Was ist Gold?

Gold: Enormer Bedarf in Asien
Seit einigen Jahren fließt viel Gold von den westlichen Industrieländern in Richtung der
aufstrebenden Schwellenländer Asiens. China und Indien saugen das globale Goldangebot
wie ein Schwamm geradezu auf. Gründe hierfür gibt es zuhauf.
Gold: Über die Hälfte landet
in China und Indien
Obwohl es bezüglich der Transparenz und der Qualität der
Daten mit Blick auf die asiatischen Goldmärkte noch so
manches Defizit zu beklagen gibt, steht eines außer Frage:
In Asien herrscht seit Jahren ein enormer Goldhunger. Der
Mitte November veröffentlichte Quartalsbericht des World
Gold Council unterstrich einmal mehr die starke Rolle der
Asiaten mit Blick auf die globale Nachfrage. Die beiden
goldhungrigsten Nationen der Welt repräsentierten im
dritten Quartal 2014 fast 54 Prozent des weltweiten Goldbedarfs
in Höhe von 779,8 Tonnen. Dabei handelte es sich
um Indien (225,1 Tonnen) und China (194,1 Tonnen) inkl.
Hongkong und Taiwan. Neben der schieren Größe ihrer
Bevölkerung überzeugen die beiden Länder aber auch –
im Vergleich zum überwiegenden Rest der Welt – durch
überdurchschnittliches Wirtschaftswachstum. Für 2015
rechnet der Internationale Währungsfonds für China mit
einem Anstieg des Bruttoinlandsprodukts um 6,8 Prozent
p.a. und einem indischen Wachstum von 6,3 Prozent p.a.
Dies führt dazu, dass in beiden Ländern nicht nur die Zahl
der Superreichen, sondern auch die Mittelschicht auf lange
Sicht deutlich zunehmen dürfte. Und selbst in den armen
Bevölkerungsschichten gilt Gold als Geld und ist während
der Hochzeitssaison oder bei anderen Feierlichkeiten sowie
als Altersvorsorge und Inflationsschutz hoch angesehen.
Goldschmuck ganz oben auf
der Wunschliste
In Europa dient Gold in erster Linie als Krisenwährung und
Versicherungsschutz gegen befürchtete Verwerfungen an
den Finanzmärkten. Als Prestigeobjekt und Statussymbol
spielt es unter den Europäern eher eine untergeordnete
Rolle. Laut GFMS Thomson Reuters, der als Datenlieferant
des World Gold Council fungiert, kam im dritten Quartal
2014 lediglich ein Zehntel der europäischen Goldnachfrage
aus dem Schmucksektor. Das Interesse an Goldbarren und
-münzen fiel um den Faktor 8,8 höher aus als der Bedarf
des Schmucksektors. In China und Indien ergibt sich ein
völlig anderes Bild. Dort übertraf im selben Zeitraum die
Goldnachfrage der Schmuckbranche den Vergleichswert
für Barren und Münzen um den Faktor 4,3 bzw. 4,2.
In Indien steht Gold vor wichtigen religiösen Feiertagen
und zur Hochzeitssaison besonders hoch im Kurs. Weil der
Subkontinent allerdings über keine nennenswerten eigenen
Goldvorkommen verfügt, muss das gelbe Edelmetall
importiert werden, wodurch sich die Handelsbilanz des
Schwellenlands verschlechtert. Deshalb greift die indische
Regierung an den Goldmärkten immer wieder zu regulatorischen
Maßnahmen wie Importzöllen bzw. -restriktionen.
In den vergangenen Monaten wurden Letztere gelockert
und es wurde zudem über eine Senkung der aktuellen Zölle
spekuliert. Im Vorfeld ihres Neujahrsfestes verspüren die
Chinesen traditionell einen besonders starken Goldappetit.
Im Reich der Mitte gehört es nämlich zur Tradition, anlässlich
des Jahreswechsels sich selbst und andere zu beschenken
– häufig mit Gold. Die Vorliebe der Chinesen für
Goldschmuck dürfte aber auch historisch gewachsen sein,
schließlich ist es chinesischen Privatanlegern erst seit 2004
erlaubt, Goldbarren zu erwerben. Diese bieten dank niedriger
Prämien unter Gewichtsaspekten für Geld besonders
viel Gold.
Auch in der Bankenwelt eine Macht
Die Schmuckbranche spielt im Orchester der chinesischen
Goldmarktakteure zwar die erste Geige, der Einfluss des
Bankensektors sollte dabei allerdings nicht unterschätzt
werden. Weil der Chinese als „passionierter Goldfan“ bekannt
ist, kümmert sich auch der Bankensektor intensiv
um Finanzprodukte, die sich auf physisches Gold beziehen.
Den ersten Sparplan auf das gelbe Edelmetall hat im Jahr
2010 die Industrial and Commercial Bank of China (ICBC)
ins Leben gerufen. Auf Gold basierende Pfandkredite sowie
das Ausleihen von Gold gehört ebenfalls zur Klaviatur
der chinesischen Banker. Mit der Shanghai Gold Exchange
(SGE) verfügt man zudem über einen Goldhandelsplatz,
dessen Bedeutung seit seiner Gründung vor über zwölf
Jahren stetig zugenommen hat. So wurde zum Beispiel
Mitte September an der SGE ein in Yuan, der eigenen Landeswährung
notierender Gold-Future eingeführt. Zugleich
erhielten internationale Banken und Edelmetallhändler die
Erlaubnis, via Shanghai Gold zu handeln.
Das Ziel ist klar: So sollen der US-Terminbörse Comex
bei Futures und der London Bullion Market Association
(LBMA) im physischen Goldhandel Marktanteile abgejagt
werden. Dies dürfte jedoch nur gelingen, wenn die Liberalisierung
des chinesischen Goldmarktes verstärkt und
die Freigabe der eigenen Währung vorangetrieben wird. In
naher Zukunft ist damit aber eher nicht zu rechnen. Dass
chinesische Banken dem Edelmetallhandel einen höheren
Stellenwert einräumen als die europäische Konkurrenz,
liegt jedoch auf der Hand. Nur ein Beispiel: Während die
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