WARRANTS UND ZERTIFIKATE - BNP Paribas

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WARRANTS UND ZERTIFIKATE
Rohstoffe
Zurück zum Goldstandard: Als es diesen
noch gab, war die Finanzwelt eine völlig
andere als heute. Bargeld und Zentral -
bankgeld machten den Großteil der Geld -
menge aus. Heute dagegen dominiert das
Buchgeld im Bankensystem stark mit ca. 90
Prozent Anteil. Schon alleine deswegen verbietet
sich ein Vergleich zu früher. Zudem
stellt sich die Frage, inwieweit ein paar tausend
Tonnen Gold in den Safes der Zen -
tralbanken eine „Deckung“ des umlaufenden
Geldes dar stellen sollen (zumal über 80
Prozent des Goldes ja eben NICHT bei den
Zentralbanken liegen). Wenn man eine
Summe von 40.000 Euro (dafür bekommt
man in manchen Gebieten schon eine kleine
Eigentums wohnung) mit einer Unze Gold
(31,1 Gramm!) deckt, dann kann man es
gleich sein lassen. Von einem inneren Wert
in dieser Höhe zu sprechen, ist wohl leicht
daneben kalkuliert.
Bleibt als einziger Vorteil die Begrenzung des
Geldmengenwachstums, wenn das im heutigen
Bankensystem überhaupt mit diesen
Mitteln machbar ist.
Dies aber ist ein schwaches Argument. Wenn
der Wille vorhanden ist, lässt sich dies auch
gänzlich ohne Deckung machen – mit ge -
setzlichen Regelungen. Die Geld schöpf ung
im Bankensystem lässt sich zudem hervorragend
mit den Mitteln der Mindestreserve
und – noch wichtiger – der Eigenkapital -
unter legung von Krediten steuern. Die
Akutdiagnose Kreditklemme verlangt aber
eher eine Erleichterung der Kreditvergabe.
Die Verfechter des Goldstandards unterliegen
seinem Reiz in geradezu religiösem Eifer.
Das muss wohl an dem faszinierenden Glanz
liegen, der wirklich einen besonderen
Charme hat. Der komplexen, globalisierten
Welt des 21. Jahrhunderts mit 6,5 Milliarden
Einwohnern kann man mit dem äußerst
unflexiblen Goldstandard kaum begegnen.
Nicht zu vergessen ist außerdem, dass er
eine trügerische Sicherheit bietet. Die diversen
Goldstandards in der Geschichte sind
allesamt von den Regierenden wieder abgeschafft
worden. Schon alleine dieser Fakt
sollte der Diskussion Einhalt gebieten.
Das sollte Sie aber nicht daran hindern, Ihren
eigenen Goldschatz zu hüten: 40.000 Euro
pro Unze sollte allerdings nicht Ihr Kursziel
sein.
Gold: Schmucknachfrage
bricht ein
Die Goldpreise steigen in Richtung der
1.000-Dollar-Marke und die Schmucknach -
frage bricht ein. Nicht gerade die Nachricht,
die Goldanleger gerne hören möchten.
Abu Dhabi meldet, dass die Schmucknach -
frage bisher im Januar um 70 Prozent eingebrochen
ist, da Gold den durch die schwache
Konjunktur in ihrer Kaufkraft geschwächten
Kunden bei über 900 US-Dollar/Unze zu
teuer geworden ist. Tushar Patni, Vorsitzen -
der der Abu Dhabi Gold and Jewellery Group,
schließt sogar eine schnelle Erholung der
Goldverkäufe aus.
„Die Umsätze sind niedrig, im Januar sind sie
um 70 Prozent gefallen, das ist das niedrigs -
te Niveau seit Anfang 2008“, so Patni. „Die
Preise sind hoch, es gibt keine Feste oder
besonderen Anlässe und die Kaufkraft der
Kunden hat nachgelassen. Das sind die
Hauptgründe für das schlechte Geschäft.“
Auch die Nachfrage nach Goldbarren in Abu
Dhabi ist gefallen: im Januar um 50 Prozent.
Auch in Indien, dem größten Schmuckmarkt
der Welt, ist die Nachfrage niedrig.
Schätzun gen von lokalen Händlern zufolge
könnte sich die Nachfrage aber wieder
„leicht“ erholen, wenn die Weltmarktpreise
für das Edelmetall bis auf 870 US-Dollar/
Unze fallen. In Indien kauft man derzeit lieber
das günstigere Altgold, was die Im -
portnachfrage nach Gold kräftig schwächt.
Wie die Bombay Bullion Association meldet,
brachen die indischen Goldimporte im
Januar auf ein bis zwei Tonnen ein – nach 18
Tonnen im letzten Jahr. Im Dezember waren
sie be reits auf drei Tonnen zurückgegangen,
nach 16 Tonnen im Jahr zuvor. Auch im
November gab es Einbrüche, obwohl in dieser
Zeit die Hochzeitsaison normalerweise
für eine Sonder konjunktur bei den Gold -
händlern sorgt. Eine über 900 US-Dollar/
Unze reichende Rallye beim Goldpreis steht
also auf tönernen Füßen.
Gold mit dem Motiv des Werterhalts, und
hierzu zählt vor allem der physische Kauf, ist
eine der interessantesten Investment mög -
lichkeiten für das Jahr 2009. Damit Gold
auch für Anleger mit dem Motiv der
Wertsteigerung zur Freude wird, muss das
immer bei hohen Preisen entstehende Nach -
fragevakuum der Schmuckindustrie durch
eine andere Nachfragergruppe gefüllt werden.
Nur bei einer weiteren deutlichen
Eintrübung der Konjunktur würde es die
Investmentnachfrage schaffen, dieses Vaku -
um zu füllen. Dies ist jedoch zunächst nicht
zu erwarten.
Jochen Stanzl
Ein Service der BörseGo AG
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