Geldmenge

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Dr. Helmut Less Einführung in die Wirtschaftspolitik Sommersemester 2007 dem Inhaber des Wertpapiers den Nennwert schuldet, der Käufer in unserem Beispiel noch einmal 200 EUR gewinnen würde, lassen wir hier aus. N B A B 1 P B A B 2 1000 EUR 5 % 800 EUR 6,25 % i B 3. Beziehung zwischen Geldmarkt und Wertpapiermarkt Betrachten wir nun eine Situation auf dem Geldmarkt, in der der Zinssatz über dem Gleichgewicht liegt. i i 1 L(Y1;r) L 1 M/P, L Die Liquiditätspräferenz ist in i 1 geringer als das Geldvolumen L 1 < M/P. Dies bedeutet, Haushalte, Unternehmen und Staat zusammengefasst, halten höhere Geldbestände (M/P) als sie angesichts der hohen Zinsen (Opportunitätskosten!) für ökonomisch gerechtfertigt halten. Es herrscht also kein Gleichgewicht, und es ist zu untersuchen, wie eine Anpassung vorgenommen werden kann. Die Anpassung erfolgt auf dem Wertpapiermarkt. Da einmal gemachte Annahmen weiter gelten, dass nämlich der Konsum vom Einkommen und keineswegs von der verfügbaren <strong>Geldmenge</strong> abhängt, scheidet die Möglichkeit, den Liquiditätsüberschuss für Konsumzwecke oder dergl. zu verwenden von vorneherein aus. Stattdessen werden die genannten Gruppen Seite 2
Dr. Helmut Less Einführung in die Wirtschaftspolitik Sommersemester 2007 versuchen, den Liquiditätsüberschuss zinsbringend anzulegen, indem sie Wertpapiere kaufen. Auf dem Wertpapiermarkt steigt folglich die Nachfrage P B N B 1 N B 2 A B i 2 PB 2 i 1 PB 1 i B Der Wertpapierpreis steigt auf P B 2 , was gleichbedeutend mit der Aussage ist, dass der Zinssatz auf i 2 sinkt. Ohne dass allerdings die insgesamt gehaltene Liquidität abnehmen würde. Die Geldbestände wechseln lediglich innerhalb des Nichtbankensektors den Besitzer. Das Ergebnis des Prozesses ist eine Sinken des Zinssatzes. Dieser wiederum lässt die Liquiditätspräferenz wiederum ansteigen, bis auf dem Geldmarkt das Gleichgewicht wieder hergestellt ist. 4. Anwendungen Ist dieser Mechanismus einmal klar geworden, lässt er sich auf beliebige Störungen des Geldmarktgleichgewichtes anwenden: - Zu- oder Abnahme des realen Geldvolumens (M/P) , sei dies durch Änderungen von M, P oder beiden - Änderungen der Lage der Kurve der Liquiditätspräferenz durch Änderung des Lageparameters Y. Es wird empfohlen, dies in Eigenarbeit durchzuführen. H.L. Seite 3
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