Services 

(im Industriegeschäft verfügt 

Daimler über 17 Milliarden 

Liquidität). In der Finanztochter 

bündeln die Stuttgarter das 

Geschäft mit Leasing, Absatzfinanzierungen, 

Versicherungen 

und eine kleine Direktbank. 

Für Daimler hat diese Konstruktion 

drei Vorteile: Es werden 

damit enorme Finanzmittel 

erschlossen, allein Anleihen 

über 40 Milliarden Euro; der 

Absatz im Kerngeschäft Fahrzeuge 

wird gepusht;und zudem 

trägt der Finanzableger mit 

einem Viertel zum operativen 

Gewinn bei. Wenn Daimler also 

inklusive Financial Services 

auf 24 Prozent Eigenkapitalquote 

kommt, ist das für einen 

gemischten Industrie- und 

Finanzkonzern ein solider Wert. 

Von Standard & Poor’s bekommt 

Daimler die Note A- mit 

stabilem Ausblick, mittlerer Investmentgrade. 

Dass Daimler 

selbst in den schweren Konjunkturkrisen 

2003 und 2009 

stets Investmentklasse blieb, 

spricht für die Stabilität des 

Stuttgarter Geschäftsmodells. 

Kurs (%) 100,15 

Kupon (%) 1,875 

Rendite (%) 1,86 

Laufzeit bis 8. Juli 2024 

Währung 

Euro 

ISIN 

DE000A11QSB8 




FONDS Banque de Luxembourg Emerging Markets 

Anlegergelder fließen 

wieder nach Asien 

Grazien in Gelb Amorepacific- 

Kosmetik läuft an der Börse 

Schwellenländer sind aus der 

Mode gekommen, seitdem 

China nicht mehr ganz so 

stark wächst und niedrige 

Rohstoffpreise in vielen Ländern 

die Exporteinnahmen 

drückten. Soziale Unruhen 

und schleppende Wirtschaftsreformen 

belasteten die Unternehmen. 

Nach Währungsabwertungen 

können einige 

ihre Produkte jetzt wieder 

günstiger auf dem Weltmarkt 

anbieten. Die Wachstumsprognosen 

für Malaysia, Indonesien, 

Indien, Taiwan und 

Thailand werden nach oben 

angepasst. Anlegern blieb das 

nicht verborgen. Seit Ende 

Mai waren die wöchentlichen 

Kapitalzuflüsse in die Schwellenländer 

unterm Strich höher 

als die Abflüsse. „Da Asien 

im Schwellenländer-Universum 

der größte Markt ist, fließt 

entsprechend viel Geld dorthin“, 

sagt Marc Erpelding, 

Fondsmanager bei der Banque 

de Luxembourg. Er hat 

derzeit 75 Prozent seines 

Fondsvermögens in Aktien investiert, 

unter anderem aus 

Südkorea, Taiwan, China und 

Indonesien. Den Rest füllt er 

mit Anleihen auf. 

Durchweg günstig seien 

Schwellenmärkte nicht. „Anleger 

müssen für Unternehmen 

aus den Branchen Finanzen 

und Rohstoffe, die 46 

Prozent des Aktienindex ausmachen, 

zwar nur das Achtfache 

der erwarteten Gewinne 

zahlen“, sagt Erpelding. Nichtzyklischer 

Konsum und Pharma, 

die krisenresistenter sind, 

kosten mit dem 21-Fachen des 

erwarteten Jahresgewinns 

enorm viel. Staatlich dominierte 

Energieriesen wie die brasilianische 

Petrobras oder die russische 

Gazprom meidet er ebenso 

wie chinesische Großbanken – 

politischer Einfluss sei selten im 

Sinne der Investoren. Erpelding 

sucht stattdessen regionale 

Marktführer, die rentabel arbeiten 

und ein margenstarkes Geschäft 

mit einem hohen Zufluss 

liquider Mittel betreiben. Dazu 

zählt der Fahrradhersteller 

Samchuly Bicycle, der in Südkorea 

mit bekannten Marken und 

breitem Sortiment 40 Prozent 

Marktanteil erobert hat. Ähnlich 

erfolgreich ist Amorepacific. 

Deren Kosmetika und Körperpflegeprodukte 

sind in Südkorea 

beliebt und haben auch bei 

chinesischen Touristen einen 

guten Ruf. Dadurch steigt der 

Duty-free-Umsatz stark an. Aus 

Indonesien steckt Gudang 

Garam im Fonds, die unter anderem 

dort beliebte Nelkenzigaretten 

rentabel herstellen. 

BL Emerging Markets 

ISIN: LU0309191905 

130 

120 

110 

100 

90 

JPM EMBI-Schwellenländer- 

Anleihenindex 

80 

MSCI 

Emerging Markets-Aktienindex 

70 

2011 2012 2013 14 

Chance 

Risiko 

Niedrig 

Auf 100 umbasiert; 


BL Emerging Markets 

Hoch 

Mischungen für Schwellenländer und Asien 

Wie die erfolgreichsten Fondsmanager abgeschnitten haben 

Fondsname 

Mischfonds Schwellenländer 

Comgest Growth Emerg. Markets Flex 

UniRak Emerging Markets 

Sauren Emerging Markets Balanced 

Baring Dynamic Emerging Market 

Amundi Multi Asset Emerging Markets 

Global EM Balance Portfolio 

AB EM Multi-Asset 

Veri ETF-Allocation Emerging Markets 

HSBC Trinkaus Strategie EM 

Investec GSF EM MultiAsset 

World Top Emerging Market UI 

Capital International EM Opps. 

Templeton EM Balance 

Emerging Markets Exklusivfonds T 

Pimco GIS EM Multi-Asset € Hedge 

Banque de Luxemb. Emerging Markets 

UBS KSS EM Income USD 

Carmignac EM Patrimoine 

Lupus alpha Structure Sustainable EM 

Mischfonds Asien 

Invesco Asia Balanced 

Schroder ISF Asian Total Return 

JPMorgan Asia Pacific 

Allianz Asian Multi Income Plus 

Schroder ISF Asian Diversified Growth 

Aberdeen Global II AP Multi Asset 

Aktienfonds Asien 

Fidelity Asian Smaller Comp. 

Comgest Growth Asia Ex Japan 

Investec GSF Asia Pacific Equity 

First State Asia Pacific 

Allianz Asia Pacific Equity 

Blackrock Asia Pacific Equity 

First State Asien Pacific Sustainability 

Coutts Pacific Basin Eq. 

Axa Rosenb. Pacific ex-Japan Small Cap 

M&G Asian 

JPMorgan Asia Pacific Strategic 

Matthews Asia Funds Asia Small Comp. 

Vanguard FTSE De Asia Pac. ETF 

Pictet Pacific Ex Japan Index 

Threadneedle Asia Ret Net EUR 

UBS ETF MSCI Pacific (ex Japan) 

BlackRock ISF Pacific Rim Index 

iShares Core MSCI Pacific ex Japan 

iShares MSCI Pacific ex-Japan 

db x-trackers MSCI Pacific ex-Japan 

ComStage MSCI Pacific ex Japan ETF 

BlackRock GIF Pacific ex Japan Eq. 

Axa Rosenberg AC Asia Pacific ex Japan 

HSBC MSCI Pacific ex Japan ETF 

ISIN 

IE00B8J4DS78 

LU0383775318 

LU0580224201 

IE00B4KK7623 

LU0841673394 

LU0455866771 

LU0633140560 

DE0005561682 

DE000A1J6B27 

LU0700851271 

DE000A1JLRE0 

LU0302646574 

LU0608807516 

AT0000505904 

IE00B7DX4134 

LU0309191905 

LU0878005551 

LU0592698954 

DE000A1JDV87 

LU0367026217 

LU0326948709 

LU0117844612 

LU0488056044 

LU0776413519 

LU0513837459 

LU0702159772 

IE00B16C1G93 

LU0499858602 

GB0030183890 

LU0204480833 

LU0414403419 

GB00B0TY6S22 

IE0004887141 

IE0031069499 

GB00B3K51D55 

LU0441855714 

LU0871673728 

IE00B9F5YL18 

LU0148538712 

GB00B0WGVL36 

LU0446734526 

IE00B8J31D58 

IE00B52MJY50 

IE00B4WXJD03 

LU0322252338 

LU0392495296 

LU0836512961 

IE00B03Z0R82 

IE00B5SG8Z57 

Wertentwicklung 

in Prozent 

seit 3 seit 1 

Jahren 1 Jahr 

1 jährlicher Durchschnitt (in Euro gerechnet); 2 je höher die Jahresvolatilität 

(Schwankungsintensität) in den vergangenen drei Jahren, desto riskanter der Fonds; 

Quelle: Morningstar; Stand: 22. Juli 2014 

– 

0,3 

– 

3,6 

– 

2,5 

0,1 

2,9 

– 

– 

– 

2,8 

0,1 

4,5 

– 

8,5 

– 

0,3 

– 

8,6 

9,4 

7,2 

4,2 

3,6 

4,6 

– 

4,4 

7,0 

11,0 

4,8 

10,0 

13,6 

6,2 

9,1 

8,1 

6,8 

– 

– 

9,1 

5,2 

8,8 

– 

8,6 

8,6 

8,6 

9,2 

– 

5,3 

9,1 

9,0 

8,3 

8,0 

6,5 

6,5 

5,8 

5,6 

5,0 

4,6 

4,4 

4,2 

3,6 

3,4 

3,3 

3,3 

2,8 

2,4 

2,1 

2,1 

6,8 

6,8 

4,5 

2,2 

2,2 

1,9 

29,3 

22,3 

18,3 

16,6 

16,6 

15,7 

15,5 

15,4 

15,3 

15,1 

14,6 

14,1 

14,1 

13,9 

13,9 

13,7 

13,5 

13,5 

13,3 

13,3 

13,2 

13,2 

13,1 

13,0 

Volatilität 

2 

in 

Prozent 

– 

12,5 

– 

9,9 

– 

8,6 

11,3 

9,4 

– 

– 

– 

8,5 

11,4 

2,6 

– 

8,0 

– 

9,2 

– 

8,9 

10,4 

9,7 

8,0 

7,7 

7,8 

– 

13,2 

14,0 

11,7 

13,9 

16,0 

10,1 

14,9 

16,4 

15,1 

14,0 

– 

– 

16,0 

15,0 

15,6 

– 

15,6 

15,6 

15,6 

15,5 

– 

14,4 

15,5 

FOTOS: REUTERS/LEE JAE-WON, PR 

88 Redaktion Fonds: Heike Schwerdtfeger 



NACHGEFRAGT Harry Assenmacher 

»Im Internet fahren 

keine Busse« 

RELATIVE STÄRKE 

Akku wieder geladen 

Dank neuer Geschäftsfelder kann TecDax-Wert 

Manz in diesem Jahr in die Gewinnzone kommen. 

Nach dem Prokon-Skandal 

braucht die Aufsicht 

mehr Mittel, um gegen 

Betrug am Kapitalmarkt 

vorzugehen, fordert der 

Chef von Forest Finance. 

Herr Assenmacher, Berlin will 

Anleger mit besseren Informationen 

versorgen lassen 

oder durch Vertriebsbeschränkungen 

vor heiklen 

Anlagen schützen. Reichen 

unsere Gesetze nicht? 

Neue sind kaum notwendig. 

Das ist wie bei Lebensmitteln: 

Die besten Gesetze nutzen 

wenig, wenn die Chance, 

erwischt zu werden, gering 

ist. Die Aufsicht BaFin 

braucht mehr Durchgriffsrechte, 

Geld und Leute. 

Windkraftanbieter Prokon 

konnte jahrelang Kapital 

einsammeln, ohne testierte 

Bilanzen vorzulegen. 

Das soll sich ja ändern, etwa 

durch Werbeverbote. 

Werbung ist nicht per se 

schlecht, muss aber im Rahmen 

der Verbraucherschutzgesetze 

laufen. Wenn die 

BaFin Werbung erst freigeben 

müsste, wäre dies eine Hilfe. 

Aber ziemlich aufwendig... 

Die jetzt vorgelegten Ideen 

sind teils verfassungsrechtlich 

bedenklich. Warum darf auf 

Litfaßsäulen, Plakaten oder 

auf Bussen für Bier geworben 

werden, für Windkraft-Genussscheine 

aber nicht? 

DER WALD-MACHER 

Assenmacher, 59, gründete 

2005 Forest Finance, die 

80 Millionen Euro Anlegergeld in 

16 000 Hektar Ökowald (Lateinamerika, 

Vietnam) investiert hat. 

Brauer versprechen keine 

sieben Prozent Rendite. 

Das Verbraucherschutzministerium 

kämpft Schlachten von 

gestern. Die Werbemethoden 

von Prokon waren Auslaufmodelle. 

Bus- und Bahnwerbung 

ist teuer und gegenüber Internet-Werbung 

ineffektiv. Moderne 

Werbemethoden sind wirksamer 

kaum zu durchschauen. 

Welche? 

Etwa Tracking, also die Aufzeichnung 

und Auswertung des 

Nutzerverhaltens im Internet, 

oder das Erstellen von Bewegungs- 

und Verhaltensmustern. 

Im Internet fahren keine Busse. 

Vorgehen könnte man gegen 

Lead-Generierer, die Nutzern 

Kontaktdaten abschwätzen. 

Die Verbraucherzentrale NRW 

hat Sie verklagt, weil Sie Investments 

in Forstprojekte als 

„Waldsparbuch“ und „Baumsparvertrag“ 

bewerben. Das 

suggeriere Sparbuch-Sicherheit 

und lenke von Risiken 

einer unternehmerischen 

Beteiligung ab. 

Die Klage wurde vom Landgericht 

Bonn abgewiesen. Eine 

klare Regelung, etwa die Freigabe 

der Werbung durch die Ba- 

Fin, hätte Rechtssicherheit gebracht, 

es wäre nie zum Prozess 

gekommen. 

Müssen Investoren vor sich 

selbst geschützt werden? 

Man sollte über Beschränkungen 

nachdenken. In den USA 

sind bestimmte Investments 

nur für Reiche mit mehr als einer 

Million Dollar gestattet. 

frank.doll@wiwo.de 

Mit 140 Prozent plus in zwölf 

Monaten ist WirtschaftsWoche-Favorit 

Manz (4/2013) eine 

der heißesten Aktien der 

Tabelle. Vor wenigen Wochen 

bekamen die Reutlinger einen 

wichtigen Großauftrag für 

Lithium-Ionen-Akkus. Dieser 

Wachstumsmarkt, der vom 

Boom der mobilen Kommunikation 

beflügelt wird, dürfte 

durch den steigenden Akku- 

Bedarf für Elektroautos noch 

beschleunigt werden. Die 

Wende vom Solarzulieferer zu 

neuen, vielversprechenden 

Sparten (Displays, Akkus) ist 

Manz gelungen. Der hohe Auftragsbestand 

und stabile Margen 

signalisieren, dass nach 

dem schwachen ersten Quartal 

(6,6 Millionen Euro Verlust) im 

Jahresverlauf auch die operative 

Wende möglich ist. 

Wer schlägt den Index? 

Die innerhalb der vergangenen drei Monate am stärksten 

gestiegenen und gefallenen Aktien 1 

Rang Aktie Index Kurs 2 Kursentwicklung Relative Trend 3 

(€) (in Prozent) Stärke 

3 Monate 1 Jahr 

(in Prozent) 

Gewinner 

1 Nordex TecDax 15,45 +39,88 +164,15 32,9 

2 Dialog Semic. NA (GB) TecDax 23,79 +29,80 +101,91 28,9 

3 Manz TecDax 78,00 +20,24 +140,74 19,1 4 

4 Cancom TecDax 37,86 +19,42 +70,94 17,9 

5 KUKA MDax 44,02 +19,60 +29,03 17,8 

6 Gagfah (LU) MDax 13,49 +18,70 +55,74 16,9 

7 Qiagen (NL) TecDax 18,56 +17,69 +17,88 15,8 

8 Glencore Plc (JE) Stoxx50 372,75 +19,26 +31,85 15,4 4 

9 Stratec Biomed TecDax 38,40 +16,01 +38,20 14,7 

10 DMG Mori Seiki MDax 26,12 +16,74 +50,81 13,7 

11 RWE St Dax 31,48 +14,73 +34,83 12,9 

12 Nemetschek TecDax 71,25 +18,87 +57,46 12,1 5 

13 Symrise MDax 41,23 +14,86 +27,61 11,7 

14 Drillisch TecDax 30,29 +12,84 +133,95 11,2 

15 LEG Immobilien MDax 54,18 +12,58 +41,09 11,0 4 

16 Kabel Deutschland MDax 108,85 +11,38 +29,11 9,8 

17 Infineon Dax 9,34 +9,53 +29,63 9,7 

18 Ericsson LMB (SE) Stoxx50 87,15 +7,59 +16,12 9,4 4 

19 Wacker Chemie MDax 93,30 +11,20 +33,71 8,7 4 

20 Hugo Boss NA MDax 110,05 +11,16 +27,54 8,4 5 

21 Morphosys TecDax 67,66 +11,93 +29,49 8,0 

22 Gerresheimer MDax 53,09 +8,71 +21,63 7,0 

23 Zurich Insur. Grp (CH) Stoxx50 273,50 +8,83 +7,97 6,8 

24 Dürr MDax 61,64 +7,13 +25,03 6,8 4 

Verlierer 

152 Software TecDax 19,64 -26,96 -22,92 -29,2 

151 Bilfinger MDax 65,07 -25,26 -12,35 -25,7 

150 Drägerwerk TecDax 66,18 -22,93 -36,24 -24,0 

149 Lufthansa Dax 14,40 -22,38 -4,39 -22,0 

148 Barclays PLC (GB) Stoxx50 211,10 -15,22 -28,97 -18,0 

147 Wincor Nixdorf MDax 39,55 -17,78 -9,09 -17,7 

146 Freenet TecDax 20,97 -14,90 +20,61 -17,5 

145 LPKF Laser&El. TecDax 13,74 -14,80 +0,55 -16,6 5 

144 Commerzbank Dax 10,92 -16,70 +64,73 -16,4 

1 

aus Dax, MDax, TecDax und Stoxx Europe 50 im Vergleich zum Stoxx Europe 600; 

2 

bei GB in Pence, bei CH in Franken; 3 Änderung um mindestens fünf Ränge; 23.7.2014, 

13:01 Uhr 




Kommt. Zu. Uns. 

STANDORT | Im Main-Tauber-Kreis zwischen Wertheim 

und Rothenburg ob der Tauber versammeln sich 23 Weltmarktführer. 

Ihr Wachstum kennt vor allem eine Hürde: 

ausreichend Mitarbeiter für sich zu finden. Ein Besuch in 

einer Region mit High-Tech-Unternehmen und viel Ruhe. 

Das Navi macht einen Bogen um 

das Taubertal. Auf dem Weg 

nach Bad Mergentheim lässt 

es auf der A 3, aus Richtung 

Frankfurt kommend, die Ausfahrt 

liegen und empfiehlt den Umweg 

über die A 81. Der ist schneller. 

Effizient die Ziele erreichen – das Navi 

passt in diese Region, den Main-Tauber- 

Kreis. Als „lieblich“ bezeichnet das Marketing 

des Kreises das Taubertal. Das ist es 

auch mit seinen sanften Hügeln rechts und 

links der beschaulich mäandernden Tauber, 

aber es ist vor allem erfolgreich. Außer 

im Wettstreit um die Talente. Da unterliegt 

es München oder Hamburg, ja, auch der 

Region um Stuttgart. 

Die Einladung des Main-Tauber-Kreises 

lockt mit der Aussicht, einige der mehr als 

20 Weltmarktführer zwischen Wertheim 

und Rothenburg ob der Tauber zu besuchen. 

Und ein wenig von der Kulturlandschaft 

zu genießen samt Schwarzriesling 

und Kurgarten. Sie liest sich wie eine Offerte, 

gleich für immer zu bleiben. „Dort arbeiten, 

wo andere Urlaub machen“, heißt 

es. Und weiter: „Optimale Bedingungen, 

um Arbeit und Familie in Einklang zu bringen: 

Attraktive Jobs und eine idyllische 

Wohngegend.“ 

Das hat sich nur noch nicht ausreichend 

herumgesprochen. Findet Jochen Müssig, 

Dezernent für Kreisentwicklung und Bildung, 

Wirtschaft, Tourismus und Kultur 

des Kreises. Die erste Pressereise soll das 

ändern, wenngleich die Resonanz der 

Medien auf Anhieb noch nicht so groß ist, 

wie erhofft. „Aber wir können ja nicht 

sagen, wir führen es nicht durch“, raunt Rico 

Neubert, Leiter des Amtes für Strukturentwicklung, 

Wirtschaftsförderung und 

Tourismus, einer Journalistin aus der Region 

vor der offiziellen Begrüßung zu. Gewiss, 

es kommen Menschen, aber es dürfen 

mehr sein. Zur Pressereise wie zum Leben 

und Arbeiten. 

HILFE, WIR SUCHEN! 

Die Arbeitslosigkeit liegt im Main-Tauber- 

Kreis bei 3,4 Prozent. „Hilfe, wir suchen...“, 

beginnt das Stellenangebot einer Metzgerei 

auf einer großen Tafel an der B 290. Die 

ist zwischen Tauberbischofsheim und Bad 

Mergentheim breit genug, damit Lkws 

überholt werden können, und Teil der Romantischen 

Straße. Die Zahl der Bewohner 

sank in den vergangenen zehn Jahren von 

138 000 um 8000. Geht es so weiter, rechnet 

Müssig für das Jahr 2030 mit nur noch 

123 000. Der Trend soll sich ändern: „Unser 

Problem heißt Demografie. Kaufmännisch 

betrachtet, sind junge Leute ein rares Gut.“ 

Nicht nur, dass Ortschaften wie Assamstadt 

oder Boxberg-Windischbuch mit München 

oder Stuttgart beim Werben um Mitarbeiter 

aus dem In- und Ausland im Wettbewerb 

stehen – nein, selbst die lokale Jugend 

ist oft ahnungslos ob der Vorzüge der 

Region. „Ein Bad Mergentheimer Schüler 

weiß wenig darüber, was in Wertheim geboten 

wird“, sagt Müssig. 

Oder in Igersheim. Zum Beispiel Arbeitsplätze 

in Büros und Produktion, die direkt 

einem Prospekt für die Zukunft der Arbeit 

entnommen sein könnten. Das Unternehmen 

Wittenstein ist ein klassischer Mittelständler, 

hervorgegangen aus einer Nähmaschinenfabrik 

von 1949. Heute pro- 

» 

FOTO: CHRISTOF MATTES FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 



»Man kann hier gut 

leben. Es muss 

sich nur noch 

herumsprechen« 

Platz für Mensch und Maschinen 

Grünsfelds Bürgermeister Joachim Markert 




» 

duziert es mit 1800 Beschäftigten weltweit 

elektromechanische Antriebe und Getriebe, 

die unter anderem im Airbus A380 

mitfliegen. Stephan Bug, Leiter Fertigung 

Elektronik am Standort Harthausen, sechs 

Kilometer von Igersheim entfernt, verkauft 

große Ziele mit der Sachlichkeit des Ingenieurs: 

Umsatzverdoppelung in fünf Jahren, 

15 Prozent Wachstum jährlich. Dazu 

braucht es Mitarbeiter, die in der neu eröffneten 

Innovationsfabrik Bauteile entwickeln, 

konstruieren und zusammenbauen. 

Flexibilität ist hier Programm: Schreibtische 

wie Werkbänke lassen sich auf Rollen 

zu neuen Einheiten verschieben, je nachdem, 

was ein neues Projekt benötigt. 

Ein kurzer Weg ist es hinauf zur Innovationsfabrik 

von dem älteren Bürotrakt, in 

dessen Entree Pop-Art von James Rizzi 

hängt. Im Hof bietet ein botanischer Garten 

mit Pflanzen aus allen Ländern, in denen 

Wittenstein vertreten ist, Entspannung. 

Mehrmals die Woche wird er von einem 

Gärtner gepflegt – eine Idylle, die die 

Mitarbeiter genießen können, während sie 

sich über ihre Laptops beugen. Geworben 

werden sie mit einem blauen Sofa auf Jobmessen. 

„Pioniere zu uns“ steht da drauf. 

Bug ist sich sicher, dass das Unternehmen 

viel zu bieten hat: „Hier bekommen sie einen 

Überblick über das ganze Produkt 

nicht nur einen Teil.“ 

HOCHREGALLAGER AM HORIZONT 

Der Bürgermeister von Igersheim, Frank 

Menikheim, begleitet den Rundgang. Er ist 

stolz auf eine Gemeinde, der es gelungen 

ist, sämtlichen Abgängern der Hauptschule 

einen Ausbildungs- oder Arbeitsplatz zu 

vermitteln. Probleme, wie sie Menschen 

aus den Ballungszentrum kennen, tauchen 

in Igersheim nicht auf. Ob denn bei so viel 

benötigten Arbeitskräften auch die Versorgung 

mit Kindergartenplätzen bis in den 

Raum für Ruhe Historisches Fachwerk trifft 

auf nüchterne Nachkriegsarchitektur 

High Tech auf der grünen Wiese Die Innovationsfabrik von Wittenstein 

Abend gewährleistet sei? „Dafür gibt es 

hier keinen Bedarf“, sagt Menikheim. 

Wer an einem Mittwoch gegen 16 Uhr 

zur Außenstelle Bad Mergentheim des 

Schraubenimperiums Würth fährt, ahnt, 

warum:Die Mitarbeiter verlassen in großer 

Zahl das Gelände in Richtung Heimat, vorbei 

an den großen Transparenten, die an 

der Zufahrtsstraße um Mitarbeiter werben. 

Das tut auch auf seine Weise das 45 Meter 

messende Hochregallager mit automatischer 

Bedienung. Es ragt über die Baumwipfel 

und ist schon von Weitem von der 

B 290 zu sehen. Lieblich ist allerdings anders. 

1999 wurde auf dem Kasernengelände 

mit gut 70 Mitarbeitern gestartet. Heute 

arbeiten etwa 1250 Mitarbeiter auf dem 

122 Hektar großen Areal, und noch ist Platz 

für Wachstum. 

Die Region litt wie viele andere ländliche 

Gebiete, als die Bundeswehr zahlreiche 

Standorte schloss. Sichere Arbeitsplätze 

gingen verloren, solide, aber wenig reizvolle 

Bauten sind die Hinterlassenschaften, 

mit denen die Bürgermeister umgehen 

müssen. Während Bad Mergentheim mit 

Würth ein großes Unternehmen gewinnen 

konnte, werden im i_PARK in Lauda- 

Königshofen kleinere Brötchen gebacken. 

Zimmer 07.047 belegt Armin Kordmann, 

Geschäftsführer der Gesellschaft i_PARK 

Tauberfranken, die den alten Wohntrakten 

neues Leben eingehaucht hat: „Das ist 

noch die Nummerierung von der Bundeswehr, 

wir haben sie anfangs einfach belassen, 

später habe ich sie verinnerlicht.“ Die 

Bäume vor den Fenstern, die die Bundeswehr 

als Tarnung schätzte, ließ Kordmann 

abholzen, Baderäume wurden herausgerissen 

und kleine Gemeinschaftsküchen 

eingebaut. Keine sechs Euro kostet hier ein 

Quadratmeter Bürofläche. Ideal für Neugründungen. 

Ist ein Trakt mit Mietern belegt, 

wird der nächste angegangen – zu Beginn 

hat Kordmann noch selber den Rasen 

gemäht und Wände in Wischtechnik aufgehübscht; 

im ehemaligen Offizierskasino 

werden heute Hochzeiten gefeiert, der 

Klassenzimmer-Atmosphäre zum Trotz. 

Die Versuche, mit Annoncen in Branchenblättern 

Mieter zu gewinnen, schlugen 

fehl. Heute läuft alles über Mundpropaganda, 

und was zählt, ist der Preis: „Da kommt 

keiner aus Stuttgart und sagt: Herrliche Büros!“ 

Ein Restaurant ist in eines der Gebäude 

eingezogen, mit guter Küche, aber schlechtem 

Handyempfang. „Die Bundeswehr hat 

immer solide gebaut“, sagt die Kellnerin. 

SCHNELL DA, SCHNELL WEG 

Freie Grundstücke hingegen verspricht der 

Industriepark ob der Tauber der Gemeinden 

Grünsfeld und Lauda-Königshofen. 

Der Schweizer Kaffeemaschinenhersteller 

Franke hat hier seinen Deutschlandsitz. Er 

liegt ideal, in der Mitte Europas und nahe 

der A 81. Man ist schnell da. Und schnell 

weg. Die Mitarbeiterinnen aus dem Marketing 

wohnen lieber in Würzburg. 

Grünsfelds Bürgermeister Joachim Markert 

erzählt, wie die hiesige, traditionelle 

Gastronomie langsam ausstirbt, weil zu viele 

Betriebe keinen Nachfolger finden und 

weil es hier genug Arbeit gibt, die nicht in 

den Abend und übers Wochenende geht. 

Markert schaut über einen Acker, im Hintergrund 

locken die grünen Hügel des Umlands. 

500 weitere Arbeitsplätze hätten hier 

entstehen sollen, doch die Zusage eines Logistikunternehmens 

wurde kurzfristig zurückgezogen. 

Welches es war, möchte Markert 

nicht verraten, noch ist die Hoffnung 

nicht verloren, dass zu den 30 bebauten 

Grundstücken ein großes dazukommt – für 

ein internationales Unternehmen mit 

Strahlkraft. 

Der Bürgermeister Markert hätte auch 

Platz für mehr Eigenheimbebauung, daran 

soll es nicht scheitern. Unternehmen und 

Mitarbeiter sind hier sehr willkommen. Es 

muss sich halt nur noch rumsprechen. n 

thorsten.firlus@wiwo.de 

FOTOS: CHRISTOF MATTES FÜR WIRTSCHAFTSWOCHE 




Perspektiven&Debatte | Kost-Bar 

ALLES ODER NICHTS 

SEGLER IN ROSTOCK 

Wettfahrt der Haikutter 

Mehr als 200 Großsegler und Traditionsschiffe werden vom 7. bis 10. August 

zur 24. Hanse Sail Rostock, dem größten Volksfest Mecklenburg-Vorpommerns, 

erwartet. Neben Stars der Szene wie dem schnellen Dreimaster Stad Amsterdam, 

den russischen Viermast-Barken Kruzenshtern und Sedov sowie dem deutschen 

Segelschulschiff Gorch Fock haben in diesem Jahr zwei Neulinge ihren Auftritt: Der 

aus Portugal stammende, 1937 gebaute Viermaster Santa Maria Manuela bietet 

Tagesausflüge an, und der Frachtsegler Tres Hombres, ein umgebauter, motorloser 

Fischkutter, entlädt im Rostocker Stadthafen Rotwein und Kaffee, der im Fairtrade- 

Café verkauft werden soll. Zum Auftakt der Hanse Sail liefern sich Haikutter aus 

dem dänischen Nysted eine Wettfahrt. hansesail.com 

FESTIVAL AN DER RUHR 

Grenzenlos 

Der Intendant der Ruhrtriennale 

Heiner Goebbels setzt vom 15.8. 

bis 28.9. auf ein Musiktheater, 

das „die Grenzen zu anderen 

Künsten nicht mehr kennt“, das 

Musik, Installation und Tanz zu 

neuen Formen verbindet. Dafür 

steht Louis Andriessens Oper 

„De Materie“ über das Verhältnis 

von Geist und Materie 

ebenso wie Matthew Barneys 

filmisches Gesamtkunstwerk 

„River of Fundament“. Zu einem 

Konzert-Marathon lädt Jean- 

Guihen Queyeras: Er spielt alle 

sechs Cello-Suiten von Bach 

und dazwischen zeitgenössische 

Stücke.ruhrtriennale.de 

THE NEW YORKER 

MARCEL LOKO 

Gründer und Kreativgeschäftsführer 

der Werbeagentur 

Zum goldenen 

Hirschen 

Aktien oder Gold? 

Aktien und Zum goldenen 

Hirschen. 

iPhone oder Blackberry? 

Kreative sind treue Seelen. 

Apple. In guten wie in 

schlechten Zeiten. 

Cabrio oder SUV? 

Beide leider geil. 

Apartment oder Villa? 

Ich mag es, direkte Nachbarn 

zu haben. 

Paris oder London? 

Paris nach Verlängerung und 

Elfmeterschießen. 

Dusche oder Wanne? 

7:1 fürs Duschen. 

Maßschuhe oder Sneakers? 

Maßgeschneiderte Sneakers. 

Rotwein oder Weißwein? 

Ein großartiges, unglaublich 

spannend herausgespieltes 

Unentschieden. 

Jazz oder Klassik? 

Ja, es gibt großartigen 

Jazz. Aber auf die Dauer oft zu 

anstrengend. Also: Vivaldi, 

Albinoni und Debussy. 

Mountainbike oder Rennrad? 

Mountainbike – so oft wie ich 

auf den Bordstein knalle... 

Berge oder Meer? 

Wieder Unentschieden: Thrill 

beim Snowboarden, Entspannung 

am Strand. 

FOTOS: HANSE SAIL ROSTOCK, PR, CARTOON: HARRY BLISS/CONDÉ NAST PUBLICATIONS/WWW.CARTOONBANK.COM 

94 Redaktion: christopher.schwarz@wiwo.de 




Leserforum 

Mautstelle Warnowtunnel Autofahrer zahlen bereits seit 2005 


Die Parlamentspause wird zum 

handfesten Beziehungstest für 

die Koalition. Heft 29/2014 

Zur Kasse bitten 

Leiden inzwischen sämtliche 

Beteiligten an Begriffsverwirrung 

und einseitiger Blindheit, 

wenn sie die angebliche Diskriminierung 

der ausländischen 

Autofahrer beklagen. Was ist gewollt? 

Mehr Geld für den Straßenbau. 

Warum nur von den 

ausländischen Benutzern? Weil 

wir bereits über Kfz- und Mineralölsteuern 

zur Kasse gebeten 

werden und Maut im Ausland 

entrichten müssen. Wir werden 

gegenüber den Fahrern aus 

Maut erhebenden Staaten diskriminiert. 

Deshalb sollte Bundesverkehrsminister 

Dobrindt 

zwei Dinge durchsetzen: die 

vollständige Verwendung von 

Kfz- und Mineralölsteuer für die 

Erhaltung und Verbesserung der 

Verkehrsinfrastruktur. Und er 

sollte auf die Einführung einer 

Vignettenpflicht in Deutschland 

nur für Kraftfahrzeuge aus Staaten 

bestehen, die ihrerseits Maut 

erheben. 

Jürgen Lux 

Endingen (Baden-Württemberg) 

Einblick 

Chefredakteur Roland Tichy über 

Deutschlands Sommermärchen und 

die Angst vor morgen. Heft 30/2014 

Klare Diktion 

Wieso „Angst vor morgen?“ In 

seiner gewohnt klaren Diktion 

nennt Roland Tichy die Gründe 

dafür. „Getrieben von der SPD, 

schreitet die Union auf dem Weg 

fort, den Einzelnen von aller Verantwortlichkeit 

seines Handelns 

oder Unterlassens zu befreien. 

So entsteht eine neue Moral, in 

der das Individuum nicht mehr 

für sein Schicksal verantwortlich 

ist, sondern irgendwelche 

Institutionen.“ Eine treffende 

Beschreibung der staatlichen 

Gängelei, neudeutsch „Nanny- 

Staat“, ist Roland Tichy mit dieser 

Bestandsaufnahme gelungen. 

Die von ihm eindrucksvoll 

charakterisierten Fakten sind in 

der Tat ein Grund für die „Angst 

vor morgen“. 

Erik Schneider 

Frankfurt 


Energie: 1,4 Gigawatt Strom soll das 

Unterseekabel NordLink transportieren. 

Heft 30/2014 

Wenn der Wind weht 

Zur Klarstellung: 1,4 Gigawatt 

bezeichnet ein elektrisches 

Leistungsvermögen. Fließt das 

ganze Jahr die maximal mögliche 

Strommenge, dann werden 

12 264 Gigawatt (GWh) oder 

12,264 Terawattstunden (TWh) 

transportiert, was etwa zwei 

Prozent des deutschen Jahresverbrauchs 

entspricht. Anders 

ist bei einem Windpark an Land 

mit ebenfalls 1,4 GW installierter 

Leistung zu rechnen. Hier 

wäre trotz gleicher Nennleistung 

weniger als ein Fünftel 

dieser Jahresstrommenge zu erwarten, 

weil nur dann Strom 

produziert wird, wenn Wind im 

richtigen Stärkebereich weht, 

und das ist meistens eben nicht 

der Fall. 

Prof. Dr.-Ing. Jürgen Althoff 

St. Wendel (Saarland) 


EU Handelskommissar Gucht über die 

geringe Unterstützung bei den TTIP- 

Verhandlungen. Heft 30/2014 

Kapituliert 

Das Umweltinstitut München 

hat eine Musterantwort für das 

Konsultationsverfahren zum Investitionsschutzkapitel 

in der 

TTIP erstellt. Fast 32.000 Personen 

haben diese Musterantwort 

verwendet und sie unverändert, 

gekürzt oder durch eigene Überlegungen 

ergänzt in das Verfahren 

eingespeist. Aus unserer 

Sicht ist das keine Attacke auf 

das System der EU-Kommission 

und war auch nicht als solche 

geplant. Vielmehr ging es uns 

und den Teilnehmern darum, 

eine ablehnende Haltung zu 

TTIP, CETA und zum Investitionsschutz 

einzubringen. Immerhin 

dient das Konsultationsverfahren 

als Instrument zur 

Beteiligung der Öffentlichkeit. 

Deshalb ist es auch kaum nachvollziehbar, 

dass bei einem Verfahren 

für über eine halbe Milliarde 

EU-Staatsbürger die Server 

der Kommission bereits bei 

100000 Teilnehmern kapitulieren. 

Wenn Kommissar Karel De 

Gucht das nun als Angriff empfindet, 

zeigt das sehr deutlich, 

dass eine Beteiligung vieler Bürgerinnen 

und Bürger nicht erwartet 

und nicht erwünscht war. 

Karl Bär 

Umweltinstitut München e. V. 

München 

Geld&Börse 

Boston Consulting hat die zehn besten 

Aktien aus 16 Branchen herausgefiltert. 

Heft 29/2014 

Wenig ratsam 

Ein wesentlicher Aspekt ist die 

Umsetzbarkeit eines Papiers, ich 

habe die Aktie der chinesischen 

Hengan International Group untersucht, 

und es zeigt sich, dass 

sie selten an einer ausländischen 

Börse wie zum Beispiel 

Frankfurt oder New York gehandelt 

wird. Es ist meiner Ansicht 

nach deshalb nicht ratsam, einem 

Investor ein solches Papier 

anzubieten. 

Salomon Katzenstein 

via E-Mail 


Seitenblick: Der Flughafen Amsterdam-Schiphol 

legt einen Park gegen 

den Fluglärm an. Heft 28/2014 

Beeindruckend 

Ihr Beitrag hat mich beeindruckt. 

Diese Idee mit den „Bioschalldämpfern“ 

gegen den 

Fluglärm müsste man doch 

auch an anderen Flughäfen umsetzen 

können. 

Dr. Ulrich Neumann 

Dortmund 


Über die Kieler Woche und das 

Treffen der Segelschiffe aus aller 

Welt. Heft 25/2014 

Ein Mast zu viel 

Auf einem Foto wird die Gorch 

Fock erwähnt, und zwar mit 

dem Zusatz, dass ihr „mit der 

russischen Kruzenshtern ein 

weiterer Viermaster folge“. Ein 

weiterer? Bei dem Segelschulschiff 

Gorch Fock handelt es sich 

allerdings um eine Dreimastbark, 

also mitnichten um einen 

sogenannten Viermaster. Man 

muss kein ausgewiesener 

Fahrensmann sein, um das zu 

wissen, zierte die Gorch Fock 

doch jahrzehntelang den 

Zehn-D-Mark-Schein unserer 

Republik. 

Jens Heinrich Beckmann 

Industrieverband Schneidund 

Haushaltswaren 

Solingen 

Leserbriefe geben die Meinung des 

Schreibers wieder, die nicht mit der 

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muss. Die Redaktion behält sich vor, 

Leserbriefe gekürzt zu veröffentlichen. 

WirtschaftsWoche 

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DER DEUTSCHE VOLKSWIRT 

Gegründet 1926 

Pflichtblatt der Wertpapierbörsen in 

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REDAKTION 

Chefredakteur Roland Tichy 

Stellvertretende Chefredakteure Henning Krumrey, 

Franz W. Rother 

Geschäftsführende Redakteurin/Chefin vom Dienst 

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Creative Director/Leiter Produktentwicklung Holger Windfuhr 

Chefreporter Dieter Schnaas 

Chefreporter international Florian Willershausen 

Menschen der Wirtschaft Hermann J. Olbermann; 

Thomas Stölzel, Oliver Voß 

Politik & Weltwirtschaft Konrad Handschuch; Bert Losse, 

Jens Konrad Fischer, Malte Fischer, Hans Jakob Ginsburg 

Unternehmen & Märkte Reinhold Böhmer, Stephanie Heise; 

Jürgen Berke, Mario Brück, Henryk Hielscher, 

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Reporter: Anke Henrich, Hans-Jürgen Klesse, Jürgen Salz, 

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Technik & Wissen Lothar Kuhn; Thomas Kuhn, Dieter Dürand 

(Dossiers), Wolfgang Kempkens (Autor)*, Susanne Kutter, 

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Management & Erfolg Manfred Engeser; Lin Freitag, Kristin Schmidt, 

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Geld & Börse Hauke Reimer; Christof Schürmann, Frank Doll, 

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Perspektiven & Debatte Thorsten Firlus-Emmrich; 

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Layout Svenja Kruse (stv. AD); Beate Clever, Karin Heine, 

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Bildredaktion Silke Eisen; Lena Flamme, Patrick Schuch 

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Schlussredaktion Martina Bünsow; Dieter Petzold 

Produktion Markus Berg, Ute Jansen, Petra Jeanette Schmitz 

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Berlin Henning Krumrey; Dr. Christian Ramthun, Max Haerder, 

Christian Schlesiger, Dieter Schnaas, Cordula Tutt (Autorin) 

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Politik & Weltwirtschaft Angela Hennersdorf 

Geld & Börse Hauke Reimer; Annina Reimann, Heike Schwerdtfeger 

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Silicon Valley Matthias Hohensee*, 809 B Cuesta Drive # 147, 

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Konrad Handschuch (Politik&Weltwirtschaft, Der Volkswirt), 

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(Geld&Börse), Manfred Engeser (Management&Erfolg), 

Thorsten Firlus (Perspektiven&Debatte), Hermann J. Olbermann 

(Menschen der Wirtschaft), Lothar Kuhn (Technik&Wissen) 

ONLINE 

Leitung Franziska Bluhm 

Stellvertretende Leitung Dr. Silke Fredrich 

Chef vom Dienst Daniel Rettig 

Redaktion Rebecca Eisert, Stephan Happel, Kathrin Grannemann, 

Ferdinand Knauß, Saskia Littmann, Meike Lorenzen, Tim Roman 

Rahmann, Jana Reiblein, Sebastian Schaal, Andreas Toller 

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Die WirtschaftsWoche wird ganz oder in Teilen im Print und digital 

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Printed in Germany. 

ISSN 0042–8582. 

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Wirtschaftswoche (USPS no 0009592) is published weekly by Handelsblatt GmbH. Subscription price for USA is $270 per annum. 

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Die Angaben bezeichnen den 

Anfang des jeweiligen Artikels 

A 

ABB..................................................................... 80 

Adidas............................................................19, 54 

Aercap................................................................. 11 

Air Baltic.............................................................. 16 

Airbus............................................................ 26, 80 

Aldi...................................................................... 46 

Alema.................................................................. 80 

Allianz..................................................................11 

Amazon................................................................67 

Amira...................................................................13 

Apple............................................................. 61, 86 

Argo Medical........................................................ 80 

B 

Banque de Luxembourg........................................ 88 

Barclays...............................................................84 

BASF....................................................................46 

Bastei Lübbe........................................................ 14 

Bayer............................................................. 50, 54 

Beiersdorf............................................................ 29 

Bilfinger............................................................... 52 

BNP Paribas......................................................... 85 

Boehringer Ingelheim............................................50 

Boeing............................................................11, 80 

Bombardier.................................................... 13, 14 

Robert Bosch........................................................40 

Boston Consulting Group.......................................52 

BP........................................................................26 

C 

CardSpring........................................................... 67 

Celesio.................................................................13 

Celonis.................................................................54 

Cirrus Airlines.......................................................16 

Cityjet.................................................................. 13 

Club Med..............................................................62 

Continental...........................................................72 

Cringle................................................................. 14 

Custodia...............................................................13 

D 

Daimler.................................................... 40, 58, 87 

DCNS................................................................... 26 

Deutsche BA........................................................ 16 

Deutsche Bank........................13, 26, 68, 74, 84, 85 

Deutsche Lufthansa........................................26, 28 

Deutsche Post...................................................... 72 

Deutsche Telekom.......................................... 72, 86 

DIC Asset............................................................. 74 

DPMC.................................................................. 46 

Dresdner Bank......................................................74 

E 

EDF......................................................................10 

Embraer............................................................... 13 

Enel..................................................................... 26 

EnBW...................................................................26 

Eni....................................................................... 26 

Eurodisney........................................................... 62 

Exasol.................................................................. 54 

Eyb & Wallwitz......................................................80 

F 

Facebook............................................................. 67 

Fanuc...................................................................80 

Fiat......................................................................61 

Fireeye.................................................................40 

Ford......................................................... 40, 58, 61 

Forest Finance......................................................89 

Foxconn...............................................................80 

Franke..................................................................90 

Fraport.................................................................26 

G 

Gazprom.............................................................. 26 

General Electric....................................................74 

General Motors.....................................................58 

German Accelerator..............................................54 

GFT......................................................................68 

Gilead.................................................................. 50 

GlaxoSmithKline................................................... 12 

Google................................................................. 80 

H 

Hapag-Lloyd.........................................................26 

Helaba................................................................. 74 

Henkel................................................................. 26 

Hermès................................................................ 62 

HHLA................................................................... 26 

Honda.................................................................. 74 

HTC.....................................................................64 

Hulu.....................................................................54 

Hyundai..........................................................58, 61 

I 

i_PARK.................................................................90 

IBM................................................................40, 86 

J 

JP Morgan............................................................84 

K 

Karstadt...............................................................72 

Kia................................................................. 58, 61 

Kuka.................................................................... 80 

L 

L’Oréal................................................................. 62 

Lendstar...............................................................14 

Lenovo................................................................. 86 

LG........................................................................58 

Lovoo...................................................................54 

LVMH...................................................................14 

M 

Malaysia Airlines...................................................11 

Malev...................................................................16 

Manz....................................................................89 

Marseille Kliniken................................................. 13 

Mattel.................................................................. 74 

McAfee................................................................ 40 

McKinsey....................................................... 72, 80 

Medtronic............................................................ 50 

Mercedes....................................................... 58, 61 

Merck.................................................................. 12 

Metro...................................................................46 

Microsoft........................................................40, 64 

Morgan Stanley.................................................... 84 

Moviepilot............................................................ 54 

N 

Nintendo.............................................................. 74 

Novatek................................................................26 

O 

Oculus..................................................................67 

Opera...................................................................54 

Oracle............................................................ 54, 68 

P 

Parstream............................................................ 54 

Payfriendz............................................................ 14 

PayPal..................................................................14 

Pfizer................................................................... 50 

Pinterest.............................................................. 54 

PIP.......................................................................50 

Playmobil............................................................. 14 

Porsche................................................................13 

Prokon................................................................. 89 

Q 

Quicksilver........................................................... 54 

R 

Rahvapank........................................................... 10 

Renault................................................................ 58 

Rewe..............................................................40, 46 

Rio Tinto...............................................................54 

Roche.................................................................. 50 

Rosneft................................................................ 26 

RWE.....................................................................40 

RZD..................................................................... 26 

S 

Saint-Louis-lès-Bitche...........................................62 

Samsung........................................................ 58, 64 

SAP......................................................................54 

Secunet................................................................40 

Siemens................................................... 26, 54, 80 

Simon Kucher und Partner.................................... 72 

Smaato................................................................ 54 

Small Improvements............................................. 54 

Snapchat..............................................................54 

Sony.....................................................................54 

Steep................................................................... 14 

Streetspotr...........................................................54 

Studiocanal.......................................................... 54 

Suez Environnement............................................. 62 

Sukhoi..................................................................13 

T 

Tchibo..................................................................46 

Telenor.................................................................86 

ThyssenKrupp...................................................... 52 

Tiffany..................................................................14 

Tinder.................................................................. 54 

TNK-BP................................................................26 

Toyota..................................................................58 

Trumpf.................................................................68 

20th Century Fox..................................................54 

Twitter............................................................54, 67 

V 

Varta....................................................................40 

Veolia...................................................................62 

Volkswagen.............................................. 13, 58, 61 

Volvo....................................................................40 

Voxeljet................................................................ 85 

Louis Vuitton........................................................ 62 

W 

Waha Capital........................................................ 11 

WhatsApp............................................................ 67 

Wittenstein...........................................................90 

Würth...................................................................90 

X 

Xing..................................................................... 54 

Y 

Yaskawa...............................................................80 

Z 

Zalando..........................................................54, 74 

Egon Zehnder....................................................... 74 



Ausblick 

„Kompromiss ist, 

wenn alle Beteiligten gleich 

unglücklich sind.“ 

Angela Merkel 

Bundeskanzlerin (CDU) 

„Diese Entscheidung fällt 

schwer, aber sie ist notwendig.“ 

Satya Nadella 

Microsoft-Chef, zur Streichung von 

weltweit 18 000 Arbeitsplätzen 

„Ich bin auch bereit 

zu sagen, wir brauchen den Soli 

ab 2020 nicht mehr.“ 

Wolfgang Schäuble 

Bundesfinanzminister (CDU), zum 

Solidaritätszuschlag, der 1991 

eingeführt wurde, um die Kosten der 

deutschen Einheit zu finanzieren 

„Es ist gut, dass vielfältige 

Handelsbeziehungen zu 

Russland bestehen. Es ist zudem 

eines der finanziell 

solidesten Länder überhaupt 

mit nur zehn Prozent 

Staatsverschuldung.“ 

Karl-Erivan Haub 

Chef des Handelskonzerns 

Tengelmann 

„Gerade beim Tourismus 

und beim Einkauf 

in den Grenzregionen drohen 

wirtschaftliche Einbußen.“ 

Martin Burkert 

SPD-Bundestagsabgeordneter und 

Vorsitzender des Bundestags- 

Verkehrsausschusses, zur Pkw-Maut 

für Ausländer 

„Wenn ein Mann eine 

klare Kante zeigt, dann ist er ein 

Entscheider. Wenn eine 

Frau durchgreift, will sie sich 

etwas beweisen oder ist zickig.“ 

Elke Strathmann 

Ex-Personalvorstand beim Automobilzulieferer 

Continental, zum 

Rollenverständnis in Konzernen 

„Das Internet ist 

das erste von Menschen 

erschaffene Ding, das 

der Mensch nicht versteht. Es 

ist das größte Experiment 

in Anarchie, das es jemals gab.“ 

Eric Schmidt 

Chef des Internet-Konzerns Google 

„Seien wir ehrlich. 

Wir haben in der Produktivität 

gegenüber den Kernwettbewerbern 

unverändert 

erheblichen Nachholbedarf.“ 

Martin Winterkorn 

VW-Chef 

„Die Situation ist nicht so, als 

ob ich zwischen Krankenhaus 

und Gefängnis wählen müsste.“ 

Michel Platini 

Präsident des Europäischen Fußballverbandes 

(Uefa), auf die Frage, 

ob er sich 2015 um das Präsidentenamt 

im Fußball-Weltverband Fifa 

bewerben will 

„Dacia ist eine große Sache. 

Wir glauben, dass es 

Möglichkeiten für Opel gibt, 

mit so etwas wie einem 

Einstiegsmodell auf den 

Markt zu kommen.“ 

Karl-Thomas Neumann 

Opel-Chef, über die Renault-Tochter 

als Vorbild für den Bau von Billigautos 

„Wir wachsen profitabel, unsere 

Strategie trägt Früchte.“ 

Dieter Zetsche 

Daimler-Vorstandsvorsitzender, 

über den Quartalsumsatz von mehr 

als 31 Milliarden Euro 

„Ich habe Glück gehabt, 

sehr viel Glück.“ 

Karl Albrecht 

(1920–2014) Mitbegründer der 

Discountkette Aldi 

»Mit drei Arbeitstagen pro Woche 

hätten wir mehr Zeit, uns zu 

entspannen, und mehr Lebensqualität.« 

Carlos Slim 

Chef des mexikanischen Telekommunikationskonzerns Telmex und 

einer der reichsten Männer der Welt 

„Ich hatte zuerst ,Millionen‘ 

verstanden. Als ein Anwalt 

mir sagte, dass es um Milliarden 

geht, war das unglaublich.“ 

Cynthia Robinson 

Witwe eines Kettenrauchers, 

über die Zahlung von 23 Milliarden 

Dollar (17 Milliarden Euro) Schadensersatz, 

die ein US-Gericht gegen den 

Zigarettenhersteller R.J. Reynolds 

Tobacco Company verhängte 

„Es ist ein Potemkinsches Dorf 

hier, grotesk, so wie ich 

es erwartet hatte. Ich fühle 

mich wie damals, als ich angefangen 

habe, in der Wirtschaft 

zu arbeiten. Ganz unten.“ 

Hans-Olaf Henkel 

neuer AfD-Abgeordneter im 

EU-Parlament und ehemaliger 

IBM-Manager, über das EU-Parlament 

und sein Brüsseler Büro 

ILLUSTRATION: TORSTEN WOLBER

Wirtschaftswoche Ausgabe vom 28.07.2014 (Vorschau)

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