WARRANTS UND ZERTIFIKATE - BNP Paribas

Hauptthema WARRANTS UND ZERTIFIKATE 02
Plus. Schließlich ist die Auszahlung des
Maximalbetrags pro Papier das einzig mög -
liche Szenario, wenn die Barriere vom zu -
grunde liegenden Titel bis zum Bewer tungs -
tag nicht berührt oder unterschritten wurde.
Nur wenn es zu einer Barrierenverletzung
gekommen ist, verwandelt sich der Discount
Call Plus in einen herkömmlichen Discount
Call. Dann wird die Auszahlung am Bewer -
tungstag nach dem bekannten Prinzip
ermittelt: Notiert der Basiswert unter dem
Basispreis, verfällt das Produkt wertlos.
Zwischen Basispreis und Cap ergibt sich der
Rückzahlungsbetrag aus der Differenz zwischen
Basiswertkurs und Basispreis, insgesamt
multipliziert mit dem Bezugsverhältnis
(bei Indizes in der Regel 0,01). Und wenn
sich der zugrunde liegende Titel doch wieder
bis auf oder über den Cap berappelt haben
sollte, fließt der Maximalbetrag ((Cap –
Basispreis) x Bezugsverhältnis) an den Anle -
ger, sodass letztlich die größtmögliche
Rendite wie ohne Barrierenverletzung realisiert
wird.
Discount Calls Plus vs.
Discount Calls
Löst die Innovation der Discount Calls Plus
nun die klassische Variante der Discount Calls
ab Schließlich scheinen auf den ersten Blick
bei der Weiterentwicklung nur Vorteile zu existieren.
Sofern die Barriere unverletzt bleibt,
winkt der maximale Auszah lungs betrag auch
dann, wenn der Basiswert am Bewertungstag
zwischen Basispreis und Cap notiert. Und falls
der zugrunde liegende Titel zwischenzeitlich
auf oder unter das Basis preis/Barriere-Niveau
fällt, verwandelt sich das Papier eben einfach
in einen herkömmlichen Discount Call.
Man muss jedoch berücksichtigen, dass die
erhöhte Wahrscheinlichkeit zur Realisierung
des bestmöglichen Anlageerfolgs nicht
kostenlos zu haben ist. Ein Discount Call Plus
ist also teurer als ein einfacher Discount Call
mit gleichem Basispreis und Cap sowie identischer
Laufzeit. Abbildung 1 auf Seite 11
greift diesen Aspekt auf. Hier wird deutlich,
dass die Plus-Variante zwar bei deutlicher
nachgebenden Notierungen des Basiswertes
oberhalb der Barriere besser als der Klassiker
abschneidet. Wer aber etwas zuversichtlicher
für den Markt gestimmt ist, kann mit
dem einfachen Discount Call höhere Rendi -
ten ansteuern. Zudem können Dis count Calls
Plus per Definition ausschließlich mit
Basispreisen merklich unterhalb des aktuellen
Basiswertkurses emittiert werden. Die
offensiveren Investments, bei denen der
Basispreis auf Höhe des Basiswertkurses
oder darüber notiert und die somit auf einen
eindeutig positiven Markttrend setzen, lassen
sich nur mit der Ursprungsvariante der
rabattierten Optionsscheine darstellen.
Die Entscheidung zwischen Discount Call
und Discount Call Plus muss also letztlich im
Einzelfall abhängig von der persönlichen
Einschätzung des Anlegers zur Basiswert -
ent wicklung getroffen werden. Wer sehr
große Risikopuffer verbunden mit sehr hohen
Seitwärtsrenditen gerade auch im kurzfristigen
Laufzeitbereich bei einem extrem einfachen
Auszahlungsprofil sucht, findet in der
Angebotspalette der Discount Calls Plus zahlreiche
attraktive Depotbei mischungen.
Top-10-Beispiele für attraktive Discount Calls Plus mit hoher Seitwärtsrendite p.a.
(Bedingung: Barriere bleibt unverletzt) (Stand 03.02.2009, weitere Produkte unter www.derivate.bnpparibas.de)
Basiswert WKN Basispreis Cap max. Wert Briefkurs Bewertungstag Seitwärts-
= Barriere-Level (03.02.2009) rendite p.a.
DAX BN2TT9 3.800 4.300 5,00 4,15 20.03.2009 353,28 %
DAX BN2TT8 3.500 4.000 5,00 4,58 20.03.2009 103,74 %
DAX BN2TU2 3.000 4.000 10,00 7,91 18.12.2009 30,88 %
DAX BN2TU1 2.500 3.500 10,00 8,53 18.12.2009 20,02 %
DAX BN2TUE 2.500 3.000 5,00 4,75 19.06.2009 14,76 %
DAX BN2TU0 2.000 3.000 10,00 9,02 18.12.2009 12,57 %
EURO STOXX 50 BN2TTP 1.600 2.100 5,00 4,18 19.06.2009 61,73 %
EURO STOXX 50 BN2TTY 1.200 1.700 5,00 4,27 18.12.2009 19,86 %
EURO STOXX 50 BN2TTS 1.000 1.500 5,00 4,67 18.09.2009 11,60 %
EURO STOXX 50 BN2TTK 1.000 1.500 5,00 4,85 19.06.2009 8,52 %
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