Was ist Gold?

Physisch besicherte
Goldprodukte im Blick
Zugegeben, es gibt auch Papiergold
mit geringeren Risiken. Diese Finanzprodukte
versuchen, dem Goldpreis
1:1 zu folgen und hinterlegen via
physisches Gold den Löwenanteil des
investierten Kapitals. Am meisten Gewicht
bringt weltweit der hierzulande
nicht handelbare SPDR Gold Shares
auf die Waage, der die Kursentwicklung
einer Zehntel Feinunze Gold widerspiegeln
soll. Im Jahr 2004 lancierte
die US-Vermögensverwaltung State
Street Global Advisors den physisch
besicherten Gold-ETF. Anfang Oktober
2012 waren darin mehr als 1.353
Tonnen Gold „gebunkert“ (aktuell:
773,31 Tonnen). Kritiker bemängeln
seine komplexe Struktur, das intransparente
Wertpapierprospekt und potenzielle
Interessenkonflikte der Depotbank
HSBC.
In Deutschland gilt unter den physisch
besicherten Goldprodukten Xetra-
Gold als Marktführer. Das Wertpapier
bildet den in Euro umgerechneten
Gegenwert von einem Gramm Gold
ab. Auf den Markt gebracht wurde es
Ende 2007 durch die Deutsche Börse
Commodities GmbH, es repräsentiert
mittlerweile fast 53 Tonnen Gold, von
denen laut Website des Unternehmens
aktuell 50,47 Tonnen physisch
gelagert und 1,8 Tonnen als Buchgold
geführt werden. Seit Bestehen gab es
über 800 Auslieferungen im Volumen
von mehr als vier Tonnen. Diese sind
kostenpflichtig und müssen stets über
die Bank des Anlegers abgewickelt
werden, an Privatadressen wird geverbriefen
das Recht, während einer
bestimmten Laufzeit Gold zu einem
vordefinierten Preis zu kaufen (Call)
oder zu verkaufen (Put). Dieses Recht
erlischt zwar erst bei Fälligkeit, sollte
sich der Goldpreis aber in die „falsche“
Richtung bewegen, kann dessen
Preis bereits während der Laufzeit
gegen null tendieren. Bedingt durch
die Konstruktion kann es bei diesen
Wertpapieren sogar vorkommen,
dass der ausgewiesene Hebel aufgrund
von anderen Einflussfaktoren,
wie zum Beispiel Änderungen bei der
Gold-Volatilität (Kursschwankungsintensität)
oder aufgrund der kurzen
Restlaufzeit, gar nicht greift.
Ergänzt wird der Erfindungsreichtum
der Finanzbranche durch sogenannte
Discount-Optionsscheine, Faktor-Zertifikate,
Leveraged-ETCs, Contracts
for Difference (CFDs) sowie Futures
auf Gold. Bei den beiden letztgenannten
„Goldhebeln“ kann es sogar
vorkommen, dass die potenziellen
Verluste höher ausfallen als das eingesetzte
bzw. als Sicherheitsleistung
(Margin) hinterlegte Kapital. Am eigenen
Leib zu spüren bekamen dies
im Januar Privatanleger, die via CFDs
auf einen Anstieg des Euro gegenüber
dem Schweizer Franken gesetzt hat-
ten. Weil Stop-Loss-Marken aufgrund
der Freigabe des Franken durch die
Schweizer Nationalbank und den daraus
resultierenden Turbulenzen an
den Devisenmärkten nicht funktionierten,
explodierten die Verluste der
Euro-Optimisten. Fazit: Wer Gold als
Krisenwährung oder Versicherungsschutz
betrachtet, sollte entsprechende
Hebelprodukte eher nicht anfassen
– die Gefahr, sich dabei die Finger zu
verbrennen, ist einfach zu groß.
nerell nicht geliefert. In Abhängigkeit
von der Barrengröße fallen dann zusätzliche
Kosten an. Richtig teuer wird
eine Lieferung ins Ausland (Schweiz,
Österreich, Niederlande und Luxemburg),
wo der vom Unternehmen
genannte Richtwert für einen Ein-
Kilogramm-Barren den für Deutschland
veranschlagten Lieferpreis um
mehr als das Neunfache übertrifft.
Noch ungeklärt ist zudem die steuerliche
Behandlung physisch besicherter
Goldprodukte.
Steuervorteil bei
physischem Goldkauf
Beim Kauf einer Goldmünze oder eines
Goldbarrens gibt es bezüglich
der Steuerpflicht hingegen keine
Diskussionen. Goldinvestments zu
Anlagezwecken (Ausnahme: Sammlermünzen)
sind beim Kauf von der
Mehrwertsteuer befreit. Wurde das
physische Gold weniger als 12 Monate
gehalten, muss der Gewinn zum
persönlichen Steuersatz versteuert
werden, falls die für private Veräußerungsgeschäfte
maßgebliche Freigrenze
von 600 Euro überschritten
wird. Bei einer Haltedauer von mehr
als 12 Monaten sind bei physischen
Goldkäufen etwaige Wertzuwächse
stets steuerfrei.
Ein Vorteil börsennotierter Goldprodukte
bestand in den vergangenen
Jahren vor allem darin, dass sie sich
bequem handeln und verwahren ließen.
Nachdem pro aurum mittlerweile
über in München und Wien angesiedelte
Edelmetalldepots sowie die
Zollfreilager in der Schweiz und in
Hongkong aber einen vergleichbaren
Service bietet, ziehen diese Argumente
nicht mehr. Internet-basiertes
Handeln, Limitieren und Verwahren
gehört in den pro aurum Edelmetalldepots
seit Längerem zum Standard.
Und im Laufe des Jahres dürfte es
hinsichtlich des Handelskomforts
beim physischen Goldhandel zu einem
weiteren Quantensprung kommen. Da
sind wir uns ziemlich sicher, schließlich
arbeiten wir seit Monaten mit
Hochdruck daran.
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